涵宸农业企业融资方案设计

1、 课题名称涵宸农业企业融资方案设计设计类型产品设计工艺设计方案设计其它学生姓名向信学号152213020040专业会计班级会计3152班学校湖南科技职业学院校内指导老师罗尾瑛企业指导老师朱鹏飞二 一八 年 一 月 毕业设计真实性承诺及指导教师声明学生毕业设计真实性承诺本人郑重声明：所提交的毕业设计是本人在指导教师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果，内容真实可靠，不存在抄袭、造假等学术不端行为。除设计方案中已经注明引用的内容外，本设计不含其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本设计的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在设计文档以明确方式标明。如被发现设计中存在抄袭、造假等学术不端行为，

2、本人愿承担相应的法律责任和一切后果。学生(签名)： 日 期： 指导教师关于学生毕业设计真实性审核的声明本人郑重声明：已经对学生毕业设计所涉及的内容进行严格审核，确定其成果均由学生在本人指导下取得，对他人设计方案及成果的引用已经明确注明，不存在抄袭等学术不端行为。指导教师（签名）： 日 期： 3摘 要 一直以来企业运动的起点就是融资，而企业收益分配的基础也是融资。融资方式的完美搭配，可以减少资本成本，同时当企业的资本达到一定规模就可以保证企业投资的需要，合理的资本结构，同样也可以降低和规避融资风险"。目前，农业企业在我国国民经济中扮演着重要角色，尤其是中小型农业企业,更是其中的亮点，然

3、而和他们对于我国经济发展的贡献相比,中小农业企业所能得到的融资规模却是很不对称的，占整个金融资源的20%。据统计目前我国中小型农业企业所需的资金大部分都是由自行积累或向银行贷款等狭窄的融资架道获得的，因此资金来源结构的单性造成企业不能充分发挥资金的使用效能，同时又增加了资金的使用成本和风险。同时企业在股权融资或是债务融资方面都面临着较大困难,使其在企业规模、产业结构调整等方面难以得到推动。为了给中小农业企业提出合理的融资决策，同时在加强资金管理，降低筹资成本,防范筹资风险等方面提出建议，对涵宸农业的经营状况和企业的融资简要情况结合我因社会经济制度特点进行分析，得出现阶段在内、外源融资、资本结构

4、方面存在以下的问题: 没有清晰的融资策略，融资行为不规范，公司内源融资能力不足、投入较为紧张等，并根据企业提供的资料结合企业的实际情况，对设计的融资方案进行评价，即分别从政府扶持、商业银行贷款、风投基金、股权出让融资等外源融资方面进行考虑，并结合企业本身具有一定的内源融资能力因素，从而最终选出最佳融资方案。最后从政策、内部管理、信用、利率流动性、购买力、市场合作者特方面给出规避融资风险的建议。重写，300字左右，概括设计中心思想关键词：融资、农业企业、不行资金15目 录摘 要2关键词2第一章 公司简介21.1 公司简介21.2 公司组织结构2第二章 涵宸农业融资存在问题及原因分析22

5、.1 涵宸农业融资现状22.2 融资存在问题及原因分析22.2.1 内源融资22.2.2 外源融资22.2.3 资本结构方面2第三章 涵宸农业融资方案设计2设计根据问题来，提什么问题，就去优化3.1 融资方组合案选择23.1.1 融资成本的分析和评价23.1.2 融资风险的分析和评价23.1.3 最终融资方案选择23.2 涵宸农业融资中风险防范23.2.1 风险分析23.2.2 风险防范措施2总 结2参考文献2致 谢2第一章 公司简介1.1 公司简介 公司于1997年于临湘县局登记注册成立的，注册资本为5000万元。经营范围：家畜家禽收购、加工销售、生产销售冰淇淋产品、冷冻储藏服务、

6、熟食食品、速冻食品、水果蔬菜批发零售等。 公司总占地面积50000平方米，共有厂房及宿舍，食堂，办公楼等20栋房屋，总建筑面积17000平方米，有十个加工车间，年加工能力30000吨；有冷冻仓库三栋，总仓容量15000吨。公司产品主要销往港澳及沿海城市，拥有稳定可靠的供货渠道和销售渠道，是省级农业化龙头产业、湘西地区开发重点企业、湖南省信用A级企业。公司作为省级农业产业化龙头企业，始终遵循可信、可靠、可行的宗旨，立足“三农”，面向国际市场，以质量为根本，以市场为导向，以效益为中心，取得快速发展和良好经济效益和社会效益。公司自成立以来，年出口创汇最高达1500多万美元，现累计出口创汇达9685万

