第四章项目可行性研究

1、 第四章第四章 投资项目可行性研究投资项目可行性研究 本章重点1.掌握项目建设程序和我国建设项目管理体制；2.掌握可行性研究的内容及报告编制技术；3.掌握项目市场分析、技术分析、经济效益评价以及资金筹措等内容的研究思路与分析方法。一、项目建设程序和管理1.项目建设概念 项目一般系指同一性质的投资，或同一部门内一系列有关或相同的投资，或不同部门内的一系列投资。2.投资项目分类 第一类为基本投资项目，简称基建项目，如一个工厂、一条铁路、一个水电站等。 第二类为设备更新和技术改造项目。技术经济学科技术经济学科技术经济学科3.项目的建设程序 四大步骤：投资决策、设计、建设、验收。 八大内容：提出项目建

2、议书；进行可行性研究；经过可行性研究论证，根据最优方案编制初步设计；技术设计；施工图设计；准备并组织施工；生产准备；施工验收。技术经济学科技术经济学科技术经济学科4.项目管理基本内容（1）项目建设的程序或周期规律；（2）项目评价及决策的理论和方法；（3）项目管理的组织结构形式与项目管理；（4）项目实施中的指挥、协调、项目的招标投标管理、项目的合同管理；（5）项目投资控制、进度控制、质量控制等；（6）项目的竣工验收与后评价。技术经济学科技术经济学科技术经济学科二、可行性研究报告编制1.可行性研究的内涵 可行性研究是一种运用多种学科的知识，寻求使投资项目达到最好经济效益的综合研究办法。它的任务是以

3、市场为前提，以技术为手段，以经济效益为最终目标，对拟建项目在投资前期全面、系统地论证其必要性、可能性、有效性和合理性，做出对项目可行或不可行的评价。技术经济学科技术经济学科技术经济学科2.可行性研究工作的四个阶段 机会研究； 初步可行性研究； 详细可行性研究； 评价和决策。技术经济学科技术经济学科技术经济学科（1）总论（2）市场分析（3）投资条件与项目选址（4）技术方案（5）环境保护与劳动安全（6）企业组织和劳动定员（7）项目实施进度安排（8）投资估算与资金筹措（9）财务分析（10）国民经济与社会效益分析（11）结论与建议技术经济学科技术经济学科技术经济学科3. 3. 3.可行性研究的内容可行

4、性研究的内容可行性研究的内容三、市场分析市场调查 产品用途 现有生产能力产量及销售量替代产品产品价格国外市场市场需求预测消费对象消费条件产品更新周期特点市场成长速度及趋势可能出现的替代产品产品可能的新用途产品出口或进口替代分析技术经济学科技术经济学科技术经济学科市场进入壁垒市场进入壁垒市场进入壁垒n n n技术壁垒技术壁垒技术壁垒n n n规模壁垒规模壁垒规模壁垒n n n政策壁垒政策壁垒政策壁垒产品方案和项目规模产品方案和项目规模产品方案和项目规模n n n产品方案（规格标准）产品方案（规格标准）产品方案（规格标准）n n n项目拟建规模项目拟建规模项目拟建规模市场营销策略市场营销策略市场营

5、销策略n n n市场定位（领先或追随、目标市场）市场定位（领先或追随、目标市场）市场定位（领先或追随、目标市场）n n n促销价格、推销方式与措施促销价格、推销方式与措施促销价格、推销方式与措施n n n产品销售费用预测产品销售费用预测产品销售费用预测产品销售收入预测产品销售收入预测产品销售收入预测n n n价格预测价格预测价格预测n n n销售收入预测销售收入预测销售收入预测市场调查方法普遍调查：对调查对象进行全样本调查。抽样调查：抽取调查对象样本进行调查。抽样调查需要根据拟调查问题的性质和调查对象的具体情况进行抽样设计。主要抽样方法有：随机抽样、分层抽样和分群抽样等。专家调查：专家访谈、专

