投资学模拟卷1解析

1、yo*仓一、单项选择题（每题1分，共10分；在答题纸上相应位置填入正确选项前的英文字母）：1、下述说法不正确的是（）。A.普通股是最基本、最重要的股票种类B.普通股的持有者平等享有股东的基本权利C.普通股不是风险最大的股票D.普通股的股息收益随股份公司经营状况和盈利大小而变化2、证券交易所内证券交易的竞价原则是（）。A.时间优先、客户优先B.价格优先、时间优先C.数量优先D.市价优先3、（）是随时可以以基金单位净值赎回或发行份额的基金。A.封闭型基金B.开放型基金C.公司型基金D.契约型基金4、股票的持有期回报率等于（）占买入价格的比率。A.持有期资本利得加上通胀率B.持有期资本利得加上红利C

2、.当期收益加上红利D.红利加上风险溢价5、风险中性的投资者其效用无差异曲线的形状为（）。A.向上倾斜B.向下倾斜C.凸向原点D.水平直线6、下面关于相关系数表述正确的是（）。A.相关系数是指对不同资产各自收益平均数的离差分别用各自的标准差进行标准化的结果B.相关系数等于1表明资产与资产之间在收益上是彼此独立的C.资产与资产之间在收益上完全正相关时，相关系数等于0D.资产与资产之间在收益上完全负相关时，相关系数等于+17、未预期到的宏观经济事件在一段时间内对某只股票收益率的影响的期望值（）。A.包含在这只股票的期望收益率中B.等于无风险利率C.为零D.与公司的贝塔值成比例8、下列说法正确的是（）

3、。A.市场组合是资本市场线与效用无差异曲线的切点B.市场组合中某一只风险资产的组合权重不可能为零C.市场组合中无风险资产的组合权重通常大于零D.市场组合存在非系统风险9、债券的久期一般都随（）的增加而增加。A.到期时间B.到期收益率C.息票率D.面值10、一个股票看跌期权卖方会遭致的最大损失是（）。A.看跌期权价格B.股价减去看跌期权价格C.执行价格D.执行价格减去看跌期权价格二、多项选择题（每题1分，共10分；在答题纸上相应位置填入正确选项前的英文字母）：1、加权股票价格指数（）。A.是以样本股每日收盘价之和除以样本股数量B.是将各样本股票发行量作为权数计算出来的股价指数C.考虑到了发行量或

4、成交量不同的股票对股票市场的影响D.是将各样本股票成交量作为权数计算出来的股价指数2、对冲基金的最大交易特色有（）杠杆金融D.管理人具有很高的风险偏好筹资功能价格发现功能（）。A.私募B.C.大量参与衍生品套利投机交易3、金融期货的功能主要有（）。A.投资功能B.C.套期保值功能D.4、下面关于资本配置线的说法正确的是A.该线表示对于投资者而言所有可行的风险与收益组合B.该线斜率表示每单位标准差的风险溢价C.该线斜率又称夏普比率D.该线总是一条直线5、证券市场线（）。A.描述的是在无风险收益率的基础上，某只证券的超额收益率是市场超额收益率的函数B.能够估计某只证券的B值C.能够估计某只证券的a

5、值D.用标准差衡量风险6、下列说法错误的是（）。A.最优资本配置线的斜率与风险溢价正相关B.风险资产组合的最优权重与组合的方差正相关C.不同投资者的效用无差异曲线不可能相交D.0标准差的资产和资产组合落在收益一一方差坐标系的横轴上7、下列说法正确的有（）。A.多因素模型表示对证券收益的影响因素的描述B.多因素模型提供了一种简单的方式来度量各种宏观经济风险并构造资产组合来规避这些风险C.多因素模型中的因素的期望值为零D.多因素模型中的因素代表变量被预期到的变化8、就债券的价格变动特点，说法正确的有（）。A.在市场利率发生变化后，长期限债券的市场价格波动幅度大于短期限债券的市场价格波动幅度B.息票

