证券从业资格2012版第一章证券交易

1、LOGO证券交易LOGOv考核说明：考核说明：v平时成绩平时成绩100分，其中出勤占分，其中出勤占30分，分，若学生累计旷课三分之一，取消其参加若学生累计旷课三分之一，取消其参加考试资格；课堂表现考试资格；课堂表现15分、课堂笔记分、课堂笔记15分，课堂作业与测验情况分，课堂作业与测验情况40分，视分，视具体情况给予扣分；具体情况给予扣分；v期末考试采用笔试，成绩期末考试采用笔试，成绩100分分，将期将期末考试成绩乘以末考试成绩乘以0.7后，加上平时成绩后，加上平时成绩乘以乘以0.3后，即为本课程的最终成绩。后，即为本课程的最终成绩。LOGO2022-4-133第一章 证券交易概述第一节第一节

2、 证券交易的概念、基本要素和交易机制证券交易的概念、基本要素和交易机制一、证券交易的概念及原则一、证券交易的概念及原则（一）证券交易的概念及特征（一）证券交易的概念及特征v证券证券是用来证明证券持有人有权取得相应权益的是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证。凭证。v证券交易证券交易是指已发行的证券在证券市场上买卖的是指已发行的证券在证券市场上买卖的活动。活动。v证券交易的证券交易的特征特征主要表现在三个方面，分别为证主要表现在三个方面，分别为证券的券的流动性流动性、收益性收益性和和风险性风险性。LOGO2022-4-134（二）我国证券交易市场发展历程（二）我国证券交易市场发展历程 v 新

3、中国证券交易市场的建立始于新中国证券交易市场的建立始于1986年。年。v 1990年年12月月19日和日和1991年年7月月3日，上海证券交易所和深圳日，上海证券交易所和深圳证券交易所先后正式开业。证券交易所先后正式开业。v 1992年初，人民币特种股票（年初，人民币特种股票（B股）在上海证券交易所上市。股）在上海证券交易所上市。v 1999年年7月月1日，日，中华人民共和国证券法中华人民共和国证券法正式开始实施，正式开始实施，标志着维系证券交易市场运作的法规体系趋向完善。标志着维系证券交易市场运作的法规体系趋向完善。v 2005年年10月，重新修订的月，重新修订的证券法证券法经第十届全国人民

4、代表经第十届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议通过后颁布，并于大会常务委员会第十八次会议通过后颁布，并于2006年年1月月1日起正式实施。日起正式实施。v 2009年年10月月30日，日，创业板创业板在深圳证券交易所开市。在深圳证券交易所开市。v 2010年年3月月31日，上海证券交易所和深圳证券交易所开始接受日，上海证券交易所和深圳证券交易所开始接受融资融券交易的申报。融资融券交易的申报。v 2010年年4月月16日，我国股指期货开始上市交易。日，我国股指期货开始上市交易。v 附：附：创业板：是指给创业型中小企业上市融资的股票市场。创业板：是指给创业型中小企业上市融资的股票市场。LOGO

5、2022-4-135（三）证券交易的原则（三）证券交易的原则1.公开原则公开原则。其核心要求是实现市场信息的公开化。其核心要求是实现市场信息的公开化。2.公平原则公平原则。是指参与交易的各方应当获得平等的。是指参与交易的各方应当获得平等的机会。机会。3.公正原则公正原则。是指应当公正地对待证券交易的参与。是指应当公正地对待证券交易的参与各方，以及公正地处理证券交易事务。各方，以及公正地处理证券交易事务。LOGO2022-4-136二、证券交易基本要素二、证券交易基本要素v（一）证券交易的种类（一）证券交易的种类v1.股票交易股票交易v 股票是一种股票是一种有价证券有价证券，是股份公司在筹集资本

6、时向出资人公开，是股份公司在筹集资本时向出资人公开或私下发行的、用以证明出资人的股东身份和权利，并根据持或私下发行的、用以证明出资人的股东身份和权利，并根据持有人所持有的股份数享有权益和承担义务的有人所持有的股份数享有权益和承担义务的凭证凭证。v股票的作用有三点：股票的作用有三点：v （1）股票是一种）股票是一种出资证明出资证明；v （2）股票的持有者凭借股票来证明自己的股东身份，参加股）股票的持有者凭借股票来证明自己的股东身份，参加股份公司的份公司的股东大会股东大会；v （3）股票持有者凭借股票）股票持有者凭借股票获取股息和红利获取股息和红利，以此获得一定的，以此获得一定的经济利益。经济利益

7、。v 附：附：股息：股息：是指股东定期按一定的比率从上市公司分取的盈利。是指股东定期按一定的比率从上市公司分取的盈利。v 红利：红利：是在上市公司分派股息之后按持股比例向股东分配的剩是在上市公司分派股息之后按持股比例向股东分配的剩余利润。余利润。LOGO2022-4-137股票种类：股票种类：（1）按股东权力分：）按股东权力分：优先股优先股 、普通股、后配股。、普通股、后配股。优先股优先股是股份公司发行的在分配红利和剩余财产时比是股份公司发行的在分配红利和剩余财产时比普通股具有优先权的股份。普通股具有优先权的股份。 普通股普通股是随企业利润变动而变动的一种股份，是公司是随企业利润变动而变动的一

