财务报表分析(201103)分解

1、 2011年3月29日 目目 录录一、财务报表概述一、财务报表概述二、财务分析的基本方法二、财务分析的基本方法三、重要科目的审查与分析三、重要科目的审查与分析四、案例四、案例 一、财务报表概述一、财务报表概述 资产负债表、利润表和现金流量表是企业财务报表的资产负债表、利润表和现金流量表是企业财务报表的重要组成部分，也是进行财务分析的主要依据。三表的重要组成部分，也是进行财务分析的主要依据。三表的意义如下：意义如下： 1、资产负债表资产负债表：反映的是企业在某一时点的资产、负：反映的是企业在某一时点的资产、负债和所有者权益的状况。债和所有者权益的状况。 2、利润及利润分配表利润及利润分配表：反映

2、的收入、费用等情况，了解：反映的收入、费用等情况，了解企业生产经营的收益状况和成本耗费情况。企业生产经营的收益状况和成本耗费情况。 3、现金流量表现金流量表：了解企业现金偿债能力和创现金能力，：了解企业现金偿债能力和创现金能力，分析企业的分析企业的“日子日子”过得如何。过得如何。 三表是对同一主体的财务状况三表是对同一主体的财务状况经营成果和现金流状况经营成果和现金流状况的结构性表述。的结构性表述。二、财务分析的方法二、财务分析的方法 (一一)横向分析法横向分析法 (二二)纵向分析法纵向分析法 (三三)比率分析比率分析 财务报表比率是财务报表分析重要的辅助工财务报表比率是财务报表分析重要的辅助

3、工具，掌握基本的财务比率对理解财务报表所揭示具，掌握基本的财务比率对理解财务报表所揭示的内容有重要的意义。目前常用的财务比率分为的内容有重要的意义。目前常用的财务比率分为四类，即变现能力比率，负债比率、资产周转比四类，即变现能力比率，负债比率、资产周转比率和盈利比率。率和盈利比率。1、变现能力比率（又称短期偿债能力比率）、变现能力比率（又称短期偿债能力比率） （1）流动比率）流动比率=流动资产流动资产流动负债流动负债 一般认为，生产企业合理的最低流动比率是一般认为，生产企业合理的最低流动比率是2。该。该比率只有和同行业平均流动比率、本企业历史的流动比比率只有和同行业平均流动比率、本企业历史的流

4、动比率进行比较，才能知道这个比率是高还是低。率进行比较，才能知道这个比率是高还是低。 （2）速动比率）速动比率(流动资产流动资产-存货存货)流动负债流动负债 此比率是在流动比率产生出来此比率是在流动比率产生出来,原因是在流动资原因是在流动资产中存货存在变现速度慢、成本价与市价的差异等情况。产中存货存在变现速度慢、成本价与市价的差异等情况。由于行业的不同，速动比率会有很大差别，没有统一标由于行业的不同，速动比率会有很大差别，没有统一标准的速动比率准的速动比率.影响速动比率可信性的重要因素是应收帐影响速动比率可信性的重要因素是应收帐款的变现能力。款的变现能力。 （3）现金流动负债比经营现金净流入）

5、现金流动负债比经营现金净流入流动负债流动负债 真正能用于偿债的是现金流量。通过与同行业对真正能用于偿债的是现金流量。通过与同行业对比或与历史数据对比，该比率越高，说明企业偿还流动比或与历史数据对比，该比率越高，说明企业偿还流动债务的能力越好的。债务的能力越好的。2、负债比率又称长期偿债能力、负债比率又称长期偿债能力 企业对一笔债务总是负两种责任，一种是本金、另企业对一笔债务总是负两种责任，一种是本金、另一种是利息。一种是利息。（1）资产负债率负债总额）资产负债率负债总额资产总额资产总额 该比率通过分析资本结构是否健全合理，从而评价该比率通过分析资本结构是否健全合理，从而评价企业的长期偿债能力。

6、企业的长期偿债能力。（2）已获利息倍数）已获利息倍数=息税前利润息税前利润利息费用利息费用 该比率用以衡量企业偿付借款利息的能力，企业如该比率用以衡量企业偿付借款利息的能力，企业如果没有足够大的息税前利润，利息的支付就会发生困难，果没有足够大的息税前利润，利息的支付就会发生困难，自然本金也就难以保证。自然本金也就难以保证。（3）销售现金比经营现金流入量）销售现金比经营现金流入量销售收入销售收入 该比率反映每元销售得到的现金量，现金流量的大该比率反映每元销售得到的现金量，现金流量的大小也反映了企业偿债能力的大小。小也反映了企业偿债能力的大小。 3、资产管理比率、资产管理比率 这是用来衡量公司在资

