第七章 黄金市场

1、第七章第七章 黄金市场黄金市场第一节第一节 黄金市场概述黄金市场概述一、认识黄金（一）黄金的特性 数量较少，生产成本较高，价格昂贵 延展性好，便于分割和携带，不易腐蚀（二）黄金在当代经济生活中的作用 1、黄金是一种资产，是投资的对象和保值的手段 2、黄金发挥着货币的作用 3、黄金是一种商品二、黄金市场的定义 黄金市场是进行黄金买卖交易的场所，是集中进行黄金买卖和金币兑换的交易中心。 三、黄金市场的历史发展过程（一） 19世纪之前l黄金极其稀有，基本是王室独占的财富。l黄金的专有性限制了黄金自由交易市场的形成。 （二）金银本位制或复本位制时期 l平行本位制 金银两种货币按其各自实际货币价值流通l

2、双本位制 金银两种货币按国家法定比价流通（三）国际金本位制时期l法定金币在市场上流通l黄金自由买卖、储藏和输出入国境l国家的货币储备和国际结算都使用黄金l外汇汇率由各国货币含金量确定l各国国际收支自动调节（四）布雷顿森林体系时期l以美元为国际货币结算的基础l美元直接与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩l实行固定汇率制（五）黄金非货币化时期l布雷顿森林体系的崩溃l1978年国际货币基金协定四、黄金市场的基本构成要素（一）为黄金交易提供服务的机构和场所 1、欧式黄金市场 没有固定交易场所的无形市场，以伦敦和苏黎世为代表 2、美式黄金市场 建立在典型的期货市场基础上，主要交易方式是黄金的衍生品交易 ，

3、以纽约商品交易所和芝加哥商品交易所为代表 3、亚式黄金市场 有固定交易场所的有形市场，同时进行现货与期货交易，以香港黄金市场和新加坡黄金市场为代表（二）黄金市场的交易主体 1、国际金商 对黄金市场影响最大的市场参与者。国际金商与世界各地的黄金供应者和需求者都有密切的联系，对黄金的定价起着举足轻重的作用。 2、商业银行 经纪业务：苏黎世两大银行 自营业务：新加坡黄金交易所的自营商 3、对冲基金 黄金套利或投机交易 4、各种法人机构和个人投资者 各大金矿 黄金生产商 黄金制品商 首饰行 私人购金收藏者 从事黄金买卖的投资公司 个人投资者 （三）中介机构（四）监管机构（五）行业自律组织 1、世界黄金

4、协会 2、伦敦黄金市场协会第二节第二节 黄金市场的类型黄金市场的类型一、国际黄金市场的主要划分方式和类型（一）按照黄金市场国际影响和规模划分 1、主导性市场 主导性黄金市场的交易范围和参与者涉及全球，交易量比较集中，市场确定的价格水平和交易量对其他市场具有深远的影响力。 2、区域性市场 区域性市场的交易只涉及某一地区或某一国家，而且对其他国际黄金市场影响不大，主要满足本国本地区黄金交易的需求。 （二）按交易类型和交易方式划分 1、现货交易市场 2、期货交易市场（三）按有无固定场所划分 1、无形黄金市场 2、有形黄金市场（四）按交易管制程度划分 1、自由交易市场 2、限制交易市场 3、国内交易市

5、场 （五）按照参与交易对象的不同划分 1、一级市场 2、二级市场 （六）按照交易标的物的不同属性划分 1、黄金货币商品市场 2、黄金饰品市场二、国际上黄金市场的分布（一）欧洲：14个黄金市场（二）亚洲：15个黄金市场（三）非洲：7个黄金市场（四）美洲：9个黄金市场三、国际主导型黄金市场简介（一）伦敦黄金市场 1、黄金定价制度 2、无形交易网络 3、灵活性强（二）苏黎世黄金市场 1、永久中立国，政治安全稳定 2、交易环境自由保密 3、瑞士两大银行负责清算结账 4、无金价定盘制度（三）美国黄金市场 1、黄金期货交易量大 2、纽约商品交易所和芝加哥商品交易所是世界 上最大、最有影响的黄金期货市场 3