8、种股份，是公司资本构成中资本构成中最普通、最基本的股份最普通、最基本的股份，是股份企业资，是股份企业资金的基础部分。金的基础部分。后配股后配股是在利益或利息分红及剩余财产分配时比普通是在利益或利息分红及剩余财产分配时比普通股处于劣势的股票，一般是在普通股分配之后，对股处于劣势的股票，一般是在普通股分配之后，对剩余利益进行再分配。剩余利益进行再分配。 LOGO2022-4-138（2 2）按票面形式分类：）按票面形式分类：记名股、无记名股、记名股、无记名股、面值股面值股 、无面值股。、无面值股。记名股记名股股票在发行时，票面上记载有股东的姓名，并股票在发行时，票面上记载有股东的姓名，并记载于公司

9、的股东名册上。记载于公司的股东名册上。无记名股无记名股在发行时，在股票上不记载股东的姓名。在发行时，在股票上不记载股东的姓名。 面值股面值股是指在股票票面上记载一定的金额。是指在股票票面上记载一定的金额。无面值股无面值股，也称，也称比例股票比例股票或或无面额股票无面额股票。股票发行时。股票发行时无票面价值记载，仅表明每股占资本总额的比例。无票面价值记载，仅表明每股占资本总额的比例。 LOGO2022-4-139（3）按投资主体分类：）按投资主体分类：国有股、法人股、国有股、法人股、社会公众股。社会公众股。v国有股国有股指有权代表国家投资的部门或机构以国有资指有权代表国家投资的部门或机构以国有资

10、产向公司投资形成的股份，包括以公司现有国有资产向公司投资形成的股份，包括以公司现有国有资产折算成的股份。产折算成的股份。 v法人股法人股指企业法人或具有法人资格的事业单位和社指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可经营的资产向公司非上市流通股会团体以其依法可经营的资产向公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。权部分投资所形成的股份。 v社会公众股社会公众股是指我国境内个人和机构，以其合法财是指我国境内个人和机构，以其合法财产向公司可上市流通股权部分投资所形成的股份。产向公司可上市流通股权部分投资所形成的股份。LOGO2022-4-1310（4 4）按上市地点分类：）按上市地点分类

11、：A A股、股、B B股、股、H H股、股、N N股、股、S S股。股。A股股的正式名称是的正式名称是人民币普通股票人民币普通股票。它是由中国境内的。它是由中国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。B股股的正式名称是的正式名称是人民币特种股票人民币特种股票。它是以人民币标明。它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）面值，以外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的。证券交易所上市交易的。H股股，即注册地在内地、上市地在

12、香港的外资股。香，即注册地在内地、上市地在香港的外资股。香港的英文是港的英文是Hong Kong，取其字首，在港上市外，取其字首，在港上市外资股就叫做资股就叫做H股。股。v依此类推，纽约的第一个英文字母是依此类推，纽约的第一个英文字母是N，新加坡的，新加坡的第一个英文字母是第一个英文字母是S，纽约和新加坡上市的股票就分，纽约和新加坡上市的股票就分别叫做别叫做N股股和和S股股。LOGO2022-4-1311（5）按公司业绩分类：）按公司业绩分类：ST股股 、垃圾股、垃圾股 、绩优股、绩优股 、蓝筹股。蓝筹股。ST股股：对财务状况或其它状况出现异常的上市公司：对财务状况或其它状况出现异常的上市公司

13、股票交易进行股票交易进行特别处理特别处理(Special treatment)，由于由于“特别处理特别处理”，在简称前冠以，在简称前冠以“ST” 。垃圾股垃圾股指的是业绩较差的公司的股票。指的是业绩较差的公司的股票。 绩优股绩优股：（：（业绩好，规模不一定大业绩好，规模不一定大）就是业绩优良公）就是业绩优良公司的股票。司的股票。 蓝筹股蓝筹股：（：（业绩好，规模大业绩好，规模大）股票市场上，投资者把）股票市场上，投资者把那些在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩优那些在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良，成交活跃、红利优厚的大公司股票称为蓝筹股。良，成交活跃、红利优厚的大公司股票称为蓝筹

14、股。 股票交易可以在股票交易可以在证券交易所证券交易所进行，进行， 也可以在也可以在场外交易市场场外交易市场进行。进行。LOGO2022-4-1312场外交易市场与股票交易所的主要不同点是：场外交易市场与股票交易所的主要不同点是： v第一，它的买卖价格是证券商人之间通过直接协第一，它的买卖价格是证券商人之间通过直接协商决定的，而股票交易所的证券价格则是公开拍商决定的，而股票交易所的证券价格则是公开拍卖的结果。卖的结果。v第二，它的证券交易不是在固定的场所和固定的第二，它的证券交易不是在固定的场所和固定的时间内进行，而是主要通过电话成交。时间内进行，而是主要通过电话成交。v第三，在股票交易所内仅

15、买卖已上市的股票，而第三，在股票交易所内仅买卖已上市的股票，而在场外交易市场则不仅买卖已上市的股票，同样在场外交易市场则不仅买卖已上市的股票，同样也买卖未上市的股票。也买卖未上市的股票。LOGO2022-4-13132.债券交易债券交易v债券也是一种有价证券，是社会各类经济主体债券也是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一按一定利率定期支付利息定利率定期支付利息并到期并到期偿还本金偿还本金的的债权债债权债务凭证务凭证。LOGO2022-4-1314债券的种类债券的种类（1）按发行主体划分：）按发行主体划分： 政府债券、金融债

