证券投资复习资料

1、证券投资名词：1、 资本证券：是拥有一定量的资本所有权和收益索取权的凭证，是有金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。2、 上市证券：是指经证券主管机关核准，并向证券交易所注册登记，获得在交易所内公开买卖资格的证券，所以又称挂牌证券。3、 外资股：是指外国和我国香港、台湾、澳门地区投资者以购买人民币特种股票形式向股份公司投资形成的股份，分境内上市外资股和境外上市外资股两种形式。4、 境内上市外资股：是指经过批准由外国和我国香港、台湾和澳门地区投资者向我国大陆股份公司投资所形成的股权。境内外资股称为B种股票，是指以人民币标明票面价值，以外币认购，专供外国及我国香港、澳门、台湾地区的投资

2、者买卖的股票，因此又成为人民币特种股票。境内外资股在境内进行交易买卖。上海证券交易所的B股以美元认购，深圳证券交易所的B股以港币认购。5、平衡型基金：是既追求长期资本增值，又追求当期收入的基金，这类基金主要投资于债券、优先股和部分普通股，这些有价证券在投资组合中有比较稳定的组合比例，一般是把资产总额的25%-50%用于优先股和债券，其余的用于普通股投资。6、上市开放性投资基金：开放式基金（Open-end Funds）是指基金发起人在设立基金时，基金单位或者股份总规模不固定，可视投资者的需求，随时向投资者出售基金单位或者股份，并可以应投资者的要求赎回发行在外的基金单位或者股份的一种基金运作方式

3、。投资者既可以通过基金销售机构买基金使得基金资产和规模由此相应的增加，也可以将所持有的基金份额卖给基金并收回现金使得基金资产和规模相应的减少。上市交易型开放式基金，是指基金单位在证券交易所挂牌交易的证券投资基金，这类基金的交易双方是各个投资者。比如交易型开放式指数基金（ETF）、上市开放式基金（LOF）。7、盯市：每个交易结束后，结算公司根据当日的结算价格（一般为收盘价）对投资者未结清的合约进行重新估价，确定当日的盈亏水平，这被称为盯市。8、股本权证：有上市公司发行，给予持有权证的投资者在未来某个时间或某一段时间以事先确认的价格购买一定量该公司股票的权利。9、注册制：注册制遵循公开原则，发行人

4、必须按法定程序向监管部门提交有关信息，申请注册，并对信息的完整性、真实性负责，完全赋予发行人和市场对股票发行的决定权。10、托管券商制度：是指深圳市场的投资者持有的股份需托管在自己选定的证券经营机构处，由证券经营机构管理其名下明细股票资料。11、成交原则：A 集合竞价（沪深9：15-9：25；深市14:57-15:00） 在某一规定时间内，由投资者自由地进行买卖申报，由电脑交易处理系统对全部申报按照价格优先、时间优先的原则排序，找出一个基准价格使： a、成交量最大。b、高于基准价格的买入申报和低于基准价格的卖出申报全部满足（成交）。 c、与基准价格相同的买卖双方中有一方申报全部满足（成交）。

5、B 连续竞价（涨跌幅10%、ST涨跌幅5%）每周1-5 9:30-11:30,13:00-15:00 连续竞价，即是指对申报的每一笔买卖委托，由电脑交易系统按照以下情况产生成交价：1、最高买进申报价=最低卖出申报价；2、买进申报价高于市场即时最低卖出申报价时，取市场即时最低卖出申报价；3、卖出申报价低于市场即时最高买入申报价时，取市场即时最高买入申报价；12、信用交易：又称保证金交易或垫头交易，是投资者通过交付一定的保证金从证券经纪人处取得信用，借入资金或证券入市操作，并在规定时间里返还所借资金或证券、支付利息的一种交易形式。13、股票价格指数：使用以反映整个股票市场上各种股票市场价格的总体水

