上市公司偿债能力分析—以珠海格力电器股份有限公司为例

1、中国地质大学长城学院本科毕业论文题目上市公司偿债能力分析一以珠海格力电器股份有限公司为例院别经济学院专业会计学学生姓名牛志毅学号013141617指导教师于诺职 称2018年4月15日本科毕业生毕业论文（设计）诚信承诺书毕业论文（设计）题目上市公司偿债能力分析一以珠海格力电器股份有限公司为例学生姓名牛志毅专业会计学学号 013141617指导老师于诺职称讲师所在院别经济学院诚信承诺本人慎重承诺和声明：我承诺在毕业论文（设计）活动中遵守学校有关规定，恪守学术 规范，在本人的毕业论文中不剽窃、抄袭他人的学术观点、思想和成 果，不篡改研究数据，如有违规行为发生，我愿承担一切责任，接受 学校的处理。学

2、生（签名）：2018 年 3月 28日中国地质大学长城学院毕业论文任务书学生姓名牛志毅学号013141617专业班级会计学十六班指导教师于诺职称讲师单位中国地质大学长城学院毕业论文 题目上市公司偿债能力分析一以珠海格力电器股份有限公司为例毕业论文主要内容和要求：主要内容：本文主要分析格力电器股份有限公刁的偿债能力，首先对偿债能力进行概述，分析 偿债能力指标的构成，然后从短期偿债能力和长期偿债能力各个指标对珠海格力电器股份有限公司 的偿债能力进行分析，剖析企业存在经营性负债占比过高、资金运用效率差、资产结构不合理等问 题，最后提出降低流动负债中经营负债所占比例、提高资金的运用效率、优化资产结构等

3、防范措施。要求：论文撰写要求思路淸晰、内容充实、论点明确，论据充分，论证严密，语言通顺。撰写 论文前应首先阅读相关的研究资料，掌握学术前沿动态，对相关理论著作要很好的把握，提髙理论 水平及思想深度。根据开题报告和老师提出的意见对论文提纲进行修改，确左大纲后认貞撰写毕业 论文。撰写论文结朿后要根据老师的修改意见，认真反复的修改论文，并按照要求参加毕业论文的 答辩，严格按照论文进度安排进行论文的写作。论文的格式、字数等撰写方面的要求参照中国地 质大学长城学院毕业论文(设计)撰写规范。毕业论文主要参考资料：1 何晨.无锡嘉坊不锈钢有限公司偿债能力分析J现代营销，2017, (06)： 40-41.2

4、 王小玉.企业短期偿债能力分析J.统计与管理,2017, (12)： 102-103.3 张瑞.解读流动负债对短期偿债能力分析的影响一以格力电器为例J.商业会计，2017,(19)： 60-61.4 米静，耿琛明.中小企业的偿债能力分析一以A公司为例J.中国商论,2016, (12)： 103-104.5 王颖娟.四川长虹偿债能力分析J.中国集团经济，2017, (1)： 102-103.6 陈明，戚新.海兴电力公司偿债能力分析J.财经问题研究，2018, (10)： 142-143.7 周佳媛，甄国红.上市公司偿债能力分析与对策建议J. 2017, (9)： 30-34.8 刘繁荣.上市公司

5、流动负债的异常变动对企业的影响J.财务与会计，2016, (20)： 65-66.9 李建凤.基于企业战略的财务报表分析一以格力电器为例J.财会通讯,2017, (8)： 67-71.10 许文迪，陈长瑶.基于多方法的格力电器财务报表分析J.商业会计,2017, (21)： 70-73.11 李文华.我国上市公司偿债能力评价体系的优化探究J.中国市场,2016, (24)： 67-70.12 张先治，陈友邦.财务分析M.东北财经大学岀版社，2017. 200-210.13 JannesRaucht SabinrWende.SolvencyPrediction for Property Liab

6、ility Insurance Companies:Evidence from the Financial CrisisJ.The Geneva Paperson Riskand Insurance Issuesand Practice,2015/2)401.毕业论文应完成的主要工作:1. 利用中国知网、维普、万方等数据库完成与毕业论文相关内容的论文的检索：利用图书馆的图 书资源査阅相关的理论内容：充分的利用互联网进行资料的检索收集。2. 与实习相关的选题要注意在实习过程中观察收集相关的数据。3. 认負撰写开题报告，并对开题报告中指导教师所提出的意见进行修改。4. 认貞撰写论文，并根据指导教师

