公募2022年一季度TOP基金研究及4月投基策略

1、202一、公募基金一、公募基金2022年一季度业绩总览年一季度业绩总览 二、公募基二、公募基金金2022年一季度业绩详年一季度业绩详览览三、公募基金一季度三、公募基金一季度TOPTOP基基金金：华宝标普油气、嘉实原油、广发道琼斯美国石油A、 万家新利、华夏饲料豆粕期货ETF、万家精选、国泰中证煤炭ETF、建信易盛郑商所能源化工期货ETF、财通智慧成长A、易方达黄金0主3题A。四、四、2022年年4月公募基金投资策略月公募基金投资策略04风险提示：俄乌冲突、海外加息进程、新冠疫情控制情况、国内政策变化等带来的股票市场 大幅波动风险。一、公募基金一、公募基金2022年一季度业绩总年一季度业绩总览览

2、3一级分类一级分类二级分类二级分类近一月回报近一月回报一季度回报一季度回报近近1年回报年回报股票型基金股票型基金增强指数型基金增强指数型基金-5.59%-13.18%-3.90%被动指数型基金被动指数型基金-5.41%-14.00%-4.16%普通股票型基金普通股票型基金-5.62%-16.44%-4.93%混合型基金混合型基金偏债混合型基金偏债混合型基金-1.44%-3.43%1.81%平衡混合型基金平衡混合型基金-4.14%-9.14%-5.17%灵活配置型基金灵活配置型基金-4.62%-12.75%-1.05%偏股混合型基金偏股混合型基金-5.76%-16.45%-6.99%债券型基金债

3、券型基金短期纯债型基金短期纯债型基金0.14%0.66%3.31%中长期纯债型基金中长期纯债型基金0.08%0.49%3.95%混合债券型一级基金混合债券型一级基金-0.71%-1.46%5.43%混合债券型二级基金混合债券型二级基金-1.44%-3.48%2.94%转债型基金转债型基金*-5.27%-13.42%7.91%货币市场型基金货币市场型基金货币市场型基金货币市场型基金0.14%0.50%2.06%国际（国际（QDII）基金）基金国际国际(QDII)另类投资基金另类投资基金0.38%10.47%26.18%国际国际(QDII)债券型基金债券型基金-0.10%-6.71%-13.78%

4、国际国际(QDII)股票型基金股票型基金1.58%-10.43%-9.44%国际国际(QDII)混合型基金混合型基金-3.69%-16.08%-24.43%FOF基金基金债券型债券型FOF基金基金-0.73%-2.02%-混合型混合型FOF基金基金-2.45%-7.48%-1.98%股票型股票型FOF基金基金-3.57%-9.80%-7.90%另类投资基金另类投资基金商品型基金商品型基金0.45%7.86%12.38%股票多空股票多空-0.15%-0.96%-0.54%*：将全称中含有“转债”或者“转换债”字样的基金，纳入“转债型基金”分类中图表图表1：各类型基金平均区间回报各类型基金平均区间

5、回报，二、公募基金二、公募基金2022年一季度业绩详年一季度业绩详览览42.1.1、A股市场：震荡收跌，回归蓝筹股市场：震荡收跌，回归蓝筹2022年一季度A股整体震荡下跌，尤以3月初以来在地缘冲突和美联储加息影响下急速下挫，后虽有金稳 会释放积极信号，但至季度末仍以弱势震荡收尾。市场风格回归蓝筹，能源、房地产、金融等低估值板 块走强。交投方面较保持活跃，一季度日均成交额超过一万亿。分指数来看，一季度上证指数下跌- 10.65%、中证500跌-14.06%，中小板指、创业板指、科创50跌幅分别为-18.64%、-19.96%、-21.97%。31个行业(申万一级)在一季度仅有4个收涨，其中煤炭(

6、22.63%)受大宗商品价格上行推动，涨幅遥遥领先， 房地产(7.27%)、综合(3.45%)、银行(1.66%)也表现相对较好；估值相对较高的成长行业回调幅度较大， 电子(-25.46%)、国防军工(-23.3%)、汽车(-21.4%)、家电(-20.49%)、食品饮料(-20.36%)跌幅较大。图表图表2：A股主股主要要指指数数与与Smart-Beta指指数数一季一季度度涨跌涨跌图表图表3：行行业业指指数数(申申万一万一级级)一一季季度度涨跌涨跌，公募基公募基金金2022年一季度业绩详览年一季度业绩详览52.1.2、港股市场：走势跌宕起伏，能源电讯领涨、港股市场：走势跌宕起伏，能源电讯领涨

7、2022年一季度的港股可谓跌宕起伏、一波三折，虽然恒生指数季度仅跌-5.99%，但23月的波幅高达近 30%，创近十年来季度最大振幅。年初港股一度领跑全球，但2-3月随着俄乌局势的逐步升级恶化、全球通 胀飙升、以及叠加美国针对中概监管风波的冲击，港股最终季度仍以下跌收尾，其中尤以科技板块遭受波 及程度较大，恒生科技指数季度大跌-19.63%。12个恒生行业指数仅5个在一季度收涨，以持续受益于通胀且受中概股冲击较小的能源业(25.1%)最为领先， 随后是低估值的电讯(12.13%)、综合(10.85%)、金融(4.4%)、原材料(2.88%)；而成长板块在港股同样遭遇 较大幅度回调，尤以医疗保健

8、(-23.67%)、非必需性消费(-21.07%)最甚。图表图表4：恒恒生生行行业指业指数数一季一季度度涨跌涨跌，公募基公募基金金2022年一季度业绩详览年一季度业绩详览6排名普 通 股 票 型 基 金普 通 股 票 型 基 金股 票 指 数 型 基 金股 票 指 数 型 基 金增 强 指 数 型 基 金增 强 指 数 型 基 金偏 股 混 合 型 基 金偏 股 混 合 型 基 金灵 活 配 置 型 基 金灵 活 配 置 型 基 金1英 大 国 企 改 革 主 题5.24%国 泰 中 证 煤 炭 ETF21.87%西 部 利 得 国 企 红 利 指 数 增 强 A5.63%万 家 精 选27.

