学习情境六如何操作外汇业务

1、学习情境六学习情境六 如何操作外汇业务如何操作外汇业务主要主要内内容容项目一项目一 认识外汇与汇率认识外汇与汇率 项目二项目二 单位外汇存贷款业务单位外汇存贷款业务项目三项目三 企业外汇交易业务企业外汇交易业务项目一项目一 认识外汇与汇率认识外汇与汇率 一、认识外汇的作用一、认识外汇的作用（一）外汇的含义（一）外汇的含义v 我国我国2008年修订的年修订的外汇管理条例外汇管理条例第三条规定，外汇第三条规定，外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：（产：（1）外币现钞，包括纸币、铸币；（）外币现钞，包括纸币、铸币；（2）外币支付

2、）外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等；凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等；（3）外币有价证券，包括债券、股票等；（）外币有价证券，包括债券、股票等；（4）特别提）特别提款权；（款权；（5）其他外汇资产。外汇（）其他外汇资产。外汇（foreign exchange）通常以）通常以“FX”或或“FOREX”来表示。来表示。v 外汇可分为两类：一类是自由外汇，即那些可以自由兑换外汇可分为两类：一类是自由外汇，即那些可以自由兑换的外国货币。另一类叫记账外汇，它是指在两国政府间签的外国货币。另一类叫记账外汇，它是指在两国政府间签订的支付协定或清算协定中规定使用的货

3、币。订的支付协定或清算协定中规定使用的货币。v 目前，世界上能作为自由外汇的货币约目前，世界上能作为自由外汇的货币约30多种，但真正多种，但真正在外汇市场上有广泛交易的只有在外汇市场上有广泛交易的只有10多种。多种。（二）外汇的作用（二）外汇的作用1.促进国际经济合作促进国际经济合作2.促进国际贸易的发展促进国际贸易的发展3.调剂国际资金供需不平衡调剂国际资金供需不平衡4.促进货币信用的国际化促进货币信用的国际化5.衡量一国国际地位的重要标志衡量一国国际地位的重要标志二、把握外汇汇率的标价法和种类二、把握外汇汇率的标价法和种类 汇率（汇率（exchange rate），指的是两种不同货币之），

4、指的是两种不同货币之间的折算比率，也就是用一种货币表示的另一种货币的价间的折算比率，也就是用一种货币表示的另一种货币的价格。因此，汇率实际上就是外汇的价格，即汇价。格。因此，汇率实际上就是外汇的价格，即汇价。（一）汇率的标价方法（一）汇率的标价方法 1.直接标价法直接标价法v 直接标价法（直接标价法（Direct Quotation）是以一定单位的外）是以一定单位的外国货币为基准，折合成若干数量的本国货币的标价方法，国货币为基准，折合成若干数量的本国货币的标价方法，即以本国货币表示外国货币价格的方法。一般是即以本国货币表示外国货币价格的方法。一般是1个单位、个单位、100个单位或个单位或100

5、00个单位的外币能够折合多少本国货个单位的外币能够折合多少本国货币。币。v 目前目前,除了英、美等少数国家外，大多数国家都采用直接除了英、美等少数国家外，大多数国家都采用直接标价法来表示汇率。我国人民币与外汇的汇率也采用直接标价法来表示汇率。我国人民币与外汇的汇率也采用直接标价法来表示。标价法来表示。2.间接标价法间接标价法 间接标价法是指用一定单位的本国货币为标准，折算成间接标价法是指用一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币的标价方法。一般是用若干数额的外国货币的标价方法。一般是用1个单位、个单位、100个单位或个单位或10000个单位的本币能够折合多少外国货币。目前，个单位的本

6、币能够折合多少外国货币。目前，实行间接标价法的国家主要有英国、美国、澳大利亚和新西实行间接标价法的国家主要有英国、美国、澳大利亚和新西兰等少数国家。兰等少数国家。3.美元标价法美元标价法 二战后，美元在世界经济中占据支配地位，为便于在国二战后，美元在世界经济中占据支配地位，为便于在国际间进行外汇交易，西方各国银行间的报价都以美元与其他际间进行外汇交易，西方各国银行间的报价都以美元与其他各国货币来标示。美元标价法又分为：各国货币来标示。美元标价法又分为：v 单位元标价法：是以美元为标准来标示其他非美元货币的价单位元标价法：是以美元为标准来标示其他非美元货币的价格。例如：某日香港外汇银行挂出的外汇

7、牌价为：格。例如：某日香港外汇银行挂出的外汇牌价为：USD1=JPY93.974v 单位镑标价法：是以其他非美元货币为标准来标示美元的价单位镑标价法：是以其他非美元货币为标准来标示美元的价格，目前主要有五种货币：欧元、英镑、爱尔兰镑、澳大利格，目前主要有五种货币：欧元、英镑、爱尔兰镑、澳大利亚元、新西兰元采用此标价法。例如：某日瑞士外汇市场的亚元、新西兰元采用此标价法。例如：某日瑞士外汇市场的牌价为：牌价为：GBP1=USD1.5334 （二）外汇汇率的种类（二）外汇汇率的种类1.从银行买卖外汇的角度划分，可分为买入汇率、卖出汇率、从银行买卖外汇的角度划分，可分为买入汇率、卖出汇率、中间汇率和

8、现钞汇率中间汇率和现钞汇率（1）买入汇率，是指银行向客户买进外汇时所使用的汇率。）买入汇率，是指银行向客户买进外汇时所使用的汇率。在在（2）卖出汇率，是指银行向客户卖出外汇时所使用的汇率。）卖出汇率，是指银行向客户卖出外汇时所使用的汇率。（3）中间汇率，是指买入汇率与卖出汇率的算术平均值，）中间汇率，是指买入汇率与卖出汇率的算术平均值，即中间汇率即中间汇率=（买入汇率（买入汇率+卖出汇率）卖出汇率）/2。（4）现钞汇率，是指银行买入外币现钞时使用的价格。）现钞汇率，是指银行买入外币现钞时使用的价格。2.从外汇交割期限划分，可分为即期汇率和远期汇率从外汇交割期限划分，可分为即期汇率和远期汇率（1