7、的意见进行修改。5. 论文定稿之后，按照要求进行毕业论文的答辩。毕业论文进度安排：序号毕业论文各阶段内容时间安排备注1确泄毕业论文的选题，收集资料，整理资料， 完成论文的任务书。2017-10-26 S 2017-11-102编写论文提纲，撰写开题报告，进行开题，并 完成开题答辩。2017-11-10 S 2017-11-253进一步查找资料，作社会调査。2017-11-26 至 2018亠 104撰写论文，完成第一稿，并交指导教师。2018-1-11 至 2018-1-315指导教师阅改论文。2018-2-1 至 2018-2-146修改论文，完成第二稿，并交指导教师。2018-2-15 至

8、 20182297指导教师阅改论文，完成中期检查表。2018-3-1 至 2018-3-158修改论文，完成第三稿，并交指导教师。2018-3-16 至 2018419指导教师阅改论文，并返还学生，修改后立即 交指导教师。2018-4-2 至 201841510专家评阅。2018-4-16 至 201843011毕业论文答辩。2018-5-1 至 2018-5-1512评泄学生最终论文成绩，评岀院内优秀论文。2018-5-16 至 2018531课题信息：课题性质：设计口 论文J课题来源：教学丁 科研口 生产口 其它口发出任务书日期：指导教师签名：年 月 日教研室意见：教研室主任签名：年 月

9、日学生签名:中国地质大学长城学院毕业论文开题报告学生姓名牛志毅学号013141617专业班级2014级会计学16班指导教师于诺职称讲师单位中国地质大学长城学院课题性质设计口 论文J课题来源科研口教学J生产口其它口毕业论文题目上市公司偿债能力分析一以珠海格力电器股份有限公司为例开题报告（阐述课题的目的、意义、研究现状、研究内容、研究方案、进度安排、预期结果、参考 文献等）一、论文研究的目的、意义1. 研究目的：制造业对我国GDP增长做出重要贡献，作为家电制造业的龙头企业的格力电器 股份有限公司其经营模式取得巨大的成功，是我国经济发展的关键环节。本文通过查询格力电器近 四年的财务报告和相关资料，分

10、别对短期偿债能力和长期偿债能力从各个指标进行分析，以达到评 价企业财务状况，控制企业财务风险，预测企业筹资前景，把握企业财务活动，揭示企业偿债能力 的目的。2. 研究意义：（1）理论意义：从我国来看，制造业是国民经济的支柱产业。目前我国制造业企业数量不断增 多。偿债能力是企业发展的首要问题，也是增加企业盈利的重要条件。本文通过对格力电器股份有 限公司的偿债能力的分析，从多层次、多角度，通过各个指标的综合全面的分析，有利于格力电器 股份有限公司评价企业财务状况，从理论上完善财务分析的架构和思路，使得财务分析体系更加全 而和系统。（2）现实意义：对企业短期偿债能力和长期偿债能力的各个指标进行分析，

11、管理人员可以及时 发现公司潜在的偿债风险，从而有效的做出决策和行动：说明企业现有的财务状况及英变动情况， 投资者在进行投资时不仅要考虑其盈利能力，还得综合考虑英偿债能力，通过对企业偿债能力各项 指标的分析，有利于投资者进行正确的投资决策：债权人可以适当控制追偿债务的力度，加紧对经 营风险大的企业进行追偿债务，有利于贷款人对贷款的安全性进行评估：有利于监管部门进行有效 的监督，有利于公司员工了解薪资发放的保证力度。二、研究现状1. 国外研究现状：Eilnaz Kashefi Pour. Ehsan Khansalar （2015）当企业面对较低的负债能力的限制，他们使用了较 多的债务，如果他们减

12、少使用债务期限较长的债务期限到期，使得盈利能力受益，通过降低其杠杆 率，减少投资不足问题。它们受益于公司的利息税获得里更多的短期债务，或长期债务，因此增强 使用债务期限和杠杆的战略替代品的能力。Catherine.A.Finger （2008）指岀，当今较好的预测手段就是以现金流量为基础的偿债能力分析, 这不仅是以权责发生制为基础，更是当企业财务状况陷入危机时，能够提前做出反应的一种手段， 这个指标将会在企业财务破产的2-3年前发生大幅度的下降。Leopold A.Bemstein在其所著的财务报表分析一书中也阐述道比率分析法是最受欢迎和应用 最广泛的财务分析工具，但他强调在使用时不能过分地夸

13、大比率分析的作用。2. 国内研究现状：何晨（2017）指岀，公司偿债能力分析是企业财务分析的主要内容，它通过分析企业资产负债 表上的资产、负债及所有者权益的关系，综合反应企业财务状况，能够帮助企业经营管理者、债权 人、投资人及相关政府部门全面了解企业财务状况，并对现行的问题进行决策，有利于企业持续良 好的发展。王小玉（2017）指岀，在当今信用经济条件下，负债经营已成为企业的重要融资方式和经营策 略，偿债能力的强弱决左着企业资金的安全性和盈利性，体现了对债权人、投资者和其他利益相关 者到期收回资金的保障程度。张瑞（2017）指岀，之所以造成流动比率低的原因是由于运营性负债及销售返利占到企业流动