9、61%万 家 宏 观 择 时 多 策 略32.89%2创 金 合 信 资 源 主 题 A2.34%国 泰 中 证 煤 炭 ETF联 接 A21.50% 浙 商 港 股 通 中 华 预 期 高 股 息 指 数 增 强 A 5.59%财 通 智 慧 成 长 A10.95%万 家 新 利30.49%3安 信 新 常 态 沪 港 深 精 选 A 1.67%富 国 中 证 煤 炭 A21.08%富 国 中 证 红 利 指 数 增 强 A1.63%财 通 科 技 创 新 A10.80%万 家 颐 和14.49%4红 土 创 新 医 疗 保 健1.10%中 融 中 证 煤 炭20.68%东 财 中 证 有

10、色 金 属 指 数 增 强 A-6.48% 中 庚 价 值 品 质 一 年 持 有 6.98%财 通 多 策 略 福 鑫10.34%5工 银 瑞 信 国 家 战 略 主 题 0.28%招 商 中 证 煤 炭 A20.02%富 荣 中 证 500指 数 增 强 A-8.13%华 商 甄 选 回 报6.33%金 元 顺 安 元 启10.26%6工 银 瑞 信 战 略 转 型 主 题 A -1.17%汇 添 富 中 证 能 源 ETF15.94%长 信 中 证 500指 数 增 强 A-8.38%中 庚 价 值 领 航5.03%财 通 新 视 野 A10.10%7中 银 证 券 优 势 制 造 A-

11、1.80%广 发 中 证 全 指 能 源 ETF13.90%招 商 中 证 500等 权 重 指 数 增 强 A-8.40%景 顺 长 城 资 源 垄 断2.82%财 通 成 长 优 选9.58%8国 金 量 化 多 因 子-2.35%鹏 华 港 股 通 中 证 香 港 银 行 A9.05%国 泰 君 安 中 证 500A-8.63%华 夏 周 期 驱 动 A2.66%华 泰 柏 瑞 新 金 融 地 产9.23%9前 海 开 源 股 息 率 50强-2.74%泰 康 港 股 通 中 证 香 港 银 行 A8.86%景 顺 长 城 中 证 500指 数 增 强-8.99%财 通 福 盛 多 策

12、略 A2.64%财 通 科 创 主 题 3年 封 闭 运 作 9.06%开源股息 率 100强 -2.81%南 方 中 证 全 指 房 地 产 ETF联 接 A 8.60%易 米 国 证 消 费 100指 数 增 强 A-9.07%华 宝 动 力 组 合2.16%财 通 多 策 略 升 级 A8.27%2.1.3、权益基金：收涨者寥寥，资源类抢眼、权益基金：收涨者寥寥，资源类抢眼一季度权益基金多有不同程度下跌。在在周周期板期板块块表表现现强强势势的的带带动动下下，季季度度涨涨幅幅超超过过10%的的多多为为煤煤炭炭能能源源类指类指数数 基金，以及重仓煤炭、农林牧渔和基金，以及重仓煤炭、农林牧渔和

13、房房地产地产的的主动主动管管理型理型基基金；金；季季度收度收益在益在8%左左右的右的多多为地为地产产银行银行类类指数指数基金基金。主动管理型中，灵活配置型的“万家宏观择时多策略”(32.89%)、“万家新利”(30.49%)、偏股混合型的“万 家精选”(27.61%)一季度业绩最佳，2021年报显示三者持仓重合度较高，集中配置在房地产和煤炭两大领域， 重仓个股多贡献了正收益，尤以部分煤炭股涨幅超过50%。随后的“万家颐和”(14.49%)持仓略有差异，在侧 重地产煤炭的同时适度参与家电。“财通智慧成长”(10.95%)、“财通科技创新”(10.8%)持仓重合较高，重 心由去年三季度的基础化工转

14、为四季度农林牧渔。指数型基金中，以煤炭品种表现最为抢眼，“国泰中证煤炭ETF”(21.87%)、“富国中证煤炭”(21.08%)、 “中融中证煤炭”(20.68%)、“招商中证煤炭”(20.02%)一季度回报率超过20个点。另黄金基金亦录得正收益。图表图表5：权权益益类类基基金金一一季季度度业业绩绩TOP10，募基金募基金2022年一季度业绩详览年一季度业绩详览71.、海外市场：各国股市普跌，能源黄金收涨、海外市场：各国股市普跌，能源黄金收涨2022年一季度，受全球经济“滞涨”担忧、通胀飙升强化货币紧缩预期、俄乌冲突爆发等多重影响，全 球股市在恐慌情绪蔓延下跌多涨少，至3月下旬俄乌形势一度现好

