第一章___国际收支

1、 第一章 国际收支 2 通过本章的学习，掌握国际收支的概念、国际收支平衡表的内容、国际收支的调节措施，理解国际收支平衡与失衡的内涵，了解我国国际收支的状况。 能够运用国际收支的基本概念、原理，对一国对外经济交往的若干问题进行初步探讨和分析。 学习要求第一章第一章 国际收支与国际收支平衡表国际收支与国际收支平衡表 国际收支概述国际收支概述 国际收支平衡表及分析国际收支平衡表及分析 国际收支的调节国际收支的调节 西方国际收支调节理论西方国际收支调节理论 4导入案例导入案例 日前，国家外汇管理局公布2011年第四季度及全年我国国际收支平衡表初步数据 20122012年年0202月月1010日日 11

2、:54 11:54 来源：来源： 国家外汇管理局国家外汇管理局 2011年，我国国际收支经常项目顺差2011亿美元，资本和金融项目（含净误差与遗漏）顺差1867亿美元；国际储备资产增加3878亿美元。 2011年中国国际收支平衡表.doc 欢迎访问国家外汇管理局网站!5课堂问题课堂问题 何为贸易收支？ 何为经常项目、资本项目？ 何为国际收支？ 何为顺差、逆差？我国国际收支继续呈现双顺差美国长期贸易逆差 美参议员调查金融海啸 6第一节第一节 国际收支概述国际收支概述一、国际收支的定义一、国际收支的定义1 1、狭义的国际收支、狭义的国际收支 是指一个国家在一定时期内（通常为1年）同其他国家进行经济

3、、政治和文化等往来所发生的外汇收支的总和。 建立在现金或支付基础上，不包括没有外汇收支的交易。7第一节第一节 国际收支概述国际收支概述2 2、广义的国际收支、广义的国际收支 是指一国或地区居民与非居民在一定时期内全部经济交易的货币价值之和。8第一节第一节 国际收支概述国际收支概述二、国际收支的特征：二、国际收支的特征： 1、发生在居民和非居民之间； 2、反映的内容是经济交易。9第一节第一节 国际收支概述国际收支概述居民居民与与非居民非居民：划分是以居住地为标准。居民是在一个国家的经济领土内具有经济利益的单位和自然人。在一国居住时间1年以上的法人和自然人均属该国的居民。 但官方外交使节、驻外军事

4、人员、出国留学和出国就医者等仍是本国居民，是居住国的非居民；国际性机构，诸如联合国、国际货币基金组织等组织，是任何国家的非居民。10第一节第一节 国际收支概述国际收支概述 经济交易的类型：（1）交换（2）转移（3）移居（4）其他11第二节第二节 国际收支平衡表及分析国际收支平衡表及分析一、国际收支平衡表及其内容一、国际收支平衡表及其内容（一）概念（一）概念 国际收支平衡表（Balance of Payments Statement）又称为国际收支账户,是指将国际收支按照特定账户分类,根据一定的原则用会计方法编制出来的报表。12第二节第二节 国际收支平衡表及分析国际收支平衡表及分析（二）记账原理

5、二）记账原理1、有借必有贷，借贷必相等。2、借方表示该经济体资产（资源）持有量的增加，贷方表示资产（资源）持有量的减少。13第二节第二节 国际收支平衡表及分析国际收支平衡表及分析 进口商品属于借方账户，出口商品属于贷方账户； 非居民为本国居民提供劳务或从本国取得收入，属于借方账户，本国居民为非居民提供劳务或从外国取得的收人，属于贷方账户； 本国居民对非居民的单方向转移，属于借方账户，本国居民收到的国外的单方向转移，属于贷方账户； 本国居民获得外国资产属于借方账户，外国居民获得本国资产或对本国投资，属于贷方账户； 本国居民偿还非居民债务属于借方账户，非居民偿还本国居民债务属于贷方账户； 官方储备

