毕业答辩 论文

1、答辩人：学位名称：导师：研究方向：内容提要内容提要31 房地产企业资金链密集，资金来源主要靠银行贷款；融资房地产企业资金链密集，资金来源主要靠银行贷款；融资渠道单一目前是房企发展的羁绊；渠道单一目前是房企发展的羁绊；上市成为拓展融资渠道的上市成为拓展融资渠道的有效途径。有效途径。2 我国房地产企业以中小型民营企业为主，我国房地产企业以中小型民营企业为主，无法达到无法达到IPOIPO的高的高标准，标准，因此很多房企选择借壳上市达到上市目的。因此很多房企选择借壳上市达到上市目的。从我国借从我国借壳上市的企业分布来看，房地产企业已占到借壳上市的壳上市的企业分布来看，房地产企业已占到借壳上市的半壁半壁

2、江山。江山。33 本文选取本文选取1010家借壳上市成功的房地产企业作为样本，与案家借壳上市成功的房地产企业作为样本，与案例企业进行比较分析；例企业进行比较分析；从壳公司的规模、借壳方案的选择、从壳公司的规模、借壳方案的选择、借壳过程中易发生的风险以及借壳上市为企业带来的收益等借壳过程中易发生的风险以及借壳上市为企业带来的收益等方面方面分析房地产企业借壳上市的整体情况分析房地产企业借壳上市的整体情况。4 最后，总结了我国房地产企业最后，总结了我国房地产企业借壳上市中出现的问题，并借壳上市中出现的问题，并提出相应的建议。提出相应的建议。 目目 录录 1.绪 论2.借壳上市的相关理论3.房地产企业

3、借壳上市的现象剖析4.案例分析：金科集团借壳ST东源5.房地产企业借壳上市的优劣及风 险分析6.结论与展望1. 1.绪绪 论论3 1研究背景房地产企业资金链密集，融资渠道单一，需上市拓展融资渠道我国房地产企业以中小型企业为主，很难达到IPO标准，借壳上市便成为房地产企业主选上市方式2研究意义研究房地产借壳上市的问题对有效解决民营房地产企业乃至整个房地产企业融资具有实践指导意义通过分析借壳上市的原则和模式，对于国内房地产企业的规范发展具有理论指导意义1. 1.绪绪 论论3 3研究思路及方法 结 论研究方法研究方法文献研究法 定性分析法 定量分析法理论分析法比较分析法 内容路线内容路线绪 论借壳上

4、市的理论基础案例分析：金科股份借壳ST东源房地产企业借壳上市的现象剖析房地产借壳上市 的优劣及风险防防范范建建议议案案例例分分析析理理论论铺铺垫垫金金科科股股份份借借壳壳上上市市2. 2.借壳上市的相关理论借壳上市的相关理论借壳上市的定义及特征1企业借壳上市的方式2选择壳公司的方式及标准3借壳上市与IPO相比较4借壳上市的成本和收益53. 3.房地产企业借壳上市的现状房地产企业借壳上市的现状2010 2011 2012 2013 2014 开发开发销售销售1主要融资方式：主要融资方式：融资困难的原因：融资困难的原因：融融资资现现状状 银行贷款 自有资金 上市融资 其他融资 信用不好影响融资 法

5、律政策影响房企融资3借借壳壳上上市市的的方方式式股权获取：股权获取： 企业倾向于“收购认购”的混合方式资产置出：资产置出： 企业在资产置出中多采用“资产置换”与“现金收购”两种方式资产置入：资产置入： 借壳方基本选择“定向增发”及“混合方式”两种4借壳上市后的收益借壳上市后的收益每股收益：每股收益： 样本企业借壳前每股收益均值为-0.09元，借壳之后皆有所上升毛利率：毛利率： 样本企业毛利率在2011-2014年有不同程度的下降，但较借壳上市之前均有所上升2壳公司的特征壳公司的特征股本规模：股本规模： 企业所选借壳对象的股本规模大多在4亿股以下股权结构：股权结构： 流通股占总股本的比例在30%

