货币时间价值和风险练习题

1、第 二 章 资金时间价值和风险分析      一、单项选择题。 1.某人希望在5年末取得本利和20000元，则在年利率为2，单利计息的方式下，此人现在应当存入银行（   ）元。A.18114B.18181.82C.18004D.18000【正确答案】 B  【答案解析】 现在应当存入银行的数额20000/（15×2）18181.82（元）。2.某人目前向银行存入1000元，银行存款年利率为2，在复利计息的方式下，5年

2、后此人可以从银行取出（   ）元。A.1100B.1104.1C.1204D.1106.1【正确答案】 B  【答案解析】 五年后可以取出的数额即存款的本利和1000×（F/P,2%,5）1104.1（元）。3.某人进行一项投资，预计6年后会获得收益880元，在年利率为5的情况下，这笔收益的现值为（   ）元。A.4466.62B.656.66C.670.56D.4455.66【正确答案】 B  【答案解析】 收益的现值880×（P/F

3、,5%,6）656.66（元）。4.企业有一笔5年后到期的贷款，到期值是15000元，假设存款年利率为3，则企业为偿还借款建立的偿债基金为（ ）元。A.2825.34B.3275.32C.3225.23D.2845.34【正确答案】 A  【答案解析】 建立的偿债基金15000/（F/A,3%,5）2825.34（元）。5.某人分期购买一辆汽车，每年年末支付10000元，分5次付清，假设年利率为5，则该项分期付款相当于现在一次性支付（   ）元。A.55256B.43259C.43295D.55265【正确答案】&

4、#160;C  【答案解析】 本题相当于求每年年末付款10000元，共计支付5年的年金现值，即10000×（P/A,5%,5）43295（元）。6.某企业进行一项投资，目前支付的投资额是10000元，预计在未来6年内收回投资，在年利率是6的情况下，为了使该项投资是合算的，那么企业每年至少应当收回（   ）元。A.1433.63B.1443.63C.2023.64D.2033.64【正确答案】 D  【答案解析】 本题是投资回收额的计算问题，每年的投资回收额10000/（P/A,6%,6

5、）2033.64（元）。 7.某一项年金前4年没有流入，后5年每年年初流入1000元，则该项年金的递延期是（ ）年。A.4B.3C.2D.1【正确答案】 B  【答案解析】 前4年没有流入，后5年每年年初流入1000元，说明该项年金第一次流入发生在第5年年初，即第4年年末，所以递延期应是413年。8.某人拟进行一项投资，希望进行该项投资后每半年都可以获得1000元的收入，年收益率为10，则目前的投资额应是（   ）元。A.10000B.11000C.20000D.21000【正确答案】 C

6、60; 【答案解析】 本题是永续年金求现值的问题，注意是每半年可以获得1000元，所以折现率应当使用半年的收益率即5，所以投资额1000/520000（元）。9.某人在第一年、第二年、第三年年初分别存入1000元，年利率2，单利计息的情况下，在第三年年末此人可以取出（   ）元。A.3120B.3060.4C.3121.6D.3130【正确答案】 A  【答案解析】 注意本题是单利计息的情况，所以并不是求即付年金终值的问题，单利终值1000×（13×2）1000×（12

7、15;2）1000×（12）3120（元）。10.已知利率为10的一期、两期、三期的复利现值系数分别是0.9091、0.8264、0.7513，则可以判断利率为10，3年期的年金现值系数为（ ）。A.2.5436B.2.4868C.2.855D.2.4342【正确答案】 B  【答案解析】 利率为10%，3年期的年金现值系数（110%）3（110%）2（110%）10.75130.82640.90912.4868。 11.某人于第一年年初向银行借款30000元，预计在未来每年年末偿还借款6000元，连续10年还清，则该项贷款

8、的年利率为（   ）。A.20B.14C.16.13D.15.13【正确答案】 D  【答案解析】 根据题目的条件可知：300006000×（P/A,i,10），所以（P/A,i,10）5，经查表可知：（P/A,14,10）5.2161，（P/A,16,10）4.8332，使用内插法计算可知：（16i）/（1614）（54.8332）/（5.21614.8332），解得i15.13。12.某人拟进行一项投资，投资额为1000元，该项投资每半年可以给投资者带来20元的收益，则该项投资的年实际报酬率为（ &#

9、160; ）。A.4B.4.04C.6D.5【正确答案】 B  【答案解析】 根据题目条件可知半年的报酬率20/10002，所以年实际报酬率（12）214.04。 13.下列各项中（   ）会引起企业财务风险。A.举债经营B.生产组织不合理C.销售决策失误D.新材料出现【正确答案】 A  【答案解析】 财务风险又称筹资风险，是指由于举债给企业目标带来不利影响的可能性，企业举债经营会给企业带来财务风险，选项BCD会给企业带来经营风险。 14.甲项目收益率的期

