渤商所成立背景及交易方式

1、渤商所的成立背景及交易方式渤商所的成立背景及交易方式2/532.渤商所的渤商所的渤海商品交易所？渤海商品交易所？ 客户客户1.渤商所的渤商所的1.2 天津市政府发起设立天津市政府发起设立2.1 完善的市场构成完善的市场构成2.2 完备的规则体系完备的规则体系1.1 天津金融改革创新先行先试天津金融改革创新先行先试3.1 创新的交易方式创新的交易方式3.2 交交 易易 流流 程程3.3 交易时间覆盖全球交易时间覆盖全球3.4 与其它交易方式的比较与其它交易方式的比较3/53n天津市人民政府贯彻落实党中央、国务院相关战略部署天津市人民政府贯彻落实党中央、国务院相关战略部署的重要举措的重要举措 推进

2、天津滨海新区开发开放推进天津滨海新区开发开放 金融体制改革和金融创新方面先行先试金融体制改革和金融创新方面先行先试国务院关于推进天津滨海新区开发开放有关问题的意见国务院关于推进天津滨海新区开发开放有关问题的意见（国发（国发200620号）号） 4/53 依法进行改革试验依法进行改革试验综合配套改革试验内容超出国家有关规定的，由天津市人民政综合配套改革试验内容超出国家有关规定的，由天津市人民政府依法定程序报请审批；府依法定程序报请审批；法律、法规没有规定的，由天津市人大常委会制定法规或者由法律、法规没有规定的，由天津市人大常委会制定法规或者由天津市人民政府制定规章，予以规范。天津市人民政府制定规

3、章，予以规范。国务院关于天津滨海新区综合配套改革试验总体方案的批复国务院关于天津滨海新区综合配套改革试验总体方案的批复（国函（国函200826号）号） 5/53 纳入纳入滨海新区综合配套改革试验总体方案三年实施计划滨海新区综合配套改革试验总体方案三年实施计划（第一类（第一类“建设金融交易平台建设金融交易平台”第四项内容）第四项内容） 颁布颁布天津渤海商品交易所交易市场监督管理暂行办法天津渤海商品交易所交易市场监督管理暂行办法 组建市场监督管理委员会（市领导担任主任，相关委办局领组建市场监督管理委员会（市领导担任主任，相关委办局领 导出任委员）导出任委员） 6/53 相关文件：相关文件：关于同意

4、组建天津商品交易所的复函关于同意组建天津商品交易所的复函（津政办函（津政办函20096号）号）天津渤海商品交易所交易市场监督管理暂行办法天津渤海商品交易所交易市场监督管理暂行办法（津政发（津政发200932号）号）关于成立天津渤海商品交易所市场监督管理委员会的通知关于成立天津渤海商品交易所市场监督管理委员会的通知（津发改石化（津发改石化2009726号）号）关于研究天津渤海商品交易所筹建工作及相关优惠政策的会议关于研究天津渤海商品交易所筹建工作及相关优惠政策的会议纪要纪要 （津政纪（津政纪200928号）号） 7/53 8/53 监督管理委员会监督管理委员会结算银行、交收仓库结算银行、交收仓库

5、授权服务机构（会员）授权服务机构（会员）全体交易商全体交易商渤海商品交易所渤海商品交易所监管层服务层客户层服务服务9/53 天津渤海商品交易所交易市场监督管理暂行办法天津渤海商品交易所交易市场监督管理暂行办法天津渤海商品交易所现货交易管理办法天津渤海商品交易所现货交易管理办法授权服务机构（会员）管理办法授权服务机构（会员）管理办法结结 算算 细细 则则交交 收收 细细 则则风风 险险 控控 制制 管管 理理 办办 法法违违 规规 处处 理理 办办 法法指定交收仓库管理办法指定交收仓库管理办法存货凭证管存货凭证管 理理 办办 法法10/53n国内唯一由直辖市（省级）政府发起批准的商品交易所；国内