14、 负债总额的80%以上。米静，耿琛（2016）指岀，用资产负债率来衡量企业偿还长期债务的能力是不合理的。长期 负债比率指标也存在诸多问题。王颖娟（2017）指岀，家电市场竞争激烈，很多家电企业都有现金流问题，现如今可以利用各 种能够取到筹集资金，企业可以通过建立现金流量控制体系来提高经营现金流量水平：可以通过筹 资、融资等手段来优化资本结构。周佳媛，甄国红（2017）指出，安徽江淮汽车集团通过举债获得的资金过高：流动资产变现能 力差，用于偿还债务的货币资金少，应收账款回收速度减慢，可能是企业采取了较宽松的信用政策, 使得应收账款占流动资产的比率过大，而存货周转速度为负数，可能是存货积压过多，规

15、模过大造 成的：现金类资产在企业中占的比例较多，不利于企业盈利。许文迪、陈长瑶（2017）指出，格力电器货币资金很充裕，进而现金比率很髙，对短期债务有 较好的偿还能力，比美的更胜一筹；格力电器的存货不断降低，体现岀格力电器的营业特点是去库 存化：销售净利率持续走高，有强劲的盈利能力，有比美的更好的盈利水平；对营业成本有力的控 制，营业收入的增加并没有相应的引起营业成本的同比增加，而是相对下降，这得益于格力电器着 力转型，提升内部管理，严控实抓成本，以及原材料价格相对稳建。李建凤（2017）指岀格力电器在总体战略上采取相关多元化的发展战略，走以技术为导向的相 关多元化的发展道路。在竞争战略上采取

16、差异化的竞争战略。在财务职能战略层面，利用企业综合 优势和品牌地位，通过日常经营活动进行融资，龙高负债的财务融资战略。这三种战略如果成 功实行，企业未来的发展是很可观的。张先治、陈友邦（2017）指出，把财务报表分析定义为以企业的会计信息系统和公司的管理层 提供的相关会计和非会计资料为依据，采用系统的分析程序、专业的分析方法和准确的分析模式， 对经济组织在过去和现在的生产和经营活动中的有关筹资、投资、经营三方而所表现出来的获取利 润能力、成长发展能力、偿还债务的能力和资产营运能力等进行深层次的评析，为企业的利益相关 者了解企业的真实财务情况和发展变化趋势，为他们正确的进行相应的决策、进行高效的

17、企业管理 和开展到位的监督检查提供精确的信息基础和合理依据。综上所述，目前国内学者对企业偿债能力存在的问题各抒己见，研究的视觉虽然宽泛，但最终 都是为了帮助企业管理者提高偿债能力评价企业财务状况的目的。本文通过对格力电器长期偿债能 力和短期偿债能力各个指标的分析，发现格力电器财务状况存在的问题，提出一些提髙企业偿债能 力的对策，降低企业的经营风险，进而达到完善企业管理的目的。三、研究内容1前言2偿债能力分析相关理论概述2.1债务与偿债能力概述2.2债务结构与公司价值2.3短期偿债能力分析指标的构成2.4长期偿债能力分析指标的构成3格力电器股份有限公司偿债能力分析3.1格力电器股份有限公司的概况

18、3.2公司短期偿债能力指标分析3.3公司长期偿债能力指标分析4格力电器股份有限公司偿债能力存在的问题4经营性负债及销售返利占企业流动负债总额的比例过高4.2资金运用效率差，机会成本增加4.3资产结构不合理，债权人的利益受到重要影响5格力电器股份有限公司的财务调整建议5适当降低流动负债中企业的经营性负债5.2提高资金的运用效率5.3优化资产结构，控制好负债经营风险6结论 参考文献 致谢四、研究方案1. 利用中国知网、维普、万方等数据库完成与毕业论文相关内容的论文的检索：利用图书馆的 图书资源査阅相关的理论内容；充分的利用互联网进行资料的检索收集。2. 通过调查法、比较研究法和文献资料法，从而为论

19、文提供可靠地依据，完成对格力电器股份 有限公司偿债能力的分析。五、进度安排1. 确定毕业论文的选题，收集资料,整理资料，完成论文的任务书，2017-10-26至2017-11-10。2. 编写论文提纲，撰写开题报告，进行开题，并完成开题答辩，2017-11-10至2017-11-25。3. 进一步查找资料，作社会调査,2017-11-26至2018亠10。4. 撰写论文，完成第一稿，并交指导教师,2018-1-11至2018亠31。5. 指导教师阅改论文，2018-2-1至2018-2-14。6. 修改论文,完成第二稿，并交指导教师，2018-2-15至2018229。7. 指导教师阅改论文,