6、家会议、Delphi法等。调查方式：书面问卷、电话访谈、当面访谈等。问卷设计要尽量避免偏差。档案研究：通过收集和查阅有关资料获取信息。可利用的资料包括宏观社会、经济统计资料、公众传播媒介信息、专业机构业务信息等。技术经济学科技术经济学科技术经济学科市场预测方法定性预测通过分析历史资料和研究未来条件，凭借预测人员的经验和判断推理能力进行预测。可采用Delphi法、组织专家小组进行分析判断等。定量预测根据统计数据，运用数学分析技术，建立表现变量间数量关系的模型进行预测。常用的方法趋势外推法：移动平均法、指数平滑法、季节指数法、包络线趋势预测法等。因果分析法：回归分析法、相关分析法等。技术经济学科技

7、术经济学科技术经济学科市场壁垒分析技术壁垒：能否获得所需要的专门技术？规模壁垒：能否达到一定的经济规模？投资能力市场有效需求及可能取得的市场份额政策壁垒：政府对市场有哪些管制政策？投资许可生产许可能否打破既成的市场格局，取得一定的市场份额？先入企业的技术与品牌优势先入企业的排他性联盟用户对后进入者的认可技术经济学科技术经济学科技术经济学科市场结构与企业行为市场结构类型极其特征市场类型企业数目产品差别对价格的控制进入和退出该行业完全竞争很多完全无差别完全不能控制非常容易完全垄断一个没有合适替代品的独特产品可在很大程度上控制非常困难垄断竞争较多有一定差别一定程度的控制比较容易寡头垄断很少有一定差别

8、或无差别较大程度的控制比较困难技术经济学科技术经济学科技术经济学科垄断竞争市场的非价格竞争在垄断竞争市场中，企业影响价格，控制价格的能力较弱，因而会采取非价格竞争手段品质竞争促销活动竞争垄断竞争条件造成产品差别和品质竞争，有利于满足消费者多样化的需要和激励企业创新。技术经济学科技术经济学科技术经济学科需求价格弹性在市场分析中的意义对于富于弹性的商品，价格与总收入成反方向变化P 上升 则 TR 下降 ，P 下降 则 TR上升对于缺乏弹性的商品，价格与总收入成同方向变化P 下降则 TR 下降 ， P 上升 则 TR上升技术经济学科技术经济学科技术经济学科四、投资条件与项目选择自然条件 基础设施条件

9、原材料及辅助材料供应燃料动力供应人力资源条件社会、经济、人文条件政策环境技术经济学科技术经济学科技术经济学科n n n主要原材料、燃料主要原材料、燃料主要原材料、燃料动力费用估算动力费用估算动力费用估算n n n土地费用土地费用土地费用n n n其他应考虑的因素其他应考虑的因素其他应考虑的因素n n n与政府的关系与政府的关系与政府的关系n n n目标市场目标市场目标市场n n n战略布局战略布局战略布局n n n各备选方案比较各备选方案比较各备选方案比较五、技术方案产品及工艺方案 产品功能产品规格、标准生产方法技术参数和工艺流程主要工艺设备选择主要原材料、燃料动力消耗指标生产车间布置方案厂内

10、外运输方案存贮方案技术经济学科技术经济学科技术经济学科n n n土建工程土建工程土建工程n n n主要建、构筑物的建筑主要建、构筑物的建筑主要建、构筑物的建筑特征及结构设计特征及结构设计特征及结构设计n n n特殊基础工程的设计特殊基础工程的设计特殊基础工程的设计n n n建筑材料建筑材料建筑材料n n n土建工程造价估算土建工程造价估算土建工程造价估算n n n其他工程其他工程其他工程n n n给排水工程给排水工程给排水工程 n n n动力及公用工程动力及公用工程动力及公用工程n n n防灾设施防灾设施防灾设施n n n生活福利设施生活福利设施生活福利设施技术方案选择技术方案选择要考虑的制约

