互联网医疗的进展(151208)

1、互联网医疗的现状暨发展浅析一、互联网医疗的概念互联网医疗，是互联网在医疗行业的新应用，其包括了以互联网为载体和技术手段的健康教育、医疗信息查询、电子健康档案、疾病风险评估、在线疾病咨询、电子处方、远程会诊、及远程治疗和康复等多种形式的健康管家服务。二、当前的主要形式互联网医疗，在美国为首的发达国家已经比较成熟，近几年在国内有了一定程度的发展，具有代表性的互联网医疗形式有：1、健康监测与指导，这一类基本上会有一个智能硬件，能够实时收集、分析、预警一些健康信息，可以对个人健康进行管理。2、非互动医疗保健信息服务，“医疗保健信息服务”这个词有的人可能比较了解，我国在2009年时发过互联网医疗保健信息

2、服务管理办法。“非互动”指的是可能有人和机器之间的互动、有人和数据库之间的互动，但是没有人和人之间的互动，也就是没有医生和患者之间的互动。比较典型的是丁香园有两个应用，一个是用药助手，一个是丁香医生，用药助手主要是给医生提供药品说明书的信息，丁香医生主要是给患者做自诊。大家会发现，这些服务实际上不涉及到患者和医生之间的互动，所以我们称之为非互动医疗保健信息服务。3、互动的医疗保健咨询服务，涉及到人与人之间的互动，患者与医生或者患者与其他的具有医学专业技术的人之间的互动，比如春雨医生。4、医药电子商务服务，比如天猫医药馆，它就是一个医药电商的服务，还有掌上药店，它实际上是一个医药的导流，大家之所

3、以也把它放到移动医疗，是因为在大众的概念里，医疗、医药这两个词界定得不是非常清楚。5、大家比较熟悉阿里的未来医院计划，更多的是从支付环节切入，帮医院做流程的优化，所以认为它是一个医疗服务的流程优化。随着云计算、4G 通讯技术进一步成熟，移动互联已经进入并改变着医疗健康领域的各个环节，从日常的健康监测到远程会诊，移动互联网在传统医疗领域的服务模式探索已全面展开。目前，应用于院前的服务模式主要围绕 PC 端、移动端及智能可穿戴设备展开，随着政策的进一步放开，医药电商 O2O 及医疗健康保险与移动设备的结合将大大拓展现有以问诊为主的服务模式。院中方面，出现了面向患者、医生及医院等的不同群体的专业服务

4、，并已深入到诸如危急症管理机病患流管理层面，是移动手段与医疗深度结合的体现。院后服务较为明确，以满意度反馈、医生评价及远程监测应用为主。调研结果表明，互联网、移动互联网与传统医疗的结合，其核心作用表现为对医疗服务流程的有效重塑、对优质医疗资源的合理分配，传统医疗将逐步融入互联网生态体系。一、院前应用较普遍，问诊及病历分享成在线主流模式，可穿戴设备或掀健康大数据及云服务浪潮，医药电商及移动医疗保险前景可期1.在线问诊及移动诊寻服务在线健康咨询是传统医疗服务的一种延伸，可有效解决患者看病无序现象。这一模式主要利用医生的空闲时间，解答患者的咨询。导诊服务则是将需要到医院就诊的患者导诊到相应的部门;而

5、现在推广较为成熟的网上预约挂号，有效解决了患者挂号难、挂号时间长的处境。春雨医生及好大夫是国内提供此类服务中较为成熟的两家。以春雨掌上医生为例，它主要两块核心业务是自查和问诊。在自查方面，用户可通过查找相关病症名称，得到检查及治疗方法，在问诊方面，用户在移动应用平台提出问题后，系统自动将问题推送至相关科室的医生手机上，空闲的医生即可抢答该问题;问答完成后，用户会对医生的服务进行评价，其内容决定医生的奖惩。2.病患经验及图片分享社交服务平台社交服务平台以分享为核心理念，通过同类群体的分享与交流收集大量有价值的数据信息，再以聚合的信息满足用户查询的需求。此类社交服务平台分为以患者为核心用户和以医生

6、为核心用户的两个类型，如以重疾病例分享与对策研究的医享网与美国的patient like me;以病例库分医学资源分享的爱爱医医学网与美国Figure 1等。以医享网为例，在病患间分享方面，通过患者之间主动分享其心得体会、治疗经验等，将相同疾病的数据集中起来，供患者参考。在获得有价值的数据同时，分享信息、经验、方法和情感等也增加了用户的使用该平台的粘性。医生间分享方面，主要是帮助医生们在合乎法律的前提下分享医疗照片及病例，该平台拥有超过 20 万份的共享病例，每天超过 1 万人实时分享照片，这些照片会被集中讨论，医生们共同探讨疾病的治疗方式，分享和增长经验的同时提升了平台价值。3.可穿戴设备的

7、智能健康数据监测服务可穿戴设备的智能健康数据监测服务是基于在线问诊服务公司与可穿戴设备等智能硬件结合的服务模式。在线问诊服务公司的优势是拥有一批专业的医生团队，他们可以对采集到的数据进行低成本标准化的解读，从而监测用户的健康变化情况。而可穿戴设备等智能硬件也可通过数据信息的解读完成数据采集到数据解读的过程。4.移动医疗设备的院前检查服务移动医疗设备的院前检查服务能够提前完成院中需检查的项目，帮助患者节约时间、节省开支。随着医疗设备体量的缩小，及无线化程度的加强，移动医疗设备的便携性将大大提高，或将改变医疗服务场地的格局。患者无需去医院排队，医生可直接带设备到患者家就诊。此外，随着智能机普及率的

