本科财务管理(学生)

1、 财务管理学第一章 总论第一节 财务管理的目标第二节 财务管理的内容第三节 财务管理的环境一、企业财务管理的目标一企业目标及其对财务管理的要求1、企业目标可以概括为：生存、开展和获利。2、企业对财务管理的要求：1总产值最大化2 利润最大化3每股盈余最大化4股东财富最大化5 企业价值最大化二、影响财务管理目标实现的因素企业价值最大化投资报酬率风险投资工程资本结构股利政策三、股东、经营者和债权人的冲突与协调一股东与经营者目标、矛盾、协调二股东与债权人目标、矛盾、协调第一节 财务管理的目标第二节 财务管理的内容第三节 财务管理的环境一、财务管理的对象 财务管理主要是资金管理，其对象是资金及其流转,也

2、可以说是现金及其流转。一现金流转的概念 在生产经营中，现金变为非现金资产，非现金资产又变为现金，这种周而复始的流转过程称为现金流转。这种流转无始无终，不断循环，又称为现金的循环或资金循环。二现金的短期循环现金原材料产成品购置 加工赊销现金销售应收账款非现金资产三现金的长期循环现金固定资产在产品产成品现金收款应收账款收款出售投资折旧赊销1、折旧是现金的一种来源现金净增加 = 税后营业利润+折旧2、长期循环与短期循环的关系1现金是长期循环和短期循环的共同起点和终点。2转化为现金的资金，无论来自于长期循环还是短期循环，企业都可视需要重新分配进入新的短期或长期循环。四现金流转不平衡1、影响企业现金流转

3、的内部原因 1盈利企业的现金流转 2亏损企业的现金流转 3扩充企业的现金流转2、影响企业现金流转的外部原因 1市场的季节性变化 2经济的波动 3通货膨胀 4竞争二、财务管理的内容1、概念：1融资：是指企业筹集所需要的资金。2融资决策：包括向谁筹资、什么时候筹资，以什么方式筹资，筹集多少资金等。其目标是在满足生产经营需要的前提下，不断降低资金本钱和财务风险。2、类型1按照资金的属性不同：权益资金、借入资金2按照资金使用时间的长短：长期资金、短期资金一融资决策二投资决策1、概念：1投资：是指以收回现金并取得收益为目的而发生的现金流出。2投资决策：包括对什么工程投资，投多少资金，采用何种方式进行投资

4、，通过对投资工程进行可行性分析，力求提高投资报酬，降低投资风险。2、类型1按投资与企业生产经营业务的关系：直接投资、间接投资证券投资 2按投资回收时间的长短：短期投资、长期投资固定资产投资三资产管理 企业的资产管理指合理规划企业固定资产和流动资产的结构比例，同时对流动资产和非流动资产进行分类管理。 四股利分配 股利分配是指在企业赚得的利润中，有多少作为股利发放给股东，有多少留在企业作为再投资。 三、财务管理的职能一财务决策二财务方案三财务组织四财务控制与协调第一节 财务管理的目标第二节 财务管理的内容第三节 财务管理的环境一、法律环境二、金融市场环境三、经济环境一、法律环境一企业组织法律标准二

5、税务法律标准三财务法律标准二、金融市场环境一金融市场与企业理财 1、金融市场是企业投资和筹资的场所； 2、企业通过金融市场使长短期资金相互转化； 3、金融市场为企业理财提供有意义的信息。二金融性资产的特点1、流动性2、收益性3、风险性4、归还期限 三金融市场的分类和组成1、金融市场的分类1按交易的期限划分为短期资金市场和长期资金市场。2按交割的时间划分为现货市场和期货市场。3按交易的性质分为发行市场和流通市场。4按交易的直接对象分为同业拆借市场、国债市场、企业债券市场、股票市场、金融期货市场等。金融市场外汇市场黄金市场货币市场资本市场承兑贴现市场拆借市场短期政府债券市场储蓄市场证券市场股票市场

6、长期债券市场长期信贷市场保险市场融资租赁市场四我国的主要金融机构 1. 中国人民银行 2. 国家政策性银行 1国家开发银行2中国进出口银行3中国农业开展银行 3. 商业银行 1国有独资商业银行2股份制商业银行 4. 非银行金融机构 1保险公司2信托投资公司3证券机构4财务公司 5金融租赁公司6基金三、经济环境一 经济开展状况二 通货膨胀 1. 企业资金需求不断膨胀 2. 资金供给持续性短缺 3. 货币性资金不断贬值 4. 实物性资金相对升值 5. 资金本钱不断提高 三利息率波动 四政府的经济政策 五竞争 第二章 财务管理的价值观念第一节 货币的时间价值第二节 风险报酬 1、概念：货币时间价值指

