《财务报表》(第三版)课件综述

1、“” 蒋晓明一、本课件按照教材的顺序展开，教师可以根据具体情况进行调整；二、建议师生收集和分析本教材案例所涉及的上市公司的后续财务信息，以对学习效果加以检验。系统掌握企业财务报表分析的路径和方法，主要通过 资产质量分析 资本结构质量分析 利润质量与所有者权益变动表分析 现金流量质量分析 合并报表分析 财务状况质量综合分析 对企业财务状况质量加以诊断与分析，对企业管理质量加以透视，最终进行企业前景预测！张新民、钱爱民编著：财务报表分析（第三版），中国人民大学出版社，2014年6月；钱爱民、张新民编著：财务报表分析（第三版）案例分析与学习指导，中国人民大学出版社，2014年7月；张新民著：从报表看

2、企业数字背后的秘密（第二版），中国人民大学出版社，2014年10月。财务报表分析的起源和演变财务报表分析的概念、作用和内容财务报表分析的基本方法财务报表分析的框架和路径企业并购，不分析财务报表行不行？企业并购，不分析财务报表行不行？ 上市公司A收购非上市公司B的控股权。B公司的基本财务数据是：净资产总额为1.2亿元，当年的净利润为0.3亿元。A公司聘请的资产评估师对B公司评估的结果是：成本法评估的净资产价值为1.6亿元，收益法评估的净资产价值为3亿元。而最终双方股东确定的B公司净资产的价值为3.6亿元。请思考：购买企业，是购买总资产，还是净资产？其价格确定应考虑哪些因素？如果让你参与购买谈判，

3、你应该关注企业财务报表的哪些项目？ 信用分析投资分析内部分析 不同的发展阶段，并不是后者对前者的否定，而是以后者为中心的两者（或者三者）在分析中的并存。不同的报表使用者基于不同的信息需求，会选择不同的分析视角。财务报表分析的视角有：基于投资决策、基于信贷决策和基于管理决策。 企业财务报表分析的概念有狭义与广义之分。 狭义的概念是指以企业财务报表为主要依据，有重点、有针对性地对其有关项目及其质量加以分析和考察，对企业的财务状况、经营结果进行评价和剖析，以反映企业在运营过程中的利弊得失、财务状况及发展趋势，为报表使用者的经济决策提供重要信息支持的一种分析活动。 广义的概念是在此基础上还包括公司概况

4、分析、企业优势分析（经济环境、地理环境、资源、政策、行业、人才、管理等）、企业战略实施情况分析、企业管理质量透视以及投资价值分析等。可以为投资者和债权人进行投资和信贷决策提供有用的信息；可以为企业管理者进行经营决策提供有用的信息；可以为投资者评价企业管理层受托责任的履行情况提供重要的信息。企业所有者企业债权人企业管理者 政府经济管理机构 商品和劳务供应商 顾客企业雇员社会公众 竞争对手 传统的财务报表分析可归纳为三个主要方面：偿债能力分析、营运能力分析和盈利能力分析。其中偿债能力是财务目标实现的稳健保证，营运能力是财务目标实现的物质基础，盈利能力是两者共同作用的结果，同时也对两者的增强起着推动

5、作用。三者相辅相成，共同构成了传统企业财务报表分析的基本内容。结构分析法趋势分析法比率分析法比较分析法项目质量分析法通过对财务报表的各组成项目金额、性质以及状态的分析，找出重大项目和异动项目，还原企业对应的实际经营活动和理财活动，并根据报表中各项目自身特征和管理要求，在结合企业具体经营环境和经营战略的基础上对各项目的具体质量进行评价，进而对企业整体财务状况质量做出判断。在这种方法下，财务报表分析可以包括资产质量分析、资本结构质量分析、利润质量分析以及现金流量质量分析，最终上升到财务状况整体质量分析。针对重大项目和异动项目制定个性化的分析方案还原项目背后的经济活动透视财务质量背后的管理质量重视对

6、报表附注的分析与利用，强调报表分析的会计色彩，挖掘项目的具体会计含义 完善会计准则（决策有用观）提升会计信息的相关性调整报表分析方法和分析工具更好地满足信息使用者需求基于投资决策基于信贷决策基于管理决策企业盈利能力分析企业投资风险分析未来盈利预测（包括会计利润和现金流量）利用适当的价值评估模型估计企业的内在价值企业偿债能力分析企业创造现金流能力分析企业发展前景预测和财务危机预警企业综合信用风险评估要视具体的管理行为和管理目的而定，呈现出灵活多样的特点，因此难以加以统一概括。无论是外部分析视角（投资者、债权人）还是内部分析视角（管理者），“企业前景预测”（包括盈利预测）是一项必不可少的环节。而对

