包含解释段的无保留意见审计报告VS财务报告错报风险创新

1、包含解释段的无保留意见包含解释段的无保留意见审计报告审计报告VSVS财务报告错报财务报告错报风险风险审计报告：审计报告：标准审计报告：注册会计师出具的无保留意见的审计报告不附加说明段、强调事项段或任何修饰性用语。非标准审计报告非标准审计报告：带强调事项段的无保留意见、带其他事项段的无保留意见、保留意见、无法表示意见、否定意见。 综述 背景及假设发展 研究设计 实证结果 敏感性测试 结论123456CONTENTS目 录0101 PART ONEIntroduction一、研究的目的一、研究的目的 很多投资者认为,当今的审计报告仅仅是样板性的文件，并不能提供审计报告与财务错报风险之间的信息。 然

2、而，审计人员往往遵循专业标准，并且在审计报告中增加解释段来说明一些自身担忧的事项，给报表使用者指明了财务报表发生错报的方向。 本文的研究目的本文的研究目的：包括解释性语言的无保留性审计报告是否意味着提高了财务错报风险？ 解释性语言=EL二、以前的研究以前的研究的文献大部分都没有说明EL和的财务报告质量之间的关系1.以前的文献研究的都是在SOX之前发表的审计意见 SOX之前，审计报告中包含EL的比率60% 2.以前的文献研究主要关注DA，把它做为盈余质量的替代指标，而审计师对报表质量只能是间接性的影响。结论：结论：由于时间段的选择和变量的选择，导致以前文献中没有发现两者之间的关系。 但并不能说明

3、但并不能说明ELEL和财务报告质量之间缺乏关联。和财务报告质量之间缺乏关联。审计师使用EL发生巨大变化三、研究的步骤 1.包含EL的无保留意见的审计报告是否比不包含EL的审计报告更有可能在后期被重述。 2.不同类别的EL对财务报告在后期被重述的影响是否存在差异。 3.检验EL中引用的财务报表账户是否是后期被重述的财务报表账户（投资者想获得一份关于财务报告重要性方面的“路线图”）四、研究的意义 我们的研究发现对投资者、标准的制定者、和学者都有重要意义 1.对于投资者对于投资者：投资者一般不会关注EL,他们只在乎审计意见是无保留性的还是保留性的，以及审计师的特征。而我们的研究发现EL是财务错报风险

4、的信号，这将为投资者提供指引性信息。 2.对于标准的制定者对于标准的制定者：标准制定者正在思考修改审计报告模式，从而使未来的审计报告能够提供更多对投资者有价值的信息。而审计师在审计报告中传递与财务报表错报风险相关的信息，因此对标准的制定者提供了参考依据。 3.对于学者对于学者： 在以前的研究中，当公司的财务报表中包含过高的非正常应计项目时，审计人员基于对公司不能持续经营的担忧，更倾向于出具保留意见的审计报告。 而现在，在无保留意见中包含非持续经营的解释段也能说明被审客户非持续经营的风险。（以前研究中没有） 因此，可以给学者提供一个新的研究问题。0 02 2 PART TWO背景信息和假设发展考

5、虑通过委托包含考虑通过委托包含“极重要极重要”或或“关键关键”审计事项语言来扩大审审计事项语言来扩大审计报告模式计报告模式标准制定者标准制定者PCAOB、IAASB学者学者为了改变投资者认为审计报告是为了改变投资者认为审计报告是样板文件的担忧，也倡导变更当样板文件的担忧，也倡导变更当前的审计报告模式。前的审计报告模式。 学术文献普遍认为审计报告只具学术文献普遍认为审计报告只具有有“标志性标志性”价值，提供了很少价值，提供了很少的参考价值的参考价值重要的利益相关者重要的利益相关者在经过在经过公众咨询和圆桌会议后公众咨询和圆桌会议后，然而，尽管几乎所有的上市公司的财务报表审计意见都是无保留的，现行