7、扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬率。 2、资金时间价值的计算有两种：单利和复利； 3、时间价值的根本要素：现值P终值F利息率i计息期n年金A一、货币时间价值二、复利终值和现值的计算一复利终值 1、概念：终值又称未来值，复利终值是指当前货币在假设干期后包括本金和按复利方式计算的利息在内的未来价值，又称本利和。 2、复利终值计算公式： Fn：复利终值 P：复利现值 i： 利息率 n：计息期数 Fn = P*1+in 1+in 称为复利终值系数，可以写成F/P, i, n因此： Fn = P*1+in = P*F/P, i, n其中： F与 i， n 呈同方向变化 例：1、某企业向银行存款账户

8、中存入100 000元钱，年利率为10%，复利计息，5年后账户中的钱为多少？2、某企业拟将100 000元钱投入报酬率为8%的投资工程，问经过多少年才可使初始投资增加一倍？3、某企业拟将120 000元钱进行投资，欲在19年后使其到达原来的3倍，问选择投资工程时最低可接受的报酬率是多少？二复利现值1、概念：复利现值是指以后年份收入或支出资金的现在价值，可用倒求本金的方法计算。2、相关概念：贴现：由终值求现值叫做贴现。贴现率：在贴现时所用的利息率叫贴现率。2、复利现值计算公式：现值的计算可由终值的计算公式导出： Fn = P*1+in P = 或1+i-n 称为复利现值系数或贴现系数，可以写做P

9、/F, i, n，因此：= Fn *P/F, i, n其中： P与 i, n 呈反方向变化例：1、某人欲在3年后使其银行存款账户中有40 000元，银行存款利息率为8%，复利计息，那么他现在应存入银行多少钱？三名义利率与实际利率 当利息在一年内要复利几次时，给出的年利率叫做名义利率。名义利率与实际利率之间的关系是： 1+i = 1+ R/MM 即 R ： 名义利率 M ： 每年复利次数计息次数 i ： 实际利率i = 1+ R/MM - 1 利率分为：年利率名义利率：计算利息时所规定的利率，即央行所规定的利率。年收益率实际利率：是将一年实际所得复利息折合而成的利率。例：某人准备在第5年末获得1

10、0 000元收入，年利息率为10%。试计算：1每年计息一次，问现在应存入多少钱？2每半年计息一次，现在应存入多少钱？ 思考： 某企业拟向银行借款1500万元，5年后一次还清。甲银行贷款年利率17%，按年计息；乙银行贷款年利率16%，按月计息。问该企业向哪家银行贷款较为经济？三、年金终值和现值的计算 1、年金概念：年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项，具有定期、等额、系列三个特点。折旧、利息、租金、保险费等通常表现为年金的形式。2、年金按付款方式可分为： 后付年金 先付年金 延期年金 永续年金一后付年金 后付年金又称为普通年金，指每期期末有等额收付款项的年金。1、后付年金终值1概念 后付年金

11、终值犹如零存整取的本利和，它是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。2公式：A 年金数额 i 利息率n 计息期数 FAn 年金终值FAn或叫年金终值系数，通常写F/A，i，n公式可写成： FAn = A * F/A，i，n例：1、某企业每年年底向银行存入100 000元，存款年利率为8%，求第五年末该企业银行存款账户中的金额为多少？2、某企业拟在5年后还清100 000元债务，从现在起每年末等额存入银行一笔款项。假设银行存款年利率为10%，那么每年需要存入多少钱？2、后付年金现值1概念：一定期间内每期期末等额的系列收付款项的现值之和，叫后付年金现值，年金现值的符号为P。2公式 PAn或

12、叫年金现值系数，可简写为P/A，i，n因此： PAn = A * P/A，i，n例：1、现在向银行存入一笔钱，准备在以后8年中每年年末取出2 000元使用，如果年利率为10%，那么现在应向银行存入多少钱？2、某企业拟购置一台柴油机，更新目前使用的汽油机，每月可节约燃料费用60元，但柴油机价格较汽油机高出1 500元，问柴油机应使用多少年才合算？假设年利率为12%，每月计息一次3、假设以10%的利率借款20 000元，投资于某个寿命为10年的工程，每年至少要收回多少现金才是有利的？思考： 某企业获得一笔80 000元的贷款，归还期为4年，按年利率10%计复利，有四种还款方式：每年年末归还2000

