改建后的国有资本投资公司产业投资、资本运营和集团管控应当并重

1、改组建后的国有资本投资运营公司应当产业投资、资本运营和集团管控并重新一轮国资国企改革的总目标、彳天务、思路，贯穿于十八大及三中、四中和五中全会报告之中，集中体现在中共中央、国务院关于深化国有企业改革的指导意见以及国务院关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见文件里。两个文件的由台，明确了本轮国资国企改革的方向，标志着相关理论问题大都取得共识，顶层设计也基本完成。一、国资国企改革的趋势特征党的十八届三中全会做生的“要积极发展混合所有制经济，以管资本为主加强国有资产监管”决定后，国资国企改革的实施路径一直处于探讨摸索阶段。中共中央、国务院关于深化国有企业改革的指导意见（中发201522号）提由“要

2、改组组建国有资本投资、运营公司，国有资产监管机构授权国有资本投资、运营公司对授权范围内的国有资本履行由资人职责”，明确了搭建“国资监管机构一国有资本投资、运营公司一经营性国企”的三层国资管理体制，分别对应着“监管一产权一经营”三个层次，此后社会关注点更多地集中在国有资本生资机构（包括国资委、财政部等国资由资人）和国有资本投资、运营公司之间的改革上。直到国务院关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见（国发201563号）专门提由要“界定国有资本投资、运营公司与所生资企业关系”，对国有资本投资、运营公司与生资的经营性国企之间的关系作曲明确，即“国有资本投资、运营公司依据公司法等相关法律法规，对所由

3、资企业依法行使股东权利，以由资额为限承担有限责彳天。以财务性持股为主，建立财务管控模式，重点关注国有资本流动和增值状况；或以对战略性核心业务控股为主，建立以战略目标和财务效益为主的管控模式，重点关注所生资企业执行公司战略和资本回报状况。”通俗地理解，在新的国资管理架构下，站在国有资本投资运营公司的角度上，对上实行“政资分开”，对下实行“资企分开”，做所有权与经营权分离的“缓冲带”和“纽带桥梁”。国家对国有经济的调控，以资本调控为主，调控对象止于国有资本投资运营公司。国家对国有企业和国有资产的监管，实行公共管理原则，限于针对国有股东的行为监管，不针对具体企业。而国有资本投资运营公司对其所持股的经

4、营性国企，将以股东身份，全面按照公司法、证券法等成熟的法律法规参与管理，通过混合所有制以及整体上市等路径，实现市场化。综合分析，当前国资国企改革的总思路日益明确，呈现由以下趋势：1.社会主义市场化改革是本轮国企改革的方向，同时强调了强化监管和党的领导。这二者实质上就是现代公司治理结构的两个基本构件，公平的市场竞争环境属于外部治理，而法人治理结构属于内部治理，前者是基础，后者则属派生的制度安排。2,国企改革的基本原则日益明确。国家对企业的监管，实行“以管资本为主加强国有资产监管”和“加强党的领导”的原则；投资决策上，要“健全国有资本合理流动机制”；国企管理目标上，最终落脚于“更好服务于国家战略目

5、标”。3 .政府公共管理部门、国有资产监管机构和国有企业的三者之间关系日益清晰。政府公共管理部门依法行使公共管理职能，从经济调节和社会管理角度进行社会公共管理。国有资产监管机构对监管企业依法履行生资人职责，专司国有资产监管，不承担社会公共管理职能。4 .国有资产监管的重点将更加聚焦。主要有：一是围绕服务国家战略管资本布局，落实国家产业政策和重点产业布局调整总体要求，建立健全国有资本形态转换、合理流动机制。二是规范资本运作，健全国有企业财务预算审议、运营状况监测分析和财务决算审核基础管理制度，加强对国有企业清产核资、资产评估、产权流转和上市公司国有股权管理等事项的管理，建设国有资本投资运营平台。

6、三是提高资本回报。健全国有资本经营目标考核评价体系，完善国有资本收益管理，落实国有资本保值增值责彳天。四是维护资本安全。综合运用强化企业内控机制建设、加强经济责彳天审计、开展资产损失责彳天追究、披露企业经营信息等各种监督手段,健全国有资产监督体系。5 .国务院国资委近期提由的明年将全面展开十项改革试点，体现了国企改革的着力点。主要有：落实董事会职权试点、市场化选聘经营管理者试点、推行职业经理人制度试点、企业薪酬分配差异化改革试点、国有资本投资运营公司试点、中央企业兼并重组试点、部分重要领域混合所有制改革试点、混合所有制企业员工持股试点、国有企业信息公开工作试点、剥离企业办社会职能和解决历史遗留

7、问题试点。二、改组建国有资本投资运营公司应当注意的问题从上述情况看，改组建国有资本投资运营公司应当明确以下几个问题：1 .国资国企改革的大方向。山东省以市场为导向的国资国企改革思路越来越明晰，主要体现有：国有产权多元化（划转省管企业30湘有资本充实社保基金，客观上形成了两个甚至多个股东相互制衡、监督）、改组建国有资本投资运营公司（7个试点，落实董事会职权等改革措施落地）、完善公司治理结构（三会一层及其人才库建设）、职业经理人制度（市场化选聘、契约化管理）、集团层面信息公开等，大多契合了国家层面提由的明年十项改革试点，说明山东国资国企改革走在了全国前列。2 .国有资本投资运营公司的定位。国有资本

8、公司的根本落脚点是“服务国家经济社会发展战略”，目标是“承担国有资本保值增值主体责彳夭"主要彳夭务是“培育发展主业突生、治理规范、经营高效、竞争力强的国有由资企业”，最终要“形成自身较强的投融资、资本运作、产业整合能力”，管控模式是“对所生资企业依法行使股东权利，以由资额为限承担有限责彳天3 .国有资本投资运营公司改组建的首要彳天务。首要的是明确国有资本投资运营公司定位，理顺与国资监管机构及政府公共管理部门的关系，即明确自身所需承担的责彳夭；同时理顺与生资企业的关系，即确定科学的管控模式以确保自身承担的责彳天层层传递落地。对接国家国资国企改革系列部署，推进国有资本投资运营公司改组建，

9、绝对不容忽视以下几个问题：1 .全方位国资监督体系下的国有资产保值增值责彳天。特别是国家及国资监管机构对企业开展的巡视监督、经济责彳天审计、国有资产损失责彳天追究等监督，有诸多国有资本投资运营公司不可触碰的底线和红线。2 .当前国资管理体制下的国企主体责彳天。特别是安全生产、防止国有资产流失、党建主体责彳天、党风廉政建设等工作，是国有资本投资运营公司不容推卸的责彳夭。3 .国企改革推进过程中的资源配置。特别是上级组织部门管理的高管人员配备、国资监管机构监管体制改革、国有资本经营目标考核评价等，是国有资本公司本身无法左右的，多数只能被动等待上级统筹安排。三、改组建后的国有资本投资运营公司的核心任务从前文分析看，改组建后的国有资本投资运营公司的核心彳天务有两项：一是产业投资、资本运营。亦即将原来的国有企业集团总部塑造为“国有资本投资运营公司”，形成自身较强的投融资、资本运作、产业整合能力，才能发挥产业与行业影响力、控制力、带动力。二是继续强化集团管控。亦即对接国资监管要求，强化主体责彳天，科学界定国有资本投资运营公司对所