6、的审计标准也使审计师提供的审计报告不完全是样板。1989年1月1日或之后AU发表的有效的报告,在508部分提供了7种情况下，审计师可以根据自己的需要在审计报告中增加EL。如果审计报告的一部分是由另一个审计师完成的，主要审计师可以披露分工责任。审计师可以强调不寻常的客户环境，证明客户的财务报表偏离一般公认会计原则对于客户的持续经营能力存在实质性怀疑，除非审计人员的实质性疑问通过管理层的计划可以得到消除。审计师可以强调会计标准的变化或客户变更了会计方法。 审计师可以强调其他情况影响整个报告期的财务报表的可比性，如一个重述或前后两期审计意见的变化 如果客户遗漏了在S-K监管要求下的信息或如果这些信息

7、没有被审查，审计师要提供EL. 其他标准制定者要求的基本财务报表中未经审计的信息与财务报表不一致（AU 550）的应该通知投资者。 除了这七种情况可能需要解释的语言，审计师有权加一个强调事项来吸引报表使用者去关注财务报表中披露的任何事项。EL与错报风险无关论 虽然目前的职业标准直接要求审计人员在某些情况下添加解释性语言，但同时也指明解释性语言不应该与错报风险相关1 以前的研究也表明，解释性语言不可能是提高错报风险的信号。2EL与错报风险相关论 作者认为包括解释段的无保留审计意见意味着提高了财务报告错报风险1.1.审计报告的环境受到约束审计报告的环境受到约束例如：SEC（证券交易委员会）不允许贸

8、易公司发布除无保留意见审计报告以外其他的任何审计意见。因此，增加解释段是上市公司审计师的唯一可行定期沟通风险的机制，而且往往是审计报告的唯一特点2.2.错报的不确定性和未知性，审计师也不太愿意去发表否定意见或无错报的不确定性和未知性，审计师也不太愿意去发表否定意见或无法表示意见，因此审计师希望通过在无保留意见中增加解释段来引起法表示意见，因此审计师希望通过在无保留意见中增加解释段来引起报表使用者的关注。报表使用者的关注。3.审计师维护客户关系的动机审计师维护客户关系的动机客户不希望审计师出具除无保留意见以外的审计意见,审计师要想和客户保持好的合作关系，必然会投其所好，因此审计师可能通过增加解释

9、性语言来表达对财务错报风险。假设一： 综合起来： 如果审计师协商列入的解释性语言是与财务报表的担忧有关时，包含解释性语言的无保留意见审计报告可能与财务错报风险相关； 如果解释性语言只是代表的是标准的样板措词，EL可能与财务错报风险无关。 我们提出H1:包含EL的无保留意见的审计报告与不包含EL的无保留意见的审计报告，财务报表在后期被重述的可能性相同。假设的发展因为解释性语言可以涉及到客户，客户的会计或审计活动，解释性语言和误报风险之间的任何关联要基于解释性语言的类型而异。为了检 验解释性语言类型和便于分析，四大类考察解释性语言类型：与先前发布的财务报表不一致。强调事项的财务报告。审计相关的信息

10、其他解释性语言引用的补充信息我们第二组假说是基于这四种主要类别。EL的分类 1.与以前发布的财务报告不一致 2.强调事项段 3.审计的相关信息会计估计变更会计方法引用以前的重述重要性的交易审查范围的限制 诉讼审计师的分工责任采用新的会计准则其他 4.其他EL的补充信息 持续经营 补充信息 财务危机假设发展 & 我们首先考察解释性语言，强调与先前发布的财务报表不一致性，即采用新的会计准则，审计师强调前重述，和其他一致性的担忧。由于这些类型的解释性语言直接关系到相对于前期变化，客户的财务报表，不一致相关的解释性语言可能表明提高重大错报风险。 &我们期待着与不一致解释性语言的审计报告增加财务重大错报

11、风险，并提出我们的假设：假设二 H2a: 包含有与之前财务报表不一致性的EL的无保留意见的审计报告与包含不带有EL的无保留意见的审计报告相比，其财务报表更有可能在后期被重述。假设三： 其次，我们检查带有强调事项的解释性语言 1.虽然带有强调事项的EL不会提供超出管理层的信息披露之外的信息，但是，因为它往往涉及到即将发生或正在进行的诉讼，重要的或关联性交易，合并和管理层对未知事项的估计，这些事项对报表使用者来说都是很有价值的。 2.相对于在特定情况下描述的其他类型的解释性语言，增加带有强调事项的EL是依据审计师的自由裁量权实现的（AU 508.19）。因此，带有强调事项的EL很可能表明了审计师显

