第十二章 经济效益分析

1、项目评估项目评估楚雄师范学院楚雄师范学院经管系经管系李翔宇李翔宇 助教助教Telmail: QQ: 125200870 第十二章第十二章 经济费用效益分析经济费用效益分析财务分析与经济费用效益分析的主要区别财务分析与经济费用效益分析的主要区别经济费用效益分析经济费用效益分析财务分析财务分析目目 的的评价项目在宏观经评价项目在宏观经济上的合理性济上的合理性评价项目在财务上的评价项目在财务上的可行性可行性出出 发发 点点国家国家经营项目的企业经营项目的企业价价 格格影子价格影子价格市市 场场 价价 格格费用与效益的范围费用与效益的范围外部效果外部效果直接费用、直接效益直接

2、费用、直接效益折折 现现 率率社会折现率社会折现率财务基准折现率财务基准折现率汇汇 率率影子汇率影子汇率官方汇率官方汇率指指 标标经济净现值经济净现值经济内部收益率经济内部收益率财务净现值财务净现值财务内部收益率财务内部收益率国民经济评价国民经济评价财务评价财务评价一、相同点一、相同点1.评价目的评价目的2.理论依据及评价方法理论依据及评价方法为项目取舍提供依据为项目取舍提供依据货币时间价值理论用现值方法进行动态分析货币时间价值理论用现值方法进行动态分析相同相同二、不同点二、不同点1.分析角度和侧重点分析角度和侧重点2.间接费用和效益间接费用和效益3.折现率折现率4.采用的价格采用的价格5.折

3、旧折旧6.国内借款利息国内借款利息7.税收税收8.财政补贴财政补贴9.综合评价综合评价宏观角度评价项目对全社会的宏观角度评价项目对全社会的净效益计入净效益计入计入计入社会折现率社会折现率影子价格影子价格不计入不计入不计入不计入不计入不计入不计入不计入经济净现值经济净现值经济内部收益率经济内部收益率微观角度评价项目本微观角度评价项目本身净效益身净效益不计入不计入行业基准收益率行业基准收益率国内现行市场价格国内现行市场价格计入计入计入计入计入计入计入计入财务净现值财务净现值财务内部收益率财务内部收益率国民经济评价和财务评价的异同点国民经济评价和财务评价的异同点 外部效果与处理外部效果与处理l所谓外

4、部效果，是指那些不直接归属于某项目，或不在所谓外部效果，是指那些不直接归属于某项目，或不在某项目财务账上反映出来的效果。因此，我们把项目的某项目财务账上反映出来的效果。因此，我们把项目的间接效益和间接成本统称为间接效益和间接成本统称为“外部效果外部效果”。对于投资项对于投资项目有显著的目有显著的“外部效果外部效果”，要作定量分析。但一般来说，要作定量分析。但一般来说，对项目的对项目的“外部效果外部效果”进行定量分析困难较大，为了解进行定量分析困难较大，为了解决好这一矛盾，目前最好的办法是把决好这一矛盾，目前最好的办法是把“外部效果外部效果”进行进行“内部化内部化”处理处理。也就是将一些密切相关

5、的项目（或活。也就是将一些密切相关的项目（或活动）联系起来，看作一个项目系统进行分析动）联系起来，看作一个项目系统进行分析。例如，我们可以把一个灌溉项目和一个农业生产项目联例如，我们可以把一个灌溉项目和一个农业生产项目联系起来，当作一个项目系统来分析，系起来，当作一个项目系统来分析，用新增农产品的价用新增农产品的价值来衡量整个项目系统的效益值来衡量整个项目系统的效益。同样，我们也可以把位。同样，我们也可以把位于同一于同一流域的化工厂项目和一个养鱼场项目联系起来，流域的化工厂项目和一个养鱼场项目联系起来，当作一个项目系统分析，把减少的鲜鱼产量作为衡量项当作一个项目系统分析，把减少的鲜鱼产量作为衡

6、量项目系统的成本目系统的成本。这样，就可以避免单独计算灌溉项目间。这样，就可以避免单独计算灌溉项目间接效益和化工厂项目外部成本时可能会遇到的各种困难，接效益和化工厂项目外部成本时可能会遇到的各种困难，使使“外部效果外部效果”“”“内部化内部化”。l对实在不能定量的对实在不能定量的“外部效果外部效果”，应作定性描述。计算，应作定性描述。计算项目的项目的“外部效果外部效果”是一件十分复杂的事情，因此，在是一件十分复杂的事情，因此，在计算过程中一定要认真细心，以防重复计算或漏算。计算过程中一定要认真细心，以防重复计算或漏算。27（1 1）实物形式的项目投入，如设备、原材料、动力燃）实物形式的项目投入