6、平及其变动情况的指标，简称股票指标。简答：1、 优先股的特征和种类优先股市股份公司发行的在分配股利和剩余财产时比普通股具有优先权的股票。A主要特征：（1）股息率固定。优先股的股息一般不会根据公司经营情况而增减，而且一般也不会参与公司的分红，但优先股可以先与普通股获得股息；（2）有限分派股息。股份公司分派股息的顺序是优先股在前，普通股在后；（3）优先享有剩余资产分配权。股份公司在解散、破产清算时，优先股具有公司剩余资产的分配优先权，不过，优先股的优先分配权在债权人之后，而在普通股之前；（4）一般无表决权。优先股股东一般没有选举权和被选举权，对股份公司的重大经营无投票权，但在某些情况下可以享有投票

7、权。B种类：（1）累计优先股和非累计优先股；（2）参与优先股和非参与优先股；（3）可转换优先股和不可转换优先股。2、 开放式基金的价格开放式基金一般报两种价格，即卖出价和买入价。卖出价是基金管理公司卖出基金单位的价格，也是投资者的买入价；买入价是基金管理公司买入基金单位的价格，也是投资者的书回价。（1）一般，卖出价里包括销售机构的佣金，即交易价。卖出价公式：卖出价=基金单位净资产价值+交易价（2）基金的买入价一般有三种计算方法。第一种方法：买入价=基金单位资产净值第二种方法：买入价=基金单位资产净值-交易费（后收费）第三种方法：买入价=基金单位资产净值-交易费-赎回费3、 封闭式基金的价格(1

8、)按照买卖标的的具体形式划分，封闭式基金的价格有面值、净值和市价三种。基金发行阶段，发行价格一般为基金面值，即平价发行。基金发行期满后至基金上市日之前为第二阶段，这时基金的价格是按资产净值计算的。基金上市交易后称为交易阶段，又称第三阶段，这时的基金价格由交易双方在证券交易市场上通过公开竞价的方式来确定，即按市价买卖。(2)封闭式基金的折价与溢价。当基金的市价高于净值时称为溢价交易，当基金的市价低于净值时称为折价交易。基金溢价和折价可通过下列公式计算：溢价率或折价率=（市价-净值）/净值*100%4、 股指期合约的特点股指期货合约是以股票指数为基础的金融期货股指期货合约所代表的指数必须是具有代表

9、性的权威性指数股指期货合约的价格是以股票指数的“点”来表示的股指期货合约是现金交割的期货合约交易成本较低，杠杆比率较高5、 股指期货交易的两大用途（1）套期保值：利用股指期货进行套期保值的根据是：股票价格和股票价格指数变动趋势是同方向、同幅度的。因为股票价格指数是根据一组股票价格变动的情况编制的指数，所以在股票现货市场与股指期货市场做相反的操作就能抵消出现的风险。空头套期保值：当预期未来股市将出现下跌时，股票持有人或机构需采用空头套期保值，在股指期货市场上卖出合约。多头套期保值：与空头套期保值相反，多头套期保值是在期货市场上先买后卖。主要是股票持有者担心卖出股票后股市反而大幅上涨，从而造成损失

10、。（2）套利：利用股指期货进行套期的策略主要是“跨期套利”。它是指在同一期货市场上，同事买卖两种不同交割月份的股指期货合约，从中获得差价收益的行为，它可分为买空和卖空套利。6、 期权的要素施权价：也成敲定价格或协议价格，即期权合同规定的购入或售出某种资产的价格。施权日：期权合同规定的期权的最后有效日期为期权的施权日或到期日。标的资产：期权合同规定的双方买入或卖出的资产为期权的标的资产。权利金：权利金指买卖双方购买或出售期权的价格。7、期权的了结方式（1）期权的买方和卖方选择在期权到期日之前对冲平仓；（2）期权的买方选择在有效期内履行合约，则期权卖方有义务（必须）接受该选择；（3）期权的买房到期

11、放弃权利，期权失效。在这种方式下，期权卖方获利最大，而买方损失最大，获利、损失均为权利金数额。8、股票的一般发行目的及种类股票的一般发行目的是筹集资金以满足企业发展需要。1） 新公司首次发行股票设立发行通过发行股票设立新公司，一般有分为发起设立和募集设立两种方式。发起设立是公司发起人在公司设立时，必须足额认购首次发行的全部股票，无需向社会筹资。募集设立是发起人在公司设立时只认购一部分股票，其余部分必须向社会公开招股，市值达到预定的资本总额。2） 老公司发行增资股票增资发行再度发行股票是老公司扩大经营规模，扩充资本总量，以加强其市场竞争力的最有效的途径。3） 为改善企业财务结构而发行股票当公司负