7、“企业发展前景”起决定作用的应是企业控股股东及管理者特征（素质、偏好和禀赋等）、实施的战略、管理特色和管理质量 人的因素报表分析的目的不是揭示结果（估值），更重要的是为“结果”给出更为充分的分析依据战略与管理质量，从而减少主观性和盲目性。强调财务状况质量是战略实施的财务后果注重挖掘数字背后的实际经济活动，通过财务状况质量透视企业管理质量背景分析：背景分析： 对企业的经营背景进行分析，了解企业所处的经营环境和对自身经营战略的选择与表述，这是财务状况质量分析的基础和先行条件；会计分析：会计分析： 可借助财务报告中注册会计师出具的审计报告，对企业财务报表的会计质量做出总体评价，这是保证财务状况质量分

8、析结论客观性的必要条件；财务分析：财务分析： 比率分析； 围绕资产质量、资本结构质量、利润质量以及现金流量质量等方面展开全面分析，这是财务状况质量分析体系中最为核心的内容，也是进行管理质量透视的基础； 对企业经营战略的遵守情况与实施后果予以分析，从而对企业管理质量进行透视；前景预测：前景预测：针对传统的比率分析方法的缺陷，结合作者提出的“企业财务状况质量分析理论”，对教学思路和内容进行了变革和调整。以企业的基本财务报表及其附注为基础，以企业财务状况质量的主要方面资产质量、资本结构质量、利润质量、现金流量质量为核心；以财务状况质量分析理论为财务报表分析框架，并与大量鲜活案例相结合，试图通过对企业

9、财务状况质量进行分析来透视企业的管理质量。完备的教辅资源、开放式的教学环境：配有网上交流平台、PPT、习题库及参考答案、引例和案例的分析提示、学生案例库以及课外阅读材料。企业财务报告概述制约企业报表编制的基本会计假设制约企业报表编制的一般会计原则制约企业报表编制的相关法规体系上市公司的信息披露制度财务信息披露违规的后果财务信息披露违规的后果朗科科技朗科科技20112011 2013年4月18日，中国证券监督管理委员会下达了行政处罚决定书，对深圳市朗科科技股份有限公司（以下简称朗科科技）及相关人员进行处罚。行政处罚决定书认定，朗科科技存在未按规定披露签订朗科国际存储科技产业园建设协议书、朗科国际

10、存储科技产业园建设补充协议书等事项。请思考：上市公司的财务信息包括哪些内容？我国对上市公司信息披露的管理体制和制约因素是什么？基本财务报表 资产负债表 利润表 现金流量表 股东权益变动表报表附注审计报告关于合并财务报表与母公司财务报表关于年度财务报告与中期财务报告会计主体（accounting entity）假设 持续经营（going concern）假设 会计分期（accounting periods）假设 货币计量（monetary measurement）假设 客观性（objectivity）原则 相关性（relevance）原则明晰性(clarity)原则 可比性（comparabil

11、ity）原则实质重于形式(substance over form)原则 重要性(materiality)原则 谨慎（prudence）原则 及时性（timeliness）原则 权责发生制(accrual basis)原则中华人民共和国会计法（简称会计法） 企业会计准则 基本会计准则 具体会计准则 会计准则应用指南和解释公告招股说明书；上市公告书；定期报告，包括：年度报告和半年度报告、季度报告；临时报告，包括：重大事件公告和收购与合并公告。除上述信息外，中国证监会还对企业配股说明书、股份变动公告、以及一些法律文书的内容与格式作了约束。以本书附录1中泛海建设2013年年报的部分内容为基础，请思考：

12、企业的基本财务报表包括哪几张报表？1.四张报表之间的关系如何？资产负债表的作用资产负债表的结构与披露要求资产按照质量分类的理论流动资产质量分析非流动资产质量分析资产质量的总括分析从审计报告看资产质量从审计报告看资产质量超日太阳超日太阳20122012 2013年4月24日，大信会计师事务所对上海超日太阳能科技股份有限公司（以下简称超日太阳）2012年度的财务报表出具了保留意见的审计报告。审计报告认定的导致无法表示意见的事项多与企业的资产质量有关。请思考：到底应该如何看待企业的资产质量问题呢？历史成本（historical cost）重置成本（replacement cost）可变现净值（net

13、 realizable value）现值（present value）公允价值（fair value）揭示企业拥有或控制的能用货币表现的经济资源即资产的总规模及具体的分布形态，了解企业的经营状况，判断企业的管理质量；评价企业的短期偿债能力；评价企业的长期偿债能力；对企业财务状况的发展趋势作出判断；对企业各种资源的利用情况作出评价；对企业的财务状况和经营成果作出整体评价。 资产负债表（主体部分）流动资产 流动负债长期投资 长期负债固定资产 所有者权益无形资产与其他资产（一）资产质量的内涵（一）资产质量的内涵 资产的质量，就是指资产在特定的经济组织中，实际所发挥的效用与其预期效用之间的吻合程度。不

14、同项目资产的属性各不相同，企业预先对其设定的效用也就各不相同。对资产质量的分析，必须结合企业特定的经济环境，不能一概而论，要强调资产的相对有用性。 盈利性 变现性（或保值性） 周转性 与其他资产组合的协同性（或增值性）l相对性相对性l时效性时效性l层次性层次性三、企业资产按照质量分类按照账面价值等金额实现的资产 按照低于账面价值的金额贬值实现的资产 按照高于账面价值的金额增值实现的资产一、流动资产的含义及构成营业周期流动资产与特定资产的物理特性流动资产的实际构成与管理要求国家对使用库存现金有较为严格的具体规定国家对银行存款使用以及结算方式的有关规定企业应建立并严格执行货币资金内部控制制度货币资

