《证券投资学》课件_第1页
《证券投资学》课件_第2页
《证券投资学》课件_第3页
《证券投资学》课件_第4页
《证券投资学》课件_第5页
已阅读5页,还剩172页未读 继续免费阅读

下载本文档

版权说明:本文档由用户提供并上传,收益归属内容提供方,若内容存在侵权,请进行举报或认领

文档简介

1、金融系列课程之一金融系列课程之一证券投资学证券投资学主讲人主讲人 吴爱民吴爱民 证券投资学证券投资学授课内容框架授课内容框架证券投资证券投资基础知识基础知识证券证券交易交易证券证券种类种类证券证券发行发行证券投资证券投资分析分析基本基本分析分析技术技术分析分析投资投资操作操作操作操作策略策略名家名家介绍介绍 第一章第一章 证券概述证券概述 第一节第一节 证券基本知识证券基本知识一、证券的定义一、证券的定义证券是各类财产所有权或债权凭证的通称。证券是各类财产所有权或债权凭证的通称。 证券有三个基本属性证券有三个基本属性: 是一种财产所有权证书是一种财产所有权证书 是一种商品是一种商品 是一种信用

2、工具是一种信用工具 二、证券类型二、证券类型(一)证券分类:按性质划分(一)证券分类:按性质划分1、无价证券、无价证券 证据证券:单纯证明事实的文件,如信证据证券:单纯证明事实的文件,如信 用证、提单等。用证、提单等。凭证证券:证明持证人所履行义务有效凭证证券:证明持证人所履行义务有效 的文件,如存款单、借据等。的文件,如存款单、借据等。 2、有价证券:是一种具有一定票面额,、有价证券:是一种具有一定票面额,证明持券人有权按期取得一定收入,并可自证明持券人有权按期取得一定收入,并可自由转让和买卖的所有权或债权证书。由转让和买卖的所有权或债权证书。(二)有价证券分类(二)有价证券分类1、按发行主

3、体分:政府证券、金融证券、公司证、按发行主体分:政府证券、金融证券、公司证 券。券。2、按体现内容或用途分:货币证券(汇、本、支、按体现内容或用途分:货币证券(汇、本、支、 期票)、资本证券(股票、债券、证券投资基期票)、资本证券(股票、债券、证券投资基金等)、货物(商品)证券(提货单、运货金等)、货物(商品)证券(提货单、运货单)。单)。3、按是否上市分:上市证券(在证券交易所挂牌、按是否上市分:上市证券(在证券交易所挂牌 的证券)、非上市证券(非挂牌)。的证券)、非上市证券(非挂牌)。4、按发行方式和范围分:公募证券和私募证券、按发行方式和范围分:公募证券和私募证券(三)有价证券的性质和特

4、征(三)有价证券的性质和特征1、有价证券的性质、有价证券的性质 不是一种实在的资本,而是虚拟资本即是以有不是一种实在的资本,而是虚拟资本即是以有价证券的形式存在并能够给持有者带来一定收益价证券的形式存在并能够给持有者带来一定收益的资本。的资本。2、有价证券的特征、有价证券的特征收益性收益性流动性流动性风险性风险性价格的波动性价格的波动性第二节第二节 证券在经济发展中的作用证券在经济发展中的作用一、证券与经济发展的关系一、证券与经济发展的关系 经济发展经济发展 证券投资发展证券投资发展二、证券在经济发展中的作用二、证券在经济发展中的作用v 融资融资v 资源配置资源配置v 分散和转让风险分散和转让

5、风险v 传播信息传播信息 第二章第二章 股票股票第一节第一节 股票的概念及类型股票的概念及类型一、股票的概念及特点股票的概念及特点 概念:是股份有限公司公开发行的用以证明投概念:是股份有限公司公开发行的用以证明投资者的身份和权益,并据以获得股息和红利的凭资者的身份和权益,并据以获得股息和红利的凭 证。证。l有纸化股票有纸化股票l电子化股票电子化股票 特点特点l收益性收益性l风险性风险性l稳定性稳定性l流通性流通性l股份的伸缩性(拆细、合并)股份的伸缩性(拆细、合并)l价格波动性价格波动性l经营决策的参与性。经营决策的参与性。二、股票的类型二、股票的类型l普通股和优先股普通股和优先股l周期类股票

6、和防御类股票周期类股票和防御类股票l成长类股票成长类股票 和康复类股票和康复类股票l 蓝筹股蓝筹股举例;几种世界级成长类股票(举例;几种世界级成长类股票(%)l花旗银行花旗银行 39.30l吉利吉利 27.57l可口可乐可口可乐 20.54l迪斯尼迪斯尼 17.77lIBM 17.40l麦当劳麦当劳 14.03l百事可乐百事可乐 13.93第二节第二节 我国现行股票类型几存在问题我国现行股票类型几存在问题一、我国现行的股票类型一、我国现行的股票类型q 国有股国有股q 法人股法人股q 公众股公众股q 外资股外资股二、存在问题二、存在问题l各股的比例和在股市中的表现不尽合理各股的比例和在股市中的表

7、现不尽合理l国有股和法人股不可流通国有股和法人股不可流通 讨论思考题:讨论思考题: 如何解决我国国有股和法人股不可上市流通问如何解决我国国有股和法人股不可上市流通问题?目前,我国有关职能部门采取了什么对策?题?目前,我国有关职能部门采取了什么对策? 第三章第三章 债券债券第一节第一节 债券概述债券概述 一、概念一、概念 是指社会各类经济主体为筹措资是指社会各类经济主体为筹措资 金向投资者出具的并且承诺支付金向投资者出具的并且承诺支付 利息和到期偿还本金的债权债务利息和到期偿还本金的债权债务 凭证。凭证。 是历史上最早发行的有价证券。是历史上最早发行的有价证券。 1988年国债票样年国债票样二、