7、产管理方面的效率的财务比率。这是用来衡量公司在资产管理方面的效率的财务比率。（1）存货周转率销售成本）存货周转率销售成本平均存货平均存货 一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，进而可以提高企业的变现能力。同时该指标的好坏也反性越强，进而可以提高企业的变现能力。同时该指标的好坏也反映了企业存货的管理水平。映了企业存货的管理水平。（2）应收帐款周转率销售收入）应收帐款周转率销售收入平均应收帐款平均应收帐款 一般来说，应收帐款周转率越高，平均收现期越短，说明应一般来说，应收帐款周转率越高，平均收现期越短，说明应收帐款的收回越快

8、。收帐款的收回越快。4、盈利能力比率、盈利能力比率 所谓盈利能力就是企业赚取利润的能力所谓盈利能力就是企业赚取利润的能力（1）销售利润率主营业务利润）销售利润率主营业务利润销售收入销售收入 该比率是企业创收的基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。该比率是企业创收的基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。（2）销售增长率）销售增长率=（今年的销售收入（今年的销售收入去年的销售收入）去年的销售收入）去年的去年的销售收入销售收入 各项财务指标总体变化一览表各项财务指标总体变化一览表 项目项目指标指标计算口径计算口径变现能变现能力指标力指标流动比率流动比率流动资产流动资产/ /流动负债流动负债速动比率速动比

9、率( (流动资产流动资产- -存货存货)/)/流动负债流动负债现金流动负债比现金流动负债比经营活动现金净流入经营活动现金净流入/ /流动负债流动负债资产管理资产管理存货周转率存货周转率主营业务成本主营业务成本/ /存货平均余额存货平均余额应收帐款周转率应收帐款周转率主营业务收入主营业务收入/ /应收帐款平均余额应收帐款平均余额总资产周转率总资产周转率主营业务收入主营业务收入/ /资产平均余额资产平均余额负债比率负债比率资产负债率资产负债率负债总额负债总额/ /资产总额资产总额已获利息倍数已获利息倍数息税前利润息税前利润/ /利息利息销售现金比销售现金比经营活动现金流入量经营活动现金流入量/ /

10、销售收入销售收入财务效益财务效益销售利润率销售利润率利润总额利润总额/ /销售收入销售收入总资产报酬率总资产报酬率利润总额利润总额/ /平均资产总额平均资产总额发展能力发展能力销售增长率销售增长率销售变动额销售变动额/ /上年度销售收入上年度销售收入总资产增长率总资产增长率资产变动额资产变动额/ /上年度资产总额上年度资产总额三、重要科目审查及分析三、重要科目审查及分析 （一）资产负债表相关科目（一）资产负债表相关科目 1、货币资金货币资金 从理财的角度而言，企业应该保有维持正从理财的角度而言，企业应该保有维持正常经营活动所必需的货币存量，但不应偏高。常经营活动所必需的货币存量，但不应偏高。

11、审核要点：货币资金持有量过高的原因审核要点：货币资金持有量过高的原因. 例例1：某啤酒企业：某啤酒企业X3、X4年的货币持有量与收入年的货币持有量与收入的对比的对比 项目项目 X3年末年末 X4年年 货币资金货币资金 71600 70926 短期贷款短期贷款 2640 19419 主营业务收入主营业务收入 101072 108329 关注点：货币持有量高，融资加大，有可能融关注点：货币持有量高，融资加大，有可能融资后尚未动用。资后尚未动用。 2、应收帐款应收帐款 企业的经营方式及所处的行业特点、企业的信企业的经营方式及所处的行业特点、企业的信用政策，决定或影响着应收帐款的规模。在对应收用政策，

12、决定或影响着应收帐款的规模。在对应收帐款的分析往往会结合存货进行分析。帐款的分析往往会结合存货进行分析。 审查要点及方法审查要点及方法:通常与通常与”主营业务收入主营业务收入”、“销售商品提供劳务所收到的现金销售商品提供劳务所收到的现金”对应分析，目对应分析，目的在乎分析应收帐款的质量、销售收入的合理性和的在乎分析应收帐款的质量、销售收入的合理性和真实性等，从而对其产品的市场占有率及行业地位真实性等，从而对其产品的市场占有率及行业地位进行判断。进行判断。 例例2-1：2002年长虹年报中披露当年主营业务收入出年长虹年报中披露当年主营业务收入出口收入为口收入为554129万元，占当期收入的万元，

