商业银行经营学6学习教案

1、商业银行商业银行(shn y yn xn)经营学经营学6第一页，共65页。益与风险成正比，期限则影响着投资的收益率与风险组合差异，因此也制约着商业银行对不同环境、不同收益率、不同风险的证券投资的选择。银行证券投资的基本目的是在一定风险水平下使投资收入最大化。第1页/共64页第二页，共65页。那里取得的利益。资本收益是那里取得的利益。资本收益是指银行购入证券后，在出售或指银行购入证券后，在出售或偿还时收到的本金高于购进价偿还时收到的本金高于购进价格的余额。格的余额。第一节第一节 商业银行证券商业银行证券(zhngqun)(zhngqun)投资概述投资概述第2页/共64页第三页，共65页。第一节第

2、一节 商业银行证券投资商业银行证券投资(tu (tu z)z)概述概述第3页/共64页第四页，共65页。往具有税收优惠，故银行可以往具有税收优惠，故银行可以利用证券组合达到避税的目的，利用证券组合达到避税的目的，使收益进一步提高。使收益进一步提高。第一节第一节 商业银行证券商业银行证券(zhngqun)(zhngqun)投资概述投资概述第4页/共64页第五页，共65页。可以自由交易；可以自由交易；指定销售债券：向指定机构销售指定销售债券：向指定机构销售,不能自由交易和转移。不能自由交易和转移。商业银行投资的政府债券一般是公商业银行投资的政府债券一般是公开销售债券。开销售债券。第5页/共64页第

3、六页，共65页。二、商业银行证券投资二、商业银行证券投资(tu z)(tu z)的主的主要种类要种类 第6页/共64页第七页，共65页。中长期国家债券中长期国家债券:通常称为公债券通常称为公债券,是政府发行的中长期债务是政府发行的中长期债务凭证，凭证，210年为中期国家债券，年为中期国家债券，10年以上年以上为长期国家债券，所筹资金为长期国家债券，所筹资金(zjn)用于平衡用于平衡中央财政预算长期缺口（即赤字）。中央财政预算长期缺口（即赤字）。二、商业银行二、商业银行(shn y yn xn)(shn y yn xn)证证券投资的主要种类券投资的主要种类 第7页/共64页第八页，共65页。二、

4、商业银行证券投资二、商业银行证券投资(tu z)(tu z)的的主要种类主要种类 第8页/共64页第九页，共65页。二、商业银行证券投资的主要二、商业银行证券投资的主要(zhyo)(zhyo)种类种类 第9页/共64页第十页，共65页。收益债券收益债券:用于政府所属企业或公用于政府所属企业或公益事业单位的特定功用事业项益事业单位的特定功用事业项目，安全性不如普通债券。目，安全性不如普通债券。地方政府债券的发行和流通市场地方政府债券的发行和流通市场不如国家债券活跃。不如国家债券活跃。二、商业银行二、商业银行(shn y yn xn)(shn y yn xn)证券投资的主要种类证券投资的主要种类

5、第10页/共64页第十一页，共65页。能还本付息，债权人就可以依法能还本付息，债权人就可以依法请求拍卖抵押品，将所得收入偿请求拍卖抵押品，将所得收入偿还债务人；还债务人；信用债券信用债券:指公司仅凭其信用发行债券。指公司仅凭其信用发行债券。只有信誉卓著的大公司才有资格发只有信誉卓著的大公司才有资格发行这类债券，因为大公司实力雄行这类债券，因为大公司实力雄厚，信用度高，容易厚，信用度高，容易(rngy)被投被投资者所接受；资者所接受；二、商业银行证券二、商业银行证券(zhngqun)(zhngqun)投资的投资的主要种类主要种类 第11页/共64页第十二页，共65页。二、商业银行证券投资二、商业

6、银行证券投资(tu z)(tu z)的主要的主要种类种类 第12页/共64页第十三页，共65页。因而大多数西方国家在法律上都因而大多数西方国家在法律上都禁止商业银行投资非金融机构禁止商业银行投资非金融机构(jn rn j u)股票。德国等大陆法股票。德国等大陆法国家的银行可以投资股票（全能国家的银行可以投资股票（全能银行）。银行）。二、商业银行证券投资二、商业银行证券投资(tu z)(tu z)的主的主要种类要种类 第13页/共64页第十四页，共65页。第14页/共64页第十五页，共65页。2)当前收益率当前收益率这是债券到期前按当前市场价格出这是债券到期前按当前市场价格出售或购买时的收益率。