8、债券的基本要素二、债券的基本要素债券的票面价值债券的票面价值 包括票面金额和币种包括票面金额和币种债券的利率债券的利率债券的偿还期限债券的偿还期限债券的价格债券的价格 包括发行价格和市场交易价格(行市)包括发行价格和市场交易价格(行市)债券的债权人和债务人债券的债权人和债务人第二节第二节 债券的分类债券的分类一、按发行主体不同分类一、按发行主体不同分类公债公债 主要包括国债、地方政府债券和政府主要包括国债、地方政府债券和政府担保债券担保债券企业(公司)债券企业(公司)债券金融债券金融债券国际债券国际债券二、按利息支付方式分类二、按利息支付方式分类l附息债券(剪息债券)附息债券(剪息债券)l贴水

9、债券贴水债券l到期一次性支付本息的债券(单利债券)到期一次性支付本息的债券(单利债券)l累进利率债券累进利率债券三、按债券的形态分类三、按债券的形态分类凭证式债券凭证式债券 是以一种发行实物凭证为流通、支付手段的债是以一种发行实物凭证为流通、支付手段的债 券。券。记帐式债券记帐式债券 是一种借助证券交易系统所发行的一种新式是一种借助证券交易系统所发行的一种新式 的债券。是在债券认购者的电子帐户中做购的债券。是在债券认购者的电子帐户中做购 买或卖出记录的债券。买或卖出记录的债券。四、可转换债券四、可转换债券l是指上市公司发行的可以按一定的价格、比例是指上市公司发行的可以按一定的价格、比例在一定的

10、期限内转换为股票的债券。在一定的期限内转换为股票的债券。l这类债券可以定期领取利息,也可在股价上涨这类债券可以定期领取利息,也可在股价上涨时转换为股票出售。时转换为股票出售。 如何进行可转换债券投资?(收集资料、讨论分析)如何进行可转换债券投资?(收集资料、讨论分析)讨论思考讨论思考 第二节第二节 国债国债l.国债负担与国债规模.ppt 第四章第四章 证券投资基金证券投资基金第一节第一节 证券投资基金概述证券投资基金概述 一、证券投资基金的概念一、证券投资基金的概念 证券投资基金是一种集合证券投资方式。它通过发行基金单位,汇集投资者的资金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和运用这笔资金,从事

11、股票、债券等金融工具投资。投资者与基金利益共享、风险共担。 二、证券投资基金的特点二、证券投资基金的特点 l 组合投资,分散风险 l小额投资,费用较低 l专业管理,专家经营投资基金是专门为中小投资者设计的一种投资工具,每单位基金的面额为1元, 每1000个单位为一手,作为交易的起点。由于每个基金都有几十个亿的规模, 所以基金的交易价格大多为1元多一点 投资基金的运作方式是资金的经投资基金的运作方式是资金的经营与保管分开。所有基金的投资营与保管分开。所有基金的投资组合和投资决策都是由基金管理组合和投资决策都是由基金管理人来负责的。基金管理人专门聘人来负责的。基金管理人专门聘请证券投资专家进行投资

12、操作。请证券投资专家进行投资操作。而基金的保管则是由指定的基金而基金的保管则是由指定的基金托管人负责。基金托管人必须是托管人负责。基金托管人必须是信誉卓著的大银行或非银行的金信誉卓著的大银行或非银行的金融机构。并且对基金管理人还具融机构。并且对基金管理人还具有制约和监督职能,从而保证了有制约和监督职能,从而保证了基金资产的安全运行。基金资产的安全运行。19971997年颁布实行的年颁布实行的证券投资基金管理暂行办法证券投资基金管理暂行办法对投资基金分散投资作了若干规定:对投资基金分散投资作了若干规定:第一,第一,1 1个基金投资于股票、债券的比例,个基金投资于股票、债券的比例, 不得低不得低于

13、该基金资产总值的于该基金资产总值的8080;第二,第二,1 1个基金持有个基金持有1 1家上市公司的股票,不得超过家上市公司的股票,不得超过该基金该基金 资产净值的资产净值的1010;第三,第三, 同一基金管理人管理的全部基金持有同一基金管理人管理的全部基金持有1 1家公家公司发行的证券,不得超过该证券的司发行的证券,不得超过该证券的1010;第四,第四,1 1个基金投资于国家债券的比例,不得低于个基金投资于国家债券的比例,不得低于该基金资产净值的该基金资产净值的2020。三、基本构成要素三、基本构成要素基金发起人负责基金的设立,通常为证券公司、信托投资公司等。基金管理人负责基金的管理运作(投

14、资经理),又叫基金经理人。基金托管人负责基金的保管、监管和日常的行政工作。投资者个人投资者和机构投资者基金托管人其职责:基金托管人其职责:(1 1)含义:是对投资基金管理人)含义:是对投资基金管理人进行监督和保管投资基金资产的进行监督和保管投资基金资产的机构,使基金持有人权益的代表,机构,使基金持有人权益的代表,一般有实力的是金融机构,设立一般有实力的是金融机构,设立的目的是保证资金安全。的目的是保证资金安全。(2 2)主要职责:保管基金资产、)主要职责:保管基金资产、执行管理人投资指令、办理资金往来、执行管理人投资指令、办理资金往来、监督管理人的投资运作、保存会计账册、监督管理人的投资运作、

15、保存会计账册、出具业绩报告、并向人民银行出具业绩报告、并向人民银行和证监会报告等。和证监会报告等。 基金管理人及其职责基金管理人及其职责1 1、含义:是基金资产的管理和运用者,负责日常的、含义:是基金资产的管理和运用者,负责日常的投资操作和管理。一般有投资基金管理公司担任,由投资操作和管理。一般有投资基金管理公司担任,由证券公司、信托投资公司发起成立,具有独立法人地位。证券公司、信托投资公司发起成立,具有独立法人地位。2 2、职责:运用基金资产投资并管理资产、向投资人支、职责:运用基金资产投资并管理资产、向投资人支付基金受益、编制财务报告,计算并公告投资基金净付基金受益、编制财务报告,计算并公