15、转迹象、美联储加息靴子落地，不确定 性减弱令市场信心有所恢复，全球主要股指出现反弹。美股方面，道指、标普500、纳斯达克100一季度 分别收跌-4.57%、-4.95%、-9.08%；欧洲方面，重度依赖俄罗斯能源供应的德国股市所受冲击更为严重， 德国DAX、法国CAC40、英国富时100一季度涨跌分别为-9.25%、-6.89%、1.78%。商品方面，今年以来因OPEC+对增产表态谨慎而表现强势的国际油价，随着俄乌战争引发对能源供给担 忧的驱动而进一步上行，布油期货、WTI期货价格一季度涨幅分别为35.83%、33.17%。黄金方面，由于美国通胀未能控制，俄乌局势又催生资金短期避险需求并引发通

16、胀进一步恶化的预期，国际金价一度大涨， 但3月中旬随避险情绪一道回落，COMEX黄金一季度收涨5.95%。图表图表6：海海外外市市场主场主要要指数指数一一季季度度涨跌涨跌，募基金募基金2022年一季度业绩详览年一季度业绩详览2.、QDII基金：能源黄金强势，整体跌多涨少基金：能源黄金强势，整体跌多涨少一季度在全球风险资产以较大幅度回撤的背景下，182只QDII中仅有19只实现正收益。能源类QDII延续 2021年度势头，今年连续三个月涨幅均居前，能源QDII及以能源为主要方向的商品QDII包揽了一季度收益 前10，季度收益在30%以上的达8只。其中，以跟踪标普石油天然气上游指数、主要锁定美国的

17、上游油气开 采企业的能源-指数型“华宝标普油气”(37.79%)成为一季度领衔。此外，4只黄金QDII业绩也不错，季度 收益在5%10%区间。反观损失较重的类型，一季度跌幅在-20%以上的为部分主动管理型港股QII、以及围绕港股市场的医药主题 和科技主题QDII。类型类型投资投资领域领域净值净值近一月近一月 收益率收益率一季度一季度 收益率收益率近一年近一年 收益率收益率成立成立以来以来 年化年化收益收益申赎申赎状态状态总规总规模模( 亿亿)基金基金经理经理成立成立日期日期指数能源-美国0.638815.2437.7958.551.90开放申购28.89周晶,杨洋2011-09-29FOF能源

18、0.444013.5536.2068.82-3.35开放申购1.99朱丹2012-05-03FOF能源1.401510.7635.9868.2115.14暂停申购2.93蒋一茜2017-04-20指数能源-美国1.73269.6234.9367.3018.85开放申购4.33叶帅2017-02-28FOF能源0.569014.2634.2057.18-2.85开放申购0.52顾凡丁2011-12-20FOF能源1.191910.9433.8366.1410.62暂停申购7.12张其思2016-06-15FOF能源1.172210.2833.2366.5810.61暂停申购2.93范冰2016-

19、12-19FOF能源0.919010.0633.1948.472.29开放申购2.55宋青2011-09-27FOF能源商品0.72209.5625.1344.98-1.32开放申购0.62李宜璇,陈悦2010-12-06图表图表7：QDII基基金金一一季度季度业业绩绩TOP10排排名名代代码码简称简称1162411华宝标普油气2160216国泰大宗商品3160723嘉实原油4162719广发道琼斯美国石油5165513信诚全球商品主题6501018南方原油7161129易方达原油8163208诺安油气能源9161815银华抗通胀主题10378546上投摩根全球天然资源，主动资源0.96248

20、.7920.6826.781.98开放申购0.90张军2012-03-268募基金募基金2022年一季度业绩详览年一季度业绩详览91.、债券市场：利率、债券市场：利率V型走势，宽货币宽信用博弈型走势，宽货币宽信用博弈2022年一季度，债券市场围绕着宽货币和宽信用的博弈展开。年初在地产压力进一步释放、海外 货币政策收紧节奏提前的背景下，央行降息政策意外落地，利率加速下行；至2月金融数据大超市 场预期，宽信用的信号明确且政策推出；3月进一步货币宽松的预期落空，市场迎来较强负反馈， 即便后续金稳会维稳之后情绪略有缓解但仍处于偏弱状态，叠加疫情反扑，利率整体走出了一波 先下后上的调整行情。债券主要指数

21、在一季度有所下行：中债综合净价指数小幅收跌-0.08%，中债国债指数跌-0.12%、 中债信用债跌-0.33%，只有考虑票息再投资因素后的中债信用债总财富指数收涨0.65%；由于股 票市场回调，转债受正股拖累而大幅下跌，中证可转债指数一季度跌-8.36%。图表图表8：债债券券市市场主场主要要指数指数一一季季度度涨跌涨跌图表图表9：债债券券市市场主场主要要指数指数一一季季度度走势走势，募基金募基金2022年一季度业绩详览年一季度业绩详览10一季度个基业绩最突出的是 偏债混合型“ 安信民稳增 长”(6.12%)，2021年报显 示权益占比升至40%，配置 的煤炭石油地产银行均为一 季度强势板块；转