6、唯一由直辖市（省级）政府发起批准的商品交易所；n国内唯一设立监管委员会、受直辖市（省级）政府直接监管的国内唯一设立监管委员会、受直辖市（省级）政府直接监管的商品交易所。商品交易所。11/53n交易所采用创新的交易所采用创新的渤商所现货交易（渤商所现货交易（BEST交易）交易）方式，方式，每日每日交收申报交收申报和和延期交收补偿制度延期交收补偿制度满足交易商的多种交易需求。满足交易商的多种交易需求。实物交收：每日都可申请实物交收，能够满足现货生产企业和贸易商实物交收：每日都可申请实物交收，能够满足现货生产企业和贸易商的实物需求。的实物需求。投资：交易商不用缴纳或缴纳少量的延期补偿费，即可达到长期

7、订立投资：交易商不用缴纳或缴纳少量的延期补偿费，即可达到长期订立的目的，没有逼仓危险，可以顺应长期趋势赚取投资利润。的目的，没有逼仓危险，可以顺应长期趋势赚取投资利润。保值：生产企业或贸易商可以根据对价格趋势的判断，提前订立，锁保值：生产企业或贸易商可以根据对价格趋势的判断，提前订立，锁定自己企业的采购成本或销售价格。定自己企业的采购成本或销售价格。12/53 渤商所现货交易制度的本质是现货合同交易制度，加上延期交收补偿制度，才保证了现货合同交易的连续性。 渤商所现货交易制度从交易原理上来说渤商所场内的现货价格是反映即时的场内现货价格，是场内交易商基于其对上市品种供求关系的变动预期而做出的贸易

8、和投资决策的行为结果。 BOCE场内交易商通过各自掌握的资源和信息做出各自的交易决策。实货企业可根据自己的交易需要实现现货贸易（如果交收申报获得配对），若交收申报未获配对或根本未进行交收申报，则随着时间的推移，它锁定了商品的价格，其完成了保值操作。 13/53n延期交收补偿延期交收补偿 定义：定义：提出交收申报，但未获得交收履行的买方（卖提出交收申报，但未获得交收履行的买方（卖 方），向该交易方），向该交易日订立的所有未申请交收卖方（买方），收取补偿费的一种制日订立的所有未申请交收卖方（买方），收取补偿费的一种制度。度。目的：目的：补偿有交收需求交易商的利益补偿有交收需求交易商的利益平抑实物交

9、收供需矛盾平抑实物交收供需矛盾14/53 举例举例2011年4月6日（星期三）焦炭电子电子交易合同（1最小交易单位最小交易单位=1吨），吨），单边净订货量：100万最小交易单位买方买方卖方卖方净订货量净订货量 100万最小交易万最小交易单位单位净订货量净订货量 100万最小万最小交易单位交易单位交收申报交收申报20000最小交易单最小交易单位位16000最小交最小交易单位易单位4000最小交易单位最小交易单位获得补偿费获得补偿费16000最小交易单最小交易单位实物交收位实物交收16000最小交易单最小交易单位实物交收位实物交收未申报的未申报的984000最小交易单位缴纳最小交易单位缴纳补偿费补

10、偿费收收交交交收申报交收申报未申报的未申报的98万最小交易单位不缴纳也不得到补万最小交易单位不缴纳也不得到补偿费偿费15/53 举例举例假设当日结算价为假设当日结算价为1900元元/吨吨总补偿费：总补偿费： 交易商张三持有交易商张三持有1000最小交易单位净卖单，当日未申报交收，则最小交易单位净卖单，当日未申报交收，则张三应交补偿金：张三应交补偿金： 交易商李四持有交易商李四持有500最小交易单位净买单，当日未申报交收，则最小交易单位净买单，当日未申报交收，则李四不缴纳李四不缴纳 也不会得到延期交收补偿也不会得到延期交收补偿元152002%. 019004000元5 . 11000160001

