美世公司对国货航现状的分析

1、一、趋势一、趋势 （一）宏观趋势（一）宏观趋势 4. 4.产业结构升级产业结构升级产业结构的特征产业结构的特征第一n产业结构顺着第一二三次产业优势地位顺向递进的方向演进；第二n产业结构的发展顺着劳动密集型产业、资本密集型、技术(知识)密集型产业分别占优势地位顺向递进的方向演进；第三n产业结构的发展顺着低附加值产业向高附加值产业方向演进；第四n产业结构的发展顺着低加工度产业占优势地位向高加工度产业占优势地位方向演进。Source: 国际产业转移与我国产业结构升级 推动产业升级的主要手段推动产业升级的主要手段 第一n通过技术创新改造传统产业、开发新兴产业;第二n通过引进外资，利用外国现有资本和技术

2、促进产业技术进步；第三n制定符合国情的产业政策，选择好主导产业。赤松要的赤松要的“雁行形态理论雁行形态理论” Source: 国际产业转移与我国产业结构升级 (1)发达国家率先进行某项产品技术的开发生产，而后发工业国只能依赖进口，此时国内市场是由进口商品形成的导入期阶段； (2)后发工业国通过引进技术逐步具备了生产条件，实现进口替代； (3)通过对引进技术的消化、吸收和创新，后发工业国形成规模经济使该产品出口国外，并且有可能形成以该产品为主导的出口结构和生产结构。 n外贸与产业结构之间是相辅相成，相互促进的关系： 一方面一个国家或地区根据自身的比较优势，生产自己具有优势的产品，于是决定了其进出

3、口商品的结构； 另一方面，优化进出口商品结构，提高技术含量和高附加值工业制成品在出口中的比重，扩大机电产品和高新技术产品的出口，可以带动国民经济的发民推动产业结构的升级。 结论： 产业结构升级，对航空运输业最显著的影响是改变了外贸商品的结构，扩大了高新技术产品在外贸商品中的比重，客观上拓展了航空货运的市场，促进了空运行业的发展。一、趋势一、趋势 （一）宏观趋势（一）宏观趋势 7. 7.中国经济发展中国经济发展 Source: http:/ 95933 102398 117252 136876 183868 209407增长率增长率8.80%7.80%7.10%8.00% 7.30%8.00%9

4、.30%9.50%10.40% 10.70%12.17%19961996199719971998199819991999200020002001200120022002200320032004200420052005出口额出口额1510.51827.91837.11949.32492266132564382.285933.27619.5进口额进口额1388.31423.71402.416572250.92435.52951.74127.65612.36599.5Source: http:/ 91%20.91%18.24%1996199619971997199819981999199920002

5、0002001200120022002200320032004200420052005出口额出口额1291.231588.391632.21749.92237.432397.62970.564034.165527.777129.16进口额进口额1133.921137.51172.881388.531783.551978.12458.993399.964439.625122.39Source: http:/ 中国经济的高速发展（年均增长12.17%） ，以外贸进出口的快速增长为驱动力（年均增长19.70%）。受产业升级的直接影响，外贸结构逐渐向工业制成品、高新技术产品倾斜（年均增长20.91%）

6、。 中国经济规模的高速增长，决定了航空运输业在可见的将来仍将保持发展的势头。一、趋势一、趋势 （二）微观趋势（行业格局）（二）微观趋势（行业格局） 2. 2.渠道集中渠道集中 n（1 1）物流商）物流商(Forwarder)(Forwarder)的渠道策略的渠道策略n现状：现状：针对微观物流环节，整合物流服务（3PL）SHIPPER运输运输仓储仓储CONSIGNEE报清关报清关其他其他3PL物流商物流商n 趋势：趋势：针对宏观供应链，提供物流整体解决方案（4PL）SHIPPER运输运输仓储仓储CONSIGNEE报清关报清关其他其他4PL物流商物流商金融服务金融服务包装服务包装服务信息及信息及I

