CHExcel在投资风险分析中的应用PPT课件

1、第7章 Excel在投资风险分析中的应用7.1 盈亏平衡分析7.2 敏感性分析7.3 概率分析7.4 蒙特卡罗模拟7.5 风险型投资项目组合决策第1页/共18页7.1 盈亏平衡分析 7.1.1 静态盈亏平衡分析 7.1.2 动态盈亏平衡分析 7.1.3 投资项目盈亏平衡分析模型第2页/共18页7.1.1 静态盈亏平衡分析 单一产品在第t年的盈亏平衡点销售量 )()()/(vpDFvpFQtctt【例7-1】 第3页/共18页7.1.2 动态盈亏平衡分析1独立项目的动态盈亏平衡分析 动态保本销售量就是使项目净现值为零的销售量。考虑单一产品的情况 动态盈亏平衡销售量（各期相同，不考虑残值）的计算公

2、式 vpTDTPVIFAnFQnic1*,0)1 ()1()(1IiDTTFvpQNPVntttctttt第4页/共18页7.1.2 动态盈亏平衡分析1独立项目的动态盈亏平衡分析 【例7-2】2互斥项目的动态盈亏平衡分析共同不确定因素 【例7-3】7.1.3 投资项目盈亏平衡分析模型变量各期相同，残值不为0 【例7-4】第5页/共18页7.2 敏感性分析 7.2.1 单因素敏感性分析方法 7.2.2 投资项目净现值敏感性分析模型 7.2.3 投资项目内部收益率敏感性分析模型第6页/共18页7.2.1 单因素敏感性分析方法 【例7-5】 7.2.2 投资项目净现值敏感性分析模型 【例7-6】自定

3、义“净现值”计算函数第7页/共18页7.2.3 投资项目内部收益率敏感性分析模型 内部收益率的迭代计算方法的原理及步骤： （1）首先假定一个内部收益率的初始值，并以此内部收益率作为贴现率i，计算项目的净现值NPV； （2）根据计算出的净现值数据，利用下面的公式计算第1次迭代后的内部收益率IRR： 若相邻两次计算的内部收益率相差不大，或计算出的净现值接近于零，则停止计算，就得到了内部收益率的近似值，否则重复上述迭代步骤。 【例7-7】 1)/(1)1 (nINPViIRR第8页/共18页7.3 概率分析 概率分析的原理：271页 对于独立项目，计算净现值期望值和标准差的大小，可以分析其获利能力及

4、风险的大小； 对于多个互斥项目，比较离散系数的大小第9页/共18页7.3 概率分析 有关的计算公式第10页/共18页7.3 概率分析 7.3.1 独立项目的概率分析 7.3.2 互斥项目的概率分析第11页/共18页7.3.1 独立项目的概率分析 1各年净现金流量互不相关情况下的独立项目概率分析 【例7-8】 2各年净现金流量相关情况下的独立项目概率分析概率树分析法 【例7-9】决策树 7.3.2 互斥项目的概率分析 【例7-10】第12页/共18页7.4 蒙特卡罗模拟 蒙特卡罗模拟：根据随机数对影响因素的概率分布进行随机抽样，根据每次抽样值计算项目的净现金流量、净现值及内部收益率等。 步骤: 利用RANDBETWEEN函数产生随机数； 利用VLOOKUP函数查找对应随机数的变量数值。 模拟多次； 计算投资项目相关指标的期望值、标准差及概率分布。第13页/共18页7.4 蒙特卡罗模拟7.4.1 独立项目的蒙特卡罗模拟 【例7-11】7.4.2 互斥项目的蒙特卡罗模拟 【例7-12】第14页/共18页7.5 风险型投资项目组合决策 7.5.1 风险型投资项目的投资组合决策方法 7.5.2 应用举例第15页/共18页7.5.1 风险型投资项目的投资组合决策方法 计算各投资项目的净现值、方差、概率，及项目净现值之间的协方差； 计算投资组合的期望净现值、方差、