6、率越高的债券，其市场价格对市场利率的波动越敏感C.当市场利率水平上升并超过息票率，债券的市场价格必定下降并将低于债券面值D.市场利率或收益率同幅度下降或上升，它们下降引起的债券市场价格上涨金额小于它们上升引起的债券市场价格下跌金额9、下列说法正确的有（）。A、用现金流贴现模型计算股票内在价值时，当计算的内部收益率大于必要收益率时，可以考虑购买这种股票R用现金流贴现模型计算股票内在价值时，当计算的内部收益率小于必要收益率时，可以考虑购买这种股票G零增长模型假定对某种股票永远支付固定的股利D零增长模型适用于确定优先股的价值10、关于多头套期彳值，错误的是（）。A、在现货市场做多头，同时在期货市场做

7、空头R在现货市场做多头，同时在期货市场做多头G在现货市场做空头，同时在期货市场做空头D在现货市场做空头，同时在期货市场做多头三、判断题（每题1分，共10分；在答题纸上相应位置填入正确选项，正确的以，代表，错误的以X代表）：1、权益型金融资产是承诺了固定的收益流的证券。（）。2、基金管理人可以将本基金投资于其他基金（）。3、资本配置线的斜率等于风险资产组合增加的每单位标准差所引起的期望收益的增加（）。4、一个被低估的证券收益率高于证券市场线的预测，因此它将落在证券市场线的下方（）。5、如果一种债券的市场价格下降，其到期收益率必然提高（）。6、利率风险与债券息票率成正比（）。7、套利定价理论突出显

8、示了无法分散的风险（风险因素）与可分散风险之间的重要区别，其中，前者需要一个风险溢价来补偿，而后者不需要（）。8、投资者购买并执行两平期权的利润为零（）。9、当对应的股票分红时，看跌期权的价值上升（）。10、基差的增大将又t多头套期有利（）。四、问答题（每题10分，共20分）：1、资本市场线与证券市场线有何异同？（10分）2、债券的久期与凸性有何异同？（10分）五、计算题（共50分）：1、有以下数据信息：股票A的期望收益率为10%标准差为20%股票B的期望收益率为30%标准差为60%市场指数M的期望收益率为12%股票A与股票B的相关系数为-0.2,无风险资产收益率为5%投资者风险厌恶系数为4。

9、根据以上数据信息，计算并回答下列问题：（1）由股票A、B构建的组合是否具有套期保值效用？（5分）（2）各50%勺资金投资于股票AB,这个组合的效用是多少？（5分）（3）由股票A、幽建的90%E置用口10%E置B、88%E置用口12%E置B、70%E置A和30%E置R50%E置所口50%E置B的四个组合中哪些组合是有效组合？（5分）（4）由A、幽建的最优风险资产组合的期望收益率与标准差是多少？（5分）（5）投资者有1000万元资金，要构建一个最优完整投资组合，该投资者在股票A幽建的风险资产组合（各50%勺资金投资于股票AB）上和无风险资产上应分别投入多少资金？（5分）（6）有一充分分散化的投资组

10、合G其贝塔系数为2/5、实际期望收益率为8.8%,是否存在套利机会？如果有套利机会，应采用什么套利策略和怎样构建套利组合的联合头寸？（5分）（7）若预计股票A2011年、2012年每股股息分别为0.8元、1.6元，201孙后以5%勺股息率不变增长，市场利率水平为8%其内在价值为多少？5（分）（8）股票A勺现彳为46元，其看涨期权价格为7.1元、看跌期权价格为2.09元，两个合约有效期均为1年，执行价格均为43.9元。在股票A勺看涨期权与看跌期权间是否存在套利机会？如果存在套利机会，应采用什么套利策略？（5分）2、有以下数据信息：有一平价发行的债券A为3年期息票债券，面值为100元，票面利率为1

11、0%另有一债券B为1年期零息债券。目前市场利率水平在10%根据以上数据信息，计算并回答下列问题：（1）若央行将利率从10炮高至11%久期衡量的债券A的市场价格将怎样变化和变化的金额是多少？在加息周期中，债券型基金经理配置债券A、债券B中的哪一个更为有利？（5分）（2）若投资者2年后需支付100000元，如何构建一个由债券A债券B组成的免疫资产组合？（5分）卷二一、单项选择题（每题1分，共10分；在答题纸上相应位置填入正确选项前的英文字母）：1、普通股与优先股的差别在于（）。A、股东权利B、股东义务C、出资方式D、记载方式2、以报告期发行量或成交量为权数编制指数的方法，叫做（）。A、相对法B、综