20、完成中期检查表，2018-3-1至2018-3-15。8. 修改论文，完成第三稿，并交指导教师，2018-3-16至2018斗-1。9. 指导教师阅改论文,并返还学生,修改后立即交指导教师，2018-4-2至20184-15。10. 专家评阅,2018-4-16 至 2018430。11. 毕业论文答辩,2018-5-1 至 2018-5-15。12. 评左学生最终论文成绩，评出院内优秀论文，2018-5-16至2018-5-31。六、预期结果通过从偿债能力的各个指标入手，以珠海格力电器股份有限公司为研究对象，为家电业上市公 司在充分利用外部资金的同时有明确的度量，提供了探索性的建议，为政府监

21、管部门提供政策性意 见以及为相关理论研究做出贡献。七、参考文献I 何晨.无锡嘉坊不锈钢有限公司偿债能力分析J.现代营销，2017, (06)： 40-41.王小玉.企业短期偿债能力分析J.统计与管理，2017, (12)： 102-103.3 张瑞.解读流动负债对短期偿债能力分析的影响一以格力电器为例J.商业会计，2017, (19)： 60-61.4 米静，耿琛坍.中小企业的偿债能力分析一以A公司为例J.中国商论，2016, (12)： 103-104.5 王颖娟.四川长虹偿债能力分析J.中国集团经济，2017, (01)： 102-103.陈明，戚新.海兴电力公司偿债能力分析J.财经问题研

22、究，2018, (10)： 142-143.7 周佳媛，甄国红.上市公司偿债能力分析与对策建议J. 2017, (9)： 30-34.8 刘繁荣.上市公司流动负债的异常变动对企业的影响J.财务与会计,2016, (20)： 65-66.9 李建凤.基于企业战略的财务报表分析一以格力电器为例J.财会通讯，2017, (8)： 67-71.10 许文迪，陈长瑶.基于多方法的格力电器财务报表分析J.商业会计，2017, (21)： 70-73.II 李文华.我国上市公司偿债能力评价体系的优化探究J.中国市场,2016, (24)： 67-70.12 张先治，陈友邦.财务分析M.东北财经大学出版社，2

23、017. 200-21013 JannesRauch, SabinrWende.SolvencyPrediction for Property Liability Insurance Companies:Evidencefrom the Financial CrisisJ.Thc Geneva Paperson Riskand Insurance Issuesand Practice,2015,401.指导教师意见:指导教师签名：年 月 日教研室意见:审査结果：同意口不同意口教研室主任签名：年 月 日中国地质大学长城学院本科毕业论文文献综述院另IJ:经济学院专业：会计学姓名：牛志毅学号：013

24、1416172018 年 4 月 15 HEilnaz Kashefi Pour, Ehsan Khansalar (2015)在债务分析中指出，当企业面对较 低的负债能力的限制，他们使用了较多的债务，如果他们减少使用债务期限较长的债务期 限到期，使得盈利能力受益，通过降低其杠杆率，减少投资不足问题。它们受益于公司的 利息税获得里更多的短期债务，或长期债务，因此增强使用债务期限和杠杆的战略替代品 的能力。Catherine.A.Finger (2016)在以现金流量为基础的偿债能力分析中指出，当今较 好的预测手段就是以现金流量为基础的偿债能力分析，这不仅是以权责发生制为基础，更 是当企业财务状

25、况陷入危机时，能够提前做出反应的一种手段，这个指标将会在企业财务 破产的2-3年前发生大幅度的下降。何晨(2017)在无锡嘉坊不锈钢有限公司偿债能力分析中指出，公司偿债能力分 析是企业财务分析的主要内容，它通过分析企业资产负债表上的资产、负债及所有者权益 的关系，综合反应企业财务状况，能够帮助企业经营管理者、债权人、投资人及相关政府 部门全面了解企业财务状况，并对现行的问题进行决策，有利于企业持续良好的发展。王小玉(2017)在企业短期偿债能力分析中指出，在当今信用经济条件下，负债 经营已成为企业的重要融资方式和经营策略，偿债能力的强弱决定着企业资金的安全性和 盈利性，体现了对债权人、投资者和

26、其他利益相关者到期收回资金的保障程度。通过分析 短期偿债能力的各项影响指标，提出影响短期偿债能力的原因有应收账款周转率较低、存 货积压过于严重和现金比率较低等。张瑞(2017)在解读流动负债对短期偿债能力分析的影响一以格力电器为例为例 中指出，传统短期偿债能力分析的局限和不足，以格力电器2014-2016三年为例，从纵向 负债结构、横向债务科LI以及首付款能力三个全新视角并结合行业竞争者青岛海尔年报信 息深入分析其短期偿债能力，发现其短期偿债能力风险并不高，且货币资金充足，之所以 造成流动比率低的原因是山于运营性负债及销售返利占到企业流动负债总额的80%以上, 强有力的首付款能力保障了企业充足