16、告投资基金净值等。值等。案例:基金金泰(我国第一只上市基金)案例:基金金泰(我国第一只上市基金)基金名称:金泰证券投资基金(简称:基金金泰) 交易代码:500001 基金发起人:国泰君安证券股份有限公司 中国电力信托投资有限公司 浙江省国际信托投资公司 上海爱建信托投资公司 案例:基金金泰(我国第一只上市基金)案例:基金金泰(我国第一只上市基金)基金发行日期:1998年3月23日 基金成立日期:1998年3月27日 基金单位总份额:20亿份基金单位 基金类型:契约型封闭式基金存续期:15年 基金上市地:上海证券交易所 案例:基金金泰(我国第一只上市基金)案例:基金金泰(我国第一只上市基金)基金

17、上市日期:1998年4月7日 基金管理人 法定名称:国泰基金管理有限公司 注册地址:上海浦东新区商城路199号 基金托管人 法定名称:中国工商银行 注册地址:北京市西城区复兴门内大街55号 四、证券四、证券投资基金与股票、债券的区别投资基金与股票、债券的区别 l发行的主体不同,发行的主体不同, 体现的权利关系不同体现的权利关系不同 l运行机制不同,运行机制不同, 投资人的经营管理权不同投资人的经营管理权不同 l风险程度不同风险程度不同 l收益情况不同收益情况不同 l投资回收方式不同投资回收方式不同 l存续的时间不同存续的时间不同 五、证券投资基金的产生和发展五、证券投资基金的产生和发展l 投资

18、基金在西方发达国家已有一百多年的历史,已形成了一整套较成熟、较完善的运行机制。投资基金起源于英国,1868年英国创立了世界上第一个基金机构“海外和殖民地政府信托”组织。当时正是英国产业革命成功之时,工商业高度发达,殖民地和对外贸易遍及全球。由于国内资金积累过多,而市场相对狭小,资金便纷纷转向海 外。首创的这家投资基金机构专以分散投资于殖民地的公司债为主,投资地遍及南北美洲、中东、东南亚地区以及意 大利、西班牙等国。l虽然投资基金最早出现在英国,而其兴盛则于美国。1924年,美国的第一个共同基金“马萨诸塞投资信托基金”在波士顿设立。该基金设立时只有5万美元的资产,由哈佛大学的200名教授出资。

19、1年后,资产增加约39.4万美元。直到今天,这个基金依然存在,其资产已超过10亿美元,有85 000人投资于该基金。 如今,投资基金已成为美国最普遍的投资方式,其投资总额己超过同期银行储蓄总额,基金投资已达全美股票市值的50 以上; 各种投资基金的总资产达到了18 000亿美元,基金投资账户已超过了6000万户,参与基金投资人数占美国人口的四分之一强,投资基金的数目高达4000多个。l日本是个后起之秀。虽然它的基金业起步较晚,但自建立以日本是个后起之秀。虽然它的基金业起步较晚,但自建立以来,一直得以高速、顺利地发展。日本投资基金萌芽于来,一直得以高速、顺利地发展。日本投资基金萌芽于1930年。

20、这一年,日本人寿保险公司为防止因纽约股市暴跌而引年。这一年,日本人寿保险公司为防止因纽约股市暴跌而引发日本股市下滑,共同出资组建了发日本股市下滑,共同出资组建了“生命证券生命证券”投资公司,投资公司,这是一个具有法人性质的公司。到了这是一个具有法人性质的公司。到了1937年,经纪人藤本创年,经纪人藤本创立了名为立了名为“藤本票据经纪商藤本票据经纪商”的有价证券投资组织,这个组的有价证券投资组织,这个组织以每户织以每户500元,每元,每10万元为一组,万元为一组, 向一般投资者募集资金,向一般投资者募集资金,用以购买股票和债券,并将所获收益分配给投资者。用以购买股票和债券,并将所获收益分配给投资

21、者。“藤本藤本票据经纪商票据经纪商”已具备了证券投资信托的性质,一般认为它是已具备了证券投资信托的性质,一般认为它是日本投资基金的第一个正式法人组织。由于金融市场的发展日本投资基金的第一个正式法人组织。由于金融市场的发展和投资者需求的多样化,日本的投资基金进入和投资者需求的多样化,日本的投资基金进入20世纪世纪70年代年代以后得以不断发展。以后得以不断发展。1980年推出的中期国债基金这一划时代年推出的中期国债基金这一划时代的投资商品,把长期投资与中期投资结合起来了。债券投资的投资商品,把长期投资与中期投资结合起来了。债券投资信托基金也不断推出适合自然人和法人多样化需求的新品种,信托基金也不断

22、推出适合自然人和法人多样化需求的新品种,如如1975年股票投资信托推出目标型高收益基金;年股票投资信托推出目标型高收益基金;1983年推出年推出追加型基金、为法人服务的无手续费基金,还有以工资预扣追加型基金、为法人服务的无手续费基金,还有以工资预扣方式认购基金的累积型基金等,它们都普遍受到投资者的欢方式认购基金的累积型基金等,它们都普遍受到投资者的欢迎。迎。1988年,后来居上的日本超过美国,成为全球基金投资年,后来居上的日本超过美国,成为全球基金投资业最为发达的国家。业最为发达的国家。l1991年10月,中国第一只投资基金淄博基金设立,私募基金5000万元,用于淄博乡镇企业发展。l1997年

23、11月14日,证券投资基金管理暂行办法出台。l1998年3月23日,首批获准的开元、金泰基金各20亿在深沪两市上市发行。l2001年9月华安基金和南方稳健成长基金我国首批开放式基金问世。发展迅猛,到2004年末,我国161只基金中107只为开放式基金。投资者约500万人。l2004年6月1日证券投资基金法实施。l我国证券投资基金到我国证券投资基金到20052005年年1010月末已增至月末已增至207207只,其资产总规只,其资产总规模超过模超过47604760亿元,成为资本市场的中流砥柱。亿元,成为资本市场的中流砥柱。 据介绍,目前据介绍,目前我国证券投资基金管理的资产规模已相当于我国证券投