15、金质量的分析方法货币资金质量的分析方法 分析企业日常货币资金规模是否适当 分析企业在货币资金收支过程的内部控制制度的完善程度以及实际执行质量 分析企业货币资金的自由度 分析企业货币资金受汇率变动的影响程度 分析企业当期货币资金余额变动的恰当性和持续性分析交易性金融资产的质量特征时，应关注其公允价值这一计量属性，着重分析该项目的盈利性大小。具体地说，应从如下两方面进行分析： 分析同期利润表中的“公允价值变动损益”及其在会计报表附注中对该项目的详细说明 分析同期利润表中的“投资收益”及其在会计报表附注中对该项目的详细说明较强的变现性关注其可能给企业的财务状况造成的负面影响 对债权的账龄进行分析对债

16、务人的构成进行分析对形成债权的内部经手人构成进行分析 对债权的周转性进行分析对坏账准备政策进行分析 金融资产发生减值的客观证据 应收账款的减值测试方法对存货的物理质量分析对存货的时效状况分析 对存货的品种构成分析通过对存货的毛利率走势进行分析，来考察存货的盈利性通过对存货的期末计价和存货跌价准备计提的分析，考察存货的变现性 通过对存货周转率进行分析，考察存货的周转性 预付账款其他应收款应收股利、应收利息 一年内到期的非流动资产 是“垃圾桶”，也是“聚宝盆”警惕小项目潜伏的大危机危险信号： 金额巨大 长期挂账流动资产自身结构的合理性流动资产整体周转效率与行业特征的吻合性 考察商业债权的周转效率

17、考察商业债权与存货的整体周转状况 考察经营性流动资产的周转状况考察企业的营销模式与采购模式的协调性考察流动资产对流动负债的保障性该项目的全部盈利只有在出售时才能在当期损益中体现出来，其盈利性的大小完全取决于出售价格与其初始购买成本之间的差额；关注其分类是否恰当，确认是否符合相应的标准，会计处理是否正确。 盈利性分析变现性分析 项目构成及其债务人构成分析 持有至到期投资的减值情况盈利性分析 长期股权投资方向对盈利性的影响 长期股权投资年度内的重大变化对盈利性的影响 长期股权投资所运用资产种类对盈利性的影响 长期股权投资收益确认方法对盈利性的影响 投资收益确认方法选择偏好对盈利性的影响变现性分析

18、通过分析长期股权投资减值准备计提的情况，也可在一定程度上反映出该项目的变现性。企业对投资性房地产的分类是否恰当，即企业是否将投资性房地产与固定资产、无形资产的界限作了正确的区分；分析该项目的盈利性是判断其质量的重要因素。 固定资产的取得方式与财务状况的外在表现固定资产分布和配置的合理性分析固定资产规模分析 固定资产原值的年内变化情况分析 固定资产的变现性分析固定资产的盈利性分析 固定资产的周转性 固定资产与其他资产组合的增值性在建工程的质量分析 无形资产会计披露的特点无形资产的盈利性分析 无形资产的变现性分析无形资产与其他资产组合的增值性 商誉的质量分析根本没有变现性，盈利性的大小要视具体项目

19、情况而定应注意企业是否存在人为将长期待摊费用作为利润调节器的情况 资产的总体质量分析 增值质量 获现质量资产的结构质量分析 资产结构的有机整合性 资产结构与融资结构的对应性 资产结构与企业战略的吻合性关注主要的资产异动项目及其变动方向的质量含义关注主要的不良资产区域 负债项目的构成与质量分析应交所得税、递延所得税负债（资产）、会计利润与应纳税所得额相互关系的分析所有者权益项目构成与质量分析资本结构与资本结构质量分析资产负债表的总括分析两个董事会并存与资本结构质量两个董事会并存与资本结构质量九华山旅游九华山旅游20122012在上海九龙山旅游股份有限公司2012年年度报告的“重要提示”部分，涉及

20、两个董事会并存、两个董事会分别对年报部分资料持保留意见等特殊事项内容。普华永道中天会计师事务所有限公司为本公司2012年度财务报表出具“无法发表意见”的审计报告。请思考：公司为什么会出现两个董事会并存的情况？这表面看是董事会的运作问题，但实际上，深层次的原因则应该是企业的资本结构（主要是其中的股权结构）出现了问题。企业的资本结构对企业的长远发展到底会产生什么样的影响？公司的战略和运营将走向何方？1、流动负债的构成2、流动负债的质量分析（1）流动负债周转分析（2）非强制性流动负债分析 （3）企业短期贷款规模可能包含的融资质量信息 （4）企业应付账款和应付票据数量变化所包含的经营质量信息 （5）企

