投资学概要PPT教案

1、投资学概要投资学概要第1页/共56页第2页/共56页金融工具金融工具货币市场工具货币市场工具资本市场工具资本市场工具固定收益证券固定收益证券股票股票衍生金融工具衍生金融工具第3页/共56页Annualized MonthlyTotal Return,Total Return,Standard Deviation,Investment1929-19931984-19931984-1993U.S. Treasury Bills3.7%6.4%2.2%Intermediate-term T-bonds5.3%11.4%5.6%Long term T-bonds5.0%14.4%11.7%U.S. C

2、orporate bonds (AAA)5.6%14.0%8.9%Non-U.S. bonds (AAA)n/a15.4%14.5%U.S. common stocks (S&P 500)9.5%14.9%18.0%U.S. common stocks (small cap)12.0%10.0%19.9%Non-U.S. common stocks (in $ terms)n/a17.9%23.7%U.S. real estaten/a9.3%24.0%U.S. inflation rate (annual rate)3.2%5.5%n/a第4页/共56页第5页/共56页货币市场的构成货币市场

3、的构成 （单位：（单位：10亿美元）亿美元）第6页/共56页第7页/共56页第8页/共56页第9页/共56页1000036010000bdprn其中，其中，P是国库券价格，是国库券价格， n是国库券期限的天数。是国库券期限的天数。第10页/共56页1.银行折现收益率是按一年银行折现收益率是按一年360天而非天而非365天计天计算的；算的；2.转换成计算银行折现年收益率的技术使用的转换成计算银行折现年收益率的技术使用的是单利而不是复利是单利而不是复利3.以面值作为分母，而不是国库券的购买价格以面值作为分母，而不是国库券的购买价格作为分母。作为分母。第11页/共56页第12页/共56页第13页/共

4、56页第14页/共56页第15页/共56页券种券种期限期限计息方式计息方式年利率年利率发行额发行额记账式（一期）记账式（一期）一年一年贴现贴现12.10%135亿亿记账式（二期）记账式（二期）六个月六个月贴现贴现10.53%220亿亿记账式（三期）记账式（三期）三个月三个月贴现贴现9.92%150亿亿记账式（四期）记账式（四期）一年一年贴现贴现12.04%100亿亿第16页/共56页BA 1000万元万元10天后到期的国债天后到期的国债BA 1010万元万元 到期的国债到期的国债10天天后后第17页/共56页第18页/共56页第19页/共56页第20页/共56页第21页/共56页第22页/共5

5、6页所有的商业票据都要经过信用评级机构进行信用评级，才能为市场所认可。第23页/共56页第24页/共56页银行间的贷款，通常是隔夜贷款，所使用的利率即联邦基金利率。第25页/共56页第26页/共56页第27页/共56页在都被计算机取代。第28页/共56页第29页/共56页1127一次利息。第30页/共56页第31页/共56页资产要求权资产要求权回收率（面值）回收率（面值）标准差（）标准差（）优先担保债券优先担保债券 53.8026.86优先无担保债券优先无担保债券51.1325.45优先次级债券优先次级债券38.5223.81次级债券次级债券32.7420.18初级次级债券初级次级债券17.0

6、910.90第32页/共56页注意：赎回权属于发行者（持有人卖出一个看涨期权），转换权属于持有人。第33页/共56页级别说明AAAAAABBBBBBCCCCCCD还本付息能力极强还本付息能力极强还本付息能力很强还本付息能力很强还本付息能力强还本付息能力强还本付息能力充分还本付息能力充分不断发生一些可能导致不安全的事件不断发生一些可能导致不安全的事件具有可能损害付息或还本能力的不利情况具有可能损害付息或还本能力的不利情况现时就有可能违约现时就有可能违约次于次于CCC级级次于次于CCC级，即将被清算级，即将被清算要违约的债券要违约的债券公司债券的评级（公司债券的评级（S&Ps)第34页/共56页抵

7、押贷款抵押贷款发起人发起人（银行）（银行）借款借款人人A、B、C.房地产抵押房地产抵押借款借款抵押支持证券抵押支持证券借款借款投资投资者者A、B、C.n抵押贷款的发起人，通过向借款人收取本金和利抵押贷款的发起人，通过向借款人收取本金和利息，并转付给息，并转付给MBS的投资者。的投资者。第35页/共56页第36页/共56页第37页/共56页第38页/共56页第39页/共56页内容相同、责任义务相同这样债券才具有可分割、可转让。第40页/共56页第41页/共56页第42页/共56页第43页/共56页第44页/共56页第45页/共56页第46页/共56页最大的！第47页/共56页第48页/共56页第49页/共56页第50页/共56页益来补偿其付出的风险。第51页/共56页u有限责任有限责任责任只与公司有关系责任只与公司有关