12、合法C、加权法（拉氏指数）D、加权法（派许指数）3、证券交易所内证券交易的竞价原则是（）。A、时间优先、客户优先B、价格优先、时间优先G数量优先D、市价优先4、投资者之所以出售看跌期权是因为他判断并预期合约标的资产的现货市场价格将（）。A、上涨B、下跌G持平D、停牌5、风险资产组合A的预期收益0.15、标准差0.15,并在给定的一条效用无差异曲线上，以下哪一组合也在相同的效用无差异曲线上？（）A预期收益0.15、标准差0.2B、预期收益0.15、标准差0.1G预期收益0.1、标准差0.1D、预期收益0.2、标准差0.156、资本配置线可以用来描述（）。A、一项风险资产和一项无风险资产组成的资产

13、组合R两项风险资产组成的资产组合G对一个特定的投资者提供相同效用的所有资产组合D具有相同期望收益和不同标准差的所有资产组合7、下列说法正确的是（）。A、协方差为正值表明两种资产在收益率上存在反向变动趋势R相关系数等于0说明两种资产在收益率上完全正相关G由于市场组合之间在收益率上相关系数等于+1,因此，其协方差就是它的方差D相关系数是用资产之间在收益率上的协方差除以市场指数的方差8、关于债券的凸性说法正确的是（）0A、凸性度量了债券收益率与债券价格的近似线性关系R贴现债券的凸性是其到期时间G凸性越大，债券价格-收益率曲线弯曲程度越小D凸性精确地反映了市场利率和收益率变化对债券价格的影响9、下列交

14、易者中潜在盈利有限的是（）。A、期货合约购买者B、期货合约出售者G期权合约购买者D、期权合约出售者10、下列有关基差的概念中，说法错误的是?（）A、现货价格高于期货价格，基差为正，近期合约价格高于远期合约价格R基差为负，表示市场状态为正向市场G反向市场变为正向市场，基差由正值变为负值，基差走强D正向市场基差走强，在实施多头套期保值时，套期保值者不能得到完全保护，并且存在净亏损二、多项选择题（每题1分，共10分;英文字母）：1、证券经纪商的作用是（）。A、充当证券买卖的媒介BG代替客户进行决策D在答题纸上相应位置填入正确选项前的、提供咨询服务、向客户融资融券2、公司型基金与契约型基金的主要区别是

15、（）。A、公司型基金不可上市交易；契约型基金可上市交易R公司型基金依公司法成立，具有法人资格；契约型基金不具有法人资格，是虚拟公司G公司型基金的投资者既是基金持有人又是公司的股东，行使股东权利；契约型基金的投资者对基金所做的重大投资决策通常不具有发言权D公司型基金不可自由赎回，契约型基金可自由赎回3、如果名义收益率是不变的，那么税后实际利率将在（AG通货膨胀率上升时下降通货膨胀率卜降时下降B、D、通货膨胀率上升时上升通货膨胀在下降时上升4、(）是影晌债券价格对市场利率变化敏感性的要素。A到期时间B；、息票利率G面值D、到期收益率5、市场均衡时，有效组合位于()±0A资本市场线B、证券

16、市场线G证券特征线D、资本配置线6、卜列说法止确的是（）。A、口大于零时，资产处于sml线上方，价格被高估Bu大于令口寸，资产处于sml线上方，价格被低估u小于零时，资产处于sml线卜方,价格被低估u小于零时，资产处于sml线卜方,价格被高估7、下歹U说法错误的是（）。A、协方差为负表明两种资产收益率成同向变动趋势R协方差为正表明两种资产收益率成反向变动趋势G相关系数大于0表明两种资产收益率成正相关关系D相关系数大于0表明两种资产收益率成负相关关系8、下列说法正确的是（）。A、债券的息票额越高，市场利率变化引起的债券价格的波动幅度越大R债券的票面利率越低，其对收益率的变动越敏感G期限越长的债券

17、，其价格变动幅度越大D随着债券到期时间的临近，价格波动幅度减小，并以递增的速度减小9、关于久期的说法正确的有（）。A久期是指债券各期现金流加权平均年份，权数是每一期现金流的现值占总现金流现值的比例R久期克服了使用期限或息票额等单因素判断债券投资风险的局限性G久期是对债券价格相对易变性的一种量化估计D久期越大，债券价格对利率变动越缺乏敏感，债券价格变动幅度越小10、影响期权价格的主要因素有（）。A、协定价格与市场价格B、投资者参与数量与市场流动性G标的资产价格的波动D、合约的有效期三、判断题（每题1分，共10分；在答题纸上相应位置填入正确选项，正确的以代表，错误的以“X”代表）：1、由于有价证券

