国际经济政策协调

1、 2022-4-4山东财政学院国际经贸学院 刘伟全1第七章第七章 国际经济政策协调国际经济政策协调本章内容重点：本章内容重点：在开放经济条件下，各国经济存在着紧密的相互依存性，在开放经济条件下，各国经济存在着紧密的相互依存性，一国实现内外均衡目标的国内政策会对别国产生影响，一国实现内外均衡目标的国内政策会对别国产生影响，从而引起别国的反应，因此，本章重点讨论实现内外均从而引起别国的反应，因此，本章重点讨论实现内外均衡目标的国际间政策协调问题。衡目标的国际间政策协调问题。首先，国际间政策协调的理论前提：蒙代尔首先，国际间政策协调的理论前提：蒙代尔弗莱明模弗莱明模型在两国情况下的分析；其次，具体介

2、绍国际间政策协型在两国情况下的分析；其次，具体介绍国际间政策协调的概念、形式、必要性和内容；最后，简单介绍国际调的概念、形式、必要性和内容；最后，简单介绍国际间政策协调的方案和实践情况。间政策协调的方案和实践情况。 2022-4-4山东财政学院国际经贸学院 刘伟全2第一节第一节 开放经济的相互依存性开放经济的相互依存性一、两国蒙代尔一、两国蒙代尔弗莱明模型简介弗莱明模型简介本国商品市场：本国商品市场：Y = A ( G, i, Y ) +T ( eP*/P, Y, Y* ) 7-1-1外国商品市场：外国商品市场：Y* = A* ( G*, i*, Y* ) +T* ( P/eP*, Y*, Y

3、 ) 7-1-2本国货币市场：本国货币市场：Ms/P = L ( i, Y ) 7-1-3外国货币市场：外国货币市场：Ms*/P* = L* ( i*, Y* ) 7-1-4本国外汇市场：本国外汇市场：i = i* , 7-1-5 外国外汇市场：外国外汇市场：i* = i , 7-1-6 2022-4-4山东财政学院国际经贸学院 刘伟全3两国蒙代尔两国蒙代尔弗莱明模型（图弗莱明模型（图7-1）ISLMIS*LM*i0i0*ii*YY*Y0Y0*(a)本国经济本国经济(b)外国经济外国经济 2022-4-4山东财政学院国际经贸学院 刘伟全4冲击传导机制：冲击传导机制：从上述各式可以看出，两国的国

4、民收入通过贸易收支发从上述各式可以看出，两国的国民收入通过贸易收支发生联系，两国利率水平通过外汇市场发生联系，两国的生联系，两国利率水平通过外汇市场发生联系，两国的价格水平也通过实际汇率发生联系，因此，开放经济之价格水平也通过实际汇率发生联系，因此，开放经济之间进行传递时存在三种冲击传导机制：间进行传递时存在三种冲击传导机制：第一，收入机制。第一，收入机制。第二，利率机制。第二，利率机制。第三，相对价格机制。第三，相对价格机制。 2022-4-4山东财政学院国际经贸学院 刘伟全5二、固定汇率制下经济政策的国际传导二、固定汇率制下经济政策的国际传导1、货币政策的国际传导、货币政策的国际传导YLM

5、0IS0EY0i0LM1i1Y1Ei在资本完全流在资本完全流动的情况下，动的情况下，我们假定本国我们假定本国采取扩张性的采取扩张性的货币政策，这货币政策，这一政策会引起一政策会引起LM0曲线右移曲线右移至至LM1，本国本国利率下降，产利率下降，产出增加，如图出增加，如图7-2所示。所示。图图7-2 不考虑各国间相互影响时，不考虑各国间相互影响时，固定汇率制下货币扩张的短期效应固定汇率制下货币扩张的短期效应 2022-4-4山东财政学院国际经贸学院 刘伟全61、货币政策的国际传导、货币政策的国际传导我们逐次分析这一政策效应的国际传导，首先分析收入机制。我们逐次分析这一政策效应的国际传导，首先分析