12、债过高时，为提高公司信用，可通过发行股票增加公司的资本，即公司向债权人发行公司股票。4） 为某种特定目的而发行股票转换证券；股份的分割与合并；公司兼并；公司缩股；证券交易所提高股票上市基准，为此需要公司增加资本时公司发行股票9、股票发行价格的几种形式（1）面额发行：面额发行指以票面金额为股票的发行价格，也称等价发行或平价发行。一般适用于股东分摊方式，不受市场行情左右，不能针对市场上股票价格波动水平及时合理地确定适宜的股票发行价格，缺乏市场性和灵活性。（2）时价发行：亦称时价发行，是指股份公司发行新股时，以已发行的流通中的股票现行价格为基准来确定股票发行价格的一种方式。具有公平性和灵活性。（3）

13、溢价发行：溢价发行指发行价格高于票面价格。出现这种情况的原因是证券收益率高于实际的市场利率，潜在的投资者乐于把资金投向该证券。（4）中间发行：中间发行指以介于股票面额和股票市场价格之间的价格发行股票的一种发行方式。采用中间发行股票不改变原有股东构成，而且因为是原有股东分摊，所以不需要支付承销手续费。（5）折价发行：折价发行即根据发行公司与承销商之间的协议，将股票按面额打折扣后发行。（6）设定价格发行：设定价格发行是指在无面值股票发行时，通过设定价格发行方式来筹资。10、财政政策的运作及其对证券市场的影响（1）扩张性财政政策及其对证券市场的影响A、减少税收，降低税率，扩大减税范围。效应是：增加微

14、观经济主体的收入，刺激经济主体的投资需求，从而扩大社会供给。B扩大财政支出，加大财政赤字。效应是：扩大社会总需求，从而刺激投资，扩大就业。C减少国债发行（或回会购部分短期国债）。效应是：缩短证券市场上国债的供给量，从而对证券市场原有的供求平衡发生影响。D增加财政补贴。财政补贴往往使财政支出扩大。其政策效应是扩大社会总需求和刺激供给增加，从而使整个证券价格的总体水平趋于上涨。（2）紧缩性财政政策及其对证券市场的影响紧缩性财政政策的经济效应及其对证券市场的影响与扩张性财政政策相反。11、货币政策对证券市场的影响（1）货币供应量对证券市场的影响A货币供应量增加有利于上市公司业绩的提高。B货币供应量增

15、加会使社会总需求增大，刺激生产发展，同时居民收入得到提高，因而对证券投资的需求增加，证券价格上扬。C货币供应量增加会使银行利率随之下降，部分资金从银行转移出来流向证券市场，也将扩大证券市场的需求，同时利率下降还会提高证券价值的评估，两者均会使证券价格上升。D货币供应量增加将引发通货膨胀。适度的通货膨胀或在通货膨胀初期。市场繁荣。企业利润上升，加上受保值意识驱使，资金转向证券市场，使证券价值和对证券的需求增加，从而股价上升。（2）利率对证券市场的影响利率上升，公司借款成本增加，利润率下降，股票价格自然下跌。利率上升，将使得负债经营的企业经营困难，经营风险增大，从而公司债券和股票价格都将下跌。利率

16、上升，债券和股票投资机会成本增大，从而价值评估降低，导致价格下跌。利率上升，吸引部分资金从债市特别是股市转向储蓄，导致证券需求下降，证券价格下跌。(3) 公开市场业务对证券市场的影响政府通过公开市场购回债券来增大货币供应量，一方面减少国债的供给,从而减少证券市场的总供给，使得证券价格上扬；另一方面政府购回国债提高了对证券的需求，从而使整个证券市场价格上扬。12、汇率对证券市场的影响（1）汇率上升，本币贬值，本国产品竞争力强，出口型企业将增加收益，因而企业的股票和债券价格将上涨；相反，依赖于进口的企业成本增加，利润受损，股票和债券价格将下降跌。（2）汇率上升，本币贬值，将导致资本流出本国。资本的