18、是虚拟资本，所以它的价格总额总是小于实际资本额。2、场外交易市场在组织方式上采用的是做市商制。3、基金管理人可以将本基金投资于其他基金。4、如果债券以折价方式发行，则表明债券到期收益率小于其票面利率。5、随着到期时间的拉长，债券价格波动幅度增大，并以递增的速度增大。6、有效组合没有非系统风险。7、无风险的即期或长期投资不保证现金流的未来购买力。8、在计算股票内在价值的模型中，当假定股利增长率g=0时，不变增长模型就是零增长模型。9-在均值一一标准差坐标系上，无差异曲线的斜率是正的。10、在看涨期权中，合约标的资产的现货资产收益率越高期权的价格越高。四、问答题（每题5分，共20分）：1、资本市场

19、线与证券市场线有什么异同？2、债券的反收益曲线形成的经济背景是什么？3、在股指期货交易中，若F>Se（T）时，投资者在现货市场与期货市场应怎样操作才能进行成功套利？4、在看跌期权中标的资产现货市场价格越来越远离期权合约协定价格情形下期权的时间价值怎样变化？为什么？五、计算题（共50分）：1、已知以下资料，计算并回答问题（30分）：可能的经济状况与A、B、C和市场指数M的预期收益率分布表可能经济状况概率Ps(%)预期收益率（%abCrm宽松货币政策40746r5紧缩货币政策603212A、B、C与市场指数M的期望收益率、方差和标准差分别是多少？（4分）由A、B构建一个组合，该组合是否具有套

20、期保值效用？（3分）由A、B构建的最小方差组合的期望收益率和方差分别为多少？最小方差组合位于Ep-忧坐标系的什么位置上？（4分）由A、B构建一个组合，资金配置比例分别为50%投资者的风险厌恶指数为4,该组合的效用有多大？（3分）由A、B构建一个组合，资金配置比例分别为50%该组合是进攻性、防御性或中性资产组合？该组合与市场指数在风险收益上具有什么特征？（4分）在预期沪深股市将继续向下调整的市况下，持有A、B、C中的哪一个相对更为安全？为什么？（4分）如果无风险利率为6%市场指数均衡期望收益率为7%在投资决策时对A是买入好还是卖空好？（4分）股份公司A2008年向投资者支付每股股息0.5元，预计

21、2009年股息增长率为10%,201（#股息增长率为8%从第2011年起股息永久地每年按5%勺速度增长，目前社会平均利息率为8%,A股票的内在价值或理论价格为多少？（4分）2、已知以下资料，计算并回答问题（20分，每小题4分）：某公司于200阿11月15日发行了债券A,该债券面值为100元，票面利率为5%期限为三年，每年支付一次利息，到期一次性还本，目前社会平均利息率为8%目前债券A的理论价值是多少？目前债券A的久期为多少？若有另一债券B久期为2.15,且未来市场利率水平存在强烈的上升预期，债券型基金应配置A与B中的哪一个更好？为什么？若债券A的市场现价为95元，当社会平均利息率上升至9%寸，

22、在久期中衡量的债券A的市场价格大约将下跌多少元？若某投资者在2007年5月15日以95元的价格购买了债券硒持有至200处11月15日，该投资者的收益率为多少？卷三一、单项选择题（每题1分，共10分；在答题纸上相应位置填入正确选项前的英文字母）：1、一般情况下，虚拟资本的价格总额总是（）实际资本额，具变化（）实际资本额的变化。A、大于；反映B、大于；不反映C、小于；反映D、小于；不反映2、下列金融工具中哪一个不是货币市场工具（）？A、短期国库券B、存款单C、长期国债D、商业票据3、证券交易所内证券交易的竞价原则是（）。A、时间优先、客户优先B、价格优先、时间优先G数量优先D、市价优先4、事先确定