21、业税金缴纳情况与税务环境 1、非流动负债的构成2、借款费用的资本化处理3、非流动负债的质量分析（1）企业非流动负债所形成的固定资产、无形资产的利用状况与增量效益（2）非流动负债所形成的长期股权投资的效益及其质量（3）非流动负债所对应的流动资产及其质量（4）预计负债分析（一）或有负债的定义和或有负债的种类： 担保 未决诉讼 应收票据贴现 应收账款抵借（二）或有负债的质量分析应纳税所得额收入总额不征税收入免税收入准予扣除项目允许弥补的以前年度亏损（一）永久性差异l定义：税法与准则对收入、费用的确认标准不一致，由政策导向决定。l永久性差异的表现：l会计准则确认为收益，税法不作为应纳税所得额的项目 l

22、税法作为应纳税所得额，会计准则不确认为收益的项目 l会计准则确认为成本、费用或损失，税法不允许扣除的项目 l会计准则不确认为成本、费用或损失，税法允许作为成本、费用或损失扣除的项目 （二）暂时性差异：l定义：指资产或负债的账面价值与其计税基础之间的差额。l暂时性差异的产生原因l暂时性差异的具体表现l应纳税暂时性差异 l可抵扣暂时性差异 l暂时性差异与时间性差异的区别与联系永久性差异的会计处理与报表披露暂时性差异的会计处理与报表披露资产负债表债务法永久性差异与暂时性差异的报表披露所包含的质量信息1、所有者权益内部的股东持股构成状况与企业未来发展的适应性2、资本公积所包含的质量信息3、投入资本与留

23、存收益的比例关系所包含的质量信息4、关于企业的长期融资能力与偿债风险（一）股权结构（二）有代价的企业财务资源的来源结构（三）企业资产负债表右方的融资结构1、资本成本的水平与企业资产报酬率的对比关系：对资本进行成本效益分析对净资产规模的影响2、企业资本来源的期限构成与企业资产结构的适应性（资金的用途，决定筹资渠道）避免变现压力降低资本成本3、企业的财务杠杆状况与企业承受的财务风险、企业的财务杠杆状况与企业未来融资要求以及未来发展的适应性避免无法偿还到期债务的本金和利息避免债权人权益受到侵害财务杠杆比率越高，进一步举债的难度越大财务杠杆比率越大，未来发展的自有资金的依赖程度越大4、企业股权结构与企

24、业发展战略的适应性股权结构主要指股权内部的股东持股构成状况主要指普通股内部的构成 控制性股东 重大影响性股东 非重大影响性股东 是谁在控制着企业？有没有能力将企业引向光明的未来？利益共同体下的产权博弈利益共同体下的控制权博弈利益共同体下的博弈均衡利益相关者博弈的过程与结果制约企业长期发展 资产负债表的右方（资本结构）揭示了企业可持续发展的保障机制：利益相关者利益的公平与和谐。从战略管理的角度来看，企业各资源供给者之间利益的公平与和谐将有助于企业各资源供给者之间的这种产权与控制权博弈向均衡的方向发展，有助于企业资本结构的长期稳定。资本结构的长期稳定是企业可持续发展的决定性因素与保障机制。了解企业

25、的背景资料关注资产总体规模及其行业定位关注资产结构及其盈利模式关注主要的资产异动项目及其变化方向的质量含义关注主要不良资产区域关注对流动负债的保障程度关注企业负债融资发展的潜力（对总负债的保障程度）关注股权结构变化对企业产生的方向性影响利用资产负债表预测企业发展前景利润表的格式与结构利润表收入的确认与计量利润表费用类项目及其他项目的确认与计量利润质量分析利润质量恶化的主要表现利润结构与盈利模式分析所有者权益变动表分析引例：从审计报告看利润质量引例：从审计报告看利润质量朗科科技朗科科技20122012 在朗科科技2012 年年度报告的“重要提示”部分，董事无法保证本报告内容的真实性、准确性和完整

26、性，并给出几点理由，提请投资者特别关注。请思考：请思考： 这个案例的第一项、第三项事项表面涉及的是资产的质量问题，但实际是利润的质量问题；第二项则直接与企业利润的质量有关。那么，如何看待企业利润的质量？单步式多步式 在我国，企业利润表采用的基本上是多步式格式。综合收益概念（综合收益概念（all-inclusive income conceptall-inclusive income concept） 综合收益=净收益+其他综合收益 其中，净收益（或净利润）就是传统意义上的税后利润，其他综合收益指的是除净收益以外在各个会计期间内的其他非业主交易引起的权益变动。 与净利润相比，综合收益包括了那些未

27、实现的、超越损益表的利润和损失的要素，能更好地反映当期净资产的全部变动情况。 综合收益中的各项收益来源可能在稳定性、风险性和可预测性上有所不同，收益特征可能彼此悬殊，这便需要掌握有关综合收益各种组成内容的信息，并加以深入分析。利润表的结构利润表的结构 营业利润=营业收入营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用资产减值损失公允价值变动损益投资收益 利润总额=营业利润+营业外收入营业外支出 净利润=利润总额-所得税费用 综合收益总额=净利润+其他综合收益一、收入的定义二、收入的特点三、收入的确认与计量（一）销售商品收入（二）提供劳务收入（三）让渡资产使用权收入（四）收入的披露一、营业成本二、