7、，如设备、原材料、动力燃料等。料等。（2 2）项目投入的活劳动费用，如工资、津贴、奖金等。）项目投入的活劳动费用，如工资、津贴、奖金等。（3 3）项目运营过程中的各项费用，如管理费、交易费）项目运营过程中的各项费用，如管理费、交易费和待摊费等。和待摊费等。（4 4）项目占用的土地投入费用，主要是土地价格。）项目占用的土地投入费用，主要是土地价格。（5 5）项目所使用的技术投入费用，如技术转让费、专）项目所使用的技术投入费用，如技术转让费、专利费、商标费等利费、商标费等（6 6）货币资金投入，如结算资金、外汇的占用费等。）货币资金投入，如结算资金、外汇的占用费等。（7 7）其它有形成本项目。）其

8、它有形成本项目。（1 1）影响正常的家庭和生产结构；）影响正常的家庭和生产结构；（2 2）减少人们的闲暇和娱乐时间；）减少人们的闲暇和娱乐时间；（3 3）增加环境污染；）增加环境污染；（4 4）破坏生态平衡；）破坏生态平衡；（5 5）其它无形成本项目。）其它无形成本项目。28例：例：一个大城市，一座主要的桥梁在征收通行费，城市交通管一个大城市，一座主要的桥梁在征收通行费，城市交通管理局正考虑是否取消通行费。理局正考虑是否取消通行费。1.1. 私人轿车通过要付私人轿车通过要付0.75$0.75$，卡车、客车通过要付，卡车、客车通过要付3$3$（返回不（返回不交）。每年的总收入交）。每年的总收入4

9、0004000万万$ $，每年的费用，包括桥的维护，每年的费用，包括桥的维护费用费用700700万万$ $和收取通行费的成本和收取通行费的成本300300万万$ $，共，共10001000万万$ $。2.2. 每辆车在收费站等候时间平均为每辆车在收费站等候时间平均为3 3分钟，每天的车流量为分钟，每天的车流量为1010万辆轿车和万辆轿车和1 1万辆卡车和客车，调研查明，等候时间致使桥万辆卡车和客车，调研查明，等候时间致使桥梁使用者、私人和公司产生梁使用者、私人和公司产生83208320万万$ $的成本。的成本。3.3. 如何决策？如何决策？交通局）转移支付（使用者通行费万万撤消收费，节余万社会

10、角度：成本万每年净挣解：交通管理局角度：$4000$86207009320$932010008230$30001000400035 投资项目最直接的产出物、即主副产品产量效益。投资项目最直接的产出物、即主副产品产量效益。 投资项目改变了产品销售和销费时节所带来的季节差价投资项目改变了产品销售和销费时节所带来的季节差价效益。效益。 投资项目改变了产品销售和消费区域所带来的地区差价投资项目改变了产品销售和消费区域所带来的地区差价效益。效益。 投资项目减少了产品成本（新技术、新材料、新方法）投资项目减少了产品成本（新技术、新材料、新方法）所带来的节约效益。所带来的节约效益。 投资项目对产品特性的保护

11、和避免产品损失所带来的效投资项目对产品特性的保护和避免产品损失所带来的效益增加。益增加。 其他有形效益。其他有形效益。 投资项目对社会稳定的保证。投资项目对社会稳定的保证。 投资项目对教育和技术状况的提高。投资项目对教育和技术状况的提高。 投资项目对人民身体素质和精神面貌的改善。投资项目对人民身体素质和精神面貌的改善。 投资项目对人民生活水平、富裕程度的推进。投资项目对人民生活水平、富裕程度的推进。 投资项目对行业、产业结构的优化。投资项目对行业、产业结构的优化。 投资项目对自然环境和社会环境的保护。投资项目对自然环境和社会环境的保护。 投资项目对劳动就业的贡献。投资项目对劳动就业的贡献。 其