6、增加属于借方账户,官方储备减少属于贷方账户。14第二节第二节 国际收支平衡表及分析国际收支平衡表及分析 总结： 凡是引起本国从国外获得货币收入获得货币收入（或引起外汇供给）的交易计入贷方贷方，称为“+”号项目，凡是引起本国对外国支出货币本国对外国支出货币（或引起外汇需求外汇需求）交易计入借方借方，称为“- -”号项目。15第二节第二节 国际收支平衡表及分析国际收支平衡表及分析（三）格式（三）格式 20112011年中国国际收支平衡表年中国国际收支平衡表.doc.doc（四）主要内容（四）主要内容 经常账户（Current Account） 资本与金融账户（Capital and Financi

7、al Account）； 错误与遗漏账户(Errors and Omissions Account)。16第二节第二节 国际收支平衡表及分析国际收支平衡表及分析1 1、经常账户、经常账户:是指实质资源的流动 货物(Goods) 服务（Service） 收入(Income) 经常转移(Current Transfer) 思考：思考：为什么把为什么把“收入收入”列入经常帐户？列入经常帐户？17第二节第二节 国际收支平衡表及分析国际收支平衡表及分析2 2、资本和金融账户、资本和金融账户 指资本账户项下的资本转移、非生产、非金融资产交易以及其他所有引起一经济体对外资产和负债发生变化的金融账户。18第二

8、节第二节 国际收支平衡表及分析国际收支平衡表及分析（1 1）资本账户）资本账户(Capital Account) 反映资产在居民与非居民的转移之间，它由资本转移和非生产、非金融资产交易两部分组成。 19第二节第二节 国际收支平衡表及分析国际收支平衡表及分析（2 2）金融账户）金融账户(Financial Account) 反映的是居民与非居民之间投资与借贷的增减变化。 直接投资（Direct Investment） 证券投资(Portfolio Investment) 其他投资(Other Investment) 储备资产(Reserve Assets)20第二节第二节 国际收支平衡表及分析国

9、际收支平衡表及分析(3)(3)储备资产储备资产 储备资产要作反向记录：储备增加，记入借方，储备减少，记入贷方。主要包括： 黄金储备 外汇储备 普通提款权 特别提款权21第二节第二节 国际收支平衡表及分析国际收支平衡表及分析3 3、错误与遗漏、错误与遗漏(Errors and Omissions) 该账户是为了使国际收支平衡表借方和贷方平衡而人为设立的一种平衡账户。 22第二节第二节 国际收支平衡表及分析国际收支平衡表及分析案例：案例：编制编制A国国际收支平衡表国国际收支平衡表 假设某年A国与其他国家共发生了以下国际经济交易：1、A国某公司对B国某公司出口一批价值为280万美元的机械设备，后者用

10、其在A国某商业银行的美元存款支付这笔进口货款； 借：其他投资对外债务 280 贷：商品 2802、A国某公司从C国进口一批价值为50万美元的小麦，贷款用A国某公司在C国某商业银行的美元存款支付； 借：商品 50 贷：其他投资对外资产 5023第二节第二节 国际收支平衡表及分析国际收支平衡表及分析3、B国人在A国旅游观光花费20万美元，A国某国际旅行社将其美元外汇收入存入其在国外的商业银行的帐户上； 借：其他投资对外资产 20 贷：服务旅游 204、A国人在C国旅游观光花费30万美元，C国某国际旅行社将其美元外汇收入存入其在A国的商业银行的帐户上； 借：服务旅游 30 贷：其他投资对外债务 30

