经济学融资企业的权益学习教案

1、会计学1经济学融资企业经济学融资企业(qy)的权益的权益第一页，共40页。n 公司偏好使用公司内部留存收益n 公司厌恶发行新股票n（2）理论：当公司变更资本支出时n首先是使用内部留存收益n其次是向外部举债n最后才是发行新股票n第1页/共40页第二页，共40页。啄食啄食(zhu sh)顺序理论顺序理论第2页/共40页第三页，共40页。第3页/共40页第四页，共40页。第4页/共40页第五页，共40页。nn吸收个人投资吸收个人投资n（2 2）优缺点）优缺点第5页/共40页第六页，共40页。第6页/共40页第七页，共40页。第7页/共40页第八页，共40页。包销：风险小，成本高包销：风险小，成本高第

2、8页/共40页第九页，共40页。第9页/共40页第十页，共40页。第10页/共40页第十一页，共40页。第11页/共40页第十二页，共40页。第12页/共40页第十三页，共40页。第13页/共40页第十四页，共40页。第14页/共40页第十五页，共40页。第15页/共40页第十六页，共40页。 年份股利（Dt）现值因数（15）现值（PVDt）121.2=2.4 0.870 2.088 22.41.2=2.88 0.756 2.177 32.881.2=3.456 0.658 2.274 4合计（3年股利的现值） 6.539 第16页/共40页第十七页，共40页。计算其现值：PVP3 =129.

3、02（p/s，15，3） =129.020.6575=84.831（元）最后(zuhu)，计算股票目前的内在价值：P0=6.539+84.831=91.37（元）第17页/共40页第十八页，共40页。第18页/共40页第十九页，共40页。第19页/共40页第二十页，共40页。第20页/共40页第二十一页，共40页。第21页/共40页第二十二页，共40页。第22页/共40页第二十三页，共40页。第23页/共40页第二十四页，共40页。第24页/共40页第二十五页，共40页。第25页/共40页第二十六页，共40页。第26页/共40页第二十七页，共40页。第27页/共40页第二十八页，共40页。第2

4、8页/共40页第二十九页，共40页。第29页/共40页第三十页，共40页。第30页/共40页第三十一页，共40页。n19991999年至年至20052005年的高科技概念股年的高科技概念股上市上市(shng sh)(shng sh)n20052005年掀起第五次境外上市年掀起第五次境外上市(shng sh)(shng sh)浪潮浪潮n中国企业境外上市中国企业境外上市(shng sh)(shng sh)历历程与现状程与现状.doc.doc第31页/共40页第三十二页，共40页。第32页/共40页第三十三页，共40页。第33页/共40页第三十四页，共40页。第34页/共40页第三十五页，共40页。

5、n发行一级发行一级ADRADR的手续简单、发行的手续简单、发行成本低。对股份公司而言，采成本低。对股份公司而言，采用用(ciyng)(ciyng)一级一级ADRADR无需到无需到SECSEC登记注册，不受发行地严格的登记注册，不受发行地严格的上市要求的限制，也无需按美上市要求的限制，也无需按美国国GAPGAP要求进行审计要求进行审计n提高公司知名度、为日后在国提高公司知名度、为日后在国外上市奠定基础。通过在国外外上市奠定基础。通过在国外发行一级发行一级ADRADR，公司可以扩大其，公司可以扩大其在国外市场上的知名度，提高在国外市场上的知名度，提高公司产品和服务的形象，从而公司产品和服务的形象，从而增加股东对公司的信任和兴趣，增加股东对公司的信任和兴趣，为日后直接在外国市场上发行为日后直接在外国市场上发行证券奠定基础证券奠定基础第35页/共40页第三十六页，共4