第二章 不确定性、风险和信息

1、1第二章第二章 不确定性、风险与信息不确定性、风险与信息本章内容：本章内容：l 第一节第一节 不确定性不确定性l 第二节第二节 风险风险l 第三节第三节 信息信息l 第四节第四节 信息搜寻信息搜寻2第一节第一节 不确定性不确定性l一、不确定性理论的发展一、不确定性理论的发展l 1921年 弗兰克奈特：将不确定性的概念引入经济学理论中，打破了经济学研究中此前以一般均衡分析为核心的对确定环境的假设前提。奈特的首要贡献是区分了风险与不确定性。他认为，只要当我们不能准确确定某一事件发生的可能性时，不确定性才存在。将这种概念与风险对照起来看，风险只有在我们能对其发生的可能性确定一个概率时才存在。因而，风

2、险是可以测量的不确定性。 3一、不确定性理论的发展一、不确定性理论的发展l 1972年 肯尼斯阿罗：信息经济学是不确定性存在情况下的经济学。在他看来，不确定性有经济成本，因而不确定性的减少就是一项收益，可以把信息作为一种经济物品来加以分析。阿罗十分简洁而深刻地揭示了信息的经济性在于降低不确定性。4一、不确定性理论的发展一、不确定性理论的发展l 1973年 杰克赫什雷弗：信息经济学是经济不确定性理论自然发展的结果。在这里，经济不确定性意味着在既定环境状态下个人的主观概率分布处于离散状态，而信息是由趋向于改变这些概率分布的事件组成。因此，要明白信息的经济功能，需要对经济事件中的不确定性以及与这些不

3、确定性相联系的风险和信息概念有所认识。5走进大家走进大家 弗兰克弗兰克H H奈特奈特l弗兰克H奈特(18851972)，美国经济学家，20世纪的经济学巨擘之一。曾长期执教于芝加哥大学，任芝加哥大学经济学教授(19271955)，后任荣誉教授直至逝世。l主要著作有：经济组织(1933)；自由与改革：经济学与社会哲学论文集(1947)；经济自由与社会责任：经济学与伦理学(1952)等。 l1921年，弗兰克H奈特以风险、不确定性和利润一书，通过对风险和不确定性的区分和描述，较为完整地把信息经济学的思想呈现于现代经济学的殿堂中，为后起的信息经济学家们点亮了第一支思想明烛。6走进大家走进大家 肯尼斯肯

4、尼斯阿罗阿罗l肯尼斯约瑟夫阿罗（KennethJArrow，1921年8月23日），美国经济学家，于1972年因在一般均衡理论方面的突出贡献与约翰希克斯共同荣获诺贝尔经济学奖。 l肯尼斯约瑟夫阿罗在微观经济学、社会选择等方面卓有成就，被认为是战后新古典经济学的开创者之一。除了在一般均衡领域的成就之外，阿罗还在风险决策、组织经济学、信息经济学、福利经济学和政治民主理论方面进行了创造性的工作。阿罗是保险经济学发展的先驱，更一般意义上讲，他是不确定性经济学、信息经济学和沟通经济学的发展先驱。7走进大家走进大家 杰克杰克赫什雷弗赫什雷弗l 杰克杰克赫什雷弗赫什雷弗杰克赫什雷弗是美国当代著名经济学家，洛

5、杉矶加利福尼亚大学经济学教授。他于1925年出生于纽约市布鲁克林区，1975年当选为美国艺术和科学院院士，1979年担任美国经济学联合会副会长，1985年当选为经济计量学会会员，1992年任西部经济学联合会会长，2000年当选为美国经济学联合会杰出资深会员。赫什雷弗的学术兴趣广泛，研究成果颇丰，对信息经济学和冲突分析理论有重大贡献。1971年赫什雷弗提出“信息市场”理论，并建立了“赫什雷弗模型”。1979年赫什雷弗与赖利（J.G.Rily）首次将信息经济学划分为微观信息经济学和宏观信息经济学两个分支学科，认为它们分别讨论市场不确定性和技术不确定性。赫什雷弗于2005年7月逝世，其学生张五常教授

6、以“敏捷的思想，客观的衡量，广博的知识”评价其崇高的人格魅力。8l1. 基本概念二、不确定性基础理论二、不确定性基础理论9l不确定性不确定性（uncertaintyuncertainty）是指经济主体对状态这一不可控制的变量的产生与否不具备完全知识。（其中状态是描述经济行为可能结果的控制因素。）l不确定的世界里函数关系：g (a, s)=yl其中a是行为，y是结果，s是状态。1. 1. 基本概念基本概念10u（1）根据已经认识的可能经济环境状态的不同，可分为内生不确定性（enogenous uncertainty）和外生不确定性（exogenous uncertainty） 。u内生不确定性，