27、的营运资金，对报表使用者评价短期偿债能力具有重 要的参考价值。米静，耿琛于月(2016)在中小企业的偿债能力分析一以A公司为例中指出，用 资产负债率来衡量企业偿还长期债务的能力是不合理的。因为总资产包括范围广，资产用 于解决债务时需要仔细考虑。长期负债比率指标也存在诸多问题，公司资产的账面资产价 值有可能受不可预测因素的影响而被贬低或者抬高价值，另外企业的某些资产完全失去了 变现能力，如长期待摊费用等。企业实际偿债能力关系到企业、债权所有者和管理者的利 益，必须认真考虑企业管理效率。王颖娟(2017)在四川长虹偿债能力分析中指出，四川长虹短期偿债能力较低有 很大的原因是因为存货存在过多的积压，

28、应该降低每月存货的库存量，建立一套可行的存 货内部控制评价标准。家电市场竞争激烈，很多家电企业都有现金流问题，现如今可以利 用各种能够取到筹集资金，企业可以通过建立现金流量控制体系来提高经营现金流量水 平；可以通过筹资、融资等手段来优化资本结构。四川长虹还应加强自身管理，结合自身 盈利能力，完善公司治理结构，以降低企业资本成本，提高企业盈利能力为根本LI的。周佳媛，甄国红(2017)在上市公司偿债能力分析及对策研究一以安徽江淮汽车集 团股份有限公司为例中指出，安徽江淮汽车集团股份有限公司流动比率从2014到2016 年三年之间，流动比率均未达到最佳值2,流动资产虽然也在逐年增加，但流动负债增加

29、 的幅度高于流动资产增加的幅度，企业通过举债获得的资金过高；流动资产变现能力差, 用于偿还债务的货币资金少，应收账款回收速度减慢，可能是企业釆取了较宽松的信用政 策，使得应收账款占流动资产的比率过大，而存货周转速度为负数，可能是存货积压过多， 规模过大造成的；现金类资产在企业中占的比例较多，不利于企业盈利。许文迪、陈长瑶（2017）在基于多方法的格力电器财务报表分析中指出，格力电 器货币资金很充裕，进而现金比率很高，对短期债务有较好的偿还能力，比美的更胜一筹; 格力电器的存货不断降低，体现出格力电器的营业特点是去库存化:销售净利率持续走高, 有强劲的盈利能力，有比美的更好的盈利水平；对营业成本

30、有力的控制，营业收入的增加 并没有相应的引起营业成本的同比增加，而是相对下降，这得益于格力电器着力转型，提 升内部管理，严控实抓成本，以及原材料价格相对稳定。李建凤（2017）在基于企业战略的财务报表分析一以格力电器为例中指出格力电 器在总体战略上采取相关多元化的发展战略，走以技术为导向的相关多元化的发展道路。 在竞争战略上采取差异化的竞争战略。在财务职能战略层面，利用企业综合优势和品牌地 位，通过日常经营活动进行融资，走,高负债，的财务融资战略。这三种战略如果成功实行, 企业未来的发展是很可观的。张先治、陈友邦（2017）在财务分析中指出，把财务报表分析定义为以企业的会 计信息系统和公司的管

31、理层提供的相关会计和非会讣资料为依据，采用系统的分析程序、 专业的分析方法和准确的分析模式，对经济组织在过去和现在的生产和经营活动中的有关 筹资、投资、经营三方面所表现出来的获取利润能力、成长发展能力、偿还债务的能力和 资产营运能力等进行深层次的评析，为企业的利益相关者了解企业的真实财务情况和发展 变化趋势，为他们正确的进行相应的决策、进行高效的企业管理和开展到位的监督检查提 供精确的信息基础和合理依据。综上所述，LI前国内学者对企业偿债能力存在的问题各抒己见，研究的视觉虽然宽泛, 但最终都是为了帮助企业管理者提高偿债能力评价企业财务状况的LI的。本文通过对格力 电器长期偿债能力和短期偿债能力

32、各个指标的分析，发现格力电器财务状况存在的问题, 提出一些提高企业偿债能力的对策，降低企业的经营风险，进而达到完善企业管理的U的。上市公司偿债能力分析以珠海格力电器股份有限公司为例摘要随着经济的快速发展，负债筹资占据了越来越重要的地位，我们进行偿债能力分析的 时候就需要考虑企业自身的特点、经营状况、管理模式以及经营风险，现如今偿债能力分 析已经成为企业财务报表分析的一个重要方面。偿债能力是指企业偿还以前期间以及当期 借得的债务的能力，对该指标进行分析可以使企业降低财务风险。对各个指标进行分析有 利于企业管理者适时做出合理的决策；有利于债权人做出合理的投资金额；有利于企业的 投资者对企业做出正确