16、券和公司债券。政府债券、金融债券和公司债券。政府债券政府债券是政府为筹集资金而发行的债券。是政府为筹集资金而发行的债券。 （中央政府中央政府发行的债券为发行的债券为国债国债 ； 地方政府地方政府发行的债券为发行的债券为地方债地方债）金融债券金融债券是由银行和非银行金融机构发行的债券。是由银行和非银行金融机构发行的债券。 公司债券公司债券是企业依照法定程序发行，约定在一定期限内是企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的债券。还本付息的债券。 LOGO2022-4-1315（2）按是否有财产担保划分：）按是否有财产担保划分：抵押债券和信用债券抵押债券和信用债券 。抵押债券抵押债券是以企业是

17、以企业财产作为担保财产作为担保的债券，的债券， 按抵押品的不同又可以分为按抵押品的不同又可以分为一般抵押债券一般抵押债券、不不动产抵押债券动产抵押债券、动产抵押债券动产抵押债券和和证券信托抵押债券证券信托抵押债券。信用债券信用债券是不以任何公司财产作为担保，完全是不以任何公司财产作为担保，完全凭信用凭信用发行的债券。发行的债券。 政府债券属于此类债券。政府债券属于此类债券。 这种债券由于其发行人的绝对信用而具有坚实这种债券由于其发行人的绝对信用而具有坚实的可靠性。除此之外，一些公司也可发行这种债券，的可靠性。除此之外，一些公司也可发行这种债券，即信用公司债。即信用公司债。 LOGO2022-4

18、-1316（3）按债券形态分类划分：）按债券形态分类划分： 实物债券实物债券 、凭证式债券、凭证式债券 、记帐式债券、记帐式债券 。实物债券实物债券是一种具有标准格式实物券面的债券。是一种具有标准格式实物券面的债券。 在其券面上，一般印制了债券面额、债券利率、债券期在其券面上，一般印制了债券面额、债券利率、债券期限、债券发行人全称、还本付息方式等各种债券票面要素。限、债券发行人全称、还本付息方式等各种债券票面要素。 凭证式国债凭证式国债是指国家采取不印刷实物券，而用填制是指国家采取不印刷实物券，而用填制“国库券收国库券收款凭证款凭证”的方式发行的国债。的方式发行的国债。记帐式债券记帐式债券指没

19、有实物形态的票券，以电脑记帐方式记录债权，指没有实物形态的票券，以电脑记帐方式记录债权，通过证券交易所的交易系统发行和交易。通过证券交易所的交易系统发行和交易。 LOGO2022-4-1317（4）按是否可以转换为公司股票划分）按是否可以转换为公司股票划分 ： 可转换债券可转换债券 和和 不可转换债券不可转换债券 。v可转换债券可转换债券是指在特定时期内可以按某一固定的是指在特定时期内可以按某一固定的比例转换成普通股的债券，它具有债务与权益双比例转换成普通股的债券，它具有债务与权益双重属性，属于一种混合性筹资方式。重属性，属于一种混合性筹资方式。 v不可转换债券不可转换债券是指不能转换为普通股

20、的债券，又是指不能转换为普通股的债券，又称为普通债券。称为普通债券。 LOGO2022-4-1318（5）按付息的方式划分）按付息的方式划分 ： 零息债券零息债券 、定息债券、定息债券 、浮息债券、浮息债券 。零息债券零息债券，也叫，也叫贴现债券贴现债券，是指债券券面上不附有息，是指债券券面上不附有息票，在票面上不规定利率，发行时按规定的折扣率，票，在票面上不规定利率，发行时按规定的折扣率，以低于债券面值的价格发行，到期按面值支付本息以低于债券面值的价格发行，到期按面值支付本息的债券。的债券。定息债券定息债券，是将，是将利率印在票面上利率印在票面上并按其向债券持有人并按其向债券持有人支付利息的

21、债券。支付利息的债券。 浮息债券浮息债券的息票率是的息票率是随市场利率变动而调整的利率随市场利率变动而调整的利率。 LOGO2022-4-1319（6）按是否能够提前偿还划分：）按是否能够提前偿还划分： 可赎回债券可赎回债券 和和 不可赎回债券不可赎回债券 。可赎回债券可赎回债券是指在债券到期前，发行人可以以事先是指在债券到期前，发行人可以以事先约定的赎回价格收回的债券。约定的赎回价格收回的债券。 不可赎回债券不可赎回债券是指不能在债券到期前收回的债券。是指不能在债券到期前收回的债券。LOGO2022-4-1320（7）按偿还方式不同划分：）按偿还方式不同划分： 一次到期债券一次到期债券 和和

22、 分期到期债券分期到期债券 。一次到期债券一次到期债券是发行公司于债券到期日一次偿还全是发行公司于债券到期日一次偿还全部债券本金的债券；部债券本金的债券； 分期到期债券分期到期债券是指在债券发行的当时就规定有不同是指在债券发行的当时就规定有不同到期日的债券，即分批偿还本金的债券。到期日的债券，即分批偿还本金的债券。 LOGO2022-4-1321（8）按计息方式分类：）按计息方式分类： 单利债券单利债券 、复利债券、复利债券 和和 累进利率债券累进利率债券 。单利债券单利债券指在计息时，不论期限长短，仅按本金计息，指在计息时，不论期限长短，仅按本金计息，所生利息不再加入本金计算下期利息的债券。

23、所生利息不再加入本金计算下期利息的债券。 复利债券复利债券与单利债券相对应，指计算利息时，按一定与单利债券相对应，指计算利息时，按一定期限将所生利息加入本金再计算利息，逐期滚算的期限将所生利息加入本金再计算利息，逐期滚算的债券。债券。 累进利率债券累进利率债券指年利率以利率逐年累进方法计息的债指年利率以利率逐年累进方法计息的债券。累进利率债券的利率随着时间的推移，后期利券。累进利率债券的利率随着时间的推移，后期利率比前期利率更高，呈累进状态。率比前期利率更高，呈累进状态。LOGO2022-4-1322附：股票和债券的区别：附：股票和债券的区别：发行主体不同发行主体不同 股票：股份制企业股票：股