17、流失将使得本国证券市场需求减少，从而导致市场价格下跌。（3）汇率上升，本币表示的进口商品价格提高，进而带动国内物价水平上涨，引起通过膨胀。通货膨胀对证券市场的影响需根据当时的经济形势和具体企业以及政策行为进行分析。（4）汇率上升，为了维持汇率稳定，政府可能动用外汇储备，抛售外汇，从而减少本币的供应量，使得证券价格下跌，直到汇率回落，恢复均衡。（5）汇率上升时，政府可能利用债市与汇市联动操作。达到即控制汇率的升势又不减少货币供应量，即抛售外汇，同时回购国债，这将使国债市场价格上扬。13、行业的四种市场结构其相互关系可归结为：完全竞争非完全竞争寡头垄断完全垄断强弱（1）竞争程度依次减弱；（2）企业

18、倒闭的可能性依次减弱；（3）产品价格和企业利润受供求关系的影响依次减弱；（4）证券投资风险依次减弱。14、对处于不同阶段产业的投资选择原则（1）对处于初创期的行业，适合于投机者（2）对于处于成长期的行业，一般适合于趋势投资者，但不适合于价值型投资者，如果选择正确可能获得巨额回报，否则就会血本无归。（3）对于成熟期行业，适于收益型或价值型投资者。（4）对处于衰退期的行业，要关注规模小的上市公司，有可能重组或是成为“壳资源”15、行业生周期与证券的关系产业经历的一个由成长到衰退的发展演变过程，称为产业生命周期；可分为四个期：初创阶段（幼稚期）、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段不同阶段产业在证券市场上的

19、表现初创阶段：收益少甚至亏损，但人们的预期较高，股价有的也有可能会很高。初创期的风险较大，是投机性的。成长阶段：由于产业利润快速增长，股价呈上涨趋势，由于有业绩基础，所以上涨具有长期性。成熟阶段：是蓝筹股的集中地，行业快速增长可能性较小，但利润稳定，股价一般不会大幅度升降，但会稳步攀升。衰退阶段：由于行业已丧失发展空间，所以在市场上无优势，股价成下跌趋势，但有重组题材或借壳上市等，股价却会大幅度上涨。16、公司财务比率分析（1）变现能力分析A流动比率：流动比率反映短期偿债能力。流动资产越多，短期债务越少，则偿债能力越强。流动比率=流动资产/流动负债B速动比率：速动比率=（流动资产-存货）/流动

20、负债 保守速动比率=（现金+短期证券+应收账款净额）/流动负债（2）营运能力分析A 存货周转率和存货周转天数：一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。提高存货周转率可以提高公司的变现能力，存货周转速度越慢则变现能力越差。存货周转率=主营业务成本/平均存货存货周转天数=360/存货周转率=平均存货*360/主营业务成本B 应收账款周转率和应收账款周转天数：应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款收回越快；否则，公司的运营资金过多的滞留在应收账款，影响正常的自己周转。应收账款周转率=主营业务收入/平均应收账款应收账款周转天数=360/

21、应收账款周转率=平均应收账款*360/主营业务收入C 流动资产周转率：周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大投入，增强公司盈利能力，而延缓周转速度，则需要补充流动资产参加周转，造成资金浪费，降低公司盈利能力。流动资产周转率=主营业务收入/平均流动资产D 总资产周转率：周转越快说明销售能力越强。总资产周转率=主营业务收入/平均资产总额(3)长期偿债能力分析A 资产负债率：它反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量公司在清算时保护债权人利益的程度。资产负债率=负债总额/资产总额*100%B 产权比率：反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映公司基本财务结构是否稳定

