证券与证券市场

1、 引言引言 一、为什么要学习证券投资学？一、为什么要学习证券投资学？ 、证券市场是一个发展潜力巨大的市场。、证券市场是一个发展潜力巨大的市场。 随着我国社会主义市场经济框架的确立，证券市场随着我国社会主义市场经济框架的确立，证券市场已成为我国资本市场的主体，大力发展证券市场特别是已成为我国资本市场的主体，大力发展证券市场特别是股票市场是我国发展社会主义市场经济、进行国有企业股票市场是我国发展社会主义市场经济、进行国有企业改造的必然选择。改造的必然选择。 证券市场相对于其他市场而言对于聚财、生财证券市场相对于其他市场而言对于聚财、生财,实实现资本的快速积累、积聚有着无可比拟的作用。现资本的快速积

2、累、积聚有着无可比拟的作用。 微软公司总裁比尔盖茨微软公司总裁比尔盖茨1975年以年以1000美元起家，至美元起家，至2001年其年其个人拥有的资产达个人拥有的资产达587亿美元，亿美元，2002年为年为430亿美元，连续七年位亿美元，连续七年位居福布斯杂志个人财富排行榜世界首位。居福布斯杂志个人财富排行榜世界首位。 年 份盖茨的个人净微软股票的资产(亿美元)价格(美元)19863.152198712.55.51988116.5198912.571990251419914825.519926340.519936242199493.551.5199514883199616512519981981

3、50200158756.3我国“老股”(沪老八股、深老五股）十年(复权)走势情况资料挂牌首日 复权价涨 幅股票代码 上市日开盘价2000.12.22 %方正科技600601 90.12.19254.9138025314.67真空电子600602 90.12.193844267.531111.34飞乐音响600651 90.12.19417.770259.6 16820.59爱使股份600652 90.12.19393.756185 14271.02华晨集团600653 90.12.19333.174805.622457.4飞乐股份600654 90.12.19393.713781.83500.

4、58豫园商城600655 92.09.02259525.5102.89浙江凤凰600656 90.12.19332.511106.73249.36深发展1 91.01.0267.41435.7546.34面值20元,87年成立,深万科2 91.01.0215.6382.27426.36深金田3 91.01.0218.9637.5698.1深安达4 90.12.0116.7896.08472.58世纪星源5 90.12.1018.2144.21142.78面值1元,89.3发股面值1元,89.12发股面值1元,90.3发股面值100元,87年成立面值10元,88年成立,92年发股面值10元,88

5、年10月发股面值1元,88.12发股面值100元,84年11月成立面值100元,86年成立面值100元,85年成立公司名称备 注面值50元,85年成立86年9月上柜交易面值100元,87年改制刘永好，男，生于1951年，四川省成都市人，大学文化，高级工程师。刘永好于中国改革开放全面起步的八十年代初期辞去其在政府部门的公职，与几位兄长一道从事农业产业化的开拓，从种植业、养殖业起步，不断发展，终于奠定了一个立足四川，面向全国，走向海外求发展的基础。 刘永好现任全国政协常委、全国工商联副主席、中国民生银行副董事长、中国饲料工业协会副会长、四川新希望集团董事长、希望集团总裁。希望集团希望集团希望集团希

6、望集团，是中国五百家最大规模的私营，是中国五百家最大规模的私营企业第一名，位居中国饲料工业百强第一。企业第一名，位居中国饲料工业百强第一。1997年，该集团实现主营业务和其他收入达到年，该集团实现主营业务和其他收入达到60亿元人民币。亿元人民币。2001年为年为160亿元。亿元。刘永好个人资产年达多亿刘永好个人资产年达多亿元，位居美国福布斯杂志个人财富排名榜中国元，位居美国福布斯杂志个人财富排名榜中国地区首位。地区首位。 、证券市场是一个充满竞争和活力、充、证券市场是一个充满竞争和活力、充满机遇和挑战的市场，是一个极具有诱惑力的满机遇和挑战的市场，是一个极具有诱惑力的市场。市场。 具有高风险、