7、它体现出售或购买时的收益率。它体现出债券市场价格对债券收益率的影债券市场价格对债券收益率的影响。当前收益率等于债券票面收响。当前收益率等于债券票面收益除以当前市场价格。益除以当前市场价格。第15页/共64页第十六页，共65页。收益率收益率+（收回金额市场价格）（收回金额市场价格）/期限期限到期收益率到期收益率= （面值（面值+市场价格）市场价格）/2 二、商业银行证券投资二、商业银行证券投资(tu z)(tu z)的主的主要种类要种类 第16页/共64页第十七页，共65页。二、商业银行二、商业银行(shn y yn xn)(shn y yn xn)证证券投资的主要种类券投资的主要种类 第17页

8、/共64页第十八页，共65页。这种变动规律用数学这种变动规律用数学(shxu)语言语言表述就是证券投资收益曲线表述就是证券投资收益曲线（IR），见下图），见下图6-1二、商业银行二、商业银行(shn y yn xn)(shn y yn xn)证证券投资的主要种类券投资的主要种类 第18页/共64页第十九页，共65页。曲线二、商业银行证券投资的主要二、商业银行证券投资的主要(zhyo)(zhyo)种类种类 第19页/共64页第二十页，共65页。二、商业银行证券二、商业银行证券(zhngqun)(zhngqun)投资的投资的主要种类主要种类 第20页/共64页第二十一页，共65页。二、商业银行证券

9、投资二、商业银行证券投资(tu z)(tu z)的的主要种类主要种类 第21页/共64页第二十二页，共65页。图图62 62 银行银行(ynhng)(ynhng)投资的全部收益曲线投资的全部收益曲线 HCEIRaIRbIRc数量(shling)Q二、商业银行证券投资的主要种类二、商业银行证券投资的主要种类 第22页/共64页第二十三页，共65页。二、商业银行二、商业银行(shn y yn xn)(shn y yn xn)证证券投资的主要种类券投资的主要种类 第23页/共64页第二十四页，共65页。第24页/共64页第二十五页，共65页。业的稳定性等影响。业的稳定性等影响。一般说来政府债券信用风

10、险小，一般说来政府债券信用风险小，特别是中央政府债券，无信用特别是中央政府债券，无信用风险可言。对公司债券和股票，风险可言。对公司债券和股票，国外有专门的资信评级机构，国外有专门的资信评级机构，对公司发行的证券对公司发行的证券(zhngqun)进行评判并分为不同级别。进行评判并分为不同级别。三、商业银行三、商业银行(shn y yn (shn y yn xn)xn)的投资风险的投资风险 第25页/共64页第二十六页，共65页。开始，证券开始，证券(zhngqun)市场又市场又进入多头市场，多头市场和空头进入多头市场，多头市场和空头市场的这种交替，导致市场收益市场的这种交替，导致市场收益发生变动

11、，进而引起市场风险。发生变动，进而引起市场风险。三、商业银行三、商业银行(shn y yn (shn y yn xn)xn)的投资风险的投资风险 第26页/共64页第二十七页，共65页。期限的投资者有不同的影响。期限的投资者有不同的影响。三、商业银行的投资三、商业银行的投资(tu z)(tu z)风险风险 第27页/共64页第二十八页，共65页。它是根据通货膨胀调整的收益率。它是根据通货膨胀调整的收益率。实际收益率实际收益率=名义收益率通货膨胀名义收益率通货膨胀率率三、商业银行的投资三、商业银行的投资(tu z)(tu z)风风险险 第28页/共64页第二十九页，共65页。动一次，流动性风险就

12、大。动一次，流动性风险就大。三、商业银行的投资三、商业银行的投资(tu z)(tu z)风风险险 第29页/共64页第三十页，共65页。第30页/共64页第三十一页，共65页。图（6-3）收益与风险(fngxin)的关系三、商业银行的投资三、商业银行的投资(tu z)(tu z)风险风险 第31页/共64页第三十二页，共65页。三、商业银行三、商业银行(shn y yn (shn y yn xn)xn)的投资风险的投资风险 第32页/共64页第三十三页，共65页。 = 风险减少风险减少 = 收益增加收益增加但要注意上述风险增加或减少所但要注意上述风险增加或减少所带来的收益减少或增加并非指带来的