7、是指由于行为者（或系统内部）自身的原因产生的不确定性，与信息不对称分布有关。u外生不确定性，是指与行为者本身无关的环境不确定性，对于行为者常常是无法抗拒的。2. 2. 不确定性的类型不确定性的类型112. 2. 不确定性的类型不确定性的类型不确不确定性定性内生不确定性内生不确定性外生不确定性外生不确定性企业的营销策略是否适当，组织结构和运作企业的营销策略是否适当，组织结构和运作机制是否有效机制是否有效 消费者对商品的选择是否明智，购买欲望和消费者对商品的选择是否明智，购买欲望和购买行为是否具有购买行为是否具有“理性理性” ” 买卖双方所达成的协议是否有利买卖双方所达成的协议是否有利 未来的收入

8、状况、物价水平、价格分布，产未来的收入状况、物价水平、价格分布，产品的质量、性能，卖方的服务质量和信誉与品的质量、性能，卖方的服务质量和信誉与环境变量（对消费者而言）环境变量（对消费者而言）市场容量、竞争者状况、消费者偏好、原材市场容量、竞争者状况、消费者偏好、原材料供应、经济政策、投资环境、宏观经济增料供应、经济政策、投资环境、宏观经济增长速度、通货膨胀率、利率、汇价、消费者长速度、通货膨胀率、利率、汇价、消费者收入水平和购买能力（对厂商而言）收入水平和购买能力（对厂商而言） 12l（2）根据经济活动中不确定性的性质不同，可分为随机不确定性、模糊不确定性和灰黑不确定性。l（3）根据经济活动中

9、不确定性的程度不同，可以分为完全不确定性和部分不确定性。2. 2. 不确定性的类型不确定性的类型133.3.不确定性与经济学不确定性与经济学l不确定性对经济学认知与分支体系的影响主要表现在：凯恩斯以前的经济学家的成果主要是在确定环境假设下以一般均衡分析为核心而展开。不确定性概念导致本世纪经济学五个主要流派或知识的诞生，它们分别是不确定性经济学、合理预期学派、制度经济学、经济对策论和信息经济学。14不确定性经济学不确定性经济学l从假设条件角度分析，不确定性经济学主要研究不确定性形成的基础、方式、经济特征及其影响，同时也考虑如何减少不确定性的损失，但是，这种考虑不是建立在广泛研究信息对不确定性限制

10、的基础上。近似地说，不确定性经济学是一门“被动的”信息经济学。15合理预期学派合理预期学派l合理预期学派充分考虑不确定性和信息的影响，并将它们纳入自身分析框架中，但是，这种分析是建立在人们对不确定性和获得信息的理性判断基础上。合理预期假定意味着每种状态下的均衡价格可能是这样的价格：如果将价格理解为该状态的真实信号，那么，由此产生的行动将使价格保持均衡。16制度经济学和经济对策论制度经济学和经济对策论l制度经济学对待不确定性与信息的态度是根据一定的先验信息将不确定性限制在“制度”框架内，使其发生损失的可能性减少。l经济对策论是以不确定性为基础的一般对策论在经济领域应用与发展的结果。17信息经济学

11、信息经济学l信息经济学则以研究信息如何制约不确定性，如何改变经济参与者的决策环境而影响经济行为，或者研究如何利用信息使自身处于更为有利的对策地位等问题的一门学科。18信息经济学信息经济学l1944年冯诺依曼和奥斯卡摩根斯坦创立的预期效用理论，1959年杰拉德德布鲁提出的不确定性条件下的选择理论构成信息经济学，特别是微观信息经济学理论的两个重要的分析基础。没有对这两个基础的认识，难以透彻了解微观信息经济学的观念，而没有微观信息经济学基础的宏观信息经济学分析，其结果或者缺乏分析的现实性和理论性，或者缺乏深入和系统而易浮于表面就事论事。可以说，不确定性、风险和信息，构成信息经济学三个最基本的概念。1

