第一章--金融市场概述

1、第一节第一节 金融市场的概念和构成要素金融市场的概念和构成要素第二节第二节 金融市场的分类金融市场的分类第三节第三节 金融市场的功能金融市场的功能 现代经济体系有三类市场对经济运行现代经济体系有三类市场对经济运行起着主导作用，它们分别是起着主导作用，它们分别是:要素市场要素市场产品市场产品市场金融市场金融市场 一、概念一、概念金融市场是指以金融资产为交易对象、以金融资金融市场是指以金融资产为交易对象、以金融资产的供给方和需求方为交易主体形成的交易机制产的供给方和需求方为交易主体形成的交易机制及其关系的总和。及其关系的总和。三层含义：三层含义：（1）金融资产的交易场所可以有形，也可以无形。）金融

2、资产的交易场所可以有形，也可以无形。（2）金融资产的供给方和需求方形成的供求关系）金融资产的供给方和需求方形成的供求关系会在金融市场得到反映。会在金融市场得到反映。（3）金融资产交易过程中的运行机制，特别是价）金融资产交易过程中的运行机制，特别是价格机制是影响金融市场健康运行的主要因素。格机制是影响金融市场健康运行的主要因素。二、金融市场的构成要素二、金融市场的构成要素交易主体交易主体（1）企业：资金需求者、资金供给者、套期保值者。）企业：资金需求者、资金供给者、套期保值者。（2）居民：资金供给者（大部分）；资金需求者（有时）；套利）居民：资金供给者（大部分）；资金需求者（有时）；套利者。者。

3、（3）政府机构：资金需求者；资金供给者（有时）。）政府机构：资金需求者；资金供给者（有时）。（4）存款性金融机构：商业银行和信用合作社）存款性金融机构：商业银行和信用合作社-资金中介和信用中资金中介和信用中介介-（间接融资）金融中介、套期保值者、套利者（间接融资）金融中介、套期保值者、套利者（5）非存款性金融机构（服务中介、信息中介）非存款性金融机构（服务中介、信息中介）投资银行（证券公司）：资本市场上从事证券的发行、买卖和相关投资银行（证券公司）：资本市场上从事证券的发行、买卖和相关业务的一类机构。业务的一类机构。保险公司：人寿保险公司和财产保险公司。资金供给者。保险公司：人寿保险公司和财产

4、保险公司。资金供给者。投资基金：资金需求者、资金供给者投资基金：资金需求者、资金供给者（6）中央银行：公开市场业务。）中央银行：公开市场业务。 交易对象交易对象 金融资产是代表未来收益或资产合法要求权的凭证，又金融资产是代表未来收益或资产合法要求权的凭证，又称为金融工具。称为金融工具。 一切可以在金融市场上进行交易、具有现实价格和未来一切可以在金融市场上进行交易、具有现实价格和未来股价的金融工具都是金融资产。股价的金融工具都是金融资产。 分类：原生性金融资产（债务性和权益性）和衍生性金分类：原生性金融资产（债务性和权益性）和衍生性金融资产（远期、互换、期货、期权）。融资产（远期、互换、期货、期

5、权）。 特征：期限性、流动性、风险性、收益性。特征：期限性、流动性、风险性、收益性。交易机制交易机制：金融资产交易过程中所产生的运行机金融资产交易过程中所产生的运行机制，其核心是价格机制。制，其核心是价格机制。 价格机制：在竞争过程中，与供求相互联系、相互制价格机制：在竞争过程中，与供求相互联系、相互制约的市场价格的形成和运行机制。约的市场价格的形成和运行机制。（1）价格是金融信息的传播者。）价格是金融信息的传播者。（2）价格是人们经济交往的纽带。）价格是人们经济交往的纽带。（3）价格是人们经济利益关系的调节者）价格是人们经济利益关系的调节者（一）国外金融市场的产生与发展（一）国外金融市场的产