7、美元。1.2 公司组织结构公司下设采购部、生产技术部、质检部、营销部、设备能源部、财务部、办公室七个职能部门。公司现有员工220人，其中管理人员30人，生产人员160人，产品销售人员30人，所有员工中大中专以上学历60人，中高级技术人员30人。第二章 涵宸农业融资存在问题及原因分析2.1 涵宸农业融资现状涵宸农业是典型的中小型民营企业，也有着自己的优势和不足。涵宸农业有着成熟的技术和良好的市场，目前处于高速发展期。这个期间面临着种种挑战，其中融资困境一直是其继续发展壮大的瓶颈。在2010年之前，公司经营的流转资金主要靠自身留存收益和银行的小额度贷款。在2010年以后，公司需要的资金缺口越来越大

8、。自身留存收益和小额度短期借款已经不能满足公司发展的需要。根据中华人民共和国卫生部食品安全国家标准管理办法（卫生部令第77号)的要求，2010年公司向商业银行贷款2979万元进行八房扩建和新设备的引入，2012年公司的总资产达到5400 万元，固产和在建工程为3600万元，流动资产10万元无形资产为480万元，股东权益为1744.2万元,负债为3655.8万元负产负债率为67%。2010公司新建厂房和生产线开始正式运营，开始大批量的向当地的农户收生猪。同时生产和销售对资金的需求也在不断上升。为了能保证原材料按时购买和维持的需要，公司通过担保向某商业银行贷款882万元。同时公司销售网络

9、还不完善公司内部的管理水平跟不上企业的快速发展。随着公司负债的上升，公司财务状况迅速恶化。企业的管理者认识到经营中的问题，经过反复论证和及时调整，公司从2011年3月份开始强化营销力度，掀起以武汉为中心辐射湖南、山东、河南、河北、四川、福建的加盟商高潮，同时加强公司自身营销队伍的建设。随着业务量的迅速增长，2011年年末销售业绩与上年同期相比增长近两倍，税后净利润将1000 万元。这良好业绩为解决其正常生产经营所需的资金带来了一定的积极成效。截至2011年年末公司负债总额为6299余万元，资产负债为42%。借款和短期借款占负债总额的比率比上年有所下降其他应付账款比大年培加近20%，应

10、付账款占负债总额的8.5%，和去年相比减少了2%。2.2 融资存在问题及原因分析2010年以后，随着涵宸农业生产经营规模的不断被扩大，资金缺口越来越大，导致企业需要不停的融资来维持生产运作，现阶段企业的资金来源很大一部分依靠银行贷款。在扩大经营规模、新建生产项目等方面，面临很多不足，其中缺乏有效资金来源、融资难已经成为了摆在该公司管现者面前刻不容缓的问题。该企业的融资问题主要存在以下几个方面:2.2.1 内源融资内源融资是公司能取得的风险最小成本最低效益最高的资金，据西方主要发达国家的数据资料统计显示，这些国家的内源融资占其融资总额的比例大于50%.根据啄序理论，企业在有融资需求的时候应该首先

11、考虑的是内源融资，只有在内源融资不足以完成融资额度的情况下，才考虑外源融资。涵宸农业2010年进行厂区建设和设备更新所需的资金2979万元来自于商业银行的贷款，2011年再次进行融资时，也是通过股东担保向商业银行进行贷款。从公司两次融资行为来看，在有融资需求时公司首先考虑的是外源融资，不重视内源融资，甚至忽视了内源融资。导致公司忽视内源融资的原因是多方面的。首先内源融资受企业自身的规模和盈利能力的影响，企业本身没有足够的内源积累求进行融资，所以只能通过向商业银行贷款的渠道来进行融资。其次在考虑内源融资的时候，企业的管理者受股东的制约比较大，在有经营利润的情况下，股东会对企业不进行利润分配的动机

