财务管理教案

1、财 务 管 理教 案 授课专业 财 务 管 理 授课班级 1-8班 任课教师 岳红梅 第一章总论第一节 财务管理的内容一、财务管理的概念财务管理是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项经济管理工作。二、财务活动财务活动包括以下四个方面：（一）筹资活动（二）投资活动（三）资金营运活动（四）分配活动三、财务关系企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。（一）企业与政府之间的财务关系体现一种强制和无偿的分配关系（二）企业与投资者之间的财务关系投资者通常与企业发生以下财务关系：1对企业进行一定程度的控制；2参与企业利润的分配；3对企业的净资产享有分配权；4对企业承担

2、一定的经济法律责任。（三）企业与债权人之间的财务关系企业与其债权人属于债务与债权关系。（四）企业与受资者之间的财务关系体现所有权性质的投资与受资的关系。（五）企业与债务人之间的财务关系企业与其债务人体现的是债权与债务的关系。（六）企业内部各单位之间的财务关系体现了企业内部各单位之间的利益关系。（七）企业与职工之间的财务关系 体现着职工个人和集体在劳动成果上的分配关系。第二节 财务管理的目标一、财务管理目标的含义（一）利润最大化优点：1可以直接反映企业创造剩余产品的多少；2一定程度上反映出企业经济效益的高低和社会贡献的大小；3利润是企业补充资本、扩大经营规模的源泉。局限性：1没有考虑资金时间价值

3、；2没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系；3没有考虑风险因素；4片面追求利润最大化，可能导致企业短期行为。（二）资本利润率最大化或每股利润最大化优点：除以上优点外，考虑了投入与产出之比。局限性：1没有考虑资金时间价值；2没有考虑风险因素；3也不能避免企业的短期行为。（三）企业价值最大化优点：1考虑了资金的时间价值和投资的风险价值；2反映了对企业资产保值增值的要求；3有利于克服管理上的片面性和短期行为；4有利于社会资源合理配置。局限性：总而言之，在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，这种估价不易做到客观和准确，导致企业价值确定的困难。二、财务管理目标的协调（一）所有者与经营者的

4、矛盾与协调措施：1解聘：是一种通过所有者约束经营者的办法。2接收：是一种通过市场约束经营者的办法。3激励：即将经营者的报酬与绩效挂钩，以使经营者自觉采取满足企业价值最大化的措施。激励的两种基本方式：（1）股票选择权；（2）绩效股。（二）所有者与债权人的矛盾与协调措施：1限制性借债；2收回借款或不再借款。第三节 财务管理的环节一、 财务预测二、 财务决策三、 财务预算四、 财务控制五、 财务分析第四节 财务管理的环境影响财务管理的三大环境：经济环境、法律环境、金融环境一、 经济环境影响财务管理的经济环境因素主要有经济周期、经济发展水平和经济政策。二、 法律环境影响财务管理的主要法律环境因素有企业

5、组织形式的法律规定和税收法律规定。三、 金融环境影响财务管理的主要金融环境因素有金融机构、金融市场、利息率。1利率的类型第二章 财务管理的价值观念教学方式： 面授 教具：多媒体课件结合黑板板书教学目的：通过本章学习，要求对货币时间价值和风险报酬这两个观念有一个全面、深刻的理解和掌握，熟练掌握货币时间价值中各种终值与现值的含义及计算方法，了解风险与风险价值的概念、构成要素，掌握风险价值的衡量方法。教学重点：时间价值，风险报酬。教学难点：货币时间价值中各种终值与现值的含义及计算方法教学过程时间分配（包括组织教学、复习旧课、讲授新课、巩固新课、布置作业）需要讲授8学时，作业为课后习题教学内容：（可扩

6、充为若干页）第一节 资金时间价值一、资金时间价值的概念1资金时间价值，是指一定量资金在不同时点上的价值量的差额。2资金的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。3资金时间价值以商品经济的高度发展和借贷关系的普遍存在为前提条件或存在基础。4资金时间价值的表现形式绝对数形式 例：利息二、一次性收付款项的终值与现值终值F，又称本利和，发生的时点在期末，n年。现值P，又称本金，  发生的时点在期初，0年。（一）  单利的终值和现值（二）  复利的终值和现值1复利的终值_本利和 第一年 ；第二年 ；第三年 ； 第n年 定义： 简称复利终值系数； 符号

