第七章国际货币体系

1、4/26/20221第七章第七章 国际货币体系国际货币体系4/26/20222 国际货币体系概述国际货币体系概述 国际金本位制国际金本位制 布雷顿森林体系布雷顿森林体系 牙买加体系牙买加体系4/26/20223第一节第一节 国际货币体系概述国际货币体系概述4/26/20224一、国际货币体系的概念一、国际货币体系的概念国际货币体系国际货币体系亦称国际金融制度或亦称国际金融制度或国际货币制度国际货币制度, , 是指支配各国货币关系的规则和机构，以及国际是指支配各国货币关系的规则和机构，以及国际间进行各种交易所依据的一套（与货币有关的）间进行各种交易所依据的一套（与货币有关的）安排和惯例。安排和惯

2、例。概括而言，概括而言，“安排安排”和为使和为使“安排安排”得到落实得到落实而建立的机构，被称为而建立的机构，被称为国际货币体系。国际货币体系。4/26/20225国国际货币体系的形成途径际货币体系的形成途径国际货币体系的建立有两种方式国际货币体系的建立有两种方式: :一种是自然而然的约定俗成的过程，如国际金一种是自然而然的约定俗成的过程，如国际金本位制的产生；（本位制的产生；（1919世纪中后期）世纪中后期）另一种方式是人为协商的结果，如国际金汇兑另一种方式是人为协商的结果，如国际金汇兑本位制和布雷顿森林体系的产生。（本位制和布雷顿森林体系的产生。（19441944年）年）4/26/2022

3、6二、国际货币体系的内容二、国际货币体系的内容国际货币制度主要包含三方面的内容国际货币制度主要包含三方面的内容汇率制度汇率制度 各国货币比价各国货币比价汇率如何决定和维持，固定或浮汇率如何决定和维持，固定或浮动制度动制度国际储备的安排国际储备的安排 为应付国际收支，一国应该保持哪些资产作为国际为应付国际收支，一国应该保持哪些资产作为国际储备资产，资产的构成储备资产，资产的构成国际收支调节机制国际收支调节机制 在国际收支失衡时，一国该采取哪些措施来调节在国际收支失衡时，一国该采取哪些措施来调节其中，国际储备资产是国际货币制度的基础，其中，国际储备资产是国际货币制度的基础，汇率制度是其核心。汇率制

4、度是其核心。4/26/20227国际货币体系的评价准则国际货币体系的评价准则汇率汇率的相对稳定性的相对稳定性储备资产储备资产的可信性较强；清偿能力适度的可信性较强；清偿能力适度国际收支调节国际收支调节机制合理机制合理4/26/20228第二节第二节 国际金本位制国际金本位制金币、金块与金汇兑本位制金币、金块与金汇兑本位制4/26/20229一、金本位制的性质和形式一、金本位制的性质和形式金本位制是以一定成色及重量的黄金为金本位制是以一定成色及重量的黄金为本位货币的一种货币制度。本位货币的一种货币制度。金本位制按其货币与黄金的联系紧密程金本位制按其货币与黄金的联系紧密程度，可分为：度，可分为：金

5、币本位制金币本位制 （gold specie standardgold specie standard） 金块本位制金块本位制 （gold bullion standardgold bullion standard） 金汇兑本位制（金汇兑本位制（gold exchange standardgold exchange standard） 4/26/202210二、金币本位制的主要内容二、金币本位制的主要内容（1 1）汇率的确定）汇率的确定每一货币单位都有法定的含金量，各国货币按其所每一货币单位都有法定的含金量，各国货币按其所含黄金重量而确定彼此的比价；含黄金重量而确定彼此的比价；（2 2）金币可

6、以自由铸造）金币可以自由铸造任何人都可将金块交给国家铸币厂铸造成金币；任何人都可将金块交给国家铸币厂铸造成金币；（3 3）金币是无限法偿的货币）金币是无限法偿的货币可自由兑换黄金可自由兑换黄金（4 4）各国储备资产都是黄金）各国储备资产都是黄金国际间的结算也使用黄金，黄金可以自由输出入。国际间的结算也使用黄金，黄金可以自由输出入。4/26/202211金币本位制的主要特点金币本位制的主要特点三个三个“自由自由”自由铸造金币；自由铸造金币；自由兑换黄金；自由兑换黄金；黄金自由输出入。黄金自由输出入。4/26/202212金币本位制的作用金币本位制的作用促进国际贸易的发展；促进国际贸易的发展；自动

