财务管理期末复习

1、第一章 财务管理总论作业一、复习题1、整个二十世纪，财务管理经历了怎样一个发展过程？ 2、财务活动及财务关系的主要内容。 3、几种财务管理目标的主要优缺点。4、财务管理的假设的基本内容。 5、财务管理的原则的基本内容。 6、财务管理的环境的基本内容。二、作业1、简述财务活动及财务关系的主要内容。2、你认为财务主管的工作职责是什么？3、请简要评价股东、债权人、经营者三者之间的委托代理关系。4、你认为中国企业财务管理的环境如何？第二章 财务管理的价值观念一、复习题1、什么是时间价值?你如何理解这一概念?2、终值和现值的各种计算。（包括复利终值、复利现值、年金终值、年金现值和插值法的计算）3、风险报

2、酬的概念。风险和收益的关系。4、风险及风险的分类。（可分散，不可分散。）5、单一资产投资的风险衡量。6、组合资产投资的风险衡量。（不用看了）7、系统风险与贝塔（）系数。8、资本资产定价模型。9、债券估价。10、股票估价。（记住，=1时，与市场风险一致，以及1,136万元时，债务筹资有利（要求的利润越大，债务筹资越有利）。EBIT136万元时，债务筹资不利，选择普通股筹资。（2）若预计2013年息税前利润为200万元，计算两个筹资方案的普通股每股税后收益并做出选择。债券筹资每股税后收益（EPS） = (200-40010% - 20012%)(1-40%)24 = 3.4元/股普通股筹资每股税后

3、收益（EPS） = (200-40010%)(1-40%)（24+8） = 3元/股选择发行债券方式第七、八章 投资管理一、复习题1、企业投资的分类。2、企业投资管理的原则。3、投资活动现金流量的构成。(简述)4、全部现金流量的计算。5、净现值、获利指数、内含报酬率、回收期指标的计算。（净现值考计算，其他的考文字题，记住各自的判断标准，比如成本10%，内含报酬率15%，可行。）6、使用寿命相同的固定资产更新决策。7、使用寿命不相同的固定资产更新决策。二、书写作业1、企业准备购入一台设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资20000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后

4、无残值收入，5年中每年销售收入为15000元，每年付现成本为5000元。乙方案需投资30000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入4000元，5年中每年销售收入为17000元，付现成本第一年为5000元，以后逐年增加修理费用200元，另需垫支营运资金3000元。假设所得税率为40%，资本成本率为12%。假计账面价值与市场价值相等。要求：（1）计算两个方案的现金流量总计。（寿命相同用现值，寿命不同用年均值）（2）计算两个方案的净现值。（3）计算两个方案的获利能力指数。（4）计算两个方案的内含报酬率。（5）计算两个方案的回收期。（6）计算两个方案的贴现回收期。（7）判断应采用

5、哪个方案。答案：（1）计算两个方案的现金流量总计。1、 甲折旧额 = 200005 = 4000元乙折旧额 =（30000-4000）5 = 5200元（要记得减残值）2、甲方案15年的营业现金流量=15000-（5000+4000）（1-40%）+4000=7600元甲项目15 销售收入15000-付现成本5000-折旧4000=税前利润6000-所得税2400=税后利润3600+折旧4000=现金净流量7600乙方案15年的营业现金流量乙项目12345 销售收入1700017000170001700017000-付现成本50005200540056005800-折旧520052005200

6、52005200=税前利润68006600640062006000-所得税27202640256024802400=税后利润40803960384037203600+折旧52005200520052005200=现金净流量928091609040892088003、甲方案的现金流量表： 甲方案012345初始现金流量-20000营业现金流量76007600760076007600终结现金流量0现金流量合计-2000076007600760076007600乙方案的现金流量表： 乙方案012345固定资产投资-30000营运资金垫支-3000营业现金流量92809160904089208800固

7、定资产残值4000营运资金回收3000现金流量合计-33000928091609040892015800（2）计算两个方案的净现值。甲方案：NPV = 7600 PVIFA12%,5-20000 = 7600 3.6048-20000= 27396.48-20000 = 7396.48（元）乙方案：NPV = 9280PVIF12%,1+9160PVIF12%,2+9040PVIF12%,3+8920PVIF12%,4+ 15800PVIF12%,5-33000= 92800.8929+91600.7972+90400.7118+89200.6355+ 158000.5674-33000= 8