13、0元本金和所欠利息；每年年末只归还所欠利息，第4年年末一次还清本金；在4年中每年年末等额归还；在第4年末一次还清本息。 要求：试计算各种还款方式所付出的总金额。二先付年金 1、概念： 先付年金是指一定时期内，各期期初等额的系列收付款项。先付年金与后付年金的区别仅在于付款时间的不同。 2、先付年金与后付年金的关系 先付年金在每年年初付款，而后付年金在每年年末付款。 后付年金=先付年金1+i)3、公式1先付年金终值 Vn = A * F/A，i，n*1+i或 = A * F/A，i，n+1- 1 注意：与后付年金相比：期数，系数 V0 = A * P/A，i，n*1+i或 = A * P/A，i，

14、n-1+ 12先付年金现值 注意：与后付年金现值系数比，期数，系数例：1：某企业每年年初存入银行1 000元，银行存款年利率为8%，问第10年末的本利和是多少？2、 某企业租用一设备，在10年中每年年初要支付租金 5 000元，年利息率为8%，问这些租金的现值是多少？ 三延期年金1、概念：延期年金是指在最初假设干期没有收付款项的情况下，后面假设干期有等额的系列收付款项的年金。2、公式： 延期年金的现值V0 = A * P/A，i，n* P/F，i，m或 = A * P/A，i，m+n - A * P/A，i，m = A* P/A，i，m+n - P/A，i，m 延期年金的终值与递延期无关，故计

15、算方法与普通年金相同。例：某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利息率为8%，银行规定前10年不用还本付息，但从第11年至第20年每年年末归还本息1 000元，问这笔款项的现值为多少？四永续年金1、概念：指无限期支付的年金。2、公式：永续年金没有终止时间，也就没有终值。永续年金的现值公式：因为：根据后付年金现值计算公式，可得：例：1、某企业拟建立一项永久性的创新奖励基金，每年方案颁发1 000元奖金，假设银行年利率为10%，企业现在应存入多少钱？2、如果一股优先股，每季分得股息2元，而利率是每年6%。对于一个准备买这种股票的人来说，他愿意出多少钱来购置此优先股？假设该优先股是每年分股息2元，那

16、么该优先股的价值？第三章 财务分析第一节 财务分析概述第二节 根本的财务比率第三节 财务综合分析一、什么是财务分析 财务分析是指以企业的财务报表等会计资料为根底，采用专门方法，系统分析和评价企业过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益关系集团改善决策。 财务分析的功能：将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性。 财务分析的结果：对企业的偿债能力、盈利能力和抵抗风险的能力作出评价，或找出存在的问题。二、财务分析信息的需求者及其要求一企业所有者：高度关心其资本的保值和增值情况。二企业债权人：关注其债权的平安性。三企业经营决策者：对企

17、业经营理财的各个方面，包括偿债能力、资产营运能力、盈利能力以及社会奉献能力等各方面负责。四政府经济管理机构监管部门：除关注投资所产生的经营效应外，还必然对投资的社会效益予以考虑。五会计师事务所三、财务分析的内容1、偿债能力分析2、获利能力分析3、营运能力分析4、开展趋势分析四、财务分析的根底一资产负债表二利润表五、财务分析的主要方法 一比率分析法 是将企业同一时期的财务报表中的相关工程进行比照，得出一系列财务比率，以此来揭示企业的财务状况的分析方法。二比较分析法： 是将同一企业不同时期的财务状况或不同企业之间的财务状况进行比较，从而揭示企业财务状况存在的差异的分析方法。比较分析法主要方法：1、

18、按比较对象分类和谁比1与本企业历史比，即不同时期210年指标相比，也称“趋势分析。2与同类企业比，即与行业平均数或竞争对手比较，也称“横向比较。3与方案预算比，即实际执行结果与方案指标比较，也称“差异分析。2、按比较内容分类比什么1比较会计要素的总量：如总资产、净资产、净利润等。2比较结构百分比：把资产负债表、利润表、现金流量表转换成结构百分比报表。3比较财务比率。第一节 财务分析概述第二节 根本的财务比率第三节 上市公司财务报告一、反映偿债能力的财务比率 一短期偿债能力1、流动比率 = 流动资产 / 流动负债 通常，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强。注意：1流动比率越高，这并不等于说企