22、。产权比率=负债总额/股东权益总额*100%C 利息支付倍数：反映公司经营收益为所需支付的债务利息的多少倍。只要利息支付倍数足够大，公司就有充足的利息支付倍数，否则相反。利息支付倍数=息税前利润/利息费用长期负债与营运资金比率=长期负债/(流动资产-流动负债)D 影响长期偿债能力的其他因素(4)盈利能力分析A 主营业务净利率：反应每一元主营业务收入带来的净利润是多少，表示主营业务收入的收益水平。主营业务净利率=净利/主营业务收入*100%B 主营业务毛利率：是公司主营业务净利率的基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。主营业务毛利率=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入*100%C 资产净

23、利率：指标越高，表明资产的利用效率越高，说明公司在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果，否则相反。资产净利润=净利/平均资产总额D 净资产收益率：反映公司所有者权益的投资报酬率。净资产收益率=净利/年末净资产*100%(5)投资收益分析A每股收益：B市盈率C股利支付率D每股净资产E市净率(6)现金流量分析A流动性分析B获取现金能力分析C财务弹性分析D收益质量分析17、时间周期用婓波那奇神奇数字可以预测股价在那个时间点上可能出现头部和底部。具体方法是：选择一个阶段中具有代表性的顶或底，按照时间向后推，股价有可能在3，5,8,13,21,34时间上出现底或顶。18、波幅比率在波浪理论中，每

24、一波浪之间的比例均符合“黄金率”可以从两方面预测波幅比例关系。(1)预测各类波之间比例关系A 第3浪的波动幅度通常等于第1浪的涨幅与1加上某一黄金分割率的乘积B 第2浪的调整幅度约为第1浪丈夫的0.382,0.5,0。618倍。C 在调整浪中，A浪与C浪之间的比例亦吻合黄金率的比例数字，通常C浪为A浪的1.618倍，某些情况下，C浪的底部点经常低于A浪的低点，为A浪长度的0.618倍。D 第1浪至第5浪完整波浪幅度，约为第1浪涨幅的3.263倍。E 第5浪的涨幅也可能为第1浪至第3浪全部涨幅的1.618倍。(2)黄金率预测是正常的盘整还是下跌A 在多头市场中，上涨幅度的测量：下跌行情结束时，反

25、转上升的反压点及目标位等于最低点加上最低点与黄金率的乘积。反转上升的压力点=低点*（1+黄金率）B 在多头市场中，回档幅度=高点-上升幅度*黄金率 上升幅度=高点-低点C 在空头市场中，下跌幅度的测量：在空头市场中形成之后， 下跌的目标位=高点*黄金率D 空头市场反弹高度的测量：在空头市场中，当一段行情结束时， 反弹的高度=低点+下跌幅度*黄金率19、移动平均线MA的使用法则(1) 葛兰威尔法则（价格与MA之间的关系）买进信号平均线由下降逐渐走平，股价自平均线的下方向上突破；股价趋势线在平均线上方，股价下跌而没有跌破平均线，又再度上升；股价跌至平均线下方，但很快又回到平均线上，而平均线短期内仍

26、为上升趋势；股价趋势走在平均线下方，突然暴跌，远离平均线，极有可能反弹回升至平均线附近卖出信号股价在平均线上方突然暴涨，向上远离平均线；平均线走势从上升逐渐转为水平或下跌，股价从平均线上方向下突破平均线；股价趋势走在平均线下方，反弹而没有超过平均线，平均线已有从水平反弹而下的趋势；股价向上突破平均线，但很快又回跌至平均线以下，而平均线继续下跌。葛兰威尔法则主要体现了MA作为支撑压力线的思想和乖离率思想。（2）两条MA的联合使用葛兰威尔法则中价格相对于MA的所有叙述，都可以换成短期MA相对于长期MA的关系。（3）黄金交叉和死亡交叉黄金交叉：短期MA从下向上穿过长期MA曲线；死亡交叉：短期MA从上