7、T支持支持提供供应链设计方案提供供应链设计方案案例： Kuehne Nagel就是这样的一家具有110年历史的瑞士货运代理公司，它在全球96个国家设立了600个分支机构。当客户对全程物流需求逐步扩大，为了顺应这一趋势，KN在2000年与新加坡的Semb Corp.物流公司建立了联盟关系，2001年收购了美国的USCO物流公司。Semb Corp.在中国，印度，印尼，台湾，日本；USCO在美国，加拿大，墨西哥都设有仓储和配送设施。这一系列动作使KN获得了在亚洲和北美为客户提供包括运输，仓储，配送的全程物流服务的能力。KN的转型努力很快就获得了回报。2002年，通讯巨头加拿大北电网络(Notel)

8、将其全球的物流运作外包给KN，并将其在全球18个国家的原有物流职员都转入KN新成立的子公司。它为北电网络在全球市场上提供进出口流程，运输，仓储配送和存货管理。“Forwarders have to strengthen their network by integration intra-industry, e.g. DHL+DANZAS+EXEL and SCHENKER+BAX. In this way, forwarders will be more prefer the carrier with whole world network as well.” -Almon.YU, Asia

9、 Emerging air cargo centre of the millennium,P63PL & 4PL definitions, Source: http:/www.hoyer-n（2 2）制造厂商）制造厂商(Manufacturer)(Manufacturer)的渠道策略的渠道策略n现状：现状：外包物流职能n趋势：趋势：部分参与供应链管理ManufacturerManufacturer物流商物流商OutsourcingOutsourcing成立独立的成立独立的物流部门物流部门仓储仓储报清关报清关A-D/D-A A-D/D-A 派送派送选择选择AirlinesAirlines

10、，决策决策A-AA-A运输运输ManufacturerManufacturer物流商物流商案例： 位於多伦多的Progistix-Solution Inc.就是一个典型的例子。它是加拿大的几个最大的第三方物流公司之一。它的前身是贝尔加拿大公司的物流部，负责贝尔零配件的配送，通过与加东，加中，加西三个快递公司的伙伴关系，将它们纳入自己的信息网络，贝尔保证它的现场技术服务人员在电话下订单后的三十分钟内收到所需要的零配件。贝尔意识到将自己的物流专长服务于其它公司的潜能，於是在1995年将其物流部分割出来，成立了Progistix-Solution Inc.，提供客户最快速反应的零件配送。施乐加拿大公

11、司就是其客户之一。n（3 3）航空公司）航空公司(Airlines)(Airlines)的渠道策略的渠道策略n现状：现状：分销渠道分散代理代理 A AAIRLINESAIRLINES代理代理 A ACONSIGNEECONSIGNEE代理代理 B B代理代理 B BSHIPPERSHIPPER趋势：趋势：i i.大客户渠道（专注少量物流商的全球范围业务）美洲美洲物流商物流商 A AAIRLINESAIRLINES物流商物流商 A A欧洲欧洲美洲美洲欧洲欧洲日韩日韩日韩日韩ii.ii.三方直销渠道（Tripartite Cooperation）Manufacturer物流商物流商AIRLINES

12、ORManufacturer物流商物流商AIRLINES仓储仓储报清关报清关A-D/D-A A-D/D-A 派送派送AirlinesAirlines提供提供A-AA-A运输服务运输服务ManufacturerManufacturerAirlinesAirlines下属下属的物流部门的物流部门（收购、重组）（收购、重组）iii.iii.自建物流链渠道（扩展物流功能，垄断制造业物流链服务）案例： 快递公司UPS于2000年收购了总部位於加拿大安大略省的Livingston公司，这是UPS在该年内的第5宗收购。Livingston在加拿大拥有22个配送中心，在美国拥有6个专门服务医药企业客户的配送中