12、著性性的担忧，所以与其他类型的解释性语言相比可能会提供更多信息的错报风险。3.某些带有强调事项段的EL在以前是要求出具保留性审计意见的。这也暗示了带有强调事项段的EL与错报风险之间正的相关性。假设三： H2b: 包含有强调事项的EL的无保留意见的审计报告与不不包含有强调事项的EL的无保留意见的审计报告相比，财务报表更有可能在后期被重述。假设四：我们检查与审计有关的解释性语言 1.1.目前尚不清楚划分责任的意见是否表明增加了错报风险目前尚不清楚划分责任的意见是否表明增加了错报风险。正相关性正相关性：如果主要审计师对该审计组的其他审计师的工作不满意，那么他可能会采用分工责任制，这预示分工责任和错报

13、风险之间的正相关性。负相关性负相关性：A.PCAOB研究发现，一些主要的审计师会对其他审计师的工作进行不切实际的修订。责任的分工可能降低这种事件的发生 B.由于专业标准要求主要审计师承担审计的全部责任，在审计失败的情况下，根据责任分工也无法抵消的审计师的责任。因此，划分责任可能并不意味着增加风险错报。 2.目前尚不清楚审计范围的限制是否表明增加了错报风险目前尚不清楚审计范围的限制是否表明增加了错报风险。A.A.当审计师遇到的审计的实质性范围受到限制时，专业标准要求审计当审计师遇到的审计的实质性范围受到限制时，专业标准要求审计师发表否定或拒绝审计意见他们。因此包含范围限制的无保留意见应师发表否定

14、或拒绝审计意见他们。因此包含范围限制的无保留意见应该是不重要的，可能与错报风险无关。该是不重要的，可能与错报风险无关。B.B.如果审计师认为，超过限制范围执行程序之外的业务对于减少不确如果审计师认为，超过限制范围执行程序之外的业务对于减少不确定性有非常重要性的作用，那么审计范围的限制和财务错报风险就具定性有非常重要性的作用，那么审计范围的限制和财务错报风险就具有相关性。有相关性。假设四： H2c：EL中包含强调责任分工或范围限制的无保留意见的审计报告与不包含EL的无保留意见的审计报告相比，财务报表在后期被重述的可能性一致。假设五 最后，我们将其他解释性语言分组，其他EL包含：引用的补充信息，持

15、续经营和财务困难，因为这些类型的解释性语言是不太可能与错报风险相关。 H2d：包含其他EL的无保留意见的审计报告与包含不带有其他EL的无保留意见的审计报告相比，其财务报表在后期被重述的可能性相同。0303 PART THREE研究设计3 3.1.1样本的选取样本的选取&样本选择：37302 初始样本 -4990 缺少两年连续的财务报表数据 -1446 缺少审计费用数据 -21 缺少没有任何重述的行业数据&最终样本：30825 样本年度：2000-2009 &数据来源：审计分析（AA），标普数据库（Compustat）,GRSP数据库3.23.2多元模型多元模型模型模型：回回归过程归过程： 1、

16、用文本软件来确定样本中的无保留意见审计报告中是否有EL 2、我们使用手动验证测试来验证两位数SIC编码的准确性（见附表A） 3、对样本数据进行回归变变量解释量解释： & RESTATEMENT是因变量，也是个虚拟变量，如果公司在2012年6月前重述了当年的财务报告则为1，否则为0 & EL是解释变量，根据不同的假设有不同的虚拟变量 & Controls表示很多的控制变量H1H1：RESTATEMENT= +ANY-EL + Controls+ （含有任何某种解释性语言）H2aH2a：RESTATEMENT= + ACCTGPRIN + EMPHASIZE_RESTATE+ OTHER_CONS