9、）即期汇率，外汇双方成交后，在成交当天或成交后的）即期汇率，外汇双方成交后，在成交当天或成交后的两个营业日内办理交割时使用的汇率。两个营业日内办理交割时使用的汇率。（2）远期汇率，是指外汇买卖双方成交后，在约定的到期）远期汇率，是指外汇买卖双方成交后，在约定的到期日进行外汇交割所使用的汇率。一般期汇的买卖差价要大日进行外汇交割所使用的汇率。一般期汇的买卖差价要大于现汇的买卖差价。于现汇的买卖差价。3.从汇率制定的方法划分，可分为基本汇率和套算汇率从汇率制定的方法划分，可分为基本汇率和套算汇率（1）基本汇率，指一国货币与关键货币的汇率。目前，各国基本上都）基本汇率，指一国货币与关键货币的汇率。目

10、前，各国基本上都把美元作为关键货币，把本国货币对美元的汇率作为基本汇率。把美元作为关键货币，把本国货币对美元的汇率作为基本汇率。（2）套算汇率，是指在制定出基本汇率后，再根据其他货币对关键货）套算汇率，是指在制定出基本汇率后，再根据其他货币对关键货币的汇率，套算出本币与其他货币的汇率。币的汇率，套算出本币与其他货币的汇率。 4.从银行的汇兑方式划分，可分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率从银行的汇兑方式划分，可分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率（1）电汇汇率，它是指银行在卖出外汇的当天，以电传方式通知国外）电汇汇率，它是指银行在卖出外汇的当天，以电传方式通知国外分行或代理行，委托其向收款人付款的汇兑

11、方式下所使用的汇率。分行或代理行，委托其向收款人付款的汇兑方式下所使用的汇率。（2）信汇汇率，它是指银行卖出外汇后，以信函方式（邮寄支付委托）信汇汇率，它是指银行卖出外汇后，以信函方式（邮寄支付委托书）通知国外分行或代理行，委托其向收款人付款的汇兑方式下所使书）通知国外分行或代理行，委托其向收款人付款的汇兑方式下所使用的汇率。用的汇率。（3）票汇汇率，它是指银行卖出外汇后，开立以其国外银行或代理行）票汇汇率，它是指银行卖出外汇后，开立以其国外银行或代理行为付款人的银行汇票，交给汇款人，由汇款人自行寄给国外收款人，为付款人的银行汇票，交给汇款人，由汇款人自行寄给国外收款人，或由汇款人亲自携带交给

12、收款人，收款人凭该银行汇票向汇入行提取或由汇款人亲自携带交给收款人，收款人凭该银行汇票向汇入行提取款项，这种汇兑方式下所使用的汇率就是票汇汇率。款项，这种汇兑方式下所使用的汇率就是票汇汇率。5.按外汇管理的宽严程度不同，可分为官方汇率和市场汇率按外汇管理的宽严程度不同，可分为官方汇率和市场汇率（1）官方汇率，是指由一国货币当局（如中央银行或经指定）官方汇率，是指由一国货币当局（如中央银行或经指定的外汇专业银行）所规定的汇率，要求一切外汇交易都要的外汇专业银行）所规定的汇率，要求一切外汇交易都要按此汇率进行。按此汇率进行。（2）市场汇率，指自由外汇市场上买卖外汇的现实汇率。）市场汇率，指自由外汇

13、市场上买卖外汇的现实汇率。6.从汇率制度的历史时期来划分，可分为固定汇率和浮动汇从汇率制度的历史时期来划分，可分为固定汇率和浮动汇率率（1）固定汇率，是指两种货币的比价基本固定，其波动幅度）固定汇率，是指两种货币的比价基本固定，其波动幅度固定在一定的范围内。固定在一定的范围内。（2）浮动汇率，是指政府对本国货币与其他货币的比价不加）浮动汇率，是指政府对本国货币与其他货币的比价不加以固定，也不规定上下波动的界限，汇率随着市场供求关以固定，也不规定上下波动的界限，汇率随着市场供求关系变化自由浮动，政府不干预。系变化自由浮动，政府不干预。7. 按银行营业时间不同，可分为开盘汇率和收盘汇率按银行营业时

14、间不同，可分为开盘汇率和收盘汇率（1）开盘汇率，是指外汇银行在每个营业日开始营业时进）开盘汇率，是指外汇银行在每个营业日开始营业时进行首批外汇买卖的汇率，亦称开盘价。行首批外汇买卖的汇率，亦称开盘价。（2）收盘汇率，是指外汇银行在每日将结束营业时的外汇）收盘汇率，是指外汇银行在每日将结束营业时的外汇买卖的汇率，亦称收盘价。买卖的汇率，亦称收盘价。8.按外汇买卖的对象不同，可分为同业汇率和商业汇率按外汇买卖的对象不同，可分为同业汇率和商业汇率（1）同业汇率，是指银行与银行之间买卖外汇的汇率。一）同业汇率，是指银行与银行之间买卖外汇的汇率。一般报刊上刊登的汇率是银行同业间电汇汇率的中间价。般报刊上

15、刊登的汇率是银行同业间电汇汇率的中间价。（2）商业汇率，是外汇银行对个人和企业等一般客户进行）商业汇率，是外汇银行对个人和企业等一般客户进行外汇买卖时所采用的汇率。商业汇率的买卖差价大于同业外汇买卖时所采用的汇率。商业汇率的买卖差价大于同业汇率。汇率。 除了以上介绍的汇率分类外，还有名义汇率、实际汇除了以上介绍的汇率分类外，还有名义汇率、实际汇率与有效汇率、单一汇率与复汇率之分。率与有效汇率、单一汇率与复汇率之分。项目二项目二 单位外汇存贷款业务单位外汇存贷款业务 一、单位外汇存款业务一、单位外汇存款业务 单位外汇存款是指在我国境内的机关、团体、企业单位外汇存款是指在我国境内的机关、团体、企业

