项目论证与评估

1、高等教育自学考试项目论证与评估实践报告题 目：案例三、案例四 考生姓名： 张 成 准考证号： 考核号： S12 考核教师： 目 录案例三 山西太原至长治高速公路项目1问题一 试分析项目前期阶段的金融风险和市场风险1问题二 试分析项目建设阶段的预算风险和不可预见的风险2问题三 从政策，市场，管理角度分析项目运营阶段的风险3参考文献4案例四 猫猫厂铅锌矿开发项目5问题一 请对此项目进行具体的环境评价5问题二 请具体对该项目的社会效益进行评价6问题三 从可持续发展的角度对矿产开发项目给予几点建议6参考文献7案例三 山西太原至长治高速公路项目问题一：试分析项目前期阶段的金融风险和市场风险答：1、金融风

2、险无非是外汇费率风险导致的进口设备材料的价格风险，人民币的贷款利率风险，政策风险也应该考虑在内。（1）资金来源包括政府预算资金、自筹资金、银行信贷资金和国外资金。其中，政府预算资金包括非经营性基金、汽车购置费、中央和地方财政专项资金等；自筹资金包括地方自筹资金、公路建设债券、国内股票和证券融资等；利用外资的方式主要有国际金融组织及外国政策贷款、合资、项目融资、境外发行股票、合作和转让经营权等。（2）金融风险主要表现在汇率风险和利率风险两方面。汇率风险，项目的成本和利润对金融市场上的汇率变动比较敏感，该项目的金额大、回收周期长，需要等到项目建成并投入使用后方可逐步收回投资 目前许多国家

3、都采取浮动外汇汇率制度，可是外汇市场的汇率波动频繁会给项目相关方面带来严重经济损失；利率风险是指利率的变动导致债券价格与收益率发生变动的风险，在我国，商业银行发放的贷款主要是由国家定价的，但各银行业具有在一定范围和幅度上进行调整的权利，项目组织者面临着利率变动从而使现金流发生变动的不确定性。(3) 金融市场风险又称系统风险，也称不可分散风险。系统分析对市场上所有的股票持有者都有影响，只不过有些股票比另一些股票的敏感程度高一些而已。如基础性行业、原材料行业等，其股票的系统风险就可能更高，它无法通过分散投资来加以消除。由于系统风险是个别企业或行业所不能控制的，是社会、经济政治大系统内德一些因素所造

4、成的，它影响着大多数企业的运营，所以股民无论如何选择投资组合都无济于事。2、市场风险是指未来市场价格(利率、汇率、股票价格和商品价格)的不确定性对企业实现其既定目标的影响。(1) 市场风险可以分为利率风险、汇率风险、股票价格风险和商品价格风险，这些市场因素可能直接对企业产生影响。(2) 对于该项目的市场风险涉及到国家经济的宏观发展预期、路网内竞争性路径道路的分流、高速公路通行费费率政策变化、收费方式变化等等的不确定性。（3）在某种程度上，高速公路存在着产权虚置的情形，而高速公路的经营权的使用，也受到非市场作用下的委托代理模式中管理和监控不力的影响，从而增大了高速公路投融资的风险程度和经营成本，

5、降低了高速公路资金的经济效益和融资能力。问题二：试分析项目建设阶段的预算风险和不可预见的风险答：1、预算风险指对投资过程各方面分配可容忍的潜在损失、监控这些方面是否超过其限制、超过限制后的校正行动(如果认为必要的话)、评估经风险调整后的收益四个过程。实际上，风险预算通过在各类资产和投资经理之间分配量化风险来监控整个投资管理过程，从而实现收益最大化。（1） 项目全线采用双向四车道高速公路标准建设，设计时速100公里/小时（平微区）、80公里/小时（山岭及连接线），全长207.9公里（主线长195.2公里，长邯连接线长12.7公里），估算总投资62.9亿元，建设工期48个月。该项目资本金共计23.

6、9亿元，占总投资34.73%由于经费投资巨大，但是从通篇羡慕费用来看，经费数目不够详细！无论是此项目的计划，数据分析，都没有一个彻底实施计划标准，费用标准！所以说，预算的风险是很大的。项目已经开始实施，但如果不能按时按质的完工，就意味着对项目的现金流量的预测分析是不准确的，项目可能没有足够的能力支付建设费用和偿还债务。（2） 风险，从本质上讲是概率或统计概念，有各种概念和度量方法。目前，VAR(风险价值在风险管理中的应用已引起了基金经理和基金发起人的兴趣，VAR提供了在下一个持有期，当前组合风险的一种估计，他能够使得基金发起人把整个风险分解成他的各种来源：来自于某一资产、组合经理或某一种证券的