12、94.4.市场中的不确定性市场中的不确定性l“心忧炭贱愿天寒”l雨伞商期盼梅雨季节的阴雨连绵，祈祷每年365天都下雨；l空调企业希望越热或越冷，最好一年四季是夏季或寒冬；l玻璃经销商希望多来几次冰雹，下石头更好！204.4.市场中的不确定性市场中的不确定性l面对市场中出现的各种不确定性，需要市场参加者进行各种决策。信息经济学假定无论是何种决策，决策者都面临着外生不确定性和内生不确定性这两种经济不确定性。企业家对各种不确定性处理的能力和结果，成为其获取利润的来源。或者说企业家创造的利润，来源于其对市场不确定性的处理，而企业家处理市场不确定性的失败，则可能导致财富的损失。下面一则实例能较好地说明该

13、问题。214.4.市场中的不确定性市场中的不确定性l某年1月，西安个体服装商刘某从当地电视台天气预报节目中获悉，2月初有强大的冷空气袭击西安地区，气温将大幅度下降。精明的刘某认为这条消息有很大的经济价值，当即携款20多万元南下，购回大量防寒服装待销。然而，天有不测风云，货物抵达后，西安气温不仅没有下降，而且回升到摄氏零度以上，整日阳光普照，最高气温达摄氏八九度，致使大批防寒服装滞销。224.4.市场中的不确定性市场中的不确定性l刘某经咨询后，气呼呼地打热线电话向西安经济广播电台投诉，并着手聘请律师状告气象台。公众对此看法不一。部分公众认为，气象台有责任报准气象变化情况，但没有义务承担连带责任；

14、另一部分人认为，气象部门属于事业性服务业，有责任通过科学手段提高预报的准确性，以免气象误报给国家和个人带来不必要的损失。234.4.市场中的不确定性市场中的不确定性245.5.不确定性与企业家利润不确定性与企业家利润 19世纪以来，经济学家对于资本持有者作为生产管理者或企业家所获利润的解释分歧颇大，对于企业家所获利润的生成机制难以有统一认识。这似乎是他们不曾将利润与利息分开的缘故，因为19世纪的企业家往往也是他的企业的资本家，经济学家们从而没有认识到企业家承担企业风险的利润报酬与他作为资本家投资的利息报酬之间的差别。255.5.不确定性与企业家利润不确定性与企业家利润l20世纪初，约瑟夫A熊被

15、特提出“创新”理论，认为企业家从事“创新”活动是具有风险的而利润是企业家“创新”活动过程中承担风险的报酬。l然而，弗兰克奈特却认为事实并非如此，他认为不能将利润的存在完全归结于企业家在生产经营中所承担的风险(这里指可保风险)利润的出现主要是企业家处理经济环境状态中的各种不确定性(这里指不可保风险)的经济结果。265.5.不确定性与企业家利润不确定性与企业家利润l在现实生产过程中，摆在企业家面前的是大量的不可保风险或不确定性，企业家的真正职责就是承担这类不可保风险或不确定性带来的任何经济后果。具体地说，企业家在生产规模、产品价格、新产品、投资方向、企业研究与开发、成本控制等领域作出的经济决策，都

16、必须诉诸于他们自身对于成功与失败的个人判断，特别是对于诸如“企业产品能够找到市场吗?“企业的广告活动有效吗?”这类问题的决策，更是必须依靠企业家凭借他所能够掌握的事件信息和个人经验、心智，以及经济机遇来处理。275.5.不确定性与企业家利润不确定性与企业家利润l正是这类典型的需要企业家独自承担的决策使企业家较一般公司职员、工人或资本持有者承担了更多的风险。按照奈特的说法，企业家就是在对这些不可保风险或不确定性的处理中获得了利润。285.5.不确定性与企业家利润不确定性与企业家利润l企业家所获利润既来源于他的企业热情，也来源于他承担关于产品、价格、生产发展相科学管理等方面的决策风险。根据这一理论

17、典型的企业家是以个人的全部智慧和魄力承担企业决策风险，并且在承担企业风险的过程中获得了利润。基于这种分析，可以认为，真正的企业家就是那些能够追求无限的冒险精神和利润目标，同时能够承受一切可能失败的人们。当然，能够承受企业经营失败的结果并不意味着愿意失败，没有希望失败的企业家。在对经济不确定性的处理中，企业家发现信息能够使其避免失败或减少失败的可能性。29lAnything that can go wrong will go wrong. l“凡事只要有可能出错，那就一定会出错。” 案例：生活中的不确定性案例：生活中的不确定性”墨菲墨菲法则法则”（Murphys Law）30l一、风险与不确定性