27、向下穿过长期MA曲线。20、威廉指标W%R的运用法则A 取值范围0至100，威廉指数的值越小，市场的买气越重，反之，其值越大，市场卖气越浓；B 当W%R线达到80时，市场处于超卖状况，股价走势随时可能见底，一般称为买进线；C 当W%R线达到20时，市场处于超买状况，走势可能即将见顶，被称为卖出线；D 当W%R从超卖区向上爬升时，表示行情趋势可能转向，一般情况下，当W%R突破50中轴线时，市场由弱市转为强市，是买进的讯号；当W%R从超买区向下跌落，跌破 50中轴线后，可确认强市转弱，是卖出的讯号。E W%R曲线撞顶底的次数和形态连续几次撞到或接近撞到顶部0或底部100局部形成双重或多重顶（底）、

28、头肩形是卖出或买入信号；撞顶（底）原则：至少2次，至多4次；F 当W%R进入超买或超卖区，行情并非一定立刻转势。只有确认W%R线明显转向，跌破卖出线或突破买进线，方为正确的买卖讯号；G 在使用威廉指数时，最好能够同时使用强弱指标配合；21、公司基本分析（1）行业地位分析；（2）区位分析；（3）产品分析 A 产品的竞争能力分析 B产品的市场占有率 C品牌战略 （3）公司经营能力分析；（4）公司经营能力分析 A公司法人治理结构 B经理层的素质 C公司从业人员素质和创新能力分析（5）成长性分析 A公司经营战略分析 B公司规模变动特征及扩张潜力计算：P1671、可变增长条件下股利贴现估价模式A 股利贴

29、现模型假设在时期L之前，股息按不变的增长率 g1 增长，时期L之后，股息按不变的增长率 g2 增长，可得二元可变增长模型：2、证券投资基金的价格决定基金单位资产净值基金的单位资产净值是基金经营业绩的指示器，是基金在发行期满后基金单位买卖价格的计算依据，也是投资者选择的依据。单位基金资产净值，即每一基金单位代表的基金资产的净值。单位基金资产净值的公式为:可转换证券的价格决定可转换证券的价值A 可转换证券：赋予投资者将其持有的债券或优先股按规定价格和比例，在规定的时间内转换成普通股的选择权。B 投资价值：可转换证券作为不具有转换选择权的一种证券的价值，是它未来现金流量的现值。C 首先估计与它具有同

30、等资信和类似投资特点的不可转换证券的必要收益率，然后折算出未来现金流量的现值。 D 转换价值：实施转换时得到的标的股票市场价值 转换价值（CV）= 普通股的市价×转换比例其中，转换比例 = 可转换债券面值÷转换价格E理论价值（内在价值）：将可转换证券转股前的利息收入和转股时的转换价值按适当的必要收益率折算的现值。例：某可转换债券的面值1000元，票面利率8%，剩余期限为5年，同类债券的必要收益率为9%，则投资价值为：接上例，假定可转换债券的转换比例为40，实施转换时的股票市价为每股26元，则转换价值为： CV = 26×40=1040（元）可转换证券的市场价值（市

31、场价格）A 市场价格：一般保持在转换价值和投资价值之上。若市场价格投资价值，证券被低估，可买进；若市场价格转换价值，可立刻购买证券，进行转换后，卖出标的股票，获取价差收益。B 转换平价：使可转换证券市场价格等于其转换价值时的标的股票的每股价格C 转换平价可视为一个盈亏平衡点一旦实际股票市场价格上升到转换平价水平，任何进一步的股票价格上升肯定会使可转换证券的价值增加。D 转换升水：可转换证券的市场价格大于转换价值的差价，即转换平价大于标的股票的市场价格（基准股价）的差额。E 转换贴水：转换平价小于标的股票市场价格（基准股价）的差额F 转换期限：从发行日之后若干年起至债务到期日认股权证的价格决定A 认股权证的理论价值· 认股权证的理论价值= 股票市价权证认股价格· 溢价 = 认股权证的市价理论价值B 认股权证的杠杆作用表现为认股权证的市场价格要比其可认购股票的市场价格上涨或下跌的速度快得多。习题1去年某公司支付每股股息为0.20元，预计在未来日子里该公司股票的股息按每年5的速率增长，假定必要收益率是6，当前每股股票价格是25元。 要求：利用不变增长模型和内部收益率模型两者方法计算并判断投资者是否应该买入该股票。习题2某公司的可转换债券，面值为1000元，转换价格为25元，当前市场价格为