6、生与发展v国外金融市场的形成国外金融市场的形成v国外金融市场的发展国外金融市场的发展（二）我国金融市场的产生与发展（二）我国金融市场的产生与发展 （一）资产证券化（一）资产证券化资产证券化资产证券化 (Asset Securitization)，是指把流动性较差，是指把流动性较差的资产通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，以的资产通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产作抵押来发行证券，实现了相关债权的流动化。这些资产作抵押来发行证券，实现了相关债权的流动化。资产证券化的主要特点是将原来不具有流动性的融资形资产证券化的主要特点是将原来不具有流动性的融资形式变成流动性的市场性融资。式

7、变成流动性的市场性融资。积极作用：积极作用：v为投资者提供了更多的投资产品，投资组合更加丰富。为投资者提供了更多的投资产品，投资组合更加丰富。v改善了金融机构资金周转效率，利于规避风险，增加收改善了金融机构资金周转效率，利于规避风险，增加收入。入。v增加了市场的活力。增加了市场的活力。风险：没有消除原有资产的风险，只是将风险分散或转移。风险：没有消除原有资产的风险，只是将风险分散或转移。2007年美国次贷危机。年美国次贷危机。（二）金融自由化（二）金融自由化主要表现在五个方面：主要表现在五个方面：v减少或取消国与国之间对金融机构活动范围的限减少或取消国与国之间对金融机构活动范围的限制。制。v放

8、松外汇管制放松外汇管制v允许混业经营允许混业经营v利率市场化利率市场化v鼓励金融创新鼓励金融创新（三）金融全球化（三）金融全球化市场交易的国际化市场交易的国际化市场参与者的国际化市场参与者的国际化 有利影响：有利影响：v促进国际资本的流动，有利于稀缺资源在国际范促进国际资本的流动，有利于稀缺资源在国际范围内的合理配置，促进世界经济的共同增长。围内的合理配置，促进世界经济的共同增长。v为筹资者提供更多的选择机会，有利于其获得低为筹资者提供更多的选择机会，有利于其获得低成本的资金。成本的资金。 不利影响：不利影响：v金融风险的控制显得更为复杂，形成牵一发而动金融风险的控制显得更为复杂，形成牵一发而

9、动全身的效果。全身的效果。(四四)金融工程化金融工程化金融工程是指用工程学的思维和工程技术金融工程是指用工程学的思维和工程技术来思考金融问题，是一种对金融问题的创来思考金融问题，是一种对金融问题的创造性解决方式。（数学建模、仿真模拟、造性解决方式。（数学建模、仿真模拟、网络图解等都是金融工程的典型运用）网络图解等都是金融工程的典型运用）一、按交易标的物划分一、按交易标的物划分货币市场货币市场资本市场资本市场外汇市场外汇市场黄金市场黄金市场 （一）货币市场（一）货币市场指以期限在一年及一年以下的金融资产为交易标指以期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。的物的短期金融市场。货币

10、市场具有期限短、交易量大、流动性强、风货币市场具有期限短、交易量大、流动性强、风险小、电子化程度高和公开性强的等特点。险小、电子化程度高和公开性强的等特点。货币市场包括：货币市场包括：v同业拆借市场同业拆借市场v票据市场票据市场v回购市场回购市场v货币市场基金货币市场基金v大额可转让定期存单市场（特点）大额可转让定期存单市场（特点）v短期政府债券市场短期政府债券市场v央行票据市场央行票据市场 （二）资本市场（二）资本市场资本市场是指期限在一年以上的金融资产交易的资本市场是指期限在一年以上的金融资产交易的市场。市场。资本市场具有期限长，流动性较弱，风险性更强资本市场具有期限长，流动性较弱，风险性