6、收入机制。IS0LM0IS0*LM0*i0i0*ii*YY*Y0Y0*LM1i1Y1IS1*i1*Y1*(a)本国经济本国经济(b)外国经济外国经济图图7-3 考虑收入机制时，固定汇率制下货币扩张的国际传导考虑收入机制时，固定汇率制下货币扩张的国际传导 2022-4-4山东财政学院国际经贸学院 刘伟全71、货币政策的国际传导、货币政策的国际传导其次分析利率机制。其次分析利率机制。IS0LM0IS0*LM0*i0i0*ii*YY*Y0Y0*LM1i1Y1i1*Y1*(a)本国经济本国经济(b)外国经济外国经济图图7-4 考虑收入、利率机制时，固定汇率制下货币扩张的国际传导考虑收入、利率机制时，固

7、定汇率制下货币扩张的国际传导IS1*LM2LM1*IS2*i0i0*Y0*Y0 2022-4-4山东财政学院国际经贸学院 刘伟全8不考虑国际经济之间的相互影响不考虑国际经济之间的相互影响YiLMISEY0i*固定汇率下，资本完全流动时扩张性货币政策效应图固定汇率下，资本完全流动时扩张性货币政策效应图BPLM 2022-4-4山东财政学院国际经贸学院 刘伟全9小结小结:当考虑各国经济的相互影响时，在固定汇率制下，货当考虑各国经济的相互影响时，在固定汇率制下，货币政策扩张的效应如下：币政策扩张的效应如下：第一，它造成本国产出的上升。第一，它造成本国产出的上升。第二，它造成外国产出的上升，即国内货币

8、政策对外第二，它造成外国产出的上升，即国内货币政策对外国经济有正的溢出效应。国经济有正的溢出效应。 2022-4-4山东财政学院国际经贸学院 刘伟全102、财政政策的国际传导、财政政策的国际传导YLM0IS0EY0i0IS1i1Y1Ei在资本完全流在资本完全流动的情况下，动的情况下，我们假定本国我们假定本国采取扩张性的采取扩张性的财政政策，这财政政策，这一政策会引起一政策会引起IS0曲线右移至曲线右移至IS1，本国利率本国利率上升上升，产出增产出增加，如图加，如图7-5所所示。示。图图7-5 不考虑各国间相互影响时，不考虑各国间相互影响时，固定汇率制下财政扩张的短期效应固定汇率制下财政扩张的短

9、期效应 2022-4-4山东财政学院国际经贸学院 刘伟全11同样，首先分析收入机制。同样，首先分析收入机制。2、财政政策的国际传导、财政政策的国际传导IS0LM0IS0*LM0*i0i0*ii*YY*Y0Y0*IS1i1Y1IS1*i1*Y1*(a)本国经济本国经济(b)外国经济外国经济图图7-6 考虑收入机制时，固定汇率制下财政扩张的国际传导考虑收入机制时，固定汇率制下财政扩张的国际传导 2022-4-4山东财政学院国际经贸学院 刘伟全12其次分析利率机制。其次分析利率机制。2、财政政策的国际传导、财政政策的国际传导IS0LM0IS0*LM0*i0i0*ii*YY*Y0Y0*IS1i1Y1I

10、S1*i1*Y1*(a)本国经济本国经济(b)外国经济外国经济图图7-7 考虑收入、利率机制时，固定汇率制下财政扩张的国际传导考虑收入、利率机制时，固定汇率制下财政扩张的国际传导LM1LM1*IS2*i0i0*Y0Y0* 2022-4-4山东财政学院国际经贸学院 刘伟全13不考虑国际经济之间的相互影响不考虑国际经济之间的相互影响YiLMISEY0i*固定汇率下，资本完全流动时扩张性财政政策效应图固定汇率下，资本完全流动时扩张性财政政策效应图BPISEiYLMEY2 2022-4-4山东财政学院国际经贸学院 刘伟全14小结：小结：当考虑各国经济的相互影响时，在固定汇率制下，财政当考虑各国经济的相

11、互影响时，在固定汇率制下，财政政策扩张的效应如下：政策扩张的效应如下：第一，它造成本国产出的上升。与一国情况下相比，此第一，它造成本国产出的上升。与一国情况下相比，此处财政政策对本国产出的扩张效应略低。处财政政策对本国产出的扩张效应略低。第二，它造成外国产出的上升，即国内扩张政策对外国第二，它造成外国产出的上升，即国内扩张政策对外国经济有正的溢出效应。不过，此时的溢出效应低于同等经济有正的溢出效应。不过，此时的溢出效应低于同等情况下货币政策的溢出效应。情况下货币政策的溢出效应。 2022-4-4山东财政学院国际经贸学院 刘伟全15二、浮动汇率制下经济政策的国际传导二、浮动汇率制下经济政策的国际