12、它无形效益。其它无形效益。10(1)1 (1) (1)rnnssNBggiOCig1 120206000(12%)1(12%)(18%)(8%2%) 70871()OC元影子价格影子价格与与价格的调整价格的调整价格调整概述价格调整概述影子价格的含义影子价格的含义概念：概念：指当社会经济处于某种最优化状态下时指当社会经济处于某种最优化状态下时, , 能够反映社能够反映社会劳动的消耗、资源稀缺程度会劳动的消耗、资源稀缺程度和和对最终产品需求情况的价格对最终产品需求情况的价格影子价格影子价格反映这种资源的社会必要劳动消耗反映这种资源的社会必要劳动消耗 价值价值反映这种资源的稀缺程度反映这种资源的稀缺

13、程度 供求关系供求关系反映对最终产品的需求情况反映对最终产品的需求情况 资源配置效果资源配置效果项目评价项目评价项目项目产出物产出物的影子价格的影子价格 消费者支付意愿的反映消费者支付意愿的反映项目项目投入物投入物的影子价格的影子价格 机会成本的反映机会成本的反映运输费运输费 200 200 x x 0.20.2 影子价格影子价格 = =货物离岸价货物离岸价20 20 x x 8.27 8.27 x x 1.081.08 -贸易费收款收据贸易费收款收据贸易费贸易费 20 20 x x 8.28 8.28 x x 1.08 1.08 x x 6%6%-= = 127.92 ( (元元/ /单位单

14、位) )直接出口产品直接出口产品某项目的产出物为出口某项目的产出物为出口产品产品其离岸价为其离岸价为 20 20美元美元/ /单位单位, , 项目离口岸项目离口岸 200 200公里公里影子运费为影子运费为 0.20 0.20元元/ /单位单位公里公里, , 贸易费用为货价的贸易费用为货价的 6%6%外汇的官方汇率为外汇的官方汇率为 8. 8.2727, , 影子汇率调整系数为影子汇率调整系数为 1.08 1.08. . 影子价格影子价格 = = FOBFOB影子汇率影子汇率 - - 原供应厂到口岸的运输原供应厂到口岸的运输及及贸易费贸易费 + + 原供应厂到用户的运输原供应厂到用户的运输及及

15、贸易费贸易费 - - 项目到用户的运输项目到用户的运输及及贸易费贸易费某项目所需的某种原材料某项目所需的某种原材料原由原由江苏某厂供应江苏某厂供应, 现在浙江新建某现在浙江新建某一供应厂并由其供应一供应厂并由其供应, 使原江苏某厂增加出口使原江苏某厂增加出口该原材料该原材料离岸价离岸价格为格为 300美元美元/吨吨, 影子影子运费运费为为 0.20元元/吨公里吨公里江苏离口岸江苏离口岸 300公里公里，江苏离项目所在地，江苏离项目所在地 200公里公里浙江离项目所在地浙江离项目所在地 150公里公里. 贸易费用为货价的贸易费用为货价的 6%试计算该原材料的影子价格试计算该原材料的影子价格解：解

16、：影子价格影子价格 = = 300 3008.278.271.081.08 - - (300(3000.20 0.20 + + 300 3008.278.271.081.086%)6%) + + (200(2000.20 0.20 + + 300 3008.278.271.081.086%)6%) - - (150(1500.20 0.20 + + 300 3008.278.271.081.086%)6%) = = 2 468.71 2 468.71（元（元/ /吨）吨）江苏厂江苏厂到到离岸口离岸口的运费的运费和和贸易费贸易费江苏厂江苏厂到到某项目地某项目地的运费的运费和和贸易费贸易费浙江新厂

17、浙江新厂到到某项目某项目地地的运费的运费和和贸易费贸易费间接出口产品间接出口产品国民经济评价收入费用项目调整运输费运输费 500 500 x x 0.20.2 影子价格影子价格 = =货物到岸价货物到岸价100 100 x x 8.27 8.27 x x 1.081.08 +贸易费收款收据贸易费收款收据贸易费贸易费 100 100 x x 8.28 8.28 x x 1.08 1.08 x x 6%6%+= = 1046.75 ( (元元/ /单位单位) )其到岸价格为其到岸价格为 100 100美元美元/ /单单位位, , 项目离口岸项目离口岸 500 500公里公里该材料影子运费为该材料影

18、子运费为 0.20 0.20元元/ /单位公里单位公里, , 贸易费用为货贸易费用为货价的价的 6 6%外汇的官方汇率为外汇的官方汇率为 8.27 8.27, ,影影子汇率调整系数为子汇率调整系数为 1.08 1.08. . 直接进口产品直接进口产品替代进口产品替代进口产品 (内销产品，以产顶进，减少进口内销产品，以产顶进，减少进口) 影子价格影子价格 = CIF影子汇率影子汇率 + + 口岸到用户的运输口岸到用户的运输及及贸易费贸易费 - - 项目到用户的运输项目到用户的运输及及贸易费贸易费某厂需某厂需进口进口原材料原材料, 现在某地新建项目生产此种原材料并由新项现在某地新建项目生产此种原材