12、产生怀疑。涵宸企业之涵所以选择银行贷款作为其最重要的融资渠道，是因为过窄的直接融资渠道。现阶段，我国金融市场还不够健全，证券市场门槛较高、创业投资体制不健全、公司债发行存在准入障碍等原因，使得像涵宸这样的的中小型农副产品加工企业很难通过资本市场公开募集资金。公司法规定，股份有限公司申请上市必须已经连续一年赢利，上市公司历流通股不在5000万以上。2004年6月虽然推出了深圳中小企业板块，给类似的企业带来了上市融资的契机，但同时上市门槛比较高，并且企业在发行债券时也要受到相关标准的财务报表不规范，与国家规定的公司上市规模和优先产业存在一定的差距。严格。而涵宸企业经营规模都较小，产业层次较低，缺少

13、创新技术。股东则会使得企业的融资能力下降，对企业的竞争产生不利的影响。2.2.2 外源融资企业的外源融资指企业通过一定方式向企业之外的其它经济主体筹集资金。外源融资方式主要有银行贷款、发行股票、企业债券等。此外，企业之间的商业信用、融资租赁在一定程度上说也属于外源融资的范围.公司在外源融资方面存在过度依赖商业银行贷款的问题。外源融资是企业在资金缺乏时首先考虑的。公司在2010、2011年两次融资行为中资金来源渠道主要是依靠固定资产的抵押来获取银行的贷款，几乎所有新的项目都首选向某银行进行商业贷款，两次融资总额达3861万元。依靠银行贷款已经成为该公司业务发展的原动力，一但动力消失，企业将面临资

14、金链断裂的高风险，公司的运转就面临严重的危险。银行贷款有其优势，但同时劣势也是明显的。例如要办理很多的手续，面临复杂的程序以及面临还本付息压力。如果市场稍微有不利的变化，很有可能会影响公司的正常生产经营。向商业银行贷款融资的时候，银行方面为了规避风险需要企业提供担保物。涵宸农业主要的担保物是厂房水库等固定资产。随着贷款额度地增大。次数的增加可以提供给银行的担保物也再减少。这样再有融资需求时，向银行贷款遇到的困难比较大。导致涵宸农业融资首先想到的是银行贷款的原因就是公司对融资的渠道不了解，认为融资就是找银行贷款，没有考虑其他渠道，例如: 股权融资、债券融资、商业信用融资等。公司在外源融

15、资中过度依赖银行贷款的原因。公司虽然目前在中小企业板块上市融资有一定的困难，但是可以考虑股权出让触资。但由于企业内部股东担心股权出让后减弱或者失去对企业的控制权，从而最终导致公司在外源融资中过度依赖银行贷款。2.2.3 资本结构方面涵宸农业结构不合理的原因有两点：一是企业两次融资行为有很大的被动性，目的不是为了改善公司的股本结构和债权结构的结构性融资，资源来源渠道也是来自于某某银行的贷款，对固定资产的投资依靠于银行贷款给企业带来了很大的风险。当企业经营不善时会导致破产以及变卖。二是管理者对融资活动在企业经营中的重要作用没有足够的认识，在融资活动中只是为了得到急需的资金，对成本，风险，融资结构考

16、虑的比较少。第三章 涵宸农业融资方案设计3.1 融资方组合案选择企业在面临融资需求时，要积极寻找合适的融资渠道,不同的融资渠道有其不同优缺点。企业只有在考虑公司所处的不同生命周期、行业环境和市场前景的情况下结合企业可以选择的各种融资渠道才能选择适合企业现阶段发展的融资方案。以下通过对融资成本并结合融资风险的大小等因素进行综合的分析和研究，再结合融资评价准则进行评从中确立公司现阶段情况的融资方案。3.1.1 融资成本的分析和评价企业在进行融资活动中尽量选择资金成本比较低的方案,不管任何方式的融资都需要付出成本，既有融资费用、股利分红、利息成本，同时也存在不确定的风险成本等融资成本。和做任何投资一

17、样，成本是一个很重要的因素，甚至它可以决定一个融资方案的成败，一个成功的融资方案要确保利用筹集资金所预期的总收益要大于融资所花费总成本。资金成本率是指企业为取得和占用某项资金,平均各年应承担的相关费用即资金成本与其占用净额之比率,而平均各年的资金成本则包括每年支付的占用费和筹资时一次性发生的筹资费的各年摊销额两部分。资金成本率等于资金占用费用和筹集资金总额与资金筹集费用差的比值。不同的资金来源渠道有不同的资金成本率，根据涵宸农业提供的数据，可以计算出公司在可供选择的融资渠道中不同的资金成本率。 商业银行贷款的资金成本率为:kb=i(1-t).kb代表向商业银行贷款的资本成本率: i为