18、一、风险与不确定性l奈特认为，风险是指经济行为主体所面临的能够用具体的、客观的数值概率表述的随意性。l不确定性（Uncertainty） 指无法用概率衡量、无法保险的风险。如企业经营的风险。l风险（Risk） 指可用概率进行衡量、可以进行保险的风险。如火灾、交通意外等。第二节第二节 风险风险31不确定性与风险的关系不确定性与风险的关系足球守门员的两难选择足球守门员的两难选择 在罚球时，对方球员有一次射点球的机会，在罚球时，对方球员有一次射点球的机会，这时只允许守门员有一个防守的大门。在点球被这时只允许守门员有一个防守的大门。在点球被踢出之前，守门员是不允许移动的。然而，如果踢出之前，守门员是不

19、允许移动的。然而，如果点球踢出之后，他左右移动慢了，他一定扑不出点球踢出之后，他左右移动慢了，他一定扑不出点球。所以，他必须在点球被踢出的同时进行左点球。所以，他必须在点球被踢出的同时进行左右移动，并且要预测出踢球者踢出的方向。很显右移动，并且要预测出踢球者踢出的方向。很显然，踢球者一定研究过守门员过去的守门经历。然，踢球者一定研究过守门员过去的守门经历。如果守门员有向右移动的习惯，他就会将球踢向如果守门员有向右移动的习惯，他就会将球踢向左边。守门员不能养成扑向一个方向或者另一个左边。守门员不能养成扑向一个方向或者另一个方向的习惯，他的最佳策略是随机地扑向左边或方向的习惯，他的最佳策略是随机地

20、扑向左边或者右边，并且两个方向各占者右边，并且两个方向各占50%50%。最糟糕的情况，。最糟糕的情况，他将扑出一半点球，最理想的情况是扑出所有的他将扑出一半点球，最理想的情况是扑出所有的点球。当然，这要靠运气，尤其是足球比赛。守点球。当然，这要靠运气，尤其是足球比赛。守门员通过降低自己的可预测性，增加了不确定性，门员通过降低自己的可预测性，增加了不确定性，从而降低了风险。另一方面，任何一方的行为可从而降低了风险。另一方面，任何一方的行为可预测性虽然能够降低其不确定性，但却会增加他预测性虽然能够降低其不确定性，但却会增加他的风险。的风险。32二、风险的类型二、风险的类型风险类型按能否测算风险发生

21、的概率分类按风险因素影响范围的大小分类 按风险有无获利机会分类 可保风险不可保风险系统风险非系统风险纯粹风险投机风险33l（一）风险偏好的含义与类型一）风险偏好的含义与类型l1. 含义l风险风险偏好偏好是指人们对风险的态度。三、风险偏好三、风险偏好34（二）风险偏好类型（二）风险偏好类型35l在无风险条件下所获得的确定性收入与在有风险条件下所能够获得的期望收入相等的情况下，如果某人对于确定性收入的偏好高于对于有风险条件下所能够获得的期望收入，则此人是风险厌恶者；如果某人对于有风险条件下所能够获得的期望收入偏好大于确定性收入，则此人属于风险爱好者；如果某人对于有风险条件下所能够获得的期望收入偏好

22、等于确定性收入，则此人属于风险中立者。 （二）风险偏好类型（二）风险偏好类型363.3.预期效用函数预期效用函数l一般认为，冯诺依曼摩根斯坦效用函数首先向人们提供了有关分配过程中个人偏好的基本表达形式。37 预期效用是指取决于各种情况出现的概率和相应的概率下可享受的收入或消费的效用。例如，如果未来有可能只出现两种状态，状态1和状态2，预期效用函数为： （式2-2） 根据丹尼尔贝努里的理论，以对数形式构造消费者的一般效用函数如下： （式2-3） 则预期效用函数为： （式2-4） 如果出现n种可能状态，每种状态出现的概率为 ，则预期效用函数的一般形式是： （式2-5）)()(2211CVCVEUC

23、Vln2211lnlnCCEUniiiCVEU1), 2 , 1( ,nii38预期效用函数预期效用函数 下面，我们利用预期效用函数来分析人们对待风险的不同态度。 例如，某消费者现在拥有100元确定的财富，他考虑是否用这100元财富参加这样一种赌博：50%的可能性赢50元，50%的可能性输50元，这场赌博的期望收益是100元，即 150*50%+50*50%=100（元）39三类冯三类冯诺依曼摩根斯坦效用函数诺依曼摩根斯坦效用函数 经济代理人对于风险的个人偏好状态，其效用随货币收益的增加而增加，但增加增加率递减率递减。在信息经济学中，风险厌恶者的效用函数一般被假设为凹性凹性。 效用 货币收益效