13、占当期收入的45%，而截，而截至至2002年末应收外商年末应收外商APEX的的1年以内的应收款年以内的应收款为为383005万元，占当期出口额的万元，占当期出口额的70%以上。这种以上。这种情况就应值得关注。情况就应值得关注。例例2-2:某纺织品贸易型企业主要财务数据某纺织品贸易型企业主要财务数据: 科目科目 2006年年 2007年年 2008年年3月月 应收帐款应收帐款 4208 8932 10320 销售收入销售收入 59238 76010 19272 3、其他应收款其他应收款 该科目用来核算企业应收的各种赔款、保该科目用来核算企业应收的各种赔款、保证金等，但由于企业对其他应收款项目的运

14、用证金等，但由于企业对其他应收款项目的运用并不规范，致使其他应收款包含了较多的不规并不规范，致使其他应收款包含了较多的不规范行为如抽逃资本金、少列支出、关联方资金范行为如抽逃资本金、少列支出、关联方资金往来等。尤其是对其他应收款余额超过应收帐往来等。尤其是对其他应收款余额超过应收帐款，占流动资产比重较大时，应对其他应收款款，占流动资产比重较大时，应对其他应收款的债权质量进行分析。的债权质量进行分析。 审核要点：分析其他应收款质量状况、是审核要点：分析其他应收款质量状况、是否存在为它司融资等的现象。否存在为它司融资等的现象。 例例3-1：某酒店近三年的主要财务数据如下：某酒店近三年的主要财务数据

15、如下 项目项目 2003年年 2004年年 2005年年其他应收款其他应收款 23456 38711 37165 短期借款短期借款 7000 16330 22285 例例3-2:某服装生产企业的主要财务如下某服装生产企业的主要财务如下:科目科目 2005 2006 2007 200807其他应收款其他应收款 2,390 4,323 4,679 12,141主营收入主营收入 53,680 69,717 88,284 52,6404、存货存货 存货的变化情况会间接反映出企业的销售状况，存货的变化情况会间接反映出企业的销售状况，在对存货进行分析时除关注存货本身的质量状况，在对存货进行分析时除关注存货

16、本身的质量状况，还应在存货大幅增长的情况分析变动原因是否合理还应在存货大幅增长的情况分析变动原因是否合理等，从而对企业以后的销售情况作出较为准确的判等，从而对企业以后的销售情况作出较为准确的判断。断。 审核要点：货品积压审核要点：货品积压市场竞争加剧等，通常与市场竞争加剧等，通常与“销售收入销售收入”、“销售成本销售成本”、“采购商品所支付采购商品所支付的劳务的劳务”等相结合进行分析。等相结合进行分析。 例例4-1:某电线电缆生产企业主要财务数据某电线电缆生产企业主要财务数据:科目科目 2006年年 2007年年 2008年年 2009年年9月月存货存货 23602 23277 16870 5

17、1179销售收入销售收入 38亿亿 45亿亿 44亿亿 18亿亿 例例4-2：某家具制造企业：某家具制造企业 科目科目 2005 2006 2007 200809销售收入销售收入 33,653 36,864 35,293 21,793存货存货 5,601 8.798 11,807 12,703存货周转率存货周转率 3.45 4.84 2.435、长期投资长期投资 企业持有不准备变现的，因对外出让资产而形成企业持有不准备变现的，因对外出让资产而形成的股权或债权。尤其在长期投资占总资产较大比重，的股权或债权。尤其在长期投资占总资产较大比重，或投资收益占利润总额比重较大时应对其质量状况或投资收益占利

18、润总额比重较大时应对其质量状况进行分析。进行分析。 审核要点：从投资项目、投资对象、金额来分析，审核要点：从投资项目、投资对象、金额来分析，在分析其收益和质量情况时还应结合在分析其收益和质量情况时还应结合“投资收益投资收益”、“长期投资减值准备长期投资减值准备”、“应收股利应收股利”、“收到投收到投资所产生的股利和利息资所产生的股利和利息”、“对外投资所支付的现对外投资所支付的现金金”五个科目来对长期投资作一个较为准确关于投五个科目来对长期投资作一个较为准确关于投资情况的判断，分析企业有无存在重大投资失误、资情况的判断，分析企业有无存在重大投资失误、有无按会计规则要求核算收益等。有无按会计规则

