第四章投资方案评价比选指标ppt课件

1、工程经济学 Engineering Economics)第四章投资方案评价和比选目的学习目的掌握投资回收期定义和计算；掌握净现值，评价规范；掌握内部收益率的定义，经济含义，计算方法及特殊情况；掌握几个评价目的的比较。 一、投资回收期一、概念是指工程原始投资回收所需求的时间。假设用Pt代表回收期，Ft表示第t年的净现金流量，那么回收期可以表示为使 即各年现金流量从零年开场累计相加至总和等于零所经过的时间长度。回收期普通以年表示。 tpttF00假设工程投资是在期初一次投入，每年净现金流量相等，可用下式计算:n=P/A其中: P 为工程在期初的一次投入额；A每期净现金流量对于各年净收益不相等的工程

2、,投资回收期通常用财务现金流量表中累计净现金流量求出。 回收期=累计净现金流量开场出现正值的年份数-1+上年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量 例4-1；二、回收期的计算及评价例：某建立工程现金流量如下图，那么该建立工程的静态投资回收期为 A 年。A7.67 B8.33 C7.33 D8.67判别规范假设nn0，工程应回绝.n0为基准回收期0123m-500-800 -400300300三、动态投资回收期动态投资回收期是在基准收益率或一定折现率下，投资工程用其投资后的净收益现值回收全部投资现值所需求的时间。假设用nd代表动态回收期，那么或动态回收期=累计净现金流量折现值开场出现正值的年份数

3、-1+上年累计净现金流量折现值的绝对值/当年净现金流量折现值。例：4-10)1 (00tPttiFd四、投资回收期目的评价优点：1、简单直观2、反映工程的风险大小缺陷：1、静态回收期没有反映货币的时间价值2、粗糙3、有利于早期效益好的方案4、没有思索投资回收期以后的现金流量二、净现值、未来值和年度等值二、净现值、未来值和年度等值一、净现值一净现值概念及其计算按给定的折现率或基准折现率将投资方案在寿命期内各年净现金流量折现到期初的现值代数和就是净现值。假设以NPV符号表示净现值，那么式中，i为折现率例4-3例：某投资方案建立期为2年，建立期每年年初投资500万元，运营期每年年末净现金流入200万

4、元，假设基准收益率为12%，工程计算期为18年，工程残值为0，且P/A，12%，18=7.2497，那么该投资方案的净现值和静态回收期分别为 C A.209.5；6 B.209.5；7 C.254.8；7 D.254.8；6 二判别规范假设NPV 0,该投资方案的原始投资可以回收，可以支付资本本钱费用，可以获得大于资本本钱的盈利的程度，因此应该接受该投资方案；假设NPV = 0，那么原始投资可以被回收，可以支付资本本钱费用，这样该投资方案处于盈亏平衡点位置；假设NPV 0，那么原始投资能够无法回收，能够支付不起资本本钱费用，因此该投资方案应被回绝二、未来值以工程计算期末为基准，把不同时间发生的

5、净现金流量按一定的折现率计算到工程计算期末的值的代数和。三、年度等值把不同时间发生的净现金流量按一定的折现率折算成与其等值的各年年末的等额支付系列，这个等额的数值称为年度等值。四、净现值率NPVR工程净现值与总投资现值之比，其经济含义是单位投资所能带来的净现值，是调查一个工程单位投资盈利才干的目的。由于净现值不直接思索工程投资额的大小，所以未思索投资的利用效率，常利用净现值率作为财务净现值的辅助评价评价目的。三折现率三折现率折现率是投资者、决策者对工程资金时间价值的估值，它取决于资折现率是投资者、决策者对工程资金时间价值的估值，它取决于资金来源的构成、未来的投资时机、风险大小、通胀率等，即资本

6、本金来源的构成、未来的投资时机、风险大小、通胀率等，即资本本钱。钱。资本本钱是指工程借贷资金的利息和工程自有资金的最低期望盈利资本本钱是指工程借贷资金的利息和工程自有资金的最低期望盈利的总和，其大小取决于资金来源的构成及其利率的高低。的总和，其大小取决于资金来源的构成及其利率的高低。三、内部收益率0)1(贴现率。）是指净现值等于零的内部收益率（一、概念0ntttIRRFIRR二、内部收益率的经济含义工程在计算期内对占用资金所能偿付的最大的资金占用价钱工程所占用资金在总体上的资金盈利率。 在方案整个寿命期内，在i0的条件下，一直存在着未被回收的投资及其利息，仅在方案寿命期末，它才恰恰被完全回收。

7、342110004003702402202201100700400770200440(B)10002204003701234240(A)内内 部部 收收 益益 率率 的的 经经 济济 含含 义义The Economic Concept of Internal Rate of Return 若0iIRR ，0i为企业规定的折现率(资本成本)，则0)(0iNPV，说明企业的投资不仅能够回收，还能够获得盈利，因此应考虑接受该方案； 若0iIRR ，则0)(0iNPV，说明企业的原始投资能够回收，井恰能支付资本成本费用； 若0iIRR ，则0)(0iNPV，说明企业的原始投资可能无法收回，无法支付资本成本费用，该投资方