上海电力年报解读学习教案

1、上海电力年报解读上海电力年报解读第一页，编辑于星期一：九点 二十五分。一、案例题目二、组员介绍三、年报看点四、案例简介六、案例分析五、关键问题七、结论阐述第1页/共34页第二页，编辑于星期一：九点 二十五分。一、上海电力2003年年报解读二、组员展示第2页/共34页第三页，编辑于星期一：九点 二十五分。三、如何读懂上市公司年报?我们看 每股收益？市盈率？净资产收益率？第3页/共34页第四页，编辑于星期一：九点 二十五分。第4页/共34页第五页，编辑于星期一：九点 二十五分。那么年报应该看什么么？5、产品口碑1、有没有新增 银行贷款。 2、研发的费用和其销售收入的比例是否提高 。3、看小非持股的

2、 情况。4、高管人员的变动情况。 第5页/共34页第六页，编辑于星期一：九点 二十五分。此外，还有几个关注点。1、会计师事务所审计报告2、重点分析非经常性损益项目 3、注意每股收益是否被稀释 4、了解会计操纵的几个方法 第6页/共34页第七页，编辑于星期一：九点 二十五分。四、案例简介-1第7页/共34页第八页，编辑于星期一：九点 二十五分。四、案例简介-2第8页/共34页第九页，编辑于星期一：九点 二十五分。五、案例问题：（一）推测上海电力2003年三、四季利润表。（二）谈谈对上海电力上市前后业绩变化原因的看法。（三） 通过财务指标分析上海电力经营情况。第9页/共34页第十页，编辑于星期一：

3、九点 二十五分。项项 目目第三季第三季第四季第四季差额差额比值比值说明说明主营业务收入主营业务收入1573746077.181141827988.54-434918088.64-27.58%同比下降同比下降27.58%主营业务成本主营业务成本1197649879.91057129152.6-140520727.3-11.73%主营业务税金及附加主营业务税金及附加17114769.74 10324931.65-6789838.09-39.67%主营业务利润主营业务利润361981427.5474373904.29-287607523.25-79.45%其他业务利润其他业务利润7616390.23

4、12892995.85276605.5769.28%营业费用营业费用1650946.523151494.061500547.5490.89%管理费用管理费用61446635.19130936346.2569489711.06113.09%管理费用增幅管理费用增幅113%财务费用财务费用46595384.2443710069.6-2885314.64-6.19%营业利润营业利润259904851.82-90531009.82-350435861.64-134.83%投资收益投资收益75289555.291337887.65-73951667.6498.22%营业外收入营业外收入27495.771

5、876655.541849159.776725.25% 营业外收入有巨额增长（赔偿款）营业外收入有巨额增长（赔偿款）营业外支出营业外支出1692614.2615245653.4513553039.19800.72%利润总额利润总额333529288.62-102562120.08-436091408.7-130.75%所得税费用所得税费用39317251.62-27966604.06-67283855.68-171.13%少数股东权益少数股东权益81480898.49-396187.03-81877085.52-100.49%净利润净利润212731138.51-74199328.99-286

6、930467.50-134.88%净利润同比下降净利润同比下降134.88%（一）、2003年三、四利润表第10页/共34页第十一页，编辑于星期一：九点 二十五分。（二）上市前后业绩变化原因售电量增加全部为超发电量供热亏损由于热力价格倒挂煤价上涨导致主营业务成本增加欧元汇率上升造成汇兑损失上海电力康勤华的解释：净利润下降原因第11页/共34页第十二页，编辑于星期一：九点 二十五分。我们的理解-信息披露不完整第12页/共34页第十三页，编辑于星期一：九点 二十五分。费问题仅简单表述为，费问题仅简单表述为，“如果有关二氧化如果有关二氧化硫的环保标准提高，将增加本公司的排放硫的环保标准提高，将增加本

7、公司的排放费用费用”，并没有透露可能涉及的影响金额并没有透露可能涉及的影响金额。我们的理解-信息披露不完整第13页/共34页第十四页，编辑于星期一：九点 二十五分。我们的理解-信息披露不完整第14页/共34页第十五页，编辑于星期一：九点 二十五分。我们的理解业绩变脸第15页/共34页第十六页，编辑于星期一：九点 二十五分。我们的理解业绩变脸第16页/共34页第十七页，编辑于星期一：九点 二十五分。我们的理解业绩变脸第17页/共34页第十八页，编辑于星期一：九点 二十五分。0.9贴收入应计入确认当期，因此第四季度在贴收入应计入确认当期，因此第四季度在获得这一补贴收入的背景下竟然发生亏损！获得这一