24、份制企业 债券：国家政府、地方公共团体、企业债券：国家政府、地方公共团体、企业 等等收益稳定性不同收益稳定性不同 股票：收益不稳定，股息收入取决于股份公司的盈利情况股票：收益不稳定，股息收入取决于股份公司的盈利情况 债券：收益稳定，固定利息债券：收益稳定，固定利息 保本能力不同保本能力不同 股票：本金不能再收回股票：本金不能再收回 债券：到期可回收本金债券：到期可回收本金 经济利益关系不同经济利益关系不同 股票：对公司的所有权股票：对公司的所有权 债券：对公司的一种债权债券：对公司的一种债权 风险性不同风险性不同 股票：风险大股票：风险大 债券：风险小债券：风险小 LOGO2022-4-132

25、33.基金交易基金交易v证券投资基金是指通过公开发售基金份额募集证券投资基金是指通过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托管、由基金管理人管理资金，由基金托管人托管、由基金管理人管理和运用资金、为基金份额持有人的利益以资产和运用资金、为基金份额持有人的利益以资产组合方式进行证券投资活动的基金。组合方式进行证券投资活动的基金。 v它是一种它是一种利益共享、风险共担利益共享、风险共担的集合证券投资的集合证券投资方式。方式。 LOGO2022-4-1324 基基 金金基金管理人基金管理人基金托管人基金托管人投资者乙投资者乙投资者甲投资者甲投资者丙投资者丙证券证券B证券证券A证券证券C集合投资集合投

26、资组合投资组合投资LOGO2022-4-1325基金持有人基金持有人 （投资者）（投资者） 托管人托管人（银行）（银行）基金管理人基金管理人（基金管（基金管理公司）理公司）信托信托（所有者与（所有者与经营者）经营者）信托信托（委托与受（委托与受托）托）互相监督互相监督LOGO2022-4-1326基金的种类：基金的种类：u（1）根据投资基金的组织形式的不同根据投资基金的组织形式的不同，可分为，可分为公司公司型基金型基金与与契约型基金契约型基金；u公司型基金公司型基金又称为又称为互惠基金互惠基金，或称，或称共同基金共同基金，是指，是指基金公司依法设立，以发行股份的方式募集资金，基金公司依法设立，

27、以发行股份的方式募集资金，投资者通过购买公司股份成为基金公司股东。投资者通过购买公司股份成为基金公司股东。u契约型基金契约型基金又称为又称为信托型基金信托型基金，或称，或称单位信托基金单位信托基金，它是由基金经理人（即基金管理公司）与代表受益它是由基金经理人（即基金管理公司）与代表受益人权益的信托人（托管人）之间订立信托契约而发人权益的信托人（托管人）之间订立信托契约而发行受益单位，由经理人依照信托契约从事对信托资行受益单位，由经理人依照信托契约从事对信托资产的管理，由托管人作为基金资产的名义持有人负产的管理，由托管人作为基金资产的名义持有人负责保管基金资产。责保管基金资产。 LOGO2022

28、-4-1327v(2)根据基金受益单位能否随时认购或赎回及转让根据基金受益单位能否随时认购或赎回及转让方式的不同方式的不同，可分为，可分为开放型基金开放型基金和和封闭型基金封闭型基金；v开放型基金开放型基金是指基金设立时，其基金的规模不固是指基金设立时，其基金的规模不固定，投资者可随时认购基金受益单位，也可随时定，投资者可随时认购基金受益单位，也可随时向基金公司或银行等中介机构提出赎回基金单位向基金公司或银行等中介机构提出赎回基金单位的一种基金。的一种基金。v封闭型基金封闭型基金则是指在设立基金时，规定基金的封则是指在设立基金时，规定基金的封闭期限及固定基金发行规模，在封闭期限内投资闭期限及固

29、定基金发行规模，在封闭期限内投资者不能向基金管理公司提出赎回，基金的受益单者不能向基金管理公司提出赎回，基金的受益单位只能在证券交易所或其它交易场所转让。位只能在证券交易所或其它交易场所转让。LOGO2022-4-1328开放型基金与封闭型基金比较开放型基金与封闭型基金比较封闭型基金封闭型基金开放型基金开放型基金期限期限5年以上，多数年以上，多数15年年没有固定期限没有固定期限规模规模不变不变可变可变交易场所交易场所可以上市可以上市不可上市不可上市价格形成方式价格形成方式主要是供求关系主要是供求关系完全取决于净值完全取决于净值投资策略投资策略没有赎回的压力，可没有赎回的压力，可长期投资长期投资

30、有赎回压力，资金不有赎回压力，资金不能完全用于长期投资能完全用于长期投资激励机制激励机制缺乏缺乏较好较好LOGO2022-4-1329u(3)根据投资基金投资对象的不同根据投资基金投资对象的不同，可分为，可分为货币货币基金基金、债券基金债券基金、股票基金股票基金等。等。u货币基金货币基金是以全球的货币市场为投资对象的一种是以全球的货币市场为投资对象的一种基金。通常投资于银行短期存款、大额可转让存基金。通常投资于银行短期存款、大额可转让存单、政府公债、公司债券、商业票据等。单、政府公债、公司债券、商业票据等。u债券基金债券基金是指将基金资产投资于债券，通过对债是指将基金资产投资于债券，通过对债券

