油轮运输汪叶

1、20132013年第年第1 1季度国际油轮运输形势季度国际油轮运输形势上海航运交易所上海航运交易所20132013年年4 4月月交流内容交流内容国际石油运输市场回顾与分析国际石油运输市场回顾与分析 1 1、运输需求、运输需求 2 2、油轮运力、油轮运力 3 3、运价行情、运价行情未来展望未来展望 1 1、供需增长对比、供需增长对比 2 2、运价变化趋势、运价变化趋势 3石油产需及运输格局石油产需及运输格局主要航线主要航线原油：波斯湾至亚洲、波斯湾至美国，西非出发，欧洲地中海之间，加勒比海至美国。成品油：波斯湾至亚洲、新加坡出发、印度出发，欧洲与美国之间。20122012年总量年总量原油原油海运

2、量海运量18.6亿吨、海运周转量近10万亿吨海里；成品油海运量成品油海运量 8.6亿吨 4国际原油海运国际原油海运总体增长总体增长成品油类似成品油类似2001201020012010原油增长：原油增长：1.61.6，+2.5% /+2.5% /年年 成品油增长：成品油增长：+4.3% +4.3% 20122012年年原油原油 +1.2%+1.2%，+2.4+2.4 成品油成品油 +3.1%+3.1%，+4.5+4.5 5一年内中间低两头高一年内中间低两头高季度特征：季度特征： 88.988.9、89.289.2、90.290.2、90.8 90.8 平均平均89.889.8 20132013年

3、油轮运输需求年油轮运输需求 3.03.0 原油轮需求+2.8，成品油轮需求+4.2OPECOPEC成员国（成员国（1212）产量）产量占全球总量四成，2013年第1季度，波斯湾6国产量同比下降下降4%。其中：伊朗伊朗-20%，伊拉克伊拉克+14%。沙特沙特-7% 6对伊制裁波及保险对伊制裁波及保险 运输货量振动运输货量振动 7月1日起，禁止欧盟保险公司向与伊朗的石油交易提供保险和再保险。保障与赔偿险（P&I险）、货物险、船舶险。保赔险赔付额涉及资金量巨大，理论上限几百亿美元。油轮船东再保险由保赔协会国际集团（IG集团）提供，欧洲实际控制油轮占全球运力95。保单续保日2月20日之前，前线

4、（Frontline）、OSG、Teekay等重要船东纷纷宣布放弃伊朗货盘。 7运力总体增长运力总体增长20052005年至今年至今 总运力增长总运力增长 5.4%/5.4%/年年 VLCC VLCC 增增长长 4.4%/4.4%/年年 82013年年1季度季度12万载重吨以下船万载重吨以下船 曾有减少曾有减少20122012年年油轮运力油轮运力3.43.4，原油轮原油轮+5.0+5.0，成品油轮，成品油轮+1.7+1.720132013年油轮运力年油轮运力3.13.1，原油轮原油轮+3.4+3.4，成品油轮，成品油轮+2.3+2.3 分船型特点分船型特点 9分船型特点分船型特点需求：小的原油

5、轮减需求：小的原油轮减LR增幅大增幅大MR增增运力：运力：2013年年LR2出现减少出现减少 103.13.1、原油轮即期运输、原油轮即期运输2012年年:底位震荡底位震荡 前高后低前高后低 20132013年年1 1季度：季度： CT1: 26.5万吨级船万吨级船波斯湾至中国波斯湾至中国，平均WS35.5，比12月跌25% , TCE平均-444美元/日 (9.09美元/吨，240万美元/船)CT2: 26万吨级船万吨级船西非至中国西非至中国，平均WS36.7，比12月跌22%, TCE平均922美元/日 。 (15.45美元/吨，402万美元/船)20132013年年1 1季度：季度：大船

6、运价深陷谷底大船运价深陷谷底日收益跌幅明显日收益跌幅明显 113.13.1、原油轮、原油轮即期运输市场部分航线即期运输市场部分航线WS运价运价 123.13.1、原油轮、原油轮即期运输部分航线平均日收益即期运输部分航线平均日收益 133.23.2、成品油轮即期运输、成品油轮即期运输2012年年: 运价此起彼伏运价此起彼伏总体水平小幅上升总体水平小幅上升 2013年年1季度：季度：运价小幅上涨，个别航线日收益暴涨。运价小幅上涨，个别航线日收益暴涨。 143.23.2、成品油轮、成品油轮即期运输部分航线平均日收益即期运输部分航线平均日收益 153.33.3、期租行情、期租行情 期租租金降中有稳期租