23、发行总额和存续期限，在存续期内基金单位总数不变，基金上市后投资者可以通过证券市场买卖的一种基金类型是（）。A、开放式基金B、封闭式基金G对冲基金D、契约型基金5、居民因为未来社会福利保险不确定性增加而倾向于更多储蓄，这可能会造成真实利率（）。A、下降B、上升G不变D、不确定6、最优投资组合出现在无差异曲线与资本配置线的（）之处。A、相交B、相切G相离D、不确定7、其他条件不变，人们更愿意在投资组合中增加与现实资产（）的资产。A、正相关B、不相关G负相关D、完全正相关8、投资分散化加强时，资产组合的方差会接近（）。A0B、1G市场组合的方差D、无穷大9、如果投资者能够构造一个收益确定的资产组合，

24、就出现了套利机会。这样的资产组合有（）。A、正投资B、负投资G零投资D、以上各项均正确10、下列交易者中潜在盈利有限的是（）。A、期货合约购买者B、期货合约出售者G期权合约购买者D、期权合约出售者二、多项选择题（每题1分，共10分；在答题纸上相应位置填入正确选项前的英文字母）：1、加权股票价格指数（）。A、是以样本股每日收盘价之和除以样本股数量R是将各样本股发行量作为权数计算出来的股价指数G考虑到了发行量或成交量不同的股票对股票市场的影响D是将各样本股成交量作为权数计算出来的股价指数2、公司型基金与契约型基金的主要区别是（）。A、上市交易资格不同。公司型基金不可上市交易；契约型基金可上市交易R

25、法律形式不同。公司型基金是依公司法或相关法律成立的，具有法人资格；契约型基金不具有法人资格，是虚拟公司。G投资者的地位不同。公司型基金的投资者既是基金的持有人又是公司的股东，可以参加股东大会，行使股东权利；契约型基金的投资者对基金所做的重要投资决策通常不具有发言权。D赎回特征不同。公司型基金不可自由赎回；契约型基金可以自由赎回。3、如果风险溢价为零，风险规避型投资者（）。A不会投资于风险资产R仅投资于无风险资产G投资于风险资产D既投资于风险资产也投资于无风险资产4、对于风险中性的投资者（A、仅会根据期望收益率选择投资R投资决策独立于风险G预期的收益率即为确定等价收益率D收益越高，承担的风险越大

26、5、市场均衡时，有效组合位于（）上。A、资本市场线B、证券市场线G证券特征线D、资本配置线6、下列说法正确的是（）。A、ct大于零时，资产处于sml线上方，价格被高估Bu大于零时，资产处于sml线上方，价格被低估Gu小于零时，资产处于sml线下方，价格被低估D口小于零时，资产处于sm|线下方，价格被高估7、根据指数模型，两个证券之间的协方差是（）。A、由同一个因素，即市场指数的收益率对它们的影响决定的R非常难以计算G与行业的特殊情况有关D通常是正的8、下列说法正确的是（）。A、债券的息票额越高，市场利率变化引起的债券价格的波动幅度越大R债券的票面利率越低，其对收益率的变动越敏感G期限越长的债券

27、，其价格变动幅度越大D随着债券到期时间的临近，价格波动幅度减小，并以递增的速度减小9、免疫的基本目的是（）。、创造一个净零的利率风险、消除信用风险）°、标的资产的收益率、合约的有效期A消除违约风险BG抵消价格和再投资风险D10、影响期权价格的主要因素有（A协定价格与市场价格BG标的资产价格的波动D三、判断题（每题1分，共10分；在答题纸上相应位置填入正确选项，正确的以，代表，错误的以x代表）：1、证券是资本的存在形式，所以，证券的价格实际上就是证券所代表的资本的价格。2、看跌期权的卖方具有约定期限内按协议价买进一定数量金融资产的权利。3、保证获得名义利率的资产不存在收益上的风险。4、

28、资本配置线的斜率表示每增加单位风险所增加的收益。5、投资组合的方差是多个资产方差的加权平均。6、单指数模型用市场指数作为市场或系统风险的度量。7、市场资产组合的风险溢价和投资者整体的平均风险厌恶程度并不成比例，也10和用方差测度的市场资产组合的风险呈比例。8、具有提前赎回可能性的债券应具有较高的票面利率，其内在价值相对较低。9、账面价值代表股票价格的“底线”，市值永远不可能落在该水平之下。10、对看跌期权而言，若期权合约标的资产现货市场价格低于期权合约协定价格，即为实值期权。四、问答题（每题5分，共20分）：1、资本市场线与证券市场线有何异同？2、说明影响债券利率期限结构形状的因素。3、期货合