24、用 货币收益 经济代理人的效用函数特征一般呈现为凸性凸性，即效用函数的效用随货币价值的增加而增加，但与风险厌恶者的效用函数不同的是，其增加率增加率呈现递增趋势呈现递增趋势。效用货币收益 经济代理人的效用函数随货币价值的增加而增加，但增加增加率固定不变率固定不变，即风险中性者的效用是货币收益的线性线性函数。40表表2-1：风险态度的数学描述：风险态度的数学描述图形风险中立不变等于0线性风险爱好递增大于0凸性风险厌恶递减小于0凹性个人对风险的态度边际效用二阶导数函数性质效用 货币收益效用 货币收益效用货币收益41l试验一：抛一枚硬币，出现正面，参加者可得1万元；出现反面，参加者付出1万元。面对这样

25、一种赌博，你是否参加？（二）风险偏好试验（二）风险偏好试验42l试验二：有两种选择：l第一种：100%得到1万元；l第二种：50%的可能性得到3万元，50%的可能性损失1万元。l你如何选择？（二）风险偏好试验（二）风险偏好试验43（三）风险偏好对决策的影响（三）风险偏好对决策的影响l例：为了适应市场的需要，某企业提出了扩大再生产的三种方案：扩建原厂、对原厂进行技术改造或建设新厂，每年的利润和市场销路情况见下表：44（三）风险偏好对决策的影响（三）风险偏好对决策的影响某企业扩大生产方案在不同市场销路情况下的利润扩大生产方案市场销路情况销路好销路一般销路差方案一：扩建原厂15134方案二：对原厂进

26、行技术改造874方案三：建设新厂1712645l风险爱好者的决策：最大风险决策法（方案三）l风险厌恶者的决策：最小风险决策法（方案二）l风险中性者的决策：等概率决策法（方案一）l信息经济学理论隐含这样的假定：多数市场参与者愿意或喜好风险转移，至少不会反对风险转移，因此，在信息经济学中，如果没有特别说明，市场参与者一般都被假定为风险厌恶者，或至少是风险中性者。（三）风险偏好对决策的影响（三）风险偏好对决策的影响46l1. 风险分担l2. 分散投资l3. 获取信息四、控制风险的途径四、控制风险的途径47案例案例保险市场保险市场l保险是风险转移的一种最重要的制度。在任何现代经济体制的社会中，都存在着

27、一个社会风险的代理机构，社会发展中出现的任何可以转移的风险首先由这个机构来承担，这就是专业性的保险公司。l保险的基本原理： 分担风险 l 分担风险的人必须相互独立48案例案例保险市场保险市场l假设有1000个家庭，平均每个家庭拥有10万元财产，如果遇到意外，平均可能会遭受1万元的损失，碰到意外的可能性是1%。这样，平均每年损失总额为10万元。l这时，每个家庭如果每年购买100元的财产保险，就可以相互分担风险，将每个家庭面临的损失降低到最低限度。为了降低风险，企业和个人愿为了降低风险，企业和个人愿意通过保险公司减少由于外生意通过保险公司减少由于外生不确定性带来的损失。不确定性带来的损失。 49案

28、例案例保险市场保险市场l保险公司为社会提供两类保险市场，一是完全保险市场，即当投保人为风险厌恶者而保险公司为风险中性者时，对于保险公司来说，在投保人未来财产期望值具有确定性，且保险公司利润期望值不发生改变的情况下，保险公司使投保人无论是否发生损失其所获收益都等于投保人未来期望值。完全保险在上述条件下是最佳的社会保险方式。50案例案例保险市场保险市场l例如，假定市场参加者初始资产价值为3500美元，且损失1000美元的概率P0.01，则他所面临的概率分布为：拥有2500美元资产的概率为0.01，拥有3500美元资产的概率为0.99。假如保险合同规定每l美元可承保10美元，且该市场参加者决定花10

29、0美元购买1000美元的保险。于是，可能性为1的损失发生，市场参加者将得到3500美元初始资产1000美元损失1000美元保险偿付100美元保险费3400美元；如果损失不发生，他也将得到3500美元初始资产100美元保险费3400美元。显然，无论是否发生损失，市场参加者的最后财富都是一样的，也即他为自己的损失投了充分保险。51案例案例保险市场保险市场l保险公司为社会提供的另外一种保险市场是不完全保险市场，即投保人在发生损失时从保险公司获得的补偿略小于投保人稍微努力就能不发生损失所获的收益。在一般情况下，保险公司更愿意为社会提供不完全保险市场。然而，无论保险公司更热衷于为社会提供不完全保险市场还

