金融投机与心理- 荷兰郁金香泡沫--正式版本

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2、区。的工业区。第一个资产阶级共和国第一个资产阶级共和国1581年7月，建立荷兰共和国，成为世界上第一个资产阶级共和国，奥兰治威廉亲王当选为第一任执政。 尼尼 德德 兰兰 共共 和和 国国第一个金融帝国第一个金融帝国 16091609年阿年阿姆斯特丹姆斯特丹交易所成交易所成立，交易立，交易各种金融各种金融产品和服产品和服务，成为务，成为考验投机考验投机活动的熔活动的熔炉。炉。第一个证券交易所第一个证券交易所 1717世纪世纪3030年代荷年代荷兰商业乐观绪高兰商业乐观绪高涨，郁金香就是涨，郁金香就是他们一个供炫耀他们一个供炫耀和追逐财富的工和追逐财富的工具。在资金助推具。在资金助推下，郁金香球茎

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4、易商 市民市民 伙计伙计 家庭主妇家庭主妇 清洁工清洁工 年老的女工年老的女工 贵族贵族 宗教人士宗教人士 银行家银行家投机扩散的过程投机扩散的过程植物学家培养新品种的科学追求和画家对艺术美的自我诠释植物学家培养新品种的科学追求和画家对艺术美的自我诠释 成为收藏品，富有阶层渴望通过科学、艺术及财富来界定成为收藏品，富有阶层渴望通过科学、艺术及财富来界定他们的地位他们的地位艺术市场被投机交易市场替代，贸易商和银行家族的助推艺术市场被投机交易市场替代，贸易商和银行家族的助推，郁金香成为攫取财富的工具，郁金香成为攫取财富的工具快速获得财富，在上层社会的示范效应下，普通民众迫切快速获得财富，在上层社会

5、的示范效应下，普通民众迫切改变自己的财富状况和社会地位改变自己的财富状况和社会地位广泛参与的原因广泛参与的原因宗教人士宗教人士上等阶层上等阶层普通民众普通民众共同的宗教信仰共同的宗教信仰诚信交易的基石诚信交易的基石投机过度投机过度收藏盛行收藏盛行贷款的杠杆放大贷款的杠杆放大政府消极干预政府消极干预上帝啊！上帝啊！价格的上涨与下跌价格的上涨与下跌贸易畸形贸易畸形贪贪婪婪恐恐惧惧谣言煽风点火谣言煽风点火凋零散落的郁金香凋零散落的郁金香16371637年年2 2月初月初与上一年相比总涨幅与上一年相比总涨幅5900%16391639年年跌倒最高价位的跌倒最高价位的0.005%0.005%傻瓜的预期与结

6、局傻瓜的预期与结局 感情和欲望蒙蔽了天生的理智感情和欲望蒙蔽了天生的理智 一厢情愿，都想很快以更高的价格卖给一厢情愿，都想很快以更高的价格卖给“更傻的傻瓜更傻的傻瓜” 傻瓜难聚财傻瓜难聚财从众行为心理从众行为心理贪婪贪婪羊群效应羊群效应恐惧恐惧郁金香背后的贪婪与恐惧心理郁金香背后的贪婪与恐惧心理贪婪与恐惧是生物进化的自然选择贪婪与恐惧是生物进化的自然选择郁金香泡沫的启示郁金香泡沫的启示 贪婪和恐惧本身并无好坏，作为自然人是贪婪和恐惧本身并无好坏，作为自然人是没有办法避免的，它人类在进化过程中的没有办法避免的，它人类在进化过程中的自然选择。自然选择。 投资的哲理告诉我们：人性弱点在于贪婪投资的哲

7、理告诉我们：人性弱点在于贪婪和恐惧。贪婪与恐惧并不怕，怕就怕贪婪和恐惧。贪婪与恐惧并不怕，怕就怕贪婪和恐惧被大众无限的放大，最后成为傻瓜和恐惧被大众无限的放大，最后成为傻瓜的盛宴。的盛宴。普洱茶普洱茶邮票邮票股票股票今天的市场今天的市场巴菲特的忠言巴菲特的忠言我们只是要在别人贪婪时恐惧，别人恐惧时贪婪我们只是要在别人贪婪时恐惧，别人恐惧时贪婪!黑色郁金香的悲剧黑色郁金香的悲剧Text in here海牙鞋匠培养一株黑色郁金香，花商联海牙鞋匠培养一株黑色郁金香，花商联合拜访，合拜访，1500个荷兰盾买下后，立即踩个荷兰盾买下后，立即踩毁。鞋匠抗议，花商骂道毁。鞋匠抗议，花商骂道“傻瓜，我们傻瓜，

8、我们也有一株，神再也不会眷顾你了，就算也有一株，神再也不会眷顾你了，就算你给我一万荷兰盾也买不到。你给我一万荷兰盾也买不到。工作伦理的丧失工作伦理的丧失Text in here一个医生在给一个老太太检查脉一个医生在给一个老太太检查脉搏，嘴里小心咕哝说搏，嘴里小心咕哝说“哦，上帝哦，上帝，它下降了！，它下降了！”，差点儿把老太，差点儿把老太太吓死，直到她发现医生指的是太吓死，直到她发现医生指的是郁金香价格而不是她的心跳次数郁金香价格而不是她的心跳次数时，才缓过气来。时，才缓过气来。羊群效应羊群效应Text in here羊群效应是指人们经常受到多羊群效应是指人们经常受到多数人影响，从而跟从大众的思数人影响，从而跟从大众的思想或行为，也被