8、补贴收入的背景下竟然发生亏损！我们的理解管理费增长之谜第18页/共34页第十九页，编辑于星期一：九点 二十五分。我们的理解管理费增长之谜第19页/共34页第二十页，编辑于星期一：九点 二十五分。道仅仅是巧合道仅仅是巧合？我们的理解管理费增长之谜第20页/共34页第二十一页，编辑于星期一：九点 二十五分。我们的理解成本控制不力第21页/共34页第二十二页，编辑于星期一：九点 二十五分。我们的理解成本控制不力第22页/共34页第二十三页，编辑于星期一：九点 二十五分。厂，上海电力上市后的厂，上海电力上市后的2003年第四季度投年第四季度投资收益与上市前三个季度相比几乎可以忽资收益与上市前三个季度相

9、比几乎可以忽略不计，难道是吴泾二厂略不计，难道是吴泾二厂2003年第四季度年第四季度几乎没有盈利？几乎没有盈利？我们的理解投资收益暗藏蹊跷第23页/共34页第二十四页，编辑于星期一：九点 二十五分。（三）财务指标分析-资产负债表上海电力2003年资产负债表项目项目期初数期初数期末数期末数项目项目期初数期初数期末数期末数资产负债及股东权益流动资产：流动负债：货币资金418,042,978.261,200,398,368.21短期借款2,070,000,000.002,100,000,000.00短期投资244,357,925.05应付票据280000000应收票据21,999,244.9526,

10、827,704.89应付账款326,713,683.77140,993,218.27应收股利预收账款346500应收利息应付工资17243019.6313659869.18应收账款500,568,541.36537,841,401.96应付福利费其他应收款50,174,943.5229,532,049.30应付股利142,699,065.82预付账款32,704,584.3624,266,845.68应交税金52,425,738.8243,765,368.68存货173,928,074.91169,700,334.04其他应交款1,592,453.271,660,312.90待摊费用253,2

11、84.003,032,034.06其他应付款113,660,540.24102,514,834.40一年内到期的长期债权投资1,066,550.00132,420.00预提费用6,721,668.58其他流动资产预计负债一年内到期的长期负债342,000,000.006,720,000.00其他流动负债流动资产合计流动资产合计1,443,096,126.411,991,731,158.14流动负债合计流动负债合计2,930,703,604.312,832,012,669.25第24页/共34页第二十五页，编辑于星期一：九点 二十五分。长期投资:长期负债:长期股权投资573,390,478.74

12、1,847,892,894.24长期借款1,874,760,471.62401,169,286.16长期债权投资196,840.00600,000,000.00应付债券长期投资合计长期投资合计573,587,318.742,447,892,894.24住房周转金其中：合并价差12,703,432.7510,586,193.92其他长期负债固定资产：长期负债合计1,874,760,471.62401,169,286.16固定资产原价12,866,598,185.2812,973,918,476.63递延税项:减:累计折旧5,808,521,008.847,332,767,472.95递延税款贷项

13、11,655,789.2019,073,109.60固定资产净值7,058,077,176.445,641,151,003.68负债合计负债合计4,817,119,865.133,252,255,065.01减:固定资产减值准备263,215.17212,185.54固定资产净额7,057,813,961.275,640,938,818.14工程物资305,900.82278,436,971.60在建工程105,767,545.00146,018,990.32少数股东权益51,120,000.001,476,476,379.66固定资产清理股东权益：固定资产合计固定资产合计7,163,887,

14、407.096,065,394,780.06股本1,323,505,000.001,563,505,000.00无形资产及其他资产： 资本公积27030950263820162574无形资产350,183,066.90317,653,855.68盈余公积496,009,341.68562,870,558.82长期待摊费用2,794,379.592,794,379.59其中:法定公益金224,692,815.34260,197,829.22其他长期资产未分配利润699065.82125181410无形资产及其他资产无形资产及其他资产合计合计352,977,446.49320,448,235.27

15、拟分配现金股利142,000,000.0025,016,080.00递延税项：外币报表折算差额递延税款借项股东权益合计股东权益合计46653084346096735623资产总计资产总计9,533,548,298.79,533,548,298.73 310,825,467,067.7110,825,467,067.71负债和股东权益合负债和股东权益合计计9,533,548,298.739,533,548,298.7310,825,467,067.7110,825,467,067.71第25页/共34页第二十六页，编辑于星期一：九点 二十五分。（三）财务指标分析-利润表上海电力2002-2003