7、高收益的特点，其投资群体中具有高风险、高收益的特点，其投资群体中7是年轻人。是年轻人。 、证券市场是一个最能发挥人的综、证券市场是一个最能发挥人的综合能力和潜力、体现人的聪明才智的市合能力和潜力、体现人的聪明才智的市场。场。 证券市场的市场化程度较高，成熟的证券证券市场的市场化程度较高，成熟的证券市场，能最大限度的体现交易中市场，能最大限度的体现交易中“公平、公正、公平、公正、公开公开”的原则。的原则。 证券投资是一门实用性很强的应用学科，证券投资是一门实用性很强的应用学科，涉及的知识领域很多，包括社会、政治、经济、涉及的知识领域很多，包括社会、政治、经济、管理、金融、贸易、人文、历史、地理、

8、心理管理、金融、贸易、人文、历史、地理、心理等等。等等。 既要求投资者对宏观经济运行情况有一个既要求投资者对宏观经济运行情况有一个正确的把握，又要求投资者对微观经济（企业）正确的把握，又要求投资者对微观经济（企业）运营有一个透彻的了解；运营有一个透彻的了解； 既要求投资者必须具备金融证券领域的专既要求投资者必须具备金融证券领域的专门知识，更要求投资者必须具备对证券市场敏门知识，更要求投资者必须具备对证券市场敏锐的分析判断能力和综合决策能力。锐的分析判断能力和综合决策能力。 作为跨世纪的新一代大学生特别是经管专业的学生，作为跨世纪的新一代大学生特别是经管专业的学生，必须具备这一领域的知识，这既是

9、当前形势发展的要必须具备这一领域的知识，这既是当前形势发展的要求，也是落实素质教育、提高学生实际工作能力的体求，也是落实素质教育、提高学生实际工作能力的体现。现。二、怎样学习二、怎样学习、本课程特点：本课程属于一门实务操作性很强、本课程特点：本课程属于一门实务操作性很强的应用科学。要求学习者应具有相关理论知识和一定的应用科学。要求学习者应具有相关理论知识和一定的实际操作经验。的实际操作经验。、课时少（、课时少（36学时），内容多学时），内容多重点讲授。重点讲授。、教学目标：、教学目标： （）掌握证券投资的基础知识（）掌握证券投资的基础知识 （）掌握证券投资分析的基本方法思路（）掌握证券投资分析

10、的基本方法思路三、使用教材三、使用教材 证券投资证券投资 吴晓求吴晓求 中国人民大学出版社中国人民大学出版社四、参考书目四、参考书目 第一章证券与证券市场第一章证券与证券市场 第一节证券概述第一节证券概述 一、证券的概念与特征一、证券的概念与特征 （一）概念（一）概念 证券是各类财产所有权或债权凭证券是各类财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有者证的通称，是用来证明证券持有者有权取得相应权益的凭证。有权取得相应权益的凭证。 如股票、债券、基金债券、票据、提单、保险单、如股票、债券、基金债券、票据、提单、保险单、存款单等，都是证券。存款单等，都是证券。 （二）特征（二）特征 、证券是一种

11、信用凭证或金融、证券是一种信用凭证或金融工具，是商品经济和信用经济发展工具，是商品经济和信用经济发展的产物。的产物。 如债券是一种信用凭证，无论是国库券、如债券是一种信用凭证，无论是国库券、企业债券，还是金融债券，都是经济主体为筹企业债券，还是金融债券，都是经济主体为筹集资金而向投资者出具的、承诺到期还本付息集资金而向投资者出具的、承诺到期还本付息的的请权债务凭证请权债务凭证。 再如股票，是股份公司发行的用以证明股再如股票，是股份公司发行的用以证明股东身份和权益，并据以获得股息的凭证。东身份和权益，并据以获得股息的凭证。 这些作为资本信用手段的证券能定期领取这些作为资本信用手段的证券能定期领取

12、利息或到期收回本金，具有买卖价格，可在证利息或到期收回本金，具有买卖价格，可在证券市场上进行转让和流通。券市场上进行转让和流通。 、证券具有法律效力、证券具有法律效力 凡根据一国政府有关法律法规发行的证券凡根据一国政府有关法律法规发行的证券都具有法律效力，可继承、抵押、转让。都具有法律效力，可继承、抵押、转让。 二、证券的分类二、证券的分类 （一）证据证券（一）证据证券单纯证明事实的文件，单纯证明事实的文件，如借用证、证据等。如借用证、证据等。 （二）凭证证券（二）凭证证券又称又称无价证券无价证券。指认定指认定持证人是某种私权的合法权利者，证明对持证持证人是某种私权的合法权利者，证明对持证人所