18、年利率: t为税率。公司在该次融资中有四种可供选择的融资渠道,每种渠道的资金成本率是不同的，在对备选方案进行选择时候就需要对比其综合资本成本率。综合资本成本率用以下方法计算: 先计算备选融资方案中各融资渠道所融资金数额占融资总额的权重，然后把该权重和其对应的资金成本率相乘，最后把乘积相加就得到了该融资方案的综合资本成本率。通过对不同方案的资本成本率比较，从中选出成本最低的组合方案。公司在该次融资中所选定的四种融资渠道的资金成本率从小到大的排列顺序为: 政策扶持融资、银行借贷、股权融资、风险基金融资。“公司可能的筹资额度见表3-1如果选择资本成本率最小的融资方案，那

19、么首先就要考虑资本成本率最小的融资额度，然后把次小资金成本率策道逐步使用完毕。也即选择政策扶持贷款200万银行贷款100万，风险投资800万。如果采取该方案其资本成本率为:200/2000*0.83+ 1000/ 2000*5.03+800 /2000*13.37-7.946%但采取该案公司的面临风险比较大同时，同时风险基金取得绪较困难。执行中可能会遇到意外情况。 公司如果采取风险最小的融资方式，那么就要按照融资所需承担的风险，把风险最小的融资渠道可能融到的资金额度使用完毕。然后逐步使用次小的融资渠道额度。也即选择政市扶持贷款200 万、风险投资1000

20、 万、出让股权融资800万。采取该方案的资本成本率为：200/2000*0.83+1000/2000*13.37+800/2000*16.4=13.3%如果采取该融资方案，公司的融资成本比较高。 公司现阶段可选择的融资方案：根据上表，计算几种组合方式的资本成本率为：方案1资本成本率：0.1×0.830.29×5.030.235×13.370,315×16.4=9.93%方案2资本成本率:0.1×0.830.285×5.030.3975×13.370.1916.4=9.89%方案3资本成本率:0.1×0.8

21、30.2375×5.030.3975×13.370.195×16.4=9.79%方案4资本成本率：0.1×0.830.425×5.030.23×13.370.18×16.4=9. 66%方案5资本成本率：0.1×0.830.45×5.030.33×13.370.165×16.4=9. 57% 根据图表数据的计算可以得出方案5的资本成本率最小。在没有考虑风险的条件下，该方案是最适宜公司的融资方案，采取此方案对公司的融资是最有利的。3.1.2  融资风险的分析和评价公司在融资过程

22、中不只要考虑成本因素，同时更要注意融资的风险。融资风险主要表现为两个方面。一是财务风险，公司在选择进行负债融资的时候，所融资金的使用过程会对公司本身的收益产生风险。虽然公司的权益收益率随着公司负债比率的增大而增大，但是同时也加大了公司的财务风险。这就要求企业在选择债务融资的时候充分考虑财务风险，结合公司的实际情况来安排各种架道资金的比例。二是偿付风险。即公司在融资的时候，能否按照合同规定的日期和方式偿还利息和本金。不同的融资渠道有不同的偿付风险，例如采取向商业银行贷款时候如果企业不能按时利息和和本金，银行就可能采取法律措施拍卖抵押品，严重的会造成企业的破产。根据违约时给企业造成不利影响,可以把

23、公司所采取的4种融资渠道的风险从大到小进行排列，商业银行的贷款偿付风险最大，其次是股权融资和风投融资，最小的是政策扶持贷款。 充分考虑公司在该次融资中面临的筹资风险、成本率和可行性的因素。风险投资的资本成本率比较低，但是融资的可行性也较低，为了能保证所选方案的顺利实施，所以选择方案五和方案四中风险基金投资额为460万,考虑到商业银行贷款虽然风险比较大，但是2011年公司的资产负债率为47.29%，较2010年的76%有很大幅度的下降。同时公司的运营良好,可以通过适度增加负债来提高企业的杠杆效应，所以选择方案五中向商业银行贷款900万元或者方案四中的850万元。考虑股权融资中会使企业面临的控制权

24、稀释的风险，融资额度越大企业的控制权越会被稀释，所以选择方案4 股权出让股权融资300 万元或者方案5出让股权融资330万元。 根据企业融资风险的分析与评价，企业待选方案为方案4和方案5.3.1.3 最终融资方案选择根据融资成本的分析，并结合企业融资风险的分析与评价，涵宸农业在该次的融资行为中最佳方案方案五：政策扶持贷款200万元，商业银行贷款900万元，风险投资基金460万元，股权出让融资330万元，融资总额为1890万元，根据公司的估算此次融资规模为2000万元左右。当企业处于高速成长期，如果过度举债，会使得企业因经营现金流收入下降从而引发财务支付危机。同时选择此方案可

