第六章 外汇业务与外汇折算

1、马翔马翔2013年年11月月13日日 外汇市场层次结构图外汇市场层次结构图零售外汇交易零售外汇交易零售外汇交易零售外汇交易中央银行中央银行相互报价双重拍卖相互报价双重拍卖外汇经纪公司外汇经纪公司商业银行商业银行商业银行商业银行交易指令交易指令交易指令交易指令下达交易指令下达交易指令得到内部价差得到内部价差下达交易指令下达交易指令得到内部价差得到内部价差一、概念一、概念 外汇交易市场是指经营外汇买卖的交易场所和交易网络二、外汇交易市场的参与者二、外汇交易市场的参与者 （一）外汇银行:是外汇市场的主体。 （二）外汇经纪人（中间商） 1.一般经纪人。也叫大经纪人。一般为公司或合伙组织（法律依据为合伙

2、制） 他们也拿自己的资金参与外汇买卖。指成交后不立即进行交割，而是约定在将来的某个日期进行交割的外汇买卖。1.远期汇率与即期汇率的差额成为汇水。2.表示方法 （1）直接报出远期汇率 （2）升贴水法 （3）点数法3.远期外汇买卖价格即期汇率升（贴）水点数BP:BASE POINT（五）掉期交易的作用（五）掉期交易的作用 1.1.外汇保值和防范汇率风险外汇保值和防范汇率风险 例如： 某英国公司向银行借入US，要换成EURO以进口德国货物，但又担心3个月后US升值，还款时以EURO购入US会令公司招致汇价上的损失。公司即可通过掉期交易保值避险。先卖出即期US购入EURO用于进口，同时，买入3个月远期

3、US卖出EURO用于3个月后还款。这样既可满足进口需求，又能将还款时购买US的汇价固定下来，避免US升值带来的风险。2.2.改变外汇的币种改变外汇的币种 例如：纽约一家银行有一笔54万US的资金暂时闲置3个月。一、交易条件与交易内容一、交易条件与交易内容第一步第一步：在情况介绍中我们得知，公司是用收到的德国马克购买日元，如果提前于4月底收到德国马克后，马克贬值，便意味着提前收到的50万马克存在汇率风险。因此，为控制风险，可做一笔掉期交易，用提前收到的50万马克冲回5月底到期的远期交易。第二步第二步：根据4月30日银行交易室资料：即期汇价：1马克=64.30-64.40日元 l个月远期汇价：0.

4、07/0.06（64.23-64.34）第三步第三步：根据上述汇价，该公司在4月如日做1笔掉期交易：卖出即期马克50万，买入1个月远期马克50万。第四步第四步：5月31日即期汇率1马克=64.20-64.30日元第五步第五步：交易内容：（1）2月底做一笔5月31日远期交割，卖出500000马克，买入日元，使用汇率1马克=64.24日元，得到32120000日元。（2）4月30日即期：卖出500000马克，买入日元，1马克=64.30日元，得到32150000日元（3）4月30日一个月远期（5月31日远期交割）：卖出日元，买入500000马克，1马克=64.34日元，支出32170000日元。二

5、、交易结果分析二、交易结果分析 本例中，该公司2月底的远期交易，收回日元32120000，4月底的掉期交易成本为0.04日元/马克，第（2）和（3）项掉期成本：共计20000日元(32170000-32150000=20000)，但与2月底所做的远期交易所得32120000日元相比，还是多得了10000日元（3215000032120000） （3217000032150000）。从总体上看，控制住了马克贬值给公司可能带来的更大风险。 期货交易的类型期货交易的类型期货交易类型期货交易类型商品期货交易商品期货交易金融期货合约金融期货合约 利率期货交易利率期货交易 货币期货交易货币期货交易股价指数

6、期货交易股价指数期货交易农产品期货交易农产品期货交易金属期货交易金属期货交易石油期货交易石油期货交易思考n外汇期货与远期外汇交易的区别外汇期货与远期外汇交易的区别。 远期外汇交易与外汇期货交易的区别 外汇期货交易外汇期货交易远期外汇交易远期外汇交易交易合约交易合约规范程度规范程度标准化合约标准化合约（买卖双方不见面）（买卖双方不见面）非标准化合约非标准化合约（买卖双方不见面）（买卖双方不见面）交易金额交易金额每份合约交易金额固定每份合约交易金额固定每份合约交易金额不固定每份合约交易金额不固定交易币种交易币种较较 少少较较 多多交易者交易者法人和自然人均可参加交易法人和自然人均可参加交易主要是金