16、（包括外国驻华机构及外商投资企业）及在境外的中外企（包括外国驻华机构及外商投资企业）及在境外的中外企业、团体等单位存放在外汇指定银行里的各项外汇存款。业、团体等单位存放在外汇指定银行里的各项外汇存款。（一）企业外汇存款的种类（一）企业外汇存款的种类1.根据存款的期限不同，可分为定期外汇存款和活期外汇存根据存款的期限不同，可分为定期外汇存款和活期外汇存款款2.根据存入的资金数量不同，可分为小额外汇存款和大额外根据存入的资金数量不同，可分为小额外汇存款和大额外汇存款汇存款3.根据存入的资金形态不同，可分为外钞户存款和外汇户存根据存入的资金形态不同，可分为外钞户存款和外汇户存款款4.根据账户性质不同

17、，可分为经常项目外汇存款和资本项目根据账户性质不同，可分为经常项目外汇存款和资本项目外汇存款外汇存款（二）单位外汇存款的币种和期限（二）单位外汇存款的币种和期限 单位外汇存款的币种主要包括美元、欧元、英镑、港单位外汇存款的币种主要包括美元、欧元、英镑、港币、日元、澳大利亚元、加拿大元、瑞士法郎及其他可自币、日元、澳大利亚元、加拿大元、瑞士法郎及其他可自由兑换的货币。不同商业银行可根据自身业务的情况选择由兑换的货币。不同商业银行可根据自身业务的情况选择不同的币种。不同的币种。 外汇存款的期限包括活期和定期两种，定期存款又分外汇存款的期限包括活期和定期两种，定期存款又分为七天通知、一个月、三个月、

18、六个月、一年和两年六个为七天通知、一个月、三个月、六个月、一年和两年六个档次。档次。（三）单位外汇存款的利率与计息方式（三）单位外汇存款的利率与计息方式 单位小额外汇存款利率按中国银行同业公会公布的外单位小额外汇存款利率按中国银行同业公会公布的外币活期存款利率执行；单位大额外汇存款利率通常由银行币活期存款利率执行；单位大额外汇存款利率通常由银行和客户协议确定，每家银行对于外汇存款利率有着自己的和客户协议确定，每家银行对于外汇存款利率有着自己的定价权。定价权。 （四）单位外汇存款的办理（四）单位外汇存款的办理1活期单位外汇存款帐户的开立活期单位外汇存款帐户的开立 存款单位开立外汇账户时应到拟开户

19、行领取存款单位开立外汇账户时应到拟开户行领取空白空白“开户申请书开户申请书”和和“印鉴卡印鉴卡”一式三份，如实填一式三份，如实填写各项内容，并加盖与账户名称一致的单位公章写各项内容，并加盖与账户名称一致的单位公章和法人章或根据法人授权书的内容加盖其授权人和法人章或根据法人授权书的内容加盖其授权人章；在章；在“印鉴卡印鉴卡”上加盖单位财务专用章和法人章。上加盖单位财务专用章和法人章。2定期单位外汇存款帐户的开立定期单位外汇存款帐户的开立 存款单位在银行开有外汇活期存款账户或未存款单位在银行开有外汇活期存款账户或未在银行开有外汇活期账户，但符合外汇管理规定在银行开有外汇活期账户，但符合外汇管理规定

20、保留外汇（或书面批准），均可办理。保留外汇（或书面批准），均可办理。 二、单位外汇贷款业务二、单位外汇贷款业务 外汇贷款是银行以外币为计算单位向企业发放的贷外汇贷款是银行以外币为计算单位向企业发放的贷款。外汇贷款主要用于满足客户外汇资金融资需求，用途款。外汇贷款主要用于满足客户外汇资金融资需求，用途广泛，既可以满足企业流动资金方面的需求，也可以满足广泛，既可以满足企业流动资金方面的需求，也可以满足企业固定资产投资的需求。企业固定资产投资的需求。（一）外汇贷款的特点（一）外汇贷款的特点 1借外汇还外汇；借外汇还外汇； 2实行浮动利率；实行浮动利率； 3收取承担费；收取承担费； 4借款单位必须有外

21、汇收入或其他外汇来源；借款单位必须有外汇收入或其他外汇来源； 5政策性强，涉及面广，工作要求高。政策性强，涉及面广，工作要求高。 （二）外汇贷款的币种（二）外汇贷款的币种 商业银行可根据自身业务的特点选择，一般主要有美商业银行可根据自身业务的特点选择，一般主要有美元、欧元、英镑、日元、港币等外国货币。元、欧元、英镑、日元、港币等外国货币。（三）外汇贷款的种类（三）外汇贷款的种类 1.按外汇贷款的投向不同按外汇贷款的投向不同,可分为流动资金贷款和固定资可分为流动资金贷款和固定资金贷款金贷款 2.按融资的目的不同按融资的目的不同,可分为对外贸易贷款和出口信贷可分为对外贸易贷款和出口信贷 3.按外汇

22、资金来源不同，可分为现汇贷款、转贷款、项目按外汇资金来源不同，可分为现汇贷款、转贷款、项目贷款、金融信贷和其他贷款、金融信贷和其他 4.按贷款组织方式不同，可分银团贷款、联合贷款和单一按贷款组织方式不同，可分银团贷款、联合贷款和单一银行贷款银行贷款 5.按外汇贷款期限长短不同，可分为短期贷款和中长期贷按外汇贷款期限长短不同，可分为短期贷款和中长期贷款款 (四四)外汇贷款的对象和条件外汇贷款的对象和条件1.外汇贷款发放的对象外汇贷款发放的对象有外汇支付需求的企有外汇支付需求的企(事事)业法人或经济实体，业法人或经济实体，包括中资国有、集体企包括中资国有、集体企(事事)业；股份制企业；中外合资、合