11、条件需求制约（现存的需求结构及需求结构可能的变化）资源制约（资金、人力资源、自然资源、其他要素）环境制约（经济技术环境、社会文化环境、自然环境）技术方案选择的原则经济性原则（以最小的投入取得最好的效果）发展原则（发展的前景及适应发展的能力）兼容性原则（与原有经济、技术、环境、社会的兼容性）相关效果原则（相关的经济、技术、环境、社会效果）技术方案选择的视角技术先进性技术适用性技术经济学科技术经济学科技术经济学科产品方案评价产品功能的合理性，产品在技术上的先进性；产品在功能、技术、成本上的竞争优势；其他产品替代该产品的可能性；产品的市场生命周期及目前所处的阶段；有无可能形成产品链、产品群；是否符合

12、国家有关技术和环境标准的要求。技术经济学科技术经济学科技术经济学科工艺方案评价技术的先进性所采用工艺和设备的技术效能、效率、能耗水平等技术参数的先进程度技术生命周期及所采用技术在生命周期中所处的阶段技术的成熟程度实验室技术经过中试的技术已经工业化应用的技术技术转换成本技术发展趋势及所采用技术的发展前景与竞争技术相比，所采用技术的优势及缺陷技术经济学科技术经济学科技术经济学科六、环境保护与劳动安全环境现状 项目主要污染源项目主要污染物拟采用的环境保护标准环境保护方案环境监测制度环境保护投资估算环境影响评价结论技术经济学科技术经济学科技术经济学科n n n生产过程中职业危害因生产过程中职业危害因生

13、产过程中职业危害因素分析素分析素分析n n n职业安全卫生主要设施职业安全卫生主要设施职业安全卫生主要设施n n n劳动安全与职业卫生监劳动安全与职业卫生监劳动安全与职业卫生监督保障机构督保障机构督保障机构n n n消防措施和设施方案消防措施和设施方案消防措施和设施方案七、企业组织与劳动定员企业组织企业组织形式企业工作制度企业薪酬制度劳动定员和人员培训劳动定员项目年人工费用估算人员培训计划及费用估算技术经济学科技术经济学科技术经济学科八、项目实施进度安排项目实施的各阶段 资金筹措安排技术获得勘察设计与设备订货工程招标与施工准备工程施工生产准备试运转竣工验收项目实施进度安排技术经济学科技术经济学

14、科技术经济学科n n n项目实施管理机构项目实施管理机构项目实施管理机构n n n项目实施费用项目实施费用项目实施费用n n n建设单位管理费建设单位管理费建设单位管理费n n n生产筹备费生产筹备费生产筹备费n n n生产职工培训费生产职工培训费生产职工培训费n n n办公家具购置费办公家具购置费办公家具购置费n n n勘察设计费勘察设计费勘察设计费n n n其他应支出的费用其他应支出的费用其他应支出的费用项目实施进度计划方法横道图 例月 份序号工作内容123456781设备订货2动力电增容3原厂房设备搬迁4一车间设备安装5二车间土建施工6二车间设备安装7人员招聘培训技术经济学科技术经济学科

15、技术经济学科项目实施进度计划方法网络图 例技术经济学科技术经济学科技术经济学科1 1 15 5 53 3 34 4 47 7 78 8 89 9 9设备设备设备订货订货订货设备设备设备到货到货到货1 1 13 3 3一车间一车间一车间安装安装安装二车间二车间二车间安装安装安装2 2 22 2 2设备设备设备搬迁搬迁搬迁3 3 3土建施工土建施工土建施工4 4 42 2 2电增容电增容电增容1 1 16 6 6人员招聘培训人员招聘培训人员招聘培训5 5 5九、投资估算与资金筹措固定资产投资估算 固定资产构建费用无形资产获取费用递延资产预备费流动资金估算流动资产流动负债技术经济学科技术经济学科技术