13、心。这宗收购使UPS立即获得了横跨加拿大的配送网络，先进的配送技术，具有物流管理技术专长的团队和强大的客户群。 1997年马士基(Maersk)收购了在美国与加拿大都有设施的Hudd配送公司，从而成为沃尔玛加拿大公司的另一个第三方物流供应商。它负责将进口货物从亚洲港口海运到加拿大温哥华港，储存在Hudd的仓库，分拣后再发送到沃尔玛加拿大的三个配送中心。如果马士基只是一个单纯的海运公司，不能提供“港口到门”的全程服务，沃尔玛的这笔合同也许就落入了其它公司。一、趋势一、趋势 （二）微观趋势（行业格局）（二）微观趋势（行业格局） 7. 7.利润下降利润下降 行业利润下降行业利润下降 p 燃油价格高企

14、，航空货运企业经营成本持续上升。 p 区域市场竞争加剧，导致运力过剩，运价持续下跌。 正如Carsten Spohr，汉莎货运的CEO认为的那样：“在这个行业，高增长率和低利润率时常并存。真正的挑战不是增长，而是有赢利的增长。能做到这点的航空公司少之又少。”主要航空公司的货运业务平均收益主要航空公司的货运业务平均收益复合年增率复合年增率01- 058%6%收益水平（单位：美分）收益水平（单位：美分） 对于亚洲航空公司来说，超过30的成本来自于燃油，收益水平的增长未能补偿燃油价格的飙升 欧洲航空公司的收益水平反弹幅度最高 与之相比，中国航空公司的收益水平上升幅度很小，主要原因是以前限制性的双边协

15、议下收益的初始水平较高而且近两年来市场开放、竞争加剧 亚洲航空公司收益平均水平低于中国和欧洲航空公司，表明在这一地区竞争激烈3%欧洲航空公司欧洲航空公司1中国航空公司中国航空公司2亚洲航空公司亚洲航空公司4来源：公司年报；美世分析；注：1. 欧洲航空公司：汉莎、法航-荷兰皇家和英航； 2. 中国航空公司：东航、国航； 3. 亚洲三大航空公司：大韩、新航、国泰； 4. 亚洲航空公司：大韩、新航、国泰、中华航空、长荣、日航；5. 指目前五大现货市场燃油价格平均指数：鹿特丹、地中海、远东新加坡、美国海湾、美国西岸。5%亚洲三大航空公司亚洲三大航空公司3燃油价格指数燃油价格指数5燃油价格指数燃油价格指

16、数32%收益水平：停滞不前收益水平：停滞不前 大多数领先航空货运公司积极参与进出口市场，中国相关航线上竞争激烈；如此激烈的竞争导致收益水平停滞不前供应：市场放开和运力扩张供应：市场放开和运力扩张随着市场逐渐放开，外国承运人将带来运力的迅猛增长n目前中国航空业尚未完全放开，对航空公司、班次、目的地以及国外资金对航空业投资的最高限额等方面还有诸多的限制n各种市场放开的举措正在实施当中n航空业的放开将带动航空货运量的迅猛增长 n中国货运航空公司将面临着来自外国航空公司的更为激烈的竞争中国与其它国家近期签署的航空双边协议中国与其它国家近期签署的航空双边协议国家国家协议要点协议要点美国美国 到2010年

17、中美各方指定的承运人将从4家增加到9家 到2010年每周班次将从54班增加到249班（增加的195个班次中有111班为货运航班） 由美国获准飞往中国5个城市、中国获准飞往美国12个城市改为可飞往对方国家任何城市日本日本 下列协议于2006年10月生效 客运航班班次从每周455班增加到每周547班；货运航班增加了一倍，每周152班 指定承运人从6家增加到13家 指定机场从中日各21个增加到各23个韩国韩国 2006年7月，中韩签署了双边航空服务扩展协议 中韩各方每周班次从197班增加到401班 增开5个中国目的地城市：延吉、深圳、合肥、郑州、长沙和威海 增开1个韩国目的地城市：济州岛一、趋势一、