8、提高，患者可随时随地监测实时生理指数如血压、血糖、脉搏等，并且把这些数据快速传输给数据解读商，这种服务模式可有效减少院内的基本体检程序。5.以可穿戴设备数据交互为核心的移动智能云服务由云平台统一管理与解读的模式已成为主要的发展模式之一，云服务主要包括四个环节，用户先通过可穿戴设备产生相关数据，由可穿戴设备将数据信息导入云平台，再由专业医生团队对云数据进行解读，根据信息对用户指导或干预。如百度云平台与测量血压、血糖及心电等智能设备的合作，百度云通过与各领域可穿戴设备的数据对接，帮助用户将各类可穿戴设备的数据集合于同一平台，从而建立以用户为中心的个人健康档案，为其长期监测个人生理指数等提供有价值的

9、参考。6.线上诊寻与线下连锁药店的 O2O 闭环服务线上诊寻与线下连锁药店结合将形成 O2O 闭环服务模式。用户在诊寻后医生通常会推荐相应药品，打通医药 O2O 有利于实现快速并准确购买药品的目的。在线医生在推荐药品后会在页面中显示药品说明及售价，用户点击下方购买按钮即可立刻购买指定药品，未来甚至可以实现送药到家的便捷形式。然而此服务模式的发展还有赖于我国医药相关政策的开放。尽管根据我国中华人民共和国药品管理法、互联网信息服务管理办法和互联网药品交易服务审批暂行规定等规定，一些大型连锁药店可通过获得互联网药品交易服务机构资格证书进行网上药品售卖。但仅可售卖非处方药，而占据医药市场 80% 的处

10、方药，在互联网的销售壁垒一直未能打破，互联网食品药品经营监督管理办法 (征求意见稿)有望打破这一局面，一旦政策放开，医药电商 O2O 或将快速兴起。7.与健康商业保险相结合健康医疗与商业保险结合，为用户提供全面而综合的健康监测、改进建议及医疗保险服务，不仅可以赢得用户更高的参与度，在风险模式及服务模式上亦可得到提升。保险公司通过与可穿戴设备供应商合作，可在用户购买保单时以补贴形式为用户提供设备，从而持续监测用户的生活习惯及健康指标数据，这些数据可以激励用户的进步以达到既定的健康目标;同时，保险公司亦可实时向用户提供个性化健康改善建议甚至预先干预，以使用户长期处于健康水平状况。一方面大大提升了用

11、户的保险体验，另一方面，疾病发生率降低，保险公司盈利空间加大。此外，保险公司亦可与在线或移动健康咨询服务商进行合作，以达到相同的目的。从保险公司与春雨医生的合作模式看，保险公司为用户提供了一套移动问诊 APP，用户享有健康或医疗保险的同时，还实时享有远程问诊服务，在方向上可降低疾病发生的概率，从而降低出险率，达到双赢局面。二、院中服务专业性强、针对性高，不同对象应用模式不一，发展空间巨大1.面向患者群体的服务模式(1)候诊队列提醒服务候诊队列提醒服务利用患者碎片化时间提供高效便捷的服务。传统医疗挂号服务排队时间长，等候时不宜随意走动。而候诊队列提醒服务在就诊者通过移动挂号完成支付后，让就诊者直

12、接进入分诊服务队列，服务平台会提前提醒就诊者当前所处的位置和前面的候诊人数，让就诊者能更合理安排与调整候诊时间。( 2 ) 便捷支付服务院中支付服务是有利于患者利用碎片化时间完成缴费行为的服务模式。患者通过在支付应用中关联个人健康卡，完成身份确认，通过第三方社交与支付平台可完成支付。方便患者在就诊中即时缴纳各种诊疗费用、药费、住院费用等，解决排队缴费时间长等问题。2.面向医师群体的服务模式(1)智能导诊服务智能导诊服务将有效缓解专家诊治领域与患者病情不匹配的情况。如北京大学肿瘤医院所反映，肿瘤专家的门诊患者以感冒等普通疾病患者居多，而肿瘤患者却无序问诊，这不但导致治疗效率的下降，更降低专家医生

13、治疗的积极性。智能导诊服务可利用其数据库的优势，将专家所需要的某类病情患者进行导流，专家可根据自己主治的疾病领域有针对性的选择患者，优化医患间的资源配置，提高专家的工作效率和工作积极性。(2)危急症管理危机症管理预警应用是帮助主管医生及时处理住院患者突发病情的服务模式。当患者突然出现紧急情况时，移动医疗预警应用即可迅速将信息传递给主管医生智能移动端中，医生可随时随地收到此信息并及时前往患者病床。一旦主管医生未能及时响应，或在响过两个小时候仍未开处方，那么移动医疗预警应用会将信息传递给上级医生，如果上级医生仍未应答，会继续上传至上级智能移动端直到给予回应。(3)病患流管理病患流管理服务是以 GP

14、S 等定位技术为核心进行即时监测的服务。医院人员可及时掌握病患的位置，避免重复检查、误进科室等医疗失误。即时监测并优化病人住院时间的安排具有可观的经济价值，帮助医院大幅降低平均住院时间，使床位周转率上升，从而为医院节省住院业务成本。3.面向医院的移动金融闭环服务面向医院的移动金融闭环服务通过移动技术打通医院、患者、银行三者间的金融生态链，让医院与患者融入互联网金融体系。这套体系的服务内容包括预约挂号、费用支付、检查报告获取、费用明细查看、满意度反馈等，同时与医院原有 HIS 系统进行对接，并接入第三方支付平台，从而实现预约、获取诊疗服务、支付费用、查阅检查报告等信息、满意度反馈的闭环体验。通过

15、移动服务，患者可以随时完成挂号、报告等信息查看、缴费等看病难的问题，不仅解决挂号、候诊、缴费时间长、就诊时间短问题，也增强患者获取服务的便利性，促进信息透明，保障患者安全，改善医患关系，提升患者满意度。三、院后服务模式相对明确，以满意度反馈及远程监测应用为主1.满意度反馈互动服务满意度反馈的服务模式起到对院内服务的监督作用，同时也为其他患者提供信息与经验。患者在就诊结束后，可以通过对医院环境、医生专业技术、医生态度等方面进行满意度反馈。一方面医院可以参考患者的满意度反馈进行医院服务的改善与优化，另一方面也督促医生提升专业技能，推动医院之间服务的良性竞争。2.远程监测服务远程服务通过移动技术连接