29、约与期权合约的基本区别是什么？简要说明两者在调整资产组合风险的方式上有何不同？4、在看跌期权中现货市场价格越来越远离协定价格时时间价值怎样变化？为什么？五、计算题（共50分）：1、一公司债券的收益率为8.5%,免税的市政彳S券收益率为6.12%,为使纳税后的两者收益相等，投资者的税率应是多少？（5分）2、考虑下列A、B、C三种股票：价格（美元）发行份额数A40200B70500C10600由A、B、C三种股票构成的除数是100的价值权重指数是多少？（5分）3、投资者借200001t元投资迪斯尼公司的股票，每股现价为40美元，初始保证金率为50%,维持保证金率为35%股价降至什么价位，该投资者将

30、会收到追加保证金通知？（5分）4、已知以下资料，计算并回答问题：可能的经济状况与AB及市场指数M的预期收益分布表可能经济状况概率预期收益率（%Ps(%)rarbrm宽松的货币政策307-15中性的货币政策30463紧缩的货币政策403-22若A、B构建一个资产组合，资金配置比例分别为50%该资产组合是进攻型资产还是防御型资产？（5分）在沪深股市处于牛市周期背景下，投资者持有A、B中的哪一个相对更好？（5分）如果A、B存在以下四个不同资金配置比例的组合：15%A、85%B;30%A、70%B;50%A、50%B;90%A、10%B,其中哪一个组合落在有效边缘上？（511分）如果无风险利率为6%市

31、场指数均衡期望收益率为7%对A、B分别应采用什么投资策略（买进或卖空）？（5分）5、某股份公司2007年支付每股股息0.5元,预计今年股息增长率为10%预计2009年股息增长率为8%从第2010年起股息永久地每年按5%勺速度增长，目前社会平均利息率为8%,该股份公司股票的内在价值或理论价格为多少？（5分）6、某上市公司于2006年11月15日发行了债券A,该债券面值为100元，票面利率为5%期限为三年，每年支付一次利息，到期一次性还本，目前社会平均利息率为8%根据以上已知信息，计算并回答下列问题：债券A的久期是多少年？若另一债券B的久期为2.15年，且预期市场利率将进入下降周期，债券型基金经理

32、会选择持有债券A、B中的哪一个？（5分）若债券A的市场现价为95元，当社会平均利息率上升至9%寸，债券A的市场价格大约将下跌多少元？（5分）卷四_一、单项选择题（每题1分，共10分；在答题纸上相应位置填入正确选项前的英文字母）：1、普通股与优先股的差别在于（）。A、股东权利B、股东义务G出资方式D、记载方式2、债券利率在偿还期内不是固定不变，而是随着时间的推移，后期利率将比前期高，这种债券叫（）。A、单利债券B、复利债券C、贴现债券D、累进利率债券3、具有套利功能的基金是（）。A、货币市场基金B、混合型基金G开放型基金D、交易所交易基金4、衍生证券的价值（）。A、取决于与之相关的初始证券R只能

33、用来增加风险C、与初始证券无关D可因最近关于这些证券的广泛的和反面的宣传而被提高5、证券交易所市场属于（）。A、直接搜索市场B、拍卖市场G初级市场D、经纪人市场30种股票的市场价格在同一天都变化相同6、如果道琼斯工业平均指数中的12的百分比，那么哪种股票对指数冲击最大（A、每股价格最高的股票B、市场总价值最高的股票G有最大资金支持的股票D、变化最小的股票7、投资者之所以出售看跌期权是因为他判断并预期合约标的资产的现货市场价格将（）。A、上涨B、下跌G持平D、停牌8、下列说法正确的是（）。A、协方差为正值表明两种资产在收益率上存在反向变动趋势R相关系数等于0说明两种资产在收益率上完全正相关G由于