11、更强的特点。的特点。资本市场包括：资本市场包括：v股票市场股票市场v债券市场债券市场v基金市场基金市场 （三）外汇市场（三）外汇市场狭义的外汇市场指的是银行间的外汇交易。狭义的外汇市场指的是银行间的外汇交易。广义的外汇市场是指外汇买卖、经营活动的总和。广义的外汇市场是指外汇买卖、经营活动的总和。主要功能有：主要功能有：v实现购买力的国际转移实现购买力的国际转移v调剂国际资本余缺调剂国际资本余缺 （四）黄金市场（四）黄金市场黄金市场是专门集中进行黄金买卖的交易中心或黄金市场是专门集中进行黄金买卖的交易中心或场所。场所。由于黄金仍是国际储备工具之一，在国际结算中由于黄金仍是国际储备工具之一，在国际

12、结算中占据着重要的地位，因此，黄金市场仍被看作金占据着重要的地位，因此，黄金市场仍被看作金融市场的组成部分。融市场的组成部分。 二、按交易对象的交割方式划分二、按交易对象的交割方式划分即期交易市场即期交易市场远期交易市场远期交易市场 三、按交易对象是否依赖于其他金融要素划分三、按交易对象是否依赖于其他金融要素划分原生金融市场原生金融市场衍生金融市场衍生金融市场 四、按交易对象是否新发行划分四、按交易对象是否新发行划分初级市场初级市场v发行市场、一级市场，进行金融资产发行活动的发行市场、一级市场，进行金融资产发行活动的市场。分为公募和私募两种。市场。分为公募和私募两种。次级市场次级市场v流通市场

13、、二级市场，金融资产进行买卖的市场，流通市场、二级市场，金融资产进行买卖的市场，是金融资产流动性得以形成的市场。是金融资产流动性得以形成的市场。 五、按融资方式划分五、按融资方式划分直接融资市场直接融资市场间接融资市场间接融资市场 六、按价格形成机制划分六、按价格形成机制划分竞价市场竞价市场议价市场议价市场 七、按交易场所划分七、按交易场所划分有形市场有形市场无形市场无形市场 八、按地域范围划分八、按地域范围划分国内金融市场国内金融市场国外金融市场国外金融市场 一、聚敛功能一、聚敛功能资金资金“蓄水池蓄水池” 个人储蓄个人储蓄调剂资本余缺调剂资本余缺 住房贷款住房贷款金融市场之所以具有资金的聚

14、敛功能，一是由于金融市场之所以具有资金的聚敛功能，一是由于金融市场创造了金融资产的流动性，二是金融市金融市场创造了金融资产的流动性，二是金融市场根据不同的期限、收益和风险要求，为投资者场根据不同的期限、收益和风险要求，为投资者提供了多样化的金融工具。提供了多样化的金融工具。 二、配置功能二、配置功能资源配置资源配置 银行放贷，促进资本效用最大化银行放贷，促进资本效用最大化财富再分配财富再分配 股价波动股价波动风险再分配风险再分配 将风险分散将风险分散 三、调剂功能三、调剂功能直接调节直接调节 促进微观经济主体的发展促进微观经济主体的发展间接调节间接调节 中央银行宏观调控的载体中央银行宏观调控的

15、载体 四、反映功能四、反映功能反映微观经济运行状况反映微观经济运行状况 价格反映机制价格反映机制反映国民经济运行状况反映国民经济运行状况反映企业发展动态反映企业发展动态反映世界经济发展动态反映世界经济发展动态 单选：单选： （0910）1按照交割期限的不同，金融市场可分为按照交割期限的不同，金融市场可分为 A货币市场和资本市场货币市场和资本市场 B现货市场和期货市场现货市场和期货市场 C票据市场和证券市场票据市场和证券市场 D发行市场和流通市场发行市场和流通市场 （0910）企业参与货币市场活动的主要目的是（）企业参与货币市场活动的主要目的是（ ） A进行长期资金融通进行长期资金融通 B获取价

16、差收入获取价差收入 C调整流动性资产比重调整流动性资产比重 D取得长期投资利润取得长期投资利润 （0901）1.金融市场最基本的构成要素是（）金融市场最基本的构成要素是（） A.金融市场参与者和金融市场价格金融市场参与者和金融市场价格 B.金融市场交易工具和金融市场中介金融市场交易工具和金融市场中介 C.金融市场参与者和金融市场交易工具金融市场参与者和金融市场交易工具 D.金融市场交易工具和金融市场价格金融市场交易工具和金融市场价格 （0810）11961年发行第一张大额可转让存单的是（）年发行第一张大额可转让存单的是（） A荷兰银行荷兰银行 B英格兰银行英格兰银行 C美国花旗银行美国花旗银行