7、： 。 则： 2复利的现值_本金，终值的逆运算，简称折现。 定义： 简称复利现值系数； 符号： 则： 二者的关系： （1） 互为逆运算 （2） 复利终值系数与复利现值系数互为倒数。三、系列收付款项的终值与现值年金A的特征：等额性，等时性，系列性年金的分类：普通年金、即付年金、逆延年金、永续年金（一）普通年金1定义：普通年金是指在一定时期内每期期末等额发生的系列收付款项，又称后付年金。4现值 5逆运算_年资本回收额 基本公式 基本系数 P37，6，例：如果（F/P，5%，5）1.2763，则（A/P，5%，5）的值为（ ）A0.2309 B0.7835 C4.33 D4.3295（二）即付年金1

8、定义：即付年金是指在一定时期内每期期初等额发生的系列收付款项，又称先付年金。2终值： 期数加1，系数减1；3现值  期数减1，系数加1；（三） 递延年金 1定义：两个要素 （1）它是普通年金的特殊形式；（2）凡不是从第一期开始的普通年金即为递延年金。 2递延期 年金发生的次数： 的关系 经验公式： 年末发生， ； 年初发生， ； 3递延年金终值的计算与普通年金终值的计算相同。4递延年金现值的计算： （1）补缺法公式  （2）分段法P14，例1例：应试精华P37 31T有一项年金，前3年无流入，后5年每年初流入500万元，假设年利率为10，其现值为（ ）万元。解：S=2P14

9、，例2例：应试精华P36 21T有人在期初存入一笔资金，存满6年后，每年初取出1000元，则递延期为（ ）年。A7 B6 C5 D4 P40，14P40，14例：某公司拟购置一处房产，房产提出两种付款方案：（1） 从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元；（2） 从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元。假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？答案该公司应选择第二方案。四）永续年金1定义：（1）它是普通年金的特殊形式；（2）期限趋于无穷，没有终止时间。2现值： 四、折现率、期间的推算 （一） 折现率的推算 运用 算

10、式 已知P，A，n，求i值 步骤： 1计算年金现值系数 2查普通年金现值系数表，沿n行查找确定 的两个临界值及对应的折现率：设 代入内插公式   P39，5例：某公司拟购置一项设备，目前有A、B两种可供选择。A设备的价格比B设备高50000元，但每年可节约维修保养费等费用10000元。假设A设备的经济寿命为6年，利率为8%，该公司在A、B两种设备中必须择一的情况下，应选择哪一种设备？答案根据题意，已知：P=50000，A=10000，i=8%，则查1元年金现值系数表。在i=8%的列上纵向查找，不能找到恰好为5的系数值，于是找其临界值，分别为： 对应的临界期间分别为：  则：

11、 可见A设备至少应使用6.6年对企业来讲才合算，而其经济寿命只有6年，所以必须选择B设备。 五、名义利率与实际利率的换算实际利率i，每年复利一次的年利率；名义利率r，每年复利m次（m>1）的年利率。换算公式： 换算公式2： P33，8，例：某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元补贴生活。那么，该项投资的实际报酬率应为（      ）。A2%          B8%   &#

12、160;         C8.24%           D10.04% P39，3， 例：某人退休时有现金20万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入4000元补贴生活，至第5年末，该人能得到多少实际报酬？ 答案 第二节 风险分析一、风险的类别按个别理财主体的角度风险分为（一）经营风险是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性。（二） 财务风险又称筹资风险，是指由于举债而给

13、企业财务成果带来的不确定性。二、风险报酬期望投资报酬率资金时间价值风险报酬率三、风险衡量（一） 概率分布（二） 期望值 经济意义：（三） 衡量风险大小的统计指标 1标准离差 2标准离差率 风险衡量指标的理解与运用风险衡量指标的理解与运用1标准离差与标准离差率均为衡量风险大小的标志变异指标，性质上属于反指标。2标准离差是绝对数 标准离差率是相对数3标准离差仅适用于期望值相同的决策方案，风险程度的比较；对于期望值不同的决策方案，风险程度的比较只能借助标准离差率。P39，6，例：某企业集团准备对外投资，现有三家公司可供选择，分别为甲公司、乙公司和丙公司，这三家公司的年预期收益及其概率的资料如下表所示