30、是完全保险市场，它们都因此行承担了社会的各种可保风险，这意味着企业家承担的经济风险可以部分地转移到保险公司的责任中。保险市场实现的风险转移，为企业家的冒险进取提供了必要的社会保障条件。52案例案例股票市场股票市场l股票市场也是企业转移风险的重要制度。通过股票市场，企业家可以在一定限度上从大量的不可保风险的可能陷阱中解脱出来。尽管这种解脱不可能是完全彻底的，但至少使企业的风险损失部分地由企业的股民来承担。显然，企业家做到这一点的要诀就是允许他人共同分享企业的盈利。按照弗兰克奈特的说法，企业盈利是企业承担的风险所致。所以，不同的股票证券含有不同的风险水平，同时也含有不同的盈利水平。53案例案例股票

31、市场股票市场l在这里，股票的风险水平与盈利水平之间是相当的。股票风险水平与盈利水平之间的对等关系一旦与企业经营管理的概念相联系，就形成了现代社会中普通流行的股份制：按照股民承担企业风险的份额来决定是否对企业的经营发展具有决策权或具有多大的决策权。同时，按照股民承担风险的份额分享企业利润。54总总 结结l在现代社会中，没有其他制度能够像保险和股票市场那样通过市场并且以十分明确的形式来转移风险。通过保险市场和社会股票市场，企业一方面能够转移其可保风险，另一方面也可以转移其不可保风险。但是，无论企业或社会如何努力，它们都不可能通过保险市场转移其全部的可保风险，也不可能通过社会股票市场完全转移其不可保

32、风险，因为无论是保险市场还是股票市场都存在着自身的局限。55保险市场不可能承担企业全部的可保保险市场不可能承担企业全部的可保风险由于以下三方面的限制：风险由于以下三方面的限制：l首先，可保风险的范围随保险公司经营能力的大小而有所不同，这样就产生了对可保风险的专业和种类上的限制；l其次，可保风险的数量也是有限制的，保险公司常常对保险责任的总数加以限制，最为明显的事例是私人医疗保险；l最后，保险公司对投保企业或投保人施加直接的控制。例如企业为火灾投保时必须接受保险公司的检查，并愿意采取某些防火措施。5657股票市场不可能承担企业的全部不可保股票市场不可能承担企业的全部不可保风险主要由于两方面原因：

33、风险主要由于两方面原因：l第一，股票发行数量和流通领域的限制使股票市场承担企业风险的水平是有限的；【首次公开发行股票并上市管理办法】l第二，在企业所承担的全部不可保风险中，只有部分的不可保风险可以通过股票市场转移到股民的责任中，企业经营中出现的许多不可保风险仍然难以甚至不可能通过股票市场加以任何形式的转移。在某些情况下，企业家有可能不希望以股票的形式转移风险。例如，当某个企业家确知他已经掌握某种新技术(信息)，并且认为这种新技术将给他带来巨额利润时，如果该企业家发行股票来降低企业生产和销售过程中的风险则意味着他将不得不与其股民分享由他掌握的新技术带来的丰厚利润。在这种环境状态下，企业家一般会独

34、自承担起生产和销售的全部风险、而不愿意将风险向社会转移。58l除了保险和股票市场这两种风险转移制度外，现代经济中还普遍存在有成本保利合同，期货合同，破产法和有限责任法等风险转移制度。风险分担风险分担59成本保利合同成本保利合同l成本保利合同就是购买者预先补偿生产者的全部生产成本，并且同意付给生产者一个双方都接受的利润额。这种风险转移形式主要出现在生产成本极不稳定的生产行业中，如成本昂贵但数量不多的作战飞机的研究与生产。60期货合同期货合同l期货合同也是生产者(或销售者)将生产风险部分地转移到购买者的责任中，或者购买者将购买风险部分地转移到生产者责任中的一种风险转移方式。买卖双方对于未来某个时点

35、或时期内商品价格的确认，事实上是买卖双方以相互转移风险的形式共同承担未来经济环境状态中出现的风险，从而降低风险水平。61破产法和有限责任法破产法和有限责任法l破产法和有限责任法则是通过法律的形式要求债权人分担债务人的部分风险，并且客观上不允许社会成员自由协定没有风险的投资。另一方面，破产法和有限责任法也限制了债务人转移风险的范围和内容，因为这些经济法规提出了评价企业家处理风险失败的社会标准。622. 2. 分散投资分散投资l分散投资是指在所从事的活动将要面临风险的情况下，人们可以把资金分散于不同的行业或不同项目，从而分散风险的行为。 l不要将所有的鸡蛋放在一个篮子里l不要吊死在一棵树上l多元化

