淮阴工学院投资学第3章证券投资概述

1、投资学投资学第3版张中华张中华 主编主编高等教育出版社 第第3 3章章证券投资概述证券投资概述3- 2本章主要内容本章主要内容 第一节 证券的种类 第二节 证券投资的主体、目的及其类型 第三节 证券投资的作用3- 3第一节第一节 证券的种类证券的种类 证券的概念证券是各种权益凭证（包括财产所有权和债权凭证）的总称。它有广义和狭义之分。广义证券包括商品证券、货币证券、资本证券和其他证券。狭义的证券指资本证券。 证券的基本类别见下页图3- 4证券的概念及基本类别证券的概念及基本类别证券无价证券有价证券借据收据商品证券货币证券资本证券提货单货运单仓单汇票本票支票期票股票债券基金 供应证 狭义的证券狭

2、义的证券是指资本证券是指资本证券3- 5一、股票一、股票 股票的性质 股票的形式 股票的种类3- 6（一）股票的性质（一）股票的性质 股票的概念股票是股份公司发给股东，证明其持有公司资产所有权的凭证。 股票作为投资工具的特点永久性流动性风险性3- 7（二）股票的形式（二）股票的形式 记名股票与无记名股票 面额股票和无面额股票 有形股票和无形股票3- 8（三）股票的种类（三）股票的种类 股票的种类1、按股票持有人所享有的权益不同分类股票普通股票特殊股票优先股后配股混合股普通股3- 9普通股的含义普通股的含义 普通股是相对于优先股而言的股票，是指在公司的经营管理和盈利及剩余财产分配上享有普通权利的

3、股票。 一般情况下所说的股票，只要不特指，都是指的普通股票。 普通股是股份公司资本构成中最普通、最基本的股份，一般来说也是风险最大的一种股份。3- 10普通股票的特点普通股票的特点 股息不固定 权利广泛 收益与风险较高3- 11普通股股东的权利普通股股东的权利 参与经营权 收益分配权 资产分配权 优先认股权 股份转让权3- 12优先股的含义优先股的含义 优先股是在公司的收益分红和剩余财产分配上较普通股享有优先权的股份。 优先股也是一种没有期限的有价证券，优先股股东一般不能在中途向公司要求退股(少数可赎回的优先股例外)。 3- 13优先股的主要特征优先股的主要特征 优先分配股息 优先分配剩余资产

4、 股息水平固定 有限的参与权3- 14（三）股票的种类（三）股票的种类2、根据股东身份不同分类 国有股 法人股 个人股 外资股 3- 15（三）股票的种类（三）股票的种类3、根据发行和上市地区的不同分类 人民币普通股票 （A股） 人民币特种股票（B、H、N、S股） B股：境外发行、外币购买、境内交易，以人民币标明面值并折合为外汇H股：境外发行、外币购买、香港上市交易，以港元标价。N股：境外发行、外币购买、NYSE交易，以美元标价S股股，是指那些主要生产或者经营等核心业务在中国大陆、而企业的注册地在新加坡（Singapore）或者其他国家和地区,但是在新加坡交易所上市挂牌的企业股票。3- 16（

5、三）股票的种类（三）股票的种类4、其他种类股票 按股票是否进入交易市场分类流通股不流通股 按股票在市场上的表现分类热门股冷门股领导股 3- 17（三）股票的种类（三）股票的种类 按股票价值和价格背离状况分类投资股投机股 按股票是否除权除息分类含权股除权股 按股票获息多寡分类高息股低息股无息股 3- 18二、债券二、债券 债券的性质 债券的种类 股票、债券的联系与区别3- 19（一）债券的性质（一）债券的性质 债券的概念债券是债务人收到债权人所提供的信用资金后，向其出具的承诺按一定利率和日期支付利息，并在特定期限偿还本金的债务证书。3- 20（一）债券的性质（一）债券的性质债券是一种反映借贷关系