14、：要求：假定你是该企业集团的稳健型决策者，请依据风险与收益原理作出选择。答案（1）计算三家公司的收益期望值： （2）计算各公司收益期望值的标准离差： （3）计算各公司收益期望值的标准离差率：   通过上述计算可知，作为稳健型的决策者，应选择甲公司进行投资。第三章 财务预算教学方式： 面授 教具：多媒体课件结合黑板板书教学目的：通过本章学习理解财务预算的概念、内容与作用；了解财务预算编制的步骤；了解弹性预算和零基预算的编制方法；掌握现金预算的编制方法和预计财务报表的编制方法。教学重点：现金预算的编制方法和预计财务报表的编制方法。教学难点：现金预算的编制方法和预计财务报表的编制

15、方法。教学过程时间分配（包括组织教学、复习旧课、讲授新课、巩固新课、布置作业）需要讲授8学时，作业为课后习题教学内容：（可扩充为若干页）第一节 财务预算的意义与体系一、财务预算的含义财务预算是一系列专门反映企业未来一定预算期内预计财务状况和经营成果，以及现金收支等价值指标的各种预算的总称，包括现金预算、预计利润表、预计资产负债表和预计现金流量表等内容。二、财务预算与财务预测、财务决策及控制等环节的关系财务预算需要以财务预测的结果为根据，受到财务预测质量的制约；财务预算必须服从决策目标的要求；财务预算还是财务控制的先导。三、全面预算的内容 四、财务预算在全面预算体系中的地位作为全面预算体系中的最

16、后环节，可以从价值方面总括地反映经营期决策预算与业务预算的结果。第二节 财务预算的编制方法一、固定预算（1）定义：是指根据预算期内正常的，可实现的某一业务量水平作为唯一基础来编制预算的方法。（2）缺点：第一，过于机械呆板，因为编制预算的业务量基础是事先假定的某个业务量；第二，可比性差。只适用于业务量水平较为稳定的企业。（二）弹性预算1定义：是指在成本习性的基础上，以业务、成本和利润的依存关系为依据，按预算期预见的各种业务量水平，能适应多种情况的预算方法。2优点：第一，预算范围宽；第二，可比性强。3适用范围：理论上适用于编制全面预算中所有与业务量有关的各种预算，但从实用角度看，主要用于编制成本（

17、费用）预算和弹性利润预算等。4弹性成本预算的编制（1）业务量的选择一般可定在正常生产能力的70%-110%之间，或以历史上最高业务量和最低业务量为其上下限。（2）弹性成本预算的编制方法 公式法参照教材P287例1公式法的优点是在一定范围内不受业务量波动的影响，缺点是逐项甚至按照细目分解成本比较麻烦，同时又不能直接查出特定业务量下的总成本预算额，并有一定误差。 列表法参照教材P288例2优点：在一定程度上能克服公式法无法直接查到不同业务量下总成本预算的弱点，而且结果会比公式法更精确。缺点：工作量大。 图示法是把各种业务量的预算成本，用描绘图像的形式表示出来，以反映弹性预算成本的水平的方法。5弹性

18、利润预算的编制编制弹性利润预算能够反映不同销售业务量条件下相应的预算利润水平，其编制方法有两种：（1）因素法：是根据影响利润有关因素与收入成本的关系，列表反映这些因素分别变动时相应的预算利润水平。适用范围：主要适用于单一品种经营或采用分算法处理固定成本的多品种经营的企业。（2）百分比法：是按不同项目对销售额的百分比编制弹性预算的方法。参照教材P290例4适用范围：适用于多品种经营的企业，比较简单，但必须假定销售收入百分比的上下限均不突破相关范围，即固定成本在固定预算的基础上不变动和变动成本随销售收入变动百分比而同比例变动。二、增量预算与零基预算（一）增量预算1含义：是指以基期成本费用水平的基础

19、，结合预算期业务量水平及有关降低成本的措施，通过调整有关原有成本费用项目而编制预算的方法。2增量预算的三个基本假定第一，现有的业务活动是企业必须的；第二，原有的各项开支是合理的；第三，增加费用预算是值得的。3缺点：第一，受原有费用项目限制，可能导致保护落后；第二，滋长预算中的：“平均主义”和“简单化”；第三，不利于企业未来的发展（二） 零基预算1含义：是指在编制成本费用预算时，不考虑以往会计期间所发生的费用项目或费用数额，而是以所有的预算支出均为零为出发点，一切从实际需要和可能出发，逐项审议预算期内各项费用的内容及开支标准是否合理，在综合平衡的基础上编制费用预算的一种方法。2优点：（1）不受现

