财务管理长期计划与财务预测3

1、第三章 长期计划与财务预测（四）预计现金流量表两种方法计算公式从实体现金流量的来源分析企业实体现金流量 =税后经营净利润+折旧、摊销净经营性营运资本增加资本支出 投资活动现金流量经营活动现金毛流量关键变量的确定：（1）税后经营净利润：根据预计利润表直接获得（2）折旧、摊销：根据相关假设计算获得（3）净经营性营运资本增加：根据预计资产负债表计算净经营性营运资本增加=本年净经营营运资本 -上年净经营营运资本净经营性营运资本=经营性流动资产-经营性流动负债（4）资本支出：根据预计资产负债表计算资本支出=长期净经营性资产增加+折旧摊销 从实体现金流量的去向分析实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量其

2、中：（1）股权现金流量=股利-股票发行（或+股票回购）=股利-股权资本净增加（2）债务现金流量=税后利息-净负债增加（或+净负债减少）教材P89：表3-5 EFG公司的预计现金流量表 单位：万元年份基期20102011201220132014经营现金流量：税后经营净利润36.9641.4045.5349.1852.1354.73加：折旧与摊销20.0022.4024.6426.6128.2129.62=经营现金流量63.8070.1775.7980.3484.35减：净经营性营运资本增加14.4013.4411.839.588.46净经营性长期资产增加24.0022.4019.7115.971

3、4.10折旧与摊销22.4024.6426.6128.2129.62=实体现金流量3.009.6917.6426.5832.17税后利息费用4.775.245.666.006.30减：短期借款净增加7.687.176.315.114.51减：长期借款净增加3.843.583.152.552.26加：金融资产净增加00000=债务现金流量-6.75-5.51-3.80-1.66-0.47股利分配9.7515.2021.4428.2432.64减：股权资本净增加0.000.000.000.000.00=股权现金流量9.7515.2021.4428.2432.64融资现金流量合计3.009.6917

4、.6426.5832.17此处假设2009年折旧与摊销金额为经营性长期资产的10（即20万元），增长率同销售增长率。【例题3·计算分析题】G公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司本年的财务报表数据如下：（单位：万元） 利润表 单位：万元项目2009年一、营业收入1000减：营业成本500营业和管理费用（不含折旧摊销）200折旧50长期资产摊销10财务费用33二、营业利润207营业外收入（处置固定资产净收益）0减：营业外支出0三、利润总额207减：所得税（税率25%）51.75四、净利润155.25加：年初未分配利润100.75五、可供分配的利润256应付普通股股利36六、未

5、分配利润220 资产负债表 单位：万元项目2009年经营现金30应收账款200存货300其他流动资产100流动资产合计630固定资产600其他长期资产90长期资产合计690资产总计1320短期借款110应付账款80预提费用140流动负债合计330长期借款220负债合计550股本550未分配利润220股东权益合计770负债及股东权益总计1320公司目前发行在外的股数为55万股，每股市价为20元。要求：（1）编制2010年预计利润表和预计资产负债表有关预计报表编制的数据条件如下：2010年的销售增长率为10%。利润表各项目：营业成本、营业和管理费用、折旧与销售收入的比保持与2009年一致，长期资产

6、的年摊销保持与2009年一致；金融负债利息率保持与2009年一致；营业外支出、营业外收入、投资收益项目金额为零；所得税率预计不变（25%）；企业采取剩余股利政策。资产负债表项目：流动资产各项目与销售收入的增长率相同；固定资产净值占销售收入的比保持与2009年一致；其他长期资产项目除摊销外没有其他业务；流动负债各项目（短期借款除外）与销售收入的增长率相同；短期借款及长期借款占净投资资本的比重与2009年保持一致。假设公司不保留额外金融资产，请将答题结果填入给定的预计利润表和预计资产负债表中。 预计利润表 单位：万元项目2009年2010年一、营业收入减：营业成本营业和管理费用（不含折旧摊销）折旧

7、长期资产摊销二、税前经营利润减：经营利润所得税三、税后经营利润金融损益：四、借款利息减：借款利息抵税五、税后利息费用六、税后利润合计加：年初未分配利润六、可供分配的利润减：应付普通股股利七、未分配利润 预计资产负债表 单位：万元项目2009年2010年经营流动资产减：经营流动负债=净经营性营运资本经营长期资产减：经营长期负债=净经营性长期资产净经营资产总计金融负债：金融负债合计减：金融资产净负债股本未分配利润股东权益合计负债及股东权益总计（2）计算该企业2010年的预计实体现金流量、股权现金流量和债务现金流量。【答案】（1） 利润表 单位：万元项目2009年2010年一、营业收入1000110

8、0减：营业成本500550营业和管理费用（不含折旧摊销）200220折旧5055长期资产摊销1010二、税前经营利润240265减：经营利润所得税6066.25三、税后经营净利润180198.75金融损益：四、借款利息3335.73减：借款利息抵税8.258.93五、税后利息费用24.7526.80六、税后利润合计155.25171.95加：年初未分配利润 100.75220六、可供分配的利润256391.95减：应付普通股股利36108.25七、未分配利润220283.7 资产负债表 单位：万元项目2009年2010年经营现金3033经营流动资产600660减：经营流动负债220242=净经

9、营性营运资本410451经营长期资产690740减：经营长期负债00=净经营性长期资产690740净经营资产总计11001191金融负债：短期借款110119.1长期借款220238.2金融负债合计330357.3净负债330357.3股本550550未分配利润220283.7股东权益合计770833.7净负债及股东权益总计11001191注：2009年投资资本=净经营资产总计=1100（万元）短期借款占投资资本的比重=110/1100=10%长期借款占投资资本的比重=220/1100=20%2010年投资资本=净经营资产总计1191（万元）有息负债利息率=33/(110+220)=10%20

10、10年短期借款=1191×10%=119.1（万元）2010年长期借款=1191×20%=238.2（万元）2010年有息负债借款利息=（119.1+238.2）×10%=35.73（万元）2010年增加的投资资本=1191-1100=91（万元）按剩余股利政策要求：投资所需要的权益资金=91×70%=63.7（万元）2010年应分配股利=净利润投资所需要的权益资金171.95-63.7=108.25（万元）（2）2010年税后经营净利润=198.75（万元）经营资产净投资=2010年净经营资产-2009年净经营资产=1191-1100=91（万元）所以: 2010年企业实体现金流量=税后经营净利润-经营资产净投资=198.75-91=107.75（万元）2010年股权现金流量=股利-股权资本净增加=108.25（万元