16、经济学科n n n资金筹措资金筹措资金筹措n n n资金来源资金来源资金来源n n n项目筹资方案项目筹资方案项目筹资方案n n n建设期贷款利息建设期贷款利息建设期贷款利息n n n投资使用计划投资使用计划投资使用计划n n n投资使用计划投资使用计划投资使用计划n n n借款偿还计划借款偿还计划借款偿还计划十、财务分析财务预测 投资估算与资金筹措销售收入预测成本费用预测财务报表编制损益表资产负债表资金来源与运用表现金流量表其他辅助报表技术经济学科技术经济学科技术经济学科n n n资金规划资金规划资金规划n n n资金来源与运用资金来源与运用资金来源与运用n n n资金平衡资金平衡资金平衡n

17、 n n财务效果评价财务效果评价财务效果评价n n n盈利能力评价盈利能力评价盈利能力评价n n n清偿能力评价清偿能力评价清偿能力评价n n n不确定性分析不确定性分析不确定性分析n n n盈亏平衡分析盈亏平衡分析盈亏平衡分析n n n敏感性分析敏感性分析敏感性分析n n n概率分析概率分析概率分析十一、国民经济与社会效益分析 公共项目和对国民经济和社会利益有重要影响的项目，在可行性研究中需要作国民经济与社会效益分析。 确定国民经济与社会目标辨识项目的国民经济与社会效益及费用直接效益及费用、间接效益及费用内部效益及费用、外部效益及费用有形效益及费用、无形效益及费用确定国民经济与社会效益评价参

18、数项目国民经济与社会效益综合评价技术经济学科技术经济学科技术经济学科附：财务报表类别基本报表损益表损益表资产负债表资产负债表资金来源与运用表资金来源与运用表现金流量表（全部投资）现金流量表（全部投资）现金流量表（自有资金）现金流量表（自有资金）现金流量表（各投资方）现金流量表（各投资方）辅助报表固定资产投资估算表固定资产投资估算表流动资金估算表流动资金估算表投资计划与资金筹措表投资计划与资金筹措表主要产出物和投入物使用主要产出物和投入物使用价格依据表价格依据表生产成本估算表生产成本估算表固定资产折旧费估算表固定资产折旧费估算表无形及递延资产摊销费估无形及递延资产摊销费估算表算表制造费用、销售费

19、用、管制造费用、销售费用、管理费用估算表理费用估算表借款还本付息表借款还本付息表总成本费用估算表总成本费用估算表销售收入及销售税金估算销售收入及销售税金估算表表技术经济学科技术经济学科技术经济学科技术经济学科技术经济学科技术经济学科各财务报表之间的关系各财务报表之间的关系各财务报表之间的关系投资计划与资金筹措表投资计划与资金筹措表投资计划与资金筹措表投资估算表投资估算表投资估算表资金负债表资金负债表资金负债表损益表损益表损益表借款及还本付息表借款及还本付息表借款及还本付息表折旧与摊销估算表折旧与摊销估算表折旧与摊销估算表成本费用估算表成本费用估算表成本费用估算表资金来源与运用表资金来源与运用表

20、资金来源与运用表销售收入及税金估算表销售收入及税金估算表销售收入及税金估算表现金流量表现金流量表现金流量表案例分析案例基本情况 本项目规划用地85亩，建设生产性厂房、仓储用房、办公及配套用房共计61 000平方米，按年生产200万套床上用品的规模购置新增设备，加上电力、通讯网络、水、气、消防、环保、绿化等费用，项目固定资产投资8 008万元，土地费用投资1955万元，流动资金2 012万元，总投资计12 395万元，预计项目达产后实现年销售收入50 000万元。技术经济学科技术经济学科技术经济学科项目具体情况说明（1）1.资金来源 项目总投资12 395万元，所需资金由自筹4 395万元，其余

21、8 0008 000万万元商请银行贷款解决。 2.建设期利息 项目在建设期由于所投入资金需要向银行贷款，共计8 000 万元,预计2005年到位3 000万元，2006年到位5 000万元。当年贷款的利息减半计算， 2005年和2006年的利息全部计入固定资产投资，年利率按6估算，2005年产生的利息为90万元，2006年需支付利息330万元，2007年起的项目贷款利息480万元全部计入生产成本。 技术经济学科技术经济学科技术经济学科项目具体情况说明（2）3.原材料、能耗费用 项目所需的原材料主要是各类布艺，原材料的费用占销售收入的比例为60左右。按照建设规模以及生产所需要的原材料数量进行估算