20、有费用基础上限制；（2）能够调动各方面降低费用的积极性。（3）有助于企业未来发展。3缺点在于这种方法一切从零出发，在编制费用预算时需要完成大量的基础工作，工作量大。4适用范围适用于产生较难辨认的服务性部门费用预算的编制。三、定期预算与滚动（一） 定期预算1 含义：是指在编制预算是以不变的会计期间作为预算期的一种编制预算的方法。2 优点：唯一优点在于能够使预算期间与会计期间相配合，便于考核和评价预算的执行结果。3 缺点：（1） 盲目性，缺乏远期指导性；（2） 滞后性；（3） 间断性。（二） 滚动预算1 含义：又称“永续预算”，是指在编制预算时，将预算期与会计年度脱离开，随着预算的执行不断延伸补充

21、预算，逐期向后滚动，是预算期永远保持为12个月的一种方法。2 优点：（1） 透明度高；（2） 及时性强；（3） 连续性、完整性和稳定性突出。3 缺点：工作量大。4 编制方式：（1） 逐季滚动；（2） 逐月滚动；（3） 混合滚动第三节 现金预算与预计财务报表的编制一、现金预算的编制（一） 编制现金预算的依据现金预算是以日常业务预算和特种决策预算为基础所编制的反映现金收支情况的预算。编制原则：收付实现制（二） 现金预算编制的流程1销售预算销售预算是编制全面预算的出发点，也是日常业务预算的基础。参照P299例5，重点是P300续表。2生产预算生产预算是为规划预算期内生产规模而编制的一种业务预算。唯一

22、以业务量为单位的业务预算。是在销售预算的基础上编制的，并可以为下一步编制成本和费用预算提供依据。重要公式：预计生产量=预计销售量+预计期末存货量预计期初存货量参照P300例6要点：在实践中，可按事先估计的期末存货量占一定时期销售量的比例进行估算，当然还要考虑季节性因素的影响。3 直接材料消耗及采购预算参照P301例7，同时参照P302例8。直接材料消耗及采购预算需要根据生产预算、材料单耗和材料采购单价等资料编制。4直接工资及其他直接支出预算参照P303例9另外，直接人工成本假定均须用现金开支，故不必单独在预算中列示。其他直接支出参照P304例105制造费用预算包括固定制造费用和变动制造费用预算

23、。参照P305例116产品生产成本预算产品生产成本预算是在生产预算、直接材料消耗及采购预算、直接人工预算和制造费用预算的基础上编制的，是各项成本（费用）预算的汇总。参照P306例127经营及管理费用预算经营及管理费用预算参照P307例138特种决策预算包括短期决策预算和长期决策预算两类。9现金预算参照P309例14例：东方公司2000年现金预算（简表）如下。假定企业没有有价证券，也未发生其他现金收支业务。预计2000年末流动负债为19000万元，其年末现金比率为40%。要求：根据所列资料，计算表中的空项目。A=9000 B=（50） C=6950D=51000 E=2000 F=6800G=3

24、5200 H=8000 I=6000第四章 财务分析教学方式： 面授 教具：多媒体课件结合黑板板书教学目的：通过本章学习，要求了解财务分析的含义及目的；掌握财务分析方法；掌握偿债能力、营运能力、盈利能力和现金流量分析的内容；了解财务分析的组织；理解杜邦财务分析法的主要意义；了解沃尔比重分析法。教学重点：财务分析方法；偿债能力、营运能力、盈利能力和现金流量分析的内容。教学难点：偿债能力、营运能力、盈利能力和现金流量分析的内容。教学过程时间分配（包括组织教学、复习旧课、讲授新课、巩固新课、布置作业）需要讲授8学时，作业为课后习题教学内容：（可扩充为若干页）第一节 财务分析的意义和内容一、财务分析的

25、意义财务分析是以企业财务报告及其他相关资料为主要依据，对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析，反映企业在运营过程中的利弊得失、发展趋势，从而为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。二、财务分析信息的需求者及其要求（一）企业所有者所有者或股东，作为投资人，必然高度关心其资本的保值和增值状况，即对企业投资的回报率极度为关注。（二）企业债权人他必然最为关注其债权的安全性（三）企业经营决策者企业经营者必须对企业经营理财的各个方面，包括营运能力、偿债能力、盈利能力与社会贡献能力等。（四） 政府经济管理机构除关注投资所产生的经营效应外，还必然对投资的社会效益予以考虑。三、财务分析的内容财