24、资基金管理的资产规模已相当于A A股流通市值的一股流通市值的一半左右,去年同期这一比例仅半左右,去年同期这一比例仅 为为2525。基金业的发展壮大,。基金业的发展壮大,对我国资本市场的改革开放和稳定发展的积极推动作用日趋对我国资本市场的改革开放和稳定发展的积极推动作用日趋显著,促进了资本市场的机构完善和效率提升。显著,促进了资本市场的机构完善和效率提升。 l目前我国已开业有目前我国已开业有4848家基金管理公司。随着我国基金公司逐家基金管理公司。随着我国基金公司逐步走向成熟,其专业理财优势日益显现,现已成为许多机构步走向成熟,其专业理财优势日益显现,现已成为许多机构和个人理财的重要选择。今年以

25、来,虽受股市屡创新低的影和个人理财的重要选择。今年以来,虽受股市屡创新低的影响,仍有响,仍有4848只基金进行了只基金进行了8585次分红,金额达次分红,金额达17.117.1亿元。亿元。 l目前目前仅有工、农、中、建、交仅有工、农、中、建、交、光大、招商、浦发、民生和光大、招商、浦发、民生和中信等中信等1010家商业银行获得了基金托管资格家商业银行获得了基金托管资格 。l目前我国的基金品种有保本基金、货币市场基金、债券基金、目前我国的基金品种有保本基金、货币市场基金、债券基金、各种类型股票基金等,便于不同偏好的投资者挑选。各种类型股票基金等,便于不同偏好的投资者挑选。第二节第二节 投资基金的

26、种类投资基金的种类 一、公司型基金与契约型基金 1公司型基金 公司型基金是按照公司法成立,以营利为目的,通过发行基金股份将聚集的资金投资于有价证券的基金。 美国是公司型基金最为发达的国家,美国的投资基金大多数为公司型基金。 2契约型基金契约型基金l契约型基金也称为信托型投资基金,是指依据信托契约,通过发行受益凭证而组建的投资基金,这种基金一般由基金管理公司、基金托管人和投资者三方当事人订立信托投资契约,基金管理公司依据契约运用信托资产进行投资,基金托管人负责保管信托资产,而投资者则享受投资收益并承担投资风险。 日本、韩国和我国台湾地区的投资基金基本上属于契约型基金。我国多采用此种基金。 3公司

27、型基金与契约型基金区别公司型基金与契约型基金区别 公司型基金具有法人资格,而契约型没有。 发行的证券种类上,公司型为股票,而契约型为受益凭证。 在投资者的地位上,公司型为股东,契约型为受益人。 在信托财产运用上,公司型依据公司章程,而契约型依据信托契约。 二、开放型基金与封闭型基金二、开放型基金与封闭型基金 1开放型基金开放型基金 开放型基金是指基金的资本总额或股份总开放型基金是指基金的资本总额或股份总额可以随时变动,即可以根据市场供求情况,额可以随时变动,即可以根据市场供求情况,发行新基金份额或赎回股份的投资基金。开放发行新基金份额或赎回股份的投资基金。开放型基金的交易价格可根据基金净资产价

28、值加一型基金的交易价格可根据基金净资产价值加一定手续费来确定。由于投资基金总额是不封闭定手续费来确定。由于投资基金总额是不封闭的、可以追加的,因此也称为追加型投资基金的、可以追加的,因此也称为追加型投资基金。2封闭型基金封闭型基金 封闭型基金是指基金资本总额及发行份数在基金发行之前就已确走下来,在基金发行完毕后和规定的期限内,基金的资本总额及发行份数都保持固定不变的投资基金。由于基金的受益凭证不能被追加认购或赎回,投资者只能通过证券商在证券交易市场进行交易,因此又称封闭型基金为公开交易投资基金。 3开放型基金与封闭型基金区别开放型基金与封闭型基金区别o期限期限 开放型基金不预先设立存续期限,封

29、闭型基金预先确定经营期限。o发行规模发行规模 开放型基金不预先确定规模,封闭型基金预先确定规模,封闭运行。o交易方式交易方式 开放型基金可直接要求发行者赎会,后者在投资者之间转让。o交易价格计算标准交易价格计算标准 开放型基金购回时,其赎回价格主要是参照基金净资产值而定,的交易价格则是依市场供需情况而定,并不一定反映基金的净资产值。3开放型基金与封闭型基金区别开放型基金与封闭型基金区别o交易费用交易费用 开放型基金证券交易税和手续费,封闭型基金申购费或赎回费o投资投资 赎回手续费较高,适宜长线投资;封闭型基金交易价格受市场供求影响大,价格起落较大,而且交易费用较低,因此投机性交易较浓。o开放型

30、基金投资灵活性大,容易满足证券市场对资金的需求,但必须有一定比例的现金资产以备投资者赎回受益凭证,所以在投资效益上受到牵制,并因此对基金管理公司提出了更高的要求;封闭型基金的基金管理公司由于没有赎回受益凭证的压力,故资金可充分利用,以更好贯彻投资策略,追求较高的投资效益。三、其他类型三、其他类型l成长型基金成长型基金 成长型基金主要投资于成长股票。成长股票,属于一种普通股票,是指其股市价格预期上涨速度快于一般公司的股票或快于股市价格综合指数的股票。 由于这些股票的上市公司通常将收入用于再投资, 实现资本增值,成长型基金因此将获得利益。成长型基金又可分为稳定成长型基金和积极成长型基金。“基金裕隆