31、进行组合投资，寻求较为稳定的收益。券进行组合投资，寻求较为稳定的收益。 u股票基金股票基金是指以股票为投资对象的投资基金，这是指以股票为投资对象的投资基金，这是所有基金品种中是所有基金品种中最广泛流行最广泛流行的一种。的一种。 LOGO2022-4-13304.金融衍生工具交易金融衍生工具交易 金融衍生工具金融衍生工具又称又称金融衍生产品金融衍生产品，是与，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于后基础产品或基础变量之上，其价格取决于后者价格（或数值）变动的派生金融产品。者价格（或数值）变动的派生金融产品。LOGO20

32、22-4-1331 （1）权证交易）权证交易v 权证是基础证券发行人或其以外的第三人发行的，权证是基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。式收取结算差价的有价证券。v购买股票的权证称为购买股票的权证称为认购权证认购权证，v出售股票的权证叫作出售股票的权证叫作认售权证认售权证（或（或认沽权证认沽权证）。）。LOGO2022-4-1332v 权证按发行人不同权证按发行人不同可分为可分为股本权证

33、股本权证和和备兑权证备兑权证。v 股本权证股本权证，是由上市公司发行的、以本公司股票为标的证券，是由上市公司发行的、以本公司股票为标的证券的权证；的权证；v 备兑权证备兑权证，是由标的证券发行人以外的第三人，是由标的证券发行人以外的第三人(通常为投资通常为投资银行、券商等金融机构银行、券商等金融机构)发行的权证。发行的权证。 v 权证按权利行使期限不同权证按权利行使期限不同可分为可分为欧式权证欧式权证、美式权证美式权证和和百慕百慕大式权证大式权证。v 欧式权证欧式权证的持有人只可以在权证到期日当日行使其权利。的持有人只可以在权证到期日当日行使其权利。v 美式权证美式权证的持有人在权证到期日前的

34、任何交易时间均可行使的持有人在权证到期日前的任何交易时间均可行使其权利。其权利。v 百慕大式权证百慕大式权证的行权日期是在权证到期日之前的最后几个交的行权日期是在权证到期日之前的最后几个交易日。易日。 LOGO2022-4-1333（2）金融期货交易）金融期货交易v金融期货合约是指买卖双方在有组织的交易所内金融期货合约是指买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的，在将来某一特定时间以公开竞价的形式达成的，在将来某一特定时间交收标准数量特定金融工具的协议。交收标准数量特定金融工具的协议。v金融期货的种类金融期货的种类：外汇期货外汇期货、利率期货利率期货、股权类股权类期货期货。 LOGO2

35、022-4-1334（3）金融期权交易）金融期权交易v金融期权合约是指合约买方向卖方支付一定费用金融期权合约是指合约买方向卖方支付一定费用（称为（称为“期权费期权费”或或“期权价格期权价格”），在约定日），在约定日期内（或约定日期）享有按事先确定的价格向合期内（或约定日期）享有按事先确定的价格向合约卖方买卖某种金融工具的权利的契约。约卖方买卖某种金融工具的权利的契约。v金融期权的基本类型是金融期权的基本类型是买入期权买入期权和和卖出期权卖出期权。 LOGO2022-4-1335买入期权举例买入期权举例p假设益智公司股票当前的价格为假设益智公司股票当前的价格为15元，你预计它在六个月元，你预计它

36、在六个月后会上涨到后会上涨到22元，但你又不敢肯定。元，但你又不敢肯定。p于是，你以每股于是，你以每股1元的价格从王小二手里购买了这样一份买元的价格从王小二手里购买了这样一份买入期权，约定在六个月后你有权利从王小二手里以每股入期权，约定在六个月后你有权利从王小二手里以每股17元的价格购买元的价格购买1万股益智股票的权利。万股益智股票的权利。p如果六个月后股票的价格真的上涨到了如果六个月后股票的价格真的上涨到了22元，那么，你就元，那么，你就执行以每股执行以每股17元的价格从王小二手里买入元的价格从王小二手里买入1万股益智股票的万股益智股票的权利，然后以每股权利，然后以每股22元的价格将其在现货

37、市场上卖掉。元的价格将其在现货市场上卖掉。 LOGO2022-4-1336执行期权并在现货市场上变现益智股票后的执行期权并在现货市场上变现益智股票后的收益表收益表 LOGO2022-4-1337（4）可转换债券交易）可转换债券交易v可转换债券是指其持有者可以在一定时期内按一可转换债券是指其持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券的债券。的债券。 LOGO2022-4-1338（二）证券交易的方式（二）证券交易的方式1.现货交易现货交易 “一手交钱，一手交货一手交钱，一手交货” 2.远期交易和期货交易远期交易和期货交易v 远期

38、交易是双方约定在未来某一时刻（或时间段内）按照远期交易是双方约定在未来某一时刻（或时间段内）按照现在确定的价格进行交易。现在确定的价格进行交易。v 期货交易是在交易所进行的标准化的远期交易。期货交易是在交易所进行的标准化的远期交易。期货合约与远期合约的区别期货合约与远期合约的区别 ： (1)标准化程度不同标准化程度不同 (2)交易场所不同交易场所不同 (3)违约风险不同违约风险不同 LOGO2022-4-13393.回购交易回购交易v 债券回购交易就是指债券买卖双方在成交的债券回购交易就是指债券买卖双方在成交的同时，约定于未来某一时间以某一价格双方再进同时，约定于未来某一时间以某一价格双方再进