36、经营633. 3. 补充信息补充信息l信息的价值L等于经济行为主体在完全信息条件下决策期望值Ll和不完全信息条件下决策所得到的期望值L2之差，也就是说L=L1-L2。 64案例：信息的价值案例：信息的价值l假设某蔬菜批发商欲购进一定数量的小白菜。若进货200斤，进货价为0.5元/斤；若进货300斤，进货价为0.4元/斤。小白菜的市场销售批发价为0.6元/斤，如果小白菜市场行情不好时，剩余白菜的市场销售批发价就只能以较低价格0.1元/斤出售。如果信息不完全，该批发商只知道每天能批发出300斤和200斤的概率各为50%，但他并不知道哪一天能卖200斤还是300斤。此种情况下，批发商进了300斤小白

37、菜。若他能把小白菜全部卖出，则该批发商的预期利润为60元（=300*（0.6-0.4）。若只能卖出200斤，则该批发商的预期利润为10元（=200*0.6-300*0.4+100*0.1）。所以，在信息不完全情况下，进货300斤的预期利润为35元（=60*0.5+10*0.5）。但是在信息完全的情况下，情况就完全不一样了。若批发商知道哪天能批发出300斤，他就进300斤，则他的预期利润为60元。若他知道哪天能批发出200斤，他就进200斤，则他的预期利润为20元。这样，在完全信息的情况下，批发商的预期利润为40元。分析两种情况，我们可以得出信息的价值就等于40-35=5元。65第三节第三节 信

38、息信息l一、信息的理论定义与模型l（一）信息的理论定义l就信息的具体形式而言，消息、情报、指令、密码、符号、信号、声音、图形等，都可以成为信息的存在与表现形式。l在信息经济学中，信息的概念不仅包含数据、文献资料等狭义的信息意义，而且包含有广义的信息涵义，即只要是事件或事物，都包含有信息经济学所理解的信息内涵。任何事件本身都包含或传递着一定量的信息。66一、信息的理论定义与模型一、信息的理论定义与模型l 阿罗（K. Arrow，1977）：l 所谓信息，就是根据条件概率原则有效地改变概率的任何观察结果。具体地说，先验概率决定了所有的事件。这是对信息的一般性认识。67一、信息的理论定义与模型一、信

39、息的理论定义与模型l（一）信息的理论定义l信息传递过程中的知识差：l（1）反映了信息发生的基础和过程；l（2）揭示了信息价值存在的基础；l（3）解释了信息与知识增长之间的关系；l（4）表明了信息具有层次性、不可分性与共享性；l（5）说明了噪音、信息失真或误差的根本所在。68（二）信息的数学模型（二）信息的数学模型69（二）信息的数学模型（二）信息的数学模型l【注1】Sx是随S0而确定的随机知识度，反映信息发生的概率统计特征。l【注2】唯有S0与Sx之间存在传递关系，S0与Sx之间才可能发生信息。如果SxS0 S 0，但Sx与S0之间并没有发生传递，那么，只能说Sx（或S0）能够成为S0（或Sx

40、）的信息源。l【注3】单项信息关系S0，Sx的规定，也同样适合于多项信息关系S0，S1，S2，Sn的规定。70三、信息的分类三、信息的分类连续信息 计算信息 累积信息 按信息的连续性按信息的连续性公共信息 私人信息 按信息的经济主体按信息的经济主体同质信息 异质信息 按信息的性质按信息的性质完全信息 不完全信息不完全信息 按信息反映现实的内容按信息反映现实的内容对称信息 非对称信息非对称信息 按信息的分布情况按信息的分布情况信息的五种信息的五种分类形式分类形式微微观观信信息息经经济济学学的的核核心心71信息与不确定性的关系信息与不确定性的关系l信息与不确定性呈反向关系。l 老人、家庭妇女比工作

41、繁忙的人更容易买到价廉物美的商品l 股票大户比小户获利的机会更大l 经济学家比普通人对经济发展的预测更准确l 厂商比消费者更了解其生产的产品性能72乔治施蒂格勒与信息搜寻理论l曾任美国经济学会主席，芝加哥大学经济学教授，1982年诺贝尔经济学奖得主，其主要成就在于对工业组织、市场功能、价格理论、政府管制等方面做出了开创性的贡献。第四节第四节 信息搜寻信息搜寻乔治乔治施蒂格勒施蒂格勒73l他于1961年在政治经济学杂志上发表著名论文“信息经济学”，是信息搜寻理论的奠基性作品。l主要思想：主要思想：l 搜寻的目的是通过获取信息，降低信息的不对称性，以获得收益。l 搜寻具有成本。因此，最佳搜寻次数（