7、调节国际收支；自动调节国际收支；促进各国经济发展。促进各国经济发展。4/26/202213三、金币本位制的演变与崩溃三、金币本位制的演变与崩溃金币本位制崩溃的原因：金币本位制崩溃的原因： 黄金产量不足。黄金产量不足。 战争和危机。战争和危机。4/26/202214金块本位制金块本位制l 金块本位制：残缺不全的金本位制，即金块本位制：残缺不全的金本位制，即以黄金以黄金作为准备金作为准备金，而以，而以价值符号作为流通手段价值符号作为流通手段的货的货币制度。币制度。上述三个上述三个“自由自由”不再具备不再具备 不铸造金币，但纸币规定含金量；不铸造金币，但纸币规定含金量； 国家不铸造金币，也不允许公民

8、自由铸造金币。国家不铸造金币，也不允许公民自由铸造金币。 价值符号不能自由兑换金块；价值符号不能自由兑换金块；但在国际支付或者工业上需要黄金时，可按规定的最低但在国际支付或者工业上需要黄金时，可按规定的最低数量，以纸币向本国中央银行无限制兑换黄金。数量，以纸币向本国中央银行无限制兑换黄金。 黄金不能自由输出入；黄金不能自由输出入；国家仍储备金块，作为储备资产。国家仍储备金块，作为储备资产。4/26/202215金汇兑本位制金汇兑本位制 金汇兑本位制：又称虚金本位制，是以金汇兑本位制：又称虚金本位制，是以外汇资产作外汇资产作为准备金为准备金，实行，实行纸币流通纸币流通的货币制度。的货币制度。 金

9、汇兑本位制的特点如下：金汇兑本位制的特点如下：l国内流通纸币，纸币与规定的含金量保持等价关系；国内流通纸币，纸币与规定的含金量保持等价关系；l纸币兑换的对象是金块、金币或存在国外的外汇；纸币兑换的对象是金块、金币或存在国外的外汇；l请求兑换者无权选择金块、金币或外汇，由中央银行请求兑换者无权选择金块、金币或外汇，由中央银行酌情决定；酌情决定；l黄金不能自由输出入。黄金不能自由输出入。外汇：英镑、美元、法国法郎等外汇：英镑、美元、法国法郎等4/26/202216金本位制的崩溃过程金本位制的崩溃过程19291929年年1010月，巴西、阿根廷、澳大利亚等国家放弃金月，巴西、阿根廷、澳大利亚等国家放

10、弃金本位制。本位制。19311931年初，奥地利、德国放弃了金汇兑本位制。年初，奥地利、德国放弃了金汇兑本位制。19311931年年9 9月，英国被迫放弃金本位制，同英镑有联系的月，英国被迫放弃金本位制，同英镑有联系的一些国际和地区，也相继放弃金汇兑本位制。一些国际和地区，也相继放弃金汇兑本位制。19331933年年3 3月，美国放弃金币本位制。月，美国放弃金币本位制。19361936年，法、比、瑞士、意、波等国组成的金集团也年，法、比、瑞士、意、波等国组成的金集团也都放弃了金块本位制和金汇兑本位制。都放弃了金块本位制和金汇兑本位制。4/26/202217第三节第三节 布雷顿森林体系布雷顿森林

11、体系布雷顿森林体系的建立、作用与崩溃布雷顿森林体系的建立、作用与崩溃4/26/202218一、布雷顿森林体系的创立一、布雷顿森林体系的创立19441944年年7 7月，在美国月，在美国新罕布什尔州新罕布什尔州的布雷顿森的布雷顿森林召开了有林召开了有4444国参加的国参加的联合与联盟国家货币联合与联盟国家货币金融会议金融会议，通过了，通过了国际货币基金协定国际货币基金协定和和国际复兴开发银行协定国际复兴开发银行协定，总称，总称布雷顿森布雷顿森林协定林协定，建立了战后的国际货币体系。，建立了战后的国际货币体系。4/26/202219（英国的凯恩斯计划）（英国的凯恩斯计划）建立一个世界性的中央银行，