22、，在达产年份原材料和能耗的费用为38540万元，当然这个费用按照目前的价格确定，遇到原材料价格波动费用会有一定的影响。4.员工工资福利费用 在正常生产年份，公司员工人数为1000余人，加上各种保险、福利费用，员工工资费用按平均每月1300元计算，共计1036万元。技术经济学科技术经济学科技术经济学科项目具体情况说明（3）5.设备维修费用 设备维修费用在正常生产年份按每年25万元计算。6.摊销费用 无形资产即土地费用列入摊销费用，土地费用按照50年进行摊销，每年摊销39.1万元。具体见摊销费用表。7.折旧费用 本项目建设期为2年，但固定资产的投入按两个年度展开，因此，折旧按照不同年份用平均年限法

23、计算折旧，具体见折旧费用表。技术经济学科技术经济学科技术经济学科项目具体情况说明（4）6.财务费用 本项目预计在2005年取得项目贷款3 000万元，2006年贷款5 000万元，项目贷款的年利率初步按照6%计算。当年贷款的利息减半计算，2005年和2006年的利息全部计入固定资产投资， 2005年产生的利息为90万元，2006年需支付利息330万元，2007年起的项目贷款利息480万元全部计入生产成本。技术经济学科技术经济学科技术经济学科项目具体情况说明（5）7.销售税金及附加 本项目属于生产性项目，需要考虑增值税和所得税，由于本项目销售收入是不含税价格，因此增值税在现金流量中不予考虑；同时

24、项目所处经济开发区又是外资企业，所得税上有一定的优惠，所得税按税法规定实行“二免三减”政策，即第一、第二年免征所得税，第三至第五年减半征收。销售税金按照销售收入的5%估算。8.销售费用 销售费用按销售收入的2计算。技术经济学科技术经济学科技术经济学科附表1-总投资估算表技术经济学科技术经济学科技术经济学科总投资估算表 （单位：万元） 序号 年份 项目 合计 2004 2005 2006 一 总投资 12395.00 1955.00 5580.00 4860.00 1 固定资产投资 8008.00 5490.00 2518.00 2 无形资产投资 1955.00 1955.00 3 其中含建设期

25、利息 420.00 0.00 90.00 330.00 4 流动资金 2012.00 2012.00 二 资金筹措 12395.00 （一） 自有资金（资本金） 4000.00 4000.00 自有资金（股东注入） 395.00 395.00 其中 固定资产投资资本金 3000.00 3000.00 （二） 借款 8000.00 3000.00 8000.00 长期借款 3000.00 5000.00 本金 5000.00 3000.00 5000 利息 420.00 0.00 90.00 330.00 附表2-总成本费用表技术经济学科技术经济学科技术经济学科总成本费用表 （单位：万元） 20

26、06 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 序序号号 年年份份 项项目目 生产数量（万套） 20 120 200.0 200.0 200.0 200.0 200.0 200.0 200.0 200.0 职工人数 104 622 1036 1036 1036 1036 1036 1036 1036 1036 一一 生产成本 4571.2 24749.3 40891.8 40891.8 40891.8 40891.8 40891.8 40891.8 40891.8 40891.8 直接材料 3854 23124 38540 38540 38540

27、 38540 38540 38540 38540 38540 直接人工 162 970 1616 1616 1616 1616 1616 1616 1616 1616 制造费用 555.6 655.6 735.6 735.6 735.6 735.6 735.6 735.6 735.6 735.6 其中：折旧费 535.61 535.61 535.61 535.61 535.61 535.61 535.61 535.61 535.61 535.61 二二 销售费用 100.0 600.0 1000.0 1000.0 1000.0 1000.0 1000.0 1000.0 1000.0 1000.