16、年利润表人民币元项目项目金额（金额（20022002年）年）金额（金额（20032003年）年）差额差额比值比值说明说明主营业务收入5,348,004,027.015,447,630,498.2399,626,471.22 1.86%主营业务成本4,238,984,205.964,413,695,700.83174,711,494.87 4.12%主营业务税金及附加55,392,461.5454,480,450.32-912,011.22 -1.65%主营业务利润主营业务利润1,053,627,359.51979,454,347.08 -74,173,012.43 -7.04%其他业务利润25

17、,227,344.2529461925.564,234,581.31 16.79%营业费用8,729,277.898587218.61-142,059.28 -1.63%管理费用118,412,983.21273,285,076.84154,872,093.63 130.79%增幅较大财务费用261,001,333.87191,780,705.71-69,220,628.16 -26.52%营业利润营业利润690,711,108.79535,263,271.48 -155,447,837.31 -22.51%投资收益-15,907,010.89215,608,274.45231,515,285

18、.34 1455.43%营业外收入2,341,783.702,514,771.93172,988.23 7.39%营业外支出67,480,342.9766,075,008.38-1,405,334.59 -2.08%利润总额利润总额609,665,538.63687,311,309.48 77,645,770.85 12.74%所得税费用195,271,937.3785,111,699.82-110,160,237.55 -56.41%少数股东权益200446608200,446,607.96 净利润净利润414,393,601.26401,753,001.70 -12,640,599.56

19、-3.05%第26页/共34页第二十七页，编辑于星期一：九点 二十五分。（三）财务指标分析-现金流量表上海电力2003年现金流量表一、经营活动产生的现金流量：一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金3,935,710,369.46收到的租金收到的税费返还19,338,792.33收到的其他与经营活动有关的现金2,102,620.75现金流入小计3,957,151,782.54购买商品、接受劳务支付的现金2,498,801,306.08经营租赁所支付的现金501,402.18支付给职工以及为职工支付的现金439,533,729.12支付的各项税费347,128,501.94支付的

20、其他与经营活动有关的现金124,344,654.06现金流出小计3,410,309,593.38经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额546,842,189.16第27页/共34页第二十八页，编辑于星期一：九点 二十五分。（三）财务指标分析-现金流量表二、投资活动产生的现金流量：二、投资活动产生的现金流量：收回投资所收到的现金1,066,550.00取得投资收益所收到的现金369,347,116.17处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额8,409,192.39收到的其他与投资活动有关的现金现金流入小计378,822,858.56购建固定资产、无形资产和其他长期资产

21、所支付的现金71,714,145.43投资所支付的现金166,400,000.00支付的其他与投资活动有关的现金600,000,000.00现金流出小计838,114,145.43投资活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额459,291,286.87第28页/共34页第二十九页，编辑于星期一：九点 二十五分。（三）财务指标分析-现金流量表三、筹资活动产生的现金流量：三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资所收到的现金1,353,388,000.00借款所收到的现金1,830,000,000.00收到的其他与筹资活动有关的现金现金流入小计3,183,388,000.00偿还债务所支付的现金

22、2,378,310,805.84分配股利、利润或偿付利息所支付的现金197,812,735.40支付的其他与筹资活动有关的现金现金流出小计2,576,123,541.24筹资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额607,264,458.76第29页/共34页第三十页，编辑于星期一：九点 二十五分。（三）财务指标分析指标名称指标说明上年数本年数增减结论一、获利能力分析1、长期资本报酬率（利润总额+利息费用）/（长期负债平均值+所有者权益平均值）9.2%8.6%-6.8%2、资本金收益率净利润/资本金总额31.3%25.7%-17.9%3、股东权益报酬率净利润/股东权益平均值8.8%5.

23、3%-39.6%关注4、总资产利润率（利润总额+利息支出净额）/平均资产总值6.4%6.3%-0.7%5、毛利率毛利润/销售收入20.7%19.0%-8.5%6、营业利润率（营业利润+利息支出净额）/销售收入12.9%9.8%-23.9%关注7、销售净利率净利润/销售收入7.7%7.4%-4.8%8、成本费用利润率营业利润/（销售成本+销售费用+管理费用+财务费用）14.9%14.1%-5.3%二、短期偿债能力分析1、流动比率流动资产/流动负债0.49 0.70 42.8%异常2、速动比率速动资产/流动负债0.43 0.64 48.3%关注第30页/共34页第三十一页，编辑于星期一：九点 二十五分。（三）财务指标分析三、长期偿债能力分析1、资产负债比率负债总额/资产总额50.5%30.0