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1、证券投资组合案例分析证券投资组合案例分析 假设整个证券市场只有4种证券，资料如下,计算期望收益率、方差和标准差：市场状态 收益率和概率 股票1 股票2 股票3 国债牛市0.2 8% 4% 10% 3%平市0,5 5% 6% 4% 3%熊市0.3 3% 9% -5% 3% 指标 股票1 股票2 股票3 国债 期望收益率 5% 6.5% 2.5% 3% 方差 0.03% 0.0325% 0.2925% 3% 标准差 1.732% 1.8035% 5.41% 3% 期望收益率的计算公式： 例如股票1：8%0.2+5% 0.5+3 0.3 =5% 方差计算公式： 股票1：0.03+0+(-0.02)

2、=0.0003=0.03% 计算协方差： 股票1与股票2的协方差： 状态与概率 股票1偏离 股票2偏离 乘积 牛市0,2 3% -2.5% = -0.00015 平市0.5 0 -0.5% = 0 熊市0.3 -2% 2.5%=-0.00015 协方差 -0.0003 股票2与股票3的协方差： 状态与概率 股票2偏离 股票3偏离 乘积 牛市0,2 -2.5% 7.5%= -0.000375 平市0.5 -0.5% 1.5% =-0.0000375 熊市0.3 2.5% -7.5%=-0.0005625 协方差 -0.000975股票1与股票3的协方差： 状态与概率 股票1偏离 股票3偏离 乘积 牛市0,2 3% 7.5% = 0.00045 平市0.5 0 1.5% = 0 熊市0.3 -2% -7.5%=0.00045 协方差 0.0009 假设整个证券市场资金的分布比例为： 股票1=30% 股票2=40% 股票3 10% 国债=20% 计算市场组合的方差： 市场组合的方差=股票1投资比例的平方股票1标准差的平方+股票2投资比例的平方股票2标准差的平方+股票3投资比例的平方股票3标准差的平方+2 股票1投资比例股票2投资比例股票1与股票2的协方差+ 2 股票2投资比例股票3投资比例股票2与股票3的协方差+ 2 股票1投资比例股票

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