39、行反向交易的行为。行反向交易的行为。4.信用交易信用交易v 信用交易是投资者通过交付保证金取得经纪信用交易是投资者通过交付保证金取得经纪商信用而进行的交易，也称为商信用而进行的交易，也称为融资融券交易融资融券交易。这。这一交易的主要特征在于经纪商向投资者提供了信一交易的主要特征在于经纪商向投资者提供了信用，即投资者买卖证券的资金或证券有一部分是用，即投资者买卖证券的资金或证券有一部分是从经纪商借入的。从经纪商借入的。v 根据根据证券公司融资融券业务试点管理办法证券公司融资融券业务试点管理办法的规定，的规定，融资融券业务融资融券业务是指证券公司向客户出借是指证券公司向客户出借资金供其买入上市证券

40、或者出借上市证券供其卖资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。出，并收取担保物的经营活动。LOGO2022-4-1340（三）证券投资者（三）证券投资者 证券投资者是买卖证券的主体。他们可以是证券投资者是买卖证券的主体。他们可以是自然人自然人，也可以是，也可以是法人法人。相应地，证券投资者可。相应地，证券投资者可以分为以分为个人投资者个人投资者和和机构投资者机构投资者两大类。两大类。 v我国我国证券法证券法规定，证券交易所、证券公司和规定，证券交易所、证券公司和证券登记结算机构的从业人员、证券监督管理机证券登记结算机构的从业人员、证券监督管理机构的工作人员以及法律

41、、行政法规禁止参与股票构的工作人员以及法律、行政法规禁止参与股票交易的其他人员，在任期或者法定限期内，不得交易的其他人员，在任期或者法定限期内，不得直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票，直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票，也不得收受他人赠送的股票。也不得收受他人赠送的股票。LOGO2022-4-1341（四）证券公司（四）证券公司我国设立证券公司应当具备下列条件：我国设立证券公司应当具备下列条件：（1）有符合法律、行政法规规定的公司章程。）有符合法律、行政法规规定的公司章程。（2）主要股东具有持续盈利能力，信誉良好，最近）主要股东具有持续盈利能力，信誉良好，最近3年无重年无重大违法违

42、规记录，净资产不低于人民币大违法违规记录，净资产不低于人民币2亿元。亿元。（3）有符合本法规定的注册资本。）有符合本法规定的注册资本。 (最低限额根据证券公司经营业务范围而定最低限额根据证券公司经营业务范围而定)（4）董事、监事、高级管理人员具备任职资格，从业人员具）董事、监事、高级管理人员具备任职资格，从业人员具有证券业从业资格。有证券业从业资格。（5）有完善的风险管理与内部控制制度。）有完善的风险管理与内部控制制度。（6）有合格的经营场所和业务设施。）有合格的经营场所和业务设施。（7）法律、行政法规规定的和经国务院批准的国务院证券监）法律、行政法规规定的和经国务院批准的国务院证券监督管理机

43、构规定的其他条件督管理机构规定的其他条件。LOGO2022-4-1342经国务院证券监督管理机构批准，证券公司可以经国务院证券监督管理机构批准，证券公司可以经营下列部分或者全部业务：经营下列部分或者全部业务：（1）证券经纪。）证券经纪。（2）证券投资咨询。）证券投资咨询。（3）与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问。）与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问。（4）证券承销与保荐。）证券承销与保荐。（5）证券自营。）证券自营。（6）证券资产管理。）证券资产管理。（7）其他证券业务。）其他证券业务。LOGO2022-4-1343（五）证券交易场所（五）证券交易场所证券交易场所分为：证券交易场所分为

44、：证券交易所证券交易所和和其他交易场所其他交易场所。1.证券交易所证券交易所v证券交易所是有组织的市场，又称证券交易所是有组织的市场，又称“场内交易市场内交易市场场”，是指在一定的场所、一定的时间，按一定，是指在一定的场所、一定的时间，按一定的规则集中买卖已发行证券而形成的市场。的规则集中买卖已发行证券而形成的市场。v在我国有四个：在我国有四个：上海证券交易所上海证券交易所、深圳证券交易深圳证券交易所所、香港证券交易所香港证券交易所、台湾证券交易所台湾证券交易所。LOGO2022-4-1344证券交易所的职能有：证券交易所的职能有： （1）提供证券交易的场所和设施。）提供证券交易的场所和设施。

45、（2）制定证券交易所的业务规则。）制定证券交易所的业务规则。（3）接受上市申请、安排证券上市。）接受上市申请、安排证券上市。（4）组织、监督证券交易。）组织、监督证券交易。（5）对会员进行监管。）对会员进行监管。（6）对上市公司进行监管。）对上市公司进行监管。（7）设立证券登记结算机构。）设立证券登记结算机构。（8）管理和公布市场信息。）管理和公布市场信息。（9）中国证监会许可的其他职能。）中国证监会许可的其他职能。LOGO2022-4-1345证券交易所不得直接或者间接从事的事项有：证券交易所不得直接或者间接从事的事项有：（1）以营利为目的的业务。）以营利为目的的业务。（2）新闻出版业。）新

46、闻出版业。（3）发布对证券价格进行预测的文字和资料。）发布对证券价格进行预测的文字和资料。（4）为他人提供担保。）为他人提供担保。（5）未经中国证监会批准的其他业务。）未经中国证监会批准的其他业务。LOGO2022-4-1346证券交易所的组织形式有会员制和公司制两种：证券交易所的组织形式有会员制和公司制两种： v 公司制证券交易所公司制证券交易所是以营利为目的，提供交易场所和服务人员，是以营利为目的，提供交易场所和服务人员，以便利证券商的交易与交割的证券交易所。从股票交易实践可以便利证券商的交易与交割的证券交易所。从股票交易实践可以看出，这种证券交易所要收取发行公司的上市费与证券成交以看出，