17、ISTENCY+ Controls+ （1、采用新的会计准则 或变更会计方法 2、强调以前的重述 3、其他不一致的事项）H2bH2b：RESTATEMENT= + EMPHASIS_OF_MATTER + Controls+ （重要性的交易 会计估计 诉讼）H2cH2c：RESTATEMENT= + DIVISION + SCOPE_REVIEW + Controls+ （ 1、审计师的责任分工 2、 审查范围的限制）H2dH2d：RESTATEMENT= + SUPPINFO + FINDISTRESS + Controls+ （1、补充信息 2、持续经营 财务危机）根据前面的根据前面的5

18、5个假设，重新定义了个假设，重新定义了ELEL因因变量变量含义含义RESTATEMENT如果公司在2012年6月前重述了当年的财务报告则为1，否则为0解释性语言变量解释性语言变量ANY-EL （H1）审计报告中有任何解释性语言为1，否则为0ACCTGPRIN (H2a)审计报告中涉及采用新的会计准则或会计方法的变更为1，否则为0EMPHASIS-RESTATE (H2a)以前财年的财务报表被重述或修订过为1，否则为0OTHER-CONSISTENCY (H2a)审计报告中有提到采用新会计，以除美国GAAP之外的准则为基础报告，重述、或修订时为1，否则为0EMPHASIS-OF-MATTER (

19、H2b)审计报告中含有强调事项的EL为1，否则为0DIVISION(H2c)审计报告有责任分工的为1，否则为0SCOPE-REVIEW(H2c) 审计范围或行为受到限制，或在以前季度没有复核的为1，否则为0SUPPINFO(H2d)审计报告中包其他补充信息的EL时为1，否则为0FINDISTRESS(H2d)审计报告表达了对客户持续经营能力的质疑时为1，否则为0解释性语言变量解释性语言变量含义含义SAB-101审计报告中提到收入确认方法有所改变时为1，否则为0SFAS审计中提到了SFAS时为1，否则为0MERGER审计报告提到了公司合并、收购或资产分割为1，否则为0LAWSUIT审计报告中讨论

20、了重大诉讼的为1，否则为0ESTIMATES管理层有重大估计行为时为1，否则为0控制变量控制变量这些变量是为了控制与重述相关的其他因素这些变量是为了控制与重述相关的其他因素BIGN公司为审计公司的大客户为1，否则为0TENURE取审计师连续任期年数的自然对数REF-PRED公司年度审计报告参考了前任审计时为1，否则为0这些变量是为了控制这些变量是为了控制跟萨班斯法案相关的因素跟萨班斯法案相关的因素IMPORTANCE单个客户的审计费/一年中该审计师全部客户的审计费CONTROL-OPINION审计报告中含有财务报告内部控制观点的为1，否则为0ICMWICMW大审计报告确认内部控制存在重大缺陷为

21、1，否则为0REPORTLAG取资产负债表日到公式的10-K存档日间天数的自然对数 控制变量控制变量含义含义这些变量是为了控制公司的财务特征这些变量是为了控制公司的财务特征SIZE取公司期末股权市场价值的自然对数ROAROA资产报酬率LEVERAGE长期负债/总资产PERATIO市盈率INTAGIBLES取无形资产账面价值自然对数POS ACCRUALS 净利润高于净经营现金流为1，否则为0AGE取公司在COMPUSTAT的年数的自然对数NON-BUSYSEASON公司的财务年度在9月30号没有结束的为1，否则为0FOREIGN美国的公司在国外合并的为1，否则为0这些变量是为了控制公司的其他特

22、殊信息这些变量是为了控制公司的其他特殊信息CARCAR90D 三天期的累计异常回报（公司回报-GRSP加权平均回报）90天的累计异常回报PRIORRSMT在当年出具财务报告日之前的三年内出现过重述的为1，否则为00303 PART FOUR实证结果描述性统计描述性统计出现的次出现的次数最频繁数最频繁在ACCTGPRIN中出现的次数更多第一类解释性语言第一类解释性语言表表2 续表续表在第二类解释性语言中以merger出现最频繁第三类中scope-limit出现得最频繁第二类解第二类解释性语言释性语言第三类第三类解释性解释性语言语言表表2 续表续表第四类解释第四类解释性语言性语言表表3（观测值的年