28、期间费用三、营业税金及附加四、资产减值损失及公允价值变动损益五、投资净收益六、营业外收入与营业外支出七、所得税费用对核心利润实现过程的质量分析对利润结构的质量分析对利润结果的分析（预测收入的持久性）v 卖什么v 卖给谁v 靠什么v 关联方交易占总收入比重大的商品或劳务是企业过去业绩的主要增长点体现过去主要业绩的商品或劳务的未来发展趋势分析占总收入比重大的地区是企业过去业绩的主要地区增长点；不同地区的消费者对不同品牌的商品具有不同的偏好；不同地区的市场潜力在很大程度上制约企业的未来发展。关注以关联方销售为主体形成的营业收入在以下方面的非市场化因素：交易价格交易的实现时间交易量市场化运作状况： 市

29、场运作越不规范，企业营业收入的发展前景越不确定。v 必须强调费用的发生与效益的关系费用的管理重点是否就在于对费用的控制？v 基本不能降低的固定部分：折旧、人头费、维持企业形象的基本支出与企业业务量成比例的变动费用与企业发展前景有关的费用：广告费、研发费、人力资源开发费与人气有关的费用1、毛利率的相对水平及其走势2、企业自身经营活动的盈利能力3、企业资产管理质量和盈余管理倾向4、企业利润的持续性5、企业利润的实现质量 1、核心利润产生现金净流量的能力 2、投资收益产生现金流入量的能力同口径核心利润核心利润折旧费用长期资产摊销财务费用所得税费用与经营活动现金净流量进行比较企业的投资收益主要有下列几

30、个来源渠道：（1）金融资产处置收益；（2）金融资产持有期间取得的利息及股利收益；（3）长期股权投资转让收益；（4）权益法确认的长期股权投资收益；（5）成本法确认的长期股权投资收益。现金应回收金额现金流量表中的“取得投资收益收到的现金”金额 年末资产负债表中“应收股利”与“应收利息”之和 年初资产负债表中“应收股利”与“应收利息”之和资产资产狭义营业利润狭义营业利润投资性资产投资性资产广义投资收益广义投资收益经营性资产经营性资产 营业利润营业利润 核心利润经营活动产生的现金流量投资收益 收回投资收到的现金 利润结构对应的现金流量结构资产结构经营性资产投资性资产取得投资收益收到的现金 狭义营业利润

31、经营活动产生的现金流量投资资产减值损失营业外收支净额投资转让收益投资收益未实现损益核心利润投资性房地产公允价值变动损益经营资产减值损失金融资产公允价值变动损益成本法确认的投资收益权益法确认的投资收益利息收益广义投资收益经营性资产投资性资产投资收益的现金回款金额 利润结构对应的现金流量结构 利润结构的资产增值质量 利润结构的现金获取质量 线上项目（正常损益） 线下项目（非常损益）同口径核心利润资产结构主要关注利润对应的资产的质量货币资金质量商业债权质量存货质量固定资产质量长期股权投资质量企业利润质量恶化的主要表现有哪些？企业扩张过快 涉及的领域会骤然增多，经营风险加大。企业反常压缩酌量性成本 酌

32、量性成本是指研究与开发支出、广告费支出等管理层可以通过自己的决策而改变其规模的成本。 反常压缩可以看作是推迟发生，是为了粉饰当期利润。企业变更会计政策和会计估计 正常情况下应遵循一致性原则； 在不符合条件时作出变更，很可能是为了粉饰利润。应收账款规模的不正常增加、应收账款平均收账期的不正常变长 是放宽信用政策的信号 可以刺激营业收入的立即增长，但影响资产质量企业存货周转过于缓慢 表明企业存货出现积压，影响销售规模，影响获利水平。应付账款规模的不正常增加、应付账款平均付账期的不正常延长 企业支付能力下降企业无形资产规模的不正常增加 有可能将当期费用资本化企业的业绩过度依赖非主营项目 谋求近期盈利

33、，缺乏盈利的持久性企业计提的各种准备过低 充分利用利润“调节器” 为未来经营埋下“定时炸弹”企业利润表中的营业费用、管理费用等项期间费用出现不正常的降低 出现随业务量的上升而降低的现象企业举债过度 资金紧张，支付能力下降注册会计师（会计师事务所）变更、审计报告出现异常投资收益与相应的现金流量脱节，有利润不分红 利润中存在泡沫经营活动主导型：以经营活动为内容，以消耗经营资产为基础，以产生核心利润和经营活动引起的现金净流量为主要业绩表现。对外投资主导型：以投资活动为内容，以消耗投资资产为基础，以产生广义投资收益和投资活动引起的现金流入量为主要业绩表现。资产重组型：以对企业的经营资产或者投资资产进行