16、医生与患者，确保医患在院外的有效沟通。当患者在医院就诊后，主治医生可通过远程移动问诊应用进行跟踪，及时了解患者的病情状态及身体状况，同时为患者答疑解惑，以便后续监测与指导。这种方式可以帮助医生合理利用碎片化时间管理自己病人，同时有效缓解偏远地区患者复诊耗费时间长、费用昂贵等问题。四、移动医疗的核心意义在于重塑医疗服务流程、优化资源配置及可打造更健康的生态体系1.重塑医疗服务流程移动互联网最大的优势是可以重塑医院服务流程。一方面通过医疗服务流程的标准化，降低基础医疗服务门槛，形成实时闭环服务与管理。另一方面通过移动技术打通医院、患者、银行三者间的金融生态链，创造便捷与快速的支付方式。医院通过移动

17、应用增强与患者的实时互动，完善医疗服务环节，改善医患关系。2.优化医院资源配置移动互联网可以通过导诊重构医患看病秩序，也可通过移动互联技术合理布局医护资源。在线问诊公司可以缓解病患看病无序的现象，在院前通过导诊合理分配医生资源。移动互联网技术则帮助优化临床业务流程及运营流程，将医生与护士从 PC 中解放出来，让医护士有充足的时间与精力集中在患者就诊与护理上，有效提升医疗质量。3.融入互联网生态体系传统医疗行业与移动互联网的融合，可完善医院与人、信息、业务、服务等多方面的连接，重塑行业价值链。在工作创新方面，可通过医院社交网络连接医护人员，改善医院文化，提高医院创新能力;在模式创新方面，可通过供

18、应链电子商务连接上游设备供应商、耗材供应商、药品供应商，创造新的商业模式;在服务创新方面，通过移动服务连接患者与健康需求人群，提升患者服务满意度;在金融创新方面，通过第三方支付平台连接银行、保险等金融机构，改善资金融通方式。三、互联网医疗发展动态1、发展近况（1）互联网医疗进入巨头时代，布局各有侧重 互联网、商业保险巨头纷纷进入互联网医疗领域。互联网巨头如 BAT、 小米，保险巨头如平安近年来都加大了互联网医疗领域的布局和投资力 度。如 2014 年 9 月，腾讯 7000 万美元入股丁香园。 巨头布局各有侧重。BAT、小米、平安的互联网医疗布局各有侧重，注 重结合各自资源优势。如百度利用自身

19、的数据资源优势，致力于打造医 疗大数据平台；阿里巴巴、京东则结合自身电商特色，发力医药电商。互联网、保险巨头纷纷进入互联网医疗健康领域数据来源：中国产业信息网整理（2）资本加速涌入，互联网医疗方兴未艾PE/VC 对互联网医疗的投融资火热，以移动医疗为主。2014 年，我国 互联网医疗的融资额大幅增长 226%，达到了 6.91 亿美元。共发生 66 起 融资，是 2013 年的 2.36 倍。这其中，移动医疗占到了大部分，从 2013 年开始，比例就高于 60%。PE/VC 对互联网医疗的投融资热情高涨数据来源：国家统计局，中国产业信息网整理PE/VC 投资以移动医疗为主流数据来源：国家统计局

20、，中国产业信息网整理（3）互联网医疗是一片新蓝海以医药电商为例，中国医药电商的渗透率目前仅为 0.35%，远低于整体 电商 10%的渗透率，更远远低于美国 30%的医药电商渗透率，发展潜力 巨大。随着网售处方药有望年内解禁，医药电商蓝海市场将就此爆发。中美电商渗透率接近，药品电商却存在百倍空间数据来源：中国产业信息网整理    2、互联网医疗的作用初显 （1）互联网医疗促进全产业链连通互联网医疗旨在实现互联网与医疗资源及患者的深度融合，强化全产业 链连通。随着互联网、移动互联网、可穿戴设备、大数据、云计算等诸 多技术的跨界融合，医疗产业链的联系日益强化，

21、数据与服务的交互日 益深入，形成以患者为中心的“患者+医疗资源+云”的全产业链连通。互联网医疗下，实现全产业链的连通数据来源：国家统计局，中国产业信息网整理（2）医疗产业链全面开启智能化时代医疗产业链五大主体互联网化，分别演变出互联网医疗的五大领域。传 统产业链全面开启了智能化时代，分别衍生出可穿戴医疗/POCT、医药 电商、医疗信息化/网络医院、线上问诊/慢病管理、医保控费/PBM 五 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 32 大领域，共同构成了互联网医疗的主要内涵。医疗产业链全面触网，互联网医疗五大领域开花数据来源：中国产业信息网整理  3、互联网医疗多向蓬勃发展

22、0;  （1）医疗过程涉及四方：医院、医药、医保、患者宏观而言，医疗过程主体由患者、医院、医药、医保四方构成，患者为核心。因此，本部分我们分别从医院、医药、医保三个维度解构互联网 医疗模式，下一部分重点分析患者端。医疗过程中的四方主体，以患者为中心数据来源：中国产业信息网整理（2）医药端：巨头布局医药电商，只待政策东风医改彻底打开医药电商市场价值锁。医改政策大风将起，多点执业、处 方药网售开放和医药分离，将成为行业的引爆点。根据公开信息，相关 政策在 2015 年将密集落地，医药电商发展关键在于政策。而未来五年， 尤其是 16 年开始有望加速推动。 医药电商空间巨大，渗透率低。受限于

