第九章中小企业财务管理

1、第九章第九章 中小企业财务管理中小企业财务管理 目录CONTENTSPart 1Part 2Part 3Part 4Part 59.1 9.1 中小企业财务管理概述中小企业财务管理概述 一、中小企业概念 营业收入或资产总额较小，职工人数较少，管理组织简单，职责分工有限的企业，但各国对中小企业的界定没有统一标准。(1)世界主要国家和地区关于中小企业的界定标准：美国：独立所有和经营并在某行业领域不占支配地位的企业欧盟：从业人数在250人以下的企业.9.1 9.1 中小企业财务管理概述中小企业财务管理概述 一、中小企业概念(2)我国中小企业划分标准1.类型：中型、小型、微型2.参考指标：就业人数、营

2、业额、资产总额3.组织形式l 独资企业l 合伙企业 l 股份合作制企业l 有限责任公司 股份合作制与股份制区别 9.1 9.1 中小企业财务管理概述中小企业财务管理概述 二、中小企业的经济评价1.提供新的就业机会中小企业在一些国家企业总数中的比重、贡献率、就业人数情况二、中小企业的经济评价2.技术创新9.1 9.1 中小企业财务管理概述中小企业财务管理概述 美国：中小企业科技发展项目：约70%德国：中小企业专利技术：2/3中国：科技成果应用：大企业的13倍 中小企业发明：65%的专利 中小企业创新：75%以上 中小企业开发：80%以上的新产品二、中小企业的经济评价3.刺激竞争9.1 9.1 中

3、小企业财务管理概述中小企业财务管理概述 4.成为大企业重要的合作伙伴销售环节：批发零售业务供应环节：零配件供应商服务环节：对大企业的客户提供服务5.提高生产和服务的效率中小企业为大企业之母；培养了未来经营管理大企业的人才；培养了大企业精神；三、中小企业财务管理特点9.1 9.1 中小企业财务管理概述中小企业财务管理概述 1、中小企业的内部管理基础普遍较弱l 管理资源普遍相对短缺l 管理机构简单l 专业性不强l 内部控制制度不健全l 不设财务机构l 没有专职财务管理人员三、中小企业财务管理特点9.1 9.1 中小企业财务管理概述中小企业财务管理概述 2、中小企业的抗险能力较弱，信用等级较低l 资

4、本规模较小l 内部管理基础较薄弱l 产品较单一，市场风险性容易转成财务风险与银行信贷风险l 需承担无限或无限连带责任l 中小企业存活率平均3年债权人对中小企业制定更为严格的借贷条款三、中小企业财务管理特点9.1 9.1 中小企业财务管理概述中小企业财务管理概述 3、中小企业融资渠道相对有限l 股票上市l 企业债券l 金融机构贷款4、中小企业对管理者的约束较多股票上市与发行债券部分财务指标股票上市与发行债券部分财务指标 1.股票上市l 最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元l 最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元l 发行前股本总额不少于人民币3000万元2.发行债券l

5、 股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元l 有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元l 最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券1年利息一、中小企业的内源融资9.2 9.2 中小企业融资管理中小企业融资管理1.含义 内源融资是指企业不依赖外部资金，而在本单位内部筹集资金，它主要是通过以前的利润留存进行资本纵向积累的一种融资方式。2.来源企业自身的积累某些暂时闲置的可用来周转的资金，如折旧准备等。3.缺陷不能适应发展的要求，需要金融服务和制度创新9.2 9.2 中小企业融资管理中小企业融资管理二、中小企业的间接融资1.含义 间接融资属于外源融资的一种，主要是指企业向商业银行和

6、其他金融机构申请贷款融得资金。例：威海市商业银行小微金融服务中心小微金融服务中心向青岛地区个体工商户和小微企业主发放无抵押经营性贷款手续简便：3-5天放款期限多样：3-12个月额度灵活：1-50万元9.2 9.2 中小企业融资管理中小企业融资管理二、中小企业的间接融资3.现状（1）中小企业提供金融服务不在大银行的功能定位之列四大国有银行：国有大中型企业、大型项目中小商业银行：资金实力较弱（2）中小企业财务信息不够规范和透明，银行贷款高风险、高成本（3）申请贷款提供的担保和抵押数量少，品质较差l 抵押贷款l 信用贷款l 担保贷款l 贴现贷款近年来主要的中小企业银行融资创新产品 主板主板上交所和深

7、交所上交所和深交所主板主板上交所和深交所上交所和深交所主板主板上交所和深交所上交所和深交所主板主板上交所和深交所上交所和深交所中小板多层次资本市场的重要举措 有些企业的条件达不到主板市场的要求，所以只能在中小板市场上市，中小企业板在现阶段并没有满足市场的若干预期，比如全流通等，而过高的新股定位更是在短时期内影响了指数的稳定。中小板多层次资本市场的重要举措中小板多层次资本市场的重要举措创业板地位仅次于主板市场 创业板专为暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业企业等需要进行融资和发展的企业提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的重要补充，在资本市场有着重要的位置。创业板地