7、租金降中有稳 绝对水平略高即期绝对水平略高即期 16克拉克森克拉克森预测预测油轮供需油轮供需 17原油轮需求增长2.8%、供应增长3.4%，主船型VLCC过剩程度较轻。原油轮原油轮第二季度运价将接近一季度水平,下半年有望小幅提高。 成品油轮供需基本面好转，运力需求增长4.2%超过供应增长2.3%。LR2供不应求加重，LR船运价船运价有望提升。MR型船型船投资热引发过剩加大预期对较高的欧美运价打压，后三个季度行情将明显下跌，MR型型船亚洲航线运价下降幅度较小。20132013年行情年行情 18 一位海事律师朋友告诉我：一位海事律师朋友告诉我：入了航运界理想当船东。入了航运界理想当船东。当了船东后

8、开始分析，当了船东后开始分析，需求怎样、运力怎样、运价与船价怎样需求怎样、运力怎样、运价与船价怎样还有空间，于是下单买船。还有空间，于是下单买船。二年之后，二年之后，哇！市场上这么多船？！哇！市场上这么多船？！于是运价大跌。于是运价大跌。因为当年因为当年隔壁的船东也是这样想滴。隔壁的船东也是这样想滴。航运市场周期性的根源航运市场周期性的根源 1920122012年热点与特点年热点与特点对伊制裁波及保险对伊制裁波及保险 运输货量振动运输货量振动船企亏损已有破产船企亏损已有破产 2011年底全球排名第8的著名油轮公司“海外船舶控股集团（OSG- Overseas Shipholding Group

9、）”2012年11月14日宣布破产。 20132013年第年第1 1季度的热点与特点季度的热点与特点成品油船队掀起更新扩大浪潮成品油船队掀起更新扩大浪潮 20成品油船队掀起更新扩大浪潮成品油船队掀起更新扩大浪潮意大利船东DAmico ：14节航速下，新节能环保型MR船比老型船每天能节省5至6吨燃油。 英国石油BP Shipping最多30艘MR型成品油轮新造订购项目在二月份传出消息。Scorpio公司二月份新造4艘冰级成品油船(3.7万载重吨)；三月份新造2艘LR2型船，2014年3季度交。截至三月中旬，Scorpio手持新造船订单量有28艘。 壳牌公司实现成品油运输能力扩大：三月中旬光船租入

10、了韩国Sinokor海运的20艘新造MR型油轮。目标50艘。 21应对低迷运价应对低迷运价低迷运价+高企油价形势下1)1)运力封存出现信号运力封存出现信号利弊：营运成本与航次成本、资本成本，证书重办。马士基油轮公司12年11月封存旗下两艘2007年前交付的VLCC。节省管理成本每艘每年80万美元，每日省约2000多美元。180万美元改装同年交付的新船，以便适应超低航速的节能要求。 22应对低迷运价应对低迷运价2)2)继续维持低速航行继续维持低速航行周转放慢、燃油成本。原油轮相差原油轮相差6000美元美元/日，成品油轮差日，成品油轮差1000美元美元/日日实际航速VLCC、苏伊士型12.5节，阿

11、芙拉型13节。TD3在2012年高油价下，WS36，14.5节369美元/日，12.5节6918美元/日。 23应对低迷运价应对低迷运价3)3)三角航线以求降本三角航线以求降本波斯湾至美湾 - 加勒比海至印度 - 波斯湾波斯湾至美湾 - 西非至中国 - 波斯湾/VLCC日收益1.36万美元。 欧洲汽油至美东 - 美湾装载柴油运回欧洲/MR型船在这三角航线中营利约1.55万美元/日，高过7600美元/日的运营成本。 柴油从欧洲运至阿根廷，豆油和葵花籽油从阿根廷运至印柴油从欧洲运至阿根廷，豆油和葵花籽油从阿根廷运至印度或中国，棕榈油从印尼或马来西亚运至欧洲度或中国，棕榈油从印尼或马来西亚运至欧洲/ 24应对低迷运价应对低迷运价4)4)节能油轮挤压老船节能油轮挤压老船 自2011年9月起，有资金实力的船东、金融机构开始等待被忍痛抛售的船舶或新的船型出现。 新型设计的MR轮相对老船型而言每艘每年燃油成本省100万美元，按每年航行260天计，每日节省近4000美元。5)5