34、重组为内容，以优化企业的经营资产或者投资资产为基础，以产生利润和相应的现金流量为业绩表现。会计操纵型：以会计方法对财务信息进行账面调节为主要手段，在报表中直接“产生”利润。所有者权益变动表 所有者权益变动表所包含的财务质量含义 注意区分“输血性”变化和“盈利性”变化 注意所有者权益内部项目互相结转的财务效应 注意关注企业股权结构的变化与方向性含义 注意会计核算因素的影响 关注企业综合收益的构成以及其他综合收益所做的贡献 分析企业股利政策对所有者权益的影响现金流量表及现金流量的分类现金流量的质量分析影响企业现金流量变化的主要原因分析 现金流量表异常的财务报表表现现金流量表异常的财务报表表现华龙电

35、子华龙电子20122012股市动态分析2012年7月5日发表了王柄根的华龙电子IPO存疑：现金流异常，或涉财务操纵文章，对华龙电子财务数据的各种异常现象进行了分析。财务数据显示，2009年2011年间，华龙电子每股经营活动产生的现金流量分别为0.36元、0.67元、0.06元，异常大幅下降是在2011年；再从每股净现金流量上看，20092011年数据分别为0.05元、0.22元、-0.09元，每股净现金流量在2011年已经出现负值。请思考：企业现金流量表的各个项目之间、现金流量表与其他报表之间的内在联系应该是怎样的？如何认识现金流量质量？一、现金流量表及相关概念的含义 现金、现金等价物、现金流

36、量二、现金流量表的格式三、现金流量的分类经营活动现金流量： 与生产商品、提供劳务、缴纳税金等直接相关的业务所产生的现金流量投资活动现金流量： 按投资方向分为： 正常生产经营活动奠定基础的长期资产 对外投资形成的股权、债权筹资活动现金流量： 权益资本 债务资本不涉及现金流量的三类活动： 经营活动：各种摊销性费用，应计性费用； 投资活动：用非货币对外投资：债转股，股权互换； 筹资活动：债务转股本，非货币入资；非货币还债。（一）正常情况下的经营活动现金流量除了要维护企业经营活动的正常周转外，还应该有足够的补偿经营性长期资产折旧与摊销，以及支付利息和现金股利的能力。（二）投资活动中的对外投资现金流量和

37、经营性长期资产现金流量的补偿机制不同，在整体上反映了企业利用现金资源的扩张状况。（三）筹资活动的现金流量应该适应企业经营活动、投资活动的需要，在整体上反映企业融资状况及其成效。1企业现金流量的结构与状态体现了企业发展战略的要求。2在稳定发展阶段，企业经营活动的现金流量应当有足够的支付能力，并能为企业的扩张提供现金流量的支持。3筹资活动现金流量能够适应经营活动、投资活动对现金流量的需求，且无不当融资行为。1、充足性分析2、合理性分析（1）经营活动现金流入的顺畅性分析（2）经营活动现金流出的恰当些分析（3）经营活动现金流量结构的合理性（4）经营活动现金流入和现金流出的匹配性分析（5）经营活动现金流

38、量的年内分布均衡性以及关联方交易的影响程度3、稳定性分析1、投资活动现金流量的战略吻合性（1）对内扩张或调整的战略吻合性分析（2）对外扩张或调整的战略性分析（3）对内对外投资相互转移的战略性分析2、投资活动现金流入量的盈利性（及效益）1、适应性分析2、多样性分析3、融资行为的恰当性分析1将净利润调节为经营活动产生的现金流量 2不涉及现金收支的筹资和投资活动3现金和现金等价物的具体内容与变化某著名企业负责人说：企业资不抵债不一定破产清算，但企业如果没有现金流量，就一定破产清算。思考：如何看待企业现金流量的作用？ 中西方关于破产的标准有何差异？1999年上半年，某文章说：我国上市公司企业的现金流转

39、情况令人担忧：企业经营活动与投资活动的现金流量之和小于零。思考：如何看待企业现金流量的“正”与“负”的问题？影响经营活动现金流量变化的主要原因分析影响投资活动现金流量变化的主要原因分析影响筹资活动现金流量变化的主要原因分析企业合并的类型合并报表的相关概念合并报表编制的一般原理合并报表分析合并财务报表合并财务报表“消失消失”的资金流向了哪里的资金流向了哪里泛海建设泛海建设20132013 在本书附录1泛海建设的案例中，合并资产负债表的其他应收款和长期股权投资的规模远远小于上市公司自身资产负债表中的其他应收款和长期股权投资项目的规模。请思考：为什么会出现这种债权、股权项目“越合并越小”的情况呢？合

40、并财务报表“消失”了的资金流向了哪里？一、企业合并的界定二、企业合并的类型三、企业合并的主要原因一、合并报表一、合并报表 合并报表与汇总报表、合并报表与个别报表二、合并范围二、合并范围 应当以控制为基础予以确定三、商誉三、商誉四、少数股权四、少数股权一、合并资产负债表二、合并利润表（一）合并报表主体仅是一个“会计主体”而非“法律主体” 合并报表所反映的会计主体，是会计意义上的“主体”，合并报表不反映任何现存企业的财务状况和经营成果。（二）合并报表的正确性主要体现为逻辑关系的正确性 合并范围、合并报表编制方法的可选择性以及合并报表的“表之表”特点，使得合并报表的外在表现呈现出弹性化的特性，合并报

