石油价格分析及期货交易技巧

1、第1页，共50页。l石油价格l石油期货交易第2页，共50页。l石油产品种类繁多l代表价格第3页，共50页。l现货价格l指数评估价格l石油输出国官方价格l易货价格l场外纸货价格第4页，共50页。第5页，共50页。l纽约商品交易所的WTI原油和取暖油、汽油l伦敦石油交易所的Brent 原油和柴油l天然气第6页，共50页。第7页，共50页。油价第8页，共50页。l从1869到2003，均价$19.20, 中点价$15.28l从二战到2003，均价$21.12，一半时间油价超过$15.89，战争导致$22l1948 到1972 在$2.50-$3.00l1973后，油价起伏波动很大第9页，共50页。l

2、无替代产品l波动频繁、幅度大l供求规则（供应）l交易价格连续l中点回归性l反映敏感（供应）l不可预知（短期）第10页，共50页。l紧密联系、形影相随l l此起彼伏、相互牵制 第11页，共50页。解释能力=70%China-HP price & Singapore price1000120014001600180020002200240002-07-0102-07-3102-08-3002-10-1102-11-1102-12-1003-01-0903-02-1803-03-1903-04-1703-05-2303-06-2303-07-2403-08-2203-09-2203-10-2

3、803-11-2603-12-2504-02-0404-03-0404-04-0204-05-10China-HP(RMB)Singapore(10*USD)(SHFE奚 炜 )第12页，共50页。l价格相关系数=83.3%China-HP & Singapore Correlation (base on 4-week-data)-1-0.500.5102-07-3002-08-2802-10-0802-11-0502-12-0302-12-3103-01-2903-03-0703-04-0403-05-0903-06-0603-07-0803-08-0503-09-0203-09-3

4、003-11-0403-12-0203-12-3104-02-0604-03-0504-04-0204-04-30China-HP &Singapore(SHFE奚炜)第13页，共50页。l解释能力=47.7%l价格相关系数=70%第14页，共50页。Singapore price & NYMEX price0501001502002503003504004502002-3-112002-5-112002-7-112002-9-112002-11-112003-1-112003-3-112003-5-112003-7-112003-9-112003-11-112004-1-11

5、2004-3-112004-5-11S i n g a p o r eN Y M E X(SH F E奚 炜 )l价格相关系数=83.3%l解释能力=60%第15页，共50页。l分析方法l基本面分析l示例第16页，共50页。l长期价格分析l短期价格分析l基本供求分析l技术图形分析l数理统计模型分析第17页，共50页。l因果逻缉性强l精确l客观l预测时间概念模糊l缺乏灵活性l成本高l使用数理统计模型分析、基本供求分析l政府、石油公司、银行、投资基金l基本步骤第18页，共50页。l基本面分析、图表分析l短线投资者l准确率低l精确度小l主观性强l成本小l灵活第19页，共50页。lOPEC产量l美国库

6、存报告l“地缘政治”l季节l气候l炼厂数量、炼制能力l基金l运输l相关市场(利率、汇率、期权）第20页，共50页。第21页，共50页。第22页，共50页。第23页，共50页。第24页，共50页。第25页，共50页。第26页，共50页。第27页，共50页。第28页，共50页。第29页，共50页。第30页，共50页。l汇率l利率l期权第31页，共50页。l库存处于低位（原油、成品）lOPEC控制供给 l产油国政局紧张l“恐怖”贴水 l需求膨胀（美国、亚洲)l环保（炼厂环保问题） l大型油田日益减少 第32页，共50页。l与国际市场不同步l供求关系的制约l码头及油库的制约l用户客观条件（如电价）的制

7、约l国内成品油价格的制约l季节变化因素l其他国内政策的制约第33页，共50页。l做差价的多，做单向买卖的少l做短线交易的多，做长期投资的少l做基本面的多，做技术图形的少l不同参与者使用不同分析方法l对资讯质量、数量要求高第34页，共50页。第35页，共50页。l高端投资者l软硬件设备l信息及时、准确l商业道德l保护投资者l不要轻易影响投资者的判断第36页，共50页。l确定风险承受能力l制定交易计划l准备足够的资金l确定交易人员l选择交易时间l保存交易记录第37页，共50页。第38页，共50页。第39页，共50页。第40页，共50页。第41页，共50页。第42页，共50页。第43页，共50页。l

8、10:00 PM 2:30AM (WTI)l17:02PM - 2:30AM (BRENT)lMondays:7:00 AM to 9:30 PMTuesdays through Fridays:3:15 AM to 9:30 PM 第44页，共50页。l背景l油价从历史高位回落lOPEC增产l星期五BRENT收跌0.3l新加坡渣油库存5年来的高点（1350万桶）l星期五BP公司收购3船现货l黄埔市场价格倒挂（船边价2040）l用电高峰期l黄埔地区50 60万吨库存（供货商库存）l柴油价格回落第45页，共50页。l星期一l星期五BRENT收跌0.3，Access下跌0.43 OPEC增产 尼日

9、利亚终止罢工l新加坡7月价格182.25 BP购入1船现货l黄埔船边价2020l卖出第46页，共50页。l星期二l昨日WTI收跌0.86，Access下跌0.5 OPEC增产 美国石油库存上升l新加坡7月价格177.75 BP继续购买l黄埔船边价1990 发改委提高电价l买入第47页，共50页。l星期三l昨日WTI收跌0.4，Access上升0.48 伊拉克油管爆炸（180万桶/日） OPEC官员安抚 美国汽油库存下降l新加坡7月价格180 BP购入1船现货（固定价）l黄埔船边价2000l柴油价格继续回落l谨慎观望第48页，共50页。l星期四l昨日WTI收高0.14，Access上升0.7 伊拉克输油管受损 美国汽油库存减少l新加坡7月价格182.5 BP大举买进（3船活价）l