13、履行的义务是有效的文件，如存款单、借人所履行的义务是有效的文件，如存款单、借据、收据等。只代表所有权，但不能让渡，不据、收据等。只代表所有权，但不能让渡，不能真正独立地作为所有权证书来行使权利。能真正独立地作为所有权证书来行使权利。 （三）有价证券（三）有价证券指对某种有价物具有一指对某种有价物具有一定权利的证明书或凭证。有价证券本身无价值，定权利的证明书或凭证。有价证券本身无价值，因为不是劳动产品，但由于它可以给持有者带因为不是劳动产品，但由于它可以给持有者带来一定的收益，故又有价格，可以在证券市场来一定的收益，故又有价格，可以在证券市场上自由买卖。上自由买卖。 三、有价证券三、有价证券 （

14、一）概念（一）概念 有价证券是一种具有一定票面金额，证明持券有价证券是一种具有一定票面金额，证明持券人有权按期取得一定收益，并可自由转让和买卖的所人有权按期取得一定收益，并可自由转让和买卖的所有权或债券证书。有权或债券证书。 人们通常所指证券均为有价证券。人们通常所指证券均为有价证券。 有价证券不是劳动产品，故其自身没有价值，只有价证券不是劳动产品，故其自身没有价值，只是由于它能为其持有者带来一定的股息或利息收入，是由于它能为其持有者带来一定的股息或利息收入，因而可以在证券市场上自由买卖和流通。因而可以在证券市场上自由买卖和流通。 影响有价证券价格的因素多种多样，主要因素则影响有价证券价格的因

15、素多种多样，主要因素则是预期利息收入和市场利率，故有价证券价格实际是是预期利息收入和市场利率，故有价证券价格实际是资本化了的收入，是虚拟资本的一种形式，是筹资的资本化了的收入，是虚拟资本的一种形式，是筹资的重要手段。重要手段。 按发行主体分类按发行主体分类按体现内容分类按体现内容分类按上市与按上市与否分类否分类政府债券（公债）金融证券公司公司债券债券货币货币证券证券资本证券财物证券 上市证券 非上市证券金融债券定期大额可转让存单股 票公司债券商业票据期 货汇 票支 票本 票股权证券债权证券货运单提货单 第二节证券市场第二节证券市场承兑贴现市场承兑贴现市场拆借市场拆借市场短期政府债券市场短期政府

16、债券市场货币市场货币市场储蓄市场储蓄市场证券市场证券市场发行市场发行市场流通市场流通市场融资租赁市场融资租赁市场保险市场保险市场长期信贷市场长期信贷市场黄金市场黄金市场外汇市场外汇市场资本市场资本市场金融市场金融市场 发行人发行人政府政府企业证券商证券商上海证券交易所深圳证券交易所原始投资者原始投资者上海证券交易所证券商证券商深圳证券交易所投资者投资者基金证券商个人机构中户大户特大户散户企业一级市场一级市场二级市场二级市场证券商证券商证券市场证券市场 （二）特征（二）特征 、证券市场的交易对象是股票、债券、证券市场的交易对象是股票、债券等有价证券，而一般商品市场则是具有使用价等有价证券，而一般

17、商品市场则是具有使用价值的商品；值的商品； 、证券市场上的交易品种（股票、债、证券市场上的交易品种（股票、债券等）具有多重功能，如投资、筹资、保值、券等）具有多重功能，如投资、筹资、保值、投机（获取差价收益）等，而一般商品市场的投机（获取差价收益）等，而一般商品市场的商品则只能满足人们特定的需要；商品则只能满足人们特定的需要； 、证券市场的证券价格，其实质是对所、证券市场的证券价格，其实质是对所有权让渡的评估，或者说是预期收益的市场货有权让渡的评估，或者说是预期收益的市场货币价格，它与市场利率关系密切，而一般商品币价格，它与市场利率关系密切，而一般商品市场的商品价格，其实质是商品价值的货币表市