41、表编制的正确性不再体现为个别报表的“可验证性”，而是体现为编制过程逻辑关系的正确性。（三）合并报表信息的决策有用性具有显著差异 编制过程中对集团内部交易的剔除以及大部分项目的直接相加，使得对个别报表有意义的信息在合并报表中或者消失、或者失去意义，从而导致了合并报表信息的决策有用性与个别报表相比具有显著的差异。常规的比率分析方法在很大程度上失去意义 偿债能力分析 财务风险分析 营运能力分析合并报表不具有针对集团内特定企业决策的依据性（一）通过比较母公司报表与合并报表的相关项目，可以识别控制性投资所占用的资源与控制性投资所撬动的增量资源 1、控制性投资占用的资源 2、投资性投资所撬动的增量资源 3

42、、投资性投资撬动资源差异的原因分析（二）合并报表可以展示企业集团所存在的资源规模及其结构；（三）合并报表可以揭示内部关联交易的程度；（四）通过比较相关资源的相对利用效率来揭示企业集团内部管理的薄弱环节；（五）通过比较母公司利润表和合并利润表主要项目之间的差异，比较和评价母、子公司的基本获利能力和费用发生的效率；（六）合并报表可以揭示集团在融资、营销等方面的集权和分权管理模式；（七）合并报表可以分析整个集团的现金流转状况和投融资运作状况；（八）合并报表有助于了解整个集团的扩张战略及其实施后果。会计政策、会计估计变更和差错更正关联方关系及其交易的披露资产负债表日后事项审计报告所包含的质量信息分部报

43、告分析坏账准备估计变更与利润波动科龙电器 在上市公司科龙电器的某两个相邻年度的财务报告中，关于坏账准备的计提，出现了不同的表述。请思考：在两个相邻年度的财务报告中的这种会计估计变更属于什么性质？企业为什么会有这样的变更？重大差错谁之过重大差错谁之过广西贵糖广西贵糖201320132013年4月12日，广西贵糖（集团）股份有限公司发布关于前期重大会计差错更正的公告，披露了该公司在财务报表中做出的前期重大会计差错的更正事项。主要内容涉及原材料、预计负债、递延所得税资产等多个事项。请思考：上市公司会计处理怎会出现这么多重大差错？会计政策变更会计估计变更前期差错更正一、与关联方关系及其交易有关的概念二

44、、关联方交易三、对关联方交易的披露四、关联方及其交易对企业财务质量分析的影响一、资产负债表日后事项的含义及其种类 调整事项 非调整事项 二、资产负债表日后事项对企业财务质量分析的影响一、企业报表审计的委托人及审计目标 二、审计报告的作用 三、审计意见的基本类型 无保留意见、有保留意见、否定意见和无法表示意见四、审计报告所包含的质量信息 报告分部的确定报告分部的信息披露要求分部报告的分析分析各报告分部的增长率及其变化原因比较各报告分部的相对盈利能力考察企业资产的分布状况了解各报告分部的销售业务对外部客户的依赖程度财务比率分析我国评价企业财务状况的指标体系比率分析方法的正确运用企业财务状况质量的综

45、合分析方法不同企业间进行比较分析时应注意的问题财务决算报告与企业财务状况的整体评价财务决算报告与企业财务状况的整体评价银泰资源银泰资源20132013 2014年月24日，银泰资源股份有限公司发布了2013 年度财务决算报告，列明了公司主要会计报表项目及其变动原因、主要财务指标的情况。请思考：对于评价企业财务状况的整体而言，这些信息够吗？如果上述信息不够，那么，应该怎样做，才能对企业财务状况的整体进行评价呢？偿债能力比率盈利能力比率营运能力比率或活力比率现金流量比率综合分析上市公司的特殊比率短期偿债能力比率 营运资本流动资产流动负债 （1）流动比率流动资产 / 流动负债 （2）速动比率速动资产

46、 / 流动负债 速动资产流动资产存货长期偿债能力比率（杠杆比率） （1）资产负债率负债总额/资产总额 （2）权益比率 股东权益总额/负债总额 （3）利息保障倍数 息税前利润/利息费用 （4）固定支出保障倍数 息税前利润总额/固定支出费用盈利能力比率 （1）毛利率(营业收入营业成本) / 营业收入 （2）营业利润率营业利润 / 营业收入 （3）总营业费用率总营业费用/营业收入 （4）销售净利率净利润/营业收入 （5）总资产报酬率息税前利润 / 平均总资产100% （6）股东权益报酬率净利润/ 平均股东权益 （不考虑优先股）营运能力比率或活力比率 （1）存货周转率 存货周转率营业成本 /平均存货

47、存货周转天数365 / 存货周转率 （2）应收账款周转率 应收账款周转率赊销净额 /平均应收账款 应收账款平均收款期365 / 应收账款周转率 （3）固定资产周转率 固定资产周转率营业收入 / 平均固定资产原值 （4）总资产周转率 总资产周转率营业收入 / 平均总资产现金流量比率（1）现金与负债总额比率 （2）全部资产现金回收比率 （3）再投资比率 （4）到期债务本息偿付比率 （5）现金购销比率 （6）销售现金比率 （7）盈利现金比率上市公司的特殊比率（1）每股盈余（2）股票收益率（3）市盈率（4）股利支付率（5）每股净资产（6）股利保障倍数一、指标体系二、指标权数设置一、会计报表自身的局限性