22、债持仓结 构较去年三季度减持了部分 性价比显著下降的标的，主 要持有高等级、偏债性标的。纯固收基金中，中长期纯债 型的“民生加银汇智3个月 定开”(2.78%)、“博时富 添纯债”(2.38%)、短期纯 债型的“ 华富吉丰60天滚 动持有”(1.83%)业绩居前。图表图表10：固：固收收类类基金基金月月度业度业绩绩TOP10，2.3.2、固收基金：跌多涨少，纯债占优、固收基金：跌多涨少，纯债占优随着股债双杀，债基以短期纯债型(0.66%)、中长期纯债型(0.49%)的回报均值相对较好；转债 (-13.42%)跌幅较大。排名偏债混合型基金偏债混合型基金转债型基金转债型基金混合债券型二级基金混合债

23、券型二级基金1安信民稳增长A6.12%华安可转债A-4.17%泓德裕泰A1.61%2安信稳健聚申一年持有A 4.49%万家可转债A-5.10%泰达宏利集利A1.50%3安信平衡增利A3.75%华商转债精选A-5.18%华安证券合赢九个月持有1.35%4景顺长城安鑫回报A3.61%海富通上证投资级可转债ETF-5.82%东兴兴利A1.28%5招商睿逸3.05%华商可转债A-5.84%招商安庆1.23%6安信民安回报一年持有A 2.85%东方可转债A-6.52%华夏恒融1.08%7华商恒益稳健2.55%长江可转债A-7.33%天弘京津冀主题A1.06%8安信稳健增利A2.45%财通可转债A-7.7

24、1%华安证券合赢添利0.86%9安信稳健汇利一年持有A 2.45% 博时中证可转债及可交换债券ETF -8.22%中泰稳固周周购12周滚动债A0.79%10华泰保兴科荣A2.28%创金合信转债精选A-9.51%华安证券合赢三个月定开0.77%排名混合债券型一级基金混合债券型一级基金中长期纯债型基金中长期纯债型基金短期纯债型基金短期纯债型基金1泰信周期回报1.61%民生加银汇智3个月定开2.78%华富吉丰60天滚动持有A1.83%2鹏华普天债券A0.84%博时富添纯债2.38%中信建投稳益90天滚动持有A1.76%3交银信用添利0.75%人保鑫盛纯债A2.19%华泰紫金丰益中短债A1.51%4泰

25、信增强收益A0.74%东方臻萃3个月定开债A2.14%东证融汇禧悦90天滚动A1.38%5招商产业A0.74%中信证券增利一年定开A2.12%平安元泓30天滚动持有A1.38%6国联安双佳信用0.72%招商添利两年定期开放1.93%长安泓沣中短债A1.31%7华安证券聚赢一年持有A 0.71%中信证券信盈一年持有1.87% 东证融汇鑫享30天滚动持有中短债A1.23%8东方稳健回报A0.71%平安合瑞1.83%长信30天滚动持有A1.22%9浦银安盛稳健增利C0.65%南方金利A1.78%南方梦元短债A1.13%10招商安心收益C0.64%中加纯债一年A1.71% 财通资管鸿启90天滚动持有中

26、短债A 1.10%三、公募基金一季三、公募基金一季度度TOP113.1、华宝标普、华宝标普油油气气A：高仓分散持小型股，聚焦美国油高仓分散持小型股，聚焦美国油气气上游上游企企业业，华宝标普油华宝标普油气气A-收收益益和和风险风险指指标展示标展示，基金成立日基金成立日2011-09-29任职起始日任职起始日2014-09-18基金类型基金类型QDII-能源指数基金代码基金代码162411.OF季末规模季末规模(亿亿)28.89基金经理基金经理周晶,杨洋标的指数标的指数标普石油天然气上游股票指数，是基于标普全市场指 数的精选子行业指数之一，选择在美国主要交易所上 市的石油天然气勘探、采掘和生产等上

27、游行业的公司 为标的，采用等市值加权法。投资范围投资范围投资于标普石油天然气上游股票指数成份股、备选成 份股不低于基金资产净值的80%，投资于跟踪标的指 数的公募基金、ETF不超过基金资产净值的10%。业绩比较基准业绩比较基准标普石油天然气上游股票指数(全收益指数)业绩业绩分分析析：基金作为能源类品种代表，一季度净值 上涨37.79%，在全部公募基金中居首；2021年度涨 59.92%，在股票型QDII高居第2。 华宝标普油华宝标普油气气A-成成立立以以来收来收益益率走势率走势2012年年2013年年2014年年2015年年2016年年2017年年2018年年2019年年2020年年2021年

28、年2022一季度一季度 最近一年最近一年 最近两年最近两年 最近三年最近三年 任职以来任职以来华宝标普油气华宝标普油气A -3.27%18.39% -32.23% -34.78% 44.24% -15.41% -23.84% -9.57%-30.31% 59.92%37.79%58.55% 259.48% 23.32% -46.72%股票型股票型QDII11.95% 13.22%3.86%-2.19%8.64%20.27%-8.80% 23.33%17.87% 3.47%-10.43%-9.44%34.92%22.21%62.17%同类排名同类排名18/1914/2834/3439/392/4

29、453/5355/59 61/6170/712/791/1062/831/7330/6438/38同类比较同类比较差于优于差于差于优于差于差于差于差于优于优于优于优于优于差于2018年年2019年年2020年年2021年年2022年一季度年一季度任职以来任职以来最大回撤最大回撤华宝标普油气华宝标普油气A-43.3-34.5-61.1-25.8-9.5-85.9排名排名59/5961/6171/7159/798/10638/38波动率波动率华宝标普油气华宝标普油气A30.826.061.139.448.138.7排名排名57/5961/6171/7179/79100/10638/38下行风险下行