10、望值为10，标准差为10，乙项目收益率的期望值为15，标准差为10，则可以判断（   ）。A.由于甲乙项目的标准差相等，所以两个项目的风险相等B.由于甲乙项目的期望值不等，所以无法判断二者的风险大小C.由于甲项目期望值小于乙项目，所以甲项目的风险小于乙项目D.由于甲项目的标准离差率大于乙项目，所以甲项目风险大于乙项目【正确答案】 D  【答案解析】 期望值并不能用于评价风险的大小，所以C错误；在期望值不同的情况下，应当使用标准离差率衡量风险的大小，且根据本题条件能够计算两项目的标准离差率，所以AB错误，D正确。二、多项选择题

11、。 1.年金是指一定时期内每期等额收付的系列款项，下列各项中属于年金形式的是（   ）。A.按照直线法计提的折旧B.等额分期付款C.融资租赁的租金D.养老金【正确答案】 ABCD  【答案解析】 年金是指一定时期内每期等额收付的系列款项，年金的形式多种多样，如保险费、养老金、折旧、租金、等额分期收（付）款以及零存整取或者整存零取储蓄等等。 2.某人决定在未来5年内每年年初存入银行1000元（共存5次），年利率为2，则在第5年年末能一次性取出的款项额计算正确的是（   ）。A.

12、1000×（F/A,2%,5）B.1000×（F/A,2%,5）×（12%）C.1000×（F/A,2%,5）×（F/P,2%,1）D.1000×（F/A,2%,6）-1【正确答案】 BCD  【答案解析】 本题是即付年金求终值的问题，即付年金终值系数有两种计算方法：一是普通年金终值系数×（1i），即选项BC；一种是在普通年金终值系数的基础上期数1，系数1，即选项D。3.某项年金前三年没有流入，从第四年开始每年年末流入1000元共计4次，假设年利率为8，则该递延年金现值的计算公式正确的

13、是（ ）。A.1000×（P/A,8%,4）×（P/F,8%,4）B.1000×（P/A,8%,8）（P/A,8%,4）C.1000×（P/A,8%,7）（P/A,8%,3）D.1000×（F/A,8%,4）×（P/F,8%,7）【正确答案】 CD  【答案解析】 递延年金第一次流入发生在第四年年末，所以递延年金的递延期m413年，n4，所以递延年金的现值1000×（P/A,8%,4）×（P/F,8%,3）1000×（P/A,8%,7）（P/A,8%,3）

14、1000×（F/A,8%,4）×（P/F,8%,7）。4.下列说法正确的是（   ）。A.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数B.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数C.复利终值系数和复利现值系数互为倒数D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数【正确答案】 ACD  【答案解析】 普通年金终值系数（F/A，i，n）（F/P，i，n）1/i，偿债基金系数（A/F，i，n）i/（F/P，i，n）1，普通年金现值系数（P/A，i，n）1（P/F，i，n）/i，资本回收系数（A/P，i，n）i/1（P/

15、F，i，n），复利终值系数（F/P，i，n）（1i）n，复利现值系数（P/F，i，n）（1i）-n。5.下列各项所引起的风险中属于系统性风险的是（   ）。A.自然灾害B.通货膨胀C.销售决策失误D.罢工【正确答案】 AB  【答案解析】 系统风险（基本风险）是指风险的起源与影响方面都不与特定的组织或个人有关，至少是某个特定组织或个人所不能阻止的风险，即全社会普遍存在的风险，如战争、自然灾害、经济衰退等带来的风险。罢工和销售决策失误引起的是特定风险。6.下列公式正确的是（   ）。A.风险收益率

16、风险价值系数×标准离差率B.风险收益率风险价值系数×标准离差C.投资总收益率无风险收益率风险收益率D.投资总收益率无风险收益率风险价值系数×标准离差率【正确答案】 ACD  【答案解析】 投资总收益率无风险收益率风险收益率，风险收益率风险价值系数×标准离差率，投资总收益率无风险收益率风险价值系数×标准离差率。7.下列各项中属于转移风险的措施的是（   ）。（补充题）A.业务外包B.合资C.计提存货减值准备D.特许经营【正确答案】 ABD  【答案

17、解析】 转移风险的措施包括向专业性保险公司投保；采取合资、联营、增发新股、发行债券、联合开发等措施实现风险共担；通过技术转让、特许经营、战略联盟、租赁经营和业务外包等实现风险转移。计提存货跌价准备属于接受风险中的风险自保。三、判断题。 1.资金时间价值相当于没有风险情况下的社会平均资金利润率。（   ）【正确答案】 错 【答案解析】 资金时间价值相当于没有风险、没有通货膨胀情况下的社会平均资金利润率。 2.利率不仅包含时间价值，而且也包含风险价值和通货膨胀补偿率。（   ）【

