证券交易 第一章 证券交易概述

1、第一章 证券交易概述第一节 证券交易的概念、基本要素和交易机制一、证券交易的概念及原则 证券交易证券：用来证明证券持有人有权取得相应权利的凭证。证券交易：已发行的证券在证券市场上买卖的活动。交易与发行关系：相互促进、相互制约。一方面发行为交易提供了对象，决定了交易的规模，是交易的前提；另一方面，交易使证券的流动性特征显现，有利于发行的顺利进行。证券交易的特征：流动性、收益性、风险性。 我国证券交易市场的发展历程始于1986。当年8月，沈阳试办企业债券转让业务。1990年、1991年沪深证券交易所开业。1992年B股（人民币特种股票）上市。1999年，证券法；2005年股权分置改革；2006年，

2、证券法修订；2009年，创业板开市；2010年，融资融券；2010年，股指期货上市。随着我国市场经济体系的简历和发展逐渐成熟完善。 证券交易的原则公开：指证券交易是一种面向社会的，公开的交易活动，其核心要求是市场实现信息的公开化，参与各方应依法及时、真实、准确、完整地向社会发布有关信息。公平：参与交易各方获得平等的机会，要求都有平等的法律地位，各自的合法权益都能得到保护。公正：公正的对待交易参与各方,公正地处理证券交易事务。二、证券交易的基本要素 证券交易的种类一般根据交易的对象来划分。1. 股票交易：有价证券，持股证明，获得收益凭证，场内交易和场外交易（柜台交易）。2. 债券交易：定时付息，

3、到期还本的债务凭证，政府债券，金融债券，公司债券。3. 基金交易：是指通过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托管、基金管理人管理和运用资金、为基金份额持有人的利益以资产组合方式进行证券投资活动的基金，利益共享，风险共担。封闭式基金和开放式基金。交易型开放式指数基金，代表一篮子股票的投资组合，追踪实际的股价指数。4. 金融衍生工具交易。衍生工具建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于后者价格的变动。 权证交易。权证是基础证券发行人或第三人发型的，约定持有人在规定期间内或特定到期日有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券，我国在证券交易所交易，方式与股

4、票类似。 金融期货交易。外汇期货、利率期货、股权类期货。 金融期权交易。金融期权合约是指合约买方向卖方支付一定费用，在约定日期内享有按事先确定的价格向买方买卖某种金融工具的权利的契约。买入期权和卖出期权，股权类期权、利率期权、货币期权、金融期货合约期权、互换期权等。 可转换债券和分离交易的可转换债券。 证券交易的方式按照交易合约的签订和实际交割之间的关系。1. 现货交易。2. 远期交易和期货交易。3. 回购交易。买卖双方在交易的同时，约定在未来某一时间以某一价格进行反向交易。4. 信用交易。融资融券交易。2005年取消证券公司不得为客户交易融资融券的规定，并出台业务细则。 证券投资者个人投资者

5、和机构投资者。一般境外投资者可以投资外资股（B股）；合格境外机构投资者（QFII）可以在经批准的投资额度内投资于下列人民币金融工具：股票、债券、证券投资基金、权证，新股发行、可转换债券发行、股票增发和配股的申购。参与途径：直接参与、委托参与。除了按规定允许的证券公司自营买卖外，投资者都要通过委托经纪商代理才能买卖证券。 证券公司一方面为投资者提供代理证券买卖的中介服务；另一方面，作为机构投资者参与交易。1. 设立条件章程、股东资格、注册资本、任职资格、风险管理和内控制度、经营场所和业务设施、监管批准。2. 业务范围序号业务名称注册资本最低限额（实缴资本）1证券经纪5000万2证券投资咨询3财务

6、顾问4证券承销和保荐1项：1亿元2项：5亿元5证券自营6资产管理7其他 证券交易场所作用：提供便利而充分的交易条件；提供公开、公平、充分的价格竞争，以发现合理交易价格；公及时披露信息；提供安全、便利、迅捷的交易和售后服务。证券交易所和其他交易场所。职能不得从事的事项提供场所和设施以营利为目的的业务制定业务规则接受上市申请，安排上市新闻出版业组织、监督证券交易监督会员发布对证券价格进行预测的文字和资料监督上市公司管理和公布市场信息为他人提供担保其他其他 证券登记结算机构为证券交易提供集中登记、存管与结算服务，不以盈利为目的的法人。中国证券登记结算有限责任公司及其上海深圳分公司。登记结算机构职能及

7、要求如下表：职能要求证券账户、结算账户的设立和管理风险防范和内控制度证券的存管和过户持有人名册登记及权益登记技术系统、技术标准和规范证券和资金的清算交收管理受发行人委托派发证券权益结算参与人准入制度和风险评估体系查询、信息、咨询和培训服务数据和技术系统备份其他证券结算风险基金三、证券交易机制 分类分类依据类别特点交易时间的连续特点定期交易：订单存储，约定时点匹配价格稳定、指令执行成本较低连续交易：订单匹配连续不断进行交易即时性、反映更多市场价格信息交易价格决定特点指令驱动：价格由买卖双方订单决定买卖双方决定价格、对手是投资者报价驱动：价格由做市商给出价格由做市商决定、买卖双方不直接交易 交易机

8、制的目标1. 流动性：流动性为证券市场有效配置资源奠定了基础，包含两个方面，即成交速度和成交价格。单纯的成交速度快，不能完全表示流动性好。2. 稳定性：即价格波动程度，可以用市场指数的风险度来衡量。3. 有效性：一是证券市场的高效率，二是低成本。第二节 证券交易所的会员、席位和交易单元一、会员制度我国证券交易所接纳的会员分为普通会员和特别会员。普通会员是经有关部门批准设立并具有法人地位的境内证券公司，境外证券经营机构设立的驻华代表处可以申请成为证券交易所的特别会员。 会员资格依法设立法人地位证券公司；良好信誉、经营业绩和一定规模的资本金；组织机构和业务人员符合要求；承认交易所章程和业务规则，按

9、时缴费；其他条件。 会员的权利与义务1. 会员权利：参加会员大会；选举权和被选举权；提议权和表决权；参加证券交易，享受服务；对交易所和其他会员活动进行监督；转让交易席位。2. 会员义务：遵纪守法，依法活动；遵守章程，执行决议；派遣合格代表入场交易（深交所无此规定）；维护投资者和交易所合法权利，促进市场稳定；缴费、提供资料；接受监督。 会员资格的申请与审批报材料，20日内审批。 日常管理会员应当设立会员代表1名，组织、协调会员与证券交易所的各项业务往来，由高管担任。设立会员业务联络人1-4人，根据授权代位履行会员代表职责。定期报告任务：每月前7个工作日报送上月统计报表及风险控制指标监管报表，每年4月30日前报送上年度经审计财务报表和证券交易所要求的年度报告材料，每年4月30前上报上年度会员交易系统运行情况报告。 监督检查