8、286.112+7302.352+6434.672+5668.66+ 8964.92-33000= 36656.716 33000 3656.72（元）（3）计算两个方案的获利能力指数。甲方案：PI = 27396.48/20000 1.37乙方案：PI = 36656.72/33000 1.11（4）计算两个方案的内含报酬率。（运用差值法）甲方案： 7600 PVIFAIRR,5= 20000PVIFAIRR,5 = 2.631624% 2.7454IRR 2.631628% 2.5320IRR = 24%【（2.6316-2.7454）（2.5320-2.7454）】（28%-24%）=2

9、4%【（-0.1138）（-0.2134）】（4%）=24%2.13%26.13%乙方案： 12% NPV=3656.7216% NPV= 92800.8621+91600.7432+90400.6407+89200.5523+ 158000.4761-33000= 8000.288+6807.712+5791.928+4926.516+ 7522.38-33000= 33048.824 33000 =48.824 18% NPV= 92800.8475+91600.7182+90400.6086+89200.5158+ 158000.4371-33000= 7864.8+6578.712+5

10、501.744+4600.936+ 6906.18-33000= 31452.372 33000 =-1547.628 16% NPV=48.824 IRR NPV=018% NPV =-1547.628 IRR =16% +【（0-48.824）/（-1547.628-48.824）】（18%-16%）= 16% + 48.824/1596.4522%=16% + 0.06%16.06%（5）计算两个方案的回收期。甲方案：PP = 20000/7600 2.63年乙方案：PP = 3+5520/8920 3.62年年份乙方案现金流量乙方案未回收现金流量0-3300019280-2372029

11、160-1456039040-552048920340051580019200（6）计算两个方案的贴现回收期。年份甲方案现金流量复利现值系数甲方案贴现现金流量甲方案未回收现金流量0-20000.00176000.89296786.04-13213.96276000.79726058.72-7155.24376000.71185409.68-1745.56476000.63554829.803084.24576000.56744312.247396.48甲方案：PP = 3+1745.56/4829.80 3.36年年份乙方案现金流量复利现值系数乙方案贴现现金流量乙方案未回收现金流量0-3300

12、0.00192800.89298286.11-24713.89291600.79727302.35-17411.54390400.71186434.67-10976.87489200.63555668.66-5308.215158000.56748964.923656.71乙方案：PP = 4+5308.21/8964.92 4.59年（7）判断应采用哪个方案。（题目中提到决策，就要写出选了什么方案，1分）采用甲方案2、简述投资活动现金流量的构成。第九、十章 营运资本管理一、复习题1、营运资本（广义和狭义）的概念。2、营运资本管理的原则。3、短期资产的特征与分类。4、持有现金的动机。5、现金的

13、日常控制。6、应收账款的功能与成本。(不考计算)7、应收账款政策的制定。（简述题）尽可能多写点8、应收账款的日常控制。9、存货的功能与成本。（有一个计算，存货成本）10、存货规划。11、存货的日常控制。12、短期筹资的特征与分类。13、短期筹资政策的类型。（大致看一下，长期对长期，短期对短期，书上的三个图）14、商业信用成本的计算。二、书写作业1、某公司目前采用30天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至60天，仍按发票金额付款不给折扣。假设等风险投资的最低报酬率为15%，一年按360天计算。其他有关信息如下。30天方案60天方案销售量（件）100 000140 000销售额（元）（单价5

14、元）500 000700 000销售成本（元）变动成本（每件4元）400 000560 000固定成本（元）50 00050 000毛利（元）50 00090 000可能发生的收账费用（元）3 0004 000可能发生的坏账损失（元）5 00010 000要求：选择信用政策方案。1、收益的增加 收益的增加=90000-50000=40000（元）2、应收账款占用资金的应计利息的增加30天：50000015%30360 = 6250（元）60天：70000015%60360 = 17500 （元）应计利息的增加=17500-6250=11250（元）3、收账费用和坏账损失增加收账费用增加=400

15、0-3000=1000 （元）坏账损失增加=10000-5000=5000 （元）4、是否改变信用期收益的增加-成本费用的增加=40000-（11250+1000+5000）=22750（元）应采用60天信用期2、某企业生产中耗用的A材料，年平均耗用量为24000公斤，其单价为5元，预计每次的订购成本为120元，单位材料的年持有成本为存货价值的20%。要求计算：（重要！）（1）A材料的经济订购量。A材料的经济批量 = 2400（公斤）（2）最低的相关总成本。最低的相关总成本 = F（A/Q）+ C（Q/2） =（24000/2400）120+（2400/2）520% = 2400（元）（3）最优的订货批次。最优的订货批数 = 24000/2400=10（次）3、某公司全年需要甲零件1620件，每订购一次的再订购成本为500元，每件价格10元，每件年持有成本为8元。要求计算：（重要！）（1）最优经济订购批量为多少？年再订购成本