7、融机构和大企业主要是金融机构和大企业交易方式交易方式场内交易场内交易多数是场外交易多数是场外交易交割方式交割方式绝大多数是现金交割绝大多数是现金交割绝大多数是实物交割绝大多数是实物交割流动性流动性外汇期货合约可以流通转让外汇期货合约可以流通转让远期外汇合约不可以流通转让远期外汇合约不可以流通转让保证金要求保证金要求买卖双方必须按规定交保证金买卖双方必须按规定交保证金无须缴纳保证金无须缴纳保证金外汇期权外汇期权看涨期权看涨期权看跌期权看跌期权按期权性质按期权性质按行使期权时间分按行使期权时间分美式期权美式期权欧式期权欧式期权按购买期权当日是否有利分按购买期权当日是否有利分有利期权有利期权无利期权

8、无利期权平价期权平价期权按期权交易内容分按期权交易内容分即期外币期权即期外币期权外币期货期权外币期货期权期货式期权期货式期权外汇期权、外汇期货及远期外汇比较外汇期权、外汇期货及远期外汇比较汇率汇率损益损益（+） ()0（协议价格）（协议价格） A B（协议价格（协议价格+保险费）保险费）图图1 买入外汇看涨期权损益情况买入外汇看涨期权损益情况汇率汇率损益损益（+） (二二)0 A（协议价格）（协议价格）（协议价格（协议价格+保险费）保险费） B图图2 2 卖出外汇看涨期权损益情况卖出外汇看涨期权损益情况汇率汇率损益损益（+） (三三)0 A（协议价格）（协议价格） B（协议价格保险费）（协议价

9、格保险费）图图3 买入外汇看跌期权损益情况买入外汇看跌期权损益情况图图3 3 买入外汇看跌期权买入外汇看跌期权汇率汇率损益损益（+） ()0 A（协议价格）（协议价格） B（协议价格保险费）（协议价格保险费）图图4 卖出外汇看跌期权损益情况卖出外汇看跌期权损益情况图图4 4 卖出外汇看跌期权卖出外汇看跌期权n先列出本币对已挂牌某一主要储备货币的中间汇率n查阅像伦敦、纽约这样主要国际金融市场上英镑或美元对未挂牌某一货币的中间汇率(伦敦或纽约均公布英镑或美元对所有可兑换货币的比价)n以的中间汇率与的中间汇率进行套算:除以,即/=本币/未挂牌外币的比价；除以即/未挂牌外币/本币的比价。技术分析工具主

10、要有：技术分析工具主要有：1 1、移动平均线。汇价由下往上穿越、移动平均线。汇价由下往上穿越1010日、日、3030日均日均线时，形成买入，并且短期均线应由下往上穿长期线时，形成买入，并且短期均线应由下往上穿长期均线；短期均线由上往下穿越长期均线，并且汇价均线；短期均线由上往下穿越长期均线，并且汇价由上往下穿越由上往下穿越1010日、日、3030日均线，形成卖出。日均线，形成卖出。2 2、MACDMACD。快线在零轴以下由下往上穿慢线，形成。快线在零轴以下由下往上穿慢线，形成金叉，买入；快线在零轴以上由上往下穿慢线，形金叉，买入；快线在零轴以上由上往下穿慢线，形成死叉，卖出。成死叉，卖出。3

11、3、RSIRSI。快线由下往上穿慢线，形成金叉，买入；。快线由下往上穿慢线，形成金叉，买入；快线由上往下穿慢线，形成死叉，卖出。快线由上往下穿慢线，形成死叉，卖出。4 4、KDJKDJ。K K大于大于D D时，表示后市看涨，形成买入信号；时，表示后市看涨，形成买入信号；K K小于小于D D时，表示后市看跌，形成卖出信号；时，表示后市看跌，形成卖出信号；K K上穿上穿D D时，买进；时，买进；K K下穿下穿D D时，卖出。时，卖出。5 5、SARSAR。k k线由下往上穿时，买进；线由下往上穿时，买进；k k线由上往下穿线由上往下穿时，卖出；收盘价大于时，卖出；收盘价大于SARSAR时，空头停损

12、，买入；时，空头停损，买入；收盘价小于收盘价小于SARSAR时，多头停损，卖出。时，多头停损，卖出。6 6、布林带指标。布林带变窄，波动剧烈，意味着、布林带指标。布林带变窄，波动剧烈，意味着面临盘整；布林带向下变宽，形成下跌趋势，卖出；面临盘整；布林带向下变宽，形成下跌趋势，卖出；布林带向上变宽，形成上涨趋势，买进。布林带向上变宽，形成上涨趋势，买进。 上升三角形和下降三角形及测算功能 矩形形态 旗形 楔形 喇叭形喇叭形 菱形菱形 V形形 实验步骤实验步骤1 1、进入兴业投资网站、进入兴业投资网站2 2、进入、进入HY TREADERHY TREADER的技术指标分析，了解相应货的技术指标分析，了解相应货币的技术指标及图形币的技术指标及图形3 3、可重点看看该货币的、可重点看看该货币的K