财务管理学第一章总论

1、财务管理学财务管理学1财务管理学第一章 总论 学习目标 1、理解财务管理的概念。 2、掌握财务管理目标的主要观点。 3、了解企业的组织形式以及财务经理的职责。 4、了解财务管理的环境。 5、了解利息率的构成及其测算。2财务管理学第一章 总论 1.1 财务管理的概念 1.2 财务管理的目标 1.3 企业组织形式与财务经理 1.4 财务管理的环境3财务管理学第一章 总论1.1 财务管理的概念财务管理的概念财务管理学41.1 财务管理的概念 财务管理师组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。因此，要了解什么是财务管理，必须先分析企业的财务活动和财务关系。1.1.1 企业财务活动 企业财务活

2、动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。 企业财务活动可分为以下四个方面。5财务管理学1.1 财务管理的概念 1、企业筹资引起的财务活动 2、企业投资引起的财务活动 3、企业经营引起的财务活动 4、企业分配引起的财务活动 上述财务活动的四个方面，不是相互割裂、互不相关的，而是互相联系、互相依存的。正是上述互相联系而又有一定区别的四个方面，构成了完整的企业财务活动，这四个方面也正是财务管理的基本内容：企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理、利润及其分配管理。财务管理学61.1 财务管理的概念1.1.2 企业财务关系 企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系。 企业

3、财务关系可概括为以下几个方面。 1、企业同其所有者之间的财务关系： 这主要指企业的所有者向投入资金，企业向其所有者支付投资报酬所形成的经济关系。财务管理学71.1 财务管理的概念 2、企业同其债权人之间的财务关系： 这主要指企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系。 3、企业同其被投资单位的财务关系： 这主要指企业将其闲置资金以购买股票或直接投资的形式向其他企业投资所形成的经济关系。财务管理学81.1 财务管理的概念 4、企业同其债务人的财务关系： 这主要指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系。 5、企业内部各单位

4、的财务关系： 这主要指企业内部各单位之间在生产经营各环节相互提供产品或劳务所形成的经济关系。 6、企业与职工之间的财务关系： 这主要指企业向职工支付劳动报酬的过程中所形成的经济关系。财务管理学91.1 财务管理的概念 7、企业与税务机关之间的财务关系： 这主要指企业要按税法的规定依法纳税而与国家税务机关所形成的经济关系。1.1.3 企业财务管理的特点 1、财务管理是一项综合性管理工作 2、财务管理与企业各方面具有广泛联系 3、财务管理能迅速反映企业生产经营状况财务管理学101.1 财务管理的概念 综上所述，财务管理的概念可以概括为：企业财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按

5、照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。财务管理学11第一章 总论1.2 财务管理的目标财务管理的目标财务管理学121.2 财务管理的目标 有系统论可知，正确的目标是系统良性循环的前提条件，企业财务管理的目标对企业财务管理系统的运行也具有同样的意义。为此，应首先明确财务管理的目标。1.2.1 财务管理目标的概念 财务管理的目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。13财务管理学1.2 财务管理的目标 企业财务管理是企业管理的一个组成部分，企业财务管理的整体目标应该和企业的总目标保持一致。从根本上讲，企业的目标是通过生产经营活动创造更多

6、的财富，不断增加企业价值。但是，不同国家的企业面临的财务管理环境不同，同一个国家的企业公司治理结果不同，发展战略不同，财务管理目标在体现上述根本目标的同时又有不同的表现形式。财务管理学141.2 财务管理的目标1.2.2 以利润最大化为目标 “利润最大化”观点的持有者认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。其观点可用下图表述：财务管理学15财务报表财务报表会计等式会计等式 利润表资产负债表收入-费用+直接计入当期损益的利得和损失=净利润净利润-股利分配=留存收益（盈余公积+未分配利润）资产=负债+股东权益 =负债+股本+资本公积+留存收益(盈余公积+

7、未分配利润)1.2 财务管理的目标 但是，在长期的实践中，利润最大化目标暴露出许多缺点： （1）利润最大化没有考虑利润实现的时间，没有考虑项目收益的时间价值。 （2）利润最大化没能有效地考虑风险问题。 （3）利润最大化没有考虑利润和收入资本的关系。 （4）利润最大化是基于历史的角度，反映的是企业过去某一期间的盈利水平，并不能反映企业未来的盈利能力。财务管理学161.2 财务管理的目标 （5）利润最大化往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向。 （6）利润是企业经营成果的会计度量，而对同一经济问题的会计处理方法的多样性和灵活性可以使利润并不反映企业的真实情况。 可见，利润最大化目标只是对经济效益浅

8、层次的认识，存在一定的片面性。所以，现代财务管理理论认为，利润最大化并不是财务管理的最优目标。财务管理学171.2 财务管理的目标1.2.3 以股东财富最大化为目标 股东财富最大化时指通过财务上的合理运营，为股东带来最多的财富。在股份公司中，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。 股东财富的表现形式是在未来获得更多的净现金流量，股票价格也是股东未来所获现金股利和出售股票所获销售收入的现值，所以，股票价格一方面取决于企业未来获取现金流量的能力，另一方面也取决与现金流入时间和风险。财务管理学181.2 财务管理的目标 因此，与利润最大化目标相比，股东财富最大化目标体现出一下有点：