23、作企业；业；股份制企业；中外合资、合作企业；外商独资企业；港澳台商投资企业等。外商独资企业；港澳台商投资企业等。 2.外汇贷款发放的条件外汇贷款发放的条件 （1）借款用途必须正当合理，具有较好的经济效益，产品适销对路，）借款用途必须正当合理，具有较好的经济效益，产品适销对路，有偿还外汇贷款本息的能力。有偿还外汇贷款本息的能力。（2）外汇贷款借款必须具有独立法人资格，实行独立核算，持有）外汇贷款借款必须具有独立法人资格，实行独立核算，持有贷贷款证款证，在银行开立账户；有健全的财务会计制度，资产负债率一般，在银行开立账户；有健全的财务会计制度，资产负债率一般不超过不超过75；注册资本金已按期到位，

24、并经合法核资。；注册资本金已按期到位，并经合法核资。（3）借款人应有相应的外汇资金来源，如借款人没有外汇收入，则应）借款人应有相应的外汇资金来源，如借款人没有外汇收入，则应有外汇管理部门同意购汇还贷的证明文件。有外汇管理部门同意购汇还贷的证明文件。（4）固定资产贷款项目须符合国家产业政策，并经有权机关批准，项）固定资产贷款项目须符合国家产业政策，并经有权机关批准，项目配套人民币资金、设备、物资、技术条件落实。目配套人民币资金、设备、物资、技术条件落实。（5）建设项目投资总额中自筹资金不低于）建设项目投资总额中自筹资金不低于30，新建项目企业法人所，新建项目企业法人所有者权益与项目总投资比例一般

25、不低于有者权益与项目总投资比例一般不低于30%。 （6）借款人申请外汇贷款须提供贷款人认可的其他相关资料。）借款人申请外汇贷款须提供贷款人认可的其他相关资料。 （五（五)外汇贷款利率和期限外汇贷款利率和期限 1.外汇贷款利率外汇贷款利率 外汇贷款利率定价方式主要有两种：一是固定利率；外汇贷款利率定价方式主要有两种：一是固定利率；二是浮动利率，是指在贷款期间以市场某一档利率为基准，二是浮动利率，是指在贷款期间以市场某一档利率为基准，按约定的期限和加点水平确定贷款利率。通常采用按约定的期限和加点水平确定贷款利率。通常采用libor/hibor(伦敦同业市场拆出利率伦敦同业市场拆出利率/香港同业市场

26、拆香港同业市场拆出利率出利率)加点的利率定价方式。加点的利率定价方式。2.外汇贷款期限外汇贷款期限 （1）流动资金贷款，一般不超过）流动资金贷款，一般不超过1年年(可含可含1年年)。（2）临时贷款期限一般不超过）临时贷款期限一般不超过6个月。个月。（3）打包放款期限，从放款日到信用证到期日后）打包放款期限，从放款日到信用证到期日后1个月个月(或或出口押汇日出口押汇日)。（4）国家重点项目贷款期限，一般不超过）国家重点项目贷款期限，一般不超过5年，个别特殊年，个别特殊项目最长不超过项目最长不超过7年。对外商投资企业的贷款，不得超过年。对外商投资企业的贷款，不得超过其营业执照限定的经营期结束前其营

27、业执照限定的经营期结束前1年。年。（六）办理外汇贷款提交的材料（六）办理外汇贷款提交的材料 需提交的材料主要有：借款申请书；借款人需提交的材料主要有：借款申请书；借款人开户资料；企业法人代表证明书或授权委托书，开户资料；企业法人代表证明书或授权委托书，董事会决议及公司章程；经年审合格的企业（法董事会决议及公司章程；经年审合格的企业（法人）营业执照（复印件）；借款人近三年经审计人）营业执照（复印件）；借款人近三年经审计的财务报表及近期财务报表；贷款卡；银行要求的财务报表及近期财务报表；贷款卡；银行要求提供的其他文件、证明等。提供的其他文件、证明等。 项目三项目三 企业外汇交易业务企业外汇交易业务

28、 一、即期外汇交易业务一、即期外汇交易业务（一）即期外汇交易的概念及作用（一）即期外汇交易的概念及作用 即期外汇交易，又称现汇交易，是指买卖双方成交后，即期外汇交易，又称现汇交易，是指买卖双方成交后，在两个营业日内办理交割的外汇买卖业务。在两个营业日内办理交割的外汇买卖业务。（二）交易货币（二）交易货币 在外汇交易中，无论使用何种交易方式，其交易数额在外汇交易中，无论使用何种交易方式，其交易数额都是用某一国的货币来表示的。联合国贸易和发展会议和都是用某一国的货币来表示的。联合国贸易和发展会议和欧洲经济委员会将欧洲经济委员会将IS04217三字符货币代码作为国际通三字符货币代码作为国际通用的货币

29、代码或货币名称缩写向国际上推荐。如美元为用的货币代码或货币名称缩写向国际上推荐。如美元为USD,中国人民币为中国人民币为CNY。（三）即期外汇交易的交割日期（三）即期外汇交易的交割日期v 交割日又称为结算日或起息日，是进行资金交割的日期。交割日又称为结算日或起息日，是进行资金交割的日期。通常也就是售汇人交付外汇，收取本币；购汇人交付本币通常也就是售汇人交付外汇，收取本币；购汇人交付本币收取外币的时间。收取外币的时间。v 一般大多数外汇市场都规定在第二个营业日进行交割。一般大多数外汇市场都规定在第二个营业日进行交割。 1.两个营业日的确定两个营业日的确定 所谓所谓“营业日营业日”，是指办理倾向实

30、际交割的银行的工，是指办理倾向实际交割的银行的工作日。一般而言，一笔于周三成交的美元兑瑞士法郎的即作日。一般而言，一笔于周三成交的美元兑瑞士法郎的即期交易，理应在周五之前进行交割。具体的确定方法主要期交易，理应在周五之前进行交割。具体的确定方法主要有：有：（1）在交割日内如果遇上任何一方银行休假，外汇交割时）在交割日内如果遇上任何一方银行休假，外汇交割时间顺延间顺延（2）周末进行的交易交割需要顺延）周末进行的交易交割需要顺延（3）交割不跨月）交割不跨月2.交割日的类型交割日的类型 进行即期外汇交易并不意味着立即进行交割，进行即期外汇交易并不意味着立即进行交割，而是只要在成交两个营业日内完成外汇