23、度分布）（观测值的年度分布）所占比例最低，其他的都超过50%从从2005年开始，年开始，由于对财务报告由于对财务报告内部控制范围的内部控制范围的限制限制表表3续表续表（观测值的行业分布）（观测值的行业分布）表表4 4注释：注释：* p 0.01表示,包含与不包含解释性语言的审计报告重述的百分比之间差异在0.01的显著性水平上显著；#, #, # p 0.01, p 0.05, p0.10表示在各自的统计显著性水平与对整个样本重申百分比(11.70%)之间的差异显著。表表5 5、6 6、7 7注释：注释：* p，* p，* p代表p 0.01, p 0.05, p0.10的显著性水平表表4（自变

24、量和因变量的描述）（自变量和因变量的描述）表表4 续表续表（控制变量的描述）（控制变量的描述）表表5（EL与重述之间的联系）与重述之间的联系） 适用新起点会计的公司随后重述的可能性可能较低，因为他们可以重新测量自己的资产和负债，并重新考虑会计政策的恰当性表表5续表续表（控制变量与重述之间的联系）（控制变量与重述之间的联系）与大客户、审计任期、客户的重要性、较低的财务报告质量的措施（ICMW，REPORTLAG，POS_ACCRUALS）杠杆率有关后续重述的可能性更高表表5续表续表（控制变量与重述之间的联系）（控制变量与重述之间的联系）与非旺季的客户，和外国企业有关后续重述的可能性更高从表5可以

25、看出某些类型的解释性语言(会计原则的变更、强会计原则的变更、强调事项以及审计的责任分工调事项以及审计的责任分工)与高误报的风险有关，但是这些类型的解释型语言导致随后重述的可能性更高的原因： 1.潜在的事项 2.解释性语言本身例如，只有当公司使用的衍生工具对于合并财务报表来说很重要时，审计师才可能强调公司采用了SFAS 133。因此，我们重新对表5模型1中的公式进行评估，并在表6详细描述了控制方法和基本原理，为每个类型的解释性语言相关的样本进行了约束和幅度控制(实质是解决内生性问题实质是解决内生性问题）。在这个分析中，因为在表5中显示第四类型的解释性语言并不能表示重大错报风险，我们排除其他解释性

26、语言（suppinfo和findistress）。表表6：在解释性语言下经济事项范围和大小控制：在解释性语言下经济事项范围和大小控制EL重新严格选择的重新严格选择的样本样本大小控制（变量名称以及描述）大小控制（变量名称以及描述）ACCTGPRIN样本期间是在颁布新会计准则的有效期三年的窗口并且数据能够及时获得SAB 101号更新的收入确认标准;因此,我们包括当前财务会计年度总收入的自然对数（收益）SFAS(美国财务会计准则）第142号规定停止摊销商誉,需要每年进行商誉的减值测试。我们通过商誉调整财务会计年度的营业收入（商誉）SAS第143号规定了资产报废债务会计的处理(AROs)。因为在Com

27、pustat 中并不报告AROs的大小，我们使用AROs在当年财务报表出现的次数的自然对数的次数这个措施来控制资产报废债务,SFAS第144号有关无商誉的长期资产的损失计算规定。因此我们非流动资产用总收入的来进行平减（长期资产）SFAS第158号要求公司辨别资金充足或者无资金保障的计划以及当资金存提状况发生变化时，应将这些变化额确认为其他综合收益。养老金和退休金费用用总收入的来进行平减（养老金费用）EL重新严格选重新严格选择的样本择的样本大小控制（变量名称以及描述）大小控制（变量名称以及描述）ACCTGPRIN样本期间是在颁布新会计准则的有效期三年的窗口并且数据能够及时获得SFAS 123(R

28、)关于股权激励的修正规定。因为标准普尔数据库只包括S&P 1500.，因此当基本每股收益低于稀释每股收益，我们用稀释每股收益的绝对值进行平减SFAS第133号关于衍生活动的规定，我们用从衍生活动在其他综合收益累积的未实现损益用当年财务年度的总收入进行平减。我们使用一个基于股权衍生品活动的措施代表一个合理的衡量公司有效的衍生活动，因为现金流的有效部分对冲是在积累其他综合收益预期的交易发生之前FIN 48（美国财务会计准则委员会（FASB）第48号释义）更新了对于所得税不确定性的会计处理方法。我们所得税收益的发生额用用总收入的来进行平减（UTB）SFAS No. 157 and SFAS No.