30、风险华宝标普油气华宝标普油气A25.619.041.823.223.726.6排名排名59/5961/6171/7176/7954/10638/38夏普比率夏普比率华宝标普油气华宝标普油气A-0.8-0.7-0.31.43.70.0排名排名46/5961/6161/7113/793/10631/38、公募基金一季、公募基金一季度度TOP基金研基金研究究12股股票票仓仓位位：该基金的股票仓位在近年来基本保持 95%附近，高于股票型QDII均值，只有2020年3 月由于海外疫情爆发引起油价暴跌，基金降仓至 90%的历史低点。3.1、华宝标普油气、华宝标普油气A：高仓分散持小型股，聚焦美国油气上游企

31、：高仓分散持小型股，聚焦美国油气上游企业业股票股票换换手手率率：2021年该基金换手率为1.43%，近 五年平均换手率1.09%。相比于股票型QDII平均 水平，该基金换手率偏低。持持股集中度：股集中度：区别于另一只美国能源指数QDII， 该指数基金持股较为分散，前十大重仓股集中度 维持在20%30%区间，仅2020年升至40%左右， 相比股票型QDII均值明显偏低。华宝标普油华宝标普油气气A-近近年年来来股股票票仓仓位位与与同同类类平平均均对比对比，华宝标普油华宝标普油气气A-股股票票留留存存度度&换换手手率率与同与同类类平均平均对对比比，华宝标普油华宝标普油气气A-近近年年来来持股

32、持股集集中度中度与与同类同类平平均对比均对比，2021年年换手率换手率(%)2020年年换手率换手率(%)2019年年换手率换手率(%)2018年年换手率换手率(%)2017年年换手率换手率(%)华宝标普油气华宝标普油气A1.430.940.981.031.08同类平均同类平均1.701.441.252.051.52、公募基金一季、公募基金一季度度TOP基金研基金研究究13华宝标普油华宝标普油气气A-重重仓仓个个股收股收益益及持及持有有期数期数，华宝标普油华宝标普油气气A-选选股股风风格格&重重仓股仓股超超额收额收益益分分布布&选选股股胜胜率率，1.、华宝标普油气、华宝标普油气

33、A：高仓分散持小型股，聚焦美国油气上游企业高仓分散持小型股，聚焦美国油气上游企业选股风格：选股风格：区别于另一只美国能源指数QDII，该基金高度集中于300亿人民币市值以下的小型个股，占比超7成。重仓股重仓股超超额收额收益：益：该基金所跟踪的指数成分股在收益上相比其他能源指数QDII具备优势：按当季度收益计算，基 金近四年（20182021）涉足的全部44只重仓股中，持有期（仅计算作为重仓个股的持有期，下同）超额收益（相较基金基准指数，下同）为正的有29只，占比66%；其中有9只个股的持有期超额收益超过100%。重仓股持有重仓股持有期期收益收益：近四年中，基金持有6个季度的美国大陆资 源有限公

34、司、持有5个季度的CALLON石油公司均在持有期赚得 超过350% 的收益， 持有6 季的阿帕契收益超过320% ， 此外 CALIFORNIA RESOURCES、戴文能源持有期涨幅在200%以上。三、公募基金一季三、公募基金一季度度TOP143.2、嘉实原油：高仓集中持有原油基、嘉实原油：高仓集中持有原油基金金基金成立日基金成立日2017-04-20任职起始日任职起始日2017-04-20基金类型基金类型QDII-能源FOF基金代码基金代码160723.OF季末规模季末规模(亿亿)2.93基金经理基金经理蒋一茜投资范围投资范围本基金为基金中的基金(FOF),投资于公募基金的 比例不低于基金

35、资产的80%.，投资于原油主题 相关的基金的比例不低于非现金资产的80%。原 油主题相关基金主要包括以跟踪原油价格指数或 原油价格为投资目标的公募基金(包含ETF)。业绩比较基准业绩比较基准WTI原油价格收益率*100%业绩分析：业绩分析：今年一季度净值上涨35.98%，在全部公募基 金中排名第2。2021年收益53.81%，在19只QDII-另类投 资基金中居于第2、在8只QDII-能源FOF中排第2。嘉实原嘉实原油油-成成立以立以来来收益收益率率走势走势，国金证券研究所嘉实原油嘉实原油-收收益和益和风风险指险指标标展示展示，2018年年2019年年2020年年2021年年2022一季度一季

36、度最近一年最近一年最近两年最近两年最近三年最近三年成立以来成立以来嘉实原油嘉实原油-12.98%28.35%-45.54%53.81%35.98%68.21%142.01%21.17%40.15%QDII另类投资基金另类投资基金-7.32%22.48%-18.44%23.44%10.47%26.18%55.00%17.98%20.22%同类排名同类排名11/164/1715/182/192/192/191/197/182/16同类比较同类比较差于优于差于优于优于优于优于优于优于2018年年2019年年2020年年2021年年2022年一季度年一季度成立以来成立以来最大回撤最大回撤嘉实原油嘉实原

37、油-37.1-16.9-70.1-17.5-19.4-74.4排名排名13/1615/1715/1815/1919/1913/16波动率波动率嘉实原油嘉实原油27.121.854.325.240.033.3排名排名15/1616/1715/1817/1917/1913/16下行风险下行风险嘉实原油嘉实原油20.914.144.614.86.224.2排名排名15/1616/1715/1817/194/1913/16夏普比率夏普比率嘉实原油嘉实原油-0.51.1-1.01.84.80.4排名排名11/1614/1713/188/191/193/16三、公募基金一季三、公募基金一季度度TOP15基