31、”则凸现成长型基金概念 。积极成长型基金积极成长型基金 积极成长型基金又称资本增值型基金。 这种基金追求资本的最大增值,通常投资于有高成长潜力的股票或其他证券上。一般而言,这类股票对股东付很少的股利或者根本不付利息。“基金景博”和“基金景阳”,便将自己定位为中小企业成长型基金, 以深沪两市A股中成长性好、发展前景好、股本规模相对较小的中小型上市公司为主要投资对象。成长与收入型基金成长与收入型基金 成长与收入型基金把实现资本增值和提高现金收入作为共同的目标,一般投资于声誉较好并能长期稳定地支付现金和股利的公司。通常在股市出现多头时,收入与成长型基金的反应滞后,但当市场衰退时,它们则不受行情的影响

32、,所以是长期投资者保持投资稳定的最好选择。作为投资于这类基金的投资者,主要是追求当期收入和长期资本增长,因此最适合于资金不多的中小投资者。“基金安顺”便类似于成长与收入型基金,其一方面侧重于对成长型上市公司的投资,另一方面也兼顾对收益型上市公司的投资。平衡型基金平衡型基金 平衡型基金兼顾收益的稳定和成长,以为投资者减,少和分散投资风险、确保基金资产的安全并谋求长期稳定的投资收益为投资目标。平衡型基金采取混合投资方式,稳定性较好, 其缺点是成长的潜力不大。一般而言,平衡型基金把资金的2550 投资于优先股及债券上,以确保资金的安全性,而将其余的资金投资于普通股票上。“基金汉兴”就是一个平衡型基金

33、, 它将一部分资金投资收益稳定、 风险低的国家债券,将一定比例的资金投资子有良好成长型的上市公司,将另一部分资金投资于股价相对稳定、有良好股利支付记录的收益型上市公司。收入型基金收入型基金 收入型基金追求当期收入。、收入型基金一般较受养老基金和退休基金的欢迎。指数型基金指数型基金 指数基金是指数基金是20世纪世纪70年代以来出现的新的基金品种。它年代以来出现的新的基金品种。它是一种以跟踪股价指数的投资方法,求得与指数同比例是一种以跟踪股价指数的投资方法,求得与指数同比例增长的基金。该基金的特点是其收益随着当期的股票价增长的基金。该基金的特点是其收益随着当期的股票价格指数上下波动。格指数上下波动

34、。 当股票价格指数上升时基金收益增当股票价格指数上升时基金收益增加;加; 反之,基金收益减少。由于基金始终保持当期的市反之,基金收益减少。由于基金始终保持当期的市场平均收益水平,因而基金总体收益不会太高,也不会场平均收益水平,因而基金总体收益不会太高,也不会太低。目前在我国证券市场上发行并上市交易的太低。目前在我国证券市场上发行并上市交易的 “基金基金普丰普丰”、 “基金兴和基金兴和”、“基金天元基金天元”、“基金景福基金景福”都是指数基金的一种创新形式,即并不是简单地按照股都是指数基金的一种创新形式,即并不是简单地按照股票综合指数的构成进行投资,票综合指数的构成进行投资, 而是将资产按而是将

35、资产按5:3:2的比的比例分别投资于具有指标股特征的股票、其他股票、债券,例分别投资于具有指标股特征的股票、其他股票、债券,所以都是优化指数基金。所以都是优化指数基金。 对冲基金对冲基金l对冲基金是一种利用对冲投资技巧进行投资的投资基金,也称避险基金。 对冲基金是为既想保本又想有所增值的投资者设计的, 是属于低风险、稳回报的基金。 l目前,全世界约有6 100个对冲基金,1998年管理的资产达4 500亿美元,其中约半数以上由美国著名的对冲基金管理机构长期资本管理公司、索罗斯的基金公司以及罗伯逊的“老虎基金”等管理。 创业基金创业基金l 创业基金是一种以未上市公司股票为主要投资对象创业基金是一

36、种以未上市公司股票为主要投资对象的基金。与其他基金的不同点在于,该种基金不投资于的基金。与其他基金的不同点在于,该种基金不投资于上市公司发行的股票,而是投资于未上市公司。上市公司发行的股票,而是投资于未上市公司。 创业基金是为支持一些盈利前景较好的新兴产业而创业基金是为支持一些盈利前景较好的新兴产业而设立的基金,其经营方针是在高风险中追求高回报。它设立的基金,其经营方针是在高风险中追求高回报。它的投资目标主要是那些不具备上市资格的小型企业和新的投资目标主要是那些不具备上市资格的小型企业和新兴企业,甚至是仅仅处于构思中的企业。这些企业一般兴企业,甚至是仅仅处于构思中的企业。这些企业一般都属于高新

37、技术产业,其投资额一般比较大,投资回收都属于高新技术产业,其投资额一般比较大,投资回收期也比较长,是一类高风险的新兴行业。这类企业因为期也比较长,是一类高风险的新兴行业。这类企业因为不能上市,无法通过发行股票筹集资金;同时由于信用不能上市,无法通过发行股票筹集资金;同时由于信用低,且无可供抵押的资产,一般的私人银行往往不愿给低,且无可供抵押的资产,一般的私人银行往往不愿给予贷款,于是企业只好求助于基金。予贷款,于是企业只好求助于基金。第三节第三节 证券投资证券投资基金投资价值分析基金投资价值分析 一、投资基金价值的评价 1基金的资产净值 对于主要将有价证券作为投资对象的基金而言,其资产净值应该

38、是能够比较准确地反映基金实际价值的。基金的资产净值是基金经营业绩的指示器,也是基金单位买卖价格的计算依据。基金的资产净值可用如下公式表示:l 开放式基金的规模是不定的,因经常按投资者要求赎回或者出售基金证券,所以,开放式基金的价格分为申购价格和赎回价格两种。 2开放式基金的价格决定开放式基金的价格决定(1)申购价格)申购价格l由于开放式基金的基金证券流通买卖是在证券交易所场外进行的。投资者买入基金证券时, 除支付资产净值外, 还要支付一定的销售附加费用。因此,开放式基金的申购价格公式为: 如果是不计费的开放式基金,则:申购价格=资产净值(2 2)赎回价格)赎回价格l开放式基金承诺 在任何时候可