26、务分析的四个方面：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析和发展能力分析。第二节 财务分析的方法“率”的规律方式一、 趋势分析法是将两期或连续数期财务报告中相同指标进行对比，确定其增减变动的方向、数额和幅度，以说明企业财务状况或经营成果的变动趋势的一种方法。具体有三种方式：二、 比率比析法是把某些彼此存在关联的项目加以对比，计算出比率，椐以确定经济活动变动程度的分析方法。三、 因素分析法：又称连环替代法，它是用来确定几个相互联系的因素对分析对象-综合财务指标或经济指标的影响程度的一种分析方法。经济关系式：材料费用总额=产品产量× 单耗× 单价N=abc步骤：1计算N=N1-

27、N02计划指标：a1b0c0 第一次替代：a1b0c0 第二次替代：a1b1c0 实际指标：a1b1c13计算a= a1b0c0- a0b0c0b= a1b1c0- a1b0c0c= a1b1c1- a1b1c04N=a+b+c(二)差额分析法：1计算N=N1-N02由于产量增加对材料费用的影响a=(a1-a0) b0c03.由于单耗节约对材料费用的影响b=(b1-b0) a1 c04.由于单价提高对材料费用的影响c=(c1-c0) a1b15. N=a+b+c第三节 财务指标分析例:东方公司简化资料如下:资产负债表其他相关财务指标如下：（1） 产权比率0.6；（2） 销售毛利率10%；（3）

28、 存货周转率7次；（4） 平均收现期18天；（5） 总资产周转率3.5次。（均按年末数计算）要求填表并列出计算过程一、偿债能力分析（一）短期偿债能力分析1流动比率（流动资产÷流动负债）分子指的是流动资产，分母不变。一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强。流动比率也不可能过高，过高则表明企业流动资产占用较多，会影响资金使用效率和企业的筹资成本从而影响获利能力。运用流动比率时，必须注意四个问题：（1）虽然流动比率越高，企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强，这并不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债。流动比率高也可能是存货积压、应收账款增多且收账期延长，以及待摊费用和待处理

29、财产损失增加所致，而真正可用来偿债的现金存款却严重短缺。（2）从短期债权人的角度看，自然希望流动比率越高越好。但从企业经营角度看，过高的流动比率通常意味着企业亲置现金的持有量过多，必然造成个业机会成本的增加和获得能力的降低。（3） 流动比率是否合理，不同的企业以及同一企业不同时期的评价标准是不同的，因此，不应用统一的标准来评价各企业流动比率合理与否。（4） 在分析流动比率时应当剔除一引起虚假因素的影响 。2 速动比率（速动资产÷流动负债）所谓速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、待处理流动资产损失等后的余额。尽管速动比率较之流动比率更能反映出流动负债偿还的安全性和稳定

30、性，但并不能认为速动比率低的企业的流动负债到期绝对不能偿还。3 现金流动负债比率（年经营现金净流量÷年末流动负债）也不是越大越好，太大则企业流动资金利用不充分，收益能力不强。（二） 长期偿债能力分析1 资产负债率资产负债率=负债总额÷资产总额这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强。2 产权比率产权比率=负债总额÷所有者权益产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本相同，主要区别是：资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率则侧重于揭示财结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。3 已获利息倍数已获利息倍数=息税前利润÷利息支出从

31、长期看，已获利息倍数至少应当大于1，且比值越高，企业长期偿债能力一般也就越强。4 长期资产适合率长期资产适合率=（所有者权益+长期负债）÷（固定资产+长期投资）×100%长期资产适合率从企业长期资产与长期资本的平衡性与协调性的角度出发，反映了企业财务结构的稳定程度和财务风险的大小。二、 营运能力分析（一） 人力资源营运能力分析通常采用劳动效率指标进行分析。劳动效率=主营业务收入净额或净产值÷平均职工人数（二） 生产资料营运能力分析1 流动资产周转情况分析（1） 应收账款周转率应收账款周转率（次）=主营业务收入净额÷平均应收账款余额平均应收账款余额=（应收