6、70%每股收益：每股收益： 每股收益在0.10.3元占比为30%，有60%的壳公司每股收益为负4. 4.案例分析：金科借壳案例分析：金科借壳STST东源东源金金 科科STST东源东源 借壳前借壳前 金科集团的财务状况良好，有较强的偿债能力和盈利能力；2010年，金科总资产达253亿元，公司处于飞速发展状态。 没有明晰的主营业务，各项业务为公司带来的收入微薄，营业成本大于营业收入，业务基本处于停滞状态。面临退市，急需 拯救。金科借壳金科借壳STST东源！东源！4. 4.案例分析：金科借壳案例分析：金科借壳STST东源东源 2009 年 3 月 29 日，四川奇峰集团和宏信置业将持有股权转让给金科

7、投资，金科投资成为 ST 东源第二大股东。2009年3月24日，金科集团宣布，拟对ST东源进行重大资产重组，ST东源停牌。2009年6月4日，重庆金科集团公布借壳预案，ST东源复牌。2009年7月29日，ST东源临时召开股东大会，大会通过借壳正式方案，并向报证监会审批。2009年11月26日，ST东源公告30日证监会审核方案，停牌。2009年11月30日，证监会审核通过。2010年4月，国家调控楼市，证监会冻结涉及房地产业务的上市公司重组申请。2010年7月，东源公司董事会通过了新增股份吸收合并重庆市金科实业集团延期一年的议案。2011年3月，通过了国土资源部的审核。 2011年5月27日，金

8、科深A股借壳东源重组上市成功获批，股票代码000656。金金 科科STST东源东源 借壳后借壳后 金科实现了整体上市，拓展融资渠道，借助资本市场促进金科走向更广阔的市场。提高了金科的企业知名度、优化企业形象、提升品牌效益。 通过吸收合并金科集团，接受金科的资产、经营业务及工作人员，既提升公司原有资产质量， 改变公司经营困境，又增强了 公司的经营能力，为所有者 带来良好收益。4. 4.案例分析：金科借壳案例分析：金科借壳STST东源东源壳公司的合理选择是金科借壳成功的重要原因。壳公司的合理选择是金科借壳成功的重要原因。5. 5.房地产借壳上市房地产借壳上市 的优劣及风险的优劣及风险房企借壳上市后

9、的优势房企借壳上市后的优势拓宽融资渠道拓宽融资渠道提高房企经营安全提高房企经营安全并购渠道拓宽并购渠道拓宽实行股权激励实行股权激励知名度提高知名度提高提高企业治理水平提高企业治理水平获取广阔的发展渠道获取广阔的发展渠道房企借壳上市后的劣势房企借壳上市后的劣势履行更多义务，承担更履行更多义务，承担更大责任，舆论压力增加大责任，舆论压力增加经营决策需更加严格及经营决策需更加严格及规范规范管理层失去部分股权管理层失去部分股权投资金额加大，资金链投资金额加大，资金链压力增加压力增加5. 5.房地产借壳上市房地产借壳上市 的优劣及风险的优劣及风险房企借壳上之中的风险房企借壳上之中的风险壳资源风险壳资源风

10、险整合风险整合风险稀释优质资产稀释优质资产运营成本风险及社会责任运营成本风险及社会责任规避风险的对策及建议规避风险的对策及建议谨慎选择壳公司谨慎选择壳公司选择适当的交易方式选择适当的交易方式政府干预的预防政府干预的预防推动企业整体上市推动企业整体上市企业融资方式的改革企业融资方式的改革6. 6.结论结论3 1房企因行业性需大量资金，借壳上市后融资渠道得到拓展房企因行业性需大量资金，借壳上市后融资渠道得到拓展企业的资源配置得到优化企业的资源配置得到优化企业财富增加，股东收益提高企业财富增加，股东收益提高为企业带来投资者、注入优质资产根除劣质业务为企业带来投资者、注入优质资产根除劣质业务3 3房地产企业借壳上市后盈利能力增强房地产企业借壳