12、叫做国际清算联盟建立一个世界性的中央银行，叫做国际清算联盟。由国际清算联盟发行一种以一定量黄金表示的国由国际清算联盟发行一种以一定量黄金表示的国际货币班可，作为清算单位和国际储备。际货币班可，作为清算单位和国际储备。各会员国在国际清算联盟中承担一定的各会员国在国际清算联盟中承担一定的份额份额，其，其大小取决于战前三年在世界贸易额中的比重。大小取决于战前三年在世界贸易额中的比重。4/26/202220（怀特计划）（怀特计划）建立一个国际货币稳定基金。建立一个国际货币稳定基金。由基金组织发行一种名为尤尼他的国际货币，由基金组织发行一种名为尤尼他的国际货币，作为计算单位。作为计算单位。基金组织帮助成

13、员国解决国际收支不平衡。基金组织帮助成员国解决国际收支不平衡。各会员国在基金组织中的发言权和投票权同交各会员国在基金组织中的发言权和投票权同交纳的纳的份额份额成正比。成正比。4/26/202221二、布雷顿森林体系的主要内容二、布雷顿森林体系的主要内容建立国际金融机构建立国际金融机构确立国际储备货币确立国际储备货币确立可调整固定汇率制确立可调整固定汇率制安排资金融通安排资金融通取消外汇管制取消外汇管制4/26/202222布雷顿森林体系的支柱布雷顿森林体系的支柱美元与黄金挂钩美元与黄金挂钩：1 1盎司黄金盎司黄金3535美元美元各国货币与美元挂钩：各国货币与美元挂钩：以黄金平价确定以黄金平价确

14、定汇率汇率11 盎司黄金盎司黄金 = 31.103481 = 31.103481 克克11 盎司黄金对应价盎司黄金对应价14001400多美元多美元国家以法律形式规定纸币的含金量，汇率由纸币国家以法律形式规定纸币的含金量，汇率由纸币实际代表的黄金含量即黄金平价对比为依据。实际代表的黄金含量即黄金平价对比为依据。4/26/202223三、布雷顿森林体系的主要作用三、布雷顿森林体系的主要作用美元与黄金同为储备资产美元与黄金同为储备资产缓解了国际储备短缺问题；缓解了国际储备短缺问题；实行可调整的固定汇率制实行可调整的固定汇率制有利于国际贸易的发展和国际资本流动；有利于国际贸易的发展和国际资本流动；国

15、际货币基金组织国际货币基金组织 为缓解会员国国际收支逆差起到一定作用。为缓解会员国国际收支逆差起到一定作用。4/26/202224四、特里芬难题四、特里芬难题 对布雷顿森林体系，美国有两个基本责任，即对布雷顿森林体系，美国有两个基本责任，即解决对美元的信心和国际清偿力问题。解决对美元的信心和国际清偿力问题。 信心问题信心问题：保证美元按照固定官价兑换黄金，维持各国对美元：保证美元按照固定官价兑换黄金，维持各国对美元的信心；的信心； 国际清偿力问题国际清偿力问题: :要提供充足的国际清偿力，即美元。要提供充足的国际清偿力，即美元。 这两个问题具有矛盾：这两个问题具有矛盾： 美元供给太多：美元供给

16、太多：有不能兑换黄金的危险有不能兑换黄金的危险对美元信心动摇；对美元信心动摇； 美元供给太少美元供给太少：国际清偿力不足国际清偿力不足产生清偿问题。产生清偿问题。 美国耶鲁大学教授特里芬美国耶鲁大学教授特里芬19601960年年黄金与美元危机黄金与美元危机一一书书, ,明确指出布雷顿森林体系的这一内在矛盾，称为明确指出布雷顿森林体系的这一内在矛盾，称为“特特里芬难题里芬难题”。这个矛盾的存在最终使布雷顿森林体系无。这个矛盾的存在最终使布雷顿森林体系无法维持。法维持。4/26/202225五、布雷顿森林体系的缺陷五、布雷顿森林体系的缺陷布雷顿森林体系为布雷顿森林体系为5050年代和年代和6060