31、的交割就而是只要在成交两个营业日内完成外汇的交割就属于即期交易。这实际上就意味着外汇交易的交属于即期交易。这实际上就意味着外汇交易的交割日有三种情况：割日有三种情况：（1）标准交割日（）标准交割日（T+2）（2）次日交割（）次日交割（T+1）（3）当日交割（）当日交割（T+0）（四）即期外汇交易的报价（四）即期外汇交易的报价 外汇市场上，汇率通常采用双向报价方式，即报价者外汇市场上，汇率通常采用双向报价方式，即报价者会同时报出买入价格（会同时报出买入价格（Bid Rate）和卖出价格（）和卖出价格（Offer Rate)。 下面给出下面给出ISO国际标准银行报价的实例：国际标准银行报价的实例：

32、 USD/CHF 1.0781/98 GBP/USD 1.5334/60（五）即期外汇交易的基本程序（五）即期外汇交易的基本程序 1.询价询价 2.报价报价 3.成交成交 4.证实证实 5.交割交割（六）即期外汇交易的应用（六）即期外汇交易的应用例例1：假定某日中国银行收到出口商：假定某日中国银行收到出口商B公司外汇收入公司外汇收入100万美元，当天的外汇汇率：万美元，当天的外汇汇率：USD/CNY=6.7950/80，那么中国银行买入，那么中国银行买入这笔美元，应付给出口商这笔美元，应付给出口商B公司多少人民币？公司多少人民币？分析：分析： 中国银行以中国银行以6.7950的汇率买入出口商的

33、外汇，的汇率买入出口商的外汇，需支付人民币：需支付人民币： 6.7950100万万=679.50万元万元二、远期外汇交易业务二、远期外汇交易业务（一）远期外汇交易的概念及目的（一）远期外汇交易的概念及目的v远期外汇交易（远期外汇交易（forward transaction），又），又称期汇交易，是指买卖双方成交后，并不立即办称期汇交易，是指买卖双方成交后，并不立即办理交割，而是按照所签订的远期合同规定，在未理交割，而是按照所签订的远期合同规定，在未来的约定日期办理交割的外汇交易。远期外汇交来的约定日期办理交割的外汇交易。远期外汇交易的币种、价格、金额以及交割日都是事先在合易的币种、价格、金额以

34、及交割日都是事先在合约中确定下来的。约中确定下来的。v人们进行远期外汇交易的具体目的是多方面的，人们进行远期外汇交易的具体目的是多方面的，但不外乎是为了套期保值和投机。但不外乎是为了套期保值和投机。（二）远期外汇交易的交割期限（二）远期外汇交易的交割期限 远期外汇交易的交割期限通常为远期外汇交易的交割期限通常为30天、天、60天和天和90天天或或1个月、个月、2个月、个月、3个月、个月、6个月等，大多不超过一年，个月等，大多不超过一年，这些都是标准远期，这些都是标准远期， （三）远期外汇汇率的报价（三）远期外汇汇率的报价 1.完整汇率报价方式。完整汇率报价方式。 它是指外汇银行直接报出远期汇率

35、的一种方式。如某它是指外汇银行直接报出远期汇率的一种方式。如某日东京外汇市场上美元兑日元的日东京外汇市场上美元兑日元的1个月远期汇率为个月远期汇率为USD/JPY=93.90093.978它的优点是可以使人们它的优点是可以使人们对远期汇率一目了然，缺点是不能显示远期汇率与即期汇对远期汇率一目了然，缺点是不能显示远期汇率与即期汇率之间的关系。率之间的关系。 2.掉期率报价方式。掉期率报价方式。 它是标出远期汇率与即期汇率之间的差额（即远期汇它是标出远期汇率与即期汇率之间的差额（即远期汇水），而不直接标出远期汇率的实际数额。水），而不直接标出远期汇率的实际数额。 计算远期汇率的规则也不同，具体公式

36、如下：计算远期汇率的规则也不同，具体公式如下： v在直接标价法下：远期外汇汇率在直接标价法下：远期外汇汇率=即期汇率即期汇率+升水升水 远期外汇汇率远期外汇汇率=即期汇率即期汇率-贴水贴水v在间接标价法下：远期外汇汇率在间接标价法下：远期外汇汇率=即期汇率即期汇率-升水升水 远期外汇汇率远期外汇汇率=即期汇率即期汇率+贴水贴水例如：已知某日纽约外汇市场即期汇率例如：已知某日纽约外汇市场即期汇率1美元美元=1.0748瑞士法郎，瑞士法郎， 3个月远期外汇贴水个月远期外汇贴水0.0120瑞士法郎，则瑞士法郎，则3个月个月远期汇率为远期汇率为1美元美元=1.0748+0.0120=1.0868瑞士法

37、郎。瑞士法郎。v 但在实际的远期外汇业务中，远期汇水往往以汇价点表示，外汇银行但在实际的远期外汇业务中，远期汇水往往以汇价点表示，外汇银行会同时同时报出两个数字。会同时同时报出两个数字。v 例例3：某日法兰克福外汇市场：某日法兰克福外汇市场：v 即期汇率即期汇率 1个月远期掉期率个月远期掉期率v EUR/CHF 1.4502/43 28/56v 如某日巴黎外汇市场：如某日巴黎外汇市场：v 即期汇率即期汇率 1个月远期掉期率个月远期掉期率v EUR/USD 1.1690/22 68/49v 分析：分析：v 利用点数表示时，不论是在直接标价法下，还是在间接标价利用点数表示时，不论是在直接标价法下，