23、政策等原因，2013 年我国医药电 商渗透率仅为 0.35%。作为对比，根据易观智库数据，美国同期医药电 商渗透率达到 30%，欧洲达到 23%，日本达到 17%。即使以 2013 年我国 请务必阅读正文之后的免责条款部分 15 of 32 药品市场 11463 亿元的规模计算，未来 20%渗透率下，医药电商的空间 将至少达到 2300 亿元。我们预计中国医药电商市场规模将持续保持高 速增长，医药电商渗透率持续提升，尤其是网售处方药等政策放开之后。 2017 年，整体规模有望达到 448 亿元。2012-2017E 中国 B2C 医药电商市场规模预测数据来源：国家统计局，中国产业信息

24、网整理医药电商企业现状：截止 2015 年 6 月 9 日，CFDA 共发放 410 家互联 网药品交易服务资格证。其中，国 A 证第三方交易服务平台牌照 15 家， 包括 4 家 B2C 平台：阿里健康、京东、一号店、八百方，11 家 B2B 平 台，如药城、药房网；由取得 B 证、C 证的药企入驻，平台抽取销售额 的 5%-8%作为收入来源。B2B 批发电商 91 家，如九州通、德尔康药业等。 B2C 零售电商 304 家，包括健一网、康爱多、以岭药业等，只能销售自 营非处方药品。15 家持有国 A 证第三方交易服务平台牌照的厂商情况数据来源：国家统计局，中国产业信息网整理典型的处方药网络

25、购买流程数据来源：中国产业信息网整理（3）医保端：控费成核心诉求，从医保审核走向 PBM 再到移动 医疗医保&商保最主要的诉求，仍然是控费。过去二十年，世界各国政府部 门和保险公司都在持续推动医疗与卫生的信息化。但其中最终诉求，仍 是控制人口老龄化背景，日益增长的医疗支出缺口。控费，仍然是医保 &商保的最主要的诉求。政府推动医疗 IT 发展，以控费为最终导向 数据来源：国家统计局，中国产业信息网整理PBM 连接各方，实现数据的外部交互，打通医药环节   服务的交互：控费衍生的移动医疗服务。控费深入，走向移动医疗服务 是必然。无论是医保控费还是移动医疗服务，前

26、提都是健康数据与服务 交互的深化。移动医疗服务包括慢性病管理、远程医疗等。在移动医疗 服务阶段，通过对就医流程的改造，从源头遏制就医费用的提升。比如 B2C 的慢性病管理，实时监测健康状况，减少医院就诊时间。（4）医院端：从医疗信息化走向网络医院 O2O医疗信息化：IT 投入占比依然差距巨大，长期天花板依然较远。1）同 一年份下：根据 IDC 的数据，2009 年，我国医疗行业的 IT 支出为 90.6 亿元，约占医疗机构总支出 10744.1 亿元的 0.84%。而 2009 年，美国医 院 IT 支出在 220 亿美元，占医院总支出的比例为 4.45%。2009 年，我 国医疗行业 IT

27、支出仅为美国的 1/15，而 IT 支出占医院总支出的比例仅 为美国的 1/5，增长空间巨大。2）同一信息化水平下：在同样 3.8%的 IT 投入占比情况下（美国 2003 年，中国 2012 年），美国医疗 IT 投入占 比是中国的五倍。基于以上两点，我们认为医疗信息化长期天花板，依 然较远。在同一信息化水平下，中国医疗 IT 投入存在五年以上弹性传统医疗信息化：短期渗透率已经高企。根据 CHIMA2013/2014 年度中国医院信息化调查报告，目前，HIS 渗透率已经接近 80%，成长空 间有限。而 CIS 主要子系统，经历过去两年的增长，渗透率也已普遍接 近 80%。CIS 主要子系统渗

28、透率，已接近 80%数据来源：国家统计局，中国产业信息网整理数据来源：国家统计局，中国产业信息网整理基于分级诊疗的互联网医疗 O2O 模式   医院端趋势：从医疗信息化走向网络医院。更进一步，走向以分级诊疗为基础、以云服务为后台的网络医院 O2O 模式，打造一站式就医管理的 互联网医疗闭环。5、患者端：可穿戴助力，个性化医疗时代临近（ 1）可穿戴医疗市场空间巨大，应用场景丰富2015 年中国可穿戴设备市场规模可达 136 亿元数据来源：国家统计局，中国产业信息网整理   医疗健康是可穿戴设备的最佳应用领域，空间巨大。2014 年，我国智能可穿戴

29、设备市场规模达到 22 亿元，而根据 2013 年数据，健身和医 疗可穿戴设备占到 60%。可穿戴医疗/健康的硬件市场规模达到近 13 亿元。而这，只是硬件收入，基于优质硬件打造的垂直细分领域的医 疗服务收入，将数倍于此。a） 可穿戴医疗应用 1.疾病实时监测：可穿戴医疗设备可以通过传感器 采集人体的生理数据（如血糖、血压、心率、血氧含量、体温、呼 吸频率等），并将数据无线传输至中央处理器（如小型手持式无线 装臵等，可在发生异常时发出警告信号），中央处理器再将数据发 送至医疗中心，以便医生进行全面、专业、及时的分析和治疗。可穿戴设备将对疾病进行实时监测b）可穿戴医疗应用疾病辅助治疗。可穿戴医疗

30、设备除用于生命体征的检测外，还可以用于各种疾病的治疗，如电离子透入贴片可以治 疗头痛，智能眼镜可以帮助老年痴呆症患者唤起容易忘记的人和事； 还有手腕式血糖控制仪、可穿戴除颤器、可穿戴式交变电场治疗脑瘤等。（2)个性化医疗革命，健康管理下一步趋势从预防性的诊断、疾病趋势的预测、到基于大数据分析的健康管理、再 到个性化医疗，成为大趋势。个性化医疗/精准医疗”(Personalized Medicine)，指针对性的对不同患者自身基因及健康数据采取针对性的诊 疗，分为个性化诊断与个性化治疗。基于三大技术前提：互联网+大数 据+基因测序。个性化医疗的实现过程   个性化医疗应用前景