12、传导1、货币政策的传导机制、货币政策的传导机制IS0LM0IS0*LM0*i0i0*ii*YY*Y0Y0*LM1i1Y1IS1*i1*Y1*(a)本国经济本国经济(b)外国经济外国经济图图7-8 考虑收入、利率机制时，浮动汇率制下货币扩张的国际传导考虑收入、利率机制时，浮动汇率制下货币扩张的国际传导IS1IS2*i0i0*Y0Y0* 2022-4-4山东财政学院国际经贸学院 刘伟全16不考虑国际经济之间的相互影响不考虑国际经济之间的相互影响YiLMIS(e0)EY0i*浮动汇率制下，资本完全流动时扩张货币政策分析浮动汇率制下，资本完全流动时扩张货币政策分析BPLMAiYIS(e1)EY1 20

13、22-4-4山东财政学院国际经贸学院 刘伟全17小结：小结：当考虑各国经济的相互影响时，在浮动汇率制下，货币政当考虑各国经济的相互影响时，在浮动汇率制下，货币政策扩张的效应如下：策扩张的效应如下：第一，它造成本国产出的上升。与一国情况下相比，此处第一，它造成本国产出的上升。与一国情况下相比，此处货币政策对本国产出的扩张效应略低。货币政策对本国产出的扩张效应略低。第二，它造成外国产出的下降，即国内货币政策对外国经第二，它造成外国产出的下降，即国内货币政策对外国经济有负的溢出效应。本国较低的利率通过利率机制给外国济有负的溢出效应。本国较低的利率通过利率机制给外国国民收入带来更大程度的下降。国民收入

14、带来更大程度的下降。因此，此时本币的扩张是一种典型的因此，此时本币的扩张是一种典型的“以邻为壑以邻为壑”（beggar the neighbor)政策。政策。 2022-4-4山东财政学院国际经贸学院 刘伟全182、财政政策的传导机制、财政政策的传导机制IS0LM0IS0*LM0*i0i0*ii*YY*Y0Y0*IS1i1Y1IS1*i1*Y1*(a)本国经济本国经济(b)外国经济外国经济图图7-9 考虑收入、利率机制时，浮动汇率制下财政扩张的国际传导考虑收入、利率机制时，浮动汇率制下财政扩张的国际传导IS2IS2*i0i0*Y0Y0* 2022-4-4山东财政学院国际经贸学院 刘伟全19不考

15、虑国际经济之间的相互影响不考虑国际经济之间的相互影响YiLMIS(e0) EY0i*浮动汇率制下，资本完全流动时扩张性财政政策分析浮动汇率制下，资本完全流动时扩张性财政政策分析BPIS(e0)AiY, IS(e1) 2022-4-4山东财政学院国际经贸学院 刘伟全20小结：小结：当考虑各国经济的相互影响时，在浮动汇率制下，财政当考虑各国经济的相互影响时，在浮动汇率制下，财政政策扩张的效应如下：政策扩张的效应如下：第一，它造成本国产出的上升。与一国情况下相比，此第一，它造成本国产出的上升。与一国情况下相比，此处财政政策对本国产出存在扩张效应。处财政政策对本国产出存在扩张效应。第二，它造成外国产出

16、的上升，即国内扩张政策对外国第二，它造成外国产出的上升，即国内扩张政策对外国经济有正的溢出效应。不过，此时的溢出效应与货币政经济有正的溢出效应。不过，此时的溢出效应与货币政策的溢出效应正好相反。策的溢出效应正好相反。 2022-4-4山东财政学院国际经贸学院 刘伟全21本节总结：本节总结：本节我们通过蒙代尔本节我们通过蒙代尔弗莱明模型分析了各国经济之间存弗莱明模型分析了各国经济之间存在的相互依存性，这一相互依存性是理解理解国际间政策在的相互依存性，这一相互依存性是理解理解国际间政策协调的前提。协调的前提。第一，开放经济之间通过收入机制、利率机制、相对价格第一，开放经济之间通过收入机制、利率机制