6、的契约凭证债券是一种反映借贷关系的契约凭证债券是一种固定收益凭证债券是一种固定收益凭证债券是一种规定偿还期的凭证债券是一种规定偿还期的凭证盈利性盈利性安全性安全性流动性流动性3- 21（一）债券的性质（一）债券的性质 债券概念的理解要点：债券的发行人为债务人，承担着到期还本付息的法律义务；债券的投资者为债权人，有权按约定向债务人索取本息。债券契约规定了债权债务的金额、期限、利率、支付方式及债权人与债务人各自应有的权益。 债券的性质：一种债权债务关系凭证3- 22（二）债券的种类（二）债券的种类 债券的种类按发行主体的不同分类 政府债券 公司债券 金融债券3- 23政府债券政府债券 政府债券的概

7、念 是指由政府发行的、承诺在一定时期内按约定条件还本付息的债权债务凭证。 政府债券的种类 中央政府债券 地方政府债券 3- 24中央政府债券中央政府债券 概念：指中央政府发行的、以国家财政收入为偿还保证的债券，又称为国债。 国债发行的目的：或是为了弥补财政赤字，或者是为经济建设、特殊经济政策、战争等筹资 特点：风险低；流动性强；收益稳定；利息免税3- 25中央政府债券中央政府债券项目 债券基本资料 债券简称债券简称 国债国债 03080308 债券代码债券代码 100308100308 债券名称债券名称 20032003 年记账式年记账式( (八期八期) )国债国债 品种类别品种类别 付息债券

8、付息债券 债券面债券面值值( (元元) ) 100.00100.00 计息方式计息方式 固定利率固定利率 债券年限债券年限( (年年) ) 10.0010.00 起息日期起息日期 20032003- -0909- -1717 上市日期上市日期 20032003- -0909- -2525 到期日期到期日期 20132013- -0909- -1717 止息日期止息日期 20132013- -0909- -1616 3- 26地方政府债券地方政府债券 概念：是地方政府为了当地经济开发、公共设施的建设而发行的债券。如美国的市政债券、日本的地方债券、英国的地方当局债券等。 特点： 偿债资金的主要来源

9、是地方政府的收入； 其信用度低于中央政府债券； 利率通常比中央政府债券稍高，有的地方政府债券利率低于中央政府债券，但可免交地方所得税，其税后收益并不低； 发行量一般较小，流通区域有限。3- 27公司（企业）债券公司（企业）债券概念：是公司（企业）依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的债券。特点：风险较高在发行时要进行债券评级或资格审查，或要求提供担保或财产抵押收益较高3- 28公司（企业）债券公司（企业）债券项目 债券基本资料 债券简称债券简称 0101 三峡三峡 1010 债券交易代码债券交易代码 111015111015 债券名称债券名称 20012001 年中国长江三峡工程开发总公

10、司企业债券年中国长江三峡工程开发总公司企业债券 1010 年期年期 债券公司名称债券公司名称 中国长江三峡工程开发总公司中国长江三峡工程开发总公司 计息方式计息方式 浮动利率浮动利率 品种类别品种类别 付息债券付息债券 债券年限债券年限( (年年) ) 10.0010.00 起息日期起息日期 20012001- -1111- -0808 止息日期止息日期 20112011- -1111- -0707 上市日期上市日期 20022002- -0404- -1919 到期日期到期日期 20112011- -1111- -0 08 8 信用等级信用等级 AAAAAA 信用评级机构信用评级机构 中诚信

11、国际信用评级有限责任公司中诚信国际信用评级有限责任公司 3- 29金融债券金融债券概念：是由银行和非银行等金融机构发行的债券。在美、欧等国家，金融机构发行的债券归类于公司债券。在我国及日本等国家，则被称之为金融债券。特点：金融债券的资信通常高于其他非金融机构债券，违约风险相对较小，具有较高的安全性利率低于一般的企业债券，但高于国债和银行储蓄存款利率。3- 30金融债券金融债券项目 概况信息 债券名称债券名称 国家开发银行国家开发银行 20052005 年第九期金融债券年第九期金融债券 债券简称债券简称 0505 国开国开 0909 债券代码债券代码 050209050209 品种类别品种类别