29、159建立公允价值计量和报告的一个框架。我们包括等级2和3的和资产在当前财政年度的总收入(FVDISCLOSE).EL重新严格选择的样本重新严格选择的样本大小控制（变量名称以大小控制（变量名称以及描述）及描述）EMPHASIZE-RESTATE观测的样本在财务报表发布一年内重述CAR3D-RSMT=在重述公告日期三天内的异常收入的累积。(我们不使用净利润对前面的重申的影响，因为这个领域是不包括在GAO数据库以及是在早于2002年审计分析)OTHER-CONSISTENCY观测值包括：（1）在早于采用新会计方法的财务年度的三年内宣告破产;（2）在财务报表中披露现金、现金收付制、法定或税务会计的基

30、础不适用,因为数据不可量化DIVISION 观测值满足以下条件之一：（1）在过去两年报告了收购 （2）在过去两年报告了少数股东权益 （3）境外经营且有占企业总收入的20%以上来自于境外经营(1)收购 (2) MINORITY_INT=少数股东权/当年年度收益(3)PRIMARY_OPS=在当年归属于境外经营的收入/当年年度收益EL重新严格选择的样本大小控制（变量名称以及描述）EMPHASIS_OF_MATTER适用以下条件的观测值：1、Merger:在当年报告收购、停止营业、少数股东权益的公司 2、RPTs:在财务报表报告关联方交易的公司 3、Litigation Risk:属于高诉讼风险的行

31、业 4、Estimates:在金融、服务行业的公司 1、Merger: ACQUISITIONS=总收购/在当前财务年度现金流量表中的总收入； Merger: DIVESTITURES=停止经营/当年财务年度损益表的总收益；2、 RPTs: DISCLOSE_RPT =log（1+在当年财务报表中提及的关联方交易次数）；3、Litigation:因为在诉讼结束之前诉讼经常不可辨认以及披露，所以无法控制其大小；4、Estimates:因为权责发生制的评估在金融行业很难实现所以无法控制其大小SCOPE_REVIEW观测值是在2002年或者在之后独立审计师在财务报表中没有对内部控制有效性作出意见 不

32、可获得表表6有些公司的有些公司的收益数据缺收益数据缺失失表表5 VS 表表6Hypothesis (Sign)表表5表表6ACCTGPRINH2a (+)0.158*0.150*EMPHASIZE_RESTATE0.582*0.411*OTHER_CONSISTENCY-0.527*-1.899*EMPHASIS_OF_MATTERH2b (+)0.1270.028DIVISIONH2c (？)0.388*0.587*SCOPE_REVIEW0.0750.165（1）用于ACCTGPRIN，EMPHASIZE_RESTATE，OTHER_CONSISTENCY，和DIVISION的系数在统计上

33、与表5的结果一致都是正显著相关；（2）EMPHASIS_OF_MATTER和SCOPE_REVIEW的系数不显著也与表5的结论相对应；（3）总的来说，在重新对潜在事件与观测样本幅度控制的基础上，我们发现某些类型的解释性语句与重述有更高的相关性，这些结果加强了我们对表5的推断。财务报表使用者对于复杂的财务报表的重要领域，投资者希望有一个 “路标”作为附加信息来指导财务报表使用者应该关注财务报表的哪些账户。为此，我们检验了在具体会计领域中对后续会计重述中的解释性语句的争论是否一致。因为关于会计水平的解释性语句通常发生在acctgprin和emphasis_of_matter 解释性语言中，我们将会计水平限制在两类解释性语句里。（1)对于acctgprin，我们考察了审计师对有关收入确认的注释或采用SFAS 142 / 144，143， 158