8、位仅次于主板市场创业板地位仅次于主板市场创业板地位仅次于主板市场新三板全国中小企业股份转让系统新三板全国中小企业股份转让系统新三板全国中小企业股份转让系统科创板备受关注2015年12月底开板2014年4月由中信证券股份有限公司、国信证券股份有限公司、中信证券（山东）有限责任公司、青岛担保中心有限公司和青岛全球财富中心开发建设有限公司五家专业机构共同出资设立青岛蓝海股权交易中心有限责任公司。科创板备受关注2015年12月底开板科创板备受关注2015年12月底开板科创板备受关注2015年12月底开板新三板和科创板有什么区别？新三板和科创板有什么区别？1.起源500年前的风险投资故事创业投资的起源最

9、早可以追溯到15世纪英国、葡萄牙、西班牙等西欧岛国创建远洋贸易企业时期，到美国19世纪西部创业潮时期“创业投资”一词在美国开始流行。9.2 9.2 中小企业融资管理中小企业融资管理四、风险投资9.2 9.2 中小企业融资管理中小企业融资管理四、风险投资2.概念l广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；l狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。l根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。 风险投资案例风险投资案例 1957年，美国哈佛大学教授乔治多威特和一批新英格兰地区的企业家筹建

10、的美国研究开发公司以7万美元投资于美国数据公司的普通股，14年后，这7万美元的投资获得了469亿美元的回报。 1997年美国675家风险投资公司，在其东部的波士顿地区投入了8.7亿美元，在西部的硅谷投入了37亿美元，包括英特尔、微软、网景等美国许多高科技知名企业都是依靠风险投资由小变大、由弱变强，迅速发展起来的。9.2 9.2 中小企业融资管理中小企业融资管理四、风险投资3.投资目的 风险投资虽然是一种股权投资，但投资的目的并不是为了获得企业的所有权，不是为了控股，更不是为了经营企业，而是通过投资和提供增值服务把投资企业作大，然后通过公开上市（IPO）、兼并收购或其它方式退出，在产权流动中实现

11、投资回报。4.投资期限 风险投资人帮助企业成长，但他们最终寻求渠道将投资撤出，以实现增值。风险资本从投入被投资企业起到撤出投资为止所间隔的时间长短就称为风险投资的投资期限。作为股权投资的一种，风险投资的期限一般较长。其中，创业期风险投资通常在710年内进入成熟期，而后续投资大多只有几年的期限。9.2 9.2 中小企业融资管理中小企业融资管理四、风险投资5.投资对象 风险投资的产业领域主要是高新技术产业。以美国为例，对电脑和软件也的占27%；其次是医疗保健产业，占17%；再次是通信产业，占14%；生物科技产业占10%。9.2 9.2 中小企业融资管理中小企业融资管理四、风险投资9.2 9.2 中

12、小企业融资管理中小企业融资管理四、风险投资6.风险投资的特点 l以投资换股权方式，积极参与对新兴企业的投资； l协助企业进行经营管理，参与企业的重大决策活动； l投资风险大、回报高；并由专业人员周而复始地进行各项风险投资； l追求投资的早日回收，而不以控制被投资公司所有权为目的； l风险投资公司与创业者的关系是建立在相互信任与合作的基础之上的； l投资对象一般是高科技、高成长潜力的企业。 9.3 9.3 中小企业投资管理中小企业投资管理一、中小企业的投资战略管理一、中小企业的投资战略管理1.投资方向的选择孕育期、经济实力较弱孕育期、经济实力较弱内涵发展型投资战略内涵发展型投资战略经济不景气、发

13、展空间萎缩经济不景气、发展空间萎缩退却型战略、保守型投资战略退却型战略、保守型投资战略孕育期、发展期孕育期、发展期进取型投资战略进取型投资战略成长期、综合实力较强成长期、综合实力较强内涵投资内涵投资+ +外延投资外延投资+ +专业化、多元化专业化、多元化劳动密集型资金密集型技术密集型9.3 中小企业投资管理一、中小企业的投资战略管理一、中小企业的投资战略管理2.投资产业方向的选择ABCD9.3 中小企业投资管理二、中小企业投资项目决策因素二、中小企业投资项目决策因素ABCD9.3 中小企业投资管理二、中小企业的资金运营二、中小企业的资金运营9.4 9.4 中小企业的政策利用中小企业的政策利用一

14、、中小企业的信用担保体系一、中小企业的信用担保体系1.担保对象 符合国家产业政策，有产品、有市场、有发展前景，有利于技术进步与创新的技术密集型，和扩大城乡就业的劳动密集型中小企业。2.担保种类l中小企业短期银行贷款l中长期银行贷款l融资租赁l其它经济合同的担保3.收费标准：同期银行贷款利率的50%以内9.4 9.4 中小企业的政策利用中小企业的政策利用一、中小企业的信用担保体系一、中小企业的信用担保体系4.4.信用担保机构的基本模式信用担保机构的基本模式l信用担保机构：由地方和中央预算拨款设立的具有法人实体资格的独立担保机构，属于非金融机构，不以盈利为主要目的。l互助担保机构：中小企业为缓解自身贷款难而自发组建的担保机构，自我出资、自我服务、独立法人、自担风险、不以营利为目的，属于非金融机构。l商业担保机构：以企业、社会上个人为主出资组建，具有独立法人、商业化运作、以营利为目的。9.4 9.4 中小