18、趋势 （二）微观趋势（行业格局）（二）微观趋势（行业格局） 8. 8.行业联盟行业联盟 n如今国际航空货运界上已形成了如今国际航空货运界上已形成了“WOWWOW货运联盟货运联盟”、“天合天合货运联盟货运联盟”和和“寰宇一家货运联盟寰宇一家货运联盟”三大货运联盟三大货运联盟。 例如：例如：二、公司在行业中的位置二、公司在行业中的位置 （一）国货航战略现状（一）国货航战略现状 1. 1.低成本运营战略低成本运营战略（1 1）飞机选型的经济性）飞机选型的经济性（2 2）二线机场的选择）二线机场的选择汉莎法兰克福莱比锡英航希思罗LUTONGATEWAY（4 4）信息化管理降低运营成本）信息化管理降低运

19、营成本 GFX CARGO2000 使用电子货运单使用电子货运单 使用文件影像服务使用文件影像服务 使用使用RFID电子射频技术电子射频技术 （3 3）规模效益摊薄运营成本）规模效益摊薄运营成本 批量采购燃油、备用零部件批量采购燃油、备用零部件 机队的统一机队的统一 整合或者外包机务维修业务整合或者外包机务维修业务 二、公司在行业中的位置二、公司在行业中的位置 （二）美世公司对国货航现状分析（二）美世公司对国货航现状分析 主要欧洲航空公司主要欧洲航空公司其他亚洲航空公司其他亚洲航空公司主要亚洲航空公司及全货运航空公司主要亚洲航空公司及全货运航空公司规模与网络：与领先的航空公司对比规模与网络：与

20、领先的航空公司对比 由于网络覆盖面小（ 36个国际站点和70个国内站点），国货航的货量比亚洲和世界其它航空公司要小得多2005年主要航空公司的国际目的地数量年主要航空公司的国际目的地数量1和和FTK 目的地的数量目的地的数量FTK （百万吨公里）百万吨公里）平均2: 77平均2: 6382密切关联密切关联一般来说，营运目的地数量越多的航一般来说，营运目的地数量越多的航空公司，货运量越大空公司，货运量越大来源：公司年报和网站；美世分析；注： 1. 目的地不包括联盟网络与国内目的地；2. 此平均值不包括国航、东航和中货航。 上海地区的欧洲市场份额上海地区的欧洲市场份额2006 FTK 份额寰宇一家

21、天合联盟卢森堡货运航空中国东航其它星空联盟(不包括国航）国航中货航海南航空国货航的市场地位：中国国货航的市场地位：中国 欧洲航线欧洲航线国货航在北京货运市场占据主导地位。在上海市场，与国外航空公司和东航相比还处于劣势北京地区的欧洲市场份额北京地区的欧洲市场份额2006 FTK 份额寰宇一家天合联盟卢森堡货运航空其它来源: 美世分析星空联盟(不包括国航)国航注解 1：只包括直达航班来源：美国交通部统计数据，上海机场、北京首都国际机场数据国货航的市场地位：国货航的市场地位： 中国中国 美国航线美国航线 面对来自国外航空公司的强劲竞争，除了北京 美国的出口航线之外，国货航失去了很多在中国 美国航线上

22、的市场份额 （2001-2005） （2001-2005）-14%北京北京 美国出口航线的市场份额美国出口航线的市场份额 ( (按照货运吨公里计算按照货运吨公里计算) )+3%-1%-2%-19%+33% （2001-2005） （2001-2005）18%-9%-19%34%-21%-17%7%美国北京进口航线的市场份额美国北京进口航线的市场份额( (按照货运吨公里计算按照货运吨公里计算) )上海上海 美国出口航线的市场份额美国出口航线的市场份额 ( (按照货运吨公里计算按照货运吨公里计算) )美国上海进口航线的市场份额美国上海进口航线的市场份额 ( (按照货运吨公里计算按照货运吨公里计算)

23、 )货量和收入货量和收入货量和收入的增长主要是由运力的增长来驱动的国际国内国货航运力国货航运力 可用货邮吨公里可用货邮吨公里2004-2006，百万吨公里国货航货量国货航货量 收入货运吨公里收入货运吨公里2004-2006，百万吨公里国货航收入国货航收入 2004-2006，百万人民币地区13.1%10.3%13.1%12.5%15.3%3.4%11.4%10.5%5.8% 国货航的货量和收入的增长主要是由运力的增长驱动的。对于国际航线来说，收入的增长滞后于运力的增长国货航的货量和收入的增长主要是由运力的增长驱动的。对于国际航线来说，收入的增长滞后于运力的增长来源: 国货航内部资料载货率和收益