17、、相对价格机制等途径相互联系，各国经济存在相互依存性。机制等途径相互联系，各国经济存在相互依存性。第二，利用两国蒙代尔第二，利用两国蒙代尔弗莱明模型分析得知，一国财政、弗莱明模型分析得知，一国财政、货币政策对外国会产生溢出效应。货币政策对外国会产生溢出效应。第三，这种溢出效应是在高度简化的前提下得出的。开放第三，这种溢出效应是在高度简化的前提下得出的。开放经济的相互依存性十分复杂，需要具体情况具体分析。经济的相互依存性十分复杂，需要具体情况具体分析。 2022-4-4山东财政学院国际经贸学院 刘伟全22第二节第二节 国际经济政策协调的基本原理国际经济政策协调的基本原理一、国际经济政策协调的理由

18、一、国际经济政策协调的理由1、一个主要理由是为了稳定汇率。、一个主要理由是为了稳定汇率。2、其他一些宏观经济目标，其中之一是避免、其他一些宏观经济目标，其中之一是避免“以邻为壑以邻为壑”的政策出现。的政策出现。3、国际经济政策协调的好处。、国际经济政策协调的好处。 2022-4-4山东财政学院国际经贸学院 刘伟全23二、国际政策协调的基本概念二、国际政策协调的基本概念1、概念有广义和狭义之分。、概念有广义和狭义之分。狭义：各国在制定政策的过程中，通过各国间的狭义：各国在制定政策的过程中，通过各国间的磋商方式来对某些宏观政策进行共同的设置。磋商方式来对某些宏观政策进行共同的设置。广义：凡是在国际

19、范围内能够对各国国内宏观政广义：凡是在国际范围内能够对各国国内宏观政策产生一定程度制约行为均可视为国际间政策协策产生一定程度制约行为均可视为国际间政策协调。调。 2022-4-4山东财政学院国际经贸学院 刘伟全24二、国际政策协调的基本概念二、国际政策协调的基本概念2、依据协调的程度，由低到高的六个层次。、依据协调的程度，由低到高的六个层次。（1）信息交换（）信息交换（information exchange）（2）危机管理（危机管理（crisis management）（3）避免共享目标变量的冲突（避免共享目标变量的冲突（avoiding conflicts over shared targ

20、ets）（4）合作确定中介目标（合作确定中介目标（cooperation intermediate targeting）（5）部分协调（部分协调（partial coordination）（6）全面协调（全面协调（full coordination） 2022-4-4山东财政学院国际经贸学院 刘伟全25三、国际经济政策协调的内容三、国际经济政策协调的内容1、货币政策协调、货币政策协调2、财政政策协调、财政政策协调3、汇率政策协调、汇率政策协调 2022-4-4山东财政学院国际经贸学院 刘伟全26第三节第三节 国际政策协调的方案和实践情况国际政策协调的方案和实践情况一、几种政策协调方案一、几种政

21、策协调方案1、对全球外汇交易进行征税的托宾税方案、对全球外汇交易进行征税的托宾税方案托宾税的两个特征：托宾税的两个特征：单一低税率和全球性单一低税率和全球性托宾税的两个功能：托宾税的两个功能：抑制投机，稳定汇率；抑制投机，稳定汇率；为全球性收入再分配提供资金来源为全球性收入再分配提供资金来源 2022-4-4山东财政学院国际经贸学院 刘伟全27一、几种政策协调方案一、几种政策协调方案2、恢复固定汇率制的麦金农方案、恢复固定汇率制的麦金农方案美国经济学家麦金农在美国经济学家麦金农在1974年提出。麦金农认为浮动汇率年提出。麦金农认为浮动汇率不利于实现内外平衡的国内政策搭配与国际经济政策协调。不利于实现内外平衡的国内政策搭配与国际经济政策协调。麦金农方案的内容：麦金农方案的内容：第一，各国依照购买力平价确定汇率水平，实行固定汇率第一，各国依照购买力平价确定汇率水平，实行固定汇率制。制。第二，各国应通过协调货币供给的方