证券投资学要点

1、1. 证券市场的特点：a证券市场是价值直接交换的场所;b证券市场是权利直接交换的场所；c证券市场是风险直接交换的场所。（P6)2. 证券市场结构分类：证券市场结构是指证券市场的构成及各个部分之间的量比关系。证券市场结构最常见的有三种（a层次结构:指一种按证券进入市场的顺序而形成的结构关系，可以分为发行市场和交易市场；b品种结构;指依照有价证券的品种而形成的结构关系，这种结构关系的构成主要有股票市场,债券市场，基金市场，衍生品市场等；C,交易场所结构：按交易活动是否在固定场所进行，证券市场分为有形市场（场内交易）和无形市场。3. 有价证券与资本证券的定义：有价证券指标有票面金额，证明持有人有权按

2、期取得一定收入并可以自由转让和买卖的所有权或债权凭证；有价证券可以分为商品证券，货币证券及资本证券；资本证券指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。持券人对发行人有一定的收入要求，包括股票，债券，基金及衍生品种。4. 证券市场基本功能：a筹资投资功能(证券市场为资金需求者提供发行证券筹集资金的机会，另一方面为资金提供者提供投资对象);b资本定价功能（证券市场的运行形成了证券需求者和提供者的竞争关系，竞争结果使证券价格合理）c资本配置功能（证券市场的资本配置功能是指通过证券价格引导资本的流动从而实现资本的合理配置的功能）5. 普通股与优先股概念及股东权利：普通股指公司的经营管理和盈

3、利及财产的分配上享有普通权利的股份，构成公司资本的基础，是股票的基本形式，是发行量最大最为重要的股票；优先股是股份公司发行的在利润分配和剩余财产分配时比普通股具有优先权的股票。(股东权利有参与管理权，收益分配权，剩余资产分配权新股优先认购权）6. 股利分配方式：a现金股利（以现金形式支付给股东的投资报酬）b股票股利(指以股票形式向股东派发股利）c财产股利（指股份公司以实物或者有价证券的形式向股东发的股利)d负债股利；e建业股利。7. 除权价计算：除权价=（股权登记日的收盘价+有偿增资比例*有偿增资价格现金红利）/（1+有偿增资比例+无偿增资比例）8. 债券定义及基本要素：债券是一种有价证券，是

4、社会经济主体为筹措资金而向投资者出具的并且承诺按一定利率支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。基本要素(债券的票面价值，债券的市场价格，债券的利率，债券的偿还期限）9. 债券性质:a反映借贷关系的契约凭证b一种固定收益凭证c一种规定偿还期的凭证。10. 债券性质与股票区别;a反映的关系不同b发行主体不同c所筹集的资金的性质不同d持有人的权利不同e两者的期限不同f风险与收益不同g利息或股息的支付性质不同11. 政府债券定义，特点，我国国债种类；政府债券是指国家，政府机关和地方政府所发行债券的统称，是指政府为筹措财政资金，以政府的信誉为基础，向投资者发行的，承诺在一定时期支付利息和偿还本金的债权债

5、务凭证;特点（安全性高，纳税优惠，流通性强，收益稳定）我国的国债种类(凭证式国债，无记名国债，储蓄国债，记账式国债）12. 国际债券，外国债券，欧洲债券定义。国际债券指政府，公司，团体或者国际机构在本国以外发行的债券；外国债券指由一国政府，公司企业，银行等为借款人在另一国的债券市场上发行的债券；欧洲债券指一国政府，金融机构等在外国证券市场上发行的，以市场所在国以外的第三国的货币面值的债券。13. 基金定义及特点;证券投资基金是一种组合投资，专业管理，利益共享和风险共担的集合投资方式。特点：集合理财专业管理，组合投资分散风险，利益共享风险共担，严格监管信息透明，独立托管保障安全。14. 基金与股

6、票，债券，银行存款的差异；A风险程度B收益情况C投资方式D投资回收方式E投资者地位15. 契约性基金：也叫信托投资基金，他是一句信托契约通过发行收益凭证而组建的投资基金（P55）16. 开放式基金：指发放基金发行总额不固定，基金单位总数随时增减，投资者可以按基金的报价在基金管理人确定的营业场所申购或者赎回基金单位的一种基金（P56）17. ETF LOF定义及特点ETF是交易性开放式指数基金（一种在交易所上市交易，基金份额可变的开放式基金）LOF上市开放式基金是一种既可以在场外市场进行基金份额申购赎回，又可以在交易所进行基金份额交易申购或赎回的开放式基金）特点ETF既可以像封闭式基金那样在交易

7、所二级市场交易又可以像开放式基金那样申购，赎回.不同的是他申购是用一揽子股票换取ETF份额赎回则是换回一揽子股票而不是现金;LOF结合了银行等代销机构和交易所交易网络二者的销售优势，基金份额可以通过跨系统转托管实现了场外市场与场内市场的转换（P60）18申购赎回方向19基金资产净值计算20基金投资限制21期货定义、特点、与股票差异22期货交易基本制度、保证金计算（空头、多头套期保值计算）23期权定义、特点（买权卖义）买卖双方损益图24转债定义 特点 性质25发行方式分类（间接发行*）（公募发行*）直接发行与间接发行： 间接发行（代销、包销（全额包销、余额包销）公募发行与私募发行： 公募发行：只