31、广阔，以乙肝基因诊断为例。中国的慢性乙肝患者数量占到了全世界的 1/3，通过对于乙型肝炎患者一种致病病毒基因包 膜蛋白质的定量检测，医生能够预测出患者对于聚乙二醇干扰素这种治 疗方案的反应效果，从而及时对治疗方案进行调整，使患者获得最佳疗效。四、互联网医疗蓬勃发展的动因1）提升医疗资源效率，互联网医疗契合行业内生增长动力互联网医疗的核心动力来自于医疗资源效率提升，配臵优化。医疗资源 供给稀缺，配臵不合理，医疗健康需求持续高涨，为互联网医疗创造了 有利条件。 医疗资源稀缺且不平衡。空间配臵极度不合理，医疗机构过于集中 大城市，偏远地区医疗条件落后。医疗机构层次分布不合理，呈倒 金字塔型,分级诊疗

32、制度有待建立、完善。 同时，医疗健康需求不断高涨。人口老龄化趋势促使老年人疾病的 监控、治疗与长期护理需求持续看涨。慢性病年轻化趋势突出，慢 病管理需求大。同时，随着生活水平提高，社会需求层次上升，健康概 念渐火。我国人口老龄化趋势日益突出，老年人口已达 2 亿数据来源：国家统计局，中国产业信息网整理    互联网医疗将于 2016 年左右实现持续性高速增长2）互联网医疗即将迎来高速发展期，空间巨大互联网医疗步入市场启动期，即将迎来高速发展期。行业生命周期分为分四个阶段：探索期、市场启动期、高速发展期、成熟期。我国的互联网 医疗，从上世纪 80 年代到 2012

33、年，是漫长的探索期，2013 年步入了市 场启动期。经两年多酝酿，加之以 Apple Watch 为代表的优质硬件不断 上市，硬件铺设日渐完善，互联网医疗的硬件瓶颈得以大幅突破，行业 即将迎来高速发展，商业模式将不断清晰完善。互联网医疗市场空间巨大，增长迅速。2014 年中国互联网医疗市场（不 含医药电商）整体规模达到 114 亿元，其中移动医疗市场达到 30.1 亿 元。移动医疗市场未来将持续保持高速增长，预计 2017 年市场规模达 到 200 亿元。未来三年复合增速大于 80%。2017 年移动医疗市场规模有望达到 200 亿元数据来源：国家统计局，中国产业信息网整理移动医疗占比不断提升

34、，大势所趋。2014 年，我国网民规模为 6.5 亿，普及率达 48%；手机网民为 5.6 亿，占比 86%，因此，互联网医疗逐渐 以移动医疗为主成为必然。根据易观智库预测，2017 年移动医疗占比将 达到 55%，首超在线医疗。移动医疗渐成互联网医疗主流3）技术创新不断，互联网医疗突破硬件瓶颈技术进步一直是互联网医疗发展的重大外在动力。线下医疗资源总量扩 张速度慢于需求增长速度，而互联网医疗则能够在医疗资源总量有限的 条件下，通过云服务、大数据、可穿戴设备、医疗流程信息化等方式提 升资源利用效率和配臵合理性。例如，未来冠心病、高血压、糖尿病等 慢性疾病的患者将不仅仅接受药物治疗，而接受包括远

35、程监测、远程治 疗方案调整、生活方式管理、可穿戴式给药在内的整体的疾病管理方案。可穿戴设备成为移动网络新的入口，将引领个人局域网的全面升级。可 穿戴设备使人类脱离电脑和手机的限制，催生新的移动网络入口。可穿 戴设备将成为移动网络输入和输出终端，让人们全天候实时接入互联 网。进而实现 APP+硬件的深度融合，最终实现大数据集成与云健康管理。五、当前几大涉足互联网医疗的上市公司分析互联网医疗行业刚进入爆发期，虽然上市公司此类业务占比尚不高，单多家上市公司已经涉足或者纳入了互联网医疗业务，依托已有基础和并购重组手段，开始逐步占领市场。医疗端：宜华健康（网络医院先行者）、和佳股份（康复+移动医疗打开公

36、司成长空间）、乐普医疗（打造心脑血管患者生态圈）、 翰宇药业（拥抱互联网，做慢性病健康管理专家）、鱼跃医疗（医云助力打造药、械、服务一体的平台型公司）、朗玛信息（O2O闭环新体系）。医药端：基于线下网点发力O2O优势，"三堂一通"仍是医药电商领跑者；网络基础雄厚、具备后发优势的上海医药、打造工业品牌运营平台的康恩贝、 仁和药业也逐步进入。医保端： 卫宁软件（线下HIS资源价值得到重估）；万达信息（全产业链布局打造互联网医疗生态闭环）。健康端： 汤臣倍健（扬帆互联网，拥抱大健康）、 九安医疗（九米组合开启国内市场，大数据成为未来金矿）、 宝莱特（血透业务实现高增长，智能穿戴打

37、开增长新极）、 奋达科技（转型移动医疗，步伐迅速成果斐然）。宜华健康：网络医疗的先行者剥离地产业务，全面转型医疗健康：由于房地产市场持续萎靡，公司一次性转让梅州公司、湘潭市宜华房地产股权，回笼资金专注医疗健康业务。即大手笔收购医疗后勤领先承包商众安康，布局健康养老后，又参股深圳友德医科技（20%股权），抢滩网络医院，初步打造互联网医疗+养老的大健康格局。宜华健康网络医院模式目前是以广东省第二人民医院为依托，由第三方深圳友德医科技有限公司（宜华健康持有其20%股份）提供远程医疗平台，在社区医疗中心、农村卫生室、大型连锁药店等地建立网络就诊点。方便患者就医的同时，也有利于广东二院缓解门诊压力，并从