7、风险多大。风险预测是测量和分解风险的过程，利用这些风险量值进行资产配置决策和选定组合经理，并使用这些风险预算监控资产配置组合经理。目前普遍认为风险预算是以风险的概率或统计度量为基础，利用现代风险和组合管理工具去管理风险（3） 在高速公路项目投融资中，风险的合理分配和严格管理是项目成功的关键。高速公路项目投融资中大量的工作是围绕“风险”二字展开的，项目融资的全过程就是风险识别、风险评价、风险分摊和风险控制的过程。为了更好地判断和防范高速公路投融资项目中的各种风险，我们从高速公路投融资项目的进展阶段和项目风险的表现形式两个角度，对高速公路投融资项目风险进行全面的分析和描述。2、不可预见的风险来源于

8、地震，洪水，火灾造成的自然风险；如罢工，偷窃等，还包括政治因素，如战争，国家政策法规的变化等造成的社会风险；由于原料价格变化等因素导致经济损失的风险，还有外汇汇率变动和通货膨胀引起的经济风险；由于科学技术的进步，技术结构和相关变量变化带来的技术风险。但他们必须在风险承受范围内，获取最大的可能收益。使用风险预算，机构投资者评价他的经理将依据相对于他们基准风险收益方面，如果机构决定想要某个经理承担更多风险，仅需要分配给他较多的追踪误差即可。在采用风险预算后每天所面对的是风险数值，人们开始依据风险收益而不是资产收益思考问题。问题三：从政策、市场、管理角度分析项目运营阶段的风险答：1、政策风险主要包括

9、反向性政策风险和突变性政策风险，在市场经济条件下，由于受价值规律和竞争机制的影响，各企业争夺市场资源，都希望获得更大的活动自由，因而可能会触犯国家的有关政策，而国家政策又对企业的行为具有强制约束力。另外，国家在不同时期可以根据宏观环境的变化而改变政策，这必然会影响到企业的经济利益。因此，国家与企业之间由于政策的存在和调整，在经济利益上会产生矛盾，从而产生政策风险。看近几年，我国陆续颁布了同行企业兼并的相关法律、法规，但未考虑产权交易的特殊性，针对性不强，并且原则性规定多，具体规范少，项目运行阶段，在市场经济条件下，由于受价值规律和竞争机制的影响，各项目争夺市场资源，都希望获得更大的活动自由，因

10、而可能会触犯国家的有关政策，而国家政策又具有强制约束力。 2、市场风险实际上是由于利率、汇率、股票、商品等价格变化导致银行损失的风险。顾名思义，市场风险实际包括利率风险、汇率风险、股市风险和商品价格风险四大部分。由于我国目前银行从事股票和商品业务有限，因此其市场风险主要表现为利率风险和汇率风险。高速公路建设、经营、管理的复杂性、经营收益和遭受损失的不确定性，构成了高速公路投融资风险，还包括利率变化引起的风险，路网内的竞争，税收的高低，高速公路通行费费率的变化。最后，规范机构投资者，一方面允许更多的基金作为投资者参与资本市场，另一方面加强对资本市场的监管，维护资本市场的正常秩序。 3、风险管理的

11、主体可以是任何组织和个人，它的赛程包括风险识别、风险估测、风险评价、选择风险管理技术和评估风险管理效果，主要有因为公司的决策人员和管理人员在经营管理中出现失误而导致公司盈利水平变化从而产生投资者预期收益下降的风险，工作人员技能不熟练所引起得风险，收费标准不合理引起的风险。目前在我国建设高速公路还处于起步和发展阶段， 一些成功的经验说明， 采用国际模式可以有效地控制项目投资规模， 规范政府部门的行为，提高高速公路管理水平。然而，由于公司的失误，市场的不确定性和资本市场的波动，使得风险的危害性以及由于对风险管理不利而造成的后果都更加严重。交易量的不断膨胀以及对自动化的速度的需求使得风险成本不断攀升

12、。参考文献1周晓，风险投资项目团队与团队绩效的关系研究，济南大学2刘国恒建设项目可行性研究与项目评估文献M北京：学术书刊出版社，19893许晓峰等建设项目后评估M北京：中华工商联合出版社，20004刘曼红，风险投资叹息，金融研究5张三力项目后评价M北京：清华大学出版社，19986白思俊现代项目管理M北京：机械工业出版社，2002案例四 猫猫厂铅锌矿开发项目问题一：请对此项目进行具体的环境评价答：1、工作区属典型的山区地形，自然地理环境较差，海拔一般1500m2600m，全省最高峰韭菜坪（海拔2900.6m）即位于工作区内。区内地形切割强烈，崎岖不平。碳酸盐岩广泛分布，岩溶地貌发育，峰丛、漏斗、

13、悬崖峭壁多见。地表水系不发育，河流多为季节河。猫猫厂铅锌矿床位于黔西北铅锌矿集区中部，是矿集区内很具代表性的中型矿床。猫猫厂铅锌矿产于NW向与NE向构造交切复合部位，赋矿地层主要为石炭系白云岩、白云质灰岩。通过对矿床地质特征的总结及与邻区典型矿床类比分析，认为深部找矿潜力大，应加大找矿力度。由于猫猫厂所处的特殊地理位置以及特殊的岩层分布，对环境的最大危害是最大的影响是塌陷，地下采矿，如不回采还好些，现在掠夺式采矿，回采撤巷道壁，造成大面积悬空，非塌陷不可。大好农田也将毁于一旦。还有严重的植被破坏。2、辖区内经济文化相对落后，发展极不均衡，仅煤炭和冶金等具有一定基础，改革开放以来，使民采锌铁矿盛

