第四章 财务报表分析教学课件

1、第四章第四章财务报表分析财务报表分析版权所有 严禁扩散第一节 财务报表分析概述 一、财务报表分析的意义对股权投资者的意义对债权人的意义对管理者的意义对其他利益相关者的意义版权所有 严禁扩散二、财务报表分析的基础报表 （一）资产负债表对资产负债表（Balance Sheet）是反映企业在特定时点财务状况的报表，表中的数据是静态的存量数据。资产负债表的基本结构是以“资产=负债+所有者权益”这一会计恒等式为基础展开的。若左右分列，称为账户式（我国会计准则规定）；若上下分列，称为报告式。版权所有 严禁扩散 资产负债表各项目重点介绍 所有者权益项目 实收资本：是企业实际收到投资者投入的资本额。 资本公积

2、：是投资者出资额超过其在注册资本或股本中所占份额的部分以及其他直接归属所有者权益的利得和损失。 盈余公积：是企业从税后利润中提取的资本积累。 未分配利润：以前年度滚存下来未作分配的利润以及当年实现未作分配的利润。 负债项目 流动负债（短期借款、应付账款、应付票据、预收账款、应付职工薪酬、应交税费等） 非流动负债（长期借款、应付债券、长期应付款）版权所有 严禁扩散 资产项目 流动资产货币资金：指企业暂时停留在货币形态的资金，分为库存现金、银行存款和其他货币资金。交易性金融资产：是指为交易而持有的、准备近期出售的金融资产。应收款项：包括应收账款、应收票据、预付账款、应收股利、应收利息等，其中应收账

3、款是指企业销售商品或提供劳务等经营活动而形成的债权。存货：指企业在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物料等。版权所有 严禁扩散 非流动资产非流动资产投资：包括可供出售金融资产、持有至到期投资、长期股权投资、投资性房地产。固定资产：是指为生产商品、提供劳务、出租和经营管理而持有的，使用寿命超过一个会计年度，并在使用过程中保持原有物质形态的资产。无形资产：指企业拥有或控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产，具体包括：专利权、专有技术、商标权、著作权、土地使用权、特许权等。版权所有 严禁扩散 （二）利润表利润表（Income Stat

4、ement）是反映企业在特定时期内经营成果的报表，表中的数据是动态的流量数据，表示相应项目在特定时期的累计发生额。利润表把特定期间的营业收入与同一会计期间的相关成本、费用进行配比，依次计算企业的营业利润、利润总额和净利润。版权所有 严禁扩散 利润表各项目重点介绍 营业收入：包括主营业务收入（企业在销售商品和提供劳务等主要经营业务中取得的收入）和其他业务收入（除主营业务以外的其他经营活动实现的收入）。 营业成本：企业在一定会计期间为销售商品、提供劳务或从事其他经济活动而发生的成本，包括主营业务成本和其他业务成本。 营业税金及附加：企业因从事生产经营活动而按税法规定缴纳的，应从营业收入中抵扣的税金

5、及附加，包括消费税、营业税、资源税、土地增值税、城建税和教育费附加。版权所有 严禁扩散 期间费用（不能直接归属于某种特定产品成本的费用） 销售费用：企业在销售过程中发生的应由企业负担的费用 管理费用：企业行政管理部门在企业经营管理中发生的费用，或者应由企业统一负担的公司经费。 财务费用：企业在筹集资金等财务活动中发生的各项费用 营业利润：企业经营业务所取得的利润 营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-资产减值损失版权所有 严禁扩散 利润总额：企业在一定会计期间的经营成果 利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出 净利润：利润总额扣除所得税之后归属于所有者

6、的利润。 净利润=利润总额-所得税费用（25%，20%，15%） 每股收益：普通股股东的每股净利润 基本每股收益 稀释每股收益版权所有 严禁扩散 （三）现金流量表现金流量表（Statement of Cash Flows）是反映企业在特定时期内的现金流量状况的报表，表中数据是动态的流量数据。现金流量表以现金及现金等价物为基础，编制企业在经营活动、投资活动和筹资活动等三个方面的现金流入和流出状况，表明企业获得现金和现金等价物的能力。在现金流量表中，企业的净现金流量是由经营活动现金流量净额、投资活动现金流量净额和筹资活动现金流量净额三者合计组成。版权所有 严禁扩散 （四）所有者权益变动表所有者权益

7、变动表（Statement of Changes in Equity）是反映企业在特定时期内所有者权益变动以及利润分配情况的报表，它能够把利润表的流量数据与资产负债表的存量数据联系起来。典型的所有者权益变动表将上年年末所有者权益各项目经会计调整之后得到本年期初余额，再考虑本年净利润与利润分配、吸收投资、内部结转等方面的引起的所有者权益变动，最后获得所有者权益各项目的本年年末余额。版权所有 严禁扩散第二节 几个常用的财务比率 一、EBIT及其他息税前盈余（Earnings Before Interest and Taxes: EBIT）是财务管理中一个非常重要的盈利指标，因为它代表企业所有投入资