18、正确答案】 对  【答案解析】 财务管理活动总是或多或少地存在风险，而通货膨胀也是市场经济中客观存在的经济现象。因此，利率不仅包含时间价值，而且也包含风险价值和通货膨胀补偿率。3.每半年付息一次的债券利息是一种年金的形式。（   ）【正确答案】 对  【答案解析】 在年金中，系列等额收付的间隔期间只需要满足“相等”的条件即可，间隔期间完全可以不是一年。所以本题的说法正确。4.即付年金的现值系数是在普通年金的现值系数的基础上系数1，期数1得到的。（   ）【

19、正确答案】 对  【答案解析】 即付年金的现值系数是在普通年金的现值系数的基础上期数1，系数1得到的。5.递延年金有终值，终值的大小与递延期是有关的，在其他条件相同的情况下，递延期越长，则递延年金的终值越大。（   ）【正确答案】 错  【答案解析】 递延年金有终值，但是终值的大小与递延期无关，递延年金的终值年金×（F/A,i,n），其中n表示等额收付的次数（年金的个数），显然其大小与递延期m无关。6.已知（F/P,3%,6）1.1941，则可以计算出（P/A,3%,6）3.

20、47。（   ）【正确答案】 错  【答案解析】 （P/A,3%,6）1（P/F,3%,6）/3%，（P/F,3%,6）1/（F/P,3%,6），所以（P/A,3%,6）11/（F/P,3%,6）/3%5.4183。7.某人贷款5000元，该项贷款的年利率是6，每半年计息一次，则3年后该项贷款的本利和为5955元（ ）【正确答案】 错  【答案解析】 注意本年是每半年计息一次的情况，所以在计算终值时使用的折现率应是3，期数应是半年的个数6，即复利终值5000×（F/

21、P,3%,6）5970.5（元）。8.若企业的息税前资金利润率低于借入资金的利息率，则会降低企业的自有资金利润率。（   ）【正确答案】 对  【答案解析】 若企业的息税前资金利润率低于借入资金的利息率，则企业需要动用自有资金的一部分利润用于支付利息，所以会使得企业的自有资金利润率降低。举例说明如下：假设自有资金为100万元，借入资金为200万元，息税前资金利润率为10%，借入资金利息率为12%，则自有资金创造的息税前利润为100×10%10（万元），借入资金创造的息税前利润为200×10%20（万元），

22、需要支付的利息200×12%24（万元），则需要动用自有资金创造的息税前利润4万元支付利息，减少了企业的利润，所以会降低自有资金利润率。四、计算题。 1.某人决定分别在2012年、2013年、2014年和2015年各年的1月1日分别存入5000元，按10%利率，每年复利一次，要求计算2015年12月31日的余额是多少？【正确答案】 本题中2012、2013、2014、2015年每年年初存入5000元，求在2015年年末的终值，显然是即付年金求终值的问题，所以，2015年12月31日的余额5000×（F/A,10%,4）×（110）25525.5

23、（元）或者2015年12月31日的余额5000×（F/A,10%,5）-125525.5（元） 2.某公司拟租赁一间厂房，期限是10年，假设年利率是10%，出租方提出以下几种付款方案：（1）立即付全部款项共计20万元；（2）从第4年开始每年年初付款4万元，至第10年年初结束；（3）第1到8年每年年末支付3万元，第9年年末支付4万元，第10年年末支付5万元。要求：通过计算回答该公司应选择哪一种付款方案比较合算？【正确答案】 第一种付款方案支付款项的现值是20万元；第二种付款方案是一个递延年金求现值的问题，第一次收付发生在第四年年初即第三年年末，所以递延期是2年，等额

24、支付的次数是7次，所以：P4×（P/A，10%，7）×（P/F，10%，2）16.09（万元）或者P4×（P/A，10%，9）（P/A，10%，2）16.09（万元）或者P4×（F/A，10%，7）×（P/F，10%，9）16.09（万元）第三种付款方案：此方案中前8年是普通年金的问题，最后的两年属于一次性收付款项，所以：P3×（P/A，10%，8）4×（P/F，10%，9）+5×（P/F，10%，10）19.63（万元）因为三种付款方案中，第二种付款方案的现值最小，所以应当选择第二种付款方案。 3.某公司拟进行一项投资。目前有甲、乙两种方案可供选择。如果投资于甲方案其原始投资额会比乙方案高60000元，但每年可获得的收益比乙方案多10000元。假设该公司要求的最低报酬率为12%，方案的持续年限为n年，分析n处于不同取值范围时应当选择哪一种方案？【正确答案】 使每年多获得10000元收益的现值等于60000元时甲乙两个方案是等价的，即6000010000×（P/A，12%，n）即：（P/A，12%，n）6查年金现值系数表可知：（P/A，12%，11）5.9377（P/A，12%，12）6.1944由内插法可知：（n-11）/（12-11）