28、0 三三 摊销费 39.10 39.10 39.10 39.10 39.10 39.10 39.10 39.10 39.10 39.10 四四 管理费用 16.80 100.80 168.00 168.00 168.00 168.00 168.00 168.00 168.00 168.00 五五 财务费用 480.00 360.00 180.00 其中：长期借款利息 480.00 360.00 180.00 六六 总成本费用 4727.13 25969.21 42458.87 42278.87 42098.87 42098.87 42098.87 42098.87 42098.87 42098

29、.87 七七 经营成本 4152.4 24914.5 41524.2 41524.2 41524.2 41524.2 41524.2 41524.2 41524.2 41524.2 八八 可变成本 4571.2 24749.3 40891.8 40891.8 40891.8 40891.8 40891.8 40891.8 40891.8 40891.8 九九 固定成本 155.90 1219.90 1567.10 1387.10 1207.10 1207.10 1207.10 1207.10 1207.10 1207.10 附表3-损益表技术经济学科技术经济学科技术经济学科损益表 （单位：万元

30、） 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 序号 年份 项目 1 营业收入 5000.0 30000.0 50000.0 50000.0 50000.0 50000.0 50000.0 50000.0 50000.0 50000.0 2 产品销售税金及附加 250.0 1500.0 2500.0 2500.0 2500.0 2500.0 2500.0 2500.0 2500.0 2500.0 3 总成本费用 4727.1 25969.2 42458.9 42278.9 42098.9 42098.9 42098.9 42098.9 4

31、2098.9 42098.9 4 利润总额1-2-3 22.9 2530.8 5041.1 5221.1 5401.1 5401.1 5401.1 5401.1 5401.1 5401.1 5 应纳税所得额 22.9 2530.8 5041.1 5221.1 5401.1 5401.1 5401.1 5401.1 5401.1 5401.1 6 应纳所得税 0.0 0.0 831.8 861.5 891.2 1782.4 1782.4 1782.4 1782.4 1782.4 7 税后利润4-5 22.9 2530.8 4209.3 4359.6 4509.9 3618.8 3618.8 36

32、18.8 3618.8 3618.8 8 可分配利润 22.9 2530.8 4209.3 4359.6 4509.9 3618.8 3618.8 3618.8 3618.8 3618.8 9 盈余公积金 2.3 253.1 420.9 436.0 451.0 361.9 361.9 361.9 361.9 361.9 10 公益金 1.1 126.5 210.5 218.0 225.5 180.9 180.9 180.9 180.9 180.9 11 未分配利润 19.4 2151.2 3577.9 3705.7 3833.5 3075.9 3075.9 3075.9 3075.9 3075

33、.9 12 累计未分配利润 19.4 2170.6 7272.4 10978.1 14811.5 17887.5 20963.4 24039.4 27115.3 30191.3 附表4-还款付息表技术经济学科技术经济学科技术经济学科还款付息表 （单位：万元） 序号 年份 项目 2005 2006 2007 2008 2009 1 借款及还本付息 1.1 年初借款累计 0.0 3000.00 8000.00 6000.00 3000.00 1.2 本年借款 3000 5000 1.2 本年应计利息 90.00 330.00 480.00 360.00 180.00 1.3 本年还本 2000.0

34、0 3000.00 3000.00 1.4 本年付息 90 330 2 还款资金 0.00 0.00 3280.94 4152.65 4280.41 2.1 利润 2170.62 3577.94 3705.70 2.2 折旧 1071.22 535.61 535.61 2.3 摊销 39.10 39.10 39.10 附表5-固定资产折旧表技术经济学科技术经济学科技术经济学科固 定 资 产 折 旧 表 （ 单 位 ： 万 元 ） 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 序 号 项 目 折 旧年 限 原 值 净 残值