11、24第二节第二节 国际收支平衡表及分析国际收支平衡表及分析5、A国某进口商租用D国的油轮共支出30万美元，付款方式是使用A国某进口商在D国某商业银行的美元存款； 借：服务运输 30 贷：其他投资对外资产 306、A国某公司将其某项专有技术出售给B国某公司，后者用100万美元的产品抵偿这笔款项； 借：商品 100 贷：服务专有技术使用费 10025第二节第二节 国际收支平衡表及分析国际收支平衡表及分析7、A国某公司购买B国的有价证券共获得投资收益20万美元，存入其在B国的商业银行的帐户上； 借：其他投资对外资产 20 贷：收入投资收入 208、A国政府用其外汇储备50万美元和相当于50万美元的粮

12、食向F国提供经济援助； 借：经常转移 100 贷：储备资产外汇储备 50 商品 5026第二节第二节 国际收支平衡表及分析国际收支平衡表及分析9、E国某国际企业以价值800万美元的机械设备向A国投资开办合资企业； 借：商品 800 贷：直接投资 80010、A国某公司用500万美元购入D国某家上市公司股份的51%，D国股票的卖方将其美元外汇收入存在A国某商业银行的帐户上； 借：直接投资 500 贷：其他投资对外债务 50027第二节第二节 国际收支平衡表及分析国际收支平衡表及分析11、B国某投资者用其在A国某商业银行的20万美元短期存款，购入A国某公司发行的10万股普通股； 借：其他投资对外债

13、务 20 贷：证券投资股本 2012、B国中央银行用其在A国某商业银行的美元外汇存款从A国国库购入相当于50万美元的黄金； 借：其他投资对外官方债务 50 贷：储备资产货币黄金 5028第二节第二节 国际收支平衡表及分析国际收支平衡表及分析13、B国政府将与100万美元等值的特别提款权调换成A国货币，存入其在A国某商业银行的的帐户上； 借：储备资产特别提款权 100 贷：其他投资对外官方债务 10029第二节第二节 国际收支平衡表及分析国际收支平衡表及分析二、国际收支平衡表的分析二、国际收支平衡表的分析 在国际收支平衡表的一个账户与下一账户之间划一水平直线，水平线之上账户的贷方和借方的净差额就

14、是一国的国际收支状况。 净差额为零，表示国际收支平衡国际收支平衡 如线之上帐户的贷方总额大于借方总额，称国际收支状况为盈余或顺差(Surplus)； 如贷方总额小于借方总额，则称国际收支状况为赤字或逆差(Deficit)。 30第二节第二节 国际收支平衡表及分析国际收支平衡表及分析按照人们的传统习惯和国际货币基金组织的做法，国际收支的不平衡可通过以下四种口径来衡量： 1贸易收支差额 2经常账户收支差额 3资本和金融账户差额 4综合账户差额2011年中国国际收支平衡表.doc31第二节第二节 国际收支平衡表及分析国际收支平衡表及分析1 1、贸易收支差额、贸易收支差额 表现了一国或地区自我创汇的能

15、力，反映了一国的产业结构和产品在国际上的竞争力及在国际分工中的地位，是一国对外经济交往的基础，制约着其他帐户的变化。32第二节第二节 国际收支平衡表及分析国际收支平衡表及分析2 2、经常帐户差额、经常帐户差额 经常帐户差额反映了实际资源在一国与他国之间的转让净额，是最重要的收支差额。 在经常帐户差额中，商品贸易起着决定性的作用。 33第二节第二节 国际收支平衡表及分析国际收支平衡表及分析3 3、资本和金融帐户、资本和金融帐户 了解一国资本市场的开放程度和金融市场的发达程度； 与经常帐户有融资关系 。34第二节第二节 国际收支平衡表及分析国际收支平衡表及分析4 4、综合帐户差额、综合帐户差额 剔