38、金仓基金仓位位：相比另7只QDII-能源FOF，该基金在 多数时段的基金仓位最高。其近年来的基金仓位 基本保持在90%以上，只有在2018年三季度和 2020年一季度国际油价急速下跌时有所下降。3.2、嘉实原油：高仓集中持有原油基、嘉实原油：高仓集中持有原油基金金持基集中度：持基集中度：在8只QDII-能源FOF中，该基金 的重仓基金集中度多数时段处于中等偏高位置。 该基金长期持有67只原油基金，2020年中旬 起，基金前5大重仓基金集中程度由此前的80% 升至超过90%，至去年下旬又回落至85%左右。嘉实原油嘉实原油-近近年来年来基基金仓金仓位位与同与同类类平均平均对对比比，嘉实原油嘉实原油

39、-近近年来年来持持基集基集中中度与度与同同类平类平均均对比对比，三、公募基金一季三、公募基金一季度度TOP163.3、广发道琼斯美国石油、广发道琼斯美国石油A：高高仓仓集中集中持持股，股，跟跟踪美踪美国国石油石油指指数数业绩分析：业绩分析：今年一季度净值上涨34.93%，在全部公募 基金中排名第3。2021年度涨68.08%，在79只股票基金成立日基金成立日2017-02-28任职起始日任职起始日2021-09-16基金类型基金类型QDII-能源指数基金代码基金代码162719.OF季末规模季末规模(亿元亿元)4.33基金经理基金经理叶帅标的指数标的指数采用被动式指数化投资策略，跟踪跟踪道琼斯

40、美国石油 指数。该指数囊括了美国代表性较强的50家上游勘探 与生产行业，采用自由流通市值加权，前十大成份股集 中度达70%，更能代表龙头企业股价走势。投资范围投资范围投资于道琼斯美国石油开发与生产指数的成份股、备选 成份股的比例不低于基金资产的80%，且不低于非现金 基金资产的 80%，投资于跟踪标的指数的公募基金、 ETF的比例不超过基金资产净值的10%。业绩比较基准业绩比较基准人民币计价的道琼斯美国石油开发与生产指数收益率*95%+人民币活期存款收益率(税后)*5%，国金证券研究所型QDII中高居榜首。 广发道琼斯广发道琼斯美国美国石石油油A-成成立立以以来收来收益益率走势率走势，广发道琼

41、斯广发道琼斯美国美国石石油油A-收收益益和和风险风险指指标展示标展示，2018年年2019年年2020年年2021年年2022一季度一季度最近一年最近一年最近两年最近两年最近三年最近三年任职以来任职以来广发道琼斯美国石油广发道琼斯美国石油A-15.20%8.58%-19.64%68.08%34.93%67.30%226.60%80.09%52.71%股票型股票型QDII-8.80%23.33%17.87%3.47%-10.43%-9.44%34.92%22.21%-13.24%同类排名同类排名42/5958/6168/711/792/1061/832/738/641/96同类比较同类比较差于差

42、于差于优于优于优于优于优于优于2018年年2019年年2020年年2021年年2022年一季度年一季度任职以来任职以来最大回撤最大回撤广发道琼斯美国石油广发道琼斯美国石油A-36.3-20.3-54.7-19.6-6.4-11.6排名排名57/5960/6170/7148/793/10610/96波动率波动率广发道琼斯美国石油广发道琼斯美国石油A26.219.854.635.039.134.7排名排名51/5958/6170/7176/7979/10690/96下行风险下行风险广发道琼斯美国石油广发道琼斯美国石油A21.213.037.519.616.316.9排名排名53/5957/6170

43、/7169/7923/10631/96夏普比率夏普比率广发道琼斯美国石油广发道琼斯美国石油A-0.60.1-0.21.64.22.9排名排名38/5959/6159/719/792/1062/96三、公募基金一季三、公募基金一季度度TOP17股股票票仓位仓位：基金近年来仓位基本保持在9095%， 只有在2020年一季度和四季度跌破90%，整体持 续高于股票型QDII同类均值。3.3、广发道琼斯美国石油、广发道琼斯美国石油A：高仓集中持股，跟踪美国石油指：高仓集中持股，跟踪美国石油指数数股票股票换换手手率率：2021年该基金换手率为1.59%，近 五年平均换手率1.21%，相比于同类平均水平，

44、该基金多数时段换手率偏低，仅在2020年略高。持持股集中度：股集中度：区别于另一只美国能源指数QDII， 该基金前十大重仓占比持续大幅高于股票型QDII 平均，尤其2020年以来重仓集中度升至70%左右。广发道琼斯广发道琼斯美国美国石石油油A-近近年年来来股票股票仓仓位与位与同同类平类平均均对比对比，广发道琼斯广发道琼斯美国美国石石油油A-股股票票留留存度存度&换换手手率率与同与同类类平均平均对对比比，广发道琼斯广发道琼斯美国美国石石油油A-近近年年来来持股持股集集中度中度与与同类同类平平均对比均对比，2021年年换手率换手率(%)2020年年换手率换手率(%)2019年年换手率换手率