24、载货率和收益在过去几年里，国货航的载货率和收益一直低于行业平均值注解：10大航空公司的平均值数据，没有2006年的数据。总数包括地区绩效来源：国航募股说明书，国航年报，国货航数据国货航载货率国货航载货率*（%）国货航收益国货航收益*（美元（美元/货运吨公里）货运吨公里）亚洲亚洲 美国出口航线美国出口航线与亚洲航空公司2005年的平均值比较美国亚洲进口航线美国亚洲进口航线与亚洲航空公司2005的平均值比较亚洲亚洲 欧洲出口航线欧洲出口航线与亚洲航空公司2005年的平均值比较欧洲亚洲进口航线欧洲亚洲进口航线与亚洲航空公司2005年的平均值比较1. MGI 全球航空货运流量模型、2004全球并购、亚

25、洲航空公司数据、美世分析载货率和收益水平：与亚洲航空公司平均水平进行对标比较载货率和收益水平：与亚洲航空公司平均水平进行对标比较与亚洲航空公司的平均水平相比，除了在中国欧洲的出口航线收益水平略高之外，国货航在收益水平和载货率方面的表现都不尽人意单位成本：与单纯的货运航空公司进行比较单位成本：与单纯的货运航空公司进行比较由于在机队结构和机龄方面不够优化，国货航的单位成本在燃油消耗和机务维修方面要高于单纯的货运航空公司，比如卢森堡货运航空公司每货运吨公里的单位成本每货运吨公里的单位成本1 1 燃油和非燃油燃油和非燃油2005，美分，美分注， 1. 和国货航的货机数据比较， 2. 资产拥有成本包括折

26、旧和营运租赁;来源：公司年报 （2005）；公司资料，美世分析燃油非燃油员工资产拥有2机务维修其它起降和地服每货运吨公里的单位非燃油成本每货运吨公里的单位非燃油成本12005,美分美分n国货航的单位燃油成本比卢森堡货运航空公司高24在燃油消耗方面国货航的效率相对较低由于国内燃油市场的垄断限制，中国的航空公司要购买比国际市场价格高的燃油n国货航的单位维修成本要远远高于卢森堡货运航空公司2005年，国货航的机队包括747-200和747-400，其平均机龄约为14年，而卢森堡货运的机队全是747-400，平均机龄为8.7年除了机队结构的原因，维修费用节省的空间需要进一步的评估n2006年以及200

27、7年，随着更多货机的加入，所有权成本水平会大大增加国货航货运业务息税前利润和利润率腹舱和货机国货航货运业务息税前利润和利润率腹舱和货机2004-2006注：1,2, 息税前利润利润总额财务费用其它业务利润地面服务费用，估算的国货航内部的地面服务费用=北京货运站按货量比例分摊的成本其它基地和货运站的亏损部分来源：国货航财务表现：货运业务财务表现：货运业务国货航货运业务在2004和2005年只获得了微薄的利润，货机的运营在近三年内经历了较大的亏损，主要因为整体运营成本较高，而在主要航线的载货率较低国货航货机运营息税前利润和利润率国货航货机运营息税前利润和利润率2 2 2004-2006息税前利润，百万人民币息税前利润率，%息税前利润，百万人民币息税前利润率，%三、客货关系三、客货关系 （一）趋势（一）趋势 1 1低成本航空公司放弃或外包货运业务低成本航空公司放弃或外包货运业务例如：汉莎下属Cargo Counts公司，承包Condor，Thomas Cook、Sun Express等廉价航空公司的腹舱运力。2 2网络型航空公司货运仍是核心业务网络型航空公司货运仍是核心业务 奥地利航空公司副总裁Franz Zoechbauer表示：“目前的问题是没有货运业务，我们能否生存？”对于奥航而言，长途航线上的货运业务非常重要。Zoechbauer解释说：“如果我们不再有货运业务我不知道是否