14、行，已成为当地经济发展的支柱。区内杂居多个民族，劳动力资源丰富。区内铅锌矿分布点多，面广，同时区内给地有关铅锌矿采选冶方面的乡镇企业比比皆是，反映出区内铅锌矿石的工业利用性良好，足以表明该区资源优势很好地转化为经济优势，成为当地经济发展的主要支柱。3、随着人口增加、工业发展、资源开发，人类对自然的破坏增强，致使不少地区的地质生态环境明显恶化，造成了.环境污染、崩塌、滑坡、泥石流、洼地洪涝、岩溶塌陷。矿体产生的特征及深部找矿前景的地质认识。通过对该铅-锌矿区的F2断层的走向延伸及规模、榨子厂的采矿情况、猫猫厂1号矿体和II号矿体的产状等问题的重新认识和研究分析，结果认为，矿区NE与NW向断裂构造

15、是两个独立的控旷系统；猫猫厂浅部铅-锌矿体产于F1断层下盘，F1断层应为导矿构造，而非容矿构造；与滇东北矿山厂、麒麟厂铅-锌的对比而具有共性，但个性更明显；对猫猫厂-榨子厂矿区的找矿前景不应盲目乐观，但也不应放弃深部探索。4、研究了区内铅锌矿控制因素，认为黔西北地区铅锌矿产出受地层、岩性（碳酸盐岩）、构造（NW向逆冲断层为主+NE向横断层+层间破碎带、层间滑动面）、岩浆岩（辉绿岩旁侧，成矿时代与玄武岩喷发时间基本吻合）、岩相（封闭一半封闭还原泻湖环境，水下脊状隆起内侧）“五位一体”控制，但岩性优于层位，构造是最主要的控制因素。问题二：请具体对此项目的社会效益进行评价答：1、铅锌是重要的矿产资源

16、，被用于电气工业，黄雪工业，有色冶金工业，军事工业等多个重要领域。世界上铅锌的消费量十分巨大，我国是世界主要铅锌生产和消费大国之一，2002年我国已成为世界自大的铅出口国和第二大的锌出口国。见年来国内对铅锌的需求量旺盛，售价高于国际市场价格。而国际市场铅锌价格也在飞涨，通过经济评估项目比较安全，可承受较大风险。该项目不仅可促进当地经济发展，为当地居民提供就业机会，并有利于国家对铅锌矿产的需求，社会效益巨大。2、最大限度地利用有限的资源满足社会上人们日益增长的物质文化需求.。社会效益是指项目实施后为社会所作的贡献,也称外部间接经济效益.任何柔层通常是指地面较其上部楼层软弱的那些建筑。“社会效益就

17、是社会效果和社会利益的总称”；“社会效果=某一带定活动在社会内产生的影响和结果”，“社会利益=对社会发展有益的好处或社会成员共同获得的利益”；其表达式为：“社会效益=社会活动的产出量社会活动的投入量”；“其文字叙述是：社会效益就是指某种特定活动对社会发展所起推动作用的程度。”3、资源产地利用情况，全省铅矿已利用矿区17处，基础储量5.6325万吨，占铅总量的94.93%：资源储量15.4482万吨，占40.58%。全省锌矿已利用矿区23处，基础储量10.6115万吨，占锌总量的83.70%：资源储量61.3727万吨，占67.95%。自2003年四季度以来，国际市场铅锌价格飞涨。伦敦交场所三个

18、月铅突破每吨900美元，合人民币7470元/吨，三个月锌达到每吨1154美元，合人民币9578元/吨。国内市场铅锌售价更高，期货铅为1075美元/吨1124美元/吨，合人民币8900元/吨9300元/吨；现货锌报价为1353美元/吨1450美元/吨，合人民币11200元/吨12000元/吨。目前铅锌价格远远超过以上价格。问题三：从可持续发展角度对矿产开发项目给与几点建议答：1、加强环境与生态保护意识，坚持可持续发展的道路，首先要加强环境与生态保护意识，不再走“先污染，后治理“的老路。要加强环境监测，及时采取措施，维护生态平衡。高度重视矿山及矿产品加工企业的清洁文明生产，加强矿产品资源综合利用，实现无公害生产。保护环境，造福人类，在开发矿产资源的同时，要充分考虑长远发展和子孙后代的生存，严格控制矿产开发利用的环境污染，降低矿产资源开发利用的环境代价。2、最大限度的满足国民经济可持续发展的需要，保证国民经济急需的主要矿产有相对的探明储量。要保持资源增长与资源消耗基本平衡，主要矿产探明储量的增长速度与社会经济发展水平相适应。不断提高矿产资源利用水平。要以提高矿产资源利用率和再利用为中心，不断提高单位矿产资源的国民经济产出率，降低单位国民经济的矿产资源消