8、有发行股票的公司才能上市。1. 招标发行分类招标竞争标的物：缴款期招标、价格招标、收益率招标。中标价格确定的规则：单一价格（荷兰）招标、多种价格（美国）招标2. 股票发行方式（有偿无偿具体形式）设立发行与增资发行：增资发行分为有偿增资发行、无偿增资发行和并行增资。有偿增资发行分为股东配股和增发新股等形式无偿增资发行分为积累转增资、红利转增资、股票分割、债权转股票。3. 我国股票发行方式（后四种） 发行价公式发行方式分为：上网定价发行、基金及法人配售、向二级市场投资者配售、上网发行资金申购。发行价=每股收益*发行市盈率4. 发行审批制度、比较及特点发行审批制度分为注册制、核准制和审批制特征：注册

9、制：一是靠公开制度来制约、二是靠事后监督来威慑 核准制：一是仍然对申请人的申请文件进行实质审查、二是遵循准则注意、三是强调公开原则审批制：采取严格的额度计划管理、指标控制和实质审查。比较：在股票发行制度的三种模式中，审批制由于是在计划经济体制下产生的，实行额度管理和指标控制，是一种完全计划发行的模式，所以带有非常浓厚的行政色彩，市场机制不能发挥任何调节作用；核准制介于审批制和注册制这两者中间，是股票发行从审批制向注册制转化的过度形态，他取消了额度管理和指标控制，促使行政色彩淡化，市场成分增加，核准制是股票发行制度市场化改革进程中迈出的重要一步；注册制则彻底消除了行政色彩，使得股票发行机制完全市

10、场化，也就是说，股票发行完全由市场机制来运作，注册制是今后我国股票发行制度市场化改革的最终目标。5. 债券发行价格公式 P=M（1+i*n）/(1+r)n P为债券发行价格，M为债券面值，I为票面利率，N为债券期限，R为市场收益率6. P124 6-2 信用等级图表7. 会员制证交所含义及特点定义：由证券商自愿组成的非营利性的法人组织。特点：1.会员制的证券交易所是一种非营利性的事业法人，为推动交易所的日常营业，只向证券商收取会员费，会费的数额和缴纳由证券交易所以章程形式确定 2.会员制交易所由证券商组成，可在交易所交易的只限于会员证券商，非会员不得在交易所内交易。 3.证券交易所强调自律原则

11、的管理方式 4.因交易所不以营利为目的，交易中买卖双方发生违约，交易所不负责任。8. 柜台交易市场柜台交易市场式通过证券公司、证券经纪人的柜台进行证券交易的市场。9. 证券上市定义、条件、功能定义：证券上市特质交易所承认并接纳的某种证券在交易所市场上挂牌交易。条件：一般条件：资本额、获利能力、资本结构、偿债能力、股权分散情况 我国条件：主板上市条件：股票经核准公开发行；股本总额不少于5000W的，公开发行股份达到总股份25%；股本总额超过4Y的，公开发行比例超过10%；公司最近三年无违法情况，财务会计报告无虚假记载；其他情况。 创业板上市条件：股票公开发行；公司股本总额不少于3000W的，公开

12、发行的股份达到公司股份总数的25%；公司股本总额超过4Y的，公开发行比例10%以上；公司股东人数不少于200人；公司最近三年无违法情况，财务会计报告无虚假记载；其他情况。功能：1.可以推动企业建立完善规范的经营管理机制，以市场为导向自主运作，完善公司治理结构，不断提高运行质量。 2.证券上市后证券价格的变动，形成对公司业绩的一种市场评价机制。 3.证券能上市表明投资者对公司经营管理、发展前景等给予了积极的评价。10. 委托分类、竞价原则分类：1.根据委托人委托的形式：当面委托、电话委托、电脑自助委托、网上委托、手机委托 2.根据委托人委托的价格条件：限价委托（投资者向证券经纪商发出买卖某种股票

13、的指令时，对于买卖的数量和价格作出限定）、市价委托（只指定交易数量而不给出具体的交易价格，但要求按该委托进入交易大厅或交易撮合系统时市场上最好的价格进行交易。） 3.根据为人的委托期限划分：当日有效委托、撤销前有效委托 4.根据委托数量标准划分：整数委托、零数委托 5.根据委托性质划分：买进委托、卖出委托竞价原则：价格优先、时间优先11. 融资融券交易定义买空：在买空交易中，如果投资者认定某一证券价格将上升，想多买一些该证券但手头资金不足，可以通过缴纳保证金向证券商借入资金买金证券，等待价格上涨到一定程度时再卖出以获取价差。卖空：在卖空交易中，当投资者认定某种证券价格下跌时，可以通过缴纳一定的