16、除官方储备帐户余额 差额为正，国际收支顺差，储备资产增加； 差额为负，国际收支逆差，储备资产减少；35第三节第三节 国际收支的调节国际收支的调节 一、国际收支平衡的几种观点一、国际收支平衡的几种观点 ( (一一) ) 自主性交易与补偿性交易自主性交易与补偿性交易 （二）（二）静态平衡与动态平衡的观点静态平衡与动态平衡的观点（三）（三）局部均衡与全面均衡的观点局部均衡与全面均衡的观点36第四节第四节 国际收支的调节国际收支的调节 自主性交易自主性交易（autonomous transaction）： 也称事前交易（antetransaction），它是指经济实体或个人出于某种经济目的而自发进行的

17、交易，它包括国际收支平衡表里经常项目的各项内容以及资本项目中的长期资本项目和部分短期资本项目。 调节性交易调节性交易（accommodating transaction）： 或补偿性交易（compensation truncation），也称事后交易。它是指由自主性交易所引起的、为弥补自主性交易出现的差额而进行的交易，它包括国际收支平衡表里资本项目中的部分短期资本和官方储备项目。 37第三节第三节 国际收支的调节国际收支的调节二、国际收支的失衡二、国际收支的失衡（一）国际收支失衡的类型（一）国际收支失衡的类型 1、根据时间标准，可分为静态失衡和动态失衡静态失衡和动态失衡。 2、根据国际收支内容

18、，可分为总量失衡和结构失衡总量失衡和结构失衡。 3、根据国际收支失衡时所采取的经济政策，可分为实实际失衡和潜在失衡。际失衡和潜在失衡。 38第三节第三节 国际收支的调节国际收支的调节（二）国际收支失衡的判定（二）国际收支失衡的判定 1、账面平衡与实际平衡 2、线上项目与线下项目 3、国际收支失衡的判定 39第三节第三节 国际收支的调节国际收支的调节（三）国际收支失衡的原因（三）国际收支失衡的原因1、偶发性因素（偶发性失衡）2、周期性因素（周期性失衡）3、结构性因素（结构性失衡）4、货币性因素（货币性失衡）5、收入性因素（收入性失衡）6、贸易竞争性因素（贸易竞争性失衡）7、过度债务性因素（过度债

19、务性失衡）40第三节第三节 国际收支的调节国际收支的调节讨论： 我国长期持续“双顺差” 的原因？ 美国长期“双赤字”的原因？41第三节第三节 国际收支的调节国际收支的调节“双顺差” 原因: 1、国际方面：、国际方面：对外开放，人力资源，基础设施、法律环境等，国际制造业转入国； 技术及原材料进口受到限制； 2、国内方面：、国内方面： 高储蓄率、高投资率； 国家出口导向政策； 劳动生产率提高； 42国际收支的调节国际收支的调节财华社深圳新闻中心 美国商务部2012年02月10日22:10公布的数据显示: 美国2011年全年贸易赤字5580.2亿美元，创2008年以来最高赤字水平。其中，对中国贸易赤

20、字上升8.2%至2954.6亿美元，亦创纪录新高。43国际收支的调节国际收支的调节中新社华盛顿10月14日电 在刚结束的2011财年，美国政府的财政赤字近1.3万亿美元。这是美国政府财政赤字连续第三年超过1万亿美元。 全年美国财政收入2.3万亿美元，财政支出3.6万亿美元。 2011财年美国政府每开销1美元有36美分是借来的。44国际收支的调节国际收支的调节贸易赤字 ： 人民币汇率低估 财政赤字 过度消费 贸易赤字贸易赤字贸易赤字贸易赤字?45国际收支的调节国际收支的调节 统计数据显示，广场协议签署前，日元对美元的汇率为250:1，而到了2006年，就上涨为119.02：1； 同期，美国的贸易

21、赤字，则从GDP的1.43%，一路暴涨，涨到2006年GDP的6.19%。由此可见，汇率根本就不是美国贸易赤字的真正原因。46国际收支的调节国际收支的调节 47第三节第三节 国际收支的调节国际收支的调节“双顺差”对策： 1、对内： 完善社保、医疗、教育体系； 深化金融市场、投融资体系改革，储蓄转为投资； 取消出口导向的政策； 扩大外汇储备使用渠道； 增加企业、居民持汇自由度； 鼓励企业“走出去” 48第三节第三节 国际收支的调节国际收支的调节2、对外： 扩大进口措施 扩大对外直接投资 加强短期资本流动监管49第三节第三节 国际收支的调节国际收支的调节三、国际收支不平衡的影响三、国际收支不平衡的