32、账款年初数+应收账款年末数）÷2应收账款周转天数=平均应收账款×360÷主营业务收入净额有三个要注意的问题： 公式中的应收账款包括会计核算中的“应收账款”和“应收票据”等全部内赊账款在内，且其金额应为扣除坏账准备后的净额； 如果应收账款余额的波动性较大，应尽可能使用更详尽的计算资料，如按每月的应收账款余额来计算其平均占用额； 分子，分母的数据应注意时间的对应性。周转率高，周转天数短，这不仅说明企业的营运能力有所增强，而且对流动资产的变现能力和周转速度也会起到促进作用。（2）存货周转率存货周转速度的快慢，不仅反映出企业采购、储存、生产、销售各环节管理工作状况的好坏，

33、而且对企业的偿债能力及获利能力产生决定性的影响。指标的计算应注意的问题： 存货计价方法对存货周转率具有较大的影响，因此，在分析企业不同时期或不同企业的存货周转率时，应注意存货计价方法的口径是否一致； 分子、分母的数据应注意时间上的对应性。（3） 流动资产周转率分子绝大多数都是主营业务收入净额，分母取平均流动资产总额。这个指标越高，反映资产周转效率越好。2固定资产周转率: 固定资产周转率=主营业务收入净额÷固定资产平均3总资产周转率:总资产周转率=主营业务收入净额÷平均资产总额三、盈利能力分析（一）企业盈利能力的一般分析1主营业务利润率主营业务利润率=利率÷主营业务

34、收入净额表11-92成本费用利润率主营业务成本利润率与营业成本利润率反映了企业主要成本的利用效果，是企业加强成本管理的着眼点。成本费用利润率=利润÷成本费用3总资产报酬率利息从实际上来说也是一个利润。在计算总资产报酬率的时候，分子的利润应该用息税前的利润，归属于所有者和债权人的所有的利润。4净资产收益率（净利润÷平均净资产）5资本保值增值率（扣除客观因素后的年末所有者权益÷年初所有者权（二） 社会贡献能力分析1社会贡献率社会贡献率=企业社会贡献总额÷平均资产总额工资（含奖金、津巾等工资性收入）、劳保退休统筹及其他社会福利支出、利息支出净额、应交或已交的各

35、项税款、附加及福利等。2社会积累率社会积累率=上交国家财政总额÷企业社会贡献总额四、发展能力分析1销售（营业）增长率销售（营业）增长率=本年销售（营业）增长额÷上年销售（营业）收入总额×100%2资本积累率资本积累率=本年所有者权益增长额÷年初所有者权益×100%3总资产增长率总资产增长率=本年总资产增长额÷年初资产总额×100%4固定资产成新率固定资产成新率=平均固定资产净值÷平均固定资产原值×100%第四节 财务综合分析一、财务综合分析的含义及特点综合分析就是将营运能力、偿债能力、盈利能力和发展能力等

36、诸方面的分析纳入一个有机的整体之中，全面地对企业经营状况、财务状况进行解剖和分析，从而对企业经营效益的优劣作出准确的评价与判断。二、财务综合分析方法1利用杜邦财务分析体系分析企业财务状况净资产收益率是所有比率中综合性最强、最具有代表性的一个指标：净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数杜邦体系关系式（1） 总资产净利率=营业净利率×总资产周转率（2） 净资产收益率=总资产净利率×权益乘数（3） 净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数从公式中看，决定净资产收益率高低的因素有三个方面：销售净利率、资产周转率和权益乘数，这样

37、分解之后，可以把净资产收益率这样一项综合性指标发生升、降变化的原因具体化，比只用一项综合性指标更能说明问题。 第五章筹资筹措概论第一节企业筹资的概述一、企业筹资的分类1按照资金使用期限的长短分：短期资金和长期资金短期资金：使用期限短于一年长期资金：使用期限超过一年2按照资金的来源渠道分：所有者权益资金和负债资金所有者权益资金是企业自有资金，属于长期资金；负债有长期负债和短期负债之分。二、筹资渠道与筹资方式（一）筹资渠道：是指客观存在的筹措资金的来源和通道。我国企业目前筹资渠道主要有：1国家财政资金2银行信贷资金3非银行金融机构资金4其他企业资金5居民个人资金6企业自留资金（二）筹资方式1吸收直

38、接投资2发行股票3利用留存收益4向银行借款5利用商业信用6发行公司债券7融资租赁其中，前三种筹资方式属于权益资金筹集，后四种属于负债资金筹集。（三）筹资渠道与筹资方式的对应关系参见教材P49.表3-1对于该表格，我们需要掌握两点：一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道，但是同一渠道的资金往往可以采用不同的方式去取得。三、企业筹资的基本原则（一）规模适当原则（二）筹措及时原则（三）来源合理原则（四）方式经济原则四、企业资金需要量的预测定性预测法和定量预测法（一）定性预测法特点：主观经验适用范围：通常是在企业缺乏完备，准确的历史资料的情况下采用的。（二）定量预测法主要掌握比率预测法和资金习性