33、的判断与认识。珠海格力电器股份有限公司的偿债能力是本文的分析主体，全文首先对偿债能力进行 概述，然后通过查阅资料和数据对比等方法来分析格力电器股份有限公司的偿债能力现 状。这部分数据主要来源有资产负债表中的各项指标的合讣数以及利润表中的利润总额和 财务费用等。剖析企业存在经营性负债及销售返利占企业流动负债总额的比例过高、资金 运用效率差，企业机会成本增加、资产结构不合理，严重影响债权人的利益等问题，最后 提出降低流动负债中经营负债所占比例、提高资金的运用效率、优化资产结构，控制负债 经营风险等防范措施。关键词：格力电器：长期偿债能力分析：短期偿债能力分析ABSTRACTUnder the co

34、ndition of effective market economy, debt management has become the basic business strategy of modern enterprises.The analysis of the solvency of enterprises is the key link in the risk management of enterprise debt management, Therefore, one of the core contents of modern enterprise financial analy

35、sis is a solvency analysis.Solvency is the overall capacity of an enterprise to repay the debt it owes.The analysis of solvency is conducive to the timely and reasonable decision of the enterprise managers.lt is beneficial for the investors to make the correct judgment and understanding to the enter

36、prise;It helps creditors make the right lending decisions This paper mainly analyzes the Gree Electric Appliances, inc of Zhuhais solvency, the place to overview of solvency, and starting from the important indicators of enterprise debt paying ability, analyse the composition of debt paying ability

37、index, short-term solvency indicators including working capital and liquidity ratio, quick ratio and cash ratio; The long-term solvency indicators mainly include the ratio of assets and liabilities, equity ratio. equity multiplier and interest insurance niultiple.This part of the main data source is

38、 the total assets in the balance sheet as flows”，total current liabilities1, ntotal assets, total liabilities combined shareholders equity, in the income statement profit” and nfinancial costH, etc.Analyze the enterprise existing operating liabilities and sales rebate account for high proportion of

39、the total amount of current liabilities, poor efficiency of capital operation, enterprise increasing opportunity costs, assets structure is unreasonable, seriously affect the interests of the creditors and other issues, and finally put forward lower proportion of operating liabilities in the current

40、 liabilities, improving the use efficiency of funds, optimize the assets structure, control measures to prevent debt management risk, etc.Key words: Gree Electric Appliances； Analysis of long-term solvency； Short-term solvency analysis1前言12偿债能力分析相关理论概述12.1债务与偿债能力概述12.2债务结构与公司价值22.3短期偿债能力分析指标的构成32.4长

41、期偿债能力分析指标的构成33格力电器股份有限公司偿债能力分析43格力电器股份有限公司的概况43.2公司短期偿债能力指标分析4321营运资金指标分析43.2.2流动比率指标分析53.2.3速动比例指标分析73.2.4现金比率指标分析83.3公司长期偿债能力指标分析83.3.1资产负债率指标分析83.3.2产权比率指标分析83.3.3权益乘数指标分析93.3.4利息保障倍数指标分析94格力电器股份有限公司偿债能力存在的问题94.1经营性负债及销售返利占企业流动负债总额的比例过髙94.2资金运用效率差，机会成本增加104.3资产结构不合理，债权人的利益受到严重影响105格力电器股份有限公司的财务调整

42、建议105.1适当降低流动负债中企业的经营性负债105.2提高资金的运用效率105.3优化资产结构，控制好负债经营风险116结论11参考文献12致谢12中国地质大学长城学院2018屈毕业论文1前言公司偿债能力分析是企业财务分析的主要内容，它通过分析企业资产负债表上的资 产、负债及所有者权益的关系，综合反映企业财务状况，偿债能力是企业经营者、投资人 和债权人十分关心的重要问题。作为世界上最大的制造业国家，制造业的蓬勃发展对我国经济的健康发展起着举足轻 重的作用。家电行业是我国制造业的重要组成部分，珠海格力电器股份有限公司是我国家 电行业的典型企业之一，根据数据显示2011年至2013年该企业营运

43、资金处于行业中间水 平，就自身比较而言，偿债能力在营运资金方面有所增强；流动比率略低于同行业的海信 和苏宇电器，并且低于行业的平均水平，所以在2011年至2013年内，格力电器对短期债 务的偿还在行业中相对较弱。在2011年至2013年内，格力电器的资产负债率较高且增长 缓慢，说明格力电器筹集资金较困难，且对债权人的利益没有有效的保障；这期间格力电 器善于运用财务杠杆效应，随着产权比率的增长公司逐步控制财务风险。分析公司的偿债 能力找到公司成功的优势，揭示格力电器偏低的流动比率反映的企业真实的经营情况，高 资产负债率带来的经营结果等问题，能够为公司的管理层提供有效的建议。希望本文对格 力电器2