14、保证金向证券商借入证券卖出，等价格跌到一定程度后再买回同样证券交还出借者，以牟取价差。12. 股票价格指数定义、基本分类股票价格指数：由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票行市变动的一种供参考的指示数字，时表明股票行市变动情况的价格平均数。分类：道琼斯、标普、纽约证券交易所、日经道琼斯、金融时报、香港恒生我国：深成指、上证180、上证综合指数、深证综合指数、深证100、沪深300论述题：1.注册制推行对证券市场的影响注册制主要是指发行人申请发行股票时，必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。证券监管机构的职责是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查，不对发行人的资

15、质进行实质性审核和价值判断而将发行公司股票的良莠留给市场来决定。注册制的核心是只要证券发行人提供的材料不存在虚假、误导或者遗漏，即使该证券没有任何投资价值，证券主管机关也无权干涉，因为自愿上当被认为是投资者不可剥夺的权利。这类发行制度的代表是美国和日本。这种制度的市场化程度最高。注册制作为一种法律制度，它所表现出来的价值观念反映了市场经济的自由性、主体活动的自主性和政府管理经济的规范性和效率性。在这一制度下，任何个体的行为都是自由的，发行者只要符合法律公开原则，即使无价值的证券也可进入市场，在自由抉择下的盈利或损失，都由投资者自己承担。在这种制度下，证券管理机构只对申请文件作形式审查，不涉及发

16、行申请者及发行证券的实质条件，不对证券及其发行行为作任何价值判断，因而降低了审核工作量。申报文件提交后，经过法定期间，申请即可生效，从而免除了繁琐的授权程序。但是，必须指出：1、证券注册并不能成为投资者免受损失的保护伞。证券管理机构无权确认申请注册证券缺乏实质要件，否则将构成违法。证券注册的唯一标准是信息完全公开。至于发行价格、发行者或承销商利益等实质要件，不能构成证券发行合法性的先决条件。2、证券发行注册的目的，是向投资者提供据以判断证券实质要件的形式资料，以便做出投资决定。如果公开方式适当，证券管理机构不得以发行证券价格、或其他非公平条件、或发行者提出的公司成功前景不尽合理等理由拒绝注册。

17、对于投资者来说，只要发行公开要素具备，则投资风险自负。3、注册程序不保证注册申报书和公开说明书中陈述事实的准确性。所以，注册制并非无懈可击。该制度是建立在信息公开原则基础上，它是假定投资者只要能够得到有关证券发行的一切信息，即可自主做出投资决定，并得以自我保护，证券管理机构无权阻止其交易。但事实上大多数投资者很难具备充分的证券投资知识与经验。况且，有许多投资者根本不可能或无机会获得该信息，加上发行人故意夸大证券价值、或规避潜在的不利因素，都可使投资者受损。所以，从投资安全角度看，公开原则并不能完全保护投资者利益。 因而，注册制的推行可能会造成：1.股票发行量增多2.市场灵活性加强，垃圾股更容易

18、被淘汰 3.投资者投资风险增大4.事后监管加强（此部分为要点，自己扩展）2.融资融券风险控制一是严格禁止“裸卖空”，投资者必须向证券公司融入相应证券才能卖空；二是实施融券卖空提价规则，投资者融券卖出的报价不得低于前一笔交易的成交价；三是严格管理融资融券交易规模。根据相关规定，单一客户融资（或融券）业务规模不能超过证券公司净资本的5%；单一标的的股票的融资余额（或融券余量）不得超过该股上市可流通市值的25%，单一标的的ETF的融资余额或融券余量不得超过该ETF上市的可流通市值的75%；四是证券交易所施行融资融券信息披露制度，每日公布融资融券交易及余额情况，实时监控融资融券交易风险，监控单只标的证

19、券融资、融券余额占其流通市值的比例等风险指标以及融资融券异常交易情况，能够通过调整标的证券范围、可充抵保证金证券范围及折算率、暂停标的证券融资买入或融券卖出等措施防范业务风险；五是证券金融公司集中统计监测融资融券业务风险情况，证券金融公司搜集汇总证券公司报送的融资融券相关数据，建立统计报表、风控指标及动态监控体系，监测分析证券公司融资融券业务风险，必要时可采取口头提醒、书面提示等措施向证券公司提示风险；六是证券金融公司集中开展转融通业务,对单一证券公司的转融通余额不得超过证券金融公司净资本的50%；单一证券的转融券余额不得超过该证券上市可流通市值的10%。同时，证券金融公司能够视情况调整转融通标的证券范围、证券公司授信额度、保证金比例、转融通费率等。通过这些市场化措施防范融资融券业务风险。股票期权推出对市场的影响：股票指数期权指的是以股票指数为标的物而进行的期权契约交易，是20世纪80年代出现的新型金融创新工具，目前在全球资本市场交易活跃。股票指数期权交易双方买卖的是一种权利而非实物，是股指期权买卖双方针对在有效期内或者到期日时按照协议规定的指数与市场实际指数进行盈亏结算的一种权利。由此可见，股指期权的买方是买入一种是否履行合约权利而非义务，买方可以选择执行也可以选择放弃，并为此付出合约的权利金；而股指期权的卖方