投资学练习题及答案

1、作业1资产组合理论&CAPM1、资本资产定价模型的前提假设是什么？2、什么是资本配置线？其斜率是多少？3、存在无风险资产的情况下，n种资产的组合的可行集是怎样的？（画图说明）；什么是有效边界？风险厌恶的投资者如何选择最有效的资产组合？（画图说明）4、什么是分离定理？5、什么是市场组合？6、什么是资本市场线？写出资本市场线的方程。7、什么是证券市场线？写出资本资产定价公式。8、B的含义二、单选1、根据CAPM,一个充分分散化的资产组合的收益率和哪个因素相关（A）。A.市场风险B.非系统风险C.个别风险D.再投资风险2、在资本资产定价模型中，风险的测度是通过（B）进行的。A.个别风险B.贝塔系数C

2、,收益的标准差D.收益的方差3、市场组合的贝塔系数为（B）oA、0B、1C、-1D、0.54、无风险收益率和市场期望收益率分别是0.06和0.12。根据CAPM模型，贝塔值为1.2的证券X的期望收益率为（D）。A. 0.06B.0.144C.0.12美元D.0.1325、对于市场投资组合，下列哪种说法不正确（D）A.它包括所有证券B.它在有效边界上C.市场投资组合中所有证券所占比重与它们的市值成正比D.它是资本市场线和无差异曲线的切点6、关于资本市场线，哪种说法不正确（C）A.资本市场线通过无风险利率和市场资产组合两个点B.资本市场线是可达到的最好的市场配置线C.资本市场线也叫证券市场线D.资

3、本市场线斜率总为正7、证券市场线是（D）。A、充分分散化的资产组合，描述期望收益与贝塔的关系B、也叫资本市场线C、与所有风险资产有效边界相切的线D、描述了单个证券（或任意组合）的期望收益与贝塔关系的线8、根据CAPM模型，进取型证券的贝塔系数（D）A、小于0B、等于0C、等于1D、大于19、美国“911”事件发生后引起的全球股市下跌的风险属于（A）A、系统性风险B、非系统性风险C、信用风险D、流动性风险10、下列说法正确的是（C）A、分散化投资使系统风险减少B、分散化投资使因素风险减少C、分散化投资使非系统风险减少D、.分散化投资既降低风险又提高收益11、现代投资组合理论的创始者是（A）A.哈

4、里.马科威茨B.威廉.夏普C斯蒂芬.罗斯D.尤金.法玛12、反映投资者收益与风险偏好有曲线是（D）A.证券市场线方程B.证券特征线方程C.资本市场线方程D.无差异曲线13、不知足且厌恶风险的投资者的偏好无差异曲线具有的特征是（B）A.无差异曲线向左上方倾斜B.收益增加的速度快于风险增加的速度C.无差异曲线之间可能相交D.无差异曲线位置与该曲线上的组合给投资者带来的满意程度无关14、反映证券组合期望收益水平和单个因素风险水平之间均衡关系的模型是（A）A.单因素模型B.特征线模型C.资本市场线模型D.套利定价模型三、多项选择题1、关于资本市场线，下列说法正确的是（ABD）。A、资本市场线是所有有效

5、资产组合的预期收益率和风险关系的组合轨迹B、资本市场线是从无风险资产出发经过市场组合的一条射线C、风险厌恶程度高的投资者会选择市场组合M点右上方的资产组合D、风险厌恶程度低的投资者会选择市场组合M点右上方的资产组合2、资本市场线表明（ABCD）。A、有效投资组合的期望收益率与风险是一种线性关系B、资本市场线的截距为无风险收益率C、资本市场线的斜率反映了承担单位风险所要求的收益率D、资本市场线表明，在资本市场上，时间和风险都是有价格的3、关于SML和CML,下列说法正确的是（ABCD）A.两者都表示的有效组合的收益与风险关系B. SML适合于所有证券或组合的收益风险关系，CML只适合于有效组合的

6、收益风险关系C. SML以B描绘风险，而CML以6描绘风险D. SML是CML的推广4、CAPM模型的理论意义在于（ABD）A.决定个别证券或组合的预期收益率及系统风险B.用来评估证券的相对吸引力C.用以指导投资者的证券组合D.是进行证券估价和资产组合业绩评估的基础5、下列属于系统性风险范畴的是（ABCDE）A.自然风险B.利率风险C.通胀风险D.政治风险E.流动性风险6、下列属于非系统性风险范畴的是：（ABC）A.经营风险B.违约风险C.财务风险D.通货膨胀风险E.流动性风险四、判断题1、贝塔值为零的股票的预期收益率为零。FT2、CAPM模型表明，如果要投资者持有高风险的证券，相应地也要更高

7、的回报率。T3、通过将0.75的投资预算投入到国库券，其余投向市场资产组合，可以构建贝塔值为0.75的资产组合。F4、CAPM模型认为资产组合收益可以由系统风险得到最好的解释。T5、如果所有的证券都被公平定价，那么所有的股票将提供相等的期望收益率。F6、投资组合中成分证券相关系数越大，投资组合的相关度高，投资组合的风险就越小。F7、对于不同的投资者而言，其投资组合的效率边界也是不同的。F8、偏好无差异曲线位置高低的不同能够反映不同投资者在风险偏好个性上的差异。T9、在市场模型中，B大于1的证券被称为防御型证券。F10、同一投资者的偏好无差异曲线不可能相交。T五、计算题1、假设某投资者选择了A、

8、B两个公司的股票构造其证券投资组合，两者各占投资总额的一半。已知A股票的期望收益率为24%,方差为16%,B股票的期望收益为12%,方差为9%0请计算当A、B两只股票的相关系数各为：（1）ab1；（2）ab0；AB1时，该投资者的证券组合资产的期望收益和方差各为多少？解：rp0.524%0.512%18%22222QPXaAXbB2XaXBABAB(1)当AB1时，p0.520.160.520.0920.50.58%(必要收益率)r6%当前股票价格被低估，建议购买该股票。4、某上市公司上年每股股利为0.3元，预计以后股利每年以3%的速度递增。假设必要收益率(贴现率)是8%。试用股利定价模型计算

9、该股票的内在价值。若该股票当时股价为5元，请问该股票是被低估了还是被高估了？应如何操作该股票？股票内在价值V0.3(13%)6.18(元)8%3%NPVVP6.18-51.18(元)该股票被低估，应该买入。6、某上市公司上年每股股利为0.4元，股利分配政策一贯坚持固定股利政策。假设投资必要收益率(贴现率)是8%。试用股利定价模型计算该股票的内在价值。若该股票当时股价为4元，请问该股票是被低估了还是被高估了？应如何操作该股票？股票内在价值V045(元)8%18NPVVP5-41（元）该股票被低估，应该买入。7、某投资者打算购买一只普通股并持有一年，在年末投资者预期得到的每股现金红利为1.50元，预期股票一年后可以以26元的价格卖出。如果投资者想得到15%的回报率,现在投资者愿意支付的最高价格为多少？(PtPti)DtPt15%26Po1.50PoPo23.91(元)19初夏早上六点，清亮透明的月儿还躲藏在云朵里，不忍离去，校园内行人稀少，我骑着单车，晃晃悠悠的聋拉着星松的睡眼。校园内景色如常，照样是绿意盈盈，枝繁叶茂，鸟儿歌唱。经过西区公园，看那碧绿的草地，飞翔中的亭子，便想起十七那年，在这里寻找春天的