38、还是在间接标价法下，如果点数排列为前大后小，则远期汇率等于即期汇率与汇水同法下，如果点数排列为前大后小，则远期汇率等于即期汇率与汇水同边相减；如果点数排列为前小后大，则远期汇率等于即期汇率与汇水边相减；如果点数排列为前小后大，则远期汇率等于即期汇率与汇水同边相加。因此，我们可以利用前介绍点数法时提供的数据计算出同边相加。因此，我们可以利用前介绍点数法时提供的数据计算出1个月的远期汇率如下：个月的远期汇率如下：v EUR/CHF=（1.4502+0.0028）（）（1.4543+0.0056）=1.4530/1.4599v EUR/USD=（1.1690-0.0068）（）（1.1622-0.0

39、049）=1.1622/1.1573（四）远期外汇交易的分类（四）远期外汇交易的分类 根据交割日的确定方法，远期外汇交易可区分为固定根据交割日的确定方法，远期外汇交易可区分为固定交割日交易和选择交割日交易。交割日交易和选择交割日交易。1.固定交割日的远期外汇交易。固定交割日的远期外汇交易。 交易双方商定某一个确定的日期作为外汇买卖履行的交易双方商定某一个确定的日期作为外汇买卖履行的交割日。这类交易的外汇交割日期既不能提前，也不能推交割日。这类交易的外汇交割日期既不能提前，也不能推迟。迟。2.选择交割日的远期外汇交易选择交割日的远期外汇交易 这种交易也称为择期交易，指外汇买卖双方在签订远这种交易

40、也称为择期交易，指外汇买卖双方在签订远期合同时，事先确定交易的货币、金额、汇价和期限，但期合同时，事先确定交易的货币、金额、汇价和期限，但交割可在这一期限内选择进行的一种远期外汇交易方式。交割可在这一期限内选择进行的一种远期外汇交易方式。（六）远期外汇交易的应用（六）远期外汇交易的应用1.保值性远期外汇交易保值性远期外汇交易 保值性远期外汇交易主要是为避免汇率变动造成预期保值性远期外汇交易主要是为避免汇率变动造成预期的外汇资产或负债的损失而进行的远期外汇交易。其做法的外汇资产或负债的损失而进行的远期外汇交易。其做法是：卖出（或买入）金额等于所拥有（或所承担）的暴露是：卖出（或买入）金额等于所拥

41、有（或所承担）的暴露性外汇资产（或外汇负债）的远期外汇，而且交割期限要性外汇资产（或外汇负债）的远期外汇，而且交割期限要与资产变现（或负债偿付）的日期相匹配。这类远期外汇与资产变现（或负债偿付）的日期相匹配。这类远期外汇交易的使用者主要是进出口商、国际投资者及外币借款者。交易的使用者主要是进出口商、国际投资者及外币借款者。v 例例5：一家美国进口商从英国进口一笔价值：一家美国进口商从英国进口一笔价值5万英镑、三万英镑、三个月后交货付款的商品。签约时的汇率为个月后交货付款的商品。签约时的汇率为GBP1=USD1.5000，英镑三个月远期汇率升水，英镑三个月远期汇率升水10个个点，假设三个月后的即

42、期汇率为点，假设三个月后的即期汇率为GBP1=USD1.6000。问：进口商应采取什么措施来尽量减小企业的外汇风险问：进口商应采取什么措施来尽量减小企业的外汇风险（不考虑交易费用）？（不考虑交易费用）？v 分析：分析： 略，见书略，见书191页。页。2.投机性远期外汇交易投机性远期外汇交易 投机性远期外汇交易是指根据汇率变动的预期，有意投机性远期外汇交易是指根据汇率变动的预期，有意保持某种外汇的多头或空头，希望从汇率变动中赚取利润保持某种外汇的多头或空头，希望从汇率变动中赚取利润的行为。利用远期交易进行投机，投机者并不需要很多资的行为。利用远期交易进行投机，投机者并不需要很多资金，因为签订远期

43、合约时只需缴纳一定比例的保证金，故金，因为签订远期合约时只需缴纳一定比例的保证金，故投机者可以投机者可以“以小博大以小博大”，可以炒作数倍于投机本金的外汇，可以炒作数倍于投机本金的外汇资金。资金。例例7：中国：中国A公司预期欧元将由目前的公司预期欧元将由目前的USD1=EUR0.7552上升到上升到30天后的天后的USD1=EUR0.7480，当日外汇市场上，当日外汇市场上1个月远期汇率个月远期汇率为为USD1=EUR0.7522，便做了一笔，便做了一笔1个月期个月期100万欧万欧元的买空业务。元的买空业务。分析：略，见书分析：略，见书192页。页。三、掉期外汇交易业务三、掉期外汇交易业务（一

44、）掉期交易的概念及特点（一）掉期交易的概念及特点1.掉期交易的概念掉期交易的概念 掉期交易（掉期交易（swap transaction）是指人们）是指人们同时进行不同交割期限同一笔外汇的两笔反向交同时进行不同交割期限同一笔外汇的两笔反向交易。易。2.掉期交易的特点掉期交易的特点第一，掉期交易改变的不是交易者手中持有的外汇第一，掉期交易改变的不是交易者手中持有的外汇数额，只是交易者所持货币的期限；数额，只是交易者所持货币的期限；第二，掉期交易中强调买入与卖出的同时性；第二，掉期交易中强调买入与卖出的同时性；第三，掉期交易绝大部分是针对同一对手进行的。第三，掉期交易绝大部分是针对同一对手进行的。1

45、.即期对远期的掉期交易即期对远期的掉期交易 即期对远期的掉期交易是指买进或卖出一笔现汇的同即期对远期的掉期交易是指买进或卖出一笔现汇的同时，卖出或买进一笔期汇的掉期交易，是最常见的掉期交时，卖出或买进一笔期汇的掉期交易，是最常见的掉期交易，也是应用范围较广的一种掉期交易形式。易，也是应用范围较广的一种掉期交易形式。例例8：已知伦敦外汇市场行情为：即期汇率：已知伦敦外汇市场行情为：即期汇率GBP/USD=1.6770/80，2个月掉期率个月掉期率20/10。一。一家美国投资公司需要家美国投资公司需要10万英镑现汇进行投资，预期万英镑现汇进行投资，预期2个月个月后收回投资。该公司应如何运用掉期交易