9、 （1）股东财富最大化目标考虑了现金流量的价值和风险因素，因为现金流量获得时间的早晚和风险的高低，会对股票价格产生重要影响。 （2）股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在最求利益上的短期行为，因为股票的价格很大程度上取决于企业未来获取现金流量的能力。 （3）股东财富最大化反映了资本与收益之间的关系。因为股票价格是对每股股份的一个标价，反映的是单位投入资本的市场价格。财务管理学191.2 财务管理的目标 此外，股东财富最大化目标也是判断企业财务决策是否正确的标准，因为股票的市场价格是企业投资、融资和资产管理决策效率的反映。 综合其他因素的考虑，在股东财富最大化进行一定约束后，股东财富最大化成为

10、财务管理的最佳目标。这些约束条件是： （1）利益相关者的利益受到了完全的保护以免受到股东的盘剥。 （2）没有社会成本。公司在追求股东财富最大化的过程中所耗费的成本都能够归结于企业并确实有企业负担。财务管理学201.2 财务管理的目标1.2.4 财务管理目标与利益冲突 1、委托代理问题与利益冲突 传统的委托代理问题是指由于企业所有权与经营权的分离产生的股东与管理层之间、股东与债权人之间的代理问题。委托代理问题的存在必然带来相应的委托人与代理人之间的利益冲突。 （1）代理关系与利益冲突之一：股东与管理层。财务管理学211.2 财务管理的目标 （2）代理关系与利益冲突之二：股东与债权人。 （3）代理

11、关系与利益冲突之三：大股东与中小股东。 2、社会责任与利益冲突 企业在实现股东财富最大化目标时，需要承担必要的社会责任。 实现股东财富最大化与其承担的社会责任是息息相关的。财务管理学221.2 财务管理的目标 企业要为员工提供合理的薪金和安全的工作环境否则员工没有积极性，劳动生产率就会下降，影响企业的盈利，最终将损害股东的利益：企业要为顾客提供合格的产品和优质的服务，否则就会面临失去顾客和遭遇诉讼的危险，这必然会提高企业的成本，最终也将损害股东的利益；企业在满足自身利益的同时，也要维护供应商的利益，否则供应商将会提高供货价格，或者取消对企业的赊销；企业还要承担必要的社会公益责任，因为良好的社会

12、形象有利于企业长远的发展，许多消费者也更愿意从对社会负责的企业那里购买产品。财务管理学23第一章 总论1.3 企业组织形式与财务企业组织形式与财务管理管理财务管理学241.3 企业组织形式与财务管理1.3.1 企业组织的类型 企业组织的类型有很多，按照不同标准可以作不同的分类。这里主要介绍按照国际惯例划分的三种企业组织形式。 1、个人独资企业 个人独资企业是指一个自然人投资并兴办的企业，其业主享有全部的经营所得，同时对债务负有完全责任。25财务管理学1.3 企业组织形式与财务管理 2、合伙企业 合伙企业是指由两个以上的自然人订立合伙协议，共同出资、合伙经营、共享收益、共担风险，并对合伙企业债务

13、承担无限连带责任的企业。 按照合伙人的责任不同，合伙企业可分为普通合伙和有限合伙。 3、公司制企业 公司制企业是指依照国家相关法律集资创建的，实行自主经营、自负盈亏，由法定出资人（股东）所组成的，具有法人资格的独立经济组织。财务管理学261.3 企业组织形式与财务管理 公司制企业的主要特点包括以下几个方面： （1）独立的法人实体。 （2）具有无限的存续期。 （3）股东承担有限责任。 （4）所有权和经营权分离。 （5）筹资渠道多元化。 在上述三种企业组织形式中，公司制企业最具优势，成为企业普遍采取的组织形式，因此，现代财务管理学的分析与研究以公司制企业这种组织形式为基本研究对象。财务管理学271

14、.3 企业组织形式与财务管理1.3.2 财务经理 在大型企业中，理财活动通常与公司高层领导人有关，如副总裁、财务经理及其他经理。如下图：财务管理学28董事会总裁副总裁总裁助理人事总监生产总监财务总监营销总监财务经理会计经理投资营运资金分配筹资1.3 企业组织形式与财务管理1.3.3 财务职业生涯 1、金融机构 金融机构专门从事与货币信用相关的中介组织，大致分为银行类金融机构和非银行类金融机构，其中银行类金融机构主要指商业银行；非银行金融机构则包括保险公司、基金管理公司、投资银行等。财务管理学291.3 企业组织形式与财务管理 2、财务管理 财务管理是财务职业领域中最广泛的领域，同时也拥有最多的

15、工作机会。财务管理在所有商业机构中都非常重要，包括银行、其他金融机构，工业企业和商业企业。财务管理在政府性机构及非盈利机构也同样重要，包括学校、医院等。财务管理学30第一章 总论1.4 财务管理的环境财务管理的环境财务管理学311.4 财务管理的环境 财务管理的环境又称理财环境，是指企业财务活动和财务管理产生影响的企业外部条件的总和。1.4.1 经济环境 财务管理的经济环境是影响企业财务管理的各种经济因素。 1、经济周期 在市场经济条件下，经济发展通常带有一定的波动性，大体上经历复苏、繁荣、衰退、萧条几个阶段的循环，这种循环叫经济周期。32财务管理学1.4 财务管理的环境 2、经济发展水平 3、通货膨胀状况 4、经济政策1.4.2 法律环境 财务管理的法律环境是指影响企业财务活动的各种法律、法规和规章。 1、企业组织法规 2、财务会计法规 3、税法财务管理学331.4 财务管理的环境1.4.3 金融市场环境 金融市场是资金融通的场所。企业资金的取得与投放都与金融市场密不可分，金融市场发挥着金融中介、调节资金余缺的功能。 金融市场可以根据