39、以根据投资者的个人意愿赎回基金证券。收费型的开放式基金的赎回价格为:对不收费的开放式基金面言,其赎回价格为: 赎回价格=资产净值举例举例l某人用100万元来投资申购开放式基金,申购费为2%,单位基金净值为1.5元。 申购价格=1.5/(1-2%)=1.53元 如果某人要赎回100万份基金单位,赎回的费率为1%,单位基金净值为1.5元。 赎回价格=1.5/(1+1%)=1.485元 3封闭式基金的价格决定封闭式基金的价格决定l封闭式基金的价格除受到基金资产净值的影响以外,还受到市场上基金供求状况的影响。由于封闭式基金不承担购回基金证券的义务,基金证券只能在交易市场上进行交易才能转让,这使封闭式基

40、金的交易价格如同股票的价格一样,存在着很大的波动性。封闭式基金的价格决定可以利用普通股票的价格决定公式。二、投资基金的投资选择二、投资基金的投资选择l 1基金管理公司的选择l 2单个基金的选择 课后思考题课后思考题l证券投资基金为什么受投资者欢迎?l比较封闭式基金和开放式基金的价格决定有何不同?第五章第五章 金融衍生工具金融衍生工具l金融衍生工具.ppt第六章第六章 证券市场证券市场第一节第一节 概述概述一、证券市场定义与特点一、证券市场定义与特点 是有价证券发行与流通及与此相适应的组是有价证券发行与流通及与此相适应的组 织与管理方式的总称。织与管理方式的总称。q 交易对象交易对象q 定价定价

41、q 经纪人制度经纪人制度q 风险性风险性二、证券市场分类二、证券市场分类(一)按证券性质分:股票市场、债券市场、基(一)按证券性质分:股票市场、债券市场、基 金市场金市场(二)按组织形式分:(二)按组织形式分: 1 1、场内市场:在交易所中有组织、规范的进行、场内市场:在交易所中有组织、规范的进行 交易。交易。 2 2、场外市场:在交易所之外的柜台市场或店头、场外市场:在交易所之外的柜台市场或店头 市场进行交易。市场进行交易。(三)按证券运行过程和任务分(三)按证券运行过程和任务分l发行市场(一级市场、初级市场)发行市场(一级市场、初级市场)l交易市场(二级市场、次级市场)交易市场(二级市场、

42、次级市场)三、证券市场的参与者和监管者三、证券市场的参与者和监管者 (一)市场主体(一)市场主体1 1、证券发行人:政府、金融机构、公司、证券发行人:政府、金融机构、公司 等,目的是筹集资金。等,目的是筹集资金。2 2、证券投资者:资金供给者(购买证券、证券投资者:资金供给者(购买证券 者)者)-个人、基金、公司等个人、基金、公司等(二)市场中介(二)市场中介 1 1、证券交易所、证券交易所(1 1)含义)含义 证券交易所是专门买卖有价证券的场所,是一证券交易所是专门买卖有价证券的场所,是一种有组织、有固定地点、集中进行证券交易的有种有组织、有固定地点、集中进行证券交易的有形市场。形市场。 证

43、券交易所设有证券交易大厅,备有各种服务证券交易所设有证券交易大厅,备有各种服务设施,并配备了管理及服务人员,为买卖双方提设施,并配备了管理及服务人员,为买卖双方提供公平交易的各种条件,使之能迅速成交。供公平交易的各种条件,使之能迅速成交。(2 2)交易所的组织形式)交易所的组织形式 采用会员制和公司制两种形式。采用会员制和公司制两种形式。会员制交易所会员制交易所 会员制交易所由成为会员的证券商共同出会员制交易所由成为会员的证券商共同出资组成,只有会员才能参加证券交易,交资组成,只有会员才能参加证券交易,交易所不以盈利为目的,主要是为证券交易易所不以盈利为目的,主要是为证券交易提供固定场所,会员

44、与交易所是一种自律提供固定场所,会员与交易所是一种自律关系,实行高度的自我管理。会员制交易关系,实行高度的自我管理。会员制交易所以会员大会为最高权力机构,下设理事所以会员大会为最高权力机构,下设理事会或委员会对交易所进行管理。目前,大会或委员会对交易所进行管理。目前,大多数国家的交易所都采用会员制。我国的多数国家的交易所都采用会员制。我国的深圳和上海证券交易所也是会员制。深圳和上海证券交易所也是会员制。公司制交易所公司制交易所 公司制交易所以股份公司制组成,是公司制交易所以股份公司制组成,是以盈利为目的的法人,交易所的最高以盈利为目的的法人,交易所的最高权力机构是股东大会,股东大会选举权力机构

45、是股东大会,股东大会选举的董事会对交易所进行管理。公司制的董事会对交易所进行管理。公司制交易所多为发展中国家和地区采用。交易所多为发展中国家和地区采用。2、证券经营机构、证券经营机构 是经过证券监管机构批准成立的,在证券市场是经过证券监管机构批准成立的,在证券市场上经营证券业务的金融机构。上经营证券业务的金融机构。 业务包括:代理证券发行,代理证券买卖或自业务包括:代理证券发行,代理证券买卖或自营证券买卖,兼并收购业务、研究咨询服务、营证券买卖,兼并收购业务、研究咨询服务、金融创新以及其他相关业务。金融创新以及其他相关业务。3、其他中间机构、其他中间机构(三)自律性组织:行业协会,如中国证券(