22、影响 国际收支逆差对经济发展的影响 国际收支顺差对经济发展的影响50第三节第三节 国际收支的调节国际收支的调节 中国长期的“双顺差”对我国经济有何影响？ 中国国际收支波动性加大 美国长期的“双赤字”对美国经济有何影响？ 胡一帆：美国经济最大问题“双赤字” 51第三节第三节 国际收支的调节国际收支的调节国际收支顺差对经济发展的影响 一般而言，长期顺差将促进经济增长； 但持续性的巨额的国际收支顺差也会导致很多问题：（1）本币升值，影响经济增长和就业；（2）加重通货膨胀；（3）外汇资金收益率不高问题；（4）储备资产贬值风险；（5）加剧国际摩擦。52第三节第三节 国际收支的调节国际收支的调节国际收支持

23、续大量逆差对经济发展的不利影响（1）本币贬值；（2）国民收入下降，失业增加；（3）债务危机；（4）如贸易逆差，导致国民收入下降，失业增加； 如资本逆差，要具体分析。53第三节第三节 国际收支的调节国际收支的调节 思考思考 持续的国际收支顺差一定是有利的吗？ 持续的国际收支逆差一定是不利的吗？54第三节第三节 国际收支的调节国际收支的调节四、国际收支失衡的调节措施四、国际收支失衡的调节措施( (一一) )国际收支的自动调节国际收支的自动调节 55第三节第三节 国际收支的调节国际收支的调节1、国际金本位制度下的国际收支自动调节机制 国际金本位制度下的“价格现金流动机制”是英国经济学家大卫休谟(Da

24、vid Hume)1752年最早提出来的。56国际收支逆 差黄金外流增 加货币供给下 降国内价格水平下降出口增加进口减少出口减少进口增加国内价格水平上升货币供给增 加黄金内流增 加国际收支顺 差57 2、纸币本位固定汇率制度下的国际收支自动调节机制 价格机制 收入机制 利率机制第三节第三节 国际收支的调节国际收支的调节58国国 际际 收收 支支 逆逆 差差国际国际储备储备减少减少国内国内生产生产下降下降货币货币供应供应下降下降货币货币供应供应下降下降国民国民收入收入下降下降利率利率上升上升本国产本国产品相对品相对价格下价格下降降社会总社会总需需 求求下下 降降出口出口增加增加进口进口减少减少进

25、口进口需求需求下降下降资本流入增资本流入增加加出口增加出口增加进口减少进口减少国国 际际 收收 支支 改改 善善图1-2 纸币本位的固定汇率制度下的国际收支自动调节机制 593、浮动汇率制度下国际收支的自动调节 图1-3 浮动汇率制度下国际收支的自动调节 外币升值本币贬值出口增加进口减少资金流入增 加改善经常账 户改善资本账 户改善国际收支国际收支逆差 60第三节第三节 国际收支的调节国际收支的调节（二）国际收支失衡的政策调节（二）国际收支失衡的政策调节 1、需要政策调节的主要理由： 需要牺牲国内其他宏观经济目标； 需要相应的特定经济环境； 所需过程可能相当漫长。612、国际收支的调节政策选择