46、防范汇率风险？后收回投资。该公司应如何运用掉期交易防范汇率风险？分析：分析： 该公司在买进该公司在买进10万即期英镑的同时，卖出一笔万即期英镑的同时，卖出一笔10万万英镑的英镑的2个月期汇。个月期汇。2个月掉期率个月掉期率20/10，则，则2个月远期个月远期汇率为汇率为GBP/USD=1.6750/70。买进。买进10万即期英镑万即期英镑需付出需付出167800美元，而卖出美元，而卖出10万英镑万英镑2个月期汇可收个月期汇可收回回167500美元。进行此笔掉期交易，交易者只需承担美元。进行此笔掉期交易，交易者只需承担与交易金额相比极其有限的掉期率差额共与交易金额相比极其有限的掉期率差额共300

47、美元（未考美元（未考虑两种货币的利息因素），这样，以确定的较小代价保证虑两种货币的利息因素），这样，以确定的较小代价保证预计的投资收益不因汇率风险而受损失。预计的投资收益不因汇率风险而受损失。2.远期对远期的掉期交易远期对远期的掉期交易 远期对远期的掉期交易是指对不同交割期限的远期外远期对远期的掉期交易是指对不同交割期限的远期外汇双方做货币、金额相同而方向相反的两个交易。汇双方做货币、金额相同而方向相反的两个交易。例例9：已知英国某银行在：已知英国某银行在6个月后应向外支付个月后应向外支付500万美元，万美元，同时在同时在1年后又将收到另一笔年后又将收到另一笔500万美元的收入。假设目万美元的

48、收入。假设目前伦敦外汇市场行情为：即期汇率前伦敦外汇市场行情为：即期汇率GBP/USD=1.6770/80，1个月的掉期率个月的掉期率20/10，2个月的掉期率个月的掉期率30/20，3个月的掉期率个月的掉期率40/30，6个月个月的掉期率的掉期率40/30，12个月的掉期率个月的掉期率30/20。可见，英。可见，英镑兑美元是贴水，其原因在于英国的利率高于美国。但是镑兑美元是贴水，其原因在于英国的利率高于美国。但是若预测英美两国的利率在若预测英美两国的利率在6个月后将发生变化，届时英国个月后将发生变化，届时英国的利率可能反过来低于美国，因此英镑兑美元会升水。那的利率可能反过来低于美国，因此英镑

49、兑美元会升水。那么，如何进行掉期交易以获利呢？么，如何进行掉期交易以获利呢？分析：略，见书分析：略，见书194页。页。3.即期对即期的掉期交易即期对即期的掉期交易 亦称为亦称为“一日掉期一日掉期”，即同时做两笔币种相同、，即同时做两笔币种相同、金额相等、交割日相差金额相等、交割日相差1天、交易方向相反的即天、交易方向相反的即期外汇交易。这种形式的掉期交易常见的安排有：期外汇交易。这种形式的掉期交易常见的安排有：（1）今日对明日的掉期。即将第一笔即期交易的）今日对明日的掉期。即将第一笔即期交易的交割日安排在成交日的当天，将第二笔反向即期交割日安排在成交日的当天，将第二笔反向即期交易的交割日安排在

50、成交后的第一个营业日。交易的交割日安排在成交后的第一个营业日。（2）明日对后日的交割。即将第一笔即期交易的）明日对后日的交割。即将第一笔即期交易的交割日安排在成交后的第一个营业日，将第二笔交割日安排在成交后的第一个营业日，将第二笔反向即期交易的交割日安排在成交后的第二个营反向即期交易的交割日安排在成交后的第二个营业日。业日。 （三）外汇掉期交易的掉期率（三）外汇掉期交易的掉期率v 掉期率就是掉期交易的价格，通常报价者对于掉期率的报掉期率就是掉期交易的价格，通常报价者对于掉期率的报价采用双向报价的方式。银行在报掉期率时用基本点价采用双向报价的方式。银行在报掉期率时用基本点（Point）来表示买入

51、价和卖出价。）来表示买入价和卖出价。v 一般的，报价者只报掉期率，并不会指明是升水一般的，报价者只报掉期率，并不会指明是升水（Premium）或贴水（）或贴水（Discount）,那么，如何判断那么，如何判断升水还是贴水呢？升水还是贴水呢？ 首先，若掉期率是按左小右大的顺序排列，则代表升首先，若掉期率是按左小右大的顺序排列，则代表升水，即掉期率为正。从即期汇率中加上掉期率即为远期汇水，即掉期率为正。从即期汇率中加上掉期率即为远期汇率。率。 其次，若掉期率是按左大右小的顺序排列，则代表贴其次，若掉期率是按左大右小的顺序排列，则代表贴水，即掉期率为负。从即期汇率中减去掉期率即为远期汇水，即掉期率为

52、负。从即期汇率中减去掉期率即为远期汇率。率。四、套汇业务四、套汇业务（一）套汇的概念与特点（一）套汇的概念与特点 1.套汇的概念套汇的概念 套汇（套汇（arbitrage transaction）是指套汇者利用）是指套汇者利用同一货币在不同的外汇市场、不同的交割时间上的汇率差同一货币在不同的外汇市场、不同的交割时间上的汇率差异而进行的外汇买卖。异而进行的外汇买卖。 2.套汇交易的特点套汇交易的特点 第一，数量大；第二，由于时间短暂，必须用电汇进行。第一，数量大；第二，由于时间短暂，必须用电汇进行。（二）套汇交易的条件（二）套汇交易的条件不同外汇市场存在汇率差价；不同外汇市场存在汇率差价；必须拥

