国际金融学第2章外汇汇率与外汇市场77

1、免费喝啤酒的国际之谜免费喝啤酒的国际之谜 故事发生在美国和墨西哥边界的小镇上。一个游客在故事发生在美国和墨西哥边界的小镇上。一个游客在墨西哥一边的小镇上，用墨西哥一边的小镇上，用0.10.1比索买了一杯啤酒，他付比索买了一杯啤酒，他付了了1 1比索，找回比索，找回0.90.9比索。他到美国一边的小镇上，发比索。他到美国一边的小镇上，发现美元和比索的汇率现美元和比索的汇率 是是1 1美元美元 0.90.9比索，他把剩下的比索，他把剩下的0.90.9比索换了比索换了1 1美元。在美国一边的小镇，他用美元。在美国一边的小镇，他用0.10.1美美元买了一杯啤酒，找回元买了一杯啤酒，找回0.90.9美元

2、。回到墨西哥的小镇上，美元。回到墨西哥的小镇上，他发现比索和美元的汇率是他发现比索和美元的汇率是1 1比索比索 0.90.9美元。于是，美元。于是，他把他把0.90.9美元换为美元换为1 1比索，又买啤酒喝。这样在两个小比索，又买啤酒喝。这样在两个小镇上喝来喝去，总还是有镇上喝来喝去，总还是有1 1美元或美元或1 1比索。换言之，他比索。换言之，他喝到了免费啤酒。喝到了免费啤酒。 免费喝啤酒的国际之谜免费喝啤酒的国际之谜 简要分析：简要分析： 根据一价定律：如果不考虑交易成本等因素根据一价定律：如果不考虑交易成本等因素( (自由贸自由贸易易) )，则以同一货币衡量的不同国家的某种可贸易商品，则

3、以同一货币衡量的不同国家的某种可贸易商品的价格应是一致的，所以美元与比索的汇率应为：的价格应是一致的，所以美元与比索的汇率应为：1 1：1 1。 而真实的汇率是：而真实的汇率是： 美国：美国：1 1美元美元 0.90.9比索比索 墨西哥：墨西哥：1 1比索比索 0.90.9美元美元 都偏离了购买力平价的汇率水平，所以以上的喝啤酒都偏离了购买力平价的汇率水平，所以以上的喝啤酒的国际之谜的国际之谜 来源于两国汇率水平的扭曲，由两国政府为这个游客来源于两国汇率水平的扭曲，由两国政府为这个游客买单了。买单了。通过本章的学习使学生熟练掌握外汇、通过本章的学习使学生熟练掌握外汇、汇率等相关基本概念，了解汇

4、率决定的汇率等相关基本概念，了解汇率决定的基础理论、影响汇率变动的因素以及汇基础理论、影响汇率变动的因素以及汇率变动对经济的影响，了解外汇市场及率变动对经济的影响，了解外汇市场及其主要的外汇交易方式其主要的外汇交易方式 第二章第二章 外汇、汇率与外汇市场外汇、汇率与外汇市场第二章第二章 外汇、汇率与外汇市场外汇、汇率与外汇市场汇率的概念，买卖汇率的判断，远期汇汇率的概念，买卖汇率的判断，远期汇率的计算，汇率的套算，汇率变动的决率的计算，汇率的套算，汇率变动的决定因素及汇率变动对经济的影响，定因素及汇率变动对经济的影响，外汇交易及套汇交易方式外汇交易及套汇交易方式 人民币汇率中间价人民币汇率中间

5、价 v 备注备注: :1 1、20052005年年7 7月月2121日之前公布人民币汇率基准价。日之前公布人民币汇率基准价。7 7月月2121日人民币汇率日人民币汇率形成机制改革后，中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间形成机制改革后，中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价。自该货币对人民币交易的中间价。自20062006年年1 1月月4 4日起，中国人民银行授日起，中国人民银行授权中国外汇交易中心于每个工作日上午权中国外汇交易中心于每个

6、工作日上午9 9时时1515分对外公布当日人民币分对外公布当日人民币对美元、欧元、日元和港币汇率中间价，作为当日银行间即期外汇市对美元、欧元、日元和港币汇率中间价，作为当日银行间即期外汇市场（含场（含OTCOTC方式和撮合方式）以及银行柜台交易汇率的中间价。方式和撮合方式）以及银行柜台交易汇率的中间价。2 2、从、从20022002年年4 4月月2 2日起公布人民币对欧元汇率价格。日起公布人民币对欧元汇率价格。3 3、从、从20062006年年8 8月月1 1日起公布人民币对英镑汇率价格。日起公布人民币对英镑汇率价格。4 4、自、自20102010年年8 8月月1919日起，公布人民币对林吉特

7、汇率中间价。日起，公布人民币对林吉特汇率中间价。5 5、自、自20102010年年1111月月2222日起，公布人民币对卢布汇率中间价。日起，公布人民币对卢布汇率中间价。6 6、人民币对林吉特、卢布汇率中间价采取间接标价法，即、人民币对林吉特、卢布汇率中间价采取间接标价法，即100100人民币人民币折合多少林吉特、卢布。人民币对其它折合多少林吉特、卢布。人民币对其它5 5种货币汇率中间价仍采取直种货币汇率中间价仍采取直接标价法，即接标价法，即100100外币折合多少人民币。外币折合多少人民币。货币名称货币名称现汇买入价现汇买入价现钞买入价现钞买入价卖出价卖出价基准价基准价中行折算价中行折算价货

8、币名称货币名称现汇买入价现汇买入价现钞买入价现钞买入价卖出价卖出价基准价基准价中行折算价中行折算价币种币种汇买、汇卖汇买、汇卖中间价中间价现汇买入价现汇买入价现钞买入价现钞买入价卖出价卖出价币种币种汇买、汇卖汇买、汇卖中间价中间价现汇买入价现汇买入价现钞买入价现钞买入价卖出价卖出价） *00iniiiniipaepa 中国银行人民币远期外汇牌价中国银行人民币远期外汇牌价 2011-5-122011-5-12股指期货投资门槛相当高股指期货投资门槛相当高 开户首日遇冷开户首日遇冷 20102010年年0202月月2323日日 南方日报南方日报 20102010年年4 4月月1616日，中日，中国资本市场股指期货国资本市场股指期货开始正式挂牌交易，开始正式挂牌交易，该金融创新产品的推该金融创新产品的推出意味着引入做空机出意味着引入做空机