11、0000001520元152002%. 01900400016/53延期交收补偿费是不是每天都在缴纳呢？延期交收补偿费是不是每天都在缴纳呢？缴纳补偿费的概率低：缴纳补偿费的概率低：当天没有交收申报：不用缴纳；当天没有交收申报：不用缴纳；当天申报交收的买卖双方完全匹配：不用缴纳；当天申报交收的买卖双方完全匹配：不用缴纳；订立与申报交收多的一方一致：不用缴纳；订立与申报交收多的一方一致：不用缴纳；订立与申报交收少的一方一致：缴纳少量补偿费订立与申报交收少的一方一致：缴纳少量补偿费缴纳补偿费的金额小：缴纳补偿费的金额小：所有未申请交收的卖方（买方）订立补偿未获得交收履行的买方（所有未申请交收的卖方（

12、买方）订立补偿未获得交收履行的买方（卖卖 方）方）17/53价格优先价格优先时间优先时间优先买入价买入价卖出价卖出价买入价买入价卖出价卖出价卖方和买方卖方和买方交易客交易客户端户端A交易客交易客户端户端B交易所交易所电子交电子交易系统易系统 全部全部 或或 部分成交部分成交撤单撤单 或或 挂单挂单直至交易结束直至交易结束生成电子生成电子交易合同交易合同交易交易转让转让择日择日申请申请交收交收进入交进入交收流程收流程继续持有继续持有,获得延获得延期交收期交收补偿费补偿费交易客交易客户端户端C匹配匹配成功成功匹配匹配不成功不成功18/53 交易时段与全球主要金融市场同步，行情对接交易时段与全球主要

13、金融市场同步，行情对接为投资者有效规避境外市场价格剧烈波动带来的风险提供了条为投资者有效规避境外市场价格剧烈波动带来的风险提供了条件件满足跨时区投资者参与交易的需求满足跨时区投资者参与交易的需求交易时间交易时间休市时间休市时间19:003:009:0011:3013:3016:0016:15交收申报时间交收申报时间夜盘夜盘早盘早盘午盘午盘19/53渤商所现货交易渤商所现货交易期货交易方式期货交易方式交易方向交易方向多空双向多空双向多空双向多空双向交易资金交易资金20%保证金保证金5%-15%保证金保证金标的转让限制标的转让限制T+0T+0履约日期履约日期每日交收申报每日交收申报每月合约到期日交

14、割每月合约到期日交割持有标的时间持有标的时间长期长期合约到期必须平仓或交割合约到期必须平仓或交割20/53渤商所现货交易渤商所现货交易股票交易股票交易交易方向交易方向多空双向多空双向单向做多单向做多交易资金交易资金20%保证金保证金100%全额全额标的转让限制标的转让限制T+0T+1交易标的交易标的大宗商品大宗商品上市公司上市公司持有标的时间持有标的时间长期长期长期（至退市）长期（至退市）21/53交易品种原油最小交易单位1吨报价单位元（人民币）/吨最小变价单位1元/吨交易时间（北京时间）夜市19：003：00，早市9：0011：30，午市13：3016：00交收申报时间（北京时间）每交易日1

15、6：0016：15质量标准重度（API）：27；硫含量（m%）：1.50；酸值（mg KOH/g）：1.9；镍含量（PPM）：25；钒含量（PPM）：20；残碳（m%）：5；水含量（V/V，%）0.5。交收地点交易所指定交收仓库最小交收单位1000吨订货保证金电子交易合同价值的20%交易所收取交易手续费0.5交收手续费10元/吨交收方式实物交收延期交收补偿金费率0.2商品代码BCO上市交易所天津渤海商品交易所22/53 渤商所是由天津市人民政府发起设立、受政府监管的创新型渤商所是由天津市人民政府发起设立、受政府监管的创新型现货商品交易所。渤商所采用的渤商所现货交易（现货商品交易所。渤商所采用的渤商所现货交易（BESTBEST交易）方交易）方式具有多方面的优势，为企业提供了一个全新的贸易平台、理想式具有多方面的优势，为企业提供了一个全新的贸易平台、理想的保值平台和