53、有一定数量的资金，且主要外汇市场拥有分支机构必须拥有一定数量的资金，且主要外汇市场拥有分支机构或代理行；或代理行；套汇者必须具备一定的技术和经验，能够判断各外汇时常套汇者必须具备一定的技术和经验，能够判断各外汇时常汇率变动及其趋势，并根据预测采取行动。汇率变动及其趋势，并根据预测采取行动。（三）套汇交易的操作（三）套汇交易的操作 套汇交易一般可分为时间套汇和地点套汇两种。套汇交易一般可分为时间套汇和地点套汇两种。v 时间套汇（时间套汇（Time Arbitrage）是指套汇者利用不同交）是指套汇者利用不同交割期限所造成的汇率差异，在买入或卖出即期外汇的同时，割期限所造成的汇率差异，在买入或卖出

54、即期外汇的同时，卖出或买入远期外汇；或者在买入或卖出远期外汇的同时，卖出或买入远期外汇；或者在买入或卖出远期外汇的同时，卖出或买入期限不同的远期外汇借此获取时间收益，以获卖出或买入期限不同的远期外汇借此获取时间收益，以获得盈利的套汇方式。得盈利的套汇方式。v 地点套汇（地点套汇（Space Arbitrage）是指套汇者利用不同外）是指套汇者利用不同外汇市场之间的汇率差异，同时在不同的地点进行外汇买卖，汇市场之间的汇率差异，同时在不同的地点进行外汇买卖，以赚取汇率差额的一种套汇方式。以赚取汇率差额的一种套汇方式。 地点套汇的形式可分为直接套汇和间接套汇两种。地点套汇的形式可分为直接套汇和间接套

55、汇两种。1.直接套汇直接套汇 直接套汇（直接套汇（Direct Arbitrage）也称为两地套汇或两角套汇，）也称为两地套汇或两角套汇，是利用两个不同地点的外汇市场上某些货币间的汇率差异，同时在这是利用两个不同地点的外汇市场上某些货币间的汇率差异，同时在这两个市场上买卖同一种货币，以赚取汇率差额的一种套汇交易。两个市场上买卖同一种货币，以赚取汇率差额的一种套汇交易。例例10：某日，纽约外汇市场，：某日，纽约外汇市场，USD1=EUR0.75320.7548；同时；同时伦敦外汇市场伦敦外汇市场USD1=EUR0.75660.7600。若套汇者手中持有。若套汇者手中持有100万美元，应如何套汇获

56、利？万美元，应如何套汇获利？分析：分析： 套汇者从伦敦市场卖出套汇者从伦敦市场卖出100万美元，万美元， 买入买入100万万0.7566=75.66万欧元万欧元 在纽约市场出售在纽约市场出售75.66万欧元，万欧元， 买入买入75.66万万0.7548=100.24万美元万美元 套汇者可获利套汇者可获利0.24万美元。万美元。 2.间接套汇间接套汇 间接套汇（间接套汇（Indirect Arbitrage）也称为三地套）也称为三地套汇、三角套汇或多角套汇，是指在三地及其三地以上转移汇、三角套汇或多角套汇，是指在三地及其三地以上转移资金，即利用三个或三个以上不同地点的外汇市场中三种资金，即利用三

57、个或三个以上不同地点的外汇市场中三种或多种货币之间交叉汇率的差价，同时在这三个或多个外或多种货币之间交叉汇率的差价，同时在这三个或多个外汇市场上进行套汇买卖，以赚取汇率差价额的一种套汇交汇市场上进行套汇买卖，以赚取汇率差价额的一种套汇交易。易。例例11：某一时刻在香港外汇市场上：某一时刻在香港外汇市场上USD1=HKD7.82237.8514，在纽约外汇市场上，在纽约外汇市场上GBP1=USD1.73201.7387，在伦敦外汇市场上，在伦敦外汇市场上GBP1=HKD13.814613.9211。利用这三个外汇。利用这三个外汇市场的行市，能否进行套汇？市场的行市，能否进行套汇？分析：略，见书分

58、析：略，见书196页。页。五、套利业务五、套利业务（一）套利交易的概念（一）套利交易的概念 套利（套利（interest arbitrage），又称利息套汇或时），又称利息套汇或时间套汇，是指在两国短期利率出现差异的情况下，将资金间套汇，是指在两国短期利率出现差异的情况下，将资金从低利率的国家调到高利率的国家，赚取利息差额的行为。从低利率的国家调到高利率的国家，赚取利息差额的行为。（二）套利交易的操作（二）套利交易的操作1.非抵补套利非抵补套利是指单纯把资金从利率低的货币市场转向是指单纯把资金从利率低的货币市场转向利率高的货币市场，从中谋取利率差额收入，而对所面临利率高的货币市场，从中谋取利率

59、差额收入，而对所面临的汇率风险不加以抵补。的汇率风险不加以抵补。例例12：假设美国的短期利率为：假设美国的短期利率为9%，英国为，英国为7%，即期汇，即期汇率为率为GBP1=USD1.9800。则套利者应如何操作？。则套利者应如何操作？分析：略，见书分析：略，见书197页。页。2.抵补套利抵补套利 抵补套利（抵补套利（Covered Interest Arbitrage）是指套利者把资金从低利率国调往）是指套利者把资金从低利率国调往高利率国的同时，在外汇市场上卖出高利率货币高利率国的同时，在外汇市场上卖出高利率货币的远期，以避免汇率风险。的远期，以避免汇率风险。例例13：在某一时期，美国金融市

60、场上的三个月定期：在某一时期，美国金融市场上的三个月定期存款利率为年率存款利率为年率12%，英国金融市场上的三个，英国金融市场上的三个月定期存款利率为年率月定期存款利率为年率8%。已知即期汇率。已知即期汇率GBP1=USD2.0000。套利者应如何操作？。套利者应如何操作？v分析：略，见书分析：略，见书198页。页。六、外汇期货交易业务六、外汇期货交易业务（一）外汇期货交易的含义（一）外汇期货交易的含义v 外汇期货交易（外汇期货交易（Foreign exchange futures）是指）是指买卖双方在期货交易所以公开喊价方式成交后，承诺在未买卖双方在期货交易所以公开喊价方式成交后，承诺在未来