44、014年至2016年偿债能力的分析结果，能够加深企业经营者、债权人和投资人对 该公司的认识，对国内其他家电企业和制造业起到借鉴价值。2偿债能力分析相关理论概述2债务与偿债能力概述通俗地讲，债务就是债权人供给我们足够的资金，以供我们企业在以后的交易活动中 有足够的资金来运转，换句话说债务需要我们在规定的期限内偿还本金以及利息，山此， 如果企业存在较多的债务就会使得其也存在较大的财务风险，所以我们就需要从企业实际 出发，依据自己的实际情况，制定适合本企业的债务水平来使得企业达到稳定持续发展的 目的。偿债能力是指企业偿还本身欠债的能力。分析公司财务报表需要我们选择不同的指标 来进行对比分析，并且要综

45、合各方面的因素，本文我们分析偿债能力，所以我们选择偿债 能力的各个指标分析，这些指标可以对企业的经营状况及策略方法进行简单的展现，山此 可以使得债权人更加清楚明白地决定是否要对本企业投资。同时，也可以使企业的管理者 进行正确有效的管理，该指标不仅可以从静态来体现公司的财务状况，而且也可以从动态 来体现公司的财务状况。我们分析偿债能力可以通过两种方法来分析：一种是通过比较企业所拥有的资金与企 业所欠的资金的多与少以及拥有债务的多与少，当企业拥有的资金大于所欠的资金时，企 业拥有较强的偿债能力，当企业所拥有的资金少于所欠的资金时，即企业的偿债能力较弱; 另一种是看看流通中的现金流量和偿还债务所需要

46、的现金流量的多与少，如果流通中的现 金流量多于偿还债务所欠的资金时就认为，企业的偿债能力比较强，企业的经营风险就比 较小，如果企业流通中的现金流量少于偿还债务所需要的现金流量，就认为企业的偿债能 力较弱。债务根据债权人收钱的期限长短分为短期债务和长期债务，根据这个标准就把偿债能 力划分为短期偿债能力和长期偿债能力。最能反映一个企业的财务状况就是企业短期偿债 能力，它是指在最短的时间内偿还需要及时快速偿还的债务的一种能力，所以是企业财务 状况关注者们最关心的一个问题。长期偿债能力反映的是用企业在现有的以及在未来能受 益的资金去偿还债务的能力，相对于短期偿债能力，它更能反映一个企业的长期发展能力。

47、 一般认为，企业偿还债务的主要资金来源有：企业日常生产经营活动中取得的收益和企业 对外投资获得的收益。2.2债务结构与公司价值我们通常认为债务结构广义和狭义之分。广义的债务结构是指整体的债务与债务之间 的活动，而狭义的债务结构则是山公司借得的部分长期债务之间的活动。对它们按种类不 同做了以下区别：长期负债与短期负债是根据他们的偿还期限不同划分的：长期负债是还款周期长、金额大的还款时间超过一个营业周期的负债，短期负债相对 于长期负债来说，还款周期短并金额小。公众债务和私人债务是根据他们的信息公开程度划分的：通常我们认为公众债务是山该公司在特定时间向公司外的企业发行的，还有私人债务 是指仅对个别特

48、定单位发行的债务。有息负债与无息负债是根据他们的债务有没有利息划分的：有息负债是指公司需要向债权人支付本金以及利息的债务。与此相对应的是无息负债 是指在欠债期间不需要去支付额外的利息，比如应付账款等。不同的债务结构对公司的影响是有明显差异的，如有息负债可以监督债务人及时归还 欠款，有利于提高公司的信誉和口碑，增强债权人对该公司的信任，有利于企业的资金筹 集，但是对债务人本身而言也相应的增加了经济负担，提高了经营风险。而无息负债缓解 了债务人归还欠款的压力，有利于公司资金的回笼，却延长了债权人的收款期限，降低了 债权人和投资人的投资积极性。公司价值乂称是企业价值，是对公司发行的所有债券的价值的总

49、体加和。反映了一个 企业的整体水平，是衡量企业发展前景与经营状况的一个重要的概念。它包括了所有普通 股的价值以及少数股东权益的价值。在计算公司价值时要去除现金的价值，这是因为对于 购买公司股票的购买者来说，股息将会以现金的方式发放给他们。还有一些特殊情况出现 时，公司的价值可能会为负数，究其原因是因为公司持有的现金数多于公司其他资产数。 山其定义我们可知，企业自山现金流量也与企业价值有关联，并且它们是同方向变化的。162.3短期偿债能力分析指标的构成短期偿债能力指标图1短期偿债能力指标构成2.4长期偿债能力分析指标的构成长期偿债能力指标资产负债率二负债总额/资产 总额产权比率二负债总额/所有