13、收益减少或增加并非指实际的收益变化，而只是指风实际的收益变化，而只是指风险变动引起的投资者主观估计险变动引起的投资者主观估计上的收益变动。上的收益变动。三、商业银行三、商业银行(shn y yn (shn y yn xn)xn)的投资风险的投资风险 第33页/共64页第三十四页，共65页。二是纵比二是纵比三、商业银行三、商业银行(shn y yn (shn y yn xn)xn)的投资风险的投资风险 第34页/共64页第三十五页，共65页。3）收益和风险同时变动）收益和风险同时变动上述两种情况只是收益与风险上述两种情况只是收益与风险关系中的特例，现实生活中大关系中的特例，现实生活中大量存在的还

14、是收益与风险的同量存在的还是收益与风险的同时变动。时变动。三、商业银行的投资三、商业银行的投资(tu z)(tu z)风险风险 第35页/共64页第三十六页，共65页。这也分为这也分为(fn wi)两种情况：两种情况：风险减少快于收益减少风险减少快于收益减少收益减少快于风险减少收益减少快于风险减少风险减少，收益增加风险减少，收益增加风险增加，收益减少风险增加，收益减少三、商业银行的投资三、商业银行的投资(tu z)(tu z)风险风险 第36页/共64页第三十七页，共65页。第37页/共64页第三十八页，共65页。收益。证券分散投资包括四个收益。证券分散投资包括四个方面：方面：第38页/共64

15、页第三十九页，共65页。一、分散一、分散(fnsn)(fnsn)投资法投资法第39页/共64页第四十页，共65页。一、分散一、分散(fnsn)(fnsn)投资法投资法第40页/共64页第四十一页，共65页。一、分散一、分散(fnsn)(fnsn)投资法投资法第41页/共64页第四十二页，共65页。一、分散一、分散(fnsn)(fnsn)投资法投资法第42页/共64页第四十三页，共65页。较低的组合。较低的组合。第43页/共64页第四十四页，共65页。第44页/共64页第四十五页，共65页。第45页/共64页第四十六页，共65页。三、梯形三、梯形(txng)(txng)投资法投资法第46页/共6

16、4页第四十七页，共65页。可以保证银行获得各种证券的平均收益率。可以保证银行获得各种证券的平均收益率。第47页/共64页第四十八页，共65页。不得不低价出售长期债券，从不得不低价出售长期债券，从而使银行而使银行(ynhng)遭受损失。遭受损失。三、梯形三、梯形(txng)(txng)投资法投资法第48页/共64页第四十九页，共65页。三、梯形三、梯形(txng)(txng)投资法投资法第49页/共64页第五十页，共65页。第50页/共64页第五十一页，共65页。行提出了更高的要求行提出了更高的要求(yoqi)，增加了银行投资管理的难度。增加了银行投资管理的难度。四、杠铃四、杠铃(gnglng)

17、(gnglng)投资法投资法第51页/共64页第五十二页，共65页。第52页/共64页第五十三页，共65页。资人就可使他的平均买进价格低于出售价资人就可使他的平均买进价格低于出售价格。格。第53页/共64页第五十四页，共65页。可能失去出售的机会，不得不终可能失去出售的机会，不得不终止计划执行。止计划执行。五、计划五、计划(jhu)(jhu)投资法投资法第54页/共64页第五十五页，共65页。在固定金额的基础上确定一个百分在固定金额的基础上确定一个百分比，当股价上升使所购的股票价比，当股价上升使所购的股票价格总额超过确定的百分比时，就格总额超过确定的百分比时，就可以出售股票的增值部分来购进可以

18、出售股票的增值部分来购进债券，同时确定另一个百分比，债券，同时确定另一个百分比，当股价下跌使股票市价总低于这当股价下跌使股票市价总低于这个百分比时，就出售债券来购买个百分比时，就出售债券来购买(gumi)股票，以弥补不足部分。股票，以弥补不足部分。五、计划五、计划(jhu)(jhu)投资法投资法第55页/共64页第五十六页，共65页。五、计划五、计划(jhu)(jhu)投资法投资法第56页/共64页第五十七页，共65页。第57页/共64页第五十八页，共65页。(jig)相对稳定的债券组成；相对稳定的债券组成；二是进取性部分，主要由普通股二是进取性部分，主要由普通股票组成。票组成。两部分在投资总额中各占多少比两部分在投资总额中各占多少比率，最终由投资者根据自己的目率，最终由投资者根据自己的目标决定。标决定。五、计划五、计划(jhu)(jhu)投资法投资法第58页/共64页第五十九页，共65页。(jinsho)；反之，当某种股；反之，当某种股价的平均数下降到一定幅度价的平均数下