12、付息债券付息债券 债券面值债券面值( (元元) ) 100.00100.00 计息方式计息方式 固定利率固定利率 债券年限债券年限( (年年) ) 2.002.00 起息日期起息日期 20052005- -0909- -2121 上市日期上市日期 20052005- -0909- -2727 到期日期到期日期 20072007- -0909- -2121 止息日期止息日期 20072007- -0909- -2121 3- 31（二）债券的种类（二）债券的种类 按本金的偿还方式不同分类 到期还本债券 偿债基金债券（发行人须根据债券契约规定在债券到期前的若干年间准备一定数额的基金用于偿债 ） 分

13、期偿还债券 通知偿还债券（可赎回债券 ） 3- 32（二）债券的种类（二）债券的种类 按付息方式的不同分类 有息票债券 无息票债券（贴现债券） 按利率性质不同分类 固定利率债券 浮动利率债券 按有无抵押担保条件分类 抵押债券 有担保债 信用债券 3- 33（二）债券的种类（二）债券的种类 按还本付息期限的长短分类 短期债券（小于1年） 中期债券（15年） 长期债券 （大于5年） 按是否能上市交易分类 可上市债券 非上市债券 按与股票类似性分类 收益公司债（根据公司收益状况支付利息 ） 分红公司债（固定债息+红利分配） 附认股权公司债（可按一定条件认购新股 ） 可转换公司债 3- 34三、股票、

14、债券的联系与区别三、股票、债券的联系与区别 股票与债券的联系股票与债券都是有价资本证券，都代表一种契约关系股票与债券都是发行者的筹资工具股票与债券都是投资者的投资工具股票与债券都必须是合法证券股票与债券的价格相互影响3- 35三、股票、债券的联系与区别三、股票、债券的联系与区别 股票与债券的区别权利不同目的不同风险程度不同获利能力不同 期限不同 3- 36第二节第二节 证券投资的主体、目的及其类型证券投资的主体、目的及其类型 证券投资的主体 证券投资目的 证券投资的种类 证券投资与投机 3- 37一、证券投资的主体一、证券投资的主体 证券投资主体的含义 证券投资主体指向证券市场投入资金以获得预

15、期收益的自然人和法人。 证券投资主体的种类 个人投资者 机构投资者 （法人投资主体） 企业投资者 政府投资者 3- 38二、证券投资目的二、证券投资目的 证券投资的目的：获取利润 获取控制权 分散风险 保持资产的流动性 3- 39三、证券投资的种类三、证券投资的种类 证券投资的种类 股权证券投资与债权证券投资 直接证券投资与间接证券投资（投资者直接到证券市场上去购买证券 vs. 投资者购买金融机构(如投资基金公司)本身所发行的证券） 长期投资与短期投资 固定收入投资（固定收入债券和优先股）和不定收入投资（普通股票和浮动利率债券） 3- 40四、证券投资与投机四、证券投资与投机 证券投机(Spe

16、culation)的含义在证券市场上，交易者甘冒遭受经济损失的风险而期望从证券市场价格波动中赚取利润的证券交易行为。 证券投机的基本形式 倒卖 套利 买空卖空 3- 41四、证券投资与投机四、证券投资与投机 证券投机与投资的联系交易对象均为证券投入资金谋取利润并承担风险投资与投机可以相互转化（一次良好的投资实质上是一次成功的投机），二者的区分是相对的3- 42四、证券投资与投机四、证券投资与投机 证券投机与投资的区别交易动机不同（资本增值/经常性收入）持有时间不同（短期/长期）风险承受能力不同决策依据不同（注重价格波动/内在价值）3- 43四、证券投资与投机四、证券投资与投机 证券投机的作用 积极作用 具有平衡价格的作用 有助于证券交易的流动性 有利于证券市场的连续运行 有利于分担价格变动的风险 消极作用 过度投机可能导致证券价格暴涨暴跌，影响市场的稳定性3- 44第三节第三节 证券投资的作用证券投资的作用 一、证券投资与企业1、证券投资是股份有限责任公司建立的基础 2、证券投资的数量影响企业的规模 3、证券投资影响企业的资本结构 3- 45第三节第三节 证券投资的作用证券投资的