34、市场组合之间在收益率上相关系数等于+1,因此，其协方差就是它的方差D相关系数是用资产之间在收益率上的协方差除以市场指数的方差9、关于债券的凸性说法正确的是（）0A、凸性度量了债券收益率与债券价格的近似线性关系R贴现债券的凸性是其到期时间G凸性越大，债券价格-收益率曲线弯曲程度越小D凸性精确地反映了市场利率和收益率变化对债券价格的影响10、下列交易者中潜在盈利有限的是（）。A、期货合约购买者B、期货合约出售者G期权合约购买者D、期权合约出售者二、多项选择题（每题1分，共10分；在答题纸上相应位置填入正确选项前的英文字母）：1、下列关于开放型共同基金的说法错误的是（）。A、基金以资产净值赎回份额B

35、、基金为投资者提供专业管理G基金保证投资者的收益率D、对资产流动性要求较低2、衍生证券是指（）。A、可口可乐公司的普通股票B、美孚股票的看涨期权G商品的期货合约D、国库券3、资产组合控制风险的效能体现在（）。A、套期保值B、提高盈利能力13G分散化D、达到套利效果4、（）是影响债券价格对市场利率变化敏感性的要素。A、到期时间B、息票利率G信用级别D、到期收益率5、市场均衡时，有效组合位于（）上。A、资本市场线B、证券市场线G证券特征线D、资本配置线6、下列说法正确的是（）。A、ct大于零时，资产处于sml线上方，价格被高估Bu大于零时，资产处于sml线上方，价格被低估Gu小于零时，资产处于sm

36、l线下方，价格被低估D口小于零时，资产处于sml线下方，价格被高估7、下列说法错误的是（）。A、协方差为负表明两种资产收益率成同向变动趋势R协方差为正表明两种资产收益率成反向变动趋势G相关系数大于0表明两种资产收益率成正相关关系D相关系数大于0表明两种资产收益率成负相关关系8、下列说法正确的是（）。A、债券的息票额越高，市场利率变化引起的债券价格的波动幅度越大R债券的票面利率越低，其对收益率的变动越敏感G期限越长的债券，其价格变动幅度越大D随着债券到期时间的临近，价格波动幅度减小，并以递增的速度减小9、关于久期的说法正确的有（）。A、久期是指债券各期现金流加权平均年份，权数是每一期现金流的现值

37、占总现金流现值的比例R久期克服了使用期限或息票额等单因素判断债券投资风险的局限性G久期是对债券价格相对易变性的一种量化估计D久期越大，债券价格对利率变动越缺乏敏感，债券价格变动幅度越小10、影响期权价格的主要因素有（）。A、协定价格与市场价格B、标的资产的收益率G标的资产价格的波动D、合约的有效期14三、判断题(每题1分，共10分；在答题纸上相应位置填入正确选项，正确的以，代表，错误的以X代表)：()1、场外交易市场在组织方式上采用的是经纪制。()2、市场证券组合没有非系统风险。()3、无风险利率就是风险的价格。()4、一般来说，当未来市场利率趋于下降时应选择发行短期债券，这样可避免市场利率下

38、跌后仍负担较高的利息。()5、如果债券以折价方式发行，则表明债券到期收益率小于其票面利率。()6、随着到期时间的拉长，债券价格波动幅度增大，并以递增的速度增大。()7、市场利率存在下降预期时应持有久期小的债券。()8、通常，标的资产价格的波动性越大，期权价格越高；波动性越小，期权价格越低。()9、对看跌期权而言，若期权合约标的资产现货市场价格低于期权合约协定价格，即为实值期权。()10、期权购买者在交易中的潜在亏损是无限的，而他可能取得的盈利却是有限的。四、计算题(每题5分，共40分)：1、一市政债券的息票利率为6.75%,以面值出售；一纳税人的税收等级为34%该债券所提供的等价应税收益率为多

39、少？2、有一投资者用保证金以每股70美元购买了100月SABCt通股票，假定初始保证金率是50%维持(最低)保证金率是30%当股价波动至什么水平时需补充保证金？3、某债券面值100元，期限为180天，以8%勺年贴现率公开发行，一投资者在该债券45天时以面额9%勺年折扣率在市场购买并持有到到期，该投资者的收益率为多少？4、已知以下资料并回答问题：可能的经济状况与AB及市场组合的预期投资收益率可能经济状况概率投资的收益率(%15Psabrm利率高企经济衰退0.2-18-4-13经济衰退利率下降0.2516-216利率高企经济增长0.30122132经济增长利率下降0.25402012（1）A、B各自的期望收益与方差为多少？（2）若A、幽建一个资