6、、纽约市场期货价格对全球影响巨大（四）香港黄金市场 1、香港金银贸易市场 2、伦敦金市场 3、黄金期货市场 第三节第三节 黄金市场的价格决定黄金市场的价格决定一、黄金的成色及其分类（一）黄金的成色 黄金及其制品的纯度称为成色。黄金的成色是反映黄金价值的最重要的属性，也是划分黄金产品的主要依据。 1、黄金按其来源的不同和提炼后含量的不同分 为生金和熟金等 2、熟金根据成色的高低分为纯金、赤金、色金 3种 3、按含其他金属的不同划分，熟金又可分为清 色金、混色金、k金等（二）黄金成色的计算及表示方法 1、用“k金”表示黄金的纯度 2、用文字表达黄金的纯度 3、用分数表示黄金的纯度 4、用阿拉伯数字

7、表示黄金的纯度 二、黄金交易单位 黄金交易单位又称黄金交易计量单位，简称黄金单位，就是在黄金市场上买卖双方交易的重量计量单位。 目前国际黄金市场上常见的黄金计量单位 （一）金衡盎司 （二）托拉 （三）司马两 （四）市制单位 （五）日本两三、黄金价格（一）生产价格 生产价格是根据黄金生产的成本计算的价格标准，它反映了黄金的内在价值，是确立各种黄金价格的最基本的标准。 （二）市场价格 黄金的市场价格是买卖双方达成交易时的即时价格，又称为市场行情。市场价格包括现货价格和期货价格。 （三）准官方价格 准官方价格是被中央银行用作与黄金有关的官方活动而采用的一种价格。在准官方价格中，又分为抵押价格和记账价

8、格。 四、影响世界黄金价格的主要因素（一）供给因素 1、经常性供给 2、偶发性供给 3、调节性供给 （二）需求因素 1、工业与民用需求 2、央行黄金储备的需求 3、投资性或投机性需求（三）其他因素 1、美元汇率 2、各国的货币政策 3、通货膨胀 4、国际政治局势 5、股市行情 第四节第四节 黄金市场的交易方式黄金市场的交易方式一、黄金市场的交易品种（一）实物形式的交易品种 1、标金 标金是按规定的形状、规格、成色、重量等要素精炼加工成的标准化条状金，即俗称“金条”。 2、金币 金币分为投资金币和纪念金币两种： 投资金币一般由各国政府或中央银行发行。 纪念金币是各国政府或中央银行为某一纪念题材而

9、限量发行的铸金货币。 3、黄金饰品 广义的黄金饰品是泛指含有黄金成分的装饰品。 狭义的金饰品是专指以成色不低于58%的黄金 材料制成的装饰物。（二）凭证形式的交易品种 1、黄金帐户 黄金账户是商业银行为黄金投资者提供的一种黄金交易品种，又称为黄金请求账户。黄金账户具有周转速度快、存储风险小、交易费用低的优点。 2、纸黄金 纸黄金又称黄金凭证，代表了持有者对黄金的所有权，纸黄金交易实质上就是一种权证交易方式。纸黄金交易可以节省黄金实物交易中必需的费用支出，有效降低黄金交易价格，还可以加快交易速度。 3、黄金股票 黄金股票是黄金矿业公司发行的上市或不上市的股票。 4、黄金基金 黄金基金是黄金投资共同基金的简称，即专门以黄金类证券或黄金类衍生交易品种作为投资对象的共同基金。黄金基金的投资风险较小、收益比较稳定，与证券投资基金有相同特点。 二、黄金交易方式（一）黄金现货交易 1、交易双方在成交后两个交易日内完成交割、清算 2、现货交易的标的物一般以标金为主 3、分为定价交易和报价交易（二）黄金期货交易 1、占据当今世界黄金交易的绝大部分 2、交易价格一般以黄金现货价格加上一定的升水 或贴水而定 3、保值交易和投机交易（三）黄