38、线上引流患者，公司前期可以通过诊疗费分成获取收益，后期一方面可以借助平台上的医疗资源与其他互联网医疗产业链参与方合作（提供医疗端接口，坐拥议价权），另一方面还可将平台积累的大数据（患者及药品）通过多种方式变现。目前平台上仅有广东二院（但不排除未来还会有多家医院上线），覆盖广东省内1400家终端左右（计划今年年底开设1万家），日接诊700-800患者（目前有180个上线医生）。网络医院掌握医疗核心资源，利于向医疗服务产业链前后整合：广东省网络医院背靠省级三甲医院广州二院，掌握着最稀缺的医院和医生资源，为公司向医疗产业链前后端整合奠定了坚实基础。目前网络医院一方面正式推出专属个人就诊的APP业务（

39、通过网络医院官方网站实名登记下载个人APP后即可进行随时随地网络就诊，从B2B2C转向B2C模式），另一方面也借助APP与全国最大的出国留学服务机构-启德教育集团强强联手，推出专为出国留学人员量身定造的跨国网络诊疗业务，实现网络医院业务走出海外重大跨越。我们可以预计将来宜华健康将实现就医全程的服务：健康监测、诊前咨询、视频远程问诊、开具处方、药品配送、健康管理及养老服务。和佳股份：康复+移动医疗打开公司成长空间康复是一块非常大的市场（美国康复市场预计近500亿美金，骨科和神经康复占60%-70%，而且流程标准化，可复制，风险低），中国因为医保报销有限目前康复仅停留在最常规的热疗及中医康复等，中

40、高端需求长期被压抑，我们认为中国的神经康复及骨科康复市场规模将超过千亿元，目前还鲜有公司做成气候，和佳股份势做我国康复龙头，专注神经外科和骨科，定位中高端人群，引进美国先进康复理念、技术和设备，长远目标是在我国开设100家康复医院连锁（公司只做1-2家旗舰店，其余将通过并购基金运作），今年年末至少会有1家康复中心落地（公司会在省会城市与龙头医院合作设院，公司占100%股权，合作医院会有一定收益权）。移动医疗的医院商城：如果说春雨是医生的淘宝店铺，和佳的汇医在线就是医院的淘宝商城。和佳通过多年在医院建设领域积累的资源拟组建众多医院（2017年计划签约1000家医院）构成的网络医院平台，多方受益，

41、患者一方面能小病咨询，更重要的是重病能找到合适医院，各医院也能在移动互联的大趋势下从平台获取患者流量并将其引流线下实体医院而获得病源，此外医生通过线上坐诊也能获取相应收益（患者咨询费的80%归医生），而公司也从中聚集了大批医疗资源、沉淀了患者及用药数据将会在未来产生巨大价值。公司的汇医在线计划今年7月上线，年内完成签约200家医院，后续将会启动融资引入战投（不排除BAT等巨头）。（此次收购卫软信息是公司医疗信息化及移动医疗布局的关键一步，未来在此领域公司将会动作不断）乐普医疗：打造心脑血管患者生态圈乐普建立了一个心脑血管患者生态圈（从以前以医生为核心真正变成以患者为核心），打通患者诊前-诊中-

42、诊后几乎一切环节，日常护理有可穿戴及相应检测设备（心衰检测仪、远程iholter监护等），就诊可随时通过就诊点（药店、私营诊所、基层社区及公立医院）访问网络医院（公司通过多年药品和器械经营在心脑血管领域积累的一批优质医疗资源），根据病情还可按需转诊（精确找到相应医生），如要手术，还有患者互联网社区帮助患者康复，给予患者呵护般的就医体验，黏住并牢牢绑定患者，而整个环节患者所需的药品、器械、保健品、服务都可以在公司开设的电商平台（产品大都是乐普的）买到从而实现患者流量变现。公司今年计划在河南省进行试点。翰宇药业：拥抱互联网，做慢性病健康管理专家拥抱互联网，搭建慢性病健康管理平台：公司参股普迪医疗，

43、拿到普迪医疗拳头产品-无创连续血糖监测手环（初步测试数据显示该产品精确度要远高于同类竞争产品）中国市场独家代理权，正式进入血糖监测仪广阔市场（据中国医疗器械行业协会统计，目前国内血糖仪存量2120万台左右，年销售规模约50亿，而在糖尿病预防方面，卫生部也提出80%以上的乡镇卫生院要逐步开展血糖测定，市场空间广阔）。更为重要的是，公司将以糖尿病为切入点，拥抱互联网（收购移动可穿戴设备-无创动态血糖监测手环），逐步绑定终端患者（慢性病均需要长期用药，患者就是长期盈利源），打造慢性病健康管理平台（以糖尿病为例，患者通过无创动态血糖监测手环动态监测管理血糖情况，通过远程问诊（后续将会逐步搭建）获取用药

44、指南，进而通过注射笔（收购成纪布局）实现自主给药，最后拉动公司相关药品（与注射笔绑定）的销售）。而公司代理的监测手环后续还可继续开发具有同时无创检测蛋白、脂肪、尿酸等多种慢性病生理指标的后续产品，实现无痛检测、实时监测，大数据收集和分析，与此同时公司还将积极洽谈和公共互联网企业、医疗和诊断终端及相关软件企业、药品销售电商企业、健康教育企业、医保支付和管理机构的合作、整合和二次开发，从单纯的制药企业，逐步向慢性病健康管理专家转型。鱼跃医疗：携手阿里健康，医云助力打造药、械、服务一体的平台型公司参股苏州医云，涉足内分泌慢性病互联网医疗社区。公司参股10%苏州苏州医云健康管理有限公司，后者将主要从事