47、这种证券交易所要收取发行公司的上市费与证券成交的佣金，其主要收入来自买卖成交额的一定比例。而且，经营的佣金，其主要收入来自买卖成交额的一定比例。而且，经营这种交易所的人员不能参与证券买卖，从而在一定程度上可以这种交易所的人员不能参与证券买卖，从而在一定程度上可以保证交易的公平。保证交易的公平。 v 会员制证券交易所会员制证券交易所是不以营利为目的，由会员自治自律、互相是不以营利为目的，由会员自治自律、互相约束，参与经营的会员可以参加股票交易中的股票买卖与交割约束，参与经营的会员可以参加股票交易中的股票买卖与交割的交易所。这种交易所的佣金和上市费用较低，从而在一定程的交易所。这种交易所的佣金和上

48、市费用较低，从而在一定程度上可以放置上市股票的场外交易。但是，由于经营交易所的度上可以放置上市股票的场外交易。但是，由于经营交易所的会员本身就是股票交易的参加者，因而在股票交易中难免出现会员本身就是股票交易的参加者，因而在股票交易中难免出现交易的不公正性。同时，因为参与交易的买卖方只限于证券交交易的不公正性。同时，因为参与交易的买卖方只限于证券交易所的会员，新会员的加入一般要经过原会员的一致同意，这易所的会员，新会员的加入一般要经过原会员的一致同意，这就形成了一种事实上的垄断，不利于提供服务质量和降低收费就形成了一种事实上的垄断，不利于提供服务质量和降低收费标准。标准。 LOGO2022-4-

49、13472.其他交易场所其他交易场所 v其他交易场所是指证券交易所以外的证券交易市其他交易场所是指证券交易所以外的证券交易市场，也称为场，也称为“场外交易市场场外交易市场”，包括，包括分散的柜台分散的柜台市场市场和和一些集中性市场一些集中性市场。LOGO2022-4-1348（六）证券登记结算机构（六）证券登记结算机构v证券登记结算机构是为证券交易提供集中登记、证券登记结算机构是为证券交易提供集中登记、存管与结算服务，不以营利为目的的法人。存管与结算服务，不以营利为目的的法人。 v证券登记结算机构应履行下列证券登记结算机构应履行下列职能：职能：（1）证券账户、结算账户的设立和管理。）证券账户、

50、结算账户的设立和管理。（2）证券的存管和过户。）证券的存管和过户。（3）证券持有人名册登记及权益登记。）证券持有人名册登记及权益登记。（4）证券和资金的清算交收及相关管理。）证券和资金的清算交收及相关管理。（5）受发行人的委托派发证券权益。）受发行人的委托派发证券权益。（6）依法提供与证券登记结算业务有关的查询、）依法提供与证券登记结算业务有关的查询、信息、咨询和培训服务。信息、咨询和培训服务。（7）中国证监会批准的其他业务。）中国证监会批准的其他业务。LOGO2022-4-1349三、证券交易机制三、证券交易机制v证券交易机制证券交易机制是指有组织的证券交易场所为履行其是指有组织的证券交易场

51、所为履行其基本职能而制定的与证券交易有关的运作规则基本职能而制定的与证券交易有关的运作规则 。（一）定期交易和连续交易（一）定期交易和连续交易v定期交易的特点有：定期交易的特点有： 第一，批量指令可以提供价格的稳定性；第一，批量指令可以提供价格的稳定性； 第二，指令执行和结算的成本相对比较低。第二，指令执行和结算的成本相对比较低。v连续交易的特点有：连续交易的特点有： 第一，市场为投资者提供了交易的即时性；第一，市场为投资者提供了交易的即时性； 第二，交易过程中可以提供更多的市场价格信息。第二，交易过程中可以提供更多的市场价格信息。LOGO2022-4-1350（二）指令驱动和报价驱动（二）指

52、令驱动和报价驱动v指令驱动的特点有：指令驱动的特点有：第一，证券交易价格由买方和卖方的力量直接决定；第一，证券交易价格由买方和卖方的力量直接决定；第二，投资者买卖证券的对手是其他投资者。第二，投资者买卖证券的对手是其他投资者。v报价驱动的特点有：报价驱动的特点有：第一，证券成交价格的形成由做市商决定；第一，证券成交价格的形成由做市商决定；第二，投资者买卖证券都以做市商为对手，与其他投第二，投资者买卖证券都以做市商为对手，与其他投资者不发生直接关系。资者不发生直接关系。LOGO2022-4-1351（三）证券交易机制目标（三）证券交易机制目标1.流动性：流动性：证券市场流动性包含两个方面的要求，

53、证券市场流动性包含两个方面的要求，即即成交速度成交速度和和成交价格成交价格。 2.稳定性：稳定性：证券市场的稳定性是指证券市场的稳定性是指证券价格的波动证券价格的波动程度程度。一般来说，稳定性好的市场，其价格波动。一般来说，稳定性好的市场，其价格波动性比较小，或者说其调节平衡的能力比较强。性比较小，或者说其调节平衡的能力比较强。 3.有效性：有效性：证券市场的有效性包含两个方面的要求：证券市场的有效性包含两个方面的要求：一是一是证券市场的高效率证券市场的高效率；二是；二是证券市场的低成本证券市场的低成本。 LOGO2022-4-1352第二节第二节 证券交易所的会员、席位和交易单元证券交易所的