19、料并由新项目供应目供应,其进口其进口到岸价到岸价为为 100美元美元/单位单位, 影子影子运费运费为为 0.20元元/单位公里单位公里某厂到口岸的距离为某厂到口岸的距离为 200公里公里, 到新建项目的距离为到新建项目的距离为 100公里公里贸易费用为货价的贸易费用为货价的 6% 试计算试计算新建项目生产该原材料的影子价格新建项目生产该原材料的影子价格解：解：影子价格影子价格 = 100 x8.27x1.08 + (200 x0.20 + 100 x8.27x1.08x6%) - (100 x0.20 + 100 x8.27x1.08x6%) = 913.16（元（元/单位）单位）某厂地点某厂

20、地点到到新新项目地项目地点点的运费的运费和和贸易费贸易费某厂地点某厂地点到到口岸口岸的运费的运费和和贸易费贸易费替代进口产品替代进口产品国民经济评价收入费用项目调整项目项目经济现金流量表是在财务现金流量表的基础经济现金流量表是在财务现金流量表的基础上经过必要的调查、计算而形成。项目经济现金流量上经过必要的调查、计算而形成。项目经济现金流量表与财务现金流量表相比，表式基本相似，不同点主表与财务现金流量表相比，表式基本相似，不同点主要表现在如下四个方面：要表现在如下四个方面： 由于项目经济评价中，必须考虑项目的由于项目经济评价中，必须考虑项目的“外部效果外部效果”，所以，项目经济现金流量表的现金流

21、入和现金流，所以，项目经济现金流量表的现金流入和现金流出中分别增加了出中分别增加了“项目外部效益项目外部效益”和和“项目外部成本项目外部成本”等栏目。等栏目。一、经济费用效益分析报表一、经济费用效益分析报表 由于项目经济评价中的成本和效益计算要剔除由于项目经济评价中的成本和效益计算要剔除“转移支付转移支付”项目，所以，项目经济现金流量表中的现项目，所以，项目经济现金流量表中的现金流入和现金流出也减少了金流入和现金流出也减少了“转移支付转移支付”内容内容 。 由于项目经济评价中的成本和效益计算必须用影由于项目经济评价中的成本和效益计算必须用影子价格，所以，项目经济现金流量表中的现金流入和子价格，

22、所以，项目经济现金流量表中的现金流入和现金流出的计算也要采用影子价格，不应使用市场价现金流出的计算也要采用影子价格，不应使用市场价格格。 在项目经济评价中，对于一般项目只需编制全部在项目经济评价中，对于一般项目只需编制全部投资现金流量表，而对于涉外项目，除应编制全部投投资现金流量表，而对于涉外项目，除应编制全部投资经济现金流量表外，还编制国内投资现金流量表和资经济现金流量表外，还编制国内投资现金流量表和外汇现金流量表外汇现金流量表。73项目投资经济费用效益流量表项目投资经济费用效益流量表人民币单位：人民币单位：万元万元序号序号项目项目合计合计计算期计算期1 12 23 34 4. .n n1

23、1效益流量效益流量1.11.1项目直接效益项目直接效益1.21.2资产余值回收资产余值回收1.31.3流动资金回收流动资金回收1.41.4项目间接效益项目间接效益2 2费用流量费用流量2.12.1建设投资建设投资2.22.2维持运营投资维持运营投资2.32.3流动资金流动资金2.42.4经营费用经营费用2.52.5项目间接费用项目间接费用3 3净效益流量（净效益流量（1-21-2）计算指标：经济内部收益率（计算指标：经济内部收益率（% %）；经济净现值（）；经济净现值（iSiS= %= %）。）。1、经济净现值、经济净现值二、经济费用效益分析指标二、经济费用效益分析指标n-ttst=1ENPV=B-C+i（） (1)B / C =BC3、经济内部收益率、经济内部收益率二、经济费用效益分析指标二、经济费用效益分析指标n-ttt=1B-C+EIRR0（） (1)76某项目建设投资调整表某项目建设投资调整表77某项目某项目投资经济费用效益流量表投资经济费用效益流量表 划分成本