42、或规模）取决于搜寻的边际成本和边际收益。在MRMC处，达到最佳收益。第四节第四节 信息搜寻信息搜寻74l 人们可以通过各种方法设立停止搜寻的标准或原则。l信息信息搜寻搜寻是指经济主体在进行市场交易前搜集和寻求市场信息的活动。第四节第四节 信息搜寻信息搜寻75一、价格离散原理一、价格离散原理l2001年，对北京市部分商品价格的调查结果： 商场商品1234高露洁牙膏8.28.210.29.310.810.8潘婷洗发露343435383835.5舒肤佳香皂32.92.93.33.63.676l价格离散：同质不同价的现象，称为价格离散。l1. 价格离散的原因l（1）市场是变化和分散，而非集中统一和稳定

43、静止的。在各个分散的市场中，价格以不断变化的形式在一定幅度内发生波动，没有人能够从这种波动的市场中获得所有买卖者在特定时间内所定出的市场交易价格。一、价格离散原理一、价格离散原理77l（2）市场经营过程中销售条件和服务的差别。l（3）商品异质性：商品质量的不确定性导致市场价格的持续离散。一、价格离散原理一、价格离散原理78l2. 价格离散的经济意义l（1）价格离散产生了市场信息的不完备性，也导致了市场代理人之间的信息差别。l（2）价格离散产生了有利可图的信息搜集行为。信息市场的出现可以看作是价格离散的最具典型意义的经济后果之一。l（3）价格离散诱发了信息搜寻的动机并提供了信息搜寻的可能，或者说

44、，价格离散刺激了搜寻行动的出现。一、价格离散原理一、价格离散原理79l1. 信息搜寻类型l搜寻理论一般将搜寻分为固定样本搜寻（限定次数）和连续搜寻（保留价格）两种类型。l假设前提：消费者知道市场上价格的整体分布情况，但不知道每个销售商的价格。l（1）固定样本搜寻：预先选定几个销售商，寻找其中的最低价格。l（2）连续搜寻：在市场上连续不断地搜寻，直至搜寻到愿意接受的价格。二、信息搜寻原理二、信息搜寻原理80l2. 信息搜寻的方式l交易区域化；专业化贸易商；广告；共享信息；直接走访；求助于专业或非专业化信息机构或个体；通讯搜寻等。二、信息搜寻原理二、信息搜寻原理81l3. 信息搜寻的收益l信息搜寻

45、活动中所获取的信息对于经济行为主体会带来一定的收益，这就是信息搜寻的收益。l信息搜寻边际收益递减规律：随着信息搜寻次数增多，信息搜寻的边际收益将会越来越小，当搜寻次数趋向于无穷时，搜寻的边际收益趋向于零。二、信息搜寻原理二、信息搜寻原理82l4. 信息搜寻的成本l是指在为某一特定目标而进行的信息搜寻过程中所花费的代价。l按照施蒂格勒的观点，信息搜寻成本应包括时间成本和鞋底成本两部分。前者是信息搜寻所耗费的时间，后者是指交通成本和其他搜寻成本。我们将信息搜寻的成本分为路途成本和时间成本两部分。二、信息搜寻原理二、信息搜寻原理83l路途成本是指为搜集信息而花费的交通费用或差旅费。l路途成本有两个特

46、点：第一，因距离远近和所用交通工具而异，一般来说，路途越远，路途成本越高，交通工具的运行速度越快，路途成本越高；第二，边际路途成本递增，因为人们一般是由近及远地进行搜寻，所以随着搜寻次数的增加，每次搜寻的路途成本会逐步增加。 二、信息搜寻原理二、信息搜寻原理84l时间成本是指为搜集信息而花费的时间代价，本质上是一种机会成本，因为在进行信息搜寻活动时就不能进行其他的活动。特点：在信息搜寻过程中单位时间成本一般不会增加，而是不变或减少。时间成本因信息搜寻者的收入而异。二、信息搜寻原理二、信息搜寻原理85l信息搜寻总成本等于信息搜寻过程中所花费的时间成本与路途成本之和。信息搜寻路途成本随着搜寻次数的增加，其成本在逐渐增大，而每增加一次搜寻，其单位时间成本尽管不会增加，但是总时间成本还是递增的，故信息搜寻总成本会随着信息搜寻次数的增加而增加