19、业已有足够的现金或存款用来偿债；2从企业经营角度看，过高的流动比率通常意味着企业闲置现金的持有量过多，必然造成企业时机本钱的增加和获利能力的降低；3流动比率是否合理，不同企业以及同一企业不同时期的评价标准是不同的；4在分析流动比率时应剔除一些虚假因素的影响。2、速动比率 = 速动资产/流动负债 =流动资产存货/ 流动负债 通常，速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。注意：1、影响速动比率可信度的重要因素是应收账款的变现能力；2、如果应收账款中，有较大局部款项不易收回，那么速动比率就不能真实地反映企业的偿债能力。影响短期偿债能力的其他因素：1、增强变现能力的因素：1可动用的银行贷款指标2准备

20、很快变现的长期资产3偿债能力的声誉2、减弱变现能力的因素： 或有负债二长期偿债能力 1、资产负债率 = 负债总额 / 资产总额 *100% 通常这个比率越高，企业归还债务的能力越差，反之，归还债务的能力越强。 2、股东权益比率 = 股东权益总额/资产总额 *100% 股东权益比率越大，负债比率就越小，归还长期债务的能力就越强。 3、权益乘数 = 资产总额/股东权益总额 *100% 股东权益比率的倒数，称作权益乘数，即资产总额是股东权益的多少倍。该乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占的比重越小，企业的财务风险越大。4、产权比率 = 负债总额/股东权益总额*100% 分析：1该项指标反映由债权

21、人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映企业根本财务结构是否稳定。2该指标同时也说明债权人投入的资本受到股东权益的保障程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。3产权比率与资产负债率的主要区别是：资产负债率侧重于分析债务偿付平安性的物质保障程度；产权比率那么侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资产对偿债风险的承受能力。 5、利息保障倍数 = 息税前利润/利息费用 =净利润所得税利息费用/利息费用 该指标反映了企业的经营所得支付债务利息的能力。从长期看，利息保障倍数至少应大于1，且比值越高，企业长期偿债能力一般也就越强。如果这个比率太低，说明企业难以用经营所得来按时按量支付债务利息，长

22、此以往，甚至会导致企业破产倒闭。影响长期偿债能力的其他因素： 1、长期租赁 2、担保责任 3、或有工程收益或损失二、反映营运能力的财务比率1、营业周期 = 存货周转天数 + 应收账款周转天数 营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金所需要花费的时间。一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快。2、存货周转率 = 销售本钱 / 平均存货 平均存货 = 期初存货余额 + 期末存货余额/2 存货周转天数 = 360 /存货周转率 一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金、应收账款等的速度越快。3、应收账款周转率 = 赊销收入净额 /应收账款平均余额 应收账款平

23、均余额=期初应收账款 + 期末应收账款/2 应收账款周转天数平均收现期 = 360/应收账款周转率 这一比率越高，说明企业催收账款的速度越快，可以减少坏账损失，提高企业的短期偿债能力。但该比率过高，可能意味着企业采取了过于苛刻的信用政策，这样可能会限制企业销售量的扩大，从而影响企业的盈利水平。4、流动资产周转率 = 销售收入 / 流动资产平均余额 流动资产平均余额=流动资产期初余额 +流动资产期末余额 /26、总资产周转率 = 销售收入 / 资产平均总额 资产平均总额 = 期初资产总额 + 期末资产总额 /2 5、固定资产周转率 = 销售收入 / 固定资产平均净值 固定资产平均净值=期初固定资

24、产净值 +期末固定资产净值 /2 三、反映获利能力的财务比率 2、销售净利率 = 净利润/销售收入*100%1、销售毛利率 = 销售收入净额-销售本钱/销售收入净额*100%3、总资产报酬率 = 净利润/平均资产总额*100% 平均资产总额 = 期初资产总额+期末资产总额/24、股东权益报酬率净资产收益率= 净利润/股东权益平均总额*100% 股东权益平均总额 = 期初股东权益 + 期末股东权益/2例： 某公司出售铅锤的信用条件为“2/10，n/30。它过去三年的财务状况如下表，要求采用本节介绍的财务比率，分析公司的财务状况和经营成果，并指出存在的问题。科目2002年2003年2004年现金￥ 30 000￥ 20 000￥ 5 000应收账款 200 000 260 000 290 000存货 400 000 480 000 600 000固定资产净值 800 000 800 000 800 000资产总计￥ 1 430 000￥ 1 560 000￥ 1 695 000应付账款￥ 230 000￥ 300 000￥ 380 000应交税金 200 000 210 000 225 000短期借款 100 000 100 000 140 000长期