8、产的盈利（包括债权资金和股权资金）。EBIT是企业投入资金，经过生产经营和投资活动，取得收入，依法扣除各种成本和费用，产生的营业利润。这些盈利不是企业（精确的说是企业所有者）独享，国家和债权人也要分别获得所得税和利息。版权所有 严禁扩散根据EBIT的含义，如果用S表示营业收入，C表示付现成本，D表示折旧等非付现成本，I表示债务利息费用，表示所得税率，T表示所得税费用，EBT（Earnings Before Taxes）表示税前利润（利润总额），NI（Net Income）表示净利润，则存在：TEBTEBTNIIEBITEBTDCSEBIT1版权所有 严禁扩散如何从一般的利润表获得EBIT？项目

9、本期金额上期金额一、营业收入239,381,138.68214,343,675.23减：营业成本128,939,911.02118,614,180.49营业税金及附加1,500,125.051,002,773.59销售费用11,696,322.137,796,312.05管理费用37,807,156.2040,712,574.78财务费用14,544,621.062,073,628.64资产减值损失1,305,582.70720,225.84加：公允价值变动收益（损失以“-”填列）65,240.00投资收益（损失以“-”填列）二、营业利润（亏损已“-”填列43,587,420.5243,489

10、,219.84加：营业外收入6,657,570.0021,131,920.15减：营业外支出52,106.0010,973.40三、利润总额（亏损总额以“-”填列）50,192,884.5264,610,166.59减：所得税费用6,443,070.458,859,356.09四、净利润（净亏损以“-”填列）43,749,814.0755,750,810.50版权所有 严禁扩散 二、流动比率流动比率（Current Ratio）是流动资产与流动负债的比值，它假设全部流动资产都可用于偿还流动负债，表明每1元流动负债有多少流动资产作为偿债保障。流动比率反映了企业短期偿债能力，其计算公式如下：流动负

11、债流动资产流动比率 版权所有 严禁扩散根据经验，不同行业的流动比率，通常有明显差别。但在生产制造业企业，西方企业的经验认为流动比率应该维持在2左右。这是因为他们认为流动资产中大约有一半变现能力差，剩下的流动性较好的流动资产至少要等于流动负债，才能保证企业的短期偿债能力。流动比率越高说明企业短期偿债能力强，但流动比率不是越大越好。流动资产过大，说明企业短期资产存量大，流动性差，并不是好现象；流动负债过小，说明企业没有充分利用短期债务的优势，也不是好现象。版权所有 严禁扩散例1：根据表4-1至表4-4中所给资料，计算FML公司2012年期末和期初的流动比率。1.7164153696185.8426

12、2983957.0.9433398714184.58375123755.期初流动比率期末流动比率版权所有 严禁扩散 三、资产负债率资产负债率（Total Debt Ratio）是负债总额与资产总额的百分比，它是企业财务分析的重要指标，反映企业资本结构状况，直接体现了财务风险的大小。资产负债率的计算公式如下：100%资产总计负债合计资产负债率版权所有 严禁扩散资产负债率表示企业每1元资产有多少来自负债，从理论上讲，资产负债率应该小于100%（所有者权益为正），但由于历史原因，一些长期亏损、账面资产不足以抵偿账面债务的企业仍在经营，所以现实中存在个别公司的资产负债率大于100%。例2：根据表4-1

13、至表4-4中所给资料，计算FML公司2012年期末和期初的资产负债率。21.28%100%26769192955.64163696185.39.75%100%.02104713076833416184184.期初资产负债率期末资产负债率版权所有 严禁扩散 四、总资产周转率总资产周转率（Total Assets Turnover）是企业营业收入与总资产平均额（或期末总资产）的比，反映企业的营运能力。总资产周转率反映总资产占用资金的周转速度，总资产周转天数表示总资产周转一次所需要的时间。总资产周转率代表资金短期循环和长期循环的平均周转速度，所以总资产周转率越大，说明企业资产的使用效率高，营运能力强

14、。版权所有 严禁扩散 总资产周转率及周转天数的计算公式如下：总资产周转率总资产周转天数期末资产总计营业收入或者，总资产周转率期末资产总计期初资产总计营业收入总资产周转率365/2版权所有 严禁扩散例3：根据表4-1至表4-4中所给资料，计算FML公司2012年的总资产周转率和总资产周转天数。（天）总资产周转天数（期末天）总资产周转天数（平均（次）总资产周转率（期末）（次）总资产周转率（平均）1593.890.229365)(1382.580.2643650.229.02104713076868239381138.0.264/2.02104713076826769192955.682393811

15、38.版权所有 严禁扩散 五、销售净利率销售净利率（Return on Sales: ROS）也称为销售利润率，它是指企业净利润与营业收入的百分比。其计算公式如下：销售净利率表示一元营业收入带来的净利润是多少，即营业收入的收益水平。100%营业收入净利润ROS版权所有 严禁扩散销售净利率反映企业每元销售收入能获取的净利润，在一般情况下，该比率越大，说明企业的盈利能力越强。不过，对于销售净利率的考察应该不能忽视企业的经营战略和销售策略，例如，有的企业实施“薄利多销”的政策，销售净利率较低，但却能充分利用产能，获取更多的利润。例4：根据表4-1至表4-4中所给资料，计算FML公司2012年及201