19、要求核算收益等。 6、投资性房地产、投资性房地产 （1）核算范围：已出租的土地使用权、持有）核算范围：已出租的土地使用权、持有并准备增值后转让的土地使用权、已出租的建筑并准备增值后转让的土地使用权、已出租的建筑物物。 （2）计量方法：如以公允价值核算，投资性）计量方法：如以公允价值核算，投资性房地产不计提折旧和摊销，其价值变动计入当期房地产不计提折旧和摊销，其价值变动计入当期损益损益(即公允价值变动损益即公允价值变动损益)。 审核要点：归类是否正确，公允价值如何取得，审核要点：归类是否正确，公允价值如何取得，对当期收益的影响，在分析该科目时应与损益法对当期收益的影响，在分析该科目时应与损益法中

20、中“公允价值变动损益公允价值变动损益”相结合等。相结合等。 同时新会计准则规定已采用公允价值模式计同时新会计准则规定已采用公允价值模式计量的投资性房地产不得从公允价值模式改为成本量的投资性房地产不得从公允价值模式改为成本模式模式 7、固定资产固定资产 一般而言，固定资产在生产企业总资产中所一般而言，固定资产在生产企业总资产中所占的比重较高。生产企业年产量往往与固定资产规占的比重较高。生产企业年产量往往与固定资产规模紧密相联的。模紧密相联的。 审核要点：固定资产规模与销售是否匹配审核要点：固定资产规模与销售是否匹配,新新增投资有无产生效益、融资结构是否合理、融资是增投资有无产生效益、融资结构是否

21、合理、融资是否过度等。通常与否过度等。通常与“销售收入销售收入”、“长短期借款长短期借款”、“投资固定资产所支付的现金投资固定资产所支付的现金”等结合分析。等结合分析。例：某生产企业近三年收入与固定资产对应一览表例：某生产企业近三年收入与固定资产对应一览表科目科目 2002年年 2003年年 增减率增减率 2004年年 增减率增减率固定资产固定资产 4215 5744 36.27%20063 249.29%主营收入主营收入 210477 471626 124.07% 409314 -13.21%8、长短期借款长短期借款 一般情况下，企业融资金额应与自身的规模相一般情况下，企业融资金额应与自身的

22、规模相匹配，一旦融资余额超过企业所承受的范围，易加匹配，一旦融资余额超过企业所承受的范围，易加大企业的财务风险，从而最终导致破产大企业的财务风险，从而最终导致破产。 审核要点：审核要点： 分析借款的期限目的，结合分析借款的期限目的，结合“销售销售收入收入”、“净利润净利润”、 “借入的现金借入的现金”、“财务费财务费用用”等科目，判断借款人融资余额是否偏高，有无等科目，判断借款人融资余额是否偏高，有无滥用资金、利息支出资本化、少计负债等现象。滥用资金、利息支出资本化、少计负债等现象。 例例8、某上市公司、某上市公司05、06年年9月末的数据月末的数据 项目项目 05年年 06年年9月月 短期借

23、款短期借款 50759 69555 长期借款长期借款 70 707主营业务收入主营业务收入 162615 1089409、其他应付和长期应付款其他应付和长期应付款 审核要点：分析该科目时首先看其金额大审核要点：分析该科目时首先看其金额大小，查其原因和内容，分析企业有无存在重大小，查其原因和内容，分析企业有无存在重大隐瞒事项，占用他司款项隐瞒事项，占用他司款项,有无从他行融资等。有无从他行融资等。10、实收资本和资本公积实收资本和资本公积 审核要点：该科目应结合现金流量表中审核要点：该科目应结合现金流量表中“收到投资的现金收到投资的现金”科目，来判断企业增资是科目，来判断企业增资是否到位，是否全

24、部为现金注资等，及资本公积否到位，是否全部为现金注资等，及资本公积大额变动及来源是否合理。大额变动及来源是否合理。案例案例:某玩具生产企业某玩具生产企业 科目科目 2006 2007 200805资产总额资产总额 9,042 26,559 32.546流动资产流动资产 2,956 9,244 13,249无形资产无形资产 0 8,000 8,000所有者权益所有者权益 2,009 14,969 18,968资产负债率资产负债率 78% 44% 42% （二）损益表科目（二）损益表科目 收入结构审核收入结构审核：通过分析损益表中各收入的占比情况，：通过分析损益表中各收入的占比情况，可以了解企业经

25、营方向的变化，主营业务创收能力的好坏等。可以了解企业经营方向的变化，主营业务创收能力的好坏等。同时通过费用科目的历史对比及占销售收入百分比的变化等，同时通过费用科目的历史对比及占销售收入百分比的变化等，来分析企业是否存在少计支出、通过准备调整损益及销售收来分析企业是否存在少计支出、通过准备调整损益及销售收入是否真实等情况。入是否真实等情况。 营业外收支审核营业外收支审核：对于营业外支出或营业外收入占比较：对于营业外支出或营业外收入占比较大企业，应分析该部分金额发生的原因，有无存在不正当获大企业，应分析该部分金额发生的原因，有无存在不正当获利情况存在，有无涉及诉讼及有无因违约或逃税等被处以重利情