45、(%)2018年年换手率换手率(%)2017年度年度 换手率换手率(%)广发道琼斯广发道琼斯 美国石油美国石油A1.591.530.540.901.47同类平均同类平均1.701.441.252.051.52三、公募基金一季三、公募基金一季度度TOP18广发道琼斯广发道琼斯美国美国石石油油A-重重仓仓个个股收股收益益及持及持有有期数期数，广发道琼斯广发道琼斯美国美国石石油油A-选选股股风风格格&重重仓超仓超额额收益收益分分布布&选选股胜率股胜率，3.、广发道琼斯美国石油、广发道琼斯美国石油A：高仓集中持股，跟踪美国石油指数高仓集中持股，跟踪美国石油指数选股风格：选股风格：基金标

46、的指数相对侧重小市值公司，不过区别于另一只美国能源指数QDII，该基金标的指数近两年风格有逐 步均衡的趋势，至2021年报300亿以下市值公司占比降至43%，而300800亿的比重升至39%，2021年起还新增了对800 亿以上大市值个股的投资。重仓重仓股股超超额额收收益益：基金在近四年涉足的全部15只重仓股中，按当季度收益计算，持有期超额收益为正的有12只，其中2只的持有期超额收益超过100%，其余则均不足60%。重仓股持有期收益：重仓股持有期收益：持有11个季度的DIAMONDBACK能源股份 在持有报告期收益313%居首，其次为持有6个季度的戴文能源， 持有期收益278%。三、公募基金一

47、季三、公募基金一季度度TOP193.4、万家新利：高仓集中，地产为主煤炭为、万家新利：高仓集中，地产为主煤炭为辅辅业绩分析：业绩分析：今年一季度上涨30.49%，在全部公募基金中排名第4。 最近一年收益27.77%，在灵活配置型1496只基金中居于第70。 今年以来该基金的风险调整后收益在同业领先。万家新万家新利利-成成立以立以来来收益收益率率走势走势，万家新利万家新利-收收益和益和风风险指险指标标展示展示，基金成立日基金成立日2015-05-19任职起始日任职起始日2020-09-23基金类型基金类型灵活配置型基金代码基金代码519191.OF季末规模季末规模(亿亿)1.65基金经理基金经理

48、黄海投资目标投资目标本基金重点关注经营状况良好、财务健康、具备成长性 的上市公司，通过有效配置股票、债券投资比例，控制 投资风险，谋取基金资产的长期稳定增值。投资范围投资范围股票投资占基金资产的0%-95%.其中,基金持有全部权 证的市值不超过基金资产净值的3%。业绩比较基准业绩比较基准沪深300指数收益率*50%+中证全债指数收益率*50%，国金证券研究所2016年年2017年年2018年年2019年年2020年年2021年年2022一季度一季度最近一年最近一年最近两年最近两年最近三年最近三年任职以来任职以来万家新利万家新利9.05%12.54%-16.07%30.36%0.17%-3.18

49、%30.49%27.77%39.58%24.29%14.34%同类基金同类基金-7.00%10.52%-15.16%33.56%45.32%10.92%-12.75%-1.05%40.59%58.52%7.82%同类排名同类排名20/645324/1007559/1210733/13701416/1425 1270/14822/152270/1496622/14371124/1383346/1473同类比较同类比较优于优于差于差于差于差于优于优于差于差于优于2018年年2019年年2020年年2021年年2022年以来年以来任职以来任职以来最大回撤最大回撤万家新利万家新利-36.5-17.6-

50、17.8-23.5-14.9-23.6排名排名1129/12101262/13701079/14251209/1482588/1522744/1473波动率波动率万家新利万家新利31.319.026.726.141.028.0排名排名1191/12101148/13701252/14251230/14821514/15221346/1473下行风险下行风险万家新利万家新利24.511.817.118.518.017.9排名排名1190/12101262/13701338/14251282/1482803/15221246/1473夏普比率夏普比率万家新利万家新利-0.51.30.0-0.12.

51、60.4排名排名262/12101176/13701404/14251219/14825/1522690/1473三、公募基金一季三、公募基金一季度度TOP股股票票仓位仓位：近年来基金多数时段以90%以上的股 票仓位运作，大幅高于灵活配置型同类均值。 2021年报显示仓位94%。3.4、万家新利：高仓集中，地产为主煤炭为、万家新利：高仓集中，地产为主煤炭为辅辅股票留股票留存存度度&换换手率手率：从组合重仓股留存度上看， 近一年组合重仓股平均留存度在76.67%，明显高 于同类基金平均水平。换手率方面，2021年该基 金换手率4.8%略高于同类均值，但近五年平均换 手率3.05%，相比于

52、同类均值偏低。20持持股集中度：股集中度：该基金的前十大重仓集中度较明显 高于同类平均，2020年以来基金的重仓股集中度 基本维持在80%上下。万家新利万家新利-近近年来年来股股票仓票仓位位与同与同类类平均平均对对比比，万家新利万家新利-股股票留票留存存度度&换换手手率率与同与同类类平均平均对对比比，万家新利万家新利-近近年来年来持持股集股集中中度与度与同同类平类平均均对比对比，近近1年重仓年重仓 股平均留股平均留 存度存度2021年年换手率换手率 (%)2020年年换手率换手率 (%)2019年年换手率换手率 (%)2018年年换手率换手率 (%)2017年年度换手度换手 率率(%)