39、预测法1比率预测法销售百分比分析法假设前提：企业某些资产和负债与销售收入之间存在一个稳定的百分比关系。销售百分比法应用的依据是会计恒等式：资产=负债+预计所有者权益要点：资产为企业资金占用，而负债和所有者权益是资金的来源。外界资金需要量=增加的资产增加的负债增加的留存收益外界资金的需要量=随销售收入增加必须增加的资金占用随销售收入增加自动产生的资金来源PES2企业内部的筹集资金 （1）区分变动性项目（随销售收入变动而呈现同比率变动的项目）和非变动性项目并编制销售百分率表P52表3-3（2）计算需追加的外部筹资额星海公司2000年12月31日的资产负债表如下表：星海公司简要资产负债表该公司200

40、0年度的销售收入为160 000元，税后销售利润率为10%，其中60%净利润分配给投资者。预计2001年销售收入将提高到200 000元。试确定该公司2001年需从外界追加资金量为多少？（假定2001年与2000年的税后销售利润率和利润分配政策均相同）该公司对外界资金需要量计算为该公司对外界资金的需求量为零。2资金习性预测法资金习性：是指资金需要量的变动和产销量变动之间的关系。企业所需资金按照资金习性可分为不变资金和变动资金。不变资金：是指不随产销量变动而变动的资金需要量；变动资金：是指随着产销量的变动正比例变动的资金需要量。单位资金需要量与产销量之间的关系总资金直线方程：y=a+b.x回归直

41、线分析法回归预测法回归方程：y=a+bx高低点法设y=a+bx确定高点坐标（x高，、y高）低点坐标（x低，、y低）高低点坐标的选取以x为标准第二节权益资金筹集企业所需资金的来源有两个：权益资金和负债资金权益资金筹集的方式：吸收直接投资，发行股票（普通股或优先股），留存收益第六章 资金筹措渠道与方式一 吸收直接投资掌握吸收直接投资的种类，方式及优缺点（一）吸收直接投资的种类：1吸收国家投资特点：产权归属国家；资金的运用和处置受国家的约束比较大；在国有企业当中运用比较广泛。2吸收法人投资特点：发生在法人单位之间；以参与企业利润分配为目的；出资方式灵活多样。3吸收个人投资特点：参与的人员较多；每人投

42、资的数额相对较少；以参与企业利润分配为目的。吸收法人投资和吸收个人投资之间的共同特点是：参与企业利润分配为目的。（一）吸收直接投资的出资方式1现金出资2实物出资3工业产权出资4土地使用权出资（二）吸收直接投资的优缺点1资金成本较高；2容易分散企业控制权。二、发行普通股股票（一）股票的权利和义务分类可以分为：普通股，优先股普通股：是股份公司依法发行的具有管理权，股利不固定的股票。是股份公司资本的最基本部分。优先股：是股份公司依法发行的具有一定优先权的股票。优先股的管理权受限制，比如没有投票权；优先股的股利是固定的，并且优先股股利的发放优先于普通股，并且优先分配剩余财产。（二）普通股股东的权利：1

43、公司管理权；公司管理权主要表现在：投票权：对公司重大问题进行投票（比如修改公司章程，改变资本结构，批准出售公司重要资产，吸收或兼并其他公司等）。查账权：通常股东的查账权是受限制的，但是股东可以委托会计师进行查账。阻止越权的权利：阻止管理当局（经营者）的越权行为。2分享盈余权：普通股股东可以按照股份的占有比例分享利润。3出让股份股；4优先认股权：区别于优先股的优先权。优先认股是指原有普通股股东在公司发放新股时具有优先认购权。5剩余财产要求权：当公司进入解散，清算阶段，股东有权分享公司的剩余财产。（三）对于教材P64-P66之间关于股票发行的内容，可以参照经济法的相关介绍。（四）股票上市股票上市的