46、三)自律性组织:行业协会,如中国证券业协会基金公会(业协会基金公会(20012001、8 8、2828)。)。(四)证券监管机构:专管机构、监管机构(四)证券监管机构:专管机构、监管机构(中国证监会及派出机构)(中国证监会及派出机构)第二节第二节 证券发行市场证券发行市场 (一级市场、初级市场)(一级市场、初级市场) 一、定义一、定义 是证券发行人进行证券发行以筹集资金的市场。是证券发行人进行证券发行以筹集资金的市场。销商)销商)发行市场构成要素:发行市场构成要素: 发行人(筹集资金者)发行人(筹集资金者) 投资者(认购者)投资者(认购者) 中介人(证券承中介人(证券承二、发行方式二、发行方式

47、(一)按发行对象分(一)按发行对象分1 1、私募发行:非公开发行,向少数特定的投资者发、私募发行:非公开发行,向少数特定的投资者发行证券。行证券。2 2、公募发行:公开发行,向不特定的投资者发行。、公募发行:公开发行,向不特定的投资者发行。(二)按发行过程分(二)按发行过程分1 1、直接发行:发行人不通过证券承销机构而自己发、直接发行:发行人不通过证券承销机构而自己发行证券的方式。行证券的方式。2 2、间接发行:亦称承销发行,是发行人委托一家或、间接发行:亦称承销发行,是发行人委托一家或几家证券承销机构发行的方式。我国几家证券承销机构发行的方式。我国公司法公司法只允许采用间接发行方式只允许采用

48、间接发行方式(三)股票的发行方式(三)股票的发行方式l通过主承销商的间接发行,主要是上网定(竟)通过主承销商的间接发行,主要是上网定(竟)价和向二级市场投资者配售相结合的发行方式。价和向二级市场投资者配售相结合的发行方式。 总股本总股本法人配售法人配售上网定价发行上网定价发行一级市场一级市场向二级市场投向二级市场投资者配售资者配售三、发行条件三、发行条件 l(一)股票发行条件(一)股票发行条件 l(二)债券发行条件(二)债券发行条件 四、证券发行价格的确定四、证券发行价格的确定(一)股票的发行价格一)股票的发行价格1、股票发行价格的类型、股票发行价格的类型l面额发行(等价或平价发行):按股票票

49、面标明的价值面额发行(等价或平价发行):按股票票面标明的价值发行,主要适用于老股东认购。发行,主要适用于老股东认购。l时价发行(市价发行):以股票在流通市场上的价格为时价发行(市价发行):以股票在流通市场上的价格为基础而确定的发行价格。是成熟证券市场的最基本、最基础而确定的发行价格。是成熟证券市场的最基本、最常用的方式。常用的方式。l中间价发行:是以界于面额和市价之间的价格。中间价发行:是以界于面额和市价之间的价格。l很少折价发行:我国很少折价发行:我国公司法公司法规定股票发行价格不得规定股票发行价格不得低于票面额。低于票面额。2、发行定价方式、发行定价方式 有控制的累积投标询价有控制的累积投

50、标询价 市盈率控制在市盈率控制在15-18倍左右,在该区间内通过累倍左右,在该区间内通过累积投标询价决定股票的发行价格,首次发行的积投标询价决定股票的发行价格,首次发行的筹资额不得超过净资产的筹资额不得超过净资产的2倍。倍。 (二)债券发行价格(二)债券发行价格 债券发行价格主要根据票面利率、期限和市场债券发行价格主要根据票面利率、期限和市场收益率确定。收益率确定。 第三节第三节 证券交易市场证券交易市场 (二级市场、流通市场)(二级市场、流通市场)一、证券上市制度1、证券上市(证券交易上市) 证券上市是连接证券发行与证券交易的中间环节,在整个证券流通过程中占据重要地位。证券上市是指公开发行的

51、证券申请并通过证券管理部门的批准后,在证券交易所登记注册,进行挂牌交易的过程。有资格在证券市场进行交易的证券称为上市证券;反之;未经许可在证券交易所挂牌买卖的,只能在场外进行交易的证券称为非上市证券。发行上市证券的公司为上市公司。2、上市条件、上市条件3、证券上市的暂停与终止、证券上市的暂停与终止 证券上市后,并不是高枕无忧,一劳永逸地在证券上市后,并不是高枕无忧,一劳永逸地在交易所挂牌交易下去。如果上市公司没有遵守交易所挂牌交易下去。如果上市公司没有遵守交易所的有关规定,或不再符合上市的条件,交易所的有关规定,或不再符合上市的条件,交易所可根据有关法令和上市契约的规定,呈交易所可根据有关法令

52、和上市契约的规定,呈报证券主管机关批准后,暂停或终止该种证券报证券主管机关批准后,暂停或终止该种证券的上市交易,予以停牌或取消其上市资格。的上市交易,予以停牌或取消其上市资格。 在我国,当上市公司出现下列情况之一时,其股票即面在我国,当上市公司出现下列情况之一时,其股票即面临被暂停的危险。临被暂停的危险。 公司的股本总额、股权分布等发生变化,不再具备公司的股本总额、股权分布等发生变化,不再具备上市条件。上市条件。 公司不按规定公开其财务状况,或者对财务会计报公司不按规定公开其财务状况,或者对财务会计报表作虚假记载。表作虚假记载。 公司有重大违法行为公司有重大违法行为。 公司最近三年连续亏损。公

53、司最近三年连续亏损。 当上市公司出现以上所述的情况,并且情节严重,则当上市公司出现以上所述的情况,并且情节严重,则其股票就有被终止上市的可能。其股票就有被终止上市的可能。二、证券交易程序二、证券交易程序 证券在证券交易所的交易程序一般包括以下几证券在证券交易所的交易程序一般包括以下几个环节:开户、委托、竞价成交、清算交割、个环节:开户、委托、竞价成交、清算交割、过户等步骤。过户等步骤。三、信息披露制度三、信息披露制度l初始信息披露及法定文件初始信息披露及法定文件(一)招股说明书的信息披露(一)招股说明书的信息披露发行获批准后一系列文件的概要刊登、承销商在发行前发行获批准后一系列文件的概要刊登、