26、、国际收支的调节政策选择国际收支的调节政策国际收支的调节政策 融融 资资 调调 整整外部融资外部融资支出变更政策支出变更政策内部融资内部融资支出转换政策支出转换政策货币政策货币政策财政政策财政政策汇率政策汇率政策直接管制直接管制62第三节第三节 国际收支的调节国际收支的调节调整调整(Adjustment)(Adjustment)。 当局通过各种调整政策来消除外汇市场的供求缺口来消除赤字，包括支出变更政策、支出换政策。支出变更政策支出变更政策（expenditure-changing policy）是指改变社会总需求或国民经济中支出总水平的政策。主要包括财政和货币政策。支出转换型政策支出转换型政

27、策（expenditure-switching policy），是指不改变社会总需求和总支出而改变需求和支出方向的政策，主要包括汇率政策、补贴关税政策以及直接管制。63第三节第三节 国际收支的调节国际收支的调节财政政策财政政策 指政府通过变动税收和支出，通过国内总需求变动改变国民收入、物价，启动国际收支的价格和收入机制。64第三节第三节 国际收支的调节国际收支的调节货币政策货币政策 指中央银行通过调节货币供给量，影响宏观经济。 货币供给量可以改变利率、物价和国民收入，从而启动国际收支的利率机制、价格机制、收入机制。 其主要工具是法定准备金率、再贴现率和公开市场业务。65第三节第三节 国际收支的

28、调节国际收支的调节汇率政策汇率政策 是在不进行管制的情况下，通过确定汇率制度和汇率水平对经济产生影响。 但存在几点问题： （1）调整汇率水平的方式与汇率制度密切相关； （2）汇率政策发挥作用受到诸多因素制约； （3）其本身不完全是一个独立的政策。66第三节第三节 国际收支的调节国际收支的调节直接管制政策直接管制政策 是政府对经济交易实施直接行政控制，通过改变各种商品的可获得性达到支出转换的目的。 主要包括外汇管制、贸易管制（关税、进出口配额）和财政管制。 但存在以下问题： （1）导致资源配置效率低下，鼓励寻租行为； （2）易于引起其他国家报复； （3）在一定程度上限制了竞争，从而削弱国内企业创

29、新动力； （4）本身要耗费一定的行政管理费用和信息成本。67第三节第三节 国际收支的调节国际收支的调节供给政策供给政策 科技政策 产业政策 制度创新政策68第四节第四节 西方国际收支调节理论西方国际收支调节理论 主要产生于金本位制度时期及二战后的固定汇率时期。主要产生于金本位制度时期及二战后的固定汇率时期。1、1752年，“价格铸币流动机制”（大卫.休谟）2、20世纪30年代，“弹性论”（马歇尔）3、二战后，“吸收论”（亚历山大）4、20世纪60年代，“货币论”（蒙代尔等人）69第四节第四节 西方国际收支调节理论西方国际收支调节理论一、价格一、价格现金流动机制现金流动机制(Price-spec

30、ie Flow Mechanism)(Price-specie Flow Mechanism) 1752年，由英国经济学家大卫休谟提出；其理论的核心是，金本位下的国际收支可以自动达到均衡；它是第一个系统分析国际收支运动规律的国际收支调节理论。70二、弹性分析法二、弹性分析法（Elasticity Approach） 1 1、弹性的基本概念、弹性的基本概念 需求弹性: 需求量变动的百分比与价格变动的百分比之比 供给弹性: 供给量变动的百分比与价格变动的百分比之比第四节第四节 西方国际收支调节理论西方国际收支调节理论71第四节第四节 西方国际收支调节理论西方国际收支调节理论2、马歇尔勒纳条件 货币贬值后，只有出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于1，贸易收支才能改善，即贬值取得成功的必要条件： EM + EX 1723、贬值与时滞反应J曲线效应 贸易收支盈余 t1 t2 D 贸易收 时间t 支平衡 A C 贸易收支盈差 B图图1-2 J曲线效应曲线效应第四节第四节 西方国际收支调节理论西方国际收支调节理论73三、乘数论（三、乘数论（Multiplier ApproachMultiplier Approach ）乘数论分析的是在汇率和价格不变的条件下收入变动在国际收支调整中的作