25、以避免因融资渠道单一导致的资本结构不合理。3.2 涵宸农业融资中风险防范3.2.1 风险分析1、经营风险 农产部冷链物流是指农产品从产地收购后，在加工、储藏、运输、批发和零售过程中，必须一直处在严格的低温状态，才能你证质量安全、减少损耗、防止污染的特殊供应链系统。因此公司如果不能合理控制成本，将严重影响公司的盈利能力。另外，就目前公司情况来有、公司冷链物流项目正式投产后，生产加工能力将逐年增加，年销售额也逐年增加。这对市场开扩能力提出了更高的要求。2、市场风险 随着我国物流行业的发展和人们生活水平的提高，人们的消费观念向多样化、快捷化的方向发展，对于鲜肉、鲜果蔬生鲜产品的需求逐年增加，公司产品

26、是否符合市场要求被消费者接受，还要接受市场的冲击和考验，同时，公司的物流的重要产品一猪肉产品，受原材料和终端市场价格变化的影响非常大，从目前的生猪市场价格来看，猪肉价格已位于市场平衡点，如果今后猪肉价格大幅度下跌，将会给企业带来较大的市场风险。3、财务风险 一是存货占比较大，2014年7月末，公司存货达5073万元，由于公司2014年5月正好有500吨中央储备冻猪肉，导致存货增加，占公司流动资产的50%。是公司应收账款占公司流动资产的13%。2014年7月末，公司应收账款达1262万元。如公司存货长期占用公司流动资金，不能保持合理库存，将导致公司周庄不灵。4、产品质量风险 公司主要产品是瓜果、

27、肉制品，与人民群众的饮食息息相关，产品质量不容忽视，如果产品在生产、储藏过程中质量把关不严，或者外购的原料质量有问题，食品就会腐败变质，最终导致无法食用都将直接给公司的产品信誉和产品销售带来巨大影响，甚至导致公司亏损。5、合作者方面风险 公司通过股权出让的力式进行股权融资时，会导致管理权稀释。且在引入新的股东时可能会出现磨合的困难。这都将给企业的经营带来风险。6. 政策风险 政策风险是指因货币政策、财政政策、行业政策、地区发展规划等国家宏观政策变化，引起市场价格波动、供求状况改变向产生的风险。市场经济条到下，由于资源的稀缺性，各企业都需要对市场资源进行争夺，在此过程中可能会触犯相关政策，而国家

28、政策对企业行为存在强制性。同时，国家在不同的发展时期会有不同的发展方向，因而要根据改变的宏观环境来制定相应的政策，这必然会影响市场价格波动以及供求关系的改变。因此，国家政策的存在和调整使得国家与企业之间在经济利益上产生矛盾，政策风险就此产生。3.2.2 风险防范措施通过对涵宸企业融资中风险的识别与分析，对其存在的各种风险和潜在的损失等方面有了一定的把握。应在此基础上，制定一个风险应对计划，对风险进行选择回避、转移、利用和自留等，力图使风险所造成的负面影响降到最低，减小公司损失，保护公司利益。风险规避方法主要方法有减轻、预防、转移、阿道、回避等方法。每种方法都有侧重点，具体采取哪一种或者哪几种方

29、法，取决于融资实施阶段的具体情况。总 结1.涵宸农业在融资过程中，忽视内源融资，过分依赖银行贷款，其原因，是因为，在我国，金融市场发展不够健全。证券市场门槛较高、创业投资体制不健全。公司债发行存在准入障碍：企业一直以来只是依靠公司创始人的个人经验和人脉资源来维持经营企业的管理还留在小作坊的水平。2.企业在融资方案设计过程中应遵循以下几个原则：合法融资，低成本融资，按需融资，优化资本结构等。3.企业可选择的融资渠道有，内源性融资、商业银行贷款、民间借贷、地方性政策扶持贷款、股权出让融资等。不同的融资渠道有着不同的优劣势，内源性融资成本低，风险较小，但数量有限，不确定性大: 商业银行贷款利息较低，但银行审核过于严苛，审批时间较长，风险投资可以使企业在获得资金的同时学习