44、优点：有助于改善财务状况；利用股票收购其他公司；利用股票市场客观评价；利用股票激励职员；提高公司知名度，吸引更多顾客。股票上市的缺点：使公司失去隐私权；限制经理人员操作的自由度；上市成本高。（五）普通股筹资的优缺点三、发行优先股（一）优先股种类：1累积优先股和非累积优先股2可转换优先股和不可转换优先股可转换优先股：股东可在一定时期内按照一定比例把优先股转换成普通股的股票。转换比例事先确定。不可转换优先股：不能转换成普通股的股票。3参加优先股和不参加优先股参加优先股：不仅能取得固定股利，还可以和普通股一样有权参加利润分配的股票。不参加优先股：只能取得固定股利的股票。4可赎回优先股和不可赎回优先股

45、可赎回优先股：股份公司可以按照一定价格收回的优先股。发行公司在发行的时候即已经定好了收回的条款，是否收回以及何时收回由发行公司确定，但是发行价格一般高于当时的市价。不可赎回优先股：发行时规定股票不可赎回。注意：累积优先股可转换优先股和参加优先股有利于股东：而可赎回优先股对股份公司有利。（二）优先股的权利1优先分配股利权2优先分配剩余资产权3部分管理权（三）优先股的性质优先股具有股权资金和负债资金的双重性质。自有资金性质：优先股无需还本。负债资金性质：优先股股利具有固定性。（四）优先股筹资的优缺点注意，这里所说的优缺点是相对于普通股而言的。优点：1没有固定到期日，不用偿还本金；2股利支付既固定，

46、又具有一定的弹性；3有利于增强公司信誉。这一点和普通股是一样的，因为二者都是自有资金。缺点：1筹资成本高；2筹资限制多；3财务负担高。第三节 负债资金筹集负债资金按照使用期限分可以分为长期负债资金和短期负债资金，因为负债有固定的到期日。一、银行借款（一）银行借款的分类：1按照借款期限分：长期借款和短期借款2按照借款（是否需要提保）的条件分：信用借款，担保借款和票据贴现借款3按照贷款的机构分：政策性银行贷款和商业银行贷款。二）借款程序（只作为了解内容）（三）与借款有关的信用条件1信贷额度信贷限额是银行对借款人规定的无担保贷款的最高额。一般讲，企业在批准的信贷限额内，可随时使用银行借款。但是，银行

47、并不承担必须提供全部信贷限额的法律责任。当企业出现财务状况恶化的情况时可以拒绝继续提供贷款。2周转信贷协定周转信贷协定是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。在协定的有效期内，只要企业的借款总额未超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。企业享用周转信贷协定，通常要对贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费。3补偿性余额补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定百分比（一般为10%至20%）计算的最低存款余额。4借款抵押银行向财务风险较大的企业或对其信誉不甚把握的企业发放贷款，有时需要有抵押品担保，以减少自己蒙受损失的风险。5偿还条件贷款的偿还

48、有到期一次偿还和在贷款期内定期（每月，季）等额偿还两种方式。6其他承诺银行有时还要求企业为取得借款而做出其他承诺，如及时提供财务报表，保持适当的水平（如特定的流动比率）等等。（四）借款利息的偿还方式1利随本清法（又称收款法）是指借款到期时向银行支付利息的方法。采用这种方法。借款的名义利率等于实际利率。2贴现法是指银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而到期时借款企业再偿还全部本金的借款方法。这种方式是在借款时即把利息扣除，这将导致实际利率高于名义利率。（五）银行借款的优缺点比较优点：1借款速度比较快；2借款成本低；3借款弹性好。缺点:1财务风险大；2借款限制条款多；3筹资数额有限。二、

49、发行公司债券（一）种类1按照是否存在抵押担保分：信用债券，抵押债券，担保债券2按照是否记名分：记名债券和无记名债券3按照是否可以转换分：可转换债券和不可转换债券。4按照是否在债券上标明利率分：计息债券和无息债券5按照利率是否固定分：固定利率债券和浮动利率债券6收益债券：是指在发债企业当期未实现收益的情况下，可暂时不支付利息，而是递延到以后实现收益期间支付累积利息的债券。类似于累积优先股。（二）债券基本要素：面值票面利率期限偿还方式发行价格（三）债券发行价格的确定分期付息债券的计算公式见教材P84不计复利债券价格的计算公式见教材P85例：某公司发行面额为1000元的债券，票面利率为8%，债券发行期限为5年。试分别计算市场利率为6%，8%，10%时的发行价格。（1）当市场利率为6%时：（）当市场利率为8%时:(3)当市场利率为10%时:通过计算可以得出结论:市