35、 率 一 投 入 20 5580 5% 1 折 旧 费 265.05 265.05 265.05 265.05 265.05 265.05 265.05 265.05 265.05 265.05 265.05 2 净 值 5580.00 5314.95 5049.90 4784.85 4519.80 4254.75 3989.70 3724.65 3459.60 3194.55 2929.50 2664.45 二 投 入 10 2848 5% 1 折 旧 费 270.56 270.56 270.56 270.56 270.56 270.56 270.56 270.56 270.56 270.5

36、6 2 净 值 2848.00 2577.44 2306.88 2036.32 1765.76 1495.20 1224.64 954.08 683.52 412.96 142.40 三 合 计 8428 1 折 旧 费 5356.10 0.00 535.61 535.61 535.61 535.61 535.61 535.61 535.61 535.61 535.61 535.61 265.05 2 净 值 5580.00 8162.95 7627.34 7091.73 6556.12 6020.51 5484.90 4949.29 4413.68 3878.07 3342.46 2806.

37、85 技术经济学科技术经济学科技术经济学科全投资现金流量表 （单位：万元） 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 序号 年份 项目 （一） 现金流入 5000.0 30000.0 50000.0 50000.0 50000.0 50000.0 50000.0 50000.0 50000.0 56343.8 1 销售收入 5000.0 30000.0 50000.0 50000.0 50000.0 50000.0 50000.0 50000.0 50000.0 50000.0 2 回收固定资产余值 2806.9 3

38、 无形资产余值 1524.9 4 回收流动资金 2012.0 （二） 现金流出 1955.0 5580.0 9262.4 26414.5 44855.9 44885.6 44915.3 45806.5 45806.5 45806.5 45806.5 45806.5 1 固定资产投资 0.0 5580.0 2848.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 2 无形资产投资 1955.0 3 流动资金 2012.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 4 经营成本 4152.4 24914.5 41524.2 41524.2

39、41524.2 41524.2 41524.2 41524.2 41524.2 41524.2 5 销售税金及附加 250.0 1500.0 2500.0 2500.0 2500.0 2500.0 2500.0 2500.0 2500.0 2500.0 6 所得税 0.0 0.0 831.8 861.5 891.2 1782.4 1782.4 1782.4 1782.4 1782.4 （三） 净现金流量 -1955 -5580 -4262 3586 5144 5114 5085 4193 4193 4193 4193 10537 （四） 累计净现金流量 -1955 -7535 -11797 -

40、8212 -3068 2046 7131 11325 15518 19712 23905 34442 所得税后 财务内部收益率（%） 28.58% 财务净现值（ic=10%) 11726.64 计 算 指 标 投资回收期（年） 5.6 附表附表附表6-6-6-自全投资现金流量表自全投资现金流量表自全投资现金流量表技术经济学科技术经济学科技术经济学科自有资金现金流量表 （单位：万元） 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 序号 年份 项目 （一） 现金流入 5000.00 30000.00 50000.00 500

41、00.00 50000.00 50000.00 50000.00 50000.00 50000.00 54818.85 1 销售收入 5000.00 30000.00 50000.00 50000.00 50000.00 50000.00 50000.00 50000.00 50000.00 50000.00 2 回收固定资产余值 2806.85 3 无形资产余值 1524.90 4 回收流动资金 2012.00 （二） 现金流出 4000 0 4797.42 28894.50 48215.95 48065.65 44915.35 45806.53 45806.53 45806.53 4580

42、6.53 45806.53 1 全投资中自有资金 4000 0 395 2 贷款还本 2000 3000 3000 3 借款利息支付 480 360 180 0 0 0 0 0 4 经营成本 4152.4 24914.5 41524.2 41524.2 41524.2 41524.2 41524.2 41524.2 41524.2 41524.2 5 销售税金及附加 250.0 1500.0 2500.0 2500.0 2500.0 2500.0 2500.0 2500.0 2500.0 2500.0 6 所得税 0.0 0.0 831.8 861.5 891.2 1782.4 1782.4 1782.4 1782.4 1782.4 7 其他 （三） 净现金流量 -4000.0 0.0 202.6 1105.5 1784.1 1934.4 5084.7 4193.5 4193.5