48、二、财务比率分析方法的局限性三、一些财务比率的局限性1、偿债能力2、活力3、盈利能力财务状况以及高质量财务状况的特征企业财务状况质量的综合分析方法（一）财务状况的界定关于对财务状况概念的认识，从目前的情况来看，主要有以下几种认识： 1财务状况是指企业的资产负债表状况。 2财务状况是指企业能用货币表现的某些方面。 3. 企业财务状况反映的是企业针对现实或可能的财务风险而保持持续经营的能力。 4. 财务状况是指反映公司基本面的财务状态。 财务状况应该是指通过资产状况、债务风险状况、资本投入与积累状况、盈利状况以及现金流转状况等方面所揭示出来的企业基本财务状态。由于盈利状况和现金流转状况都会通过特定

49、项目最终影响到资产负债状况，因而通过资产负债表所揭示出来的资产负债状况是企业财务状况的综合体现。概括起来说，财务状况可以从财务角度反映企业经营活动的健康状况，它是企业战略实施的财务后果，是企业内在价值的决定因素，是企业持续经营的基本保障。资产质量资本结构质量利润质量现金流量质量1企业具有一定的盈利能力，利润结构基本合理2企业各类活动的现金流量周转正常3资产质量较好，企业的资产结构能够满足企业短期和长期发展以及偿还债务的需要。4资本结构较为合理，资本结构质量较好。 背景分析会计分析财务分析与管理透视前景预测企业的基本情况与行业分析企业自身对经营活动及经营战略的表述企业竞争环境与竞争优势政策法规环

50、境对企业提供的机会或者形成的制约企业的控制性股东及其状况、企业发展沿革及主要人力资源状况等等财务报表数据是经过一套复杂的会计程序加工后生成的财务信息，信息质量本身会受到诸如会计原则的制定和执行质量、会计政策的选择质量、审计质量、信息披露质量等众多因素的影响。由于不同类型的审计意见蕴含着极为丰富的会计质量信息，因此，可以简单通过分析审计师的措辞和对相关事项的说明，从整体上对企业财务报表的会计质量做出判断，而不必再开展单独的会计分析程序。1、财务比率分析（需结合准则的变化添加新的比率）偿债能力比率：流动比率、速动比率、杠杆比率、利息保障倍数等盈利能力比率：毛利率、核心利润率、销售净利率、股东权益报

51、酬率、资产报酬率、以及每股收益等营运能力比率：商业债权周转率（应收票据与应收账款之和）、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率、经营性资产周转率、商业债务（应付票据与应付账款之和）平均付账期等在资产负债表观下，企业的利润是建立在资产真实价值基础上的资产利用效果的最终体现，强调资产在价值转移、处置以及持有过程中的增值质量（计提的资产减值损失可视为该项资产在持有过程中产生的负增值）。因此，有必要分析资产的个体质量和整体质量。对于资产负债表中的主要资产项目，可以按照盈利性、周转性、变现性（即保值性）以及与其他资产组合的协同性等几个方面逐项考察其个体质量。而对于企业资产的整体质量，可

52、通过考察资产结构（经营性资产与投资性资产的相对比例）与企业经营战略、经营特点的吻合性，资产整体的增值性和获现性等方面，来加以综合评价。对于资产金额发生重大变化的项目，还要分析其变动的幅度、变动原因以及此项变化对企业财务状况造成的方向性影响，从而对企业的资产管理质量做出判断与分析。企业资金成本的水平与企业资产报酬率的对比关系；企业资金来源的期限构成与企业资产结构的适应性；企业的财务杠杆状况与企业财务风险、企业的财务杠杆状况与企业未来融资要求以及企业未来发展的适应性；企业所有者权益内部的股东持股构成状况与企业未来发展的适应性等。此外，还应关注资本结构中所蕴藏的利益相关者在产权、控制权等方面的博弈过

53、程与结果，是否推动或制约着企业长期发展。分析利润的内在质量，即利润自身结构的协调性 分析核心利润与投资收益的比例关系，揭示企业自身经营活动的利润贡献度； 分析各项费用开支的合理性，揭示出企业的费用管控能力。 企业自身经营活动的盈利能力（主要通过毛利率、核心利润率等指标来加以评价）； 企业资产管理质量和盈余管理倾向（主要通过“资产减值损失”项目的规模大小来加以揭示）； 企业利润的持续性（主要通过直接比较营业利润与营业外收支净额的相对规模加以分析）； 企业利润的实现性（主要通过将包括资产减值损失和公允价值变动损益在内的未实现损益与利润表中的已实现损益进行比较来加以考察）。分析利润结构的资产增值质量，即利润结构与资产结构的匹配性 资产结构体现了企业的战略部署与安排，而利润结构则揭示了企业的战略