16、1年的ROS。26.01%100%23214343675.055750810.5ROS201118.28%100%68239381138.743749814.0ROS2012年年版权所有 严禁扩散 六、总资产净利率总资产净利率（Return on Assets: ROA），亦称资产报酬率或资产收益率等，是指企业净利润与总资产的百分比，它反映每一元总资产创造的净利润。因为在财务报表中，净利润是企业一年中的经营成果，而总资产则是存量资产，所以理论上总资产应取期初与期末的均值，不过，实务中很多人也取总资产的期末余额。ROA的计算公式如下：100%100%/2期末资产总计净利润（期末）期末资产总计期初

17、资产总计净利润（平均）ROAROA版权所有 严禁扩散总资产净利率表明企业资产利用的综合效果，全面反映企业资产的盈利能力。总资产净利率代表了投入资产的产出（净利润）水平，在第一章我们讨论过，企业在1年之内的盈利水平取决于企业资金每循环一次的盈利水平与资金循环与周转的速度，而ROA就代表了企业资产在1年之内的盈利水平，可以看出：销售净利率代表企业每销售一次（资金循环一次）的盈利水平，而总资产周转率则代表了企业总资产（流动资产与非流动资产）占用资金周转和循环的平均速度，这两者的乘积刚好就是ROA。总资产周转率资产总计营业收入营业收入净利润资产总计净利润ROSROA版权所有 严禁扩散例5：根据表4-1

18、至表4-4中所给资料，计算FML公司2012年及2011年的ROA。7.25%100%26769192955.055750810.5ROA20114.18%100%.021047130768743749814.0ROA20124.82%100%/2.02104713076826769192955.743749814.0ROA2012（期末）年（期末）年（平均）年版权所有 严禁扩散 七、权益净利率权益净利率（Return on Equity: ROE）也被称为权益报酬率、净资产收益率等，它是企业净利润与所有者权益（或股东权益）的百分比，其分母是股东的投入，分子是股东的所得。同ROA类似，理论上分

19、母的所有者权益（或股东权益）应取期初与期末的均值，但实务中更多的人取所有者权益（或股东权益）的期末值。ROE的计算公式如下：100%100%/2期末所有者权益合计净利润（期末）期末所有者权益合计期初所有者权益合计净利润（平均）ROEROE版权所有 严禁扩散例6：根据表4-1至表4-4中所给资料，计算FML公司2012年及2011年的ROE。9.21%100%62605496769.055750810.5ROE20116.93%100%69630946583.743749814.0ROE20127.08%100%/269.63094658362.605496769743749814.0ROE20

20、12（期末）年（期末）年（平均）年版权所有 严禁扩散 八、每股收益每股收益（Earnings Per Share: EPS）即每股净利润，是企业本年净利润与流通在外的普通股股数的比。如果上市公司发行了不可转换的优先股，那么分子的净利润要先扣除优先股股利；如果年内公司的普通股发生了变动，分母应为流通在外的普通股加权平均数。EPS的计算公式如下：12-流通月份新发行股份股份数新发行股份数年初加权平均股数流通在外的普通股平均股数流通在外的普通股加权优先股股利净利润EPS版权所有 严禁扩散例7：根据表4-1至表4-4中所给资料，另已知FML公司每股面值1元，2012年12月31日股票市价为18元/股，

21、计算FML公司2012年EPS。股）（元（股）公司股份数/0.24183000000743749814.0EPS1830000001183000000N版权所有 严禁扩散 九、每股股利每股股利（Dividend: DIV）是当年分配的股利总额与年末流通在外的普通股股数的比率，代表每股派发的现金股利金额。 其计算公式如下：DIV的多少不仅取决于公司的盈利能力，也取决于公司未来的投资机会、融资难易程度以及股利政策。股数期末流通在外的普通股分配的现金股利总额DIV版权所有 严禁扩散例8：根据表4-1至表4-4中所给资料，另已知FML公司每股面值1元，2012年12月31日股票市价为18元/股，计算F

22、ML公司2012年DIV。股）（元（股）公司股份数/0.1183000000018300000.0DIV1830000001183000000N版权所有 严禁扩散 十、股利支付率股利支付率（Dividend Payout Ratio: DR）是公司支付的股利占净利润的百分比，有两种算法：一是总量算法，即分配的现金股利总额与净利润的比；二是每股算法，即每股股利与每股收益的比。其计算公式如下：与股利支付率相对应的是留存收益率或利润留存率（1-DR），股利支付率和留存收益率的确定取决于公司的盈利能力、未来的投资机会、融资难易程度以及股利政策。%100100%EPSDIVDRDR（每股）或者，净利润分配的现金股利总额（总量）版权所有 严禁扩散例9：根据表4-1至表4-4中所给资料，另已知FML公司每股面值1元，2012年12月31日股票市价为18元/股，计算FML公司2012年股利支付率。