18、场的商品价格，其实质是商品价值的货币表现，取决于生产商品的社会必要劳动时间；现，取决于生产商品的社会必要劳动时间； 、证券市场的风险大，影响因素复杂多、证券市场的风险大，影响因素复杂多样，具有波动性和不可预期性，而商品市场的样，具有波动性和不可预期性，而商品市场的风险一般较小，实行等价交换的原则，主要受风险一般较小，实行等价交换的原则，主要受供求关系的影响，有较大的可预测性。供求关系的影响，有较大的可预测性。 二、证券市场的参与者和监管者二、证券市场的参与者和监管者 、证券投资者、证券投资者资金供应者，资金供应者，也是证券需求者也是证券需求者 （）个人投资者（）个人投资者 （）公司（企业）（）

19、公司（企业） （）各类金融机构（）各类金融机构 （）各种社会基金（）各种社会基金（信托、退休、养老（信托、退休、养老基金及保险基金等）基金及保险基金等）可买股票、债券、基可买股票、债券、基金金 （）境外投资者（）境外投资者可买我国对外发行可买我国对外发行的债券、股票（股、股、的债券、股票（股、股、N N股等），股等），20022002年底开始可有条件地买卖年底开始可有条件地买卖A A股（按照股（按照QFIIQFII有关有关规定规定) )。 （二）证券市场中介（机构）（二）证券市场中介（机构） 、证券承销商、经纪商、证券承销商、经纪商证券公司、非银证券公司、非银行金融机构证券部行金融机构证券部

20、、证券交易所及证券交易中心、证券交易所及证券交易中心 、具有证券律师资格的律师事务所、具有证券律师资格的律师事务所 、具有证券从业资格的会计（审计）师事务、具有证券从业资格的会计（审计）师事务所所 、资产评估机构、资产评估机构 、证券评级机构、证券评级机构 、证券投资的咨询与服务机构、证券投资的咨询与服务机构 （三）证券业自律性组织（三）证券业自律性组织行业协会行业协会 、中国证券业协会年月日、中国证券业协会年月日成立成立 、中国期货业协会、中国期货业协会 （四）证券监管机构（四）证券监管机构 、国务院证券委（年月成立）、国务院证券委（年月成立） 、中国证券监督管理委员会、中国证券监督管理委员

21、会 （二）证券市场的基本功能（二）证券市场的基本功能 证券市场是市场经济中一种高级的市场组证券市场是市场经济中一种高级的市场组织状态，是市场经济条件下资源合理配置的重织状态，是市场经济条件下资源合理配置的重要机制。要机制。 其具体功能有：其具体功能有： 、证券市场是筹集资金的重要渠道。、证券市场是筹集资金的重要渠道。 我国证券市场概况我国证券市场概况上市公司总市值流通市值筹资总额投资者开户数 股票成交额( 家数)( 亿元)( 亿元)( 亿元)(万户)( 亿元)199114109.1840.7236.694341992531046.15217.9494216.55681.281993183353

22、1.62861.94315777.663754.3719942913690.62968.961381058.938127.6519953233474.289381191242.474035.8719965309842.392866.743502306.83 21332.151997745 17529.245204.479703333.34 30721.861998851 19505.645745.457503911.41 23544.261999947 26471.178213.698564481.12 31319.5320001088 48090.94 16087.5215895796.58

23、 60826.642001116043522.2 14463.1716986650.41 38305.1820031290 42457.7113178.5213587025.4132108 年 份深圳证券交易所十周年总体情况深圳证券交易所十周年总体情况 年 份1991199219931994199519961997199819992000上市公司数62477120135237362413463513上市股票数63395142161270399454504555股票发行总股本(亿)326122220267439795106513281575股票流通股本2836771051582753614575

24、78股票流通市值7948913351090948436483118879 11890 21184集资总额8171615448148479366379517会员总数15177426496532542373329318325席位总数 34878288711251343150515551671开户总数(万)2610535348455710991620191122012789股票基金成交额35434128626321137 13286 17547 11569 15473 29195印花税0.111.378.24 15.126.25 74.19 141.18 101.15 114.43222深圳综合指数110241238140113327381343402639深圳成分指数 98732154184294933694830市盈率(倍) 421093539303656据统计，从1998-2004年的7年间，中国股市融资总额为8917.05亿元，上交印花税1163.41亿元，但是上市公司分红利仅1812.09亿元，流通股东仅分得600亿元。 、证券市场是一国中央银行宏观调控的、证