45、互联网健康管理服务、智能硬件的研发（检测血糖、高血压等）及互联网药品交易等业务，未来待苏州医云盈利明确后适时将其注入上市公司。其将利用鱼跃医疗具有的国内最完整的家庭护理及慢病管理的产品线及长期的市场推广中积累了丰厚临床专家（内分泌等）资源和消费者资讯三大优势，在以医疗为核心价值基础上布局移动互联，采用众筹共享模式与医生分享平台价值，形成紧密联盟，将贯通医生、医械、药品、病患资源，实现有效循环。携手阿里健康，互补协作前程远大。近日公司控股股东鱼跃科技与阿里健康签订战略合作，双方在市场与客户、信息及医疗产品、云医院平台等方面具有很大的互补性和协作空间。鱼跃医疗将与阿里健康在智能健康硬件领域的全面合

46、作，万东医疗与阿里健康在医疗影像、阿里健康云医院平台的全面合作，医云健康与阿里健康在医患互动、慢病管理、远程健康咨询的全面合作，共同促进慢性病和常见病院内院外一体化管理和服务模式的形成。九州通：医药电商先行者，发力移动端OTO九州通在医药电商领域提前布局了 B2B、B2C、O2O三大平台，公司旗下好药师大药房成为第一批开通微信支付的医药电商，通过微信商城，提供"药急送"功能，实现用户通过微信下单药品通过药店在短时间内快速送达的模式，成为微信上第一个开展医药类O2O业务的用户，提供线下到线上的店内扫描二维码微信下单支付的服务, 以及线上到线下的"药急送"服

47、务，签约O2O线下药店达到万家。携手移动医疗APP，引领健康服务转型。好药师与春雨移动健康与网上药店宣布达成战略合作，以后在春雨APP内即可完成"轻问诊"和购药服务，为用户提供线上问诊+线下配送的体验。另外通过参股上海优伊，将"药急送"功能植入"U医U药"APP 健康平台（类似打车软件），并开展"以糖尿病为服务对象"的日常智能护理平台。未来公司将立足全渠道药品零售，不断整合网上购药和移动医疗平台，做大做强电商平台。政策大力扶持，涉足医养综合体项目。与汉阳区政府战略合作，涉足医养综合体项目，涵盖结算中心、电子商务、医

48、药超市、三甲医院及康复养老等相关产业。我们认为，养老政策支持加大，仅近两年国务院、各部委就制定发布了养老相关政策十余条，从养老服务体系建设、服务标准化、养老机构改革、养老保险制度、养老金并轨等多方面指导、支持我国养老产业的发展，其中2015年2月关于鼓励民间资本参与养老服务业发展的实施意见，预示我国养老产业迎来新的阶段。公司向医疗养老方向的延伸，有利于加速打开医药电商和医疗养老成长空间。一心堂（002727）：医保网点优势突出，外延扩张有望提速医保销售占比较高，承接处方药分流的利器。截至2014年底，一心堂拥有直营连锁门店2,623家，主要的门店布局于三四线城市、县、乡镇，充分受益于新一轮城镇

49、化浪潮。公司拥有医保门店2,039家，医保收入占比41%，个人医保账户消费者的扩容将对销售产生积极影响。处方药网售一旦放开，区域医保账户消费者无疑将优先选择能线下报销的药店。2015年，公司拟在云南、四川、广西、贵州、重庆、山西等市场完成市场布局，新开设1000家店，销售终端的控制优势更加明显，对上游企业议价能力进一步增强，有利于盈利能力的提高。电商全渠道推进，外延扩张有望加快。公司投资1.2亿打造以O2O模式为核心、以健康产品和健康服务为定位的垂直网站，利用自营式B2C、第三方平台、O2O模式等，进行多渠道营销网络建设，增强线上线下业务的核心竞争力。公司拥有超过680万人的有效会员，将充分运

50、用大数据和客户关系CRM管理系统，满足基于小众、长尾、社区基于互联网的需求，最终形成供应商、经销商、终端消费者的闭环。嘉事堂（002462）：GPO+高值耗材引擎，电商前景可期完成耗材全国布局，产品线日益完善。公司投资控股高值耗材公司14家，范围涉及全国27省（直辖市）700余家三级医院，在全国介入高值耗材市场处于领先地位。公司建立面对重点高值耗材生产企业的全国物流平台，拟在北京、广州、上海、成都、安徽、长春建立六大高值耗材专业物流中心；强生、雅培、美敦力等国际知名医疗器械公司洽商合作意向；扩大经营品种，全面进军大外科及骨科类耗材。GPO规模快速扩大，未来协同控费。首钢项目去年实际销售收入达5

51、.93亿元，鞍钢、中航配送规模预计均过亿。公司紧紧把握医改新政下医院和厂办医疗机构的利益诉求，逐步形成了具有自身特色的医院供应链管理方案，快速转型多层次多元化增值服务商，提供"信息化、药房外置、药库托管、医院内物流"等10多项药事增值服务，未来有望通过药房托管承接更多药品分流。更重要的是，通过不断提升医院客户粘性，未来有望成为地方医保控费的参与方。定增助力，电商前景可期。公司是北京第二大社区医院分销商，在北京地区拥有直营连锁药店150多家，是北京地区直营零售网络规模最大的医药商业企业。公司发力电商业务，定增募资在北京设立药品快速配送平台网络调度中心，在上海、广州等13个城市

52、建设物流配送中心，未来有望利用线下网点优势，通过B2C及O2O模式增强线上线下业务的竞争力。太安堂（002433）：收购康爱多，快速切入医药电商领域布局连锁药店以扩大"太安堂"品牌影响力。公司计划三年内在潮州、汕头以及北上广、重庆、武汉等重点一二线城市展开布局，建立30家太安堂品牌旗舰店（国医馆）。除销售药品、保健品及医疗机械等，设立名医坐堂、理疗等特色中医服务。在潮州、汕头、揭阳自主建立50家太安堂标准药店；此外公司今年花费1600万元收购了36家联华 复星医药的连锁药店，改成太安堂标准药店，年内计划一共收购50家，明年70-80家。上海医药：供应链创新服务推进，电商厚积