26、况存在，有无涉及诉讼及有无因违约或逃税等被处以重罚等情况。罚等情况。 案例案例:某化工产品生产企业某化工产品生产企业 科目科目 2007 200806 主营业务收入主营业务收入 118,117 64,783 主营业务利润主营业务利润 956 208 财务费用财务费用 -1,771 -1,888 汇兑损失汇兑损失 -2,549 -1,888 利润总额利润总额 -832 545 （三）（三）现金流量表科目现金流量表科目经营、投资、筹资现金收入支出占比审核要点经营、投资、筹资现金收入支出占比审核要点：通过分析投资、筹资、经营三者现金收入支出通过分析投资、筹资、经营三者现金收入支出占比情况，可以判断企

27、业的经营方式、目前所占比情况，可以判断企业的经营方式、目前所处的发展阶段、未来发展的状况，还可以判断处的发展阶段、未来发展的状况，还可以判断企业借入资金有无短贷长用、流动资金资本化、企业借入资金有无短贷长用、流动资金资本化、借款的用途有无改变等。借款的用途有无改变等。案例：某家具制造企业案例：某家具制造企业 科目科目 2005 2006 2007 200809长期投资长期投资 3,386 4,320 8,320 8,720固定资产固定资产 10,219 16,295 23,840 26,062短期借款短期借款 4,985 5,912 12,282 14,495现金净流量现金净流量 517 54

28、5 1,461经营净流量经营净流量 5,207 4,562 3,759投资净流量投资净流量 -7,347 -6,008 -12,524筹资净流量筹资净流量 2,657 2,955 10,226 。（四）合并报表的格式特点（四）合并报表的格式特点 1、母公司数据与合并数据同时列示；、母公司数据与合并数据同时列示； 2、母公司非、母公司非100%持股情况下，资产负债表会有少数股东权益，损益持股情况下，资产负债表会有少数股东权益，损益表中会有少数股东收益；表中会有少数股东收益； 3、实收资本合并后数据与母公司数一致等。、实收资本合并后数据与母公司数一致等。 四、案例分析资产负债表简表资产负债表简表:

29、 一、分析过程：一、分析过程： （一）结构及来源分析，具体如下：（一）结构及来源分析，具体如下： 企业增量资金主要来源于短期和长期借款，主要用于企业增量资金主要来源于短期和长期借款，主要用于“其他应收款其他应收款”和和“长期投资长期投资”，由于，由于“其他应收款其他应收款”主要记录与主业无关的资金主要记录与主业无关的资金占用（包括对外拆借等），贷款被挪用迹象明显，而贷款用于长期占用（包括对外拆借等），贷款被挪用迹象明显，而贷款用于长期投资则明显违反有关规定。投资则明显违反有关规定。 （二）营运能力分析（二）营运能力分析 企业应收帐款、存货和总资产周转率均低于行业平均水平，并有进企业应收帐款、存

30、货和总资产周转率均低于行业平均水平，并有进一步下降趋势，结合主业萎缩和赢利能力下降，表明主业资金有沉一步下降趋势，结合主业萎缩和赢利能力下降，表明主业资金有沉淀趋势，资产质量有所下降，整体资金使用效率较低且处于行业下淀趋势，资产质量有所下降，整体资金使用效率较低且处于行业下游水平。游水平。 二、结论二、结论 综合以上分析，企业在资金营运方面存在较大的合规性和流动性风综合以上分析，企业在资金营运方面存在较大的合规性和流动性风险。险。利润表简表利润表简表:一、分析过程：一、分析过程：（一）主营业务收入和成本变化分析（一）主营业务收入和成本变化分析 企业主业收入大幅下降企业主业收入大幅下降19.3%19.3%，超过行业平均下降，超过行业平均下降10.37%10.37%的水平；的水平；毛利率从毛利率从18.6%18.6%下降至下降至15.7%15.7%，也明显低于，也明显低于22%22%的行业平均水平，导的行业平均水平，导致主业利润下降致主业利润下降32%32%。说明整个行业经营出现严重滑坡，而企业又。说明整个行业经营出现严重滑坡，而企业又处于行业下游水平，主营业务及盈利能力大幅下降。处于行业下游水平，主营