17、 D日本银行日本银行 （0801）11融资活动可以实现资金的转换，以下错误的是融资活动可以实现资金的转换，以下错误的是（）（）A实现不同币种的相互转换实现不同币种的相互转换 B长短期资金的相互转换长短期资金的相互转换C大额资金和小额资金的相互转换大额资金和小额资金的相互转换 D不同区域间资金的相互转换不同区域间资金的相互转换 （0801）13发行大额定期存单的是（）发行大额定期存单的是（）A中央银行中央银行 B财政部财政部C保险公司保险公司 D商业银行商业银行 （0710）1以下关于金融市场的理解与解释中，正以下关于金融市场的理解与解释中，正确的是（）确的是（）A金融市场是金融工具交易的场所金

18、融市场是金融工具交易的场所B金融市场是货币资金及其他金融工具的交易活动金融市场是货币资金及其他金融工具的交易活动C金融市场是金融机构之间的交易活动金融市场是金融机构之间的交易活动D金融市场是资金供求双方的交易活动金融市场是资金供求双方的交易活动 （0710）6下列世界主要金融市场中，规模堪称世下列世界主要金融市场中，规模堪称世界第一的是（）界第一的是（）A伦敦金融市场伦敦金融市场 B纽约金融市场纽约金融市场C东京金融市场东京金融市场 D法兰克福金融市场法兰克福金融市场 （0701）3债券按是否通过中介机构发行分为（）债券按是否通过中介机构发行分为（） A公募发行和私募发行公募发行和私募发行 B

19、招标发行和非招标发行招标发行和非招标发行 C直接发行和间接发行直接发行和间接发行 D正常发行和非正常发行正常发行和非正常发行 多选多选 （0701）11金融市场的参与主体中，既是资金的金融市场的参与主体中，既是资金的需求和供应者，又是市场活动的调节者的是（）需求和供应者，又是市场活动的调节者的是（） A家庭家庭 B非金融企业非金融企业 C政府政府 D金融机构金融机构 （1001）24.构成金融市场最基本的两个因素是构成金融市场最基本的两个因素是( )A.价格价格 B.信息中介信息中介 C.参与者参与者 D.交易中介交易中介 E.交易对象交易对象 （0910）21金融市场的信息中介包括（金融市场

20、的信息中介包括（ ） A证券承销人证券承销人 B证券交易经纪人证券交易经纪人 C证券交易所证券交易所 D征信公司征信公司 E投资咨询公司投资咨询公司 （0901）23.资本市场与货币市场的主要区别资本市场与货币市场的主要区别是（）是（）A.期限不同期限不同 B.作用不同作用不同 C.风险程度不同风险程度不同 D.参与者不同参与者不同 E.规模不同规模不同 （0810）23下列各项属于直接融资优点的下列各项属于直接融资优点的是（）是（） A对资金提供者风险小对资金提供者风险小 B筹资成本低筹资成本低 C投资者收益较高投资者收益较高 D资金供需双方联系紧密，有利于资金的快速资金供需双方联系紧密，有利于资金的快速合理配置和使用合理配置和使用 E直接融资受到的限制较少直接融资受到的限制较少 直接融资的优势：直接融资的优势： a.资金供求双方联系紧密，有利于与合理配置资金，资金供求双方联系紧密，有利于与合理配置资金， 提高资源提高资源使用效率。使用效率。 b.筹资成本较低而投资收益较大。筹资成本较低而投资收益较大。 直接融资的局限：直接融资的局限： a.直接融资的双方在资金数量、期限、利率等方面受到较多限制。直接融资的双方在资金数量、期限、利率等方面受到较多限制。 b.直