53、薄发供应链创新服务推进，新业务表现突出。公司进一步拓展医院供应链创新服务，目前共托管医院药房65家。新业务如高端药品直送（DTP）、疫苗和高值耗材销售收入61.49亿元，同比增长39.75%，目前国内DTP市场规模约80亿，每年以40%速度增长，公司DTP 业务已覆盖22个城市，DTP定点药房26 家，已占据约30%的份额，净利润率比传统业务高0.50.6pp，未来有望在快速发展的细分市场中进一步提升市场份额。康恩贝：搭上医药电商发展快车，打造工业品牌运营平台珍诚品牌实力较强，有助于公司完善整体战略布局。珍诚医药是我国首批获得医药分销B2B互联网药品交易服务资质的企业，是目前我国医药流通B2B

54、领域唯一连续两次被国家商务部认定的"电子商务示范企业"，在2013 中国医药互联网大会上被评为"2013年度中国医药互联网最佳B2B平台"。公司以"医药在线"（）电子商务平台为核心，先后开发了"金融服务"、"药联5万家"和"网上药博会"等创新服务平台，为第二、第三终端及医药分销企业提供医药互联网分销服务；为上下游用户提供信息共享、数据分析、网络营销、金融创新、在线培训、软件和技术等增值服务；并通过"药联5万家"和"云联千商"等互联网虚拟

55、整合模式，提升全产业链信息化水平。截至2014年6月底，"医药在线"拥有3,397家供应厂商会员和24,141家第二、第三医药终端企业会员，日平均访问用户超过2,459个IP浏览量、日平均访问网页数量达45,017页，并开通"珍诚医药在线"和"药联5万家"两个微信公众号。此次收购有助于康恩贝在短期内快速切入医药电商领域，完善产业链布局。仁和药业：物联网转型升级，健康平台呼之欲出打造和力物联网，推动工业转型升级。和力药业作为仁和药业销售职能的控股孙公司，倡导成立"和力物联网"，其核心目的就是整合各方资源，优化供、产关

56、系，引领行业发展，打造全国原、辅、包材及药品供应商B2B平台；实现集中采购，对上游采购形成议价合力优势，降低采购成本，从而降低药品价格；并且和力药业也可参与其中的质量管控，进一步把握OEM产品质量，提升公司品牌价值，进一步促进医药工业转型升级。平台采取开放式平台服务，按照互惠双赢、自愿加盟的原则，相互间组成利益共同体；采取股份制管理模式，和力药业作为控股方，拟出让控股部分以外的股权供合作方认购，合作方认购后，作为和力物联网股东，在享受平台带来的采购成本降低的收益外，还享受平台做大做强带来的股份收益，可谓"一箭双雕"。卫宁软件：互联网医疗时代，线下HIS资源价值得到重估公司深

57、耕医院信息化系统领域，形成从医院、医技到公共卫生领域全面的医疗信息化产品布局。根据IDC统计，公司的HIS系统市场占有率全国第一。线下的HIS布局是公司拓展商业模式的立足之本，因此公司自去年开始全面加速全国医院端HIS系统布局，内生方面建立多个城市营销中心，外延方面收购山西、北京、杭州等多地医疗信息化厂商，双轮驱动公司线下医院资源快速增加，市场占有率龙头地位进一步夯实。医保控费领域具有先发优势，已与多家医保中心和商保达成合作。公司在医保控费领域凭借多年HIS积累，自主开发出临床知识库，并与山西省、镇江、亳州等多个地级市医保中心，以及 中国人寿、平安养老、太平人寿等多家大型商业保险机构区域分公司

58、达成战略合作，共同推进医保控费业务发展。可以说，在医保控费领域跑马圈地的过程中，公司已顺利抢占先机，与多个商保机构携手亦充分说明公司产品的技术实力与控费能力备受市场认可。医保控费空间随着医疗信息化的发展空间逐步打开。我国的医院信息化相对发达国家依然落后，尤其是一、二级医院。在越来越迫切的医院精细化管理趋势下，医院信息化的广度和深度都依然有大幅提升空间。同时，公司坚持内生外延并行战略，加速传统业务的扩张，为后续医保控费和移动医疗业务提供医院端的信息入口资源。随着基本医疗保险收支压力日益严峻，国家对医保费用的管控需求愈加凸显。方兴未艾的商业健康险的大规模发展也需依赖于第三方控费服务商提供数据与信息

59、化审核以降低成本。因此不论从政策还是市场看，医保控费业务的市场空间正在打开。公司在医保控费业务领域积累深厚，产品布局领先，已有多地合作协议落地，将有望凭借先进的技术与丰富的行业经验跻身行业标准制定者行列，依托丰富的医院处方信息入口探索更广泛的商业模式与盈利空间。医院端入口价值有待重估。接入医院信息化系统是移动医疗与互联网医疗最务实可行性的商业模式之一。而公司作为全国布局最广、市场占有率最高的医院信息化系统提供商，其拥有的医院资源将有望在移动互联网时代转化为信息的出入口。公司与阿里健康于1月签署的战略合作协议即是公司入口资源价值的明证，我们也相信随着后续医药流通领域改革的加速，公司的医院端入口价值将被进一步重估。万达信息：全产业链布局打造互联网医疗生态闭环背靠优势政府资源，与资本市场形成合力。凭借多年智慧城市建设经验，公司在区域医疗信息化平台市场占有率全国领先。公司于2014年收购HIS厂商上海复高与宁波金唐，正式确立医疗信息化的发展主线。近期公告定增募资35亿用于打造健康云、保险云、医药云、医疗云四