53、万家新利万家新利76.67%4.803.581.872.362.63同类平均同类平均56.10%3.563.754.5818.798.70三、公募基金一季三、公募基金一季度度TOP214.、万家新、万家新利利：高仓集中，地产为主煤炭为辅：高仓集中，地产为主煤炭为辅行业配置行业配置：基金长期重仓集中持有房地产行业，自 2017年报以来该行业占股票市值比重始终在60%以 上；但2021年报显示比例较此前有所下降，同时加 强了对煤炭行业的参与程度。此外建筑装饰、银行、 农林牧渔也曾在历史的行业配置中占据一席之地。行业集中度：行业集中度：基金涉足其他行业比重较少，2018年 以来高度聚焦在房地产这一个

54、行业，至2021年四季 度变为以地产为主煤炭为辅的结构。万家新利万家新利-行行业占业占股股票市票市值值比比(按按年报年报/中中报持报持股股明细明细汇汇总总)，万家新利万家新利-行行业集业集中中度度(按按年报年报/中中报持报持股股明细明细汇汇总总)，代码行业2017/6/30 2017/12/31 2018/6/30 2018/12/31 2019/6/30 2019/12/31 2020/6/30 2020/12/31 2021/6/30 2021/12/31801780.SI银行10.768.668.867.629.619.175.41-0.02-801180.SI房地产32 .5464.2

55、067.9071.8467.5368.7776.9587.2285.6060.95801170.SI交通运输-0.003.614.93-0.01-801720.SI建筑装饰39 .5523.308.665.944.104.274.01-0.010.02801950.SI煤炭-3 5.93801110.SI家用电器-1.67-0.010.020.02-801010.SI农林牧渔1.69-15.2410.757.0012.62-801200.SI商贸零售-4.70-0.00801230.SI综合-1.933.43-0.010.01-801790.SI非银金融0.01-0.02-0.00-3.06-

56、801040.SI钢铁0.53-1.70-0.01-0.01-801710.SI建筑材料-0.013.355.252.070.52-801770.SI通信-0.040.01-2.31801140.SI轻工制造4.700.00-0.00-0.010.02801120.SI食品饮料0.00-1.14-0.030.01-801880.SI汽车6.010.01-0.01-0.030.060.05801890.SI机械设备3.073.75-1.372.361.352.160.240.070.07801760.SI传媒-3.550.01-0.760.000.01801150.SI医药生物-0.00-2.6

57、40.140.550.790.340.07三、公募基金一季三、公募基金一季度度TOP22，万家新利万家新利-选选股风股风格格&重重仓股仓股超超额收额收益益分分布布&选选股股胜胜率率4.、万家新利：高仓集中，地产为主煤炭为辅、万家新利：高仓集中，地产为主煤炭为辅选股风格选股风格：近两年来看，基金对800亿市值以上的大型股持仓占比逐步递 增，至2021年报比例已接近50%。重重仓股仓股超超额收额收益益：基金近四年投资的全部34只重仓股中，按当季度收益计 算，持有期相对基金基准的超额收益为正的有14只；其中2只个股的持有 期超额收益大于50%。选股胜率：选股胜率：基金近四年的重仓股平

58、均胜率为42%，2021年报显示的胜率为65%。重仓股持有期收益重仓股持有期收益：最为突出的是持有1个季度的军工股中航沈飞，在持 有报告期收益75%。地产股世联行、地产产业链的翼东水泥等也表现不俗。万家新万家新利利-重重仓个仓个股股收益收益及及持有持有期期数数三、公募基金一季三、公募基金一季度度TOP3.5、华夏饲料豆粕期货、华夏饲料豆粕期货ETF业业绩绩分析分析：今年一季度上涨30.03%，在全部公募基金中排名 第5，在27只商品型基金中位居第1；基金成立以来各阶段收 益均在同类基金中领先。风险调整后收益指标也领跑同业。华夏饲料豆华夏饲料豆粕期粕期货货ETF-成成立立以来以来收收益率益率走走

59、势势，华夏饲料豆华夏饲料豆粕期粕期货货ETF-收收益益和风和风险险指标指标展展示示，基金成立日基金成立日2019-09-24任职起始日任职起始日2019-09-24基金类型基金类型商品型基金基金代码基金代码159985.OF季末规模季末规模(亿亿)1.64基金经理基金经理荣膺投资目标投资目标紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。投资范围投资范围持有豆粕期货合约价值合计(买入,卖出轧差计算)不低于基 金资产净值的90%,不高于基金资产净值的110%.除支付商 品期货合约保证金(含未被占用保证金)以外的基金财产,应 当投资于货币市场工具以及中国证监会允许基金投资的其 他金融工具,其中投

60、资于货币市场工具应当不少于80%.业绩比较基准业绩比较基准大连商品交易所豆粕期货价格指数收益率，国金证券研究所2020年年2021年年2022一季度一季度最近一年最近一年最近两年最近两年成立以来成立以来华夏饲料豆粕期货华夏饲料豆粕期货ETF26.77%-2.22%30.03%31.36%56.14%59.34%同类基金同类基金13.15%-2.58%6.77%12.15%28.89%13.02%同类排名同类排名1/123/261/273/263/121/10同类比较同类比较优于优于优于优于优于优于2020年年2021年年2022年以来年以来成立以来成立以来最大回撤最大回撤华夏饲料豆粕期货华夏饲料豆粕期货ETF-9.1-18.0-7.2-18.0排名排名1/1224/262