54、会员、席位和交易单元v一、会员制度一、会员制度v在我国，证券交易所接纳的会员分为在我国，证券交易所接纳的会员分为普通普通会员会员和和特别会员特别会员。v普通会员应当是经有关部门批准设立并具普通会员应当是经有关部门批准设立并具有法人地位的有法人地位的境内证券公司境内证券公司。v境外证券经营机构设立的驻华代表处境外证券经营机构设立的驻华代表处，经，经申请可以成为证券交易所的特别会员。申请可以成为证券交易所的特别会员。 LOGO2022-4-1353（一）会员资格（一）会员资格 v证券公司要成为会员应具备一定的证券公司要成为会员应具备一定的条件条件，主要有：，主要有：1.经中国证监会依法批准设立并具

55、有法人地位的证经中国证监会依法批准设立并具有法人地位的证券公司。券公司。2.具有良好的信誉、经营业绩和一定规模的资本金具有良好的信誉、经营业绩和一定规模的资本金或营运资金。或营运资金。3.组织机构和业务人员符合中国证监会和证券交易组织机构和业务人员符合中国证监会和证券交易所规定的条件。所规定的条件。4.承认证券交易所章程和业务规则，按规定缴纳各承认证券交易所章程和业务规则，按规定缴纳各项会员经费。项会员经费。5.证券交易所要求的其他条件。证券交易所要求的其他条件。LOGO2022-4-1354（二）会员的权利与义务（二）会员的权利与义务1.会员的权利：会员的权利： （1）参加会员大会。）参加会

56、员大会。（2）有选举权和被选举权。）有选举权和被选举权。（3）对证券交易所事务的提议权和表决权。）对证券交易所事务的提议权和表决权。（4）参加证券交易所组织的证券交易，享受证）参加证券交易所组织的证券交易，享受证券交易所提供的服务。券交易所提供的服务。（5）对证券交易所事务和其他会员的活动进行）对证券交易所事务和其他会员的活动进行监督。监督。（6）按规定转让交易席位等。）按规定转让交易席位等。LOGO2022-4-13552.会员的义务：会员的义务：（1）遵守国家的有关法律法规、规章和政策，依法）遵守国家的有关法律法规、规章和政策，依法开展证券经营活动。开展证券经营活动。（2）遵守证券交易所章

57、程、各项规章制度，执行证）遵守证券交易所章程、各项规章制度，执行证券交易所决议。券交易所决议。（3）派遣合格代表入场从事证券交易活动（深圳证）派遣合格代表入场从事证券交易活动（深圳证券交易所无此项规定）。券交易所无此项规定）。（4）维护投资者和证券交易所的合法权益，促进交）维护投资者和证券交易所的合法权益，促进交易市场的稳定发展。易市场的稳定发展。（5）按规定缴纳各项经费和提供有关信息资料以及）按规定缴纳各项经费和提供有关信息资料以及相关的业务报表和账册。相关的业务报表和账册。（6）接受证券交易所的监督等。）接受证券交易所的监督等。LOGO2022-4-1356（三）会员资格的申请与审批（三）

58、会员资格的申请与审批 v证券公司申请成为证券交易所的会员，首先要证券公司申请成为证券交易所的会员，首先要将一系列将一系列相关材料相关材料报送证券交易所。报送证券交易所。v证券公司申请文件齐备的，证券交易所予以受证券公司申请文件齐备的，证券交易所予以受理，并自受理之日起理，并自受理之日起20个工作日个工作日内作出是否同内作出是否同意接纳为会员的决定。意接纳为会员的决定。LOGO2022-4-1357（四）日常管理（四）日常管理 v证券交易所会员应当向证券交易所履行下列定期证券交易所会员应当向证券交易所履行下列定期报告义务：报告义务：v每月前每月前7个工作日内个工作日内报送上月统计报表及风险控报送

59、上月统计报表及风险控制指标监管报表，制指标监管报表，v每年每年4月月30日前日前报送上年度经审计财务报表和证报送上年度经审计财务报表和证券交易所要求的年度报告材料，券交易所要求的年度报告材料，v每年每年4月月30日前日前报送上年度会员交易系统运行情报送上年度会员交易系统运行情况报告，况报告，v证券交易所规定的其他定期报告义务。证券交易所规定的其他定期报告义务。LOGO2022-4-1358（五）监督检查和纪律处分（五）监督检查和纪律处分 1.监督检查。监督检查。 v证券交易所对会员的证券交易行为实行证券交易所对会员的证券交易行为实行实时监控实时监控，重，重点监控会员可能影响证券交易价格或者证券

60、交易量的点监控会员可能影响证券交易价格或者证券交易量的异常交易行为异常交易行为。 v证券交易所在会员监管过程中，对存在或者可能存在证券交易所在会员监管过程中，对存在或者可能存在问题的会员，可以根据需要采取下列措施：问题的会员，可以根据需要采取下列措施： （1）口头警示）口头警示 （2）书面警示）书面警示 （3）要求整改）要求整改 （4）约见谈话）约见谈话 （5）专项调查）专项调查 （6）暂停受理或者办理相关业务）暂停受理或者办理相关业务 （7）提请中国证监会处理）提请中国证监会处理LOGO2022-4-13592.纪律处分纪律处分 （1）在会员范围内通报批评。）在会员范围内通报批评。 （2）在