17、年代世界经济的高度繁荣年代世界经济的高度繁荣创造了有利的条件，但它也存在着许多缺陷和问题。创造了有利的条件，但它也存在着许多缺陷和问题。第一，布雷顿森林体系存在不可克服的内在矛盾第一，布雷顿森林体系存在不可克服的内在矛盾 即即特里芬难题特里芬难题所指出的清偿力与信心的矛盾。所指出的清偿力与信心的矛盾。第二，可调整的固定汇率制第二，可调整的固定汇率制 布雷顿森林体系中的可调整固定汇率制因为难以经常根据实际情布雷顿森林体系中的可调整固定汇率制因为难以经常根据实际情况调整而最终成为难以维持的固定汇率制。况调整而最终成为难以维持的固定汇率制。第三，布雷顿森林体系下，各国为了维持稳定的第三，布雷顿森林体

18、系下，各国为了维持稳定的汇率，往往不得不牺牲国内经济目标。汇率，往往不得不牺牲国内经济目标。4/26/202226自自2020世纪世纪5050年代末，美元危机频频爆发最终年代末，美元危机频频爆发最终导致该体系崩溃。导致该体系崩溃。美元危机：指由于美元国际信用下降而发生美元危机：指由于美元国际信用下降而发生抛售美元抢购黄金及其他国家货币的风潮。抛售美元抢购黄金及其他国家货币的风潮。美元的四次危机美元的四次危机4/26/202227第四节第四节 牙买加体系牙买加体系牙买加体系体系的内容、特征与缺陷牙买加体系体系的内容、特征与缺陷4/26/202228 布雷顿森林体系崩溃后，布雷顿森林体系崩溃后，I

19、MFIMF理事会通过理事会通过国际货国际货币基金协定第二次修正案币基金协定第二次修正案，从而形成了国际货币，从而形成了国际货币制度的新格局。制度的新格局。l 19761976年年1 1月达成牙买加协定；月达成牙买加协定；l 19781978年年4 4月通过修正案并生效月通过修正案并生效牙买加体系形成牙买加体系形成。4/26/202229一、一、牙买加协定的主要内容（牙买加协定的主要内容（5 5个）个）第一、浮动汇率合法化第一、浮动汇率合法化l 对实际上已实施多年的浮动制度予以法律上的对实际上已实施多年的浮动制度予以法律上的认可，但同时又强调了认可，但同时又强调了IMFIMF在稳定汇率方面的监在

20、稳定汇率方面的监督和协调作用。督和协调作用。第二、减弱与消除黄金的货币作用第二、减弱与消除黄金的货币作用l 黄金非货币化，黄金非货币化，IMFIMF应逐步处理所持有的黄金。应逐步处理所持有的黄金。第三、提高第三、提高SDRsSDRs的国际储备地位的国际储备地位l修订修订SDRsSDRs的有关条款，以使的有关条款，以使SDRsSDRs逐步取代黄金和逐步取代黄金和美元成为国际货币制度的主要储备资产。美元成为国际货币制度的主要储备资产。4/26/202230第四、增加基金组织会员国缴纳的基金第四、增加基金组织会员国缴纳的基金l主要是石油输出国组织所占的份额比重增加了，其主要是石油输出国组织所占的份额

21、比重增加了，其他发展中国家所占比重维持不变，主要西方国家都他发展中国家所占比重维持不变，主要西方国家都有所降低。有所降低。第五、扩大对发展中国家的资金融通第五、扩大对发展中国家的资金融通lIMFIMF以出售黄金所得建立信托基金，以优惠条件向以出售黄金所得建立信托基金，以优惠条件向最穷困的发展中国家提供贷款。最穷困的发展中国家提供贷款。4/26/202231二、牙买加体系实际运行特点（二、牙买加体系实际运行特点（3 3个）个）1 1、以浮动汇率为主的混合汇率体制、以浮动汇率为主的混合汇率体制l各国可以自由作出汇率的安排，同意固定汇率制和各国可以自由作出汇率的安排，同意固定汇率制和浮动汇率制并存，以浮动汇率为主的混合汇率体制浮动汇率制并存，以浮动汇率为主的混合汇率体制形成并发展起来。形成并发展起来。2 2、以美元为主导的多元化国际储备体系、以美元为主导的多元化国际储备体系l美元仍是主要的国际计价单位、支付手段和国际价美元仍是主要的国际计价单位、支付手段和国际价值储存手段。值储存手段。l黄金仍是主要的国际储备资产，仍然是最后的国际黄金仍是主要的国际储备资产，仍然是最后的