50、者权益权益乘数二总资产/股东权 益利息保障倍数二息税前利润/全 部利息费用图2长期偿债能力指标构成3格力电器股份有限公司偿债能力分析3.1格力电器股份有限公司的概况成立于1991年已经有了 27年历史的的珠海格力电器股份有限公司，是一家集研发、 生产、销售、服务于一体的国际化家电企业，公司主要拥有格力、T0S0T两大品牌，主营 家用空调、中央空调、空气能热水器、手机、生活电器、冰箱等产品，为我们的生活提供 了不可小视的积极作用。为了响应国家“十三五”计划，格力电器股份有限公司制定了全新的企业计划，该公 司积极调整产业结构，优化资源配置，进行技术革新，推进产业发展，该企业山原来以盈 利为LI的的

51、战略部署转变为以低碳、可再生能源为主的战略部署。从自身出发，不惜提高 企业生产成本，增大企业经营风险来支持国家的决策，响应国家的号召。该公司在对于此 次改革到现在为止已经取得了明显的效果，起到了积极地表率作用，该公司依然会继续进 行技术改革和升级来为国家“十三五”计划做好榜样。3.2公司短期偿债能力指标分析321营运资金指标分析表1营运资金明细表项目2016/12/312015/12/312014/12/31营运资金（亿元）160.3583.241117.550变动趋势（）+92.627%- 29.187%+ 62.333%数据來滅：公司财务报农营运资金是指流动资产超过流动负债的部分。我们可以

52、从资产负债表中轻松地得到该 指标。计算营运资本使用的“流动资产”和“流动负债”都来自于资产负债表。我们都知 道资产负债表是山流动性最强的科LI逐步到流动性弱的顺序填制的。资产负债表的资产和 负债分为流动项LI和非流动项LI,为计算营运资本提供了便利。要保证营运资金为正数， 则要求企业拥有较多的流动资产来偿还企业所欠的流动负债。稳定的财务状况是通过数额 较大的营运资本来反映的。对格力电器股份有限公司营运资金的分析计算（见表1）,可见2014至2016年格力电 器的营运资金分别为117.550亿元、83. 241亿元、160. 35亿元，这些数据均为正，说明 公司的财务状况相对比较稳定。2014年

53、的营运资金和上年相比增长了 62.333%, 2015年 的营运资金较上年减少了 29. 187%, 2016年的营运资金较上年增长了 92.627%,营运资 金的这种发展趋势有利于企业的正常运营和健康态势的发展。3.2.2流动比率指标分析表2短期偿债能力指标明细表项目流动比率速动比率现金比率2016/12格力电器1.131.060.75青岛海尔0.950.7431.99矣的集团1.351820.112015/12格力电器1.070.990.79青岛海尔1.381662.12芙的集团1.301517.932014/12格力电器1.111.030.50青岛海尔1.431.2568.81续表2项目

54、流动比率速动比率现金比率美的集团180.9810.23数据來滅：新浪财经网站流动比率是指流动资产与流动负债的比值，流动比率假设全部流动资产都可用于偿还 流动负债，企业的流动资产在清偿完流动负债以后还应有一些剩余，以便应付日常生产经 营过程中其他方面对资金的需求，保证企业的持续经营。通常认为企业的流动比率在2倍 左右才能表明企业财务状况的稳定。从传统的财务分析角度出发，格力电器2014至2016年流动比率（见表2）分别为1. 11、 1.07、1.13,而行业经验平均值一般为1.5到2,但一般来说，流动比率大于1,公司就 具有基本偿还短期债务的实力。分析行业内企业，各公司均未达到稳定值2,其中格

55、力电 器在2014及2015年流动比率都低于美的集团和青岛海尔，2016年格力电器的流动比率处 于美的集团和青岛海尔的中间水平。数据显示格力电器近年来面临短期偿债圧力，债务融 资手段有限，面临短期偿债财务风险。以下来进行详细的负债结构分析。首先纵向负债结构分析表3流动负债占负债总额的比率表项目2016/12/312015/12/312014/12/31流动负债（亿元）1083.8851126.252126&763负债总额（亿元）1110.99511313141274.661占比（）97.56%99.55%99.55%数据來滅：公司财务报茨如表3所示，2014至2016年连续三年格力电器流动负债占负债总额的比例过髙，分 别为97.56%、99.55%、99.55%,因此需要着重分析。然后横向负债结构分析表4流动负债结构明细表项目短期借款往来负债小计其他流动负债流动负债合计2016/12/31 （亿元）107.0