54、承销商在发行前2-5个工作日在证监会指定报刊上刊登发行公告,通知公众个工作日在证监会指定报刊上刊登发行公告,通知公众投资者,主要内容包括提示、发行额度、面值和价格、投资者,主要内容包括提示、发行额度、面值和价格、发行方式。发行方式。(二)上市公告书(二)上市公告书 发行人于股票上市前,向公众公告发行与上市有关事项发行人于股票上市前,向公众公告发行与上市有关事项的信息披露文件。的信息披露文件。 l持续性信息披露及法定文件持续性信息披露及法定文件 上市公司的进行持续性信息披露是其责任,它使上市上市公司的进行持续性信息披露是其责任,它使上市公司的经营变动和重大事件置于投资公众的公开监督之公司的经营变

55、动和重大事件置于投资公众的公开监督之下,以便上市公司的股票能够在有效、公开、知情的市下,以便上市公司的股票能够在有效、公开、知情的市场中进行交易。上市公司的持续性信息披露主要包括季场中进行交易。上市公司的持续性信息披露主要包括季度报告、中期报告、年度报告等定期信息披露和重要会度报告、中期报告、年度报告等定期信息披露和重要会议、重要事件等临时信息的披露。议、重要事件等临时信息的披露。第七章第七章 证券基本分析证券基本分析 证券投资分析是证券投资活动的重证券投资分析是证券投资活动的重要内容要内容,是证券投资的关键环节。在是证券投资的关键环节。在实际进行投资分析时,要将证券投实际进行投资分析时,要将

56、证券投资的基本分析和技术分析有机结合资的基本分析和技术分析有机结合起来,才能提高分析的准确性和可起来,才能提高分析的准确性和可靠性靠性。证券投资分析证券投资分析第一节第一节 证券投资基本分析概述证券投资基本分析概述一、证券投资分析的主要步骤一、证券投资分析的主要步骤l信息资料的收集与整理(由新华通讯社主办的信息资料的收集与整理(由新华通讯社主办的中国证券报中国证券报和由中国证券市场研究设计中和由中国证券市场研究设计中心主办的心主办的证券市场周刊证券市场周刊是我国目前权威性是我国目前权威性的证券投资信息来源。)的证券投资信息来源。)l案头研究案头研究l实地考察实地考察l得出分析结论得出分析结论二

57、、证券基本分析二、证券基本分析1、概念及主要内容、概念及主要内容 概念:概念:是指根据经济学、财政金融学、财务管是指根据经济学、财政金融学、财务管理学和投资学的基本原理,通过对决定证券投理学和投资学的基本原理,通过对决定证券投资价值及价格的基本要素如宏观经济指标、经资价值及价格的基本要素如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展的状况、产品市场状况、济政策走势、行业发展的状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等的分析,评估证券的投公司销售和财务状况等的分析,评估证券的投资价值,判断证券的合理价位的一种分析方法。资价值,判断证券的合理价位的一种分析方法。 主要内容:主要内容:l宏观经济分析(包括宏观

58、经济形势分析、重要宏观经济分析(包括宏观经济形势分析、重要的经济因素分析、宏观金融形势分析、政治性的经济因素分析、宏观金融形势分析、政治性因素分析等)因素分析等) l行业分析(包括产业结构及其发展分析、行业行业分析(包括产业结构及其发展分析、行业的生命周期分析、行业的市场类型分析的生命周期分析、行业的市场类型分析 等)l公司分析(包括公司一般因素分析、公司财务公司分析(包括公司一般因素分析、公司财务报表分析、公司财务比率分析、公司财务状况报表分析、公司财务比率分析、公司财务状况的发展趋势分析、公司财务状况综合分析等)的发展趋势分析、公司财务状况综合分析等)2、证券基本分析的适用范围和优缺点、证

59、券基本分析的适用范围和优缺点l适用范围:适用范围:周期相对比较长的证券价格预周期相对比较长的证券价格预测、相对成熟的证券市场和预测精确度要测、相对成熟的证券市场和预测精确度要求不高的领域。求不高的领域。l优点:优点:能比较全面的把握证券价格的基本能比较全面的把握证券价格的基本走势,应用简单走势,应用简单l缺点:缺点:预测的时间跨度较长,对投资者的预测的时间跨度较长,对投资者的指导作用较弱,预测的精确度相对较低。指导作用较弱,预测的精确度相对较低。3、证券基本分析要点、证券基本分析要点l要分析国家的经济状况及发展趋势。要分析国家的经济状况及发展趋势。 l要仔细分析国家宏观调控经济的政策,主要是要

60、仔细分析国家宏观调控经济的政策,主要是财政金融政策、产业结构调整和产业发展政策。财政金融政策、产业结构调整和产业发展政策。 l要分析上市公司的经营状况、财务状况,以及要分析上市公司的经营状况、财务状况,以及上市公司的大型投资计划、发展目标和前景规上市公司的大型投资计划、发展目标和前景规划、生产经营状况和产品成本、产品市场需求划、生产经营状况和产品成本、产品市场需求的可能变化,从而正确预测上市公司盈利的情的可能变化,从而正确预测上市公司盈利的情况,判断上市公司股票的投资价值,以便发现况,判断上市公司股票的投资价值,以便发现和选择绩优股和成长股进行投资,获取满意的和选择绩优股和成长股进行投资,获取

温馨提示

  • 1. 本站所有资源如无特殊说明,都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
  • 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等,如果需要附件,请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
  • 3. 本站RAR压缩包中若带图纸,网页内容里面会有图纸预览,若没有图纸预览就没有图纸。
  • 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
  • 5. 人人文库网仅提供信息存储空间,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑,并不能对任何下载内容